在美股散户助推下，硅谷核能初创公司 Oklo 在没有营收、没有运营许可、也没有签订任何具有约束力的供电合同的情况下，今年股价飙升超 500%。公司设想的液态钠小型模块化反应堆面临重大挑战，且公司仅与大型科技客户签署了无约束力的谅解备忘录，这是市场担忧的另一个原因。

今年上涨 500%，市值突破 200 亿美元，Altman 支持的 Oklo 过去五天跌了 25%，发生了什么？

摩根大通分析师指出，受人工智能交易激增影响，英伟达、AMD 和博通的营收上行潜力被低估。尽管市场对这些公司的盈利预期已上调，但分析师仍对基础设施融资和竞争格局持保守态度。预计未来几年数据中心资本支出将支持 AI 加速器市场 40%-50% 的复合年增长率，推动相关营收持续上调，进而提升这些股票的表现。

AI 热潮仍在涌动！小摩：英伟达、AMD 和博通营收上行潜力被低估

日本新任首相高市早苗正着手推出经济刺激方案，其规模可能超过上一年度的 13.9 万亿日元，最早可能于下月公布。该方案将围绕应对通胀、投资增长行业和国家安全展开。具体措施包括能源补贴和鼓励企业加薪，同时投资 AI、半导体等战略领域并增强供应链韧性。

高市早苗上任后首个经济刺激方案曝光，规模或超 13.9 万亿日元！

港股三大指数盘中全线下挫，恒生科技指数领跌，跌幅达 1.35%。生物技术及黄金板块大幅承压，资金更多流向半导体与消费龙头。阿里巴巴下跌 1.88%，成交额全场第一，老铺黄金重挫 7.49%。美联储高利率、人民币汇率震荡及行业监管持续牵制港股风险偏好。

港股盘中 | 三大指数齐跌，科指跌 1.35%，生物医药承压；阿里巴巴跌 1.88%、老铺黄金挫 7.49%

特斯拉即将公布的第三季度财报让分析师们意见不一。Troy Teslike 预测公司将超出市场共识预期，非公认会计准则每股收益为 0.66 美元，营收为 284 亿美元。相反，Seth Goldstein 对市场对特斯拉机器人出租车计划的热情表示怀疑，维持卖出评级。与此同时，Tom Nash 预测该股在 6 到 12 个月内可能达到 900 美元，指出人工智能和机器人等增长驱动因素。特斯拉股价收于 442.60 美元，下跌 1.08%，但在财报公布前的盘后交易中略有上涨

特斯拉第三季度的业绩让分析师意见分歧：Tom Nash 表示，股票将在最多 12 个月内涨到 900 美元

双登股份涨超 6%，截至发稿，涨 6.38%，报 21.68 港元，成交额 3665.54 万港元。消息面上，在 10.13-16 日举办的 OCP 大会上，英伟达发布 800 VDC 架构白皮书，其中明确 AIDC 配储的必要性以及下一代配电方案。华泰证券认为，储能方面强调 AIDC 需要配储，符合该行对于 AIDC 驱动储能需求的判断，该行认为 AIDC 将成为未来全球储能需求增长的重要增量场景之一。据悉，双登股份为 AIDC 储能核心标的，服务阿里巴巴、京东、百度、万国数据、秦淮数据等头部互联网及数据中心运营商，并已成为阿里巴巴在数据中心储能方面的主力供应商。双登股份相关负责人此前称，若 AIDC 能耗增长 10 倍，则意味着备电需求也大致增长 10 倍。更重要的是，随着绿电 + 储能模式在数据中心逐步推广，储能系统的规模将远高于传统备电场景，有望为公司打开更广阔的发展空间。

理解市场 | 双登股份涨超 6% 英伟达明确 AIDC 配储刚需 公司卡位 AIDC 储能核心环节

参议员伯尼·桑德斯批评杰夫·贝索斯可能用机器人取代 60 万个亚马逊工作岗位，强调人工智能和机器人技术应当惠及工人而非富人。内部文件显示，亚马逊可能会选择自动化运营，而不是到 2027 年雇佣 16 万个工人以支持增长。埃隆·马斯克也对未来的工作发表了看法，预测人工智能可能使工作变得可选。尽管存在这些担忧，亚马逊表示将继续招聘，特别是高薪职位，同时计划到 2027 年实现 75% 的运营自动化。周二，亚马逊的股票上涨了 2.56%

