特朗普政府友好政策环境消除监管不确定性，机构资金通过 ETF 大量涌入，MicroStrategy 等上市公司采用囤币策略推高需求。美联储政策预期的转变为” 币股合流” 提供宏观背景。分析指出，降息预期增强，以及 ETF 带来的史无前例的机构参与，共同创造强劲推动力，反映市场风险偏好全面提升。

特朗普力挺，“币股合流” 推动，比特币创历史新高

文艺复兴科技公布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度持仓报告，持仓总市值为 752 亿美元，环比增长 14%。在 Q2 中，增持英伟达和奈飞，清仓 AMD。前十大持仓标的占总市值的 12.06%，Palantir 为第一大重仓股，持仓市值约 18.41 亿美元。

文艺复兴科技 Q2 大幅增持英伟达、奈飞清仓 AMD 等

中金发布研报，维持腾讯控股跑赢行业评级，并将目标价上调 17% 至 700 港元。预计 2025 年下半年游戏收入将保持快速增长，2025/2026 年收入预测分别上调 2% 和 4%。2025 年 2 季度收入同比增长 14.5%，广告业务和云计算业务表现强劲，AI 技术推动各项业务发展。

中金：维持腾讯控股跑赢行业评级 上调目标价至 700 港元

港股开盘，恒生指数开涨 0.6%，恒生科技指数开涨 0.69%；腾讯控股绩后开涨 2.39%，股价续刷自 2021 年 3 月以来新高。

苹果计划通过推出桌面机器人、智能音箱和家庭安全摄像头等新产品，重振其在人工智能领域的地位。核心产品是一款预计 2027 年上市的桌面机器人，智能音箱将于明年推出，家庭安全系统也被视为增长机会。尽管苹果在人工智能软件方面仍处于初期阶段，但高管们认为硬件研发是复兴的关键。苹果 CEO 蒂姆·库克强调公司必须在人工智能领域取得成功。

苹果 AI 复兴新版图 ：桌面机器人领衔 2027 战略 智能家居摄像头开辟新增长极

Coherent 季度营收同比增 16% 至 15.3 亿美元，网络业务收入同比大涨 39% 至 9.45 亿美元。公司管理层表示来自多栋数据中心的需求 “非常强劲”，尤其是针对 100/400/800Gb/s 的光模块，预计网络业务下季度将继续扩张。

“光模块巨头” Coherent 二季报强劲，但指引略逊，股价盘后重挫

比特币价格在周三突破 12.35 万美元，创下历史新高，与美股上涨同步，显示出全球投资者的风险偏好上升。标普 500 指数也连续两日收于历史新高，反映出市场的乐观情绪。分析指出，加密货币与股票市场呈正相关，尤其以太坊与股市的相关性更强。市场对美联储降息的预期增强，推动资金流向波动性较大的数字资产。

比特币飙破 12.35 万创历史新高！与美股共振凸显风险偏好升温

比特币达到了新的历史高点，达到 124,000 美元，这得益于加密货币被纳入 401(k) 计划以及积极的宏观经济指标。交易量激增 26%，达到 930.6 亿美元，今年比特币上涨超过 32%。这一增长是由于特朗普总统的行政命令促进了退休账户中的另类投资，以及低于预期的消费者价格指数，提升了市场对美联储降息的期望。目前，比特币的交易价格为 124,387.22 美元，在过去 24 小时内上涨了 3.67%

比特币创下历史新高，达到 124,000 美元，创纪录的上涨势头仍在继续

思科公布 2025 财年四季度报告，净利润 28.2 亿美元同比增长 31%。同时 2025 财年 AI 基础设施订单超 20 亿美元，是原定 10 亿美元目标的两倍多。展望 2026 财年，EPS 至少为 4 美元、营收 590 亿美元，均符合市场预期。思科股价今年以来已上涨 19%，不够惊喜的业绩让其在盘后一度下跌 2%。

思科 AI 订单激增超 20 亿美元，2026 财年指引 “中规中矩” | 财报见闻

中金公司对 7 月金融数据进行了点评，指出几个新现象：社融提速但信贷偏弱，反映出私人降杠杆与政府加杠杆的趋势；贷款利率持平，显示金融机构经营理念变化；非银存款大幅增加支撑金融投资活跃；财政支出推动 M2 增速；M1 增速高于去年但上升空间有限。整体来看，3 季度货币供应同比增速有望改善，后续趋势取决于逆周期政策力度。

