英诺赛科早盘涨超 6%，截至发稿，涨 4.71%，报 79 港元，成交额 3.39 亿港元。消息面上，8 月 1 日，英诺赛科正式回应与英伟达合作的相关传闻。公告称，公司已于近日与全球 AI 技术领导者 NVIDIA(英伟达) 达成合作，联合推动 800VDC(800 伏直流) 电源架构在 AI 数据中心的规模化落地。8 月 18 日，英诺赛科宣布其第三代 (Gen3) 700V 增强型氮化镓功率器件系列正式全面上市。英诺赛科拟于 8 月 28 日举行董事会会议考虑及批准中期业绩。甬兴证券指出，由于 AI 服务器集群功耗大，降低功耗是产业共同追求。随着英诺赛科的 GaN 器件与英伟达的合作，我们认为新的功率器件有望持续导入供应链，带动相关产业链不断发展，如 GaN 和 SiC 等，看好相关投资机会。富瑞也表示，英诺赛科加入英伟达 800V 直流电源供应商名单，对氮化镓 (GaN) 和英诺赛科意义重大。

理解市场 | 英诺赛科早盘涨超 6% 公司近期利好频出 富瑞指其进入英伟达供应链意义重大

普来仕预计美联储将在 9 月会议上减息 25 基点，全年累计减息 50 基点。美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，预计将强调决策将依据通胀及劳动市场数据。若 8 月就业增长放缓，可能出现鸽派结果；反之，若通胀超预期或劳动市场强劲，可能维持鹰派立场。鲍威尔还可能讨论充分就业的重要性，强调需监测多项经济指标。

普来仕：料 9 月美联储减息 25 基点 全年累计减息 50 基点

华尔街普遍认为，尽管可灵 AI 的账面收入数字略显平淡，但其真实的现金流水表现可能远超财报数据，这使得公司给出的全年收入指引显得颇为保守。高盛预计，可灵的总收入将在未来两年持续快速爬坡，明、后年将分别达到 2.5 亿美元和 3.65 亿美元。

快手二季度表现稳健，华尔街热议 “可灵 AI”：流水表现超过账面收入，全年指引有点低？

美股 AI 应用市场经历三阶段波动：第一阶段（1 月至 2 月中）因超预期业绩和技术变革，表现良好；第二阶段（2 月中至 4 月初）因关税预期和美联储政策影响，估值下跌；第三阶段（4 月初至今）则因初创公司 ARR 加速放量，行情分化。表现突出的公司包括 Palantir 和 Spotify，前者通过 AI 赋能提升业绩，后者通过 AI 优化产品体验实现提价。

美股 AI 应用：在加速落地中分化

英伟达首席执行官黄仁勋预告了一项重要的机器人公告，称其为机器人的 “新大脑”，具体细节将于 8 月 25 日揭晓。这是在英伟达庆祝有 200 万开发者使用其机器人技术栈的同时，展示了来自各个合作伙伴的创新。该公司将于 8 月 22 日以特别公告结束其机器人周，预计将重点介绍人工智能驱动的机器人技术的进展。英伟达的股价略有下跌，收于 174.80 美元，但在股票表现上仍显示出强劲的上升势头

黄仁勋暗示将推出一个 “新大脑”，并将在周一揭晓：英伟达为这个机器人准备了什么？

领先的加密货币，包括比特币和以太坊，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话前经历了下跌。比特币跌破了 112,000 美元，而以太坊下跌至 4,205.78 美元。比特币 ETF 的净流出达 6684 万美元，连续四天出现亏损。尽管自八月以来比特币下跌了 2.56%，但鲸鱼在下跌期间累计购买了超过 16,000 个比特币。加密货币市场总市值下降了 1.87%，股票也下跌，因为投资者预计鲍威尔的讲话可能会提供有关降息的见解

比特币、以太坊、狗狗币和 Solana 在杰罗姆·鲍威尔的杰克逊霍尔演讲前价格下滑：分析平台表示，大型投资者正在逢低买入比特币

美国官员表示，特朗普政府不寻求获得台积电和美光等芯片制造商的股权，尽管这些公司正在增加在美国的投资。美光承诺投资 2000 亿美元，台积电承诺再投资 1000 亿美元。美国政府不会强迫承诺增加投资的公司提供股权以换取资金。特朗普政府正在与英特尔谈判收购其 10% 股份，但未透露详细信息。

