中国气象局发布的《大气环境气象公报（2024 年）》显示，2024 年我国霾和沙尘天气将继续减少，平均霾日数较 2023 年减少 1.8 天，沙尘天气过程减少 3 次，气象条件有利于 PM2.5 浓度降低。

中国气象局：2024 年我国霾和沙尘天气继续减少

连锁茶饮的外卖战争 “大逃杀”

在港股市场，东方电气因 “雅下” 水电项目开工而暴涨 65%，引发市场对电力设备股的关注。分析认为，此次涨幅受美股化趋势影响较大，尤其是外资参与度提升。异常交易记录引发热议，导致股价剧烈波动，最终成交额突破百亿港元。市场对未来电力设备股的热度表示关注。

“雅下” 行情下港股 “美股化 “特征显现，东方电气单日暴涨 65%

雅下水电工程于今年 7 月开工，总投资约 1.2 万亿元，预计在 10 年内拉动 2.04 万亿 GDP 增量，年均拉动约 0.15%。短期内对 GDP 的影响较小，但长期看将促进基建投资和创造就业。该项目被列为重点投资项目，将提升当地基础设施水平。

1.2 万亿雅下投资，拉动多少经济？

德银认为，目前市场尚未将 8 月 1 日关税上调计入定价，一旦当天关税大幅上调，叠加同日发布的就业报告表现不佳，将轻易重燃经济衰退担忧，去年夏季的美股崩盘将再度上演。8 月 1 日前夕，市场还将迎来美联储决议、财政部季度再融资公告、美国二季度 GDP 数据的考验。

还记得去年的大跌吗？美股 “风险期” 来了

港股开盘，恒指开涨 0.12%，科指开涨 0.08%。蔚来汽车涨超 2%，新东方跌超 4%。

巴克莱认为，税率可能采用递增模式而非市场预期的 25% 统一税率，初期较低后逐步提高，还可能采取不同国家可能面临不同的关税税率模式，类似于钢铁行业 232 条款的实施。此外，AI 芯片和半导体设备也面临征税风险，与市场豁免预期不符。关税实施将对 2025 年下半年和 2026 年的半导体需求造成重大负面影响。

“最可能 8 月中旬之后，最迟不超过 9 月”，小心美国半导体关税，影响可能超预期

德意志银行预测，如果美联储主席鲍威尔被罢免，30 年期美债收益率将上升超过 50 个基点，可能直奔 5.5%。市场面临"鲍威尔风险"，即特朗普是否会撤换鲍威尔，导致美债收益率持续上行。近期通胀压力和降息预期降低，加上政府预算赤字扩张，进一步加剧了美债收益率的上行压力，尤其是 10 年期及更长期限的美债收益率。

美债 “陡化风暴” 蓄势待发！ 鲍威尔若遭罢免 30 年期美债收益率或将直奔 5.5%

摩根士丹利财富管理公司表示，特朗普可能利用美国贸易法对不公平贸易行为进行调查，并可能将关税从目前的 16% 提高至 20%。尽管存在法律争议，关税可能继续上升。当前，股市对关税问题反应平淡，标普 500 指数和纳斯达克综合指数均创下新高。市场参与者需关注关税对特定国家和产品的影响，可能导致经济和金融市场的分化。

特朗普有的是手段？大摩警告：关税或回升至 “解放日” 水平

德银分析揭示特朗普关税成本主要由美国人承担：尽管今年美国关税收入已超 1000 亿美元，但外国出口商并未显著降价以吸收成本。相反，美国进口商正通过压缩自身利润率来承担绝大部分关税负担，这暂时抑制了消费价格上涨，但未来通胀压力可能加剧。该行称，如此现状将对美元构成利空。

谁在为特朗普关税买单？德银：美国人

8 月 1 日逼近，美欧贸易谈判继续僵持，市场避险情绪升温。美债连涨四日，10 年期收益率下行至 4.37% 创一周多来最低水平。同时，交易员们正在押注 “鲍威尔对冲” 策略，以防范特朗普可能解雇美联储主席的风险，这一策略为短期美债提供了支撑。

关税截止日逼近，美股 “不屑一顾”，但美债已 “四连涨”

据 Figma 最新招股书，公司计划发行约 3700 万股股票，定价区间为每股 25 至 28 美元。按发行价上限计算，IPO 募资规模最高可达 10 亿美元，公司完全摊薄后估值将达到 164 亿美元。

