谈及美联储主席鲍威尔，白宫新闻秘书 Leavitt：美国总统特朗普昨天表达了自己的感受。

Keybanc Capital Markets 分析师 Justin Patterson 对 Alphabet Inc (GOOGL) 维持了增持评级，并将价格预测从 195 美元上调至 215 美元。他预计强劲的广告表现和稳定的宏观环境将推动第二季度收入增长至 946 亿美元，超出市场共识。Patterson 还上调了 2025 年和 2026 年的每股收益预期，指出人工智能项目的积极趋势和广告客户的良好势头。尽管股价略有下滑，但前景依然乐观，受益于有利的外汇条件和成功的人才招聘策略

分析师认为，Alphabet 的人工智能举措和强劲的广告表现激发了市场的乐观情绪

特斯拉的 Cybertruck 面临需求下降，已跌至电动皮卡市场的第三位，落后于福特的 F-150 Lightning 和通用汽车的 Hummer EV。在第二季度，特斯拉售出了 4,306 辆 Cybertruck，而福特和通用汽车分别售出了 5,842 辆和 4,508 辆。特斯拉的销量已连续三个季度下降，引发了关于减少生产计划的猜测。该公司在 2024 年售出了 38,965 辆 Cybertruck，在美国市场的电动车中排名第五。特斯拉的股票在 2025 年迄今下跌了 15%

特斯拉 Cybertruck 的赌注是否未能奏效？福特和通用汽车的销量超过了这家电动汽车巨头

美联储戴利：六月份的 CPI 显示关税政策产生了一定影响。

甲骨文公司正将自己定位为人工智能基础设施的关键参与者，斯科舍银行分析师帕特里克·科尔维尔（Patrick Colville）开始覆盖该公司，并给予 “行业跑赢大盘” 的评级，目标价为 300 美元。科尔维尔强调，甲骨文正在转型为顶级人工智能供应商，这一转型受到其云基础设施（OCI）强劲需求的推动。他预测，甲骨文的 GPU 收入将在 2026 财年之前增长四倍，达到 100 亿美元，这得益于与亚马逊、微软和谷歌的合作。尽管存在利润率方面的担忧，他认为甲骨文的运营效率将保持强劲的盈利能力，预计 2026 财年的非 GAAP 运营利润率将达到 42.4%

甲骨文在英伟达支持下的 AI 推动将颠覆云计算领域

前美国财长萨默斯表示，特朗普最终不会选择撤换美联储主席鲍威尔，因市场后果将是直接和严重的。周三的报道引发市场波动，导致两年期国债收益率回落，而 10 年期国债收益率上升。萨默斯认为，财政部长贝森特了解此举的风险。

前美国财长萨默斯：特朗普最终不会选择撤换鲍威尔

Keybanc 分析师 Justin Patterson 将 Meta Platforms (META) 的评级上调至 “增持”，并将目标价从 655 美元上调至 800 美元，理由是广告趋势强劲和宏观条件有利。他预计，由于广告支出韧性、旅游趋势改善以及美元走弱，业绩将好于预期。Patterson 预计第二季度收入为 453 亿美元，第三季度指导收入为 465 亿美元，2027 年收入预测为 2440 亿美元，每股收益为 32.01 美元。META 股票目前下跌 0.22%，报 701.46 美元

Meta 展示广告实力，分析师指出旅游趋势和疲软的美元

特斯拉在中国推出了一款六座、三排座椅的 Model Y 版本，这可能是其最接近微型面包车的产品。虽然全球发布的具体细节尚未确定，但 Model Y L 旨在提升特斯拉在中国的市场份额，尤其是在销售下滑的情况下。该车型的尺寸和乘客空间有所增加，可能会吸引家庭用户。尽管有对更大车型的需求，特斯拉仍然专注于轿车、SUV 和卡车。此外，预计可容纳多达 20 人的 Robovan 将在 2026 年开始生产。特斯拉股票目前上涨 0.7%，报 323.80 美元，今年迄今下跌 15%

