中期业绩上演 “戴维斯双击”，国联民生净利润增长 11.85 倍，重点配置有色、医药

美股周四早盘基本持平，英伟达下跌 1.9%。交易员关注英伟达的财报，认为其业绩为 AI 交易提供支持。数据显示美国上周初请失业金人数稳定，二季度 GDP 增长超预期。道指跌 57.71 点，纳指涨 6.88 点，标普 500 跌 5.72 点。美国企业计划以创纪录的速度回购股票，英伟达是最新加入的公司。英伟达第二季度业绩超出预期，但数据中心业务营收略低于预期。

早盘：美股基本持平 英伟达下跌 1.9%

美国 7 月成屋签约销售指数同比 0.3%，预期 0.1%，前值 -0.3%。

Squeezing profits, can Didi rejuvenate?

美国经济分析局修正数据显示，2023 年二季度实际 GDP 环比增长 3.3%，较初值 3% 上修，主要受商业投资和贸易强劲表现推动。商业投资增长 5.7%，运输设备和知识产权产品投资显著上升。国内总收入 (GDI) 环比增长 4.8%，企业利润增长 1.7%。净出口对 GDP 贡献近 5 个百分点，创历史新高。消费支出增长 1.6%，显示居民需求逐步修复。

美国二季度 GDP 增速上修至 3.3% 商业投资与贸易成主要推力

提醒：北京时间 22:00，将公布美国 7 月成屋签约销售指数。

福莱特光伏玻璃公司正在与客户商议 9 月新单报价，预计 2.0mm 单层镀膜基准价将上调至 13 元/平方米。公司上半年营业收入 77.37 亿元，同比下降 27.66%，归母净利润为 2.61 亿元，同比下降 82.58%。福莱特已减少产能供给，冷修三座光伏玻璃窑炉，当前产能为 1.64 万吨/天。

9 月光伏玻璃新单报价拟上调？ 行业龙头福莱特：正在和客户商议报价

美股周四小幅高开，交易员关注英伟达财报。英伟达第二季度业绩超预期，营收增长 56%，但数据中心业务略低于预期。道指涨 46.87 点，纳指涨 58.12 点，标普 500 指数涨 4.98 点。美国企业回购股票创纪录，显示经济信心。市场对美联储独立性威胁反应平淡。

开盘：美股周四小幅高开 市场继续评估英伟达财报

苹果警告称，英国为促进竞争而即将推行的移动市场改革最终可能反而损害用户和开发者利益。苹果发言人向媒体表示，&quot;我们担忧英国推行的这类欧盟式规则将对用户和开发者造成损害，&quot;&quot;这种做法将削弱用户期望的隐私与安全保护，阻碍我们的创新能力，并迫使我们向外国竞争对手免费提供技术。&quot;英国竞争与市场管理局 (CMA) 于 7 月宣布，苹果与安卓系统所有者谷歌必须加强应用分发领域的竞争。该机构还提议将这两家科技公司标注为具有&quot;战略市场地位&quot;，因其在移动生态系统中占据主导地位。根据凯度数据显示，在英国市场，谷歌安卓系统占据 61% 市场份额，苹果 iOS 系统占 38%。谷歌运营 Play 商店和 Chrome 浏览器，而苹果则运营 App Store 和 Safari 浏览器。CMA 将于 10 月就此事项做出最终决定。

苹果警告英国新规：将危及用户隐私与安全，并阻碍创新

华尔街顶级分析师已调整多只股票的目标价和评级。瑞银将永利度假村（Wynn Resorts，WYNN）的评级从中性上调至买入，目标价从 101 美元上调至 147 美元。Truist 将 Five Below（FIVE）的目标价从 141 美元上调至 148 美元，维持持有评级。Wedbush 将 Pure Storage（PSTG）的目标价从 70 美元上调至 80 美元，并给予跑赢大盘评级。Keybanc 将英伟达（NVIDIA，NVDA）的目标价从 215 美元上调至 230 美元，维持超配评级。其他值得注意的变动包括 CrowdStrike、Cooper Companies、Snowflake、Endava、PVH Corp 和 Travere Therapeutics

