野村发报告指，尽管基于 SOTP 估值上调小米集团目标价 79%，由 34 港元升至 61 港元，但由于其隐含上涨空间较小，将其评级由 “买入” 下调至 “中性”。报告表示，自 2024 年以来，小米集团一直是野村看好的股票之一。然而，在香港市场表现领先后，野村预计未来几季集团将面临一些阻力，包括：智能手机出货量低于市场预期、物联网销售基数自 2024 年下半年以来一直处于高位，以及电动车业务虽保持强劲，但市场预期较高。

野村升小米目标价 79% 料未来面临阻力 降评级至中性

全球基金代币化市场正在快速增长，华尔街巨头纷纷进入。高盛报告显示，今年上半年代币化资产管理规模已达 230 亿美元，预计到 2030 年将超过 6000 亿美元。代币化货币市场基金成为先锋，贝莱德的 BUIDL 基金已超 29 亿美元。高盛与纽约梅隆银行合作推出美国首个代币化货币市场基金，标志着这一创新金融工具的落地。全球监管环境的改善和机构投资者对流动性和成本的需求推动了这一发展。

“基金代币化” 海外正当红，华尔街看到了什么？

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苹果概念股表现强劲，高伟电子涨 9.91%，鸿腾精密涨 9.21%，舜宇光学涨 5.65%，瑞声科技涨 4.51%。特朗普对印度加征 25% 关税，可能影响苹果在印度的制造策略。根据 Canalys 数据，2025 年美国智能手机出货量增长 1%，中国组装的比例下降至 25%，而印度制造的智能手机同比增长 240%，占美国进口总量的 44%。苹果 2025 财年第三财季营收达 940.4 亿美元，同比增长 10%。

理解市场 | 苹果概念股涨幅居前 特朗普对印度加征 25% 的额外关税 直接影响苹果印度制造战略

拉里·埃里森（Larry Ellison），甲骨文的联合创始人兼首席技术官，将他在云计算领域的成功归因于他艰难的成长经历。甲骨文最近的财报显示出显著增长，云收入同比增长 27%，云基础设施收入增长 52%。尽管亚马逊在市场上占据主导地位，甲骨文在多云数据库收入方面取得了进展。埃里森的净资产已飙升至 3070 亿美元，使他成为全球第二富有的人。甲骨文的股票也大幅上涨，今年迄今已上涨 54.45%

拉里·埃里森曾表示，他 “拥有成功所需的所有劣势”，因为他立志在云计算领域超越亚马逊——如今甲骨文 CEO 的立场如何

港股开盘，恒指上涨 0.29%，科指上涨 0.27%。新鸿基公司上涨 5.2%，预计中期股东应占溢利不低于 8 亿港元。苹果概念股表现强劲，高伟电子上涨 5.7%。

美联储理事库克表示，7 月份的非农就业数据不及预期，可能标志着美国经济与美联储政策的 “重要拐点”。他指出，近期就业市场降温，预计美联储降息的时机临近，可能在今年内降息超过两次。利率期货市场显示，市场对美联储降息的预期大幅上升，降息概率接近 90%。

降息预期再升温！ 美联储理事库克称非农预示着 “重要拐点”

银行股在 A 股市场表现强劲，五家银行进入全市场前十名。农业银行在 8 月 6 日超越工商银行，成为 A 股市值第一，工行屈居第二。招商银行和中国银行也跻身前七名。尽管经历大涨，银行股估值仍较低，显示出潜力。工商银行在总市值上仍领先农行，整体银行股在市场中占据重要地位。

银行股年内逆袭成 “神”，五家银行进入全市场 “前十”，工行农行竞逐 “市值之王”

周三，旧金山联储主席 Mary Daly 明确表示，为防止就业市场进一步恶化，可能需要在 “未来几个月” 调整政策。同日，美联储理事库克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发声，表示疲软的就业数据正在动摇美联储内部的政策天平。

非农后已有 3 位美联储官员表达忧虑，9 月降息概率大增

AI 已成为多邻国驱动增长和利润的核心，第二季度营收和利润的双双超预期，上调全年营收指引至 10.1 亿-10.19 亿美元区间，首次突破 10 亿美元大关。当季公司日活跃用户同比飙升了 40%， DAU 增速远超 MAU 增速，表明用户粘性正在显著增强。

