Netflix (Minutes): Very confident in the content pipeline for the second half of the year and 2026

特朗普解雇鲍威尔的传闻在一小时内引发市场剧烈波动，提供了对美联储独立性受政治干预时可能造成金融冲击的压力测试。市场避险情绪上升，美股和美元下跌，黄金和比特币上涨。特朗普否认解雇鲍威尔后，市场迅速反转。德意志银行的研究报告指出，此次事件为量化政治风险提供了参考，若解雇发生，美元可能短期内暴跌近 6%。

复盘 “开除鲍威尔” 市场演习：那 1 个小时告诉了我们什么？

沃勒认为 7 月利率决议上就应该降息，不应等到劳动力市场恶化后才下调利率。旧金山联储主席戴利重申，年内降息两次是合理的，如果等到通胀完全达到 2% 的目标再行动，很可能已经对经济造成了完全不必要的伤害；美联储博斯蒂克和库格勒则持相反态度，认为通胀拐点在即，央行应在一段时间内保持利率稳定。

迄今最强 “7 月降息” 呼吁，沃勒公开发声，美联储内部分歧加剧

新氧股价在一个月内上涨超过 400%，从 1 美元以下涨至 5.22 美元，市值增长至 5.23 亿美元，成功避免退市风险。公司正进行从线上到线下的转型，试图在医美行业中寻找新的发展方向。新氧曾在 2019 年上市，股价曾高达 22.69 美元，但随后持续下跌，2022 年跌破 1 美元。近期股价回暖使其满足纳斯达克的监管要求，得以继续上市。

股价一个月涨超 400%，新氧要 “翻身” 了？

蔚来涨超 7%，阿里巴巴、腾讯音乐、网易等涨超 2%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 1.06%，恒生科技指数涨 1.31%

大摩表示，近期市场反弹动能有所减弱，考虑到被动资金流入正在放缓，以及月底有多重催化剂（美联储会议、非农数据、关税大限、美股财报季）集中爆发，一旦出现负面因素，短期内可能引发美股 5% 左右的回调。

大摩量化分析师：7 月下旬美股资金流入开始放缓，投资者应为 “8 月 5% 回调做好准备”

美联储主席鲍威尔致信白宫管理与预算办公室主任罗素·沃特，为美联储总部 25 亿美元的翻新项目辩护。鲍威尔强调管理公共资源的重要性，并回应沃特对该项目的批评。争议主要集中在翻新两座历史建筑的费用上，特朗普及其盟友对鲍威尔的审查加剧。美联储维持利率不变，特朗普对此表示不满，并对鲍威尔的职位提出质疑。

鲍威尔致信白宫 为美联储 25 亿美元翻新项目辩护

奈飞首次在原创电视剧中使用生成式人工智能（GenAI）制作视觉特效，标志着该技术在好莱坞的应用。联席 CEO 泰德·萨兰多斯称赞 AI 为创作者提供了新的机会，提升制作效率。以阿根廷科幻剧《永恒航行者》为例，AI 帮助实现了超出预算的视觉效果，完成速度是传统工具的 10 倍。奈飞还计划利用 AI 改善用户体验，如通过口语指令推荐内容。

奈飞首次在原创电视剧中使用人工智能制作的视觉特效

美国特朗普政府一项全面的 “AI 行动计划” 浮出水面，其旨在通过推动创新、减少监管和改革审批流程来促进美国 AI 产业发展。该计划的一个关键是利用美国进出口银行等机构，推动美国制造的芯片和 AI 工具的出口，同时加速数据中心的审批流程。前几日，特朗普已宣布 900 多亿美元的 AI 投资计划。

特朗普下周宣布 “AI 行动计划”：推动美国芯片和 AI 工具出口，加快数据中心审批

华尔街日报记者 Nick Timiraos 认为，围绕美联储装修的争议，实质上已将这场斗争从政策辩论转移至更具公众影响力的舆论场，特朗普试图通过侵蚀鲍威尔公众信任度，迫使其在利率政策上做出让步，甚至最终辞职。鲍威尔明确表示，保护美联储不受政治干预地设定利率的能力是其任期剩余 10 个月的关键目标。

“新美联储通讯社”：“过度装修” 真正的斗争在舆论，特朗普意在迫使鲍威尔辞职或降息

信达玛仕度肽（信尔美®）在中国市场的商业化进程迅速，成为超重和肥胖人群的新治疗选择。与其他减重药物不同，玛仕度肽以减重为首发适应症，预计峰值销售额可突破 50 亿元。尽管面临高价、保险支付限制等挑战，中国市场的独特性可能为其提供更大的商业想象空间。

信达玛仕度肽 “闪电” 商业化，中国减重药市场潜力被低估了？

Netflix: Can the acknowledged good student still create surprises?