美官员称特朗普政府不寻求取得台积电和美光等公司股权

中信证券指出，居民存款 “搬家” 现象已显现，预计规模将超过 5 万亿。存款向金融产品转移，主要流向保险、理财和股市。保险产品因收益率高于存款吸引资金，理财产品因利率优势受到青睐，个人投资者也加速入市。未来，超额储蓄可能成为消费和投资的潜在资金。

中信证券：“存款搬家” 规模将超 5 万亿，不太可能集中进股市，而是 “固收 +” 间接入市

小鹏汽车-W 股价高开逾 9%，截至发稿涨 9.33%，报 88.45 港元。公司联合创始人何小鹏通过全资拥有的 Galaxy Dynasty Limited 增持 310 万股，耗资约 2.5 亿港元，增持后持股比例达 18.9%。二季度净亏损同比减少 62.8%，营收同比增长 125.3% 至 182.7 亿元，预计第三季度交付量在 11.3-11.8 万辆。

理解市场 | 小鹏汽车-W 高开逾 9% 何小鹏斥资约 2.5 亿增持股份 公司二季度业绩超出市场预期

港股开盘，恒生指数上涨 0.4%，恒生科技指数上涨 0.99%。AI、机器人、科网及新能源车企概念表现强劲。名创优品业绩后上涨 10%；何小鹏增持 310 万股，小鹏汽车上涨超过 9%；蔚来汽车上涨近 6%，并发布 ES8 预售。

沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 表示，尽管公司努力压低商品价格，但随着节假日购物季来临，需要以征收关税后的价格水平补充库存，持续看到成本每周都在增加，预计影响将持续至第三、第四季度。最新财报显示，尽管二季度营收增长，但营业利润下滑，股价创四个多月来最大单日跌幅。

成本 “每周都在增加”！沃尔玛警告关税影响将 “持续到第三、第四季度”

特朗普在科技领域的政策思路发生变化，特别是对华科技政策引发关注。其政策融合了企业利益与 MAGA 理念，强调宽松监管以促进创新，同时推动本土投资。对外则将科技制裁视为谈判筹码，可能导致半导体关税趋缓及 AI 芯片管制放松。特朗普的政策决策由 “PayPal Mafia” 主导，体现出明显的交易思维。

美国对华科技政策思路变化有何投资影响？

谷歌云与 Meta 达成了一项价值超过 100 亿美元的六年协议，允许 Meta 使用谷歌云的服务。这是谷歌云成立 17 年以来最大的一笔合同，标志着其在与亚马逊和微软竞争中的重要进展。Meta 正在扩展其计算能力，并已开始采用多云策略，与多家云服务商合作。此交易显示了科技巨头之间复杂的竞争与合作关系。

超百亿美元！谷歌云拿下 Meta 大单

高盛的高贝塔动量股指标在过去五天内下跌了约 10 个百分点，接近其技术支撑位，而历史统计表明，类似的大幅回调往往预示着短期内的反弹机会。但由于此轮下跌与 AI 板块深度捆绑，下周英伟达的财报将成为决定此轮反弹能否实现的关键，若财报不及预期，可能引发更持久的抛售潮。

高盛交易台：现在是抄底 “美股动量股” 的时候，“除非下周英伟达财报暴雷”

在美股面临风险时，A 股表现强劲，已超越美股，创下 2015 年以来的新高。A 股相对美股的超额收益超过 15%。分析显示，A 股在同涨情况下跑赢美股的概率为 54%。历史上，A 股跑赢美股的阶段主要有 10 段，平均持续时间约为 10 个月。未来需关注 A 股的持续性及市场动态。

A 股 “跑赢” 美股：来龙与去脉

《技术革命与金融资本》作者 Carlota Perez 认为，AI 仍处于” 狂热部署阶段”，历史上每次技术革命都需要经历泡沫破裂才能进入黄金时代。与此前革命不同，AI 革命首次由软件主导，网络效应放大了机遇与风险，同时 AI 公司有望直接受益于其释放的广泛经济价值。

