更强调全球化、科技和市场化。

对话菜鸟高级副总裁熊伟：菜鸟 3.0 时代的打法

美国商业航天公司 Firefly Aerospace 在经历破产和管理层更替后，于周四成功上市，成为纽交所的新成员，估值超过 70 亿美元。此次 IPO 发行 1930 万股，定价 45 美元，募资约 8.68 亿美元，市场需求旺盛，认购订单是原计划的 10 倍。Firefly 因成功完成月球探测任务而获得市场信任，并与 NASA 合作，获得多项登月合同。CEO 表示将利用 IPO 资金加速发射频率，满足市场需求。

破产重生后成功登月，Firefly 航天正式上市，估值超 70 亿美元

最新的消费者物价指数（CPI）报告显示，通货膨胀率为 2.7%，超过了美联储 2% 的目标，住房价格上涨了 3.8%。这一通胀超标促使投资者考虑将加密货币作为对冲工具。比特币被视为一种潜在的抗通胀资产，尤其是在价格上涨可能鼓励投资于更高风险资产（如山寨币）的背景下。此外，通货膨胀推动了链上收益产品的增长，使加密投资者能够接触到代币化的现实世界资产，例如美国国债，这些资产可能提供与通货膨胀保持同步的回报

根据 Motley Fool 的最新研究，通胀率已超过美联储设定的 2% 目标。加密货币投资者应注意的三个原因

Wedbush 维持对苹果的 “跑赢大盘” 评级，目标价为 270 美元。苹果宣布将在美国追加 1000 亿美元投资，未来四年总投资将达 6000 亿美元，涉及新建服务器制造工厂及 “美国制造计划”。Wedbush 分析师称此举为 “库克的一步战略性好棋”，并指出将促进与康宁等公司的长期合作。

Wedbush：苹果对美追加 1000 亿美元投资是 “战略性好棋” 维持 “跑赢大盘” 评级

贝莱德维持对 AI 主题和美股的超配观点，认为美国企业强劲表现可能缓解关税冲击。尽管关税对经济增长和通胀造成压力，但近期贸易协议降低了关税落地的不确定性。消费者和企业开始承担部分关税成本，尤其在家电和电子产品领域。汽车制造业面临复杂局面，企业选择不同策略应对关税影响，显示出盈利韧性的重要性。

贝莱德：维持超配 AI 主题和美股

华虹半导体二季度营收 5.661 亿美元，同比增长 18.3%，净亏损 3,280 万美元，亏损幅度同比收窄 21.4%；8 英寸月产能 44.7 万片，利用率 108.3%；12 英寸月产能 130.5 万片，同比增长 18.0%，收入同比大增 43.2%。

华虹半导体 Q2 营收同比增长 18.3%，产能利用率创近几个季度新高｜财报见闻

Vertiv Holdings 的股票在 7 月份上涨了 13.4%，原因是其强劲的第二季度财报和乐观的全年指引上调。该公司报告了过去 12 个月订单增长 11%，并正在投资未来的增长，包括以 2 亿美元收购 Great Lakes Data Racks & Cabinets。尽管对关税影响利润的担忧存在，但收入增长超出预期，促使净销售指引上调至 100 亿美元。Vertiv 仍然是 Nvidia 在开发下一代数据中心架构方面的关键合作伙伴，这表明公司前景乐观

这就是为什么这家英伟达合作伙伴的股票在七月份大幅上涨的原因

Disney (Minutes): Integration of streaming resources can lead to an overall value enhancement

中国移动数智化转型显现成效，上半年数字化转型收入达到 1,569 亿元，同比增长 6.6%，移动云收入 561 亿元，增长 11.3%。传统业务持续承压：语音业务收入 342 亿元，下降 5.7%；无线上网业务收入 1,955 亿元，下降 4.7%。

