阿里巴巴-W 高开 2.74% 续创近 4 年新高，港股总市值重回 3 万亿港元，今年来累计涨超 96%。

阿里巴巴续创近 4 年新高，现涨超 4%，港股总市值重回 3 万亿港元

美团正加速其全球扩张，最新已在科威特推出外卖服务 Keeta，这是继沙特和卡塔尔之后进入的第三个中东市场。花旗表示，Keeta 已在三个市场都登顶餐饮类 App 下载榜第一。面对国内竞争激烈，美团或将海外扩张计划进一步拓展至阿联酋和巴西。

Keeta 登陆科威特，稳占沙特、卡特尔餐饮类 APP 下载榜首，美团 “国内打仗，海外扩张

调查显示，市场对中国情绪显著回暖。预期经济走弱的基金经理比例从 4 月的 59% 骤降至 9%，增长预期创 6 个月新高。投资者行动更为积极，“已满仓” 比例大幅提升至 13%。然而，乐观中透露出谨慎：70% 的受访者仍认为中国市场是 “结构市”，“逢高减仓” 意愿增强，整体配置仍为低配。

美银 9 月亚洲基金经理调查：对中国情绪回暖，增加敞口，但 70% 仍然认为是 “结构市”

9 月 16 日，据央视报道曝光的一幅关于 “国产卡与 NV 卡重要参数对比” 画面显示，平头哥 PPU 的显存为 96GB 的 HBM2e，高于英伟达 A800 的 80GB HBM2e，与英伟达 H20 的显存容量一致，不过 H20 集成的是 HBM3，领先一代。

阿里全新 AI 芯片曝光：重要参数与 H20 相当！

股市经历了轻微下跌，标准普尔 500 指数下跌 0.13%，纳斯达克下跌 0.07%，道琼斯指数下跌 0.27%。此次回调归因于投资者对通胀和劳动力市场信号的谨慎态度，尤其是在美联储会议即将召开之际。值得注意的股票动态包括甲骨文公司因与 TikTok 潜在关联上涨 1.49%，而英伟达公司因对中国需求的担忧下跌 1.61%。交易员们预计美联储将进行 25 个基点的温和降息，因为通胀保持适度，而失业救济申请人数增加

今日股市：市场趋于缓和，投资者等待美联储的下一步行动

恒生科技指数突破 3 月高点创近 4 年新高，日内涨近 2%，成份股中，百度集团-SW 涨超 10%，蔚来-SW 涨超 8%，中芯国际涨超 5%。

恒生科技指数突破 3 月高点创近 4 年新高，日内涨近 2%

中芯国际 A 股、港股双双拉升，分别涨超 6% 和 5%。

苹果最近推出的 iPhone 17 让投资者感到失望，导致股价下跌 5%。分析师批评缺乏创新，指出苹果近年来仅进行了渐进式升级。尽管如此，仍有相当一部分 iPhone 用户使用旧款机型，这表明未来销售的潜力。苹果的客户留存率保持在 89% 的高水平，显示出品牌忠诚度。由于与竞争对手相比估值较低，分析师建议现在可能是购买苹果股票的好时机，以便在潜在销售增长或新产品发布之前入手

苹果 iPhone 17 的发布使股价下跌。现在是买入低点的好时机吗？

百度股价在港股上涨 10%，至 2023 年 10 月以来最高水平。蔚来大涨超 8%，京东集团涨 4%，阿里巴巴涨超 3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒生科技指数涨 1.7%，百度大涨 10%

百度港股涨 10%，达到自 2023 年 10 月以来的最高水平。

港股开盘，恒指开涨 0.44%，科指开涨 0.91%。科网股走高，百度涨 6.9%；药捷安康-B 开跌 3.65%，昨日收跌 53.73%。

美股芯片股在人工智能驱动的增长浪潮下，创下自 2017 年以来最长的连续上涨纪录，费城半导体指数连续九个交易日上涨，累计涨幅达 8.7%。台积电和美光等公司股价创历史新高，预计芯片股将继续成为美股市场表现最亮眼的科技板块之一。高盛的研究报告支持这一观点，认为半导体行业将维持 “AI 驱动的结构性牛市”。

AI 点燃看涨狂潮 芯片股九连阳！ 费城半导体指数创 2017 年来最长连涨纪录

在 FOMC 货币政策会议前，交易员们加大押注美联储年底前降息 50 基点的可能性。预计美联储将在今年剩余的三次会议中至少实施 75 个基点的降息，部分交易员甚至押注降息 100 基点。尽管市场对降息的预期升温，但 25 基点的降息仍被视为最可能的决定。交易员们正在防范鸽派降息意外的出现。

