贝莱德智库指出，美元走弱、经济韧性及颠覆性趋势推动新兴市场股票上涨 20%。全球新兴市场债券回报率近 9%，远超美国国债的 4.5%。智库对整体新兴市场股票持中性观点，关注亮点领域，尤其看好本币债券。IMF 预测新兴市场与发达市场的经济增长差距将缩小，部分国家如印度、越南等在各自领域表现良好。美联储降息将进一步支持新兴市场的表现。

贝莱德智库：美联储降息在即 驱动新兴市场股票上涨 20% 的三大引擎

就甲骨文而言，能否将剩余的履约义务转化为收入，取决于该公司能否建设网络来履行这些合同。这需要电力、许可证以及像英伟达 GPU 这样需求旺盛且持续短缺的关键设备。

三年收入 “翻番”，甲骨文成了 “新英伟达”

长期专注苹果产品动态的彭博社科技记者 Mark Gurman 认为， 1999 美元的定价是苹果抛出的一枚 “市场测试气球”，这一价格也表明其相信有相当一部分客户群体愿意为此买单。随着折叠屏 iPhone 和” iPhone 20” 等未来产品的推出，苹果正为建立更高价格标准做准备。

“2T 内存版 iPhone” 定价 1999 美元，苹果开始冲击 2000 美元价位

“毫无疑问，近期就业数据已显示出经济疲软的迹象，必须高度警惕这一趋势。” 高盛 CEO 在最新采访中指出，美国总统特朗普的贸易政策正对增长前景构成了负面影响。这一观点与摩根大通 CEO 戴蒙此前的警告形成呼应。他表示，“经济正在走弱，就业数据修订证实了我们的担忧。”

继摩根大通的戴蒙之后，高盛 CEO 也警告美国经济放缓

阿里巴巴宣布计划发行约 32 亿美元、2032 年到期的零息可转换优先票据。募集资金净额的约 80% 将用于增强云基础设施，包括扩建数据中心和技术升级；剩余约 20% 将用于支持国际业务扩张。此次融资行动，恰逢阿里通过高德地图高调进军本地生活服务市场，向美团和抖音发起猛攻，显示出公司在多条战线同时发力的战略布局。

补充弹药！阿里发行 32 亿美元 “零息可转债”，80% 用于增强云基础设施

苹果公司在智能手机市场推出 1000 美元级机型后，现正关注提价。首席执行官库克表示，iPhone 用户已准备为高端机型付费。尽管面临通胀与技术升级，iPhone 17 Pro 起售价仅上涨 100 美元至 1099 美元。苹果的温和调价超出市场预期，但未来可能会面临更大幅度的提价，暗示 “2000 美元 iPhone 时代” 即将来临。

苹果温和提价暗藏玄机 折叠屏与周年纪念版或推动 iPhone 迈入 2000 美元 “新常态”

分析师认为苹果 iPhone Air 的推出为明年可折叠手机奠定基础，预计将推动换机潮。尽管 iPhone 17 发布会反响平平，苹果股价下跌约 3%。花旗和高盛均维持 “买入” 评级，目标股价分别为 245 美元和 266 美元。高盛指出 iPhone Air 的电池容量和芯片性能超出预期，后置摄像头也有所改进。

华尔街大行：iPhone Air 亮相为可折叠手机铺路 苹果有望迎来强劲换机潮

本周高盛关注的五张跨资产图表中，有三张与黄金相关。高盛指出，由于特朗普对美联储独立性的挑战，投资者可能会抛售美国国债，转向黄金避险，金价可能从 3600 美元/盎司上涨 40% 至 5000 美元。高盛的客户调查显示，黄金和美国陡化曲线交易是年底最受欢迎的交易来源。2025 年，黄金因避险情绪上涨 36%，超越美股表现。

本周引起高盛交易台注意的 5 张图表！其中 3 张与黄金有关

前总统唐纳德·特朗普批评了美联储的政策，认为他们应该在 2021 年更早地提高利率。他对亿万富翁肯·格里芬的观点表示强烈不同意，后者警告特朗普不要干预美联储的独立性。特朗普形容美联储为 “破碎的”，并强调在决策中需要现代信息。他将美联储对货币供应的忽视与教皇不相信耶稣进行了类比。格里芬曾是特朗普的支持者，他警告称，这种行为可能会危及美联储的独立性，而经济学家保罗·克鲁格曼则谴责了试图削弱美联储独立性的行为

