周四（9 月 25 日）纽约尾盘，美元兑日元上涨 0.60%，报 149.80 日元，接近 150 关口。日内交投区间为 148.56-149.93 日元。其他货币方面，欧元兑日元跌 0.06%，英镑兑日元跌 0.18%。商品货币中，澳元和纽元兑美元分别跌 0.72% 和 0.87%。

日元跌 0.6%，逼近 150 关口

周四美股成交额前 20 中，特斯拉收跌 4.38%，成交 409.89 亿美元，创两个月最大单日跌幅。英伟达收高 0.41%，成交 338.23 亿美元，正在孵化无人驾驶出租车项目。苹果收高 1.81%，成交 134.9 亿美元，要求欧盟废除保护数字消费者的法规。甲骨文收跌 5.55%，成交 112.7 亿美元，因 Redburn 机构首次给予 “卖出” 评级，预测股价将回调 40%。

9 月 26 日美股成交额前 20：机构预测甲骨文将回调 40%

Meta 宣布将 AI 视频创作平台 Vibes 集成在 Meta AI 应用中，允许用户创作、发现和分享短视频内容。该功能以信息流的形式呈现，用户不仅可以浏览由其他创作者和社群生成的 AI 视频，还可以利用全新的 AI 视觉工具将自己的想法变为现实，或对现有视频进行再创作。

Meta 推出 Vibes 平台，进军 AI 视频市场

特斯拉的股票今天下跌了 4.3%，在交易中下降了 5.4%。对电动车销售放缓的担忧依然存在，因为最新数据显示，特斯拉在欧盟的销售同比下降了 37%，而竞争对手比亚迪的销售则增长了三倍。尽管最近股价上涨了 25%，投资者在对特斯拉未来的自动驾驶和机器人技术的不确定性中选择获利了结。首席执行官埃隆·马斯克对这些技术的关注尚未转化为实质性成果，导致特斯拉股票的波动性加大

为什么特斯拉的股票今天下跌

美国旧金山联储主席戴利（2027 年 FOMC 票委）认为，在降息 25 个基点后，利率仍保持适度限制，政策制定者将密切关注劳动力市场日益疲软的情况。“我认为，随着时间的推移，要让利率达到平衡这两种风险的水平，还需要再提高一点，” 她指的是就业和通胀面临的威胁。“什么时候会出现这种情况，实际上是通胀和劳动力市场最新信息的反映。”

美联储戴利称可能需要进一步降息，但时间表尚不明确

Xiaomi (including Minutes): Fully Benchmarking iPhone! 'More for the Same Price' to the End

开市客第四财季总体营收 861.6 亿美元，分析师预期 860.3 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

开市客第四财季总体营收 861.6 亿美元，分析师预期 860.3 亿美元

Meta 推出与 AI 视频相关的 Vibes。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Meta 推出与 AI 视频相关的 Vibes

美联储内部对进一步降息的看法分歧加剧。两名投票官员对激进降息表示担忧，而副主席鲍曼和理事米兰则主张加快降息。施密德和古尔斯比担心过度降息会影响通胀目标，而鲍曼认为通胀接近目标，劳动力市场疲软支持降息。美联储上周已决定首次降息，但未来降息路径仍存在分歧。施密德强调政策适度紧缩的必要性，认为当前政策略显限制性。

美联储再降息前景不明，今年两票委犹豫，鲍曼和米兰坚持

英伟达计划投资 1000 亿美元于 OpenAI，以建立由数百万个 GPU 驱动的人工智能数据中心，此前刚刚对英特尔进行了 50 亿美元的投资。这一战略合作旨在支持 OpenAI 实现人工超智能的目标。公告发布后，英伟达的股票上涨了 4%，创下历史新高。这项将逐步进行的投资使英伟达成为 OpenAI 的主要股东，增强了其在人工智能基础设施领域的市场领导地位，并可能阻碍竞争对手如 AMD 的发展

英伟达以 1000 亿美元投资 OpenAI，这一熟悉的举动是否会获得回报？

Alphabet 正在挑战 Nvidia 在 AI 芯片领域的主导地位，其定制设计的张量处理单元（TPUs）是 Google Cloud Platform 的核心。与 OpenAI 和 Meta 等公司的近期合作凸显了 Alphabet 在 AI 基础设施中日益增长的影响力。分析师认为，Alphabet 的 DeepMind 和 TPU 业务的估值可能接近 9000 亿美元。尽管 TPUs 在机器学习方面提供了专业化的性能，但它们缺乏 Nvidia GPU 的多功能性以及 Nvidia CUDA 软件所提供的竞争优势。因此，Alphabet 尚未在与 Nvidia 的竞争中取得决定性的优势