特斯拉没有推出小型货车，Model Y L 是否是最接近的一款车型？

美国白宫管理和预算办公室主任 Russell Vought 表示，特朗普清楚自己无法罢免美联储主席。他提到，特朗普政府关注美联储大楼的翻修成本过高，并计划进行现场调查。Vought 还指出，关于翻修问题的不同意见可能会造成误导，并认为美联储内部检察官的评估不足。此外，众议院已批准参议院移交的 DOGE 削减开支的立法草案。

白宫预算主任：特朗普对 “自己不可能罢免美联储主席” 心知肚明

美国总统特朗普在自家社交媒体继续要求美联储降息。

美国银行全球研究部门认为，英伟达下半年对中国 H20 出货量可能恢复，这将对中国数据中心、公有云行业及人工智能供应链的半导体公司（如澜起科技）产生积极影响。英伟达 CEO 黄仁勋确认正在申请恢复 H20 GPU 出货，预计美国政府将授予许可。此举可能加快客户入驻速度，增加新订单，推动相关企业营收上升。

利好来袭！英伟达 H20 出货或恢复 这些 AI 供应链企业将受益

美联储主席热门候选人凯文·沃什在最新采访中重申了央行独立性的重要性，但认为应更果断降息。他指出，美联储在现任主席鲍威尔的领导下已涉足无权领域，并表示坚持独立性与降息并不矛盾。沃什的言论被视为对特朗普的支持，认为如果美联储未能控制因关税引发的通胀，责任在于其政策失误。

“美联储主席热门候选人” 沃什再次力挺特朗普：独立性不妨碍赶紧降息

国金证券发布研报指出，美国经济面临三大灰犀牛风险：1) 大美丽法案实施后财政支出将减少；2) 特朗普在关税和国际关系上采取更激进的立场，增加 TACO 的反噬风险；3) 新旧美联储主席间的对抗可能引发市场混乱。该行强调，未来经济形势将更加复杂，需关注财政政策和国际关系的变化。

国金证券：下半年美国经济面临的三头灰犀牛

摩根大通表示，过去几十年来，对美联储施压一直在闭门发生，并非特朗普时期的特例。鲍威尔是否被解雇并不重要，重要的是鲍威尔任期即将到期，市场很快会意识到他实际上已经出局，并开始为下任主席的政策定价。无论下一任主席是谁，鸽派的势力会越来越大，美股或在降息预期下继续上涨。

摩根大通：别太担心鲍威尔，美联储独立性本来就是 “神话”，降息押注下美股将继续涨

美国经济在 2025 年下半年可能面临三大 “灰犀牛事件”：1）大美丽法案实施后财政支出将趋于减缩；2）对外关税和国际关系将变得更加务实和激进，增加 TACO 的反噬风险；3）新旧联储主席对降息态度的分歧可能引发市场混乱。特朗普的政策目标是重返美国的 “黄金时代”，但财政收缩的压力将愈加明显。

下半年美国经济的三头灰犀牛

英伟达的市值已达到 4 万亿美元，这得益于其在人工智能技术上的主导地位以及自 2020 年以来股价上涨了 2500%。尽管面临贸易关税和内部抛售的挑战，分析师们仍然保持乐观，目标价格上调至 185 美元。全球人工智能市场预计将显著增长，这将增强英伟达的前景。然而，贸易不确定性，尤其是与中国的关系，可能会影响未来的增长。总体而言，英伟达强大的市场地位和创新管道表明其在人工智能领域仍有持续增长的潜力

为什么英伟达在市值达到 4 万亿美元时仍然显得物有所值

这篇文章讨论了从特斯拉股票转向 Rocket Lab USA（RKLB）的潜在变化，后者今年迄今为止的回报超过 60%。Rocket Lab 专注于火箭技术和卫星发射，利用对太空基础设施日益增长的需求。今年该公司已成功完成 10 次发射，并计划通过其可重复使用的中子火箭降低成本。尽管 Rocket Lab 的收入达到了 4.66 亿美元，但仍处于亏损状态，并且负债较高。投资者应权衡风险与太空行业增长的潜力