伯尼·桑德斯抨击杰夫·贝佐斯，据报道亚马逊用机器人替代了 60 万个工作岗位：‘这是所有大公司的发展方向’

金银市场近期经历了剧烈波动，黄金期货暴跌近 6%，白银期货跌超 7%，为十几年来的单日最惨表现。尽管市场曾因美联储的宽松政策和美元信用上涨，但最近金银与股票同涨的现象颠覆了传统逻辑。地缘政治的缓和预期可能是促发因素。白银的行情显示出逼空特点，市场关注现货短缺。整体来看，金银与美股的同涨行情被认为不可持续，后续走势可能是美元反弹与金银/美股的调整。

金银的 “滑铁卢”？

Tether 表示，这个数字代表的是 5 亿 “真实用户”，而不仅仅是 Tether 钱包，这表明其稳定币目前已被全球约 6.25% 的人口使用。 上个月，报道称 Tether 正在与投资者进行谈判，计划以约 5000 亿美元的估值筹集至多 200 亿美元，这一估值超过了字节跳动，追平了 OpenAI，成为全球估值最高的未上市企业之一。

Tether CEO：全球最大稳定币 USDT 用户量已超 5 亿！

Gerber Kawasaki 的联合创始人罗斯·格伯（Ross Gerber）批评了埃隆·马斯克（Elon Musk）新的万亿薪酬方案，称其为 “疯狂”，并质疑特斯拉董事会的谈判过程。他警告称这可能导致诉讼，并强调董事会缺乏对马斯克的独立性。尽管 ISS 反对，但包括凯西·伍德（Cathie Wood）在内的一些投资者支持该方案。格伯还对特斯拉电动车销量的下降以及其全自动驾驶技术的未来表示担忧，预测未来将面临关键时刻。马斯克为自己的首席执行官角色辩护，强调特斯拉的市场价值与竞争对手相比

Ross Gerber 称 Elon Musk 的薪酬包是 ‘疯狂’，并质疑特斯拉董事会是否有人为这笔万亿美元的薪水进行过谈判

物业巨头碧桂园服务正在加速自主研发的 “零号居民” 清洁机器人在多个城市的应用，计划年内投入超过 1000 台。该机器人具备智能识别和自主作业能力，旨在提升物业管理效率。碧桂园服务总裁表示，此举不仅是技术升级，更是增强企业竞争力的战略。公司庞大的在管面积为机器人应用提供了丰富的数据支持，助力 AI 模型训练。

物业巨头杀入机器人赛道

万家基金的贺方舟在直播中分析了黄金及有色金属的中长期走势。他指出，黄金的上涨主要受美元走弱的影响，预计这一趋势将持续到明年甚至后年。贺方舟认为，当前有色金属市场仍处于起步阶段，铜资源未被高估，未来将受到市场关注。他管理的基金在前三季度表现优异，年内涨幅为 92.97%，在同类产品中排名第一。

今年收益 71%，贺方舟：本轮黄金上涨核心逻辑是美元走弱，黄金牛市会延续，至少涨到明后年

央行购金和去美元化未来是中长期主题。

今年收益 71%，贺方舟：有色行情远未结束，黄金上涨时间难以估量

港股午盘三大指数全线下挫，恒生科技指数跌幅居前，能源板块调整拖累大市表现。科技板块分化显著，阿里巴巴大跌，泡泡玛特逆势走强。南向资金持续净流出，风险偏好趋于谨慎，机构资金聚焦热点个股轮动。宏观经济数据不及预期及外围政策扰动，引发市场防御性加重。

港股午评｜三大指数齐跌，科指跌 2.12%；能源领跌，阿里巴巴挫 2.85%，泡泡玛特逆势涨 4.23%

恒指反弹两连阳后今日低开低走，重回 26000 点下方，日内跌超 300 点最低见 25653.75 点。截至午间收盘，恒指收跌 1.27%，报 25697.57 点，科指收跌 2.12%，报 5580.50 点，恒指大市成交额达 1281.42 亿港元。盘面上，消费股逆市造好，科技股领跌大盘，半导体、黄金股等板块跌幅居前。个股方面，泡泡玛特绩后收涨 4.23%，华虹半导体收跌 4.44%，网易收跌 5.16%，紫金矿业收跌 3.65%。

