Trade Desk Inc（TTD）的股价因对未来增长和竞争的担忧而大幅下跌，尽管其报告的第二季度收入为 6.94 亿美元，超出预期。包括美国银行在内的分析师下调了该股票评级，指出可持续性问题和高估值。亚马逊广告收入激增以及与沃尔玛可能的疏远加剧了投资者的焦虑。TTD 的增长和质量评分较高，但低价值和动量评分引发了担忧。该股下跌 7.24%，报 50.43 美元，52 周区间为 42.96 美元至 141.53 美元

随着亚马逊广告主导地位的逼近，投资者对未来增长的担忧使 Trade Desk 股票的市场情绪转为负面

英特尔股价涨超 7%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普政府讨论对英特尔实施国家持股

13F 报告显示，高盛集团二季度增持英伟达、微软、特斯拉、博通、Meta。 重仓英伟达、微软、SPDR 标普 500 ETF 信托、苹果、Meta。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

高盛二季度重仓英伟达、微软、苹果、Meta

周四（8 月 14 日）纽约尾盘，ICE 美元指数上涨 0.39%，报 98.222 点，日内交投区间为 97.632-98.322 点。彭博美元指数上涨 0.40%，报 1205.92 点，日内交投区间为 1198.65-1206.88 点。美国 PPI 批发通胀数据发布后，美元指数持续走高。

特斯拉公司据报道正在升级其驾驶员可视化技术，采用在《堡垒之夜》等热门视频游戏中使用的虚幻引擎。此项增强旨在提升自动驾驶能力，目前正在基于 AMD 的 Model S 和 Model X 车型上进行测试。与 Epic Games 的合作反映了特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与 Epic 首席执行官蒂姆·斯威尼之间的紧密关系。虽然此次升级仅限于部分车型，但这可能会验证虚幻引擎在汽车行业中的应用，因为其他公司如 Rivian 和福特也在利用这一技术

特斯拉车辆可能会通过使用《堡垒之夜》软件获得类似视频游戏的升级

对冲基金经理菲利普·拉丰特的 Coatue Management 在 2025 年第二季度增加了对人工智能和科技股票的投资，截至 6 月 30 日，持股总额达到 359 亿美元。主要操作包括增持甲骨文、英伟达和博通的股份，同时还投资了 Carvana。尽管最近股价下跌，拉丰特最大的持股仍是 CoreWeave。他减少了对阿里巴巴和 AMD 的持股，并完全退出了超微计算机。新加入投资组合的公司包括 Arm Holdings 和 Chime Financial

菲利普·拉丰的 Coatue Management 在第二季度增持了甲骨文，并增加了英伟达和博通的持股

周四，房利美（Freddie Mac）在一份声明中表示，30 年期固定利率贷款的平均利率为 6.58%，低于上周的 6.63%。不过，Zillow 房贷业务高级经济学家 Kara Ng 认为，即便美联储降息，也不能保证购房者的借贷成本会显著下降。

美国住房按揭贷款利率连降四周，创去年 10 月以来的最低

尽管获得了能源部关于小型模块化反应堆的三份合同，Oklo（OKLO）的股价仍然下跌超过 6%，因为来自其他八家公司的竞争削弱了其独占性。该股在消息公布后最初上涨，但最终收跌，受到一份报告的影响，该报告显示通货膨胀上升，可能会阻碍美联储潜在的降息。尽管 Oklo 目前在烧钱，未来可能需要考虑债务，但它拥有充足的资金和低债务水平，这表明基于利率担忧没有立即出售股票的必要

为什么 Oklo 的股票仍然在下跌？

彭博对橡树资本管理公司 (Oaktree Capital Management LP) 13F 文件的分析显示，这家对冲基金第二季清仓了哔哩哔哩、京东和百度等 6 支中概股，建仓满帮，增持看准和贝壳。

亚马逊已将其杂货配送服务扩展至超过 3500 个城市的所有客户，此前该服务仅限于 Prime 会员。这一举措被视为在 9410 亿美元的美国杂货市场中争夺份额的重要一步，该市场的在线渗透率仅为 13.4%。美国银行和 Wedbush 的分析师对亚马逊保持乐观评级，分别预测价格为 272 美元和 250 美元。此次扩展预计将增强客户留存率和购物频率，对 Instacart 及其他杂货配送服务构成竞争威胁

亚马逊的杂货配送扩张被视为在 900 亿美元在线市场机会中的颠覆者

美国交易所运营商 MIAX 的母公司迈阿密国际控股成功在纽约证券交易所上市，开盘股价上涨超过 38%，报 32.67 美元。公司以每股 23 美元的价格出售 1500 万股，募集资金 3.45 亿美元，成为美国交易所运营商历史上规模最大的上市之一。MIAX 成立于 2007 年，主要收入来自期权交易，2025 年上半年在美国期权市场的份额达到 16%。