设计软件独角兽 Figma 上市在即，估值或达 160 亿美元

房地产科技公司 OpenDoor 六个交易日从 1 美元最高飙升至 4.97 美元，暴涨源于社交媒体推手建议和 Reddit 论坛热议，以及 24% 空头头寸为轧空提供燃料。分析师将当前散户狂欢比作 1999 年互联网泡沫，并警告称波动性有其两面性，大规模网红股涨势总会退潮。

6 天暴涨 312%！OpenDoor 成最新美股 “网红”，散户 “正像 1999 年一样狂欢”

港交所宣布，香港证券市场股票最低上落价位的第一阶段将于 2025 年 8 月 4 日推出，经过市场演习和监管机构批准。恒生港股通创新药精选指数的编算方法也将于 2025 年 6 月 30 日检讨时更新。美股方面，纳指和标普再创新高，贵金属、金属与采矿板块表现强劲。

智通港股早知道 | 纳指、标普再创新高 贵金属、金属与采矿板块涨幅居前

投资者等待本周谷歌和特斯拉等公司绩报，叠加关税对市场影响持续，纳指和标普 500 指数周一虽盘中创下新高，但收盘涨幅较日高明显回吐。美债收益率下跌，美元贬值，贵金属普涨。美欧贸易协议前景不明，众议员指控鲍威尔作伪证。

早餐 | 美财长表示美联储政策需重新审视

谷歌上行 2.72%、领涨科技七巨头。钢铁股 Cleveland-Cliffs 上涨近 13%，二季度钢铁出货量创纪录。美债收益率全线下跌、10 年期收益率跌超 3 基点。美元跌至上周低点附近。日元较上周五收盘涨超 1%。贵金属普涨，黄金涨近 1.5%。白银涨超 2%。

投资者期待绩报表现，纳指、标普叕创新高，美元疲软，黄金涨近 1.5%

美国房地产科技公司 Opendoor Technologies 在短短一周内从面临退市危机的股票迅速成为热门话题。股价一度暴涨超过 120%，最终收于 3.21 美元，涨幅 42.67%。交易量超过 18 亿股，创下历史纪录。市场对其 “iBuyer” 商业模式表现出极大兴趣，部分投资者将其与迷因股相提并论。金融教授指出，Opendoor 具备迷因股特征，但也有实际业务价值。

2025 美股市场 “黑马” 现身！从面临退市一跃成为热门话题

美国财长贝森特：应当完成对美联储翻修大楼的评估。

周一，SOFR 期权交易中出现三笔大宗交易，总计 25,000 手 10 月看跌期权，表明市场对美联储宽松政策的预期降低。这些 SFRV5 96.00 看跌期权的交易在纽约时间上午 11:44-11:46 之间进行，交易价格约为 96.11，期权到期日为 10 月 10 日。截止上周五，该期权的未平仓合约约为 6.7 万手。

SOFR 期权大宗交易预计，美联储宽松力度将低于之前预期

白宫宣布的 “星际之门” AI 计划曾承诺投资 5000 亿美元打造美国 AI 基础设施，但六个月过去，项目几无实质进展，连一个数据中心都未落实。主导方软银与 OpenAI 因选址等关键条款产生分歧，初期目标已缩减为年底前仅在俄亥俄州建成一个小型数据中心。

白宫力推的 5000 亿美元 AI 计划陷僵局，“星际之门” 计划 6 个月无一落地

二季度恩智浦营收和利润的同比降幅均略超预期放缓；汽车收入大致持平一年前，止住五季连降势头。三季度营收指引最多降 6%，指引区间中值降 3%。评论认为，除了要应对电动汽车和制造业所需芯片供应过剩的问题，恩智浦还得面对汽车和工业领域的需求疲软。

关税打击下，恩智浦 Q2 汽车芯片销售疲软，Q3 营收料仍降，盘后跌超 5% | 财报见闻

“新债王” Jeffrey Gundlach 的 DoubleLine Capital 副首席投资官 Jeffrey Sherman 进行债券交易，买入两年期美国国债并做空十年期美国国债，以对冲特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔的风险。该交易基于收益率曲线变陡的预期，Sherman 提到 “影子美联储” 概念将影响市场对鲍威尔任期的关注，并预期新任主席上任后会降息。