传统业务承压，中国移动上半年营收同比微降 0.5%，净利润同比增 5% | 财报见闻

零售 AUM 超 16 万亿，代销保险超万亿，招行又在谋划怎样的发展新局？

周四美股盘前，全球要闻包括：七部门计划到 2027 年建立脑机接口技术体系；财政部对标普维持中国信用评级表示满意；特朗普将签署允许 401K 投资加密货币的行政令；英国央行降息 25 基点；日本下调 GDP 增长预期至 0.7%；英特尔股价跌超 5%；礼来 Q2 营收大增但股价重挫 12%；马士基上调集装箱市场需求展望；普特会面消息推动俄股大涨。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

美国商务部长卢特尼克：特朗普告诉科技公司，如果他们在该国建造半导体，他将不会征收关税。

港股在美联储降息预期下震荡上行，恒指涨 0.69% 重回 25000 点。美俄元首会谈有望举行，双方达成共识，停战前景乐观。标普维持中国主权信用评级 “A+”，反映对中国经济的信心。美元连续下跌，现货黄金上涨超 0.7%，中国黄金国际和赤峰黄金涨幅超 6%。

智通港股解盘 | 美俄元首或很快举行会谈 脑机接口迎来重磅发布

SMIC: The 'Hot' Valuation Meets the 'Cold' Answer Sheet, Is the Revaluation Path in Jeopardy?

Airbnb (Minutes): Facing a tougher comparison base in the second half of the year

美国二季度非农单位劳动力成本初值 1.6%，预期 1.5%，前值 6.6%。

全球智能手机市场正在经历截然不同的局面，苹果在中国面临挑战，包括销售下滑和最近的门店关闭，而在非洲占据主导地位的中国品牌传音则考虑在香港上市，以应对日益激烈的竞争。尽管出货量略有下降，苹果在大中华区的销售同比增长了 4.3%，反映了更广泛的经济趋势和消费者偏好向本土品牌的转变。与此同时，传音的潜在上市旨在筹集资金，以应对越来越多进入非洲市场的成熟中国品牌的竞争

苹果在中国面临的难题以及非洲手机先锋所处的困境

Stay patient, Disney's spring is near

港股继续反弹，受特朗普推动苹果加大美国投资影响，苹果及其供应链股价大涨。好市多和沃尔玛因 Shopify 财报超预期而上涨，市场期待传统零售商利用 AI 提升效率。电商、教育和营销领域的公司如 Shopify、Duolingo 和 Zeta 表现强劲。博彩股也因行业状况改善而反弹，泡泡玛特因 Lady Gaga 定制款再创新高。

港股复盘：继续反弹

Airbnb: Looks good? Withered again

礼来 Q2 营收 155.6 亿美元，同比增长 38%，超出市场预期的 147 亿美元，同时上调全年营收预期至 600 亿-620 亿美元。其中 Mounjaro 的表现相对稳健，全球营收 52 亿美元，增长 68%。特别值得注意的是其海外市场的爆发式增长。但公司减肥药丸 orforglipron 在三期临床试验中仅帮助患者减重约 11%，低于华尔街预期，引发投资者失望情绪。

盘前重挫 12%！礼来 Q2 营收大增 38% 并上调全年指引，但口服减肥药效果不及预期

特朗普尚未提供该政策的关键细节，比如，企业需要在美国投入多少制造产能才能获得关税豁免资格？有哪些品类会被纳入豁免范围？芯片关税对原本就复杂的供应链有何影响？

100% 半导体关税！对于市场，现在问题比答案多

优步首席执行官达拉·科斯罗沙希在 2025 年第二季度财报电话会议上讨论了三种潜在的机器人出租车商业模式，包括商户模式、代理模式和许可模式。该公司正在与私募股权和银行探索融资选项，以扩大机器人出租车的部署。科斯罗沙希还提到，出售少数股权的收入可以为这些运营提供资金。此外，优步与 Lucid Group 签署了一项协议，将部署超过 20,000 辆 Lucid 机器人出租车，并欢迎特斯拉进入机器人出租车领域，视其为潜在的竞争对手或合作伙伴