特朗普对肯·格里芬关于美联储的观点表示强烈反对，并批评中央银行忽视货币供应：‘这就像教皇不相信耶稣’

高盛的人工智能股票篮子上涨 10%，创下过去 5 年第二好的单日表现。高盛交易部门表示，TMT 领域 90% 的订单为买入，卖出订单稀少。AAPL、AMZN 和 META 是今日主要的资金来源。高盛 TMT 专家 Pete Bartlett 指出，积极的人工智能更新频率和幅度加快，可能在短期内引发大规模追逐。

甲骨文 “刺激”，美国 AI 股涨疯了

本周债市延续弱势，十年国债跌破 1.8%，30 年国债调整至 2.1%。尽管基本面无明显利空，债市对利好反应钝化，利率持续上升。证监会新规规定债基赎回费，持有期＜7 日赎回费率不低于 1.5%，可能导致债基性价比下降，赎回压力加大。资金流出债基后，银行和理财产品偏好中短期债务，公募债基需求将减弱。

债市重挫，不患股而患赎回

根据最新的 Markets Pulse 调查，尽管面临通胀风险和就业前景疲软，美国股市预计将强势收官。调查显示，三分之二的受访者认为标普 500 指数将在 2025 年继续上涨，主要受美联储降息信号的推动。然而，经济担忧依然存在，少数投资者对股市下跌持悲观态度，认为滞胀前景将影响市场表现。

降息预期压倒经济隐忧！调查显示：美股今年有望强势收官

高盛 CEO 戴维·所罗门警告美国经济趋于疲软，指出特朗普的贸易战对经济增长前景造成冲击。他提到近期就业数据显现疲软迹象，尽管批发通胀下降，但物价仍高企。摩根大通 CEO 杰米·戴蒙也表示经济逐步走弱，非农就业人数将被下修 91.1 万人。所罗门强调央行独立性的重要性，并认为美联储无需快速降息。

高盛 CEO：美国经济趋于疲软，关税乱象拖累增长

亚马逊（Amazon.com，股票代码：AMZN）在过去十年中实现了平均年回报率 24.32%，超出市场 11.69%。十年前投资 1000 美元购买 AMZN 股票，现在的价值为 8835.40 美元，反映了复利回报的显著影响。目前，亚马逊的市值为 2.47 万亿美元

十年前投资 1000 美元在亚马逊的资金现在值多少

阿里巴巴-W 计划发行约 32 亿美元的零息可转换优先票据，预计于 2032 年到期。该票据将依据美国证券法向非美国人士进行离岸交易。募集资金将用于增强云基础设施能力（约 80%）和拓展国际商业业务（约 20%），以提升市场地位与效率。

阿里巴巴-W 拟发行约 32 亿美元零息可转换优先票据

日本央行观察人士预计将在明年 1 月前加息，10 月为最可能时点，支持率从 42% 降至 36%。尽管政治不确定性加剧，88% 的经济学家认为利率将在 1 月底前上调。12 月加息预期上升至 22%。法巴银行认为加息可能推迟至 10 月后，因政治局势不稳及美联储降息可能性增加。

日本央行观察人士：明年 1 月前将再加息 10 月为最可能时点

纳指冲高回落一度转跌，尾盘惊险收涨 0.03%。甲骨文大涨 36%。特朗普盟友遭遇枪击，枪械股普涨，Smith&Wesson 收涨 6.7%。10 年期美债标售强劲，收益率跌近 4.6 基点。黄金冲高回落，涨幅收窄至 0.36%。随着地缘政治紧张局势加剧，原油涨逾 1.5%。