英伟达股价是否会上涨约 27%？以下是周四的 10 位顶级分析师预测

美国二季度实际 GDP 增长 3.3%，高于此前报告的 3.0%。修正的关键驱动力是商业投资，其增速从初报的 1.9% 大幅上修为 5.7%，反映了软件和运输设备投资的增强。净出口对 GDP 贡献近 5 个百分点，创下有记录以来最高水平。

商业投资提振，美国二季度实际 GDP 年化季环比上调至 3.3%，PCE 物价指数 2.5%

英伟达在其财报发布后宣布了一项创纪录的 600 亿美元股票回购计划，该财报显示收入超出预期，但销售预测疲软。虽然股票回购可以创造价值，但也可能稀释股东权益或表明缺乏增长机会。英伟达最近已向股东返还 243 亿美元，但其未来的增长前景似乎有限，这引发了人们对回购是否最终会惠及投资者的担忧。该公司正在产生可观的现金流，但可能难以找到有效的再投资机会

英伟达刚刚宣布了一项创纪录的 600 亿美元股票回购计划——这对投资者意味着什么

中国太平发布截至 2025 年 6 月 30 日的中期业绩，归母净利润为 67.64 亿港元，同比增长 12.2%。分红险转型效果显著，分红险在长险首年期缴保费中占比 87.1%。新业务价值为 61.81 亿元人民币，同比增长 22.8%。人寿保险业务溢利 82.78 亿港元，同比增长 5.5%；境内财产保险业务溢利 6.86 亿港元，同比增长 84.9%。总资产 1.87 万亿港元，同比增长 8.1%。

中国太平发布中期业绩：归母净利两位数增长，分红险转型效果明显

扫地机器人巨头也要跨界造车了

欧洲央行 7 月会议记录显示，多数政策制定者认为当前通胀风险处于"大致平衡"状态，消费者价格预期保持稳定。尽管部分委员提出进一步降息的考量，但在八次下调后将存款利率保持在 2%，仍被视为 “稳健” 之选。会议强调，当前利率水平已基本完成调整周期，后续决策将更注重观察经济数据表现。通胀前景方面存在分歧，部分委员认为未来两年通胀风险偏向下行，但也有成员指出中期风险偏向上行。

欧央行会议纪要：利率近中性区间，通胀风险 “大致平衡”

中共中央、国务院推动现代化城市群和老旧小区改造。商务部继续对进口苯酚征收反倾销税。美国二季度 GDP 年化增长 3.3%，失业救济申请人数降至 22.9 万。理想汽车美股盘前跌超 4%，Q2 营收下降 4.5%。中芯国际上半年营收增长 22%。巴菲特增持日本三菱，持股超 10%。美股盘前英伟达跌约 2%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

英伟达尽管面临中国市场 H20 芯片的不确定性，仍获得多家大行上调目标价。摩根士丹利分析师指出，人工智能支出热潮加速，市场情绪乐观，预计 10 月季度营收 54 亿美元，反映真实需求。杰富瑞分析师也称 Hopper 和 Blackwell 架构需求强劲，整体需求前景稳固。

无视中国业务不确定性，英伟达获多家大行上调目标价

中兴通讯：2025 年上半年净利润 50.58 亿元，同比下降 11.77%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中兴通讯：2025 年上半年净利润 50.58 亿元，同比下降 11.77%

美国二季度 GDP 修正值公布后，美元指数短线拉升约 10 点，现报 98.00。美股期货小幅拉升，纳斯达克 100 指数期货转涨。美国 10 年期国债收益率小幅拉升至 4.244%。现货黄金短线走低约 4 美元，现报 3403.43 美元/盎司。

美国二季度 GDP 修正值公布后，美元指数短线拉升约 10 点

投资者正在应对一个受技术和商品影响的复杂市场。分析师对 FTAI Aviation、苹果、科尔黛伦矿业和 Phillips 66 持乐观态度。FTAI 预计将达到 200 美元，目标价格上调至 230 美元。苹果在即将到来的活动前受到青睐，目标价格为 266 美元。科尔黛伦矿业报告了强劲的收益，超出预期，而 Phillips 66 则维持中性评级，目标价格略有上调。近期股票表现显示所有提到的股票均有上涨