优步可能会出售股份以筹集资金用于机器人出租车，首席执行官达拉·科斯罗萨西表示，特斯拉的自动驾驶试点项目正在取得进展

美股三大股指期货齐涨，市场受俄美首脑峰会消息提振。道指期货涨 0.54%，标普 500 指数期货涨 0.61%，纳指期货涨 0.74%。欧洲股市普遍上涨，德国 DAX 指数涨 1.73%。美联储官员警告劳动力市场疲软，9 月降息预期升温。汇丰预计下半年美股盈利增长将放缓，反映关税压力和经济疲软影响。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 俄美首脑峰会在即

告别旧地图： “印钞机” 与 “AI” 的双重驱动；风险管理的认知升级：策略分散和资产分散一样重要；全球机遇扫描：锁定三大 “Alpha” 来源。

对话诺亚 CEO 殷哲： 面对 “科技通缩” 与 “债务扩张”，资产组合如何 “反脆弱”？

“左手要有科技，右手要有艺术。”

小鹏焕新一代销量担当，颜值要成为主要卖点？

三巨头战火烧到在折扣超市

汇丰银行经济学家在一份研究报告中表示，特朗普总统对芯片进口征收 100% 的关税可能会对许多亚洲经济体产生严重影响。亚洲在全球芯片制造增值活动中占 75% 以上，在组装、测试和封装领域占 85% 左右。尽管美国。鉴于亚洲在基础设施、人力资本专业知识和其他因素方面的优势，要复制亚洲的主导地位将 “极其困难”。目前还不清楚一家公司需要多少投资才能避免 100% 的行业关税。尽管芯片公司可能会宣布在美国进行更多投资，但亚洲对全球芯片供应链而言仍不可或缺。

汇丰：特朗普的芯片关税可能对许多亚洲经济体产生严重影响

美股以太币储备概念盘前走强，BTCS 涨超 7%，BMNR 涨近 7%，SBET 涨超 5%。消息面上，特朗普将签署行政命令允许加密货币进入 401 账户。

美股以太币储备概念盘前走强

市场普遍预计英国央行将在北京时间 19:00 公布利率决议，降息 25 个基点至 4%。关注点包括未来降息路径、通胀和经济预测，以及对美国与其他国家贸易协议的看法。此外，英国央行还将对汇率、股市和就业等问题发表看法。

英国央行 8 月决议看点前瞻

亚马逊的股票在报告强劲的第二季度财报后下跌了 8%，主要是由于其云业务 AWS 的增长速度相比于微软和 Alphabet 等竞争对手较慢。尽管对 AWS 的表现和谨慎的第三季度指引存在担忧，分析师认为市场可能反应过度。随着收入同比增长 13% 以及合理的市盈率为 33 倍，一些人认为此次下跌为投资者提供了买入机会，尽管建议持续关注 AWS 的表现

亚马逊的股票刚刚遭受重创，现在是否是趁低买入的好时机？

港股消费 ETF 易方达（513070）近期大市值龙头公司股价下跌，泡泡玛特创新高，小米因二季度手机收入预期不佳而下跌。市场对互联网股的担忧逐渐消退，预计二季度财报将为大市值公司带来反转机会。AI 应用的回归和市场预期的低迷为互联网股提供了配置机会，尤其是阿里、美团、京东等公司，可能在未来表现出色。

港股龙头公司的低位反转机会

谷歌已确认其 Salesforce CRM 数据库发生数据泄露，归因于黑客组织 ShinyHunters。此次泄露涉及基本的商业信息，主要是公开可获得的数据。谷歌怀疑 ShinyHunters 可能会创建一个数据泄露网站以勒索受害者。此事件发生在对思科和澳航等公司的类似攻击之后，突显了基于云的数据库面临的日益增加的风险。此次泄露引发了对 CRM 领域网络安全的担忧，因为之前的事件已经暴露了敏感的客户数据

