中金发布研报指出，美国经济面临的最大风险是 “类滞胀”，受关税与移民政策影响，短期内需求与供给受抑制，可能导致结构性通胀。消费信心和企业投资意愿下降，债市信号背离，显示出 “类滞胀” 特征。美联储降息可能短暂缓解，但难以改变结构性因素，需警惕潜在风险及金融市场波动。关税政策导致私人部门成本上升，影响企业利润和消费支出。

中金：美国经济最大风险仍是 “类滞胀” 需要警惕金融市场可能因此面临的波动

英伟达既是 Lambda 的供应商和投资者，如今也成为其最大客户。媒体报道，该公司已与 Lambda 达成总额达 15 亿美元的协议，租用搭载自家 GPU 的服务器。分析称，这项交易延续了英伟达扶持 “小型云服务商” 战略的路线图，类似于此前与 CoreWeave 达成的交易，意在增强对亚马逊、谷歌等传统云巨头的市场竞争力。

英伟达砸下 15 亿美元，从 Lambda 租用搭载自家芯片的 GPU 服务器

国务院办公厅发布意见，支持符合条件的体育企业上市、再融资、发行债券及资产证券化。同时，央行将开展 10000 亿元买断式逆回购操作，以保持银行体系流动性充裕，预计将综合运用 MLF 和买断式逆回购政策工具，稳定市场预期。美股三大指数收涨，纳指涨近 1%。

智通港股早知道 | 国办：支持符合条件的体育企业上市和再融资、发行债券、资产证券化 纳指收涨近 1%

在美联储降息预期升温的背景下，股债市场双双上涨，但加密货币市场却逆势下跌，尤其是与特朗普相关的代币和企业受挫严重。WLFI 代币和 American Bitcoin Corp.的股价大幅下跌，市场对监管措施的担忧加剧。World Liberty Financial Inc.试图通过线上活动稳定市场情绪，并专注于推出新产品以吸引用户。

股债双涨之际加密货币市场独跌：“特朗普概念” 成重灾区 DATs 公司监管阴云笼罩

Meta Platforms (META) 的股票上涨了 1.6%，表现优于标准普尔 500 指数，这得益于投资者在谷歌母公司 Alphabet 获得有利反垄断裁决后的积极情绪。该裁决缓解了对包括 Meta 在内的科技巨头的担忧，Meta 被视为在人工智能革命中处于有利地位。Wedbush Securities 将 Meta 视为能够从日益增长的人工智能技术采用中获益的顶级股票，进一步增强了投资者对公司的信心

为什么 Meta Platforms 的股票今天表现超过了市场

第三财季博通营收创同期新高、同比增 22%；四财季营收指引同比增近 24% 强于预期，AI 芯片收入料环比加速增 19% 至 62 亿美元、较分析师预期高 6% 以上。CEO 称，上季度，一家 AI 加速器的潜在客户向博通发出生产订单、价值 100 亿美元，博通现在预计，2026 财年 AI 收入前景较上季度预测大幅改善，从 2026 年起出货将很强劲。博通股价盘后一度涨超 4%。

博通 Q3 AI 芯片收入超预期增 63%，神秘新客户下单百亿，料下财年 AI 前景 “大幅” 改善 | 财报见闻

小盘股指数涨 1.26%。亚马逊上涨逾 4.2%，创 5 月来最佳单日表现。Salesforce 跌 4.88%，隔夜公布第三财季营收指引不及预期。露露柠檬绩后跌 15%。博通绩后涨约 3.7%。中概跌超 1%，阿里跌超 4%。10 年期美债收益率跌 5.6 基点。以太币跌约 4%。黄金一度较日高下挫超 1.4%。WTI 原油跌破 64 美元关口。

重磅非农就业报告前夕，标普 500 新高，美债涨，以太币跌约 4%

安霸的股票在三个月内上涨了 52%，表现优于英伟达，因为对其人工智能驱动的边缘处理器的需求不断增长。该公司在 2026 财年第二季度报告了 50% 的收入增长，达到 9550 万美元，并预计全年增长 33%。安霸的边缘人工智能处理器预计将主导其收入，服务市场预计每年增长 18%。尽管最近股价上涨，安霸的估值仍然具有吸引力，市销率低于 10 倍，作为其在不断扩大的边缘人工智能市场中获利的机会，成为一个引人注目的投资选择