瑞银构建了一个关税恐慌指数，目前为零…… 瑞银：我们认为市场正在审视这些关税，它们正在向前迈进，但我们不确定它们是否应该这样做。 市场是时候暂停一下了吗？

欧美市场对关税风险的定价为：0

中金发布研报分析美联储主席提前离职的影响，认为这将利空美元、利好黄金，并可能推动股市估值上升。若主席正常任期内，美国财政部预计三季度将净发行约 1.2 万亿美元美债，可能导致流动性紧张，最终促使美联储重启扩表。中金预计特朗普第二任期内，货币与财政政策将常态化，美国流动性将长期充裕。

中金：如果美联储关键官员提前离职，如何交易？

美国商务部计划对中国石墨征收 93.5% 的初步反倾销税，使有效关税提高至 160%。这将使平均电动汽车电池单元的成本增加每千瓦时 7 美元。特斯拉和松下电器已就这些关税进行游说，理由是由于国内生产不发达，依赖中国石墨。主要的中国生产商包括上海普泰来、方大炭素和深圳 XFH 科技

市场传闻：美国计划对中国石墨征收 93.5% 的关税

美国经济数据显示，关税政策开始影响物价，首次出现关税通胀信号。6 月消费者物价指数 (CPI) 年增率从 2.4% 升至 2.7%，引发债市短暂抛售。分析人士指出，若通胀持续上升，市场和政策可能迅速改变。美联储主席鲍威尔认为在未评估关税对通胀的影响前不宜降息，而特朗普则呼吁降息以减轻债务负担。关税的影响及其持续时间将是决定利率走向的关键因素。

关税通胀首现！分析人士：美联储政策路径或迅速改变

台积电超预期财报推动 ADR 上涨 3.38%。美债收益率上升，美元收涨 0.33%。黄金和原油价格波动。美国国会通过稳定币法案，推动加密货币短线走高。A 股和港股表现分化，医药股大涨。特朗普政府计划访问美联储，讨论装修问题。美联储主席候选人沃什和沃勒对降息发表看法。

早餐 | 美国零售销售强劲，标普和纳指创历史新高

道指涨 0.52%。台积电 ADR 连续三日收于历史新高。奈飞财报后一度跌 2%。2 年期美债收益率一度涨超 3 基点。美元收涨 0.33%，收复前一日主要跌幅。黄金盘中跌超 1.1% 后反弹，但仍收跌 0.28%。原油先跌后涨，美油较日低涨近 2%。美国国会通过稳定币法案后，加密货币短线走高。

美国经济数据强劲，标普纳指收创新高，美元上涨，台积电 ADR 涨超 3%

D-Wave Quantum 的股票在整体市场表现积极的情况下上涨了 13.7%，尽管没有具体的商业新闻。此次上涨归因于更广泛的行业乐观情绪，包括丹麦计划开发强大的量子计算机以及对美联储降息的预期。尽管投资 D-Wave 存在由于市场投机带来的风险，但其在量子计算领域的专业定位可能在其技术有效的情况下带来显著的估值收益。关注量子计算的投资者可能会发现 D-Wave 是其投资组合中的一个引人注目的补充

D-Wave Quantum 今天股价飙升。现在是购买这只股票的好时机吗？

美联储理事沃勒：美国经济仍在增长，但增长势头已显著放缓。联邦公开市场委员会（FOMC）就业目标面临的风险有所增加。” 预计继上半年经济增速约为 1% 之后，2025 年剩余时间经济将 “保持疲软”。

今日需关注的主要经济事件包括：07:30 发布日本 6 月 CPI，待定时间国新办举行高质量完成 ‘十四五’ 规划新闻发布会，15:00 国新办发布 2025 年上半年工业和信息化发展情况，20:30 美国 6 月新屋开工和营建许可，22:00 美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值。此外，美联储将于 7 月 29-30 日举行货币政策会议，周日日本国会第 27 届参议院选举。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