AI 推动用户订阅激增，多邻国 Q2 日活用户同比飙升 40%，上调全年营收指引 | 财报见闻

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特朗普宣布将对所有含有半导体的进口产品征收 100% 关税，但豁免在美国建厂或承诺建厂的公司。苹果 CEO 库克和特朗普在椭圆形办公室宣布了新的 1000 亿美元投资计划，包括启动新的制造计划，并与多家美企合作，将全部在美制造 iPhone 和手表的玻璃盖板；特朗普称苹果将在美建全球最大智能玻璃生产线。消息传出后，盘后苹果股价涨近 3%，台积电美股 ADR 上涨近 2.9%。

特朗普拟对芯片产品征 100% 关税，苹果等在美建厂企业可豁免，苹果、台积电盘后涨

特朗普将在本周决定接替即将卸任的美联储理事 Kugler 的人选，并可能任命一位更鸽派的美联储主席，导致美元走弱。四位候选人中，凯文·沃什被认为最有可能，主张降息以刺激经济；凯文·哈塞特支持 “关税 + 降息” 组合；克里斯托弗·沃勒则认为通胀风险可控，主张降息。

鸽派新主席大战，美元先跌为敬

高盛、摩根士丹利和美国银行发布的 8 月美国经济报告显示，2025 年下半年美国经济将面临 “弱增长、高分化、多扰动” 的局面。预计 GDP 增速将放缓至 1%，低于潜在水平，主要受消费和住房疲软影响。高盛建议关注出口机会，大摩推荐优质周期股，美银则提示规避高杠杆行业。

美国经济下半年怎么走？三大投行深度解析：增速承压、结构分化与政策博弈

纳指涨逾 1.2%，罗素小型股指数承压收跌。超微电脑延续隔夜盘后颓势，重挫 18%。10 年期美债标售疲软、收益率上行 1.7 基点，2 年期美债收益率则因降息预期下跌 1 基点。美元下跌 0.52%，黄金震荡下挫 0.33%。原油先涨后跌，美油一度较日高跌超 4.5%。内盘期货焦煤夜盘收涨 1.79%

科技巨头力撑美股大盘，苹果大涨 5%，美元下挫，油价承压

字母表（GOOGL）在过去十年中表现优于市场，年化回报率达到 18.97%，超出市场 7.24%。目前市值为 2.37 万亿美元，十年前对 GOOGL 的 100 美元投资现在价值 591.40 美元，基于当前价格 195.95 美元。这突显了复利对投资增长的重大影响

10 年前投资于 Alphabet 的$100 今天会值多少

三星电子将在美国德克萨斯州的工厂为苹果代工下一代芯片，双方合作开发创新的芯片制造技术。这项技术将在全球首次使用，旨在优化苹果产品的能效和性能，尤其是 iPhone。业内人士认为，这款芯片可能是用于下一代 iPhone 的 CMOS 图像传感器。三星未确认具体细节。

三星将在美国德州工厂为苹果代工下一代芯片

今日重要财经事件包括：09:30 澳大利亚 6 月商品及服务贸易帐；10:00 国务院政策例行吹风会介绍免费学前教育政策；16:00 中国 7 月外汇储备及欧洲央行经济公报；19:00 英国央行公布利率决议；20:30 美国首次申请失业救济人数及二季度非农生产力初值；22:00 美联储官员参与货币政策讨论。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

在全球经济增长乏力与通胀压力并存的背景下，英国央行预计将于本周四宣布降息，成为主要央行中率先采取宽松货币政策的机构。这可能预示着美联储将在下月跟随降息。市场普遍预测，英国央行将基准利率下调 25 个基点至 4%。尽管经济数据疲软，通胀仍高于目标，给政策制定带来挑战。英国股市表现亮眼，伦敦金融时报 100 指数上涨 12%。