谷歌确认其 Salesforce 数据库遭到黑客攻击——‘ShinyHunters’ 再次行动

Q3 营收指引环比增长 5%-7%，毛利率指引 18%-20%，后者市场预期为 21%。资本开支 18.85 亿美元，较 Q1 大幅增加 33.2%，显示积极扩产。

中芯国际 Q2 销售收入同比增长 16.2%，净利润同比下降 19% | 财报见闻

软银在第一财季实现净利润 4218.2 亿日元（约 29 亿美元），超出分析师预期的两倍，主要得益于对英伟达和其他初创企业的投资。英伟达股价在当季上涨 46%，软银的持股增至超过 30 亿美元。软银还因持有台积电股份获益，并计划加大对人工智能的投资，包括与 OpenAI 和甲骨文共同投资 5000 亿美元的 “星际之门” 项目。

软银精准押注英伟达、台积电 Q1 净利远超预期达 29 亿美元 再为 AI 投资备足弹药

马士基 Q2 业绩超预期，北美进口的萎缩被欧洲、拉丁美洲、西亚和中亚以及非洲进口的强劲增长大大抵消。公司同时上调全球集装箱市场增长预期至 2% 至 4%，此前预期为-1% 至 4%。红海危机继续为集装箱航运公司利润提供支撑，船东采用绕行非洲南部的更长航线，缓解了行业船舶过剩问题。

航运巨头马士基：美国以外地区需求强劲，上调展望集装箱市场需求

参议员汤姆·科顿正在施压英特尔首席执行官谭立夫，要求其澄清与中国的关系所引发的国家安全担忧，特别是在英特尔获得 80 亿美元的《芯片法》拨款的背景下。科顿的信中强调了谭对中国公司的广泛投资，其中一些与军方有关。此次审查是在谭任职期间，凯登斯设计系统因向中国军事大学非法销售而认罪后进行的。英特尔获得的重大联邦资金引发了对其是否遵守安全法规的质疑，要求在 8 月 15 日前作出回应

英特尔首席执行官谭力博因与中国的联系面临共和党的猛烈抨击——汤姆·科顿要求对 80 亿美元的 CHIPS 法案拨款作出解释，并指出与军事的联系

软银集团市值在过去四个月增加 650 亿美元，未来股价将更紧密依赖全球人工智能（AI）发展。受益于 AI 战略、OpenAI 股份及增持英伟达等，软银吸引投资者回归。监管文件显示，软银持有英伟达股份从 10 亿美元增至 30 亿美元，并购买台积电和甲骨文股票。尽管日本市场不确定性，软银与美国市场相关性更强，分析师认为美股上涨和降息预期将推动股价。

增持英伟达、台积电 已翻倍的软银股价未来还将与 AI 热潮深度绑定

英伟达的股票在 2023 年飙升了 1100%，这主要受到人工智能需求的推动。该公司的市值目前为 4.3 万亿美元，预计将在 8 月 27 日发布 2026 财年第二季度的财报，这可能进一步推动其股价。谷歌母公司 Alphabet 和 Meta 等主要客户正在增加人工智能基础设施的支出，显示出对英伟达 GPU 的强劲需求。分析师预计收入将增长 50%，达到 450 亿美元，每股收益约为 1 美元。积极的财报可能导致股价大幅上涨，因为英伟达的市盈率与其历史平均水平相符，暗示其公允价值

预测：英伟达的股票将在 8 月 27 日之后大幅上涨

在美日达成贸易协议提振日本股市的背景下，外国投资者上周结束了对日本股市连续 17 周的买入，首次出现净卖出，卖出金额达 1890 亿日元。同时，日本保险公司也大规模获利了结，净卖出 2820 亿日元，创下历史新高。日本东证指数因美股强劲表现和企业财报良好，触及 2987.92 点的纪录高位。

