美国股市在周三午盘上涨，投资者对积极的经济数据做出反应，等待美联储的政策决定。标准普尔 500 指数上涨 0.2%，纳斯达克指数上涨 0.4%。罗素 2000 指数表现更佳，上涨 0.6%。由于地缘政治紧张局势，油价飙升至每桶 70 美元，美国经济在 2025 年第二季度增长了 3.0%。值得注意的股票变动包括 Coinbase 上涨 2.3% 和艺电上涨 7.2%。预计在市场收盘后将有几家主要公司的财报发布

在美联储会议召开前，股市上涨，油价升至 70 美元：周三市场有哪些动向？

苹果公司计划在 2026 年推出其可折叠 iPhone，这比三星的首款可折叠手机晚六年。摩根大通预测，这可能在 2029 年前产生 650 亿美元的收入，并提升每股收益。尽管目前可折叠手机仍然是一个小众市场，但苹果的进入可能会显著改变市场格局，预计到 2027 年销售 1000 万到 1500 万部，到 2029 年销售 4500 万部。苹果忠实的客户群和生态系统可能会吸引安卓用户，而像安费诺和康宁这样的供应商可能会从硬件需求的增加中受益

虽然晚了六年，苹果的可折叠 iPhone 仍有可能改变一切

周三（7 月 30 日）欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率跌 0.3 个基点，报 2.706%；两年期德债收益率涨 1.2 个基点，报 1.954%。30 年期德债收益率持平，报 3.204%。2/10 年期德债收益率利差跌 1.495 个基点，报 +74.860 个基点。

两年期德债收益率涨超 1 个基点

特斯拉与 LG 能源解决方案达成的 43 亿美元电池交易标志着向国内电池生产的转变，这对专注于清洁能源和制造业的 ETF 产生了影响。美国本土的 ETF 可能会受益于投资者对美国供应链的乐观情绪，而以中国为重点的 ETF 可能面临挑战，因为特斯拉的策略将资金从中国电池制造商转移。这一举措反映了全球电动汽车供应链趋向平衡的更广泛趋势，促使 ETF 经理和投资者在地缘政治和政策变化的背景下重新考虑他们的持仓

特斯拉电池战略转变引发 ETF 轮换：美国进入，中国退出？

Luckin Coffee (Minutes): In the second half of the year, committed to reducing the cost increase caused by the shift towards delivery services.

据媒体报道，荷兰科技投资公司 Prosus 在过去两周内减持约 2.5 亿美元的美团股票，并可能继续抛售，出售所得资金将用于发展其其他电商品牌。美团计划投入 10 亿美元扩展巴西市场的外卖品牌 Keeta，而 Prosus 旗下的 iFood 在该市场占主导地位，此举对 iFood 构成威胁。此外，美团进军中东市场也威胁到 Prosus 投资的 Talabat 平台。Prosus 正专注于拉美、欧洲和印度等地的生活方式电商生态系统，并减少非核心资产的持仓。

两周抛售 2.5 亿美元！Prosus 开始减持美团 40 亿美元股份

美联储决议声明发布前，美元指数维持超过 0.5% 的涨幅，暂时守住美国小非农和 GDP 数据发布以来的涨势。

现货黄金下跌约 1.1%，逼近 3290 美元/盎司

特斯拉公司正面临销售和股价表现下滑的挑战，原因在于竞争和其他干扰因素。埃隆·马斯克正在启动一次重大重启，重点推出机器人出租车、售价 25,000 美元的电动车以实现大众可负担性，以及增强的人工智能整合，这得到了与三星达成的 165 亿美元芯片交易的支持。虽然一些投资者对这一战略持乐观态度，但另一些人则持怀疑态度，认为这只是马斯克又一次的表演，缺乏实质性的运营支持。这项计划的结果可能会对特斯拉的未来和投资者情绪产生重大影响

特斯拉被逼到极限，正在赌一个成败攸关的重启

纳斯达克金龙中国指数跌超 1%，刷新日低。热门中概股里，文远知行和新东方至少跌 4.6%，蔚来和理想至少跌 3.3%，小鹏和小马智行至少跌 2%，腾讯、京东、阿里、百度、网易、小米均跌不到 1%，拼多多则涨约 0.1%，百胜中国涨 0.6%，台积电涨 0.8%，B 站涨 1%。

中概指数跌超 1%，新东方跌超 4%，蔚来和理想跌超 3%

New Oriental (Minutes): Study abroad expectations are cautious, and the slowdown in quality education is a seasonal fluctuation.