英国央行或率先启动降息周期 美联储下月紧跟在望

美国总统特朗普宣布将对所有进口半导体征收约 100% 的关税，承诺在美国建设的则免征关税。此消息导致台积电 ADR 下跌 1.47%，STMicroelectronics 下跌 1.295%，阿斯麦 ADR 下跌超 0.8%，英伟达下跌 0.7%，高通下跌 0.5%，而格芯上涨 1.6%。

美国总统特朗普：我们将会对芯片和半导体征收非常高的关税。

唐纳德·特朗普在白宫会见英伟达首席执行官黄仁勋，正值其准备对半导体进口征收新关税之际。黄仁勋和苹果首席执行官蒂姆·库克曾游说特朗普，希望将其产品排除在即将出台的关税之外。特朗普计划下周公布相关措施，强调将就半导体和芯片发布声明，旨在推动美国制造。

半导体关税呼之欲出 特朗普再度会见英伟达首席执行官黄仁勋

特斯拉在美股成交额中排名第一，股价上涨 3.62%，成交 245.9 亿美元。CEO 马斯克表示，新版全自动驾驶（FSD）模型正在训练中，预计下月发布。该模型将视频处理能力提升约 10 倍。英伟达和苹果分别排名第二和第三，成交额为 237.29 亿美元和 215.26 亿美元。

8 月 6 日美股成交额前 20：特斯拉新款 FSD 模型或在下月发布

美联储戴利：关税不太可能以一种需要货币政策予以对冲的方式持续推高通胀。

美股周三收高，苹果股价大涨，带动大盘上扬。道指涨 81.38 点，纳指涨 252.87 点，标普 500 指数涨 45.87 点。投资者关注企业财报及特朗普的关税威胁。苹果将在美国追加 1000 亿美元投资，未来四年总投资达 6000 亿美元。美联储理事库克称 7 月非农就业报告 “令人担忧”，可能预示经济拐点。

收盘：美股周三上涨 苹果领涨科技股

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.9%。热门中概股表现中，小马智行上涨 4.2%，阿里巴巴上涨 3.3%，百胜中国、腾讯、蔚来和 B 站均上涨约 2%，拼多多上涨超过 1%。相对而言，台积电下跌 0.5%，新东方下跌 0.9%，小米下跌 2.4%，理想下跌 5.5%。

Powell Industries 报告了收入未达预期，影响了短期情绪，但并未改变对电力分配设备需求的长期结构性驱动因素。该公司在核能建设和由人工智能数据中心推动的电力产能扩张中发挥着关键作用。尽管股票下跌，但计划通过在 POWL 中增加看涨期权头寸来利用财报后的下跌，这与再工业化和能源主题相一致

再次尝试核能的机会

英伟达的股票仍接近其 52 周高点，因为 AMD 和 Super Micro 公布了令人失望的季度业绩。AMD 的收入超出预期，但未能达到盈利预期，导致股价下跌 5%。Super Micro 的销售也未能达到市场共识，毛利率下降。尽管面临这些挫折，英伟达的股票今年迄今已上涨 33%，主要受 AI 需求推动。然而，随着一些中国汽车制造商寻求替代英伟达芯片，市场上出现了担忧。目前，英伟达股票的交易价格为 179.16 美元，上涨 0.50%

英伟达股价维持在高位，而 AMD 和 Super Micro 的表现令人失望

亚马逊旗下的自动驾驶子公司 Zoox 获得美国监管机构的批准，允许其测试无方向盘等传统驾驶控制装置的无人驾驶汽车。美国交通部表示，Zoox 的定制无人驾驶汽车已获得豁免联邦车辆安全标准。Zoox 于 2022 年推出了这款无方向盘和刹车踏板的无人驾驶汽车，目前尚不清楚有多少辆此类车辆在运营。

亚马逊旗下 Zoox 无人驾驶汽车获美国监管机构批准

美国股市在周三大幅反弹，苹果公司领涨，股价上涨近 6%，这是由于白宫宣布了一项 1000 亿美元的制造投资计划。标准普尔 500 指数上涨 0.8%，纳斯达克 100 指数上涨 1.2%。尽管对贸易紧张局势存在担忧，但乐观的企业财报推动了投资者的信心。值得注意的股票变动包括超微公司下跌 6.7% 和 Shopify 上涨 19.6%。市场仍然关注企业财报，多个公司将在收盘后公布业绩

华尔街复苏，苹果因政府 1000 亿美元的制造业投资上涨 6%：周三市场的动向是什么？

Unity (Minutes): Vector is still in its early stages, and this is a continuous and gradual process.