你是否应该放弃特斯拉，转而购买这只能创造百万富翁的股票？

企展控股宣布其全资附属公司企展香港已于 2025 年 2 月 4 日至 7 月 15 日期间出售了所持的 AMD、Meta、ProShares UltraPro 及 NVDA 股份。具体而言，AMD 股份 37,002 股总售价为 5,095,949 美元，Meta 股份共计 15,000 股总售价为 10,619,837 美元，ProShares UltraPro 单位 48,000 个总售价为 3,925,072 美元，NVDA 股份 47,017 股总售价为 6,767,138 美元。至公告日，该集团已无持有 AMD 及 Meta 股份。

企展控股所持 AMD 股份、Meta 股份、ProShares UltraPro 单位及 NVDA 股份已售罄

一小部分交易员在英国期权市场押注英国央行将大幅降息，尽管通胀率已升至 18 个月高位。他们的押注可能带来高达 1000% 的回报，若基准利率降至 3.5%。当前基准利率为 4.25%，交易员需将其降至至少 3.75% 以避免亏损。市场对降息的预期已大幅下调，尽管英国央行行长暗示可能会大幅下调政策利率。

150 万英镑豪赌欲换 2000 万收益！ “无视通胀式” 降息押注会否从大英蔓延至美利坚？

英伟达和 AMD 的市盈率均在 40 倍的前瞻性收益范围内，但它们的财务状况却截然不同。英伟达拥有 58% 的营业利润率和 430 亿美元的净现金，使其在人工智能领域占据主导地位。相比之下，AMD 的营业利润率仅为 10%，并且依赖于传统业务，这引发了对其估值的担忧，尽管其估值几乎与英伟达相同，但缺乏相应的基本面。投资者可能对 AMD 在人工智能领域的潜力过于乐观，导致其估值在没有证明结果的情况下可能并不合理

英伟达是一家拥有苹果利润率的初创公司，而 AMD 的定价则像一家初创公司

美国国债价格因特朗普对美联储主席鲍威尔的批评而下跌，市场担忧央行独立性受到政治干预。美债收益率曲线全线上扬，10 年期国债收益率升至 4.47%。尽管特朗普称不太可能解雇鲍威尔，但持续施压令投资者不安。分析师警告，若强行更换鲍威尔，美元可能暴跌 3%-4%，美债收益率将激增 30-40 基点。鲍威尔的任期将于明年 5 月结束，市场对其离任的方式充满关注。

美联储独立性遭空前质疑 鲍威尔去留疑云成美元美债 “双杀” 隐患

美国 6 月零售销售环比增长 0.6%，扭转两月跌势。潜在美联储主席候选人沃什表示特朗普施压是正确的。欧盟起草对美服务业关税清单，预算案面临德国拒绝。台积电 Q2 净利润激增 61%，预计全年销售增速 30%。沃尔沃 Q2 首次亏损。日经 225 指数涨 0.6%，沪指涨 0.37%，恒生指数跌 0.08%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

美国零售销售在各领域全面反弹，或有助于缓解部分对消费者支出回落的担忧。13 个零售类别中有 10 个实现增长，主要受汽车销售带动，汽车销售在连续两个月下滑后回升。今年以来，由于关税威胁加剧多年来的生活成本压力，美国人对经济和自身财务状况大多持悲观态度，尽管近期信心有所回升。

美国 6 月零售数据速评

TSMC (Minutes): Full-year revenue growth rate revised up to 30%

美国特朗普政府因国家安全担忧，拖延阿联酋科技企业购买英伟达 AI 芯片的协议。尽管双方曾希望迅速达成协议，但因担心中国等竞争对手获取高性能芯片，谈判进展缓慢。阿联酋方面对协议持乐观态度，认为此举将为两国带来巨大益处。