认识一下那只正在迅速上涨的人工智能（AI）股票，它已经将英伟达远远甩在了后面

美国纽约联储主席威廉姆斯表示，白宫提高进口关税未显著影响整体通胀，为美联储 9 月降息扫清障碍。他指出高利率已导致劳动力市场降温，预计美国经济将持续放缓，失业率明年升至约 4.5%。分析人士普遍预计美联储将在本月会议上降息 25 个基点。尽管市场押注降息，但内部意见分歧加剧。

9 月降息预期升温！纽约联储主席威廉姆斯称关税未推高通胀

9 月 5 日，美股收高，道指上涨 350 点，疲软数据强化了美联储降息的理由。花旗看衰英伟达短期前景，热门中概股多数下跌。特朗普宣布将对几乎所有日本输美商品征收 15% 关税，并要求最高法院允许他解雇联邦贸易委员会委员。Meta 计划推出 800 美元的 AI 眼镜。

9 月 5 日隔夜要闻：美股收高 花旗看衰英伟达短期前景 Meta 计划推出 800 美元 AI 眼镜 特朗普颁令确定对日关税

今日需关注的主要经济数据和事件包括：07:00 美国芝加哥联储主席 Goolsbee 讲话；2025 世界智能产业博览会将于 9 月 5-8 日举行；14:00 英国 7 月零售销售数据；17:00 欧元区二季度 GDP 终值；20:30 美国和加拿大的就业报告；周日中国 8 月外汇储备及 OPEC+ 会议。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周四（9 月 4 日），美国 10 年期国债收益率下跌 5.60 个基点，报 4.1607%。两年期国债收益率跌 2.88 个基点，报 3.5878%。20 年期和 30 年期国债收益率分别下跌 4.41 个和 4.35 个基点。投资者在等待美国非农就业报告的发布。

10 年期美债收益率跌 5.6 个基点，投资者等待美国非农就业报告

美联储 “三把手” 威廉姆斯表示，如果经济发展符合预期，随着时间的推移，降低利率将是 “合适的”。2026 年票委 Hammack 则重申不支持 9 月降息，认为通胀仍然过高且趋势走向错误方向。此外她警告称，威胁美联储独立性就是威胁低通胀环境。

美联储三号人物称逐步降息合适，明年票委重申不支持 9 月降息

博通第三财季调整后净营收为 159.5 亿美元，超出分析师预期的 158.4 亿美元。预计第四财季 AI 半导体营收将达到 62 亿美元，分析师预期为 58.2 亿美元。

博通第三财季调整后净营收 159.5 亿美元，分析师预期 158.4 亿美元。
预计第四财季 AI 半导体营收 62 亿美元，分析师预期 58.2 亿美元

亚马逊公司（Amazon.com Inc）的股价上涨了 4.29%，达到 235.18 美元，此前该公司宣布与捷蓝航空（JetBlue Airways）达成协议，通过其蓝色起源（Blue Origin）部门提供卫星互联网。尽管在 “会员日” 期间美国的 Prime 会员注册有所放缓，亚马逊仍报告了创纪录的销售额。该股票还受到人工智能进展的提振，包括 Quick Suite 软件的开发。Benzinga Edge 将亚马逊股票的增长评分定为 92.26。该股票的 52 周最高价为 242.52 美元，最低价为 161.43 美元

周四亚马逊股票发生了什么情况？

英伟达公司已向量子技术公司 Quantinuum 投资 6 亿美元，使其估值达到 100 亿美元。这项投资表明对量子计算商业可行性的信心。英伟达首席执行官表示，该技术正接近一个转折点。包括 Defiance Quantum ETF 在内的多个 ETF 通过持有相关公司的股票提供间接的量子计算投资机会。霍尼韦尔计划在 2027 年前通过首次公开募股（IPO）分拆 Quantinuum，这可能导致专门的量子 ETF 的出现。英伟达的举措可能会在未来几年重塑主题 ETF 策略

英伟达刚刚涉足量子领域，而 ETF 正在努力追赶

黄金价格已飙升至每盎司超过 3,500 美元的历史新高，高盛预测到 2026 年中期可能达到 4,000 美元，这主要是由于中央银行的强劲需求和宏观不确定性。特朗普政府对美联储独立性的潜在攻击可能会将价格推高至 4,500 美元以上，因为这可能会削弱美联储的信誉。自 2022 年以来，中央银行显著增加了黄金购买，如果私人投资者也跟进，黄金价格可能会进一步上涨。在地缘政治风险和供应集中问题的背景下，黄金仍然是顶级商品投资