降息悬念跌宕起伏！ 美联储利率决议临近 市场突然加码押注降息 50 基点

随着利率持续下行，中国家庭开始选择长期锁定利率的金融产品，如超长期国债和大额存单，以应对降息潮。2025 年上半年，42 家上市银行的存款总额达到 213 万亿，存款利率却降至 1.6%。与此同时，寿险产品的 “一次性充值” 显著增加，中国人寿的趸交金额同比增长超过 300%。

利率的 “黄昏”，中国家庭正用 “一次性买单” 对抗降息潮

盛松成在外滩大会上表示，中国当前经济形势下，降准优于降息。他指出，自 2016 年以来，中国法定存款准备金率已调整 23 次，均为降准，而政策利率仅调整 14 次。商业银行的净息差已降至历史新低，降息幅度受限于银行业的稳定性。中国的金融体系以间接融资为主，降息对银行的影响较大，因此需谨慎对待降息政策。

盛松成：我国降准优于降息 但降息仍有空间

大摩认为，宁德时代自主研发制造产线具超过 2.5 万个组件单元，日产 220 万颗电芯，设 6800 多个质量控制点，每秒处理 34 万次数据，配合分子级材料科学构建高壁垒。产能方面，当前利用率超 90%，正建设 250GWh 新产能，明年目标达 1TWh。储能业务在全球市场可带来 14 个百分点 IRR 溢价，潜力巨大。

实地考察宁德时代后，大摩的结论：核心竞争力太强，明年产能将达 1TWh，储能潜力大

美联储即将降息，市场关注降息后的影响。经济方面，预计美国将逐步修复，存在 “过热” 风险。资产层面，降息后债市强于股市，美元和美债利率见底，美股在 1 月后转涨。建议投资者关注美债和黄金的交易机会，同时关注中国市场的基本面结构。

降息后会发生什么？——兼论降息的历史经验

据 Frost & Sullivan 数据，中国企业级大模型的日均 Token 消耗量在 2025 年上半年达到了 10.2 万亿，较 2024 年下半年激增 363%。高盛认为，阿里巴巴凭借其领先的模型能力、47% 的中国公有云市场份额以及多样化的芯片供应，处于有利地位并具备国际化扩张的空间，高盛将阿里目标价从 163 美元上调至 179 美元，维持 “买入” 评级。

高盛：中国 AI 基础设施叙事重燃，企业级大模型 Token 消耗量暴涨，阿里是核心受益者

因指数调仓规则漏洞，一只低流动性的股票 “药捷安康” 被动纳入指数，导致追踪的 ETF 基金被迫天量买入，短时间内抢筹超 9 亿元。此举迅速引来套利资金疯狂围猎，将股价 “左脚踩右脚” 般推上云端，一度暴涨 115%。最终，在基金与市场的激烈博弈下，股价从巅峰闪崩，造成超 2000 亿市值 “灰飞烟灭”。

药捷安康 2000 亿 “灰飞烟灭”——港股通创新药调仓事件始末

金价自 8 月以来持续上涨，创历史新高，主要由欧美投资者推动，亚盘投资者未能跟进。黄金价格从 8 月 20 日的 3315.7 美元/盎司上涨至 9 月 12 日的 3643.1 美元/盎司，原因包括美联储降息预期升温和实际利率回落。亚盘滞涨的原因可能与 A 股牛市和人民币升值有关。未来金价能否持续突破需关注海外降息空间及国内市场动态。

这一轮金价新高，是欧美买出来的

亿万富翁丹尼尔·洛布今年在英伟达股票上投资了 4.42 亿美元，显示出看涨的前景。作为人工智能技术的领导者，英伟达预计将受益于全球数据中心支出的显著增长，预计到 2030 年将达到 3-4 万亿美元。如果英伟达能够占据这一市场的三分之一，它可能会产生 1 万亿美元的收入和 5000 亿美元的利润，市场价值有可能三倍增长至 15 万亿美元。在人工智能持续进步的背景下，投资者被鼓励将英伟达视为强力买入

这位亿万富翁今年购买了价值 4.42 亿美元的 NVIDIA 股票。他是否知道一些我们不知道的事情？

周二，美国股市在震荡交投中收低，投资者在美联储即将公布利率决议前保持谨慎。市场普遍预计美联储将降息 25 个基点。尽管 8 月零售销售增长超出预期，但分析人士认为这不足以改变降息预期。三大指数均下跌，道琼斯工业平均指数下跌 0.27%，标普 500 指数下跌 0.13%，纳斯达克综合指数下跌 0.07%。市场恐慌情绪升温，CBOE 波动率指数升至 16.04。个股方面，联合健康下跌 2.3%，英伟达下跌 1.6%，Webtoon Entertainment 股价飙升 39%。