美国交易所运营商 MIAX 母公司迈阿密国际控股登陆美股市场 开盘股价涨超 38%

高频经济公司首席经济学家 Carl Weinberg 指出，美国政策制定者需关注生产者价格指数（PPI）中价格上涨的部分被批发商、零售商和经销商吸收的程度。他认为，这份 PPI 报告支持了美联储在政策调整上的观望态度。

Nationwide 资深经济学家 Ben Ayers 指出，尽管企业目前承担了大部分关税成本，但进口商品成本的上升正在压缩利润率。他预计，未来几个月关税成本将更明显地传导至消费者价格，通胀率（生产者价格指数 PPI）可能在 2025 年下半年温和上升。

特斯拉公司（Tesla Inc，股票代码：TSLA）股价下跌 2.30%，至 331.56 美元，投资者对第二季度令人失望的财报作出反应，营收同比下降 12%，至 225 亿美元。汽车收入下降 16%，每股收益为 40 美分，未达到预期。尽管在挪威的销售强劲，但竞争正在加剧，尤其是在英国和印度的比亚迪。特斯拉正在为其 Robotaxi 服务招聘，并计划在 2025 年前推出一款更实惠的车型。Benzinga Edge 数据显示，TSLA 被视为一家高增长公司，但估值过高，价值评分仅为 9.27

特斯拉的增长故事在市场动荡中面临估值担忧的挑战

周四（8 月 14 日），法国和意大利 10 年期国债收益率分别上涨 3.8 个基点和 4.0 个基点，报 3.375% 和 3.491%。西班牙和希腊的国债收益率也有所上涨。意大利债收益率本周累计上涨 1.2 个基点，受美国 CPI 和 PPI 数据影响波动。意大利和希腊将于周五休市。

法国和意大利主权债收益率涨约 4 个基点

互联网医疗电商巨头业绩正重回高速增长的轨道。
8 月 14 日晚，京东健康披露的半年报显…

京东健康重回两位数增长

挪威央行增持众安在线 134.81 万股，持股比例升至 5.07%，成为其第五大股东。外资对中国资产的吸引力上升，2025 年上半年外资净增持境内股票和基金达 101 亿美元，扭转了净减持趋势。多家外资金融机构如花旗、高盛、摩根士丹利也上调了中国股票评级。

外资加仓中国！挪威央行成内资险企众安在线第五大股东

NetEase (Minutes): Rich game reserves, future optimization of marketing resource allocation

网易（纪要）：游戏储备丰富，未来将不断优化营销资源配置

白宫顾问纳瓦罗表示，美国总统特朗普可能会根据 232 条款对医药产品征收关税。此消息导致辉瑞制药股价下跌超过 0.7%，联合健康下跌超过 0.4%，而安进、强生和阿斯利康 ADR 则分别上涨 0.6%、0.1% 和 0.4%。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

纳瓦罗：特朗普或对医药产品推出 232 关税

周四，苹果公司宣布将恢复 Apple Watch 血氧检测功能。此前因与健康科技公司 Masimo 的专利纠纷，该功能曾被移除。这项恢复适用于美国境内购买的 Ultra 2 和 Series 10 等未含血氧功能的新型号，而旧款未受影响。血氧数据将转由配对的 iPhone 处理并显示在 “健康” App 中。受此消息影响，Masimo 股价盘中跌超 5%。

新产品发布前夕，Apple Watch 血氧功能回归！

甲骨文公司（Oracle Corp，股票代码：ORCL）的股价正在上涨，因为该公司在战略成本控制的同时加大了对人工智能的关注。分析师们持乐观态度，Bernstein 将其目标价上调至 308 美元，而美国银行则将目标价提高至 295 美元，理由是科技巨头对人工智能的支出。甲骨文与 OpenAI 达成了一项协议，并推出了一种新的人工智能驱动的电子健康记录系统。然而，其云部门的裁员引发了对成本的担忧。尽管强劲的势头和增长预期，部分分析师对高估值和人工智能投资的不确定收入增长表示谨慎

随着 Meta 和微软增加资本支出，甲骨文（ORCL）的股价上涨显示出主要的 AI 利好因素

NetEase 'Jumping Up and Down'? Veterans Still Have Hard Power

美银全球研究发布投资策略报告，指出美国国债市场出现 “牛陡形态”，短期利率下降引发市场对久期的追捧。预计 2025 年底 10 年期国债收益率将达 4.25%。散户对 25 美元面值固定利率优先股需求升至 9 个月高点，表现优于 1000 美元面值浮动利率优先股。尽管需求上升，25 美元优先股仍相对便宜，利差处于 2012 年以来的高位。

美银：美股固定利率优先股成为香饽饽！怎么投？

JD.com (Minutes): Food delivery is a 10-year long-term strategy, and synergies have already begun to emerge.