谷歌-A 是否刚刚对英伟达说 “将军” 了？

英特尔（INTC）的股价连续第二天上涨 6.4%，这得益于积极的终端需求基本面以及苹果、英伟达和软银等主要玩家的潜在投资。英特尔首席执行官谭立夫已接洽苹果进行投资，这可能会增强英特尔的资产负债表和未来的代工前景。此外，英特尔正在提高旧款 Raptor Lake CPU 的价格，显示出强劲的需求。随着英特尔的股价恢复到自 2024 年 7 月以来未见的水平，市场对其战略的信心正在增强，因为公司准备在今年晚些时候推出其 Panther Lake CPU

为什么英特尔今天再次上涨

苹果可能正在考虑对英特尔进行重大投资，此前联邦政府、软银和英伟达已进行了投资。据报道，讨论仍处于初期阶段，尚无确认的金额或合作细节。消息传出后，英特尔的股价上涨了 6%，而苹果的股价下跌了 1%。尽管英特尔面临财务困境，但投资可能有助于其应对挑战，但苹果可能不会在重燃与英特尔的过去合作中看到明显的优势，尤其是在其与台积电的当前关系下

苹果是否即将向英特尔投资数十亿美元？

Plug Power Inc（纳斯达克代码：PLUG）的股票正在下跌，继续经历一个动荡的一周，之前的涨幅已被抹去。在公司提交了超过 1.85 亿股普通股认股权证的转售招股说明书后，抛售加剧，引发了对股权稀释的担忧。宏观经济压力，包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论，也对成长型股票产生了影响。目前，PLUG 的股价下跌 5.63%，报 2.265 美元，尽管过去一个月上涨了 35.8%。该股票显示出混合信号，处于其 50 日移动平均线之上，但低于 200 日移动平均线

普拉格能源的股票发生了什么变化？

Cipher Mining Inc（纳斯达克代码：CIFR）获得了 Alphabet Inc（纳斯达克代码：GOOGL）的重要支持，收购了 5.4% 的股份和 2400 万份认股权证，作为一项价值 50 亿美元的人工智能托管协议的一部分。这一合作将 Cipher 转变为对人工智能与加密货币融合的杠杆投资，特别是在最近的 4000 亿美元 Stargate 数据中心计划背景下。德克萨斯州对人工智能和加密货币的有利条件创造了运营协同效应，增强了 Cipher 的可信度，并将其定位为比特币和人工智能基础设施的双轨投资。投资者现在将 Cipher 视为人工智能能源领域的关键参与者

谷歌刚刚将 Cipher Mining 变成了一个人工智能与加密货币的混合投资

美国达拉斯联储主席 Lorie Logan 建议 FOMC 考虑用 SOFR 利率等替代联邦基金利率，认为当前的联邦基金利率目标已过时，且货币市场已发生变化。Logan 指出，联邦基金利率的联系脆弱，可能会突然破裂，但这不会影响 FOMC 的货币政策。

美联储 Logan：建议 FOMC 用 SOFR 利率等取代联邦基金利率

谷歌可能在未来数月内面临欧盟的第二笔反垄断罚款，原因是其在搜索结果中偏向自家服务，压制竞争对手。若谷歌能提交改进方案，或有机会避免罚款。欧盟委员会正在起草相关决定。谷歌竞争事务高级总监表示，需结束争论，保护广大用户和企业的利益。

谷歌可能将面临欧盟第二笔反垄断罚款

美联储古尔斯比：未见关税对价格产生二次影响。

亚马逊将支付 25 亿美元与联邦贸易委员会达成和解，该委员会指控亚马逊欺骗用户为 Prime 会员付费。 该诉讼由联邦贸易委员会于 2023 年 6 月在拜登政府时期提起，声称亚马逊欺骗了数千万客户注册其 Prime 订阅计划，并破坏了他们取消该计划的企图。

亚马逊将支付 25 亿美元与联邦贸易委员会达成和解

阿里巴巴集团的股票在宣布将人工智能支出增加到超过 500 亿美元后，今年迄今上涨了 107%。尽管周四略有下滑，但该股票依然强劲，表现优于纽约证券交易所综合指数。即将上任的首席执行官吴泳铭强调了全球人工智能投资和云部门扩展新数据中心的计划。公司报告了人工智能产品和云销售的显著增长。联合创始人马云正重新聚焦于人工智能和云战略，而竞争对手也在加大人工智能基础设施的支出