苹果、FTAI Aviation、科尔黛伦矿业以及一只能源股票：CNBC 的 ‘最终交易’

美国二季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比修正值 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国二季度实际 GDP 年化季环比修正值 3.3%，预期 3.1%，前值 3%

美国二季度 GDP 平减指数年化季环比修正值 2，预期 2，初值 2。

美国达乐公司因消费者对廉价必需品的强劲需求，上调年度业绩展望，预计销售额和利润将大幅增长。该公司股价在美股盘前交易中上涨约 6%，今年累计上涨近 47%。在经济放缓时期，折扣零售商的销售表现优于大型零售商，吸引了更多高收入消费者。达乐约 80% 的销售额来自食品和生活必需品，降低了对进口产品的依赖。

从低收入到高收入群体都在涌向折扣店 美国达乐大幅上调业绩展望

提醒：北京时间 20:30，将公布美国二季度 GDP 修正值、美国二季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比修正值、美国 8 月 23 日当周首次申请失业救济人数。

美股三大股指期货涨跌不一，英伟达计划回购 600 亿美元股票，创纪录的股票回购规模超过 1 万亿美元。市场对美股的信心有所降温，花旗集团建议投资者押注长期美债表现不佳及美元走低。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，英伟达指引预示增长放缓，美股狂欢降温

中慧生物-B 在港交所上市后，股价最高飙升近 170%，市值突破 200 亿港元。公司 2025 年中期业绩显示收入同比增长超 900%，反映出其核心产品的市场认可度。高盛分析认为，市场对美联储降息预期升温，将吸引更多资本流入港股医药板块，推动估值修复。中慧生物的创新疫苗战略和商业化进展为其未来增长提供了强大支撑。

中报收入同比大幅增长超 900%，深挖中慧生物-B 硬核创新技术背后 “投资确定性”

理想: 增程已老、純電難混，i6 能否逆風翻盤？

苹果公司表示，英国计划提升移动操作系统市场竞争力的措施可能损害用户与开发者利益，甚至迫使其向海外竞争对手免费共享技术。苹果担忧，英国竞争与市场管理局的认定将削弱隐私与安全保护，限制行业创新。该机构预计于 10 月作出最终决定，可能出台行为规则以促进市场公平竞争。苹果指出，改革措施包括提高系统与第三方应用兼容性及允许开发者引导用户通过非苹果渠道购买。

苹果公司称英国移动市场改革或损害用户与开发者利益

Robotaxi 的 “新游戏” 已然启幕

德国汽车制造商大众汽车宣布与亚马逊云服务的合作延长五年，旨在通过人工智能改善生产流程并降低成本。大众已在 43 个生产基地应用数字化生产平台，预计将实现数千万欧元的成本节约。大众汽车 IT 业务首席执行官豪克・施塔尔斯表示，公司目标是成为全球汽车行业的技术引领者，持续推进数字化与互联互通。

大众汽车延长与亚马逊云服务合作，借人工智能降本增效

美股小盘股在经历多年低迷后，风险因子回归，罗素 2000 指数 8 月上涨 7.3%。市场预期货币政策将宽松，投资者对小盘股的情绪变得乐观。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会的降息信号为小盘股提供支撑。美银研究显示，中小盘股迎来结构性机会，需关注高质量与基本面因子以对冲经济下行风险。

经历多年煎熬后 “风险因子” 回归 美股小盘股喜迎 “长期牛市”?

山西证券发布研报指出，英伟达将推出 Spectrum-XGS 以太网 DCI 产品，预计将加速算力网络互联建设。DeepSeekV3.1 的发布将增强国产芯片适配。市场在 AI 算力主线板块间加速轮动，短期建议关注个股变化，推荐德科立、光库科技、盛科通信-U、信科移动-U 等。英伟达的新产品旨在解决跨地域 GPU 集群的通信问题，首批用户包括 CoreWeave，支持 Oracle 和软银的 Stargate 项目。