三大指数周二震荡收低 投资者谨慎等待美联储降息决定

微软在过去 20 年中表现优于市场，年化回报率为 16.2%，目前市值达到 3.79 万亿美元。20 年前投资 1000 美元购买 MSFT 股票，今天的价值将达到 20,088.40 美元，突显了复利对投资增长的重大影响

20 年前投资 1000 美元在微软的价值今天是多少

9 月 16 日，商务部等九部门发布政策措施，旨在扩大服务消费，推动新型消费场景建设，鼓励引进国外体育赛事，支持地方举办大众体育赛事。美股指数普遍下跌，现货黄金价格突破 3700 美元，创历史新高。

智通港股早知道 | 九部门发文扩大服务消费 现货黄金升破 3700 美元续创历史新高

摩根大通交易员 Craig Cohen 统计，美联储历史上曾 16 次在股市跌至历史高点 1% 以内时降息，标准普尔 500 指数在一年后每次都走高，平均回报率接近 15%。 这个结论其实意味着：当美联储降息且股市交易价格处于或略低于历史高点时，美国经济从未陷入衰退。

当美联储在历史高点降息，美股在接下来一年都是 “涨” 的，每一次！

特斯拉达成了一项保密协议，以解决 2019 年加州一起涉及其 Autopilot 系统的致命车祸诉讼，该事故导致一名 15 岁男孩死亡。法院命令显示，特斯拉的和解协议未披露财务条款。此前，特斯拉在佛罗里达州的类似案件中被判赔偿 2.43 亿美元。原定于一个月后的审判因和解而取消。

特斯拉就 2019 年加州致命车祸达成保密和解协议

苹果 CEO 库克对公司在美国整合端到端芯片供应链的进展表示满意，称自 5000 亿美元投资承诺以来，苹果在将生产业务转移到美国方面取得了积极进展。库克提到，苹果计划在美国生产 190 亿颗芯片，并投资 25 亿美元于肯塔基州的玻璃工厂。苹果还与台积电合作建设先进芯片工厂，并与 MP 材料公司达成稀土磁体合作。库克强调美国具备开展先进制造业的能力。

库克称对苹果在美国整合端到端芯片供应链的进展 “非常满意”

特斯拉和华纳兄弟探索公司在阿尔康娱乐针对使用《银翼杀手 2049》电影中的 AI 生成图像提起的诉讼中获得了部分胜利。法院驳回了阿尔康关于特斯拉使用 AI 图像生成器生成未授权图像的指控，以及华纳兄弟在此过程中提供协助的指控。然而，特斯拉是否可能侵犯版权的问题仍然存在。阿尔康希望与特斯拉保持距离，而华纳兄弟仍面临共同侵权的指控

特斯拉和 Warner Bros. Discovery 在《银翼杀手》制作公司提起的 AI 图像诉讼中取得部分胜利

美财长批评美联储反应滞后，市场消化年底降息 75 基点预期；新任理事米兰快速 “上位”，本周利率决议或为近年来最特殊的一次。微软、OpenAI 等美科技巨头宣布在英国投资超 400 亿美元，覆盖人工智能、技术研发等领域；英国搁置美钢铁零关税计划，贸易关系仍存变数。

早餐 | 美联储决议前，美股涨势暂歇，标普和纳指跌落纪录高位

纳指终结六连涨。特斯拉涨近 3%、六连阳。芯片指数九连涨。中概股逆市走强，中概指数收涨近 2%，蔚来涨超 8%。2 年期美债收益率跌 3.15 基点。美元指数两连跌创三年新低，离岸人民币盘中涨超百点、涨破 7.11 创十个月新高；比特币一度涨超 2000 美元、上逼 11.7 万关口。原油三连涨至两周高位，美油盘中涨超 2%。

议息前夕市场谨慎，美股终结连涨，中概股指数逆市收涨，黄金一度涨破 3700 美元

申万宏源证券发布研报指出，自 8 月以来金价持续上涨并创历史新高，主要受欧美投资者推动。美联储降息预期与中国股市表现是黄金能否持续突破的关键。尽管金价上涨，亚盘投资者未增持黄金，显示 A 股牛市氛围仍在。降息预期升温导致实际利率回落是金价上涨的主要原因。