Unity（纪要）：Vector 还在早期，这是一个持续渐进的过程

Shopify 发布了强劲的第二季度财报，股价盘中大涨超 20%。第二季度调整后每股收益为 0.35 美元，超出分析师预期的 0.29 美元；营收 26.8 亿美元，同比增长 31%，也高于预期。商品销售总额（GMS）为 878 亿美元，同比增长 29%，超出预期的 815 亿美元。公司还给出了乐观的第三季度指引，预计营收增长约 25%，高于市场预期的 21.7%。

Shopify 业绩强劲远超预期，指引乐观，盘中大涨超 20% | 财报见闻

Shopify (Minutes): Strong European and North American markets are the main reasons for GMV exceeding expectations

超微电脑（SMCI）股价下跌 21.5%，至 44.97 美元，此前公布的第四季度业绩令人失望，营收为 57.6 亿美元，调整后的每股收益为 0.41 美元，均低于预期。Needham 和 Wedbush 的分析师分别将目标价上调至 60 美元和 48 美元，尽管对利润压力和第一季度营收低于预期的指导表示担忧。Needham 的分析师指出，通过新产品的推出，利润有恢复的潜力，而 Wedbush 则强调在日益增长的人工智能需求下，2026 财年的销售指导强劲。公司面临资本获取和客户规格变化的挑战，但管理层对未来增长仍持乐观态度

超微电脑股价下跌，分析师在权衡英伟达 AI 的利好因素与利润压力之间的影响

Shopify: When Explosive Growth Masks All Other Issues

美股午盘继续上扬，苹果领涨纳指。道指涨 136.38 点，纳指涨 219.73 点，标普 500 指数涨 47.93 点。投资者关注企业财报，麦当劳业绩超预期，苹果股价大涨。美国 7 月服务业活动停滞，经济放缓加大降息预期。市场情绪改善，企业盈利韧性强。

午盘：美股继续上扬 苹果领涨纳指

七月份的联邦储备会议上，关于降息的投票出现分歧，博曼和沃勒表示反对。由于裁员 25.8 万个的糟糕就业报告，市场呼吁提前降息。明尼阿波利斯联邦储备银行的卡什卡里指出经济正在放缓，而高盛则警告增长接近停滞速度，预测到年底将有三次降息，并在 2026 年再降两次。市场预计九月份降息 25 个基点的概率为 93%

又一位美联储官员支持降息——高盛警告称，如果美联储继续观望，可能会面临麻烦

苹果的股票在一份报告发布后上涨了 4.3%，该报告称公司将在白宫宣布一项 1000 亿美元的美国科技制造投资。首席执行官蒂姆·库克将与特朗普总统共同出席此次宣布，旨在加强国内制造业以应对地缘政治紧张局势。尽管面临增长和竞争的挑战，苹果依然保持盈利，并专注于长期计划，以增强其基础设施和政治合作关系

为什么苹果的股票今天上涨

这篇文章将微软与其软件行业的竞争对手进行了比较，分析了市盈率、市净率和市销率等财务指标。微软显示出潜在的价值，市盈率较低，债务与股本比率为 0.18，表明对债务的依赖较小。然而，其股东权益回报率低于行业平均水平。公司展现出强劲的盈利能力，EBITDA 和毛利润均较高，同时收入增长率达到 18.1%，超过行业平均水平。总体而言，微软似乎被低估，但在运营上效率较高，具有市场份额扩展的潜力

微软与软件行业竞争对手的比较

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据报道，提名一位临时理事来完成即将空出的席位任期，可以为特朗普争取更多时间，去挑选合适人选接替现任美联储主席鲍威尔。短期的临时理事人选很可能来自特朗普政府的现有成员，并且之前已经获得过参议院的联邦职位确认。特朗普计划于周三与顾问们就美联储人选召开会议。