山西证券：英伟达新品加速 DCI 建设 DeepSeek 有望加大国产芯片适配

日本央行委员 Nakagawa 表示，10 月的短观调查对评估贸易战影响至关重要。她重申若经济走势符合预期，将继续加息，但在不确定性加剧的情况下需谨慎评估数据。Nakagawa 指出，美国关税政策可能影响企业和家庭信心，拖累日本及全球经济。尽管日美已达成贸易协议，仍存在不确定性。市场预计日本央行可能在今年晚些时候再次上调利率。

日本央行委员：10 月短观调查对评估贸易战影响至关重要

Ritholtz Wealth Management 的首席执行官 Josh Brown 认为，如果苹果公司（AAPL）收购 Perplexity AI，可能会达到历史新高。在接受 CNBC 采访时，他表示，这项收购可能会重振苹果在面临审查的人工智能领域的地位。尽管他对交易的可能性表示怀疑，但他强调了其对投资者兴趣的潜在影响。苹果还在考虑使用谷歌的 Gemini AI 模型来增强 Siri，因为它面临着在人工智能领域创新的压力

分析师称，苹果股票可能会在某天达到 ‘历史新高’

中信银行于 8 月 28 日召开 2025 年半年度业绩发布会，强调在摒弃规模情节后，致力于高质量发展。行长芦苇指出，银行的净利润持续正增长，二季度同比增速提高，保持了上市以来每年利润增长的纪录。中信银行在控成本、稳息差、拓中收方面取得成效，风险指标稳定，不良贷款率持续下降。

中信银行业绩会实录：摒弃了规模情节后，股份行该如何发展？

中信证券于 8 月 28 日发布 2025 年上半年财报，营业收入为 330.39 亿元，同比增长 20.44%；净利润为 137.19 亿元，同比增长 29.80%。投资业务成为主要盈利来源，上半年投资收益达到 208.99 亿元，较去年同期增长 126.9%。各业务板块中，证券投资业务利润率最高，达到 74.26%。整体营业利润率为 53.52%。

投资大赚超 200 亿！拆解 “券商一哥” 中信证券半年报

分析师们将注意力集中在英伟达的长期前景上，特别是 Blackwell AI 芯片的产能提升和持续强劲的订单需求。至少 10 家机构在英伟达周三发布财报后提高了 12 个月目标价，平均目标价上调 3% 至 202.60 美元。

前景压倒短期波动，分析师集体上调英伟达目标价

小鹏汽车的 P7 全电动轿车，定价约为 30,730 美元，在中国上市七分钟内便获得了超过 10,000 个订单。P7 提供两种电池选项，续航分别为 436 英里和 510 英里，并提供四个配置等级。此外，小鹏还宣布对其人机协同驾驶系统进行软件更新。此次发布恰逢特斯拉在中国推出新车型，包括 Model Y L 和 Model 3+

这款售价 3 万美元的中国特斯拉 Model 3 竞争对手在七分钟内获得了 10,000 份订单

华虹半导体上半年实现营业收入 80.18 亿元，同比增长 19.09%，但净利润仅为 0.74 亿元，同比大幅下降 71.95%，主要源于华虹制造项目投产初期的产能爬坡成本以及公司整体研发投入的持续增加。公司研发费用达 9.39 亿元，同比增长 21.71%，占营业收入比例为 11.99%。

华虹半导体上半年营收同比增长 19.09%，净利润下降 71.95% | 财报见闻

AI+ 投资的重点在于与具体场景结合，关注产业与政策催化。投资逻辑包括：1. 大模型版本更迭带来的边际变化；2. 政策相关性；3. 事件驱动或公司基本面；4. 大市值公司；5. 美股映射；6. 低估值企业。AI 应用已进入加速上行阶段，未来具有较大风险收益比。

把握 “人工智能 +” 投资风口——哪六类企业值得关注？

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 8 月 28 日斥资 5.51 亿港元回购 92.7 万股。

腾讯控股 8 月 28 日斥资 5.51 亿港元回购 92.7 万股

中芯国际上半年营收同比增长 22.0% 至 44.56 亿美元，毛利率提升至 21.4%，净利率达 10.5%。圆代工业务收入 42.29 亿美元，同比增长 24.6%。公司预计渠道加紧备货、补库存的情况预计将持续到三季度。由于公司整体产能供不应求，放缓的量不会对产能利用率产生明显影响。