PPI 降温，标普、纳指再创新高，甲骨文暴涨 35%，美债走强

国务院原则同意《医疗卫生强基工程实施方案》，旨在到 2030 年提升基层医疗服务能力。甲骨文股价大涨近 36%，市值增加约 2500 亿美元。美股方面，标普 500 和纳斯达克指数创收盘新高，但大型科技股普遍下跌。恒生指数 ADR 下跌，收报 25977.35 点。

智通港股早知道 | 国务院原则同意《医疗卫生强基工程实施方案》美的集团与 Frigicoll 达成双边战略合作

科技股力挺标普纳指继续创新高，标普和纳指三连阳，道指则回落、暂别纪录高位；甲骨文飙涨 36%，创 1992 年来最大涨幅，带动 AI 芯片股大涨，博通涨近 10%，英伟达涨近 4%；枪械股 Smith & Wesson 收涨 6.7%；中概指数逆市收跌近 1%，蔚来跌近 9%。美国 PPI 强化降息预期，美债价格反弹，PPI 公布后，美债收益率加速回落。十年期美债标售强劲，十年期美债收益率创五个月新低。

早餐｜甲骨文创 1992 年来最大单日涨幅

金融服务公司 Klarna Group 在上市首日一度上涨 43%，最终收涨 14.55%，报 45.82 美元。此次 IPO 发行定价为 40 美元/股，筹集了 13.7 亿美元，显示新股市场仍有发展空间。Klarna 市值超过 170 亿美元，尽管较 2021 年高峰期的 456 亿美元大幅缩水。CEO Sebastian Siemiatkowski 表示，投资者对 Klarna 的转型和多样化服务的认可，标志着公司超越 “先买后付” 的成功。

美股 IPO 市场持续升温！Klarna(KLAR.US) 上市首日一度飙涨 43%

苹果的股票在发布新款 iPhone 17 系列及其他产品后下跌了 3.2%。市场反应消极，主要担忧在于缺乏突出产品和定价策略，尤其是 iPhone Pro 17 的 1099 美元价格。投资者对由于关税导致的成本上升以及公司在人工智能领域相较于竞争对手的滞后感到担忧。总体而言，苹果在一个饱和的移动市场中面临挑战，缺乏明确的新业绩催化剂

为什么苹果的股票今天下跌

国泰海通证券发布研究报告指出，美联储降息将显著影响股债汇资产走势，商品走势规律不明显。预防式降息后，权益资产胜率提升，A 股表现独立；美债利率在纾困式降息时下行概率大，美元走势不一，人民币相对独立。商品价格与降息关系较弱，黄金在纾困式降息期表现更佳。

国泰海通海外策略：美联储降息，资产价格如何演绎？

美国劳工部对劳工统计局 (BLS) 近期数据处理变动展开调查，因外界对政府经济数据可靠性担忧。调查将聚焦 BLS 在收集和发布关键经济数据方面的挑战。此举引发市场关注，尤其是在特朗普解雇前局长并提名新局长后，外界担心数据可能受到政治干预。美联储主席鲍威尔强调政府数据的重要性。

美国劳工部对就业人数大幅下修展开调查 美联储：数据独立性至关重要

本次 10 年期美债拍卖的得标利率为 4.033%，较上次 8 月 6 日的 4.255% 大幅下降，并创下去年 9 月以来最低。投标倍数表现亮眼。代表海外需求的间接认购比例为 83.1%，为历史第二高。作为承接所有未购买供应的 “接盘侠”，华尔街大行一级交易商获配比例仅为 4.2%，创下历史最低。

10 年期美债拍卖强劲，海外需求历史次高，华尔街大行几乎被拒之门外

8 月份，中国的工业品出厂价格指数（PPI）环比结束了连续 8 个月的下行趋势，居民消费价格指数（CPI）中的核心 CPI 同比涨幅连续 4 个月扩大。国家统计局的数据表明，反内卷政策和扩内需政策的实施正在改善市场竞争秩序，预计 CPI 和 PPI 将在四季度温和回升。