申万宏源：金价新高之后的 “隐忧”？

今日重要财经事件包括：07:50 日本 8 月进出口和商品贸易帐，09:30 澳洲联储助理主席琼斯参与炉边闲聊，14:00 英国 8 月 CPI，15:30 欧洲央行行长拉加德在年度研究会议致开幕辞，20:30 美国 8 月新屋开工和营建许可，21:45 加拿大央行发布利率决议声明，次日 02:00 美联储发布 FOMC 利率决议声明及经济预期概要。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

美国可转债市场在 2023 年表现强劲，整体回报率约为 14%，超越标普 500 指数的 13%。主要受益于原材料、科技股及成长型企业的推动，规模最大的可转债 ETF 如 SPDR 彭博可转债 ETF 和 iShares 可转债 ETF 分别上涨 15% 和 16%。分析师指出，2025 年可转债将成为表现最好的资产类别之一，尤其是在高 Beta 股票的推动下。

美国可转债市场今年表现强劲 跑赢美股及高收益债券

微软、英伟达等科技巨头计划在英国新增超 400 亿美元人工智能投资。微软宣布到 2028 年将在英国投资 300 亿美元，建设人工智能基础设施，包括 155 亿美元的资本扩张和 151 亿美元的运营资金。此投资将与英国云计算公司 Nscale 合作，打造规模最大的超级计算机。英伟达、谷歌、OpenAI 和 Salesforce 也宣布了数十亿美元的投资计划。

微软、英伟达等科技巨头计划在英国新增超 400 亿美元人工智能投资

下半年以来，近 400 家外资机构对 A 股上市公司进行了近 1800 次调研，显示出对中国资产的持续关注。参与调研的机构包括高盛、富达、贝莱德、瑞银等知名投行及老虎太平洋基金、Point72 等对冲基金。外资关注的领域主要集中在工业机械、电气设备、电子仪器和医疗保健等高端制造和科技创新领域。

挖掘中国资产投资机会，外资下半年以来调研 A 股公司近 1800 次

阿里巴巴-W 完成发行约 32 亿美元的零息可转换优先票据，票据于 2032 年到期，主要面向非美国人士。募集资金将用于一般公司用途，重点增强云基础设施能力及国际业务运营。

阿里巴巴-W 完成发行约 32 亿美元零息可转换优先票据

美国财政部拍卖 20 年期国债，拍卖结果显示需求非常稳健，代表美国国内需求的直接竞标者获配比例创历史新高，“接盘侠” 获配比例为历史最低之一。同日另据《抵押贷款新闻日报》（Mortgage News Daily）报道，美国 30 年期固定利率按揭贷款的平均利率较周一大幅下降 12 个基点，至 6.13%，为自 2022 年底以来的最低水平。

美联储决议前夕，20 年期美债拍卖亮眼，房贷利率大跌至三年新低

Snap Inc. (SNAP) 的股价在活跃交易中上涨了 3.8%，达到了 7.74 美元，交易量为 1.478 亿股，显著高于三个月的平均水平。这一增长归因于积极的行业情绪和产品更新，包括 Snap OS 2.0 的增强功能。然而，主要指数略有下跌，标准普尔 500 指数下跌 0.1%，纳斯达克综合指数下跌 0.07%。其他社交媒体股票如 Meta 和 Reddit 也出现了上涨，反映出市场对潜在美联储降息的整体热情

今日股市：Snap 因产品热度和社交媒体的利好因素而股价上涨

罗素 2000 指数自 8 月 11 日以来上涨了 8.1%，在经济担忧中表现优于大型指数。这一小盘股的反弹，历史上被视为看涨信号，参与广泛，超过 150 只股票在 30 天内上涨了 25%。主要表现者包括 Mineralys Therapeutics、Vita Coco 和 Oklo Inc，它们因盈利意外惊喜和市场关注而显示出显著的涨幅。然而，即将召开的联邦储备会议可能会影响这一势头，特别是如果没有宣布降息，可能会使投资者的关注点转向大型股

小盘股的突然反弹：三只股票引领潮流

本周，谷歌的 Gemini 应用在苹果 App Store 免费应用排行榜上夺得第一名，超过了近三年前引爆生成式 AI 热潮的 ChatGPT。谷歌的 Gemini AI 模型最近进行了一些更新，升级版的 “Flash” AI 模型——2.5 Flash Image，新增了 Nano Banana 图像编辑功能，吸引了大量新用户。