中金：金融数据中的几个新现象——7 月金融数据点评

美国财政部长贝森特呼吁美联储降息 150 基点，导致交易员提高降息押注，黄金价格上涨 0.16% 至 3413.62 美元/盎司，美元指数下跌 0.11% 至 97.73。贝森特认为联邦基金利率应低于当前水平，并暗示可能会在 9 月降息 50 个基点。他的言论引发市场对美联储降息的猜测，黄金在低利率环境中通常受益。

美财长罕见呼吁降息 150 基点 黄金应声上涨 美元指数承压

谷歌计划在未来两年内在俄克拉荷马州投资 90 亿美元，以扩展其云计算和人工智能基础设施。这项投资包括在斯蒂尔沃特建立新的数据中心园区，并扩大普赖尔设施，以增强美国的 AI 和云计算能力。谷歌的支出计划是其 2025 年资本支出计划的一部分，且公司已提高年度资本支出计划至 850 亿美元。谷歌还承诺为美国高等教育机构提供 10 亿美元的 AI 教育和培训。

谷歌拟投 90 亿美元扩大俄克拉何马州云计算和 AI 基础设施

美股自 4 月抛售以来反弹 30%，摩根士丹利的 Michael Wilson 和前富国证券策略师 Christopher Harvey 坚持看涨立场，认为市场将继续上涨。最新的通胀报告增强了美联储降息的预期，推动股市攀升至历史新高。Wilson 预测标普 500 指数 12 个月目标为 6500 点，Harvey 则为 7007 点，均建议逢低买入。

美股暴力反弹 30%！华尔街空头连夜改报告，“顽固多头” 逆袭封神

瑞银在最新报告中警告美股将下跌，认为当前是标普 500 指数的年内高点，预计年底目标为 6100 点。短期内市场将走低，甚至到 2025 年底仍低于当前水平，但预计 2026 年下半年将出现反弹。瑞银上调了对标准普尔指数的长期目标，反映出美国经济和企业健康状况好于预期。

瑞银示警：美股要跌！现在就是标普年内高点，年底看 6100 点

高盛统计显示：7 月份，独立 AI 聊天机器人应用（如豆包、DeepSeek）的用户总时长环比下降 6%，这可能并非用户兴趣减退，而是因为 AI 功能被更深度地整合进了超级应用中。例如，抖音内的 AI 搜索月活用户已超 2.1 亿，阿里巴巴也推出了高德原生地图 2025，这种集成提供了更无缝的用户体验。

中国 AI 应用：独立 AI 下滑，融入超级 APP

腾讯控股发布的二季报显示，营收 1845 亿元，同比增长 15%，经营利润 692.5 亿元，同比增长 18%。AI 技术的应用显著推动了业绩增长，增值服务和游戏收入分别增长 16% 和 22%。腾讯在 AI 战略上的研发投入同比增长 17%，资本开支增长 119%。美股市场上，腾讯 ADR 大涨 7.4%。

智通港股早知道 | 腾讯 Q2 营收同比增长 15% 7 月末 M2 余额同比增长 8.8%

科技七巨头整体落后于大盘，仅苹果和亚马逊收涨。Coreweave 暴跌 20%，Bullish 上市首日一度暴涨近 200%。中概股指涨超 2%，腾讯涨 7.4%，阿里巴巴涨 3.6%。今日网易、京东公布财报。特朗普表示可能稍微提前任命下任美联储主席，人选缩小到三四位。

早餐 | 贝森特表示 9 月可能降息 50 基点，提振美国股债，道指涨超 460 点

道指涨超 460 点。科技七巨头整体落后于大盘，仅苹果和亚马逊收涨。热门股 Coreweave 暴跌 20%。“币圈新贵” Bullish 上市首日一度暴涨近 200%。中概股指涨超 2%。10 年期美债收益率跌 5.6 基点。美元两连跌。黄金小幅上涨，原油跌至 6 月初以来的最低。国内夜盘期货焦煤跌超 4.5%，焦炭跌超 2.7%。