阿里巴巴在将人工智能预算提升至超过 500 亿美元并报告云业务强劲增长后，股价飙升 107%

谷歌通过与 Fluidstack 的高性能计算托管协议，收购了 Cipher Mining（CIFR）5.4% 的股份，交易价值 14 亿美元。此举将使 Cipher 在德克萨斯州站点提供 168 兆瓦的 IT 负载，预计在 10 年内产生 30 亿美元的收入。谷歌 A 类股（GOOGL）周四早盘下跌 0.7%。

谷歌收购 Cipher Mining5.4% 的股份

著名投资者凯西·伍德领导的方舟投资增持了阿里巴巴和百度的股份，同时减持了 AMD。周四早盘，阿里巴巴下跌 1.7%，百度上涨 2%，AMD 下跌 1.3%。阿里巴巴计划增加 AI 支出，这对其股价产生了积极影响。

“木头姐” 凯西伍德增持阿里与百度，减持 AMD

英特尔公司（NASDAQ: INTC）的股票正在横盘交易，因为该公司正在寻求苹果公司（NASDAQ: AAPL）的投资。该股票可能在 36 美元的水平面临阻力，此前在 2024 年 7 月曾达到该水平。历史上在 26 美元的阻力位也被提及，交易者可能会因过去购买的遗憾而在这些点位卖出。该股票目前处于上升趋势，但达到这些阻力位可能会使上涨势头停滞或反转

今日股票：英特尔的反弹将会在何处终止？

鲍曼周四表示，通胀率已足够接近美联储的目标，在目标” 范围内”，关税对价格上涨的影响可能是一次性的。周二她说，美联储面临落后于形势的严重风险，可能需要未来几个月更快降息；她现在更确信关税对通胀的影响将是 “小而短暂的”。

美联储金融监管副主席鲍曼：就业市场 “脆弱” 证明理应进一步降息

特朗普政府将通过一项新合作向联邦机构提供马斯克旗下 xAI 的人工智能模型，此举可能提振马斯克的 AI 公司，并显示他与白宫的关系正在回暖。根据协议，联邦机构将能够以象征性费用 42 美分，获得包括 Grok 4 以及一款名为 Grok 4 Fast 的新型快速版本在内的模型。

关系缓和！特朗普政府同意使用马斯克旗下 xAI 的人工智能模型

英特尔公司（NASDAQ: INTC）周三股价上涨 6.41%，至 31.22 美元，并在周四继续攀升，交易价格为 31.73 美元。这一上涨是由于有报道称英特尔正在寻求苹果公司（NASDAQ: AAPL）的投资，作为其复苏战略的一部分。尽管讨论仍在进行中，但交易并不保证成功。英特尔最近还获得了来自英伟达、美国政府和软银的重大投资。尽管过去有过合作，苹果不太可能重新在其设备中使用英特尔芯片

今天英特尔的股票发生了什么情况？

在最近的一期播客中，Motley Fool 的贡献者讨论了美联储决定将利率下调 25 个基点的影响，强调了在复杂的经济环境中对投资者的意义。他们指出，尽管股票反应积极，但对通货膨胀和失业的担忧依然存在。美联储对进一步降息的承诺表明，关注点从抗击通货膨胀转向解决失业问题，反映出经济疲软的迹象。讨论还涉及了主要的科技发展，包括英伟达对英特尔的投资以及 Meta 正在进行的元宇宙项目

大型科技公司再次变得有趣 & 美联储发表讲话

小米 17 系列全球首发第五代骁龙 8 至尊版，采用第三代 3nm 制程工艺。雷军谈 iPhone17 与小米 17，表示 iPhone17 也做得非常好，这次更新被称为牙膏挤爆了，但是 iPhone17 在硬件配置上与小米 17 比还是有差距。同时，小米推出汽车推出定制服务，计划三年设计 100 款车漆。

小米 17“加量不加价”，价格 4499 元起，17Pro 起售价 4999 元，搭载创新 “妙享背屏”

2025 年，美国 IPO 市场表现强劲，新上市公司加权平均涨幅达 41%，远超标普 500 和纳斯达克 100 指数。高盛推出流动性 IPO 篮子，吸引投资者关注。募资超 10 亿美元的 IPO 平均涨幅 77%，Circle、CoreWeave 和 Bullish 等公司表现突出。德勤分析认为，成功的 IPO 吸引更多投资者，市场反弹助力融资 320 亿美元，9 月成为 2021 年以来 IPO 最活跃月份。