特朗普对美联储的战争可能会推动黄金价格飙升至 4500 美元

花旗分析师阿蒂夫·马利克在报告中重申对英伟达的买入评级，指出人工智能市场明年将强劲增长，英伟达芯片过渡顺利。然而，马利克提到谷歌通过 TPU 与英伟达间接竞争，预计英伟达股票在过去六个月强劲上涨后将暂歇，10 月 28 日的 GTC 大会演讲将是下一个催化剂。马利克设定目标价为 170 美元，认为下行空间有限。

花旗认为英伟达短期前景正在转弱

英伟达和 Palantir 在人工智能领域都取得了成功，但华尔街分析师对它们的估值看法不一。英伟达的市值为 4.27 万亿美元，分析师普遍给予 “买入” 评级，预计其股价将上涨 20%，尽管其前瞻性市盈率高达 39 倍。相比之下，Palantir 今年股价翻了一番，但分析师对其持怀疑态度，给予 13 个持有评级和 2 个卖出评级，因为其前瞻性市盈率高达 242 倍，被认为过高。总体而言，英伟达被看好继续增长，而 Palantir 则被视为高估

英伟达与 Palantir：华尔街分析师建议购买其中一个，但认为另一个被高估

亚马逊的空头头寸占流通股的比例增加了 19.7%，目前有 7568 万股被卖空，占可用股份的 0.79%。交易者平均需要 1.43 天来平仓这些空头头寸。上升的空头头寸可能表明市场情绪偏向看跌，而下降则可能暗示看涨情绪。与同行相比，亚马逊的空头头寸平均为 9.48%，低于同行水平。这一趋势并不保证股价下跌，但突显了空头卖出活动的增加

是什么因素在推动亚马逊公司相关的市场情绪？

这篇文章讨论了股市在九月份的历史表现趋势，强调了其表现不佳的倾向。文章概述了导致这一趋势的因素，如机构重新配置和美联储的紧张情绪。作者强调了监测波动性的重要性，特别是通过 VXX ETN，这表明市场可能出现动荡。文章最后列出了 10 只股票和 ETF，由于其有利的波动性排名和价格设置，目前被认为是 “打折” 的，包括特斯拉和辉瑞

本月 “促销” 的 10 只股票和 ETF

随着美国股票达到新高，ETF 交易者正在调整策略，从看涨头寸转向对冲和获利了结。Direxion 的 Edward Egilinsky 指出，资金流入减少，空头基金活动增加。即将召开的美联储会议可能会影响小盘股的轮动。投资者正在战术性地使用杠杆 ETF 进行对冲，以避免触发税收，特别是在像 Palantir 这样的波动性股票中。大型科技股仍然活跃，交易者利用单只股票 ETF 来利用市场波动

Direxion 表示，ETF 交易员正在悄然布局以应对市场动荡

华尔街在周四上涨，因为在令人失望的劳动力市场数据发布后，市场对美联储降息的预期增加。ADP 报告显示，8 月份仅新增 54,000 个就业岗位，这导致市场预测美联储在即将召开的会议上将降息 25 个基点。主要指数上涨，标准普尔 500 指数上涨 0.4%，而 GE 航空航天在宣布 3 亿美元投资后创下历史新高。随着市场风险偏好的回归，黄金和比特币等避险资产下跌

华尔街因降息预期而上涨，GE 创下历史新高：周四市场有哪些动向？

美联储理事提名人 Miran 听证会要点总结

美联储威廉姆斯：我的基本预期是关税将维持不变，但会考虑不同的情景。

量子计算股周四早盘大涨，此前英伟达（NVDA）参与霍尼韦尔（HON）旗下 Quantinuum 子公司 6 亿美元融资轮，该交易对这家量子计算初创公司的估值达 100 亿美元。

量子计算股周四早盘大涨，此前英伟达参与霍尼韦尔子公司融资

在对微软（NASDAQ:MSFT）与其软件行业同行的竞争分析中，关键财务指标为投资者提供了洞察。微软的市盈率（P/E）为 37.05，暗示潜在的低估，而其市净率（P/B）为 10.94 也表明尚未开发的增长前景。然而，市销率（P/S）为 13.39 可能暗示高估。微软的股本回报率（ROE）为 8.19%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 444.3 亿美元，显示出强劲的盈利能力。然而，其 18.1% 的收入增长率落后于行业平均水平 65.18%，这表明需要改善销售业绩

探索竞争空间：微软与行业同行在软件领域的竞争

英特尔确认从美国政府获得 57 亿美元资金，标志着华盛顿决定收购该芯片制造商 10% 股权的第一步。此资金为英特尔在晶圆代工业务面临挑战时提供了缓冲。尽管英特尔在 7 月公布了超预期的第二季度业绩，但市场对其晶圆代工部门的担忧加剧。公司可能寻求额外外部投资以支持该部门的增长。