标普、纳指再创新高，比特币创历史新高，小盘股走强，腾讯 ADR 大涨 7%，美债普涨

美国股市持续上涨，投资者对风险因素选择忽视，风险偏好高企。尽管面临通胀压力和消费支出放缓等宏观隐忧，标普 500 指数年内涨幅接近 10%。特朗普推动美联储调整，国债收益率未显著上升。Cboe VIX 波动率指数降至低位，牛市有望延续，主要受 AI 和科技股推动。六大科技巨头占标普 500 总市值约 35%，二季度贡献 42% 整体利润。

美股无惧风险再度走高 AI 与财政刺激成上涨引擎

美国财政部长贝森特呼吁美联储在 9 月议息会议上降息 50 个基点，认为利率应低 150 至 175 个基点。尽管市场对这一降息预期略有上升，但概率仅为 0.1%。经济学家指出，9 月非农就业数据将是美联储决策的重要参考，除非出现 “非常糟糕” 的经济数据，否则美联储可能选择降息 25 个基点。

美财长呼吁 9 月降息 50 个基点 期货市场预计概率仅为 0.1%

今日需关注的经济数据和事件包括：09:30 澳大利亚 7 月就业人口和失业率；10:00 国新办发布数字中国建设成就；14:00 英国二季度 GDP 初值；港股盘后京东和网易发布业绩；20:30 美国 7 月 PPI 及首次申请失业救济人数；22:00 圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 参加 CNBC 节目；次日 02:00 里士满联储主席巴尔金参加网络研讨会；美股盘后应用材料发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

全球最大对冲基金桥水在 2023 年第二季度大幅增持英伟达，持股总数达到 723 万股，增幅超过 154%。同时，桥水还加仓谷歌母公司 Alphabet、微软和 Meta，并新进芯片设计公司 Arm 等个股。桥水清仓了阿里和雪佛龙等股票。该基金的持仓报告显示，桥水对科技巨头的押注显著增加。

押注科技巨头：桥水二季度大举增持英伟达，加仓谷歌、微软、Meta

市场预计，美国 7 月批发通胀率将回升，显示企业吸收关税成本的能力减弱，消费者面临更大价格压力。预计 7 月生产者价格指数 (PPI) 同比上涨 2.4%，环比增长 0.2%。高盛和 RSM US 的经济学家均认为，关税将推动通胀上行，消费者将在年底前感受到明显的价格上涨。关税可能使美国 GDP 减少约 1%，并推高通胀 1 至 1.5 个百分点。

美国 7 月批发通胀或回升 消费者面临更大价格压力

周三，美股三大指数上涨，标普 500 指数连续第二个交易日创收盘纪录。道指涨 463.66 点，纳指涨 31.24 点，标普 500 涨 20.82 点。Bullish 上市首日收涨 83.78%。欧股和亚太股市也普遍上涨。原油价格小幅下跌，现货黄金上涨 0.23%。

隔夜美股 | 三大指数上涨 Bullish 上市首日收涨 83.78%

美联储官员对降息持谨慎态度，关注通胀与就业数据。芝加哥联储主席古尔斯比表示，需在通胀和劳动力市场信号明确前，谨慎决策。他指出，经济信号复杂，近期就业数据可能反映移民减少而非需求疲软。亚特兰大联储主席博斯蒂克也强调，劳动力市场接近充分就业，需等待更多清晰信号再调整政策。

美联储官员对降息持谨慎态度 继续关注通胀与就业数据

云端 AI 基础设施热门股 CoreWeave 在发布上市后第二份财报后暴跌近 21%。虽然营收超预期并上调全年指引，但亏损幅度大于预期，加上 IPO 禁售期将于本周四到期，引发市场担忧。分析师指出，市场此前对该公司期待过高，同时该公司给出的资本支出预期偏低且有部分支出推迟，可能是一个风险信号。

8 月 14 日外盘头条：特朗普剧透美联储新主席进展 美联储降息预期升温 贝森特呼吁 50 个基点 苹果筹划推出 AI 设备

特朗普周三表示：“我会在接下来的某个时间宣布新美联储主席的人选——我想会稍微提前一点宣布。我已经缩小到三四个名字了。这些候选人都很优秀。” 不过同日，美国财政部长贝森特在接受彭博电视采访时表示，计划考虑多达 11 位人选。