谷歌 Gemini 超越 ChatGPT，登顶苹果 App Store

西方石油的股价上涨了 5%，因为由于俄罗斯 - 乌克兰冲突持续，市场对俄罗斯石油供应的担忧导致油价上涨。乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机攻击以及俄罗斯 Transneft 管道对石油储存的限制都促成了这一上涨。此外，市场预计美联储将降息，这可能会刺激经济活动和石油需求。沃伦·巴菲特继续大量投资于西方石油和雪佛龙，认为它们在地缘政治不确定性中是稳定的投资，尽管传统能源行业最近面临困境

为什么西方石油和其他石油公司今天上涨

周二美股成交额前 20 中，特斯拉成交 422.79 亿美元，收高 2.82%。特斯拉 CEO 马斯克于 9 月 12 日买入超 250 万股，价值约 10 亿美元。英伟达收跌 1.64%，成交 239.63 亿美元，因遭中国市场监管局调查。甲骨文收高 1.49%，成交 157.97 亿美元，参与 TikTok 运营框架协议。苹果收高 0.62%，成交 151.01 亿美元，高盛预测 iPhone 四季度收入增长 8%。

9 月 16 日美股成交额前 20：高盛预测苹果四季度 iPhone 收入增长 8%

苹果公司（AAPL）在过去五年中实现了平均年回报率 16.69%，超出市场 1.61%。五年前投资 100 美元于 AAPL，现在的价值为 222.90 美元，反映了复利回报的显著影响。目前，苹果的市值为 3.58 万亿美元

如果你在 5 年前投资 100 美元于苹果股票，今天你将拥有多少

美国国家公路交通安全管理局披露，正在评估 2021 款特斯拉 Model Y 车型电动门无法正常开启的问题。尽管调查目前涉及的车辆数量有限（约 17.4 万辆），但正在评估该问题的波及范围和严重性，并暗示调查可能会扩大。

特斯拉电动门锁缺陷引监管审查，被困风险成焦点

特斯拉因接到多起火灾报告，正在澳大利亚召回 Powerwall 2 家用电池。此次召回涉及 2020 年 11 月至 2022 年 6 月间销售的设备，尽管发生火灾但无人员受伤。用户将通过特斯拉应用程序收到通知，召回电池将免费更换，并可能获得补偿。

特斯拉因火灾风险召回 Powerwall 2 电池

微软宣布：未来四年将在英国投资 300 亿美元，打造英国最大的超算。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

微软宣布：未来四年将在英国投资 300 亿美元，打造英国最大的超算

美联储即将召开会议，预计将宣布降息 0.25 个百分点，原因是就业增长放缓。知名财经记者 Nick Timiraos 指出，此次会议在特殊的政治背景下进行，特朗普对美联储的批评以及法律争议使得会议格外引人注目。美联储主席鲍威尔已表示将优先关注就业问题，投资者将关注他是否会进一步调整立场。

“新美联储通讯社”：多年来最奇特的美联储会议来袭，年内降息次数预测成看点

预计美联储将在即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布至少 25 个基点的降息，这将是自 2024 年 12 月以来的首次降息。特朗普总统一直在倡导大幅降息，市场预测显示 25 个基点降息的概率为 96.1%。专家们对股市的快速反弹表示担忧，并对公告后的波动性表示关注。美联储的关注点也将转向未来的会议以及关于经济增长和通胀的点阵图预测

美联储前瞻：降息已成定局，特朗普能否获得他所期望的 “大幅降息”

货运科技公司（Freight Technologies Inc.，FRGT）通过将其物流平台与亚马逊墨西哥的追踪系统整合，增强了与亚马逊的合作关系，从而改善了供应链运营中的实时可见性。这一整合实现了自动监控和更好的交付准确性。尽管取得了这一进展，Fr8Tech 仍面临财务挑战，报告显示其盈利显著改善，但收入下降了 22%。该公司的股票下跌了 12.42%，至 1.305 美元

亚马逊墨西哥扩大与 Fr8Tech 的合作伙伴关系，以实现实时追踪

SoFi Technologies Inc (SOFI) 的股价下跌了 2.11%，至 27.08 美元，此前曾达到 52 周高点 27.88 美元。此次下跌是在投资者对美联储可能降息 25 个基点的乐观情绪推动下发生的，尽管失业救济申请人数上升，表明劳动力市场正在降温。SoFi 的股票在过去一个月上涨了 10%，年初至今上涨了 90%，因为较低的利率可能会提升其贷款的需求。市场在美联储的利率公告之前正在整合，这将影响金融股的走势