反内卷政策见成效，8 月多项价格指标势头向好

英伟达因其人工智能芯片经历了显著增长，但对增长放缓的担忧依然存在。首席执行官黄仁勋看到了中国市场的潜力，估计今年有 500 亿美元的机会。如果英伟达能够在中国销售其新款 Blackwell 芯片，可能会抵消其他市场的下滑。尽管最近的收入为 467 亿美元，但增长已放缓，仍保持在 50% 以上。英伟达的高市值和市盈率表明其可能并不便宜，但强劲的人工智能支出和进入中国市场的机会可能会增强其增长前景

为什么英伟达的增长可能在明年加速

Alphabet Inc. 的股票目前价格为 239.30 美元，反映出市场交易中下降了 0.27%。在过去一个月中，股票上涨了 17.99%，而在过去一年中上涨了 54.02%。该公司的市盈率低于行业平均水平 51.69，暗示可能被低估。虽然低市盈率可能表明增长前景疲弱，但也可能反映出买入机会。投资者应考虑多个财务指标和行业趋势，以做出明智的决策

探讨 Alphabet 公司的市盈率表现

周三美股成交额前 20 中，甲骨文股价飙升 35.95%，成交 429.62 亿美元，受益于云基础设施服务需求增长及与 OpenAI 签署 3000 亿美元算力协议。瑞穗证券分析师将其目标股价上调至 350 美元。英伟达、特斯拉和博通也表现良好，博通股价创历史新高，预计 AI 收入将超过软件和非 AI 业务总和。

9 月 10 日美股成交额前 20：甲骨文云业务前景推动股价飙升 36%

Klarna 的 IPO 发行价已较指导区间高至少 8%，IPO 募资 13.7 亿美元，开盘涨 30%，以开盘价计算，公司估值接近 200 亿美元，收涨不足 15%。Klarna 上市前媒体称，红杉自 2010 年起累计投资该司约 5 亿美元，该司上市将为其带来超过 6 倍的投资回报。

“欧洲花呗” Klarna 美股首秀一度涨超 40%，大 “金主” 红衫获利超 30 亿美元

9 月 10 日，美国财政部拍卖 10 年期国债，一级交易商获得创纪录的 4.2%，为自 2003 年公布投标参与率数据以来的最低金额。其余部分流向其他竞标者，包括外国货币当局和资产管理公司。此外，2023 年 7 月发行的 10 年期通胀保值债券（TIPS）回报仅为 1.5%，创历史最低。

华尔街大行几乎被 9 月 10 日的美国财政部 10 年期国债拍卖拒之门外

周三（9 月 10 日），美国 10 年期国债收益率跌 4.78 个基点，报 4.0397%，在美国 PPI 数据发布前持稳于 4.09%。随后，收益率显著下挫，尤其在美国财政部披露 10 年期美债标售结果后。两年期美债收益率跌 1.88 个基点，报 3.5396%。2/10 年期美债收益率利差跌 3.130 个基点，报 +49.594 个基点。

美债收益率于美国 PPI 数据发布后持续下跌

Meta Platforms 在其期权市场上出现了看跌趋势，45% 的交易为看跌，而 29% 为看涨。总交易量包括价值 316 万美元的 50 份看跌期权和价值 906 万美元的 134 份看涨期权。Meta 的预期价格区间在 5.0 美元到 1150.0 美元之间。目前，股票价格为 756.54 美元，下跌 1.2%，相对强弱指数（RSI）处于中性水平。分析师的共识目标价为 920.0 美元，此前 Cantor Fitzgerald 将其评级下调至 “增持”

深入分析 Meta Platforms 的期权市场动态

甲骨文与 OpenAI 签署 3000 亿美元计算协议，这份协议将需要 4.5 GW。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

甲骨文与 OpenAI 签署 3000 亿美元计算协议，这份协议将需要 4.5 GW

亚马逊正在开发两款增强现实眼镜，目标分别是快递司机和消费者，进入一个与 Meta 和苹果竞争的市场。这款眼镜的代号为 “Jayhawk”，将配备集成的音频和视觉技术。Meta 计划以 800 美元推出其 “Hypernova” 眼镜，而苹果的 Vision Pro 则面临销量低和价格高的问题。目前，AMZN 股票下跌了 2.93%，META 和 AAPL 也出现了下滑