英特尔确认从美国政府获得 57 亿美元，白宫持股 10%

谷歌在反垄断案件中获胜，得益于 OpenAI 的影响。美国法官裁定谷歌无需出售 Chrome 浏览器，股价因此上涨。尽管谷歌在搜索领域仍占主导地位，但生成式人工智能的崛起对其构成了威胁，同时也为谷歌提供了反垄断辩护的依据。法官指出，生成式 AI 的出现改变了案件走向，未来可能会根本改变搜索格局。

谷歌能在法庭上大获全胜，得感谢 OpenAI

美股周四早盘，Meta Platforms（META）上涨 1.8%。据长期专注苹果公司产品动态报道的记者马克·古尔曼（Mark Gurman）和供应链分析师郭明錤的报告，该公司计划推出一款新型智能眼镜，该产品将配备集成显示屏和腕部输入装置，定价约 800 美元，低于市场预期。

Meta 计划推出定价约 800 美元的新型智能眼镜

美股周四早盘，特斯拉（Tesla）股价小幅上扬，此前该公司报告在华销量创新高、土耳其市场需求激增。

特斯拉早盘小幅攀升，此前报告在华销量创新高

绝大多数加密货币概念股都在纳斯达克交易，该交易所希望公司在转型为加密货币股票前放慢脚步，确保投资者充分了解相关风险。如果公司不遵守相关规定，纳斯达克有权将其退市或暂停交易。

纳斯达克出手！加密概念股监管升级，发新股买币需股东 “点头”

光大保德信基金于 9 月 2 日正式任命高瑞东为新总经理，接替贺敬哲。高瑞东曾任光大证券研究所所长及首席经济学家，拥有丰富的金融行业经验。此次任命标志着光大保德信开始更多地任命大股东体系内的专业人员，增强了光大证券在高管团队中的话语权。

正式官宣！高瑞东出任光大保德信总经理，曾任光大证券研究所长

英伟达（Nvidia，NVDA）在人工智能加速器市场中处于领先地位，但潜在衰退的迹象正在显现。一份报告指出，95% 的生成式人工智能项目未能产生积极结果，这引发了对人工智能投资可持续性的担忧。此外，像 OpenAI 这样的人工智能公司面临着巨大的现金亏损，部分原因是高昂的 GPU 成本。此外，人工智能模型的改进可能已经达到瓶颈，这可能会降低对英伟达 GPU 的需求。随着企业重新评估人工智能的投资回报率，英伟达的增长可能面临风险，这表明其最佳表现可能已经过去

你是否应该避开英伟达的股票？

9 月 3 日，富时罗素宣布富时中国 50 指数等的季度审核变更，将于 2025 年 9 月 22 日生效。百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创等新股入选，传统红利股如中国核电等被剔除。富时中国 A50 指数由 50 家最大 A 股公司组成，需符合外资持股限制及北向沪深港通资格。市场有风险，投资需谨慎。

4 大年内热门股入选，富时 A50 指数将变更成分股

司法部反垄断部门负责人强调该案具有历史意义，并将继续推进对谷歌及其他科技巨头的反垄断诉讼。尽管谷歌在最新判决中暂时避免了最严厉的拆分措施，然而，司法部及相关官员的强硬表态，打破了外界对政府可能放松监管的预期。

“我们还没结束”！败诉后，美国司法部誓言继续推进谷歌拆分案

国务院鼓励数字人民币体育消费红包，支持体育企业上市。美国 8 月 ADP 新增就业人数放缓，失业金申请人数升至 23.7 万，企业招聘意愿降至历史低位。日本可能在 10 月加息，DeepSeek 计划发布新 AI 模型。高盛警告美联储信誉受损可能导致黄金飙升。美股盘前，Credo 大涨 13%，Salesforce 跌 6%。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

亚马逊公司即将推出 Quick Suite，这是一款基于人工智能的工作空间软件，旨在帮助企业更快地做出明智的决策。目前，该软件正在与部分公司进行测试，Quick Suite 旨在提升亚马逊云服务在人工智能自动化领域的竞争力。这一举措是在亚马逊面临来自谷歌、微软等科技巨头以及沃尔玛人工智能项目的竞争之际推出的。早期用户包括宝马和 Intuit，官方发布日期尚未公布

报告称，亚马逊通过新的 “Quick Suite” 软件在 AI 代理竞赛中提升了其竞争力

李斌带队闯入纯电大车” 元年”

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 9 月 4 日斥资 5.506 亿港元回购 92.5 万股。于 2025 年 9 月 4 日，因购股权获行使发行 40.16 万股。