法拉第未来盘中涨超 5%。基于最近的关键新闻： 1. 7 月 28 日，贾跃亭在微博发布周报，透露 FX Super One MPV 汽车自 7 月 17 日发布以来已收到超过 10000 份付费预订单。尽管订单量大，但市场对其在美国的产品价值突破点存疑，导致股价下跌。 2. 7 月 30 日，法拉第未来宣布其全球总裁 Jerry Wang 将出席 8 月 12 日至 13 日在纽约举行的 J.P. Morgan 汽车会议。尽管这一消息显示公司在积极推广，但未能提振股价。 3. 7 月 28 日，公司在洛杉矶发布周报，回顾了公司上市四年来克服的挑战和疑虑。尽管展示了公司的韧性，但未能缓解投资者的担忧，股价继续下跌。

本文评估了英伟达在半导体及半导体设备行业中的地位，与其竞争对手进行比较。关键财务指标显示，英伟达的市盈率为 56.62，暗示可能被低估，而其市净率为 51.05 则表明其估值较高。该公司拥有 23.01% 的高股本回报率（ROE）、225.8 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）以及 69.18% 的收入增长，均超过行业平均水平。此外，英伟达 0.12 的低债务股本比率反映出其强劲的财务状况。总体而言，英伟达在行业中展现出强劲的表现和增长潜力

调查英伟达在半导体及半导体设备行业中的地位，并与竞争对手进行比较

美股异动｜生物制药公司 REPL 涨超 86%，SRPT 涨超 16%，CAPR 涨近 19%。

微软公司定于 7 月 30 日发布其第四季度财报，预计每股收益为 3.38 美元，收入为 738.3 亿美元。分析师们对该公司的评级一直保持积极，多家机构上调了目标价：Stifel 的 Brad Reback 调至 550 美元，Wedbush 的 Daniel Ives 调至 600 美元，Evercore 的 Kirk Materne 调至 545 美元，Loop Capital 的 Yun Kim 调至 600 美元，以及瑞银的 Karl Keirstead 调至 600 美元。微软股票收于 512.57 美元，反映出轻微上涨 0.01%

微软的财报即将发布；在财报电话会议之前，这些最精准的分析师已经调整了他们的预测

英特尔最近的困境导致建议投资于超微半导体（AMD）和台积电（TSMC）。超微半导体从英特尔那里获得了市场份额，报告显示收入增长了 36%，而台积电在代工业务中占据主导地位，收入增长达 44.4%。英特尔面临的挑战包括裁员和收入下降，使其相比于这些在人工智能热潮和先进芯片生产中获益的竞争对手显得不那么有吸引力

你是否应该抛开英特尔，转而购买这两只科技股票？

①市场普遍预计加拿大央行将维持利率于 2.75% 不变。 ②关注加拿大央行对未来降息可能性的暗示。 ③关注加拿大央行对美国与欧盟、美国与日本等国家签订的贸易协议的看法。 ④关注加拿大央行通胀、经济、就业、油价、汇率等的看法。 注：北京时间 21:45，加拿大央行将公布利率决议。

加拿大央行 7 月决议看点前瞻

新东方 Q4 净营收同比增长 9.4% 至 12.43 亿美元，但股东净利润暴跌 73.7% 至 710 万美元，主要受 6030 万美元商誉减值拖累。若剔除东方甄选业务，核心教育业务营收为 10.9 亿美元，同比增速达 18.7%。公司股价下跌 8.3%。