亚马逊加入 AR 眼镜竞赛，与 Meta 的 Hypernova 和苹果的 Vision Pro 展开竞争

Altman 预计，十年后 AI 的成本会趋同于电力成本，算力与能源将成为价值核心；虽然 AI 将能胜任” 几乎所有的智力工作”，但那些需要深度情感连接和同理心的职业——如教师、护士、长者照护——将变得更加珍贵，” 生物程序设计是非常难以克服的。” 他建议投资者，不要花时间寻找下一个 AI 研究实验室，要 “把 100% 的时间用来投资于因 AGI 而成为可能的新物种”。

Altman 描绘 AI 十年路线图：” 智能即电力”，任何软件秒生，10 人公司也能年入 10 亿

美国生产者价格的意外下降提高了市场对美联储降息的预期，下周 25 个基点降息的概率为 89.8%。然而，经济学家预测消费者价格指数（CPI）同比将上升至 2.9%，这表明通胀压力依然存在。高盛和美国银行的分析师预计，由于二手车价格、机票和关税的上涨，核心通胀将会增加。尽管 9 月份降息似乎很可能，但如果 CPI 强于预期，可能会危及未来的降息，并在疲弱的劳动力市场数据中引发滞胀担忧

一个意外的通胀数据可能会影响美联储的下一步决策

市场专家拉里·麦克唐纳指出，投资趋势发生了显著变化，黄金矿业公司表现优于科技巨头如英伟达。VanEck 黄金矿业 ETF（GDX）上涨了 93%，而英伟达的股票比率降至 2.518。麦克唐纳将这一 “历史性的资本迁移” 归因于通货膨胀上升、美联储降息有利于实物资产，以及地缘政治紧张局势推动黄金价格上涨。他警告称，英伟达对不充分的能源基础设施的依赖可能导致痛苦的修正，敦促投资者考虑被低估的商品，而不是被过度炒作的金融资产

为什么英伟达被金矿商 ‘打得落花流水’：拉里·麦克唐纳

英伟达的股票在受到甲骨文强劲财报的推动后，涨幅接近 5%。甲骨文报告了数十亿美元的合同以及合同收入同比增长 359%，显示出对人工智能技术的强劲需求。甲骨文的首席执行官强调了对云服务显著增长的预期，这可能会推动英伟达处理器的销售。尽管近期对人工智能支出增长的担忧存在，但前景依然乐观，暗示随着对人工智能的投资扩大，英伟达的股票将持续增长

为什么英伟达的股票今天上涨了

英伟达的股票在报告了九个季度以来最小的盈利超预期后下跌了 6%，尽管季度业绩强劲且来自甲骨文的行业信号积极。该公司面临供应限制和收入增长放缓的挑战，目前收入增长率为 56%，是两年来的最低水平。首席执行官黄仁勋对人工智能数据中心的增长保持乐观，但分析师警告潜在风险，包括对少数客户的依赖以及来自博通和谷歌的竞争。目前，英伟达的股票上涨了 3.65%，达到 177.00 美元

英伟达股票在周三有什么动态？

亚马逊旗下的 Zoox 公司在拉斯维加斯推出无人驾驶出租车服务，增强了自动驾驶出租车市场的竞争。该服务初期免费，覆盖多个娱乐场所，未来将扩展目的地。Zoox CEO 艾莎·埃文斯表示，此举标志着自动驾驶行业的显著进展，推动更安全便捷的出行未来。

亚马逊旗下 Zoox 在拉斯维加斯推出无人驾驶出租车服务

亚马逊正在开发一款面向消费者的增强现实眼镜，代号 Jayhawk，直接挑战 Meta 在 AR 设备市场的地位，亚马逊的 AR 眼镜将配备麦克风、扬声器、摄像头，以及单眼全彩显示屏，该公司计划在 2026 年底或 2027 年初推出这款产品。

亚马逊被爆正在开发 AR 眼镜，代号 “Jayhawk”，与 Meta 直接展开竞争

台积电股价上涨 3.3%，因其报告 8 月销售同比增长 34%，主要受 AI 芯片需求推动。8 月销售额为 3358 亿元新台币（约 111 亿美元），较 7 月增长 3.9%。年内股价累计上涨 27%，显示投资者对其增长信心。