“新债王” 的投资顾问：准备迎接 “影子美联储” 的降息

今天，Qwen3 模型更新为 Qwen3-235B-Instruct-2507-FP8，显著提升了指令遵循、逻辑推理、文本理解等能力，超越了多款顶级模型。新模型在多语言知识覆盖、用户偏好契合及长文本理解方面表现出色，已在魔搭社区和 HuggingFace 上开源。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

Qwen3 升级版，惊喜来袭

Alphabet Inc.（GOOG）股票在周一上涨 2.8%，至 191.15 美元，此前摩根士丹利维持了 “增持” 评级，并将其目标价从 185 美元上调至 205 美元。该公司定于周三公布第二季度财报，分析师预计每股收益为 2.17 美元，收入为 937.2 亿美元。在第一季度，Alphabet 的每股收益为 2.81 美元，收入为 902.3 亿美元，均超出预期。其他分析师也调整了他们的目标价，市场共识目标为 163.07 美元

Alphabet 股票周一交易价格上涨：发生了什么情况？

美国金融业监管局（Finra）正计划修改 “模式日内交易规则”。该规则目前限制保证金账户低于 2.5 万美元的投资者，在五个交易日内不得使用借入资金进行四次或以上的交易。这一门槛有望降至仅 2000 美元。

美股散户日内交易重要限制或松绑：监管提议门槛从 2.5 万美元降至 2000

恩智浦（NXPI）在二季度实现营收 29.3 亿美元，超出分析师预期的 29 亿美元。预计三季度营收将在 30.5 亿至 32.5 亿美元之间，低于分析师预期的 30.7 亿美元。受此影响，恩智浦美股盘后股价下跌 2.66%。

恩智浦三季度营收指引欠佳，股价盘后跌超 2.6%

华尔街人才争夺战加剧，花旗要求新入职的投资银行分析师披露外部工作邀约，以防止私募股权公司挖走其初级人才。这一新规与花旗重塑投资银行业务的战略相关，旨在保护年轻人才储备。高盛、摩根大通等其他大行也采取类似措施，形成统一战线，遏制行业内人才流失。

华尔街大行和私募股权抢人才！要求新员工上报"跳槽邀约"

美联储、美国联邦存款保险公司（FDIC）、美国货币监理署（OCC）就监管审查发布联合声明。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.2%。热门中概股中，新东方初步收跌 6.6%，理想跌 4.1%。京东、小马智行、B 站、台积电 ADR、阿里巴巴、小鹏至多跌 1.5%。腾讯、网易、百度、小米、百胜中国则至多涨 1.7%，拼多多涨 2.4%，蔚来涨 2.6%。

在 2025 年，SoFi Technologies、Opendoor Technologies 和 MP Materials 令人惊讶地复苏，分别以 458%、63% 和 37% 的显著股票涨幅超越了 Nvidia。这一复苏对多只 ETF 产生了积极影响，包括 ARK 金融科技创新 ETF、VanEck 稀土和战略金属 ETF 以及 Vanguard 罗素 2000 ETF。这些公司的战略变化，如 SoFi 向数字银行的转型和 Opendoor 在 iBuying 领域的主导地位，增强了它们的基本面，导致了这一意外的反弹

SPAC 的精彩回归：包含 SoFi Tech 和 Opendoor 的 ETF 在 2025 年最令人惊讶的反弹中表现出色，超越了 Nvidia

据福克斯新闻数字报道，美国佛罗里达州共和党众议员 Anna Paulina Luna 发函美国司法部，称美联储主席鲍威尔两次作伪证，对其提出刑事指控。Luna 上周曾在 X 上写道，她相信特朗普总统将很快解雇鲍威尔；但这一风波很快平息，解雇尚未发生。周一稍后，白宫新闻秘书表示，特朗普没有解雇鲍威尔的计划；但鲍威尔需要降息。

美国众议员 Luna 发函司法部，称鲍威尔两次作伪证，提出刑事指控

谷歌 DeepMind 的 Gemini 高级版在 2025 年国际数学奥林匹克竞赛中获得金牌，解出 5 题，得分 35 分，经过 IMO 官方认证。这一成就标志着 AI 在自然语言理解和推理能力上的重大突破，能够直接处理自然语言题目并生成数学证明，效率显著提高。与 OpenAI 的自我宣称相比，谷歌的官方认证结果更具权威性。