新东方 Q4 净营收同比增长 9.4%，但 “商誉减值” 致净利跌逾七成 | 财报见闻

加密货币概念股盘初集体上涨，BMNR、MARA Holdings 涨超 6%，Circle 涨超 5%，Coinbase 涨超 3%。

美股盘初，纳指上涨 0.2%，道指微跌 0.03%，标普 500 指数小幅上涨 0.05%。中概股表现不佳，新东方下跌约 10%，因其第一财季营收预估低于市场预期；理想汽车和蔚来分别下跌约 3% 和 4%。诺和诺德下跌约 6%，前一交易日已跌 21.83%。

美股盘初，纳指涨 0.2%，中概股多数下跌

美国 7 月 ADP 就业人数增加 10.4 万人，超出市场预期的 7.5 万人，增幅为 3 月以来最大。然而，劳动力市场降温的现实依然存在，消费者对就业机会的信心下降，首次申请失业救济人数持续增加。行业分化明显，休闲和酒店业、金融服务业招聘强劲，而教育与卫生服务业则出现裁员。整体招聘速度仍低于去年平均水平，市场预期 7 月非农就业报告将新增 11 万人，失业率可能升至 4.2%。

美国 7 月 ADP 就业增 10.4 万超预期 仍难掩劳动力市场降温现实

Luckin: The 'Little Blue Cup' is surging, is the 'Coffee King' on a smooth path?

星巴克调整后每股收益为 0.50 美元，低于市场预期的 0.65 美元，但营收表现超出预期，达 95 亿美元，同比增长 5%。受此消息影响，星巴克股价周三盘前交易中上涨近 6%。中国市场同店销售同比增长 2%，超过预期的 1.4%。

星巴克 Q2 营收同比增长 5% 超预期，美国同店销售连续 6 个季度下滑，中国市场成亮点 | 财报见闻

剔除通胀因素后的 GDP 以年化 3% 的速度增长，不仅彻底扭转了第一季度的萎缩（-0.5%），还大幅超出市场预期的 2.6%。主要由两股力量推动：一是进口大幅下降，二是消费者支出保持韧性。

美国 Q2 实际 GDP 年化季环比初值 3% 好于预期，PCE 物价指数 2.5%

分析师对英伟达（NVIDIA，股票代码：NVDA）的评级显示，24 位分析师的看法中既有看涨也有看跌，12 个月的平均目标价为 184.04 美元，比之前的目标上涨了 9.92%。关键洞察显示，分析师的评估范围从 “跑赢大盘” 到 “跑输大盘”，反映了市场状况和公司表现。英伟达的财务状况强劲，收入增长率为 69.18%，净利润率为 42.61%，股本回报率为 23.01%。该公司的债务与股本比率保持在 0.12，表明其财务管理稳健。请关注分析师评级，以便做出明智的投资决策

专家观点：从 24 位分析师的视角看英伟达

中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会，分析当前经济形势。美国 Q2 实际 GDP 年化季环比增长 3%，ADP 就业人数增加 10.4 万。欧元区二季度 GDP 增长 0.1%。瑞幸咖啡 Q2 净营收同比增长 47%。新东方美股盘前跌超 11%。爱马仕 Q2 销售额增 9%，但净利润下滑。美股三大股指期货微涨，全球市场关注 “超级 72 小时”。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

Wedbush 分析师 Daniel Ives 在苹果公布第四财季业绩前，维持 “跑赢大盘” 评级和 270 美元目标价。分析师指出，市场关注 iPhone 17 的展望及苹果的 AI 战略。中国市场 iPhone 销售回暖，服务业务强劲增长。分析师认为，苹果需通过收购加速 AI 布局，以应对当前技术革命。成功的 AI 战略可为苹果带来每股 75 美元的估值提升。

Wedbush：苹果 Q4 业绩有望 “亮眼”，iPhone 17 展望与 AI 布局成关注焦点

美国二季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比初值 2.5%，预期 2.3%，前值 3.5%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国二季度实际 GDP 年化季环比初值 3%，预期 2.6%，前值 0.5%