以史为鉴，技术革命都遵循同一个规律，AI“投资狂潮” 会和当年铁路、电网一样吗？

科技媒体 The Information 援引两名知情人士的话称，谷歌与 Meta 达成了一项价值超过 100 亿美元的重大云服务协议。 根据协议，Meta 将使用谷歌 Cloud 的服务器、存储、网络和其他服务。

消息称谷歌与 Meta 达成价值超 100 亿美元云服务协议

新兴市场货币连续第六日下跌，因美国强劲制造业数据和美联储鹰派信号打压降息预期。市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话，预计他将重申关税对通胀的影响有限，并承认就业市场趋软。克利夫兰联邦储备银行行长表示不支持降息，导致新兴市场货币表现下滑。分析师建议对高息差新兴市场外汇保持谨慎。

鲍威尔杰克逊霍尔讲话前夕 强数据 + 鹰派表态打压降息预期 新兴市场货币六连跌

苹果公司将 Apple TV+ 的月度订阅价格上调 30% 至 13 美元，此举旨在通过流媒体服务创造更大规模的营收。随着用户数量的增加，Apple TV+ 的涨价得到了支持。该平台的年度计划维持在 99 美元，且不会调整 Apple One 捆绑包的价格。尽管 Apple TV+ 的订阅用户数量落后于竞争对手，但其原创内容持续获得好评。

苹果服务变现再提速 旗下流媒体 Apple TV+ 订阅价上调 30%

沃尔玛跌 4.5%、领跌道指成分股；中概指数涨超 1%、两日跑赢大盘，小鹏汽车涨近 12%，蔚来涨超 9%，B 站财报后跌超 6%。港股部分，恒科指跌近 1%，老铺黄金跌 4%。PMI 和美联储官员讲话打压 9 月降息预期，美债价格回落。

早餐 | 鲍威尔重磅讲话前，标普五连跌，和纳指齐创两周新低

近期，韩国股民积极投资中国资产，中国市场已成为韩国第二大海外投资目的地。根据韩国证券存托结算院（KSD）数据，截至 8 月 20 日，年内对中国香港股市的累计交易额超过 58 亿美元，仅次于美国市场。

中国资产吸引力大增，韩国资金加速布局

特朗普政府计划从《芯片与科学法案》中重新划拨至少 20 亿美元，用于关键矿产项目融资，以减少对其他国家的依赖。此举旨在增强美国商务部长卢特尼克在该领域的影响力，并集中美国在关键矿产融资上的战略。消息公布后，美股稀土概念股普遍上涨。该法案总额为 527 亿美元，旨在加强美国半导体生产。相关方案仍在讨论中，未来可能会有所调整。

特朗普政府拟挪用 CHIPS 法案资金 支持关键矿产项目

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：当前的关税似乎并非 “一劳永逸的”（解决方案）。

美国芝加哥联储主席 Goolsbee（2025 年 FOMC 票委）：美联储独立性具有至关重要的作用。

欧美商定后续关税举措以重塑贸易关系，涵盖汽车、钢铝等领域，计划在几周内降低美对欧汽车关税。美国司法部将调查美联储理事库克，并敦促鲍威尔将其免职。沃尔玛部分美国门店销售额增长 4.8%，CEO 表示每周都能感到成本增加。

8 月 22 日外盘头条：欧美商定后续关税举措 特斯拉未及时上报交通事故被调查 美司法部将调查美联储理事库克

美国副总统彭斯：最终不可能由美国老百姓为关税买单。

周四美股成交额前 20 中，英伟达成交 238.32 亿美元，收跌 0.24%，连续第三日下滑，目标股价上调至 210 美元。特斯拉成交 177.39 亿美元，收跌 1.17%，因 NHTSA 调查其延迟上报 FSD 驾驶事故。亚马逊宣布年轻人可优惠加入 Prime 会员，苹果将在印度开设新门店。