二季度奈飞的营收和 EPS 盈利均超预期加速增长，分别同比增约 16% 和 47%；北美市场涨价后二季度营收仍同比加快增长至 15%，亚太市场保持超 20% 营收增速。奈飞将今年营收指引区间最高上调近 3%，新区间相当于营收较去年增最高 16%，上调指引主要反映美元汇率下跌、会员人数和广告销售稳健增长；今年营业利润率小幅上调至 29.5%、广告收入料翻倍。股价盘后一度跌 3%。

弱美元助奈飞 “淡季” 不淡，Q2 利润增超 40% 再创新高，上调全年指引 | 财报见闻

Archer Aviation 的股票在积极的市场势头下上涨了 10.8%，尽管没有具体的公司新闻。这一上涨归因于 Joby Aviation 的生产扩张以及对美联储降息的预期。Archer 的市值为 74 亿美元，预计收入的高估值为 581 倍，因此被视为高风险、高回报的投资。尽管在商业空中出租车和国防领域存在增长机会，但潜在的波动性仍然是风险厌恶型投资者的一个担忧

Archer Aviation 今天股价飙升。现在是否是买入这只股票的好时机？

美国总统特朗普计划允许加密货币、黄金及私募等投资进入 401(K) 退休基金，预计将于本周签署相关行政命令。投资将涵盖数字资产、贵金属及专注于企业并购、私人贷款和基础设施交易的基金。市场风险提示，投资需谨慎。

报道：特朗普料将允许加密货币和黄金参与 401（K）投资

周四美股成交额前 20 中，英伟达股价上涨 0.95%，成交 276.75 亿美元，市值突破 4.2 万亿美元。CEO 黄仁勋宣布美国政府将批准 H20 芯片对华出口许可。特斯拉收跌 0.70%，成交 235.58 亿美元，分析师认为其有上行潜力。苹果收跌 0.07%，成交 100.8 亿美元，目标股价上调至 250 美元。Palantir 收高 2.04%，成交 91.81 亿美元，分析师看好其未来业绩。

7 月 17 日美股成交额前 20：英伟达创新高市值突破 4.2 万亿美元

Uber 计划 2026 年下半年推出高端 robotaxi 服务，首批车辆计划于 2026 年下半年在一个未披露的美国大城市投入使用，未来六年内购买 “至少” 2 万辆 Lucid 生产的 Gravity SUV 电动汽车，这些车辆都配备 Nuro 开发的自动驾驶系统。Lucid 股价周四收涨 36%，创两年半最大涨幅。

无人驾驶赛道升温，Uber 联手 Lucid 挑战特斯拉 Robotaxi

最近，24 位分析师对苹果公司（AAPL）进行了评级，显示出看涨和看跌情绪的混合。12 个月的平均目标价为 233.46 美元，低于 236.73 美元，估计范围从 170.62 美元到 270.00 美元。分析师根据市场情况调整评级，从 “跑赢大盘” 到 “跑输大盘” 的定性评估。苹果公司的财务表现显示出 5.08% 的收入增长率、25.99% 的净利润率以及 37.11% 的强劲股本回报率。然而，该公司在债务管理方面面临挑战，债务与股本比率为 1.47

分析师的结论：24 位专家眼中的苹果

在激烈的人工智能竞争中，AI 搜索初创公司 Perplexity 的估值在两个月内从 140 亿美元飙升至 180 亿美元，成为谷歌的挑战者。该公司在 5 月融资时估值为 140 亿美元，随后新投资者以 180 亿美元的估值购买股权。Perplexity 的年化收入从 3500 万美元增至 1.5 亿美元，用户数约 3000 万，主要收入来自订阅服务。

AI 新贵估值跃升，AI 搜索初创公司 Perplexity 估值两月内跃升至 180 亿美元

大型科技公司如 Meta、亚马逊和 Palantir 正在大力投资人工智能，导致数据中心基础设施的激增。高盛预测到 2030 年，全球数据中心电力需求将增加 165%，这使得公用事业和基础设施 ETF 对投资者具有吸引力。主要的 ETF 包括公用事业精选行业 SPDR 基金、第一信托纳斯达克清洁边缘智能电网基础设施 ETF 和全球 X 美国基础设施发展 ETF。人工智能的繁荣推动了相关技术和基础设施的需求，为通过 ETF 进行多元化投资提供了机会

Meta、亚马逊和 Palantir 推动了 AI 数据中心的繁荣——ETF 是潜在的投资机会

美国最新数据显示，关税对通胀的影响初现端倪，家具、体育器材和家电等商品价格以多年最快速度上涨。尽管汽车和特定服务价格下跌抑制了整体通胀，但经济学家预测，关税驱动的通胀压力将在未来几个月增强。企业面临提价压力，缓冲措施逐渐失效，Fastenal 等公司已多次提价，未来可能继续上涨。