特朗普表示可能稍微提前任命下任美联储主席，人选缩小到三四位

Bullish 的发行价已较本周上调后的指导区间高逾 10%，IPO 募资 11 亿美元，开盘价又较发行价高 143%，盘中涨幅一度超过 200%，收涨近 84%。此前贝莱德等机构已有总计 2 亿美元的认购意向。

“币圈” 又一大热股来了，CoinDesk 母公司 Bullish 美股首秀盘中翻倍涨

亚马逊公司（Amazon.com Inc）的股票在摩根大通（JPMorgan）重申其 “增持” 评级和 265 美元的目标价后上涨，称其为他们的 “最佳投资理念”。分析师强调了亚马逊在杂货领域的显著扩展，包括数千种新鲜商品以及到年底将同日送达服务覆盖范围扩大到超过 2300 个美国地点。这一举措旨在提升需求和市场份额，预计不会出现重大利润压力。杂货行业在美国零售销售中占 43%，在线渗透率仍然较低。亚马逊在杂货领域的强劲表现和具有竞争力的定价使其在与沃尔玛等竞争对手的竞争中处于有利地位

亚马逊因摩根大通支持其杂货业务扩张而股价上涨，并重申其 “最佳创意” 评级

微软在过去 20 年中表现优于市场，平均年回报率为 15.97%。如果 20 年前投资 100 美元购买 MSFT 股票，现在的价值将达到 1,948.28 美元，反映出复利对投资增长的显著影响。微软目前的市值为 3.87 万亿美元

20 年前投资微软的$100 今天会值这么多

纳斯达克金龙中国指数初步收涨超 2%。热门中概股中，多尼斯初步收涨 22.8%，小牛电动涨 16.6%，小马智行涨 7.3%，腾讯涨 6.9%，B 站涨 6.6%，阿里巴巴涨 3.6%，台积电则跌 1.1%。

苹果正在筹划一项雄心勃勃的计划，将推出包括桌面机器人、带显示器的智能音箱和家庭安全摄像头在内的全新 AI 设备阵容。其中，桌面机器人是其 AI 战略的核心，计划于 2027 年推出，它将搭载逼真的 Siri 语音助手，能够融入多人对话。而配备显示屏的智能音箱则计划于明年推出。

报道：苹果 AI 战略重心将集中在机器人、逼真的 Siri 和家庭安全领域

小米的 YU7 电动 SUV 在中国获得了极大的关注，自 6 月发布以来，仅在 18 小时内就收到了 240,000 个预订。其定价为 35,300 美元，续航里程超过特斯拉的 Model Y，并且充电速度更快。首席执行官雷军因 YU7 的等待时间长达 56-59 周，建议消费者考虑其他品牌，这可能会将客户引导至特斯拉及其他竞争对手。小米电动车的需求激增可能会对特斯拉造成压力，尽管特斯拉近期采取了提升销量的措施，但在中国的交付量仍出现下降

特斯拉的中国电动汽车竞争对手非常受欢迎，以至于首席执行官实际上在向消费者推荐其他品牌

高盛经济学家 David Mericle 周三坚持认为，如果最近的关税，比如 4 月份加征的关税，延续了最早 2 月份关税中看到的同样模式，那么到秋季时，预计消费者将承担大约三分之二的成本。尽管如此，高盛预计特朗普很可能仍会得到他一直要求美联储给出的部分降息。

无惧特朗普炮轰，高盛回应：关税将开始冲击消费者的钱包

沃尔玛的股票下跌超过 2.4%，至 101.10 美元，因为亚马逊将其杂货配送服务扩展到超过 3,500 个城市的所有客户，竞争加剧并对利润率造成压力。作为回应，沃尔玛立即扩大了员工折扣，几乎涵盖所有杂货商品。此举旨在提升与亚马逊和塔吉特的竞争力，尤其是在食品价格上涨的背景下。尽管股价下跌，沃尔玛今年迄今为止的股价仍上涨近 13%，表现优于标准普尔 500 消费品行业指数

由于亚马逊扩大杂货配送业务，价格战愈演愈烈，沃尔玛的股票下滑，同时利润率面临挑战

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2027 年 FOMC 票委）：仍然认为 2025 年降息一次将是适宜的。