8 月 21 日美股成交额前 20：特斯拉延迟数月上报 FSD 驾驶事故遭调查

特斯拉因未按要求上报交通事故，正面临美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的调查。NHTSA 发现特斯拉提交的事故报告中，部分事故发生时间早于报告日期数月。调查将审计特斯拉的报告合规性，并评估报告延迟的原因及范围。NHTSA 还将检查特斯拉是否遗漏了相关碰撞事故及报告中是否包含所有必要数据。

特斯拉因未按要求上报交通事故面临 NHTSA 调查

纳斯达克金龙中国指数初步收约涨 1.4%，大部分时间高位震荡。热门中概股里，小鹏汽车初步收涨约 11.9%，蔚来涨 9.4%，拼多多涨 4.1%，网易涨 1%，阿里巴巴和小米则跌超 1%，小马智行跌 3.8%。

美国众议院将 “禁止美联储发行数字货币” 的条款塞入未来一个财年的国防政策立法草案。

特朗普正推动罢免美联储理事库克，如果成功，他将有机会提名四位理事，从而掌控七人理事会的多数席位，扩大对白宫最看重的美联储政策的影响力。分析人士称，这是特朗普政府 “试图获取更多美联储控制权的新举措”，他们正在 “动用一切可能手段”。但也有分析认为，即便特朗普人马成功在理事会占据多数，也未必能保证美联储贯彻白宫意图。

特朗普为何执意推动罢免库克？寻求掌控美联储理事会多数席位！

九家机构的分析师中，目标价最高上调 60%，最高目标价 240 美元，预计股价将在周三收盘基础上反弹近 37%。英伟达平均目标价由此升高 3%，至近 194 美元创新高，目前近九成覆盖英伟达分析师给予买入同等评级。

华尔街集体看好！英伟达财报将至，九名分析师本周齐上调目标价

由于人工智能的蓬勃发展，英伟达的股票大幅上涨，10 年前的 1 万美元投资现在价值 305 万美元。公司的收入和盈利大幅增长，主要受到大型科技公司需求的推动。尽管增长可能不如之前那样戏剧性，但预计英伟达将继续超越市场，尽管其估值较高且对增长放缓敏感。分析师仍然认为英伟达值得买入，因为科技行业发出的强劲需求信号

如果你在 10 年前投资了 10,000 美元于 NVIDIA 股票，那么今天你会拥有多少

美国政府在英特尔公司（Intel Corp，股票代码：INTC）潜在的股份可能会使几位国会议员受益，包括最近交易英特尔股票的玛乔丽·泰勒·格林（Marjorie Taylor Greene）和罗伯特·布雷斯纳汉（Robert Bresnahan）。对于政府的参与，意见不一，参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）支持这一举措以获取纳税人的回报，而投资者凯文·奥利里（Kevin O'Leary）则反对，称英特尔是一个 “失败者”，并主张进行私人投资。国会议员们并未对该股份进行投票，但之前通过了《芯片法案》（CHIPS Act）以支持芯片制造商。英特尔的股票目前交易价格为 23.31 美元

政府持有英特尔股份可能会对拥有该股票的四位国会议员有利，其中包括玛乔丽·泰勒·格林

英伟达即将发布的财报对动量 ETF 至关重要，因为近期高飞股票的下跌引发了担忧。高盛指出，他们的高贝塔动量投资组合最近下跌了 13%，但历史上，这种下跌往往会导致反弹。像 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF 和 Invesco Dorsey Wright Momentum ETF 这样的 ETF 对英伟达的表现特别敏感。此次抛售是由于获利了结和人工智能股票的高估值所驱动。分析师警告，尽管反弹是可能的，但动量股票目前面临着显著的估值挑战

英伟达的收益可能会影响动量 ETF 的走势

Anthropic 正在洽谈融资，目标最高可达 100 亿美元，因强劲的投资者需求使融资目标翻倍。TPG、Spark 和 Menlo 将参与此次融资。

Anthropic 洽谈融资至多 100 亿美元，强劲的投资者需求让其本轮融资目标翻倍。TPG、Spark、Menlo 将参与本轮融资。（彭博）

Bilibili (Minutes): Reaffirming the long-term operating profit margin target of 15-20%