美国二季度 GDP 平减指数年化季环比初值 2，预期 2.2，前值 3.8。

提醒：北京时间 20:30，将公布美国二季度 GDP 初值，美国二季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数初值；美国财政部公布季度再融资报告声明。

美元指数短线走高约 10 点，现报 99.09。美股期货波动不大，纳斯达克 100 指数期货涨幅约 0.2%。美国 10 年期国债收益率上升至 4.333%。现货黄金价格保持稳定，现报 3327.45 美元/盎司。

美国 ADP 就业报告公布后，美元指数短线走高约 10 点，美股期货短线波动不大

美国 7 月 ADP 就业人数增加 10.4 万人，预期 7.6 万人，前值 -3.3 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 7 月 ADP 就业人数增加 10.4 万人，预期 7.6 万人，前值 -3.3 万人

New Oriental’s Thunderous Roar: The Uphill Road to Rebirth

提醒：北京时间 21:15，将公布美国 7 月 ADP 就业报告。

苹果公司将在底特律推出一所制造学院，计划于八月开始，以响应特朗普政府创造美国就业机会的压力。该学院由密歇根州立大学运营，重点关注中小型企业的制造和人工智能。此举是苹果承诺在五年内在美国投资超过 5000 亿美元的一部分。尽管从中国转移制造业面临挑战，苹果仍希望在 2025 财年通过新产品发布和服务部门的增长实现反弹

蒂姆·库克是否采取行动以安抚特朗普？苹果公司在底特律推出制造学院，预计将于八月开始

宁德时代发布财报，2023 年上半年营业收入为 1788.86 亿元，同比增长 7.27%；归母净利润为 305.12 亿元，同比增长 33.02%；经营活动产生的现金流量净额为 586.87 亿元，同比增长 31.26%。

宁德时代上半年营收同比增长 7.3%，归母净利润同比增长 33.0% 财报见闻

标普 500 指数在创下 2020 年以来最强劲的连涨纪录后，正面临传统上最艰难的两个月。过去三十年，该指数在 8 月和 9 月的平均跌幅为 0.7%。分析师指出，季节性特征源于基金经理重新评估投资组合的习惯。美联储即将公布利率决议，市场对降息的期待可能影响股市表现。尽管历史数据显示过去 10 年中 8 月有 5 年实现正回报，但当前市场情绪依然谨慎。

史诗级涨势与魔咒的碰撞！标普 500 即将迎战 “最弱两月”

但斌执掌的东方港湾海外基金在二季度末持有 13 只美股，总市值 11.27 亿美元，显著增长。该基金大幅加仓谷歌，并新进买入特斯拉、奈飞和 Coinbase。谷歌成为第一大重仓股，二季度营收 964.28 亿美元，同比增长 14%。谷歌 CEO 表示，AI 正推动公司各业务强劲发展。东方港湾海外还新进多只科技相关标的。

但斌 Q2 持仓曝光：大手笔加仓谷歌，新进买入特斯拉、奈飞、Coinbase

瑞幸咖啡在 2023 年第二季度实现净营收 123.6 亿元人民币，同比增长 47%，超出预期的 111.6 亿元人民币。同时，净利润为 12.5 亿元人民币，同比增长 44%；经调整每股 ADS 净收益为 4.40 元人民币。

瑞幸咖啡二季度净营收 123.6 亿元人民币，同比增长 47%

港股市场经历回调，受美股表现和中美会谈不确定性影响。创新药股回调，汽车板块大跌，理想汽车因 i8 售价低于预期而受挫。市场对价格战的担忧加剧，尽管 i8 将于 8 月 20 日交付，若月销量达 4000-5000 辆，可能引发新一轮市场期待。比亚迪面临估值下调，但在国内低端市场保持稳定。

港股复盘：终于回调

英伟达（NVDA）在过去三年中股价上涨了惊人的 900%，这主要得益于人工智能技术的崛起。随着公司准备在 8 月 27 日公布其 2024 财年第二季度财报，投资者正在考虑是否在公告前买入。然而，历史数据表明，财报与股价表现之间没有一致的相关性，这表明市场时机选择可能无效。英伟达的高市销率表明其容错空间有限，因此建议投资者采用定投策略