关税通胀效应虽迟但到，美国消费者正感受初步刺痛

奈飞二季度营收 110.8 亿美元，超出分析师预期的 110.6 亿美元。全年营收预计在 448 亿至 452 亿美元之间，原本预期为 435 亿至 445 亿美元。然而，奈飞美股盘后跌超 2%。

奈飞二季度营收 110.8 亿美元，分析师预期 110.6 亿美元。预计全年营收 448 亿-452 亿美元，公司原本预计 435 亿-445 亿美元。奈飞美股盘后跌超 2%

特朗普政府对美联储总部 25 亿美元翻修工程的批评加剧，白宫 OMB 主任 Russ Vought 表示，项目超支 7 亿美元让总统感到愤怒。Vought 称此项目管理不善，并提到美联储未向财政部提供利润回款，主要因量化宽松政策。尽管总统不太可能解雇鲍威尔，但他有权表达对美联储政策的看法。美联储表示设计变更旨在简化施工，降低成本超支风险。

特朗普政府加大对美联储翻修工程批评，预计一周左右实地访问

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.2%。热门中概股中，蔚来涨 7%，理想涨 6.8%，台积电 ADR 涨 3.8%，京东涨 3.2%，拼多多涨 2.7%。其他如小鹏、小马智行、百度、B 站、阿里巴巴、百胜中国涨幅均在 1.8% 以内，而小米则下跌 1.5%。

美国众议院批准稳定币立法草案，将移交给总统特朗普签署为法律。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国众议院批准稳定币立法草案，将移交给总统特朗普签署为法律

本周三晚，制定稳定币监管框架的《天才法案》等三大加密货币法案刚刚在众议院的新一轮程序性投票中涉险过关，赞成票仅比反对票多五票。因 23 名共和党人 “反水”，这些法案周二在众院首次程序性投票闯关中失利，反对票超过赞成票 27 票。

白宫预告加密货币立法里程碑：特朗普周五会签法案

前美国财政部长萨默斯警告称，特朗普试图控制美联储并推动降息可能导致通胀预期飙升，进而推高长期借贷成本。他指出，当前环境下实行 1% 的利率缺乏主流经济学家支持，可能在短期内带来经济繁荣，但会形成严重的通胀心理。萨默斯还提到，债券市场已有担忧迹象，长期美债收益率预期上升，反映出对美国中期信誉的担忧。

美国高通胀吹哨人：特朗普试图控制美联储并推动降息，或令通胀预期飙升

根据2025年7月10日的 SEC 文件，Community Trust & Investment Co 在 2025 年第二季度出售了 13,371 股微软股票，减少了 579 万美元的持仓。出售后，该公司持有 224,197 股，价值 1.1152 亿美元，微软股票现在占其可报告资产的 6.45%。微软股票收盘价为 501.48 美元，反映出年增长率为 9.13%。尽管与 OpenAI 的合作存在潜在风险，该公司仍继续在人工智能和云基础设施方面进行大量投资，预计 2025 年的支出将达到 800 亿美元

大众信托合众银行在第二季度出售了 13,000 股微软股票

特斯拉计划在中国推出一款更长的六座版 Model Y，命名为 Model YL，此举是在销售大幅下滑之后。高盛分析师马克·德莱尼对特斯拉维持持有评级，目标价为 285 美元，并对 Model YL 在三排 SUV 市场的潜力表示乐观。Model YL 的预期售价约为 37,000 美元，旨在与丰田和福特的产品竞争。特斯拉预计在 2025 年交付 30,000 辆，后续年份的预测也在增加。该公告对特斯拉的股票产生了积极影响，最近上涨了 3.5%

特斯拉的 Model YL 能否挑战丰田和福特：分析师

谈及美联储主席鲍威尔，白宫新闻秘书 Leavitt：美国总统特朗普昨天表达了自己的感受。

Keybanc Capital Markets 分析师 Justin Patterson 对 Alphabet Inc (GOOGL) 维持了增持评级，并将价格预测从 195 美元上调至 215 美元。他预计强劲的广告表现和稳定的宏观环境将推动第二季度收入增长至 946 亿美元，超出市场共识。Patterson 还上调了 2025 年和 2026 年的每股收益预期，指出人工智能项目的积极趋势和广告客户的良好势头。尽管股价略有下滑，但前景依然乐观，受益于有利的外汇条件和成功的人才招聘策略