打脸 OpenAI！谷歌 Gemini 高级版获 IMO 2025 官方认证金牌：纯自然语言端到端推理

亚马逊通过其量子计算平台 Amazon Braket 引入了 IQM 的 54 量子比特量子处理单元（QPU）Emerald，扩展了其量子计算产品。这一新增功能增强了平台的能力，使用户能够在金融、能源和物流等领域实验先进的量子系统。Emerald 具有高门保真度并支持灵活操作，同时 AWS 继续创新其 Ocelot 原型芯片，旨在降低量子错误纠正成本。预计到 2040 年，全球量子计算市场将产生显著的经济价值，突显了科技巨头之间的竞争格局

亚马逊推出新的 54 量子比特量子处理器，着眼于商业化的未来

景顺投资管理的 QQQ 信托将其费用比率从 0.20% 降至 0.18%，这可能为投资者每年节省超过 7000 万美元。这一变化是将 QQQ 从单位投资信托转变为开放式 ETF 的更广泛计划的一部分，旨在增强运营灵活性并与现代 ETF 标准保持一致。虽然费用削减对投资者有利，但也为景顺投资管理开辟了新的收入机会，这引发了人们对这一变化背后真实动机的质疑。股东将在 10 月 24 日对这一提案进行投票，该提案还包括其他治理和费用结构的变化

以 Nvidia 为重的 ETF QQQ 的小幅费用削减在 ETF 费用战中造成了 7000 万美元的影响

加密货币大佬孙宇晨将乘坐贝佐斯旗下蓝色起源的 “新谢泼德” 号火箭进行太空飞行，成为 “最年轻的华人商业宇航员”。他通过 2800 万美元的竞标赢得了座位，并将资金捐赠给蓝色起源基金会，支持 19 个太空相关慈善机构。此次飞行不仅是个人冒险，更象征着加密货币与商业航天的融合。孙宇晨在区块链领域的影响力和多重身份使得这一事件具有重要意义。

孙宇晨又上头条！要坐贝佐斯旗下蓝色起源火箭上太空

英伟达首席执行官黄仁勋在今年第三次访问北京时受到了如摇滚明星般的热烈欢迎，进一步提升了他在中国的名人地位。他赞扬了中国的人工智能模型和华为的能力，强调了中国制造业的实力。黄仁勋的此次访问恰逢英伟达在美国解除禁令后恢复向中国销售其 H20 人工智能芯片。他与中国官员会面，重申了英伟达对市场的承诺，并与美国官员就他的访问进行了沟通

英伟达的 CEO 黄仁勋如同摇滚明星般抵达北京，在中国引发了黄仁勋热潮

华尔街以积极的态势开启了新的一周，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数因强劲的财报创下历史新高。标准普尔 500 指数上涨 0.6%，超过 6,330 点，而由于美元疲软，黄金价格上涨 1.5%，达到每盎司 3,400 美元。财政部长斯科特·贝森特强调了对美联储独立性的担忧。主要股票的涨幅包括威瑞森，上涨 4.7%，以及 Block Inc.，在被纳入标准普尔 500 指数后上涨 8.1%。预计周二将有几家大型公司的财报发布

华尔街继续刷新纪录，黄金涨至 3400 美元：周一市场有哪些动向？

在本季度的财报季中，88% 的公司超出了市场共识预期，尽管面临关税挑战。谷歌的财报至关重要，因为它影响着标准普尔 500 指数 40% 的市值，同时也引发了对人工智能竞争的担忧。特斯拉的财报对市场情绪也具有重要意义。其他关键财报包括英特尔和可口可乐。日本的政治局势可能会影响与美国的贸易谈判。资金流向对主要科技股呈现积极态势，而微软则显示出负向流动。投资者应关注这些趋势，以寻找潜在机会

88% 的公司业绩超出市场预期；Alphabet、特斯拉和英特尔即将公布财报；日本的问题

美国众议院 Luna 发函特朗普的司法部，指控鲍威尔两次作伪证。（福克斯新闻数字）

嘉年华公司新目的地庆祝岛（Celebration Key）显著增加了谷歌搜索流量，搜索量相比上个月增长了 285%，根据摩根大通分析师 Matthew Boss 的说法。他对嘉年华股票维持 “增持” 评级，并指出嘉年华 Vista 号的首航吸引了近 5000 名游客。尽管预计净收益增长将有所放缓，但由于潜在需求和船上消费的增加，前景依然乐观。嘉年华股票在消息发布后上涨了 1.79%，至 30.08 美元