腾讯控股 9 月 4 日斥资 5.506 亿港元回购 92.5 万股

美国联邦陪审团裁定谷歌因违规收集用户数据，需向原告支付 4.25 亿美元赔偿。该案涉及谷歌在用户关闭追踪功能后，仍继续收集数据，侵犯隐私权。谷歌计划对此裁决上诉，称其隐私工具尊重用户选择。陪审团认定谷歌在两项隐私侵权指控中负有责任，但未认定其有恶意行为，因此不需承担惩罚性赔偿。此集体诉讼涉及约 9800 万用户。

谷歌因违规收集用户数据被判赔偿 4.25 亿美元

德意志银行分析师警告称，英伟达飙升的市值可能会导致美国股票市场出现潜在泡沫。英伟达与主要科技公司一起，占据标准普尔 500 指数市场价值的 30%，引发了市场扭曲的担忧。报告指出，英伟达的市值超过了大多数国家的股票交易所，表明其处于未知领域。最近英伟达股票的下跌和国债收益率的上升正在对高市盈率科技股施加压力，令市场整体稳定性面临担忧

德意志银行警告称，英伟达市值的飙升正在推动标普 500 指数面临 ‘泡沫风险’

美国 8 月 ADP 就业人数增加 5.4 万人，增幅低于预期值 6.8 万人，前值由 10.4 万人修正为 10.6 万人。数据显示，美国 8 月 ADP 就业人数人数低于预期，这与其他表明劳动力需求疲软的证据是一致的。美国自动数据处理公司 ADP：尽管整体招聘增速环比放缓，休闲娱乐业、酒店业及建筑业表现强劲。8 月份薪资涨幅基本持平，在职员工薪资同比增长 4.4%，换岗员工薪资同比增长 7.1%。

美国 8 月 ADP 就业报告速评

4000 亿携程的赌局

英伟达风投部门首次投资霍尼韦尔旗下的量子计算公司 Quantinuum，估值达 100 亿美元。此次投资来自一轮 6 亿美元的融资，可能于周四宣布。英伟达 CEO 黄仁勋表示，量子计算技术正迎来拐点，未来几年内将解决重要问题。Quantinuum 是英伟达 “加速量子研究中心” 的合作伙伴，霍尼韦尔也将参与此次融资。

英伟达风投部门投资霍尼韦尔旗下量子计算公司 Quantinuum

本文讨论了趋势跟随策略在特斯拉（TSLA）交易中的有效性，特斯拉以其高波动性和显著的价格波动而闻名。文章介绍了唐奇安通道作为识别突破的工具，并概述了一种基于该指标的交易策略。该策略涉及在上通道带上方下达止损买入订单，并将下通道带用作跟踪止损。回测结果显示，尽管在 418 笔交易中胜率为 42.6%，但净利润约为 65,500 美元，且利润与回撤比率稳健

为什么特斯拉是趋势跟踪策略的理想选择，以及如何为这只标志性股票构建一个策略

美国 8 月 ADP 就业人数增加 5.4 万人，预期 6.8 万人，前值 10.4 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 8 月 ADP 就业人数增加 5.4 万人，预期 6.8 万人，前值 10.4 万人

A 股继续下跌，沪指跌至 20 日均线，市场人气低迷。港股也下跌 1.12%。有传言称中国金融监管机构考虑取消卖空限制，但监管层尚未明确回应。美股方面，30 年期美债收益率突破 5%，美国职位空缺降至 10 个月新低，可能促使美联储降息。科创 50 指数调整将于 9 月 12 日生效，寒武纪权重过高导致其股价大跌。

智通港股解盘 | 蓄意做空看不见硝烟的战场 储能集中爆发

英伟达公司的库存增加了 33%，达到了 87 亿美元，这让一些投资者感到担忧。然而，管理层将此视为满足对其 Blackwell Ultra 芯片激增需求的战略举措。英伟达的副总裁表示，需求仍然超过供应，表明对未来增长的信心。美国也已批准向中国出口 GPU，这可能为其带来 50 亿美元的销售额。总体而言，英伟达库存的上升反映了其在人工智能市场的激进战略，而不是弱点的迹象

英伟达库存的激增并不是警告信号，而是一个战争储备

美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌 0.04%，标普 500 指数期货涨 0.17%，纳指期货涨 0.18%。华尔街对美联储独立性担忧加剧，通胀交易重燃。瑞银警告美国经济衰退风险高达 93%，并指出信贷市场压力。美联储官员对通胀压力表示关注，同时支持年内小幅降息。