分析师认为，Alphabet 的人工智能举措和强劲的广告表现激发了市场的乐观情绪

特斯拉的 Cybertruck 面临需求下降，已跌至电动皮卡市场的第三位，落后于福特的 F-150 Lightning 和通用汽车的 Hummer EV。在第二季度，特斯拉售出了 4,306 辆 Cybertruck，而福特和通用汽车分别售出了 5,842 辆和 4,508 辆。特斯拉的销量已连续三个季度下降，引发了关于减少生产计划的猜测。该公司在 2024 年售出了 38,965 辆 Cybertruck，在美国市场的电动车中排名第五。特斯拉的股票在 2025 年迄今下跌了 15%

特斯拉 Cybertruck 的赌注是否未能奏效？福特和通用汽车的销量超过了这家电动汽车巨头

美联储戴利：六月份的 CPI 显示关税政策产生了一定影响。

甲骨文公司正将自己定位为人工智能基础设施的关键参与者，斯科舍银行分析师帕特里克·科尔维尔（Patrick Colville）开始覆盖该公司，并给予 “行业跑赢大盘” 的评级，目标价为 300 美元。科尔维尔强调，甲骨文正在转型为顶级人工智能供应商，这一转型受到其云基础设施（OCI）强劲需求的推动。他预测，甲骨文的 GPU 收入将在 2026 财年之前增长四倍，达到 100 亿美元，这得益于与亚马逊、微软和谷歌的合作。尽管存在利润率方面的担忧，他认为甲骨文的运营效率将保持强劲的盈利能力，预计 2026 财年的非 GAAP 运营利润率将达到 42.4%

甲骨文在英伟达支持下的 AI 推动将颠覆云计算领域

前美国财长萨默斯表示，特朗普最终不会选择撤换美联储主席鲍威尔，因市场后果将是直接和严重的。周三的报道引发市场波动，导致两年期国债收益率回落，而 10 年期国债收益率上升。萨默斯认为，财政部长贝森特了解此举的风险。

前美国财长萨默斯：特朗普最终不会选择撤换鲍威尔

Keybanc 分析师 Justin Patterson 将 Meta Platforms (META) 的评级上调至 “增持”，并将目标价从 655 美元上调至 800 美元，理由是广告趋势强劲和宏观条件有利。他预计，由于广告支出韧性、旅游趋势改善以及美元走弱，业绩将好于预期。Patterson 预计第二季度收入为 453 亿美元，第三季度指导收入为 465 亿美元，2027 年收入预测为 2440 亿美元，每股收益为 32.01 美元。META 股票目前下跌 0.22%，报 701.46 美元

Meta 展示广告实力，分析师指出旅游趋势和疲软的美元

特斯拉在中国推出了一款六座、三排座椅的 Model Y 版本，这可能是其最接近微型面包车的产品。虽然全球发布的具体细节尚未确定，但 Model Y L 旨在提升特斯拉在中国的市场份额，尤其是在销售下滑的情况下。该车型的尺寸和乘客空间有所增加，可能会吸引家庭用户。尽管有对更大车型的需求，特斯拉仍然专注于轿车、SUV 和卡车。此外，预计可容纳多达 20 人的 Robovan 将在 2026 年开始生产。特斯拉股票目前上涨 0.7%，报 323.80 美元，今年迄今下跌 15%

特斯拉没有推出小型货车，Model Y L 是否是最接近的一款车型？

美国白宫管理和预算办公室主任 Russell Vought 表示，特朗普清楚自己无法罢免美联储主席。他提到，特朗普政府关注美联储大楼的翻修成本过高，并计划进行现场调查。Vought 还指出，关于翻修问题的不同意见可能会造成误导，并认为美联储内部检察官的评估不足。此外，众议院已批准参议院移交的 DOGE 削减开支的立法草案。

白宫预算主任：特朗普对 “自己不可能罢免美联储主席” 心知肚明

美国总统特朗普在自家社交媒体继续要求美联储降息。

美国银行全球研究部门认为，英伟达下半年对中国 H20 出货量可能恢复，这将对中国数据中心、公有云行业及人工智能供应链的半导体公司（如澜起科技）产生积极影响。英伟达 CEO 黄仁勋确认正在申请恢复 H20 GPU 出货，预计美国政府将授予许可。此举可能加快客户入驻速度，增加新订单，推动相关企业营收上升。