中芯国际上半年营收同比增长 22%，毛利率大幅提升推动净利增 35.6%，全年目标是超过可比同业平均值 | 财报见闻

华虹公司：上半年净利润 7431.5 万元，同比下降 71.95%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

华虹公司：上半年净利润 7431.5 万元，同比下降 71.95%

英伟达公司的股票在盘前交易中下跌了 2.01%，原因是其在中国的 H20 芯片销售没有产生收入。尽管如此，该公司公布的第二季度收入为 467.4 亿美元，超出预期，并宣布了一项 600 亿美元的股票回购计划。分析师 Dan Ives 认为股票下跌是一个买入机会，指出英伟达在 500 亿美元的中国市场中的长期潜力。首席执行官黄仁勋强调了人工智能在经济中的变革性作用，并为英伟达在人工智能 GPU 市场的领先地位辩护，抵御竞争对手的挑战

英伟达股票在周四盘前交易中下跌超过 2%，丹·艾夫斯表示任何下跌都是明显的 ‘买入机会’

中国宏桥于 8 月 15 日发布 2025 年中期财务报告，显示出强劲的业绩表现。报告期内，公司营业收入达 810.39 亿元人民币，同比增长 10.12%；净利润为 123.61 亿元，同比增长 35.02%。业绩增长主要得益于铝产品的量价齐升及有效的成本控制。铝合金产品、氧化铝和铝合金加工产品的收入占总收入的 99.5%。尽管房地产需求疲软，但新能源汽车和可再生能源等领域的需求增长，推动了铝的消费。

中国宏桥中报解读：净利大增 35%，一体化与成本控制彰显龙头韧性

地平线在智能驾驶领域的增长显著，2025 年中报显示总收入达 15.7 亿元，同比增长 67.6%。中高阶智能驾驶解决方案业务成为主要增长动力，出货量翻倍，贡献了 80% 的收入。创始人余凯表示，未来五年将全力追求智能驾驶领域的领先地位。市场对高阶智驾功能的需求持续上升，预计 L2 级及以上智驾功能渗透率将达 62%。

智驾平权大赢家浮出水面

美国股指期货在周三上涨后表现不一，尽管英伟达公司发布了强劲的第二季度报告，但其股价仍然下跌。此次下跌归因于缺乏对向中国的 H20 出货量的指引以及数据中心收入疲软。SPDR 标普 500 ETF 信托和 Invesco QQQ 信托在盘前交易中上涨。分析师指出英伟达在人工智能基础设施方面的增长潜力，同时宏观经济指标显示全球增长有重新加速的迹象。即将发布的经济数据，包括失业救济申请，将受到投资者的密切关注

今日股市：英伟达拖累纳斯达克期货——Dollar General、戴尔和 Best Buy 成为关注的焦点

英国前首相利兹·特拉斯警告称，全球央行即将面临 “清算时刻”，并支持特朗普对美联储的强势干预。特拉斯认为，央行不应具备过于强大的独立性，货币政策应由选举产生的官员决定。她的言论反映出对央行独立性的质疑，认为当前体系不再有效，并指出这一问题不仅存在于英国，也在美国和欧洲。特拉斯的观点与特朗普的立场相呼应，可能影响全球经济政策的讨论。

在位仅 49 天就下台的英国前首相力挺特朗普 高呼央行即将面临 “清算时刻”

中芯国际：上半年归属本公司所有人的期内利润 3.2 亿美元，同比增长 35.6%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中芯国际：上半年归属本公司所有人的期内利润 3.2 亿美元，同比增长 35.6%

中信证券 2025 年上半年营收同比增长 20.44%，归母净利润同比增长 29.80%。各业务条线全面发力，经纪、资管、投行、财富管理等核心板块均实现稳健增长。其中经纪业务同比增长 21.11%，资管业务同比增长 22.32%，证券投资业务同比增长 8.15%，证券承销业务同比增长 19.16%。投行业务领跑市场，A 股股权融资承销规模和科创板项目承揽均位居行业第一。