报道：特朗普顾问们推动临时填补美联储理事的职位空缺

本文探讨了美国政府与华尔街之间的利益冲突，特别是特朗普对美联储主席鲍威尔施压降息的背景。文章分析了鲍威尔不降息的原因，认为其可能是在维护华尔街的利益。通过跨境资本流动模型和萨伊定律，文章指出高利率可能导致房租上涨，反驳了低利率抑制房租的常识。

关于美国政府和华尔街的根本利益冲突

诺和诺德呼吁美国食品药品监督管理局（FDA）禁止进口用于仿制减肥与糖尿病药物的关键成分，以打击山寨药的泛滥。诺和诺德认为，这些非法仿制药既威胁患者安全，也侵蚀了公司在美国市场的利润。

应对美国仿制药冲击，诺和诺德呼吁 FDA 禁止进口仿制药关键原料

ING 首席国际经济学家 James Knightley 表示，因劳动力市场疲软和经济增长放缓，美联储可能会提前至 9 月降息。美国就业报告显示，降息压力加大，尽管关税可能推高物价，但长期通胀压力不大。预计美联储在 9 月降息后将再降息两次，并在新主席上任后，预计从 2026 年第二季度开始采取更鸽派的立场。

ING 将美联储降息预期从 12 月提前至 9 月

美股盘初，道指、标普 500 和纳指均上涨 0.2%。超微电脑股价下跌约 18%，因第四财季净销售额未达预期；AMD 下跌约 6%，尽管 Q2 营收创新高，但对华出口前景不明。苹果上涨约 2%，白宫宣布其将扩大对美投资承诺 1000 亿美元。Shopify 上涨约 17%，因二季度业绩超预期。中概股普遍上涨，爱奇艺上涨约 5%，计划在香港市场融资 3 亿美元。

美股盘初：超微电脑跌约 18%，AMD 跌约 6%，爱奇艺涨约 5%

吉姆·克莱默批评英特尔在其代工部门 2024 年损失了 188 亿美元，尽管从美国《芯片法案》中获得了 85 亿美元的补贴。他质疑在全球竞争中，美国半导体制造的可持续性。英特尔雄心勃勃的 18A 芯片项目面临产量问题，威胁到其在与 AMD 和高通等竞争对手的竞争力。惠誉评级将英特尔的信用评级从 BBB+ 下调至 BBB，强调其持续的需求困境。尽管第二季度收入为 128.6 亿美元，英特尔仍报告每股亏损 10 美分，未能达到分析师的预期

吉姆·克莱默指出英特尔尽管获得补贴仍亏损 188 亿美元：‘我们卖掉你的股票’

AMD 公布的第二季度财报显示，营收同比增长 32% 至 77 亿美元，但经调整后每股收益为 0.48 美元，低于预期。尽管股价在财报发布后下跌近 5%，华尔街分析师仍对 AMD 持乐观态度，Benchmark 将其目标价从 170 美元上调至 210 美元。分析师指出，AMD 在 AI 和传统市场的销售强劲，预计第三季度营收将达到 87 亿美元，超出市场预期。

无惧 Q2 财报遇冷拖累股价 华尔街大行仍看好 AMD 增长前景

理想汽车、中国汽研、东风柳汽于 8 月 6 日发布联合声明，呼吁汽车行业自律，杜绝贬损性对比等不当竞争行为。三方倡导诚信原则与商业道德，强调检测认证机构应保持专业，确保信息真实准确。声明还提到应聚焦核心技术创新与用户体验，以推动中国汽车产业的高质量、可持续发展。

理想汽车、中国汽研、东风柳汽发布联合声明：杜绝贬损性对比等任何形式的不当竞争行为

美股散户投资者以 “逢跌买入” 策略挑战华尔街，导致机构投资者困惑。全国投资管理集团首席市场策略师 Mark Hackett 指出，历史趋势失效，散户的买盘力量使得机构不敢做空。尽管标普 500 指数市盈率高达 22 倍，自 4 月低点反弹近 30%，但未出现预期的季节性回调。散户的影响力在近期市场动态中愈发明显，Hackett 建议不要与散户对赌。