你是否应该在 8 月 27 日之前购买英伟达（NVDA）股票？历史告诉我们什么

特斯拉公司在万亿美元公司中拥有最高的散户投资者持股比例，42% 的股份由散户投资者持有。首席执行官埃隆·马斯克表示希望拥有超过 25% 的投票权，以影响公司的方向，特别是在人工智能和机器人领域。他的控制权在其政治参与和有争议的薪酬方案受到批评的背景下受到审查。尽管最近达成了数十亿美元的交易，特斯拉第二季度的收益表现平平，引发了对其未来表现的担忧

埃隆·马斯克希望在特斯拉拥有 25% 的投票权：数据显示，这家电动汽车巨头在市值万亿美元的公司中拥有最高的零售投资者持股比例

港股创新药市场近期表现强劲，资金流向高管线可见度和国际化的龙头公司。尽管短期内出现波动，但中长线投资仍具优势。建议通过恒生创新药 ETF 参与投资，回报率优于个股。同时，诺和诺德下调业绩预期，可能促使跨国药企加速收购中国创新药企的管线，以应对未来专利到期的挑战。

港股创新药的逻辑再强化

欧元区二季度经济增长明显放缓，但优于市场此前预期的零增长，季度环比增长率从一季度的 0.6% 降至 0.1%。同比增长则达到 1.4%，同样高于 1.2% 的预期值。目前市场认为欧洲央行在 12 月前再次降息的可能性仅为 50%。

欧元区二季度 GDP 超预期增长 0.1%，降息预期降温

腾讯亮出 AI 底牌

中国云网络软件公司零极数字 (Zerolimit Technology Holding) 向美国证券交易委员会提交了首次公开募股 (IPO) 申请，股票代码为 “ZDAN”。公司计划以每股 4 美元的价格发行 200 万股，筹集 800 万美元，市值预计达到 2.08 亿美元。零极数字成立于 2017 年，专注于数字经济分布式应用服务，提供全面的数字化解决方案，应用领域包括数字政务、在线教育、搜索引擎等。

美股新股前瞻｜营收稳健增长，零极数字能否借 IPO 实现技术突围？

日本央行本周可能维持利率在 0.5% 不变，市场对加息的预期升温，10 月成为热门加息时点。美日贸易协议的不确定性降低，市场预计年底前加息概率约为 80%。尽管如此，高盛和美银对加息预期持谨慎态度，认为市场定价可能过度。

日央行本周继续 “按兵不动”？贸易条件改善，何时加息成最大看点

Meta 首席执行官马克·扎克伯格 reportedly 正在从 50 人规模的初创公司 Thinking Machines Lab 中招募顶尖人工智能研究人员，以支持他的新的项目 Meta Superintelligence Labs。对几名员工的报价超过 10 亿美元，分多个年度支付，但尚无员工接受。Meta 的目标是通过发布具有竞争力的开源模型来挑战 OpenAI。这一激进的招聘策略在科技行业引发了讨论，OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼对此竞争作出了回应。Meta 的表现体现在其在质量和增长方面的高排名

据报道，在 OpenAI 和谷歌之后，马克·扎克伯格将目光投向了一家拥有 50 名员工的初创公司，并提供数十亿美元以吸引顶尖人才

市场普遍预计美联储将连续第五次按下暂停键，但罕见的是，或有两名理事投下反对票，凸显内部分歧加剧。投资者关注的焦点将转向鲍威尔会后表态，寻找 9 月降息线索。然而有分析认为，关税对通胀的传导仍未完全显现，鲍威尔可能会保持选择余地，直到对经济方向有更多清晰认识。

内有鸽派异议、外有政治施压，今夜这场 “不降息” 的 FOMC 决议注定不平静？

集团上半年实现销售额 80.34 亿欧元，同比增长 8.1%，经常性营业利润从去年同期的 31.5 亿欧元增至 33.3 亿欧元。公司维持中期增长目标，但明确提及 “当前环境充满不确定的经济和地缘政治因素”。