AI 算力成 “大国博弈” 难以避免的一环：美国担心芯片外流 阿联酋巨额英伟达订单被搁置

宗馥莉在宗庆后去世后面临遗产争夺战，三名自称同父异母的弟妹在香港法庭起诉她，要求冻结其在汇丰银行的账户，并追索每人 7 亿美元的信托权益。宗馥莉提交的遗嘱显示她为唯一继承人，导致双方证据矛盾，案件在香港和内地法院形成双线诉讼。

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美国 6 月零售销售 (除汽车) 环比 0.5%，预期 0.3%，前值 -0.3%。

随着人工智能技术的发展，稀有金属钌的需求大增，价格已达每盎司 800 美元，接近历史最高点。钌在电子和能源存储领域的应用推动了其需求，尤其是在硬盘驱动器中。分析师预测，随着 AI 普及和数据存储需求增加，钌的供应将持续紧张，可能导致市场供不应求。尽管需求旺盛，钌的用量极小，预计今年硬盘销量增长将进一步推动钌消费。

乘 AI 东风，稀有金属 “钌” 需求大增，价格涨势超越金银

美股三大股指期货涨跌不一，市场关注今晚将公布的美国 6 月零售销售数据，预计环比增长 0.1%。特朗普宣布将向 150 多个国家征收 10% 或 15% 的关税，强调税率一致性。华尔街高层重申美联储独立性的重要性，认为这是市场信心的基石。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，“恐怖数据” 今晚揭晓，奈飞盘后公布财报

美股表现稳健，三大指数上涨，特朗普支持鲍威尔，释放利好消息，推动市场。港股微跌 0.08%，受大金融调整影响，但 A 股上行。黄仁勋预言物理 AI 将重塑工业与机器人领域，优必选新型机器人 Walker S2 发布，涨超 7%。德昌电机控股与上海机电成立合资企业，专注人形机器人，股价大涨超 14%。

智通港股解盘 | 物理 AI 重塑工业与机器人领域理想 i8 上市引发追捧

华尔街预计，奈飞二季度每股收益 6.70 美元，同比增长 24%，市场聚焦全年业绩指引，分析师警告称，奈飞股价已体现完美预期，容错空间有限，“每个人都期待下半年表现强劲。”

市值大增 2500 亿美元后，奈飞面临财报考验：广告业务能否支撑天价估值？

降息助力创新药行业持续表现优异，恒生创新药 ETF（159316）自 3 月上市以来涨幅达 56%，显著高于恒生科技指数的 22%。机构投资者通过 ETF 增加配置，降低个股风险。创新药的重估逻辑包括：1. 超过 10 亿美元的 BD 交易常态化，推动估值修复；2. 行业盈利拐点即将到来，预计 2024 年将有大量国产创新药获批上市。

降息助力创新药继续跑赢

英伟达的股票自 4 月触及 52 周低点以来已上涨 69%，成为首家市值达到 4 万亿美元的公司。尽管其估值较高，但由于对人工智能芯片的强劲需求，分析师预计 2026 财年的收入将增长 53%，主要来自其数据中心业务。英伟达预计将在人工智能芯片市场保持主导市场份额，并在数据中心和企业人工智能软件市场拥有显著的增长机会，这可能在未来几年带来可观的收入增长

英伟达的股票现在是否值得购买？

高盛数据显示，7 月份针对罗素 2000 指数的空头头寸已达到 160 亿美元，为 2021 年以来的最高水平之一。小盘股曾在去年底受益于投资者对贸易壁垒将提振国内需求的预期，但随着经济增长担忧和降息前景的不确定性加剧，这一论调已被经济增长担忧所取代。