新股成市场新宠：美股 IPO 板块今年平均涨 41%，大幅跑赢基准指数

Ed Yardeni 对英伟达的增长表示担忧，质疑其数十亿美元的投资和数据中心收入的放缓。他将英伟达的战略比作对冲基金，特别强调其对 OpenAI 的 1000 亿美元承诺。尽管现金流和股票表现强劲，Yardeni 警告称，如果像 OpenAI 和 CoreWeave 这样的初创公司未能获得资金，英伟达的需求可能会骤降。英伟达最近的投资包括对英特尔的 50 亿美元股份以及对英国人工智能初创生态系统的重大资金投入，这引发了对其增长战略可持续性的质疑

Ed Yardeni 警告称，英伟达的增长故事不再牢不可破

美联储理事米兰警告称，若不迅速大幅降息，将损害美国经济。他认为当前 4% 至 4.25% 的政策利率过高，需加快降息步伐，以应对经济下行风险。米兰主张一次性降息 50 个基点，而非逐步调整，认为应尽快达到中性利率水平。

特朗普 “嫡系” 美联储理事警告：必须立刻大幅降息 否则将损害美国经济

美国初请失业金人数降至 7 月以来新低，远低于市场预期，缓解了对劳动力市场的担忧。根据美国劳工部的数据，截至 9 月 20 日，初请失业金人数为 21.8 万，较前一周减少 1.4 万，低于经济学家预测的 23.5 万。尽管非农就业增长停滞，雇主仍不愿裁员，显示出经济韧性。第二季度 GDP 增长率上调至 3.8%，反映出消费者支出强劲。

美国初请失业数据有力回击劳动力市场担忧 人数降至 7 月来新低

美股周四低开，受美债收益率攀升及英伟达、甲骨文股价回调影响。英伟达与 OpenAI 达成合作，计划投资 1000 亿美元建设 AI 数据中心，分析师担忧市场竞争可能减弱。美国上周初请失业救济人数低于预期，经济数据表现良好，8 月耐用品订单增长 2.9%。

开盘：美股周四低开 甲骨文和英伟达持续走低

米兰警告称，美联储当前的政策利率远高于他所估计的 “中性” 水平，正处于 “高度限制性” 的区间，这种立场使经济更容易受到下行冲击的伤害。美联储 “可以通过一轮非常短暂的、每次 50 个基点的降息来达到目标”。

美联储理事米兰：主张每次降息 50 个基点，通过 “短暂且大幅” 降息快速达到中性利率

谷歌 (GOOGL.US) 获得购买 Cipher Mining(CIFR.US) 5.4% 股份的权利，作为与 Fluidstack 达成的多年数据中心协议的一部分。谷歌同意为 Fluidstack 与 Cipher 签订的 14 亿美元合同提供担保，涉及约 30 亿美元的租赁收入。这是谷歌与 Fluidstack 的第二笔交易，反映出人工智能服务对计算资源的需求。Cipher 计划借助谷歌的支持协议融资以支持扩张。

谷歌 (GOOGL.US) 再押注转型矿企 获 Cipher Mining(CIFR.US) 5.4% 股权以锁定 AI 算力

美国第二季度 GDP 增速上修至 3.8%，创近两年新高，PCE 物价指数 2.6%

美国国会民主党与共和党在联邦政府资金拨付方案上陷入僵局，导致政府部分停摆风险上升。停摆可能影响金融监管机构运作和关键经济数据发布，市场反应可能与以往不同。分析师指出，若停摆持续，投资者将难以评估经济趋势，可能导致美联储盲目决策，降息预期增强，国债收益率曲线陡峭化。SEC 和 CFTC 的人员缩减将削弱其核心职能，影响市场监管。

这次有何不同？美国政府又陷停摆危局 市场真能再次 “淡定” 吗？

美国商务部呼吁取消大豆贸易不合理关税，并对墨美进口碧根果展开反倾销调查。美国二季度 GDP 年化增长 3.8%，PCE 物价指数为 2.6%。美联储官员希望未来六个月内降息。美国 8 月耐用品订单环比增长 2.9%，首次申请失业金人数降至 21.8 万。白宫警告政府关门可能导致裁员。瑞士央行暂停降息，SAP 遭欧盟反垄断调查。比亚迪在欧洲销量暴增 200%。加密货币市场继续下跌。美股期指集体下跌。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，2023 年第二季度实际 GDP 年化季环比终值为 3.8%，高于预期的 3.3% 和前值 3.3%。同时，核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值为 2.6%，也高于预期的 2.5% 和前值 2.5%。

美国二季度实际 GDP 年化季环比终值 3.8%，PCE 物价指数 2.6%

小米于 9 月 25 日发布了小米 17 系列及其他新品，起售价为 4499 元。小米 17 配备 6.3"屏幕，厚度 8.06mm，重量 191g，具备 IP68 防尘防水功能，续航能力显著，搭载 7000mAh 电池，支持 100W 有线和 50W 无线快充。