台积电上涨 3.3%，此前报告 8 月销售同比增长 3.4%

甲骨文开盘后涨幅一度扩大至 40%，总市值达到 9500 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

甲骨文开盘后涨幅一度扩大至 40%，总市值达到 9500 亿美元

美国参议员罗恩·怀登指责微软存在网络安全漏洞，导致美国医院系统遭受勒索软件攻击，并呼吁 FTC 调查。怀登指出，微软使用不安全的 RC4 加密技术，使得黑客能够轻易入侵系统，造成阿森松医疗系统等多家医院计算机系统关闭，影响超过 500 万患者数据。尽管微软表示正在逐步淘汰 RC4，但怀登认为大多数客户仍面临风险。

美医院系统遭黑客攻击 参议员敦促 FTC 调查微软网络安全漏洞

京东与爱普生联合推出全球首款 AI 学习打印机，具备 AI 作文批改、口算批改和错别字批改三大功能，旨在帮助家长辅导孩子作业。该打印机通过简单操作即可生成清晰的批改结果，提升学习效率。尽管 AI 工具减少了辅导时间，但也增加了孩子接触电子设备的时间，引发家长的担忧。

AI 的风也吹到了打印机行业

Gemini（GEMI.US）即将通过美股 IPO 募资最高 4.33 亿美元，尽管面临 2.825 亿美元的净亏损。温克莱沃斯兄弟借助特朗普的 “MAGA” 影响力提升估值，但公司仍在努力追赶竞争对手并实现盈利。此次 IPO 将 Gemini 的估值定在约 31 亿美元，远低于 2021 年的融资估值。Gemini 在美国加密市场的交易量仅为 Coinbase 的四分之一。

头顶 MAGA 光环的 Gemini(GEMI.US) 即将登陆美股 接下来的问题是：“特朗普流量” 还能盖住财务黑洞吗？

在强劲的企业盈利和投资者对人工智能重燃的热情推动下，美国股市近日创下历史新高。德银将其对该美国基准股指的年终目标价上调至 7000 点，较当前水平有超过 7% 的上涨空间。巴克莱也提高了他们的预测，而富国证券的团队则预计到明年年底股指将上涨 11%。

企业盈利强劲、AI 热情重燃，华尔街争相上调标普目标价

美国 8 月批发通胀意外下滑，为美联储降息提供依据。生产者价格指数 (PPI) 环比下降 0.1%，同比上涨 2.6%。尽管面临成本压力，企业未过度涨价。报告发布后，美国股指期货与国债价格上涨。服务价格下降 0.2%，批发商和零售商利润率降至 2009 年以来最低。企业将关税成本转嫁给消费者的程度，将影响利率路径。消费者价格数据将揭示关税对家庭的影响。

美联储降息信号更明确了：美国 PPI 意外转负 四个月来首次下滑

美国 8 月 PPI 意外下跌，环比-0.1%，同比远低于预期。特朗普无法解除美联储理事库克职务，库克将参加下周 FOMC 会议。台积电 8 月销售同比增长 33.8%。诺和诺德裁员 9000 人，第三次下调利润预测。蔚来增发 1.8 亿新股，美股盘前跌近 11%。阿里巴巴高德地图推出 “高德扫街榜”，发放超 10 亿元补贴。美团重启品质外卖，覆盖数百万高分堂食餐厅。比亚迪考虑在印度推出紧凑型电动 SUV。日经 225 指数涨 0.9%，沪指涨 0.13%，恒生指数涨 1.01%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国商务部长霍华德·卢特尼克提议特朗普政府可能会寻求从使用联邦资金开发的大学专利中获得一部分利润。他强调，政府已经在英特尔和英伟达中获得了股份，并旨在确保对 500 亿美元研究投资的回报。这一举措可能会挑战《拜 - 多尔法》，该法允许大学保留专利所有权，可能会影响研究激励。该提案在立法者中引发了不同反应，有些人将其视为向社会主义迈进的一步，而另一些人则支持这一提案，认为这是纳税人收回投资的一种方式