押注经济放缓，对冲基金大举做空美股小盘股

对冲基金在经历美股小盘股反弹后，正加大做空力度，集结 160 亿美元资金。由于通胀和高利率预期的压力，华尔街的 “聪明钱” 开始押注小盘股价格下跌。高盛数据显示，罗素 2000 指数的空头头寸在 7 月达到 160 亿美元，为 2021 年以来最高水平。尽管纳斯达克 100 指数的多头押注接近历史高位，罗素 2000 指数的净多头敞口却处于一年最低水平，显示出对小盘股的谨慎态度。

“聪明钱” 大举做空小盘股！“多纳指，空罗素” 风潮正在席卷华尔街

埃隆·马斯克的特斯拉实现完全自动驾驶将对社会 “有利”，但对保险公司不利，沃伦·巴菲特表示：“如果事故减少……”

沃伦·巴菲特表示，埃隆·马斯克的特斯拉实现完全自动驾驶将对社会有益，但对保险公司不利：‘如果事故减少……’

奈飞将于周四美股收盘后公布第二季度财报，市场普遍预期其将延续增长势头。分析师预计第三季度每股收益为 6.70 美元，营收 113 亿美元。公司不再披露季度订阅用户数，转而关注收入与利润表现。股价已翻倍，市盈率达 43 倍，分析师对未来表现持谨慎态度，认为当前股价已反映乐观预期，实际容错空间有限。

奈飞财报公布在即：股价翻倍后迎考验，订阅数不公布，广告业务成新焦点

亚马逊推出了 Bedrock AgentCore 平台，使企业能够创建互联的人工智能代理，用于数据分析和编码等任务。这一创新在纽约的 AWS 峰会上发布，旨在通过让人类员工专注于创造性任务来提高工作效率。该平台支持多种协议，并包括性能监控仪表板。这一举措是在竞争对手类似倡议之后，突显了亚马逊对人工智能的承诺，包括对 Anthropic 的潜在数十亿美元投资

亚马逊的 Bedrock AgentCore 平台预示着工作的未来：AI 代理能够思考、编程和协作

由共和党控制的美国众议院投票决定将加密货币监管法案提交全院表决，在历经九个多小时的谈判以争取反对者支持后，清除了一个关键的程序障碍。第一项法案名为《GENIUS 法案》，旨在为稳定币建立监管框架。该法案此前已在参议院获得通过，若众议院也批准，将提交至特朗普总统签署生效。第二项法案名为《CLARITY 法案》，由众议院提出，拟将加密货币定义为数字商品。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 将在加密货币监管中发挥核心作用，同时保留美国证券交易委员会 (SEC) 的部分职权。第三项法案名为《反 CBDC 监控国家法案》，将禁止美联储发行央行数字货币 (CBDC)。需说明的是，美联储官员此前已表示暂未考虑发行 CBDC。为争取部分共和党反对派支持，第三项法案将作为妥协方案的一部分被纳入《国防授权法案》。众议院预计将于本周四对《GENIUS 法案》进行最终表决，而《CLARITY 法案》的投票可能推迟至下周进行。

美众议院突破程序障碍，加密货币立法重回正轨

苹果的股息收益率较低，仅为 0.5%，但该公司显示出强劲的股息增长潜力，在过去十年中其年化股息支付已翻倍。仅有 16% 的收益用于支付股息，并且每年有 1000 亿美元的自由现金流，苹果还有进一步增加股息的空间。该公司优先进行股票回购，计划在 2024 财年支出 950 亿美元，但仍计划继续每年增加股息。尽管股息收益率较低，苹果强劲的现金状况和对股东回报的承诺使其成为一只引人注目的股息股票

为什么苹果是一只优秀的股息股票，尽管其股息收益率较低

心律管理业务注入心通医疗内情：微创系与高瓴赌约大限将至？

受美国关税及高昂重组成本影响，沃尔沃汽车自 2021 年上市以来首次录得季度亏损，第二季度经营亏损达 100 亿瑞典克朗。亏损主因是 114 亿瑞典克朗的一次性减值支出，这笔费用产生于美国对进口汽车征收关税，导致其新款 ES90 车型无法在美国市场销售。沃尔沃计划 2026 年底起在美生产 XC60 SUV 以规避关税。