JD.com: Hundreds of Billions in Profits Wiped Out with One Click, How Long Can the Food Delivery Dream Last?

美国圣路易斯联储主席 Alberto Musalem：迄今，关税对核心商品和服务通胀的影响似乎有限。

管理层重申对外卖和即时零售等新业务的投入决心。公司聚焦 “品质外卖”，不参与价格战，并透露新业务与核心零售业务已形成协同效应。尽管新业务在短期内可能影响利润率，但长期将带来更大增长空间。同时，京东核心零售业务表现出强劲韧性，国际业务也稳步推进，并持续进行股东回馈。

京东 Q2 电话会：核心零售稳健增长，重申 “品质外卖” 长期战略，不打价格战聚焦用户体验

TeraWulf 股价上涨超过 26%，因谷歌收购其 8% 股份。该公司由传统加密货币挖矿转型为提供高性能计算和人工智能基础设施服务，与 CoreWeave 类似。TeraWulf 与 Fluidstack 签署了两份十年协议，为大型云服务商提供超过 200 兆瓦的计算集群，合同总额可达 87 亿美元。谷歌将投资 18 亿美元支持项目建设，并获得约 4100 万股的认股权证。首席执行官表示，此交易加速了公司向高性能计算领域的扩张。

又一加密矿商转型 AI 获谷歌收购股份后 TeraWulf 涨超 26%

贝森特表示，“我没有告诉美联储该怎么做”，试图淡化其周三关于美联储 “可能会进入一系列降息周期” 的言论，自己只是说 “中性利率模型显示应比现在低约 150 个基点”。

贝森特 “澄清”：并非呼吁降息，只是讨论中性利率模型

美国 7 月 PPI 环比加速上升，创三年新高，导致美股三大股指低开。纳指跌 0.31%，标普 500 指数跌 0.30%，道指跌 0.36%。科技股普遍下跌，英伟达跌 0.97%，AMD 跌超 2%。CoinDesk 母公司 Bullish 涨超 10%，京东跌超 1%，尽管 Q2 营收同比增 22.4% 超预期，但净利润跌超 50%。

美国 7 月 PPI 大超预期，美股三大股指低开

美国上周失业救济申请数据呈现复杂信号，初请失业金人数减少 3000 人至 22.4 万人，低于市场预期。续请失业金人数虽下降至 195 万人，但仍维持高位，暗示部分失业者面临较长求职周期。经济学家预测 8 月失业率可能升至 4.3%。近期数据引发政策变动，特朗普政府解雇劳工统计局局长，投资者预期美联储将在 9 月会议上启动降息周期。

美国初请失业金数小幅降至 22.4 万 续请人数高居 195 万暗藏就业隐忧

美国 7 月 PPI 同比涨幅从前月的 2.3% 飙升至 3.3%，为今年 2 月以来最高水平，并且远超预期的 2.5%，美国 7 月 PPI 环比 0.9%，为 2022 年 6 月以来最大涨幅。数据公布后，交易员减少了对美联储将在 9 月降息的押注。

通胀全面 “爆表”！美国 7 月 PP 环比飙升至 0.9%，创三年新高，同比升至 3.3%

在特斯拉 Robotaxi 奥斯汀始发前夕，券商古根海姆重申特斯拉 “卖出” 评级。

古根海姆重申对特斯拉 “卖出” 评级。

美国 7 月 PPI 环比上涨 0.9%，创三年新高，导致美股期货下跌，美元上涨，美债走低。美联储官员表示 9 月不需大幅降息。英国二季度 GDP 增长 0.3%。鸿海 Q2 净利润增长 27%，京东 Q2 营收增长 22.4%，但净利润下降超 50%。网易 Q2 营收增长 9.4%，微博营收微增 2%。CoinDesk 母公司 Bullish 股价大幅上涨。日经 225 指数、沪指和恒生指数均收跌。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

纳指期货日内跌 0.36%，标普 500 指数期货跌 0.35%，道指期货跌 0.29%。美元指数短线拉升，日内涨 0.21%。

美国 PPI 数据公布后，美股三大股指期货快速走低

美国 7 月 PPI 同比 3.3%，预期 2.5%，前值 2.3%。

周五 CoreWeave 将有约 84% 的 A 类股票解禁，可能引发股价波动。分析师对其股价普遍持中性评级，CoreWeave 目前市值约为其未来四个季度预期调整后营业收入的 36 倍，甚至超过了英伟达 31 倍的估值水平。