小米 17 起售价为 4499 元

汇丰银行与 IBM 合作，利用 IBM 量子工具分析欧洲公司债券历史数据，发现其在预测交易指令成交可能性方面比传统方法高出 34%。此项测试为量子计算在金融领域的实际应用提供了有力证明，尤其在场外交易市场。

量子计算金融领域里程碑：汇丰测试显示交易效率提升 34%

美股三大股指期货齐跌，市场面临美国政府停摆风险。道指期货跌 0.09%，标普 500 指数期货跌 0.39%，纳指期货跌 0.53%。欧洲主要股指也普遍下跌，WTI 原油和布伦特原油价格小幅下滑。分析师指出，若政府停摆，可能影响金融监管和关键经济数据发布。美银认为美股高估值是 “新常态”，并非泡沫，因当前公司财务状况更为稳健。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，美国政府又陷停摆危局

雷军表示，让自己疲惫的是网上充斥着各种质疑、批评，甚至是攻击。比如说，小米就是一家组装厂，没啥技术，只会营销，肯定走不远等等。

小米是组装厂、没技术？雷军：芯片是走向成功必由之路，至少要坚持十年、至少投入五百亿

Gaode map vs. Dianping: A Repeat of Alibaba's Triumph and Meituan's Tears?

最近的科技股抛售，归因于对人工智能支出的担忧，掩盖了影响该行业的更深层次问题。包括沙特阿拉伯和挪威在内的主要主权基金正在将投资从成熟的科技股转向新兴技术。巴西针对外国科技公司的新税法以及日益增长的环境责任正在重塑市场格局。此外，量子计算的进展对当前的人工智能基础设施投资构成威胁。美联储对股权估值的评论进一步加剧了市场波动，表明机构投资者正在进行战略性重新配置

压垮科技巨头的无声力量：华尔街不会告诉你的抛售内幕

美股牛市后期信号显现，投资者担心错过年底潜在反弹。衍生品市场显示，看涨期权成本升至 1 月以来最高，标普 500 指数创历史新高。尽管下行风险增加，投资者仍持续投入资金，尤其是人工智能领域。分析师指出，年底 7000 点目标更近，部分交易押注标普 500 指数将再涨 11%。然而，追涨欲望可能暴露风险，建议投资者保持下跌对冲。

美股牛市后期信号显现：投资者担心踏空

Future Fund LLC 的董事总经理 Gary Black 建议对特斯拉的 Robotaxi 采用一种新的估值方法，主张使用可寻址市场总量（TAM）和市场份额的方法，而不是传统的基于产能的估值方法，他认为后者会将价值高估 3-5 倍。他承认 Waymo 和 Zoox 的竞争，这两家公司都在推进其自动驾驶出租车服务。特斯拉正在亚利桑那州扩大其 Robotaxi 测试，但面临关于其全自动驾驶技术的诉讼。尽管面临挑战，特斯拉展现出强劲的势头和增长指标

Gary Black 表示特斯拉自动驾驶出租车的估值被高估，并在 Waymo 的竞争下，建议采用基于市场份额和总可用市场（TAM）的方式

欧盟委员会已对德国软件巨头 SAP 启动反垄断调查，怀疑其在企业资源规划软件的维护和支持服务市场上限制竞争，从而损害客户选择权并推高成本。欧盟担心，SAP 可能通过不公平贸易条件剥削客户。如果调查属实，SAP 可能面临巨额罚款。SAP SE 美股盘前一度下跌 2.47%。

SAP 遭欧盟反垄断调查，涉软件支持服务

量子计算公司（Quantum Computing Inc.，QUBT）在过去一年中上涨超过 3200%，引发了与英伟达（Nvidia）崛起的比较。然而，QCi 的收入微薄且现金流出严重，这引发了对其盈利能力的质疑。与建立了强大竞争壁垒的英伟达不同，QCi 缺乏运营实力，并面临来自微软和亚马逊等科技巨头的竞争。该公司更被视为一种投机性的 “迷因股票”，而非稳健的投资。投资者被建议考虑那些在量子计算领域探索的成熟人工智能领导者

这只小盘人工智能（AI）股票能否成为下一个英伟达？

美国股指期货涨跌不一，投资者在等待关键经济数据和几位联邦储备官员的讲话。标准普尔 500 指数、纳斯达克和道琼斯指数在盘前交易中持平。分析师指出，10 月份降息的概率为 91.9%。预计好市多的财报将发布，盘前股价小幅上涨。其他公司如埃森哲和捷普也将发布财报。与此同时，原油价格下跌，亚洲市场大多走低，唯独日本的日经 225 指数上涨