日股攀高之际外资结束连续 17 周净买入 日本保险公司创纪录抛售

汇丰预计美股盈利增长将在下半年放缓，尽管第二季度每股收益增长预计达到 10%。科技股和金融股表现突出，超过三分之二的标普 500 成分股公司业绩超预期。然而，受关税影响的行业如非必需消费品和医疗保健表现不佳。整体市场情绪改善，但主要集中在少数行业。

“旺季已过”？汇丰预计美股盈利增长将在下半年踩刹车

富瑞将小米集团-W 目标价下调至 69.85 港元，维持 “买入” 评级。由于智能手机需求疲弱，预计第二季业绩可能逊预期，收入预测下调约 5%。尽管对智能手机市场持悲观态度，但小米电动车交付进展顺利，毛利率因产品组合改善而上升，预计第二季交付量为 8.1 万辆，毛利率将上升至 23.9%。

富瑞：降小米集团-W 目标价至 69.85 港元 维持 “买入” 评级

得益于科技股估值普遍回暖尤其是英伟达股价大涨，愿景基金本季度盈利 4514 亿日元，推动软银净利润升至 4218 亿日元，是分析师平均预期的两倍多，同比扭亏为盈。

孙正义押对英伟达、台积电和甲骨文，二季度狂赚 48 亿美元，软银盈利大超预期

Tariff policy turmoil stirs semiconductor industry; SMIC financial report unveils tonight | Today's important news review

港股收盘，恒生指数上涨 0.69%，科技指数上涨 0.26%。脑机接口概念股表现强劲，南京熊猫电子股份上涨 19%，脑洞科技上涨 9.3%，微创脑科学上涨 8%。

中国 7 月末黄金储备 7,396 万盎司，6 月末黄金储备报 7,390 万盎司。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中国央行暂停增持黄金

特朗普政府的关税政策于 8 月 7 日正式生效，预计将美国的平均关税税率从 2.3% 提高至 15.2%。此举引发全球经济的不确定性，可能导致通胀和金融市场波动。华尔街分析师警告，标普 500 指数可能面临短期下跌。尽管许多国家已承诺投资以换取较低关税，但关税细节仍未确定，全球供应链面临持续压力。

特朗普关税即将正式生效，全球经济的考验才刚刚开始

美国股市在周三上涨，纳斯达克综合指数上涨超过 1%，主要受到苹果公司股价上涨 5% 的推动，原因是其推出了一项新的 1000 亿美元制造投资计划。CNN 财经恐惧与贪婪指数略微改善至 55.2，仍处于 “中性” 区域。其他公司如优步和麦当劳的财报也超出预期。标准普尔 500 指数的大多数行业收盘表现积极，唯独医疗保健和能源股表现不佳。道琼斯指数和标准普尔 500 指数也收高，反映出尽管存在贸易紧张的担忧，市场整体乐观情绪依然存在

纳斯达克指数因苹果股价上涨而上涨超过 1%：恐惧与贪婪指数仍保持在 ‘中性’ 区间

摩根大通预计，受 “抢进口” 潮消退和需求放缓影响，铜价未来几个月可能面临更多看跌压力，或将跌至 9000 美元/吨附近。不过，考虑到供应面仍具脆弱性，预计铜价将在 9000 美元/吨或以下水平获得支撑并吸引抄底买盘。

美国 “抢进口” 效应消退，铜价未来数月或将继续下行

特朗普总统在面对对特斯拉首席执行官埃隆·马斯克政治活动的反对声中为其辩护，称他是一个 “好人”，尽管最近的民调不利。由于对自动驾驶的监管呼声加大，特斯拉可能面临更多审查，这可能会影响马斯克的 Robotaxi 雄心。批评者将 Robotaxi 计划称为夸大其词，而特斯拉在动量、质量和增长指标上表现良好，但在价值方面则有所欠缺