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2027 年 FOMC 票委）：关税可能会造成结构性变化。

亚马逊计划在年底前在 2300 个城市提供杂货当日配送服务，覆盖范围将增加一倍。客户可订购新鲜农产品、乳制品等，Prime 会员订单满 25 美元可享受免费配送。此举显示亚马逊希望将更多食品消费转向线上，受此影响，Instacart 股价暴跌近 11%，而亚马逊股价上涨约 1%。

亚马逊将在 2300 个城市提供杂货当日配送服务 扩大覆盖范围

日本 CPI 已连续三年多超过央行 2% 的目标。在此背景下，日本央行内部出现分歧，部分理事主张放弃缺乏明确统计口径的 “潜在通胀” 指标，转向更关注总体通胀和通胀预期。分析称，部分委员公开呼吁对偏鸽派的沟通方式进行调整，这一变化可能为日本今年 10 月的加息行动扫清道路。

加息近在咫尺？日本央行被要求放弃模糊通胀指标、制定清晰加息路径

Perplexity AI 正在科技行业引起关注，采取了大胆的举措，包括收购 TikTok 和谷歌的 Chrome 浏览器的提议，但尚未达成任何交易。这一策略与特斯拉早期的大胆公告相似，使其始终处于聚光灯下。虽然这种方法可以吸引关注和投资，但 Perplexity 面临的挑战是如何在市场上将炒作转化为切实的成果，以免沦为无关紧要的噪音

困惑效仿特斯拉：尽是谈话，尚未达成任何交易

美国总统特朗普：美联储大楼早就应该刷漆并完成装修。

特朗普正在瓦解自二战以来的全球经济与政治秩序，会带来哪些深远影响？

知名地缘策略研究机构 Clocktower：影响深远！特朗普重塑全球安全、贸易与货币三重秩序

Tencent (Minutes): Management confirms that high growth in core business benefits from AI

伯克希尔哈撒韦即将发布的 13F 文件预计将揭示股票头寸的变化，包括可能减少的苹果持股以及对一只神秘股票购买的洞察。该文件将显示在第二季度哪些股票被增持或减持，延续了减少金融行业投资的趋势。值得注意的过去退出包括花旗集团和 Nu Holdings，而在 Pool Corporation 和 Constellation Brands 的头寸则有所增加。投资者推测这只神秘股票可能属于工业部门，潜在候选者包括 UPS 和 CSX Corporation

伯克希尔哈撒韦 13F 文件预览：巴菲特是否减少了苹果的持仓——神秘股票会被揭晓吗？

前美国圣路易斯联储主席布拉德表示，如果当选美联储主席，将寻求打破 “团体思维”。他认为国会不会考虑修订美联储法案，且特朗普政府的候选人面谈程序正在进行中。布拉德的讲话导致标普 500 指数回吐涨幅，纳斯达克 100 指数转跌，同时美国 10 年期和两年期国债收益率均有所下跌。

美联储主席潜在人选布拉德：若当选，将寻求打破 “团体思维”

本文分析了 Meta Platforms 在互动媒体与服务行业的表现，并与主要竞争对手进行了比较。Meta 拥有近 40 亿的月活跃用户，显示出潜在的低估，市盈率为 28.66，而其高达 10.17 的市净率则表明基于账面价值的高估。该公司拥有强劲的盈利能力指标，包括 9.65% 的股本回报率和 251.2 亿美元的息税折旧摊销前利润，同时其显著的收入增长率为 21.61%。此外，Meta 较低的债务与股本比率为 0.25，表明其财务状况相较于同行更为健康，使其成为投资者的一个有吸引力的选择

评估 Meta Platforms 在互动媒体和服务行业中与竞争对手的表现

前美联储官员布拉德：我不认为美国国会山考虑修订美联储法案。（特朗普政府关于遴选）美联储主席（候选人）的面谈进展 “富有建设性”。（彭博电视）

腾讯控股（HKEX：00700）发布 2025 年第二季度财报，营收 1845 亿元，同比增长 15%。权益持有人应占利润为 556 亿元，同比增长 17%。高管在电话会议中表示将继续加大对人工智能的投资，推动广告收入增长，强调精准定向和流量增长的重要性。