美国关税打击盈利，沃尔沃 Q2 出现 IPO 以来首次亏损

亚马逊冲向 AI Agent 战场

英伟达首席执行官黄仁勋在访问中国国际供应链博览会期间赞扬了中国的开源人工智能创新，强调了其协作工程文化和先进模型，如 DeepSeek 和 Qwen。尽管美国实施出口管制，黄仁勋指出，英伟达正在努力恢复其 H20 GPU 在中国市场的生产，分析师预计这将显著提升销售。Needham 分析师 N. Quinn Bolton 上调了英伟达的价格预测和收入预期，预计中国市场将出现强劲的需求和增长。英伟达股票今年迄今已上涨 28%，表现优于纳斯达克

英伟达的黄仁勋称，中国在开源人工智能方面处于领先地位

前 OpenAI 首席技术官 Mira Murati 为她的人工智能初创公司 Thinking Machines Lab 筹集了创纪录的 20 亿美元种子轮融资，投资方包括 Andreessen Horowitz、Nvidia、AMD 等。这笔资金是科技历史上最大的融资之一，反映出机构投资者的强烈信心，最低投资额为 5000 万美元。该初创公司旨在开发多模态人工智能，并计划很快发布其首款产品。Murati 离开 OpenAI 是在一段动荡时期之后，这笔融资突显了尽管市场存在不确定性，投资者对人工智能的持续兴趣

前 OpenAI 高管 Mira Murati 为其 AI 初创公司获得了由 Andreessen Horowitz、NVIDIA、AMD 及其他科技巨头支持的 20 亿美元种子轮融资

特斯拉的股票波动较大，市场对即将于 7 月 23 日举行的财报电话会议给予了高度关注。尽管特斯拉是领先的电动车制造商，但由于成本上升和价格调整，销售和利润率面临下降的挑战。首席执行官埃隆·马斯克的政治参与也对品牌产生了负面影响。尽管未来在机器人出租车方面存在机会，但人们对特斯拉兑现承诺的能力仍持怀疑态度。由于市盈率较高，在财报发布前购买特斯拉股票的理由似乎较为薄弱

你是否应该在 7 月 23 日之前购买特斯拉股票？

7 月 17 日，北水在港股市场净买入 18.55 亿港元，其中港股通 (沪) 净买入 16.68 亿港元，港股通 (深) 净买入 1.87 亿港元。主要买入个股包括美团-W、建设银行和小米集团，分别获净买入 6.05 亿、5.9 亿和 3.15 亿港元。腾讯则被净卖出。分析指出，银行股受到追捧，预计上半年盈利增速将恢复。

北水动向 | 北水成交净买入 18.55 亿 北水加仓建行近 6 亿港元 继续抛售腾讯

Tough and resilient, TSMC is the true backbone of the semiconductor industry!

美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔施加压力，引发市场动荡。若特朗普解雇鲍威尔，将成为美国历史上首次，可能引发华盛顿与华尔街的法律诉讼，最终由最高法院裁决。特朗普否认解雇可能性，称需有 “正当理由”。若解雇生效，鲍威尔可向法院申请禁令复职，案件审理可能耗时数月，最终结果将影响美联储的未来。

史无前例！若特朗普解雇鲍威尔 将引爆何种风暴？

微软在人工智能领域是一个重要的参与者，主要作为促进者而非竞争者。其云计算部门，特别是 Azure，是一个重要的增长驱动力，年收入增长率达到 21%。然而，微软的股票以 33.3 的高市盈率交易，超过市场平均水平 23.7。与英伟达和亚马逊等同行相比，微软的增长指标较低，这表明它可能不是当前最佳的人工智能股票，尽管它仍然是一个稳健的长期投资