分析师指出，嘉年华庆典的关键开幕导致谷歌搜索流量激增

7 月 21 日，农业银行副行长王大军的任职资格已获监管核准。
作为 “75 后” 的王大军在农行体系工作多年，…

王大军副行长资质获批 农行管理层迎新首位 “75 后”

超低功耗芯片制造商 Ambiq Micro 于 7 月 21 日正式披露首次公开募股（IPO）条款，计划在纽约证券交易所上市，拟募资 8000 万美元。公司计划发行 340 万股普通股，定价区间为每股 22 至 25 美元，完全摊薄后市值约为 4.35 亿美元。Ambiq Micro 成立于 2010 年，专注于开发低功耗半导体解决方案，产品已为超过 2.7 亿台设备提供动力，2024 年出货 4200 万颗芯片，40% 支持 AI 运算。募资将用于产品研发和市场拓展。

超低功耗芯片制造商 Ambiq Micro 申请美股 IPO 拟募资 8000 万美元

瑞银维持对特斯拉的 “沽出” 评级，目标价 215 美元，认为其股价存在 “根本性高估”。尽管预计二季度财报中每股收益为 0.43 美元，汽车毛利率略高于预期，但高利润监管积分收入减少及政策不确定性威胁盈利质量。分析师质疑 CEO 马斯克对核心业务的关注，预计财报电话会议将聚焦未来规划而非当前需求。市场对特斯拉股价存在分歧，分析师平均目标价为 293.38 美元，暗示下行空间 7.4%。

瑞银警告称特斯拉估值过高 维持 “沽出” 评级

美国参议院民主党成员 Warren 质询联邦住房金融局（FHFA）局长 Bill Pulte 在社交媒体平台上发布关于美联储主席鲍威尔的做法。

“Meme 股” 在线房地产公司 Opendoor 延续上周涨势，盘中再度暴涨近 50%，上周该股累计大涨 188%。

瑞银认为，从长期来看，即便监管趋严，外卖行业仍将面临结构性变化。首先，平台的补贴往往更偏向更具议价能力的连锁品牌，行业佣金水平将整体下行。其次，现在用户平台选择更多、价格比价更激烈，消费者价格敏感度上升，将压缩行业利润率。再者，平台更倾向以外卖作为引流工具，长期接受低利润运营，盈利不再是核心目标。

难言退出！“外卖大战” 长期化意味着什么？

MP Materials Corp 的股票从其 52 周低点上涨了 531%，这得益于美国国防部的协议以及与苹果达成的 5 亿美元稀土回收交易。摩根大通分析师比尔·彼得森将目标价从 18 美元上调至 64 美元，理由是战略定位和长期盈利可见性，同时维持中性评级。他指出了未来增长的七个上行驱动因素，包括新协议和回收产量的增加。然而，预计在 2028 年前不会出现显著的盈利影响，近期的收益可能会受到 NdPr 价格上限和成本上升的限制

苹果公司和五角大楼推动 MP 材料股价上涨 531% - 摩根大通列出了 7 个 ‘上涨驱动因素’

本周将有来自各个行业主要公司的重要财报发布，包括特斯拉和谷歌。主要亮点包括 NXP 半导体、洛克希德·马丁和通用汽车，重点关注电动车利润率和半导体趋势。由于持续的价格战，特斯拉的财报备受期待，而 Alphabet 的业绩将揭示 YouTube 的变现情况和云业务的增长。其他值得关注的财报包括英特尔和 HCA Healthcare，提供半导体和医疗保健行业的洞察。市场反应将在整个星期内受到密切关注

本周财报发布：特斯拉和谷歌等重量级公司

埃隆·马斯克的特斯拉在印度孟买开设首家门店，星链也获得运营许可，标志着他对印度市场的真正布局。特斯拉主攻高端市场，Model Y 售价约 7 万美元，尽管高于印度主流购车预算。星链则瞄准网络基础设施薄弱的农村地区，预计学校和政府项目将成为主要客户。马斯克的战略反映了全球产业格局的变化，显示出对印度作为投资目的地的信心。

马斯克带着特斯拉与星链一头扎进印度

亚马逊股东对人工智能投资的成效表示关注，尽管公司在该领域投入巨大，但股价仅上涨约 3%，落后于标普 500 指数 7% 的涨幅。投资者希望看到人工智能如何提升盈利能力，尤其是在云业务 AWS 的影响下。与 Meta 等公司相比，亚马逊的股价表现未能得到认可，未来几个季度将是检验其 AI 投资成效的关键时期。