大批股票解禁在即！CoreWeave 高位股价还能撑多久？

在 CNBC 的 “午盘报告最终交易” 中，Toast, Inc.（TOST）报告季度每股收益为 13 美分，超出预期。TransDigm Group（TDG）被认为被低估，UBS 上调了其目标价。赛默飞世尔（Thermo Fisher Scientific，TMO）第二季度业绩强劲，而亚马逊（AMZN）预计将上涨，维持 “跑赢大盘” 评级。股票价格变动包括：Toast 上涨 0.6%，TransDigm 上涨 1.1%，赛默飞世尔上涨 1.6%，亚马逊上涨 1.4%

Toast、亚马逊、赛默飞世尔和一家工业股票在 CNBC 的 “最终交易” 节目中

Geely: 'Confronting' BYD, Can It Shake the King's Position?

Tapestry 尽管最新季度财报表现良好，但因关税成本影响盈利预期，导致股价在周四美股盘前暴跌 17%。财报显示，调整后每股收益为 1.04 美元，销售额 17.2 亿美元均超出预期。然而，2026 财年每股收益预期为 5.30 至 5.45 美元，低于分析师预期的 5.49 美元，主要因关税预计造成每股 0.6 美元的负面冲击。管理层对缓解关税影响充满信心。

Coach 热销难抵关税寒流 Tapestry 盈利展望受挫股价暴跌

游戏及相关增值服务作为网易的核心引擎，二季度净收入为 228 亿元，同比增长 13.7% 但不及市场预期。非游戏业务表现分化明显，网易云音乐本季度净收入 20 亿元，同比微降 3.5%，创新及其他业务收入 17 亿元，同比大跌 17.8%，主要受网易严选、广告服务等业务收入下滑影响。

游戏业务增长放缓，网易 Q2 营收同比增 9.4% 不及预期，净利润同比增 12.5% | 财报见闻

美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.06%，标普 500 指数期货涨 0.04%，纳指期货涨 0.05%。美联储戴利表示下个月似乎没有大幅降息的必要性，支持维持利率不变。特朗普威胁对进口药品加征关税，但短期内可能不会实施。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，美联储戴利：下个月似乎没有大幅降息的必要性

瑞银建议投资者采用 “看涨比率价差” 期权策略，以把握标普 500 指数的缓步上行趋势。该策略包括买入一份近价看涨期权，并在更高价位卖出两倍数量的看涨期权，旨在实现温和上涨的收益。尽管市场面临不确定性，瑞银认为此策略自 6 月以来受到机构客户的广泛采纳。

美股磨而不退 瑞银荐 “1 多 2 空” 期权策略博标普温和上行

欧元区 6 月工业产出跌幅超预期，环比下降 1.3%，低于预期的 1.0%。尽管二季度 GDP 环比增长 0.1%，但德国和爱尔兰的工业产出大幅下滑，影响整体表现。市场对欧元区经济前景持谨慎态度，预计未来几年年增长率将维持在 1% 左右。投资者仍看好温和复苏，认为欧洲央行可能暂停降息。

欧元区 6 月工业产出跌幅超预期，GDP 仍维持增长

三一重工已向港交所递交 H 股上市申请，计划在主板挂牌。作为全球第三大及中国最大的工程机械企业，三一重工的市值超过千亿，海外市场收入占 62.3%。尽管公司盈利能力强，股价波动仍明显，市场对其长牛股的期待面临挑战。

赴港 IPO 的三一重工是长牛股？

微博 2025 第二季度净营收 4.448 亿美元，同比增长 2%，广告收入同比增长 2%；经营利润 1.456 亿美元，同比增长 8%。二季度月活跃用户达到 5.88 亿，日活跃用户达到 2.61 亿。

微博 Q2 营收同比微增 2%，经营利润增长 8%，月活跃用户达 5.88 亿 | 财报见闻

京东 Q2 营收 3567 亿元，同比增 22.4%，但净利润出现明显下滑。新业务板块收入同比飙升 198.8%，主要由京东外卖驱动。然而，该板块的运营亏损从去年同期的 7 亿元急剧扩大至 148 亿元，运营利润率为负 106.7%，是拖累集团整体利润的主要原因。

京东 Q2 营收同比增 22.4% 超预期，外卖驱动新业务收入飙升 198.8% | 财报见闻

比亚迪股份有限公司在印度创下了新的销售记录，8 月初销量超过 3000 辆，达到了去年总销量的水平。这一增长发生在特斯拉在该地区扩张的背景下，尽管由于中印关系紧张以及一项 10 亿美元电动车工厂投资被拒，给比亚迪带来了挑战。与此同时，特斯拉在包括法国和中国在内的多个市场面临销量下滑，同时在孟买开设了一家展厅以销售其 Model Y