AMD 首席执行官 Lisa Su 表示，公司不会与 Meta Platforms 提供的 1 亿美元人工智能人才薪资相匹配，强调吸引人才不仅仅是关于金钱。Su 相信，培养强大的工作文化和使员工与 AMD 的使命保持一致比提供高额薪酬更为重要。虽然 AMD 对员工的薪酬待遇良好，但其旨在避免造成可能损害团队动态的薪酬差距。这种做法被视为维持健康工作环境和促进创新的策略，与 Meta 在裁员背景下对高薪的关注形成对比

AMD 无法与 Meta Platforms 为 AI 人才提供的 1 亿美元薪资竞争，而原因非常巧妙

摩根大通分析师 Doug Anmuth 将亚马逊（NASDAQ:AMZN）评选为美国电子商务领域的 “最佳投资主意”，理由是该公司销售增长加速以及 Prime 生态系统的扩展。亚马逊在美国电子商务市场的份额在第二季度上升至 46.8%，预计第三季度将进一步增长至 47.4%，第四季度达到 49.2%。Anmuth 预测第三季度美国电子商务增长为 4.6%，第四季度为 4.4%，长期渗透率可能超过 40%。尽管前景乐观，亚马逊的股价目前下跌 1.02%，报 221.56 美元

随着电子商务市场份额接近 50%，亚马逊被这位分析师视为 ‘最佳选择’

美国领先经济指数 (LEI) 在 2025 年 7 月微跌 0.1%，显示经济增速承压。尽管消费者对商业前景悲观，股价仍为 LEI 提供支撑。预计 2025 年下半年经济将放缓，全年实际 GDP 增速为 1.6%。同期，美国经济指数 (CEI) 在 7 月上升 0.2%，显示非农就业和个人收入等指标有所改善。会议委员会不预计美国会进入衰退，但警示经济衰退信号仍在。

美国领先经济指数小幅下跌 经济增速承压信号显现

在杰克逊霍尔央行年会当地接收采访时，明年 FOMC 票委哈玛克说，通胀过高且过去一年呈升势，如果明天就要做决定，她不会支持降息；今年 FOMC 票委施密德对市场强烈预期的 9 月降息表现犹豫，称现在降息需要非常明确的数据，他不确信降通胀取得足够进展。哈玛克讲话后，两年期美债收益率接近三周高位。

给鲍威尔杰克逊霍尔讲话打预防针？美联储官员称 9 月可能不会降息

美国司法部官员：敦促鲍威尔将美联储理事 Cook 免职。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国司法部官员：敦促鲍威尔将美联储理事 Cook 免职

MINISO (Minutes): Annual revenue growth rate not less than 25%, profit margin improving quarter by quarter

香港住宅市场出现最大亏损，深圳祥祺集团主席陈红天持有的山顶歌赋山道 15 号大宅以 7.9 亿港元成交，较 2016 年买入价 21 亿港元贬值 13.1 亿港元，跌幅达 62.4%。该房源因财务问题被东亚银行接管，经历多次截标延期才找到买家。香港豪宅市场自 2021 年见顶后普遍下跌约 30%，部分豪宅跌幅在 35%～40%。

香港住宅史上最大亏损纪录诞生！9 年前天价买入，如今巨亏 13 亿港元，原业主系深圳神秘富豪陈红天

MINISO: Large Stores to the Rescue, IP Retail 'Revives' Again?

美国克利夫兰联储主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）：从现有数据来看，FOMC 不可能在 9 月降息。

美联储哈玛克：尚不清楚关税最终是否仅产生一次性影响。

美联储哈玛克：我们现在才刚刚开始看到关税的影响。

Bilibili: After the 'Three Strategies for a Pleasant Game', where is the next stop?

谷歌推出 Pixel 10 系列智能手机，旨在通过其 Gemini 人工智能模型增强软件功能，以在消费者 AI 领域与 OpenAI 等竞争对手抗衡。新功能包括 “Magic Cue” 和 “相机教练”，展示了谷歌对未来 AI 助手的愿景。谷歌利用其 Android 系统的广泛用户基础，寻求在 AI 市场中取得成功，而不必依赖于手机销量。