港股午评：恒指半日收跌 1.27% 科技股领跌大盘

摩根大通交易员正紧盯三大潜在裂痕：AI 领域的万亿级资本支出可能引发巨额融资缺口，消费信贷中汽车贷款违约率攀升，以及企业信贷出现减记信号。然而，该行研判这些目前仍属 “尾部风险”，消费与企业信贷波动更多是向疫情前水平的 “正常化回归”，系统性风险尚未显现。

市场狂欢何时结束？摩根大通交易员：密切关注这三大风险

贝恩报告显示，全球 AI 算力需求正以每年 4.5 倍的速度增长，远超摩尔定律每两年翻一番的效率提升速度。为满足这一需求，到 2030 年全球需要新增 200 吉瓦的算力容量。企业若想真正从高阶 AI 智能体中获利，就必须对其陈旧的核心 IT 架构进行现代化改造。

贝恩 2025 年技术报告解读：AI 算力需求增长远超摩尔定律，企业 “核心 IT 设施” 改造势在必行

大摩认为，OCP 算力大会上从 AMD 发布的超宽 Helios 机柜，到旨在颠覆供电格局的 800V 直流电源架构，再到谷歌的 2 兆瓦液冷单元，所有技术突破都围绕着一个共同目标——构建规模更大、功率更高、能效更优的吉瓦级 AI 数据中心。

2025OCP 算力大会：超节点 “Scale Up” 是全场焦点

Netflix (Minutes): Programmatic advertising will be an important source of revenue in the future

奈飞（纪要）：程序化广告将是未来重要收入来源

敏华控股涨超 3%，截至发稿，涨 2.39%，报 4.71 港元，成交额 3063.54 万港元。消息面上，瑞银发布研报指出，由于国内房地产持续疲弱的情况已充分反映在敏华控股的股价之中，加上随着利率下调，美国需求可能增长，另一方面，虽然关税带来不确定性，但亦可能创造市场份额增长的机会，因此该行转为看好敏华控股。该行上调对其 2026 至 28 财年每股盈测分别 12%、9% 及 11%，认为负面因素已被反映，现时估值低迷，即使中国市场拐点或要等更长时间才发生，但预期国内房市疲弱不会带来向下估值重评，随着美国降息将带来基本面及估值上行空间。

理解市场 | 敏华控股涨超 3% 机构称随着美国降息将会为公司带来基本面及估值上行空间

港股三大指数盘中齐跌，恒生科技指数领跌 0.63%，市场情绪偏谨慎。半导体板块逆势上涨，中芯国际等龙头获资金追捧，消费与生物技术板块承压调整。泡泡玛特强劲上涨，药捷安康因创新进展大涨。宏观不确定性及资金流向影响市场结构分化。

港股盘中 | 三大指数齐跌，科指跌 0.63%，半导体板块逆势；泡泡玛特涨 5.43%，药捷安康飙升 13.03%

普徕仕环球固定收益主管兼首席投资总监 Arif Husain 发表关于美国经济以及美联储未来政策方向的观点。他指，虽然通胀未如预期般高企，但最新数据显示通胀压力正在扩散而非减弱。即使人工智能或能在中期带来通缩效应，但这影响尚未显现。另外，随着政治压力对美联储独立性构成挑战，通胀风险无疑正在上升。在影响利率的因素中，市场完全聚焦于美国经济增长及就业市场放缓，却忽视了通胀反弹的可能性，这令人感到意外。值得关注的是，美国移民政策已限制劳动力供应，但市场共识未能充分预料每月新增职位数字下跌的可能性。就业市场似乎也成为美联储关注的焦点。展望未来，随着下任美联储主席将于 2026 年 5 月就职，央行对长期国债票息率的根本性影响力将是不容忽视的因素。虽然市场普遍预期下任主席将降低短期利率，但美联储可能采取票息率曲线控制措施，以压低长期票息率的可能性，目前仍未引起市场充分关注。

普徕仕：市场忽略美国通胀威胁 就业市场似成美联储关注焦点

黄金白银周二经历史诗级暴跌，“高市交易” 刺激美/日大幅上涨，美股涨跌不一。
现货黄金单日重挫 5.3%…

金银遭遇重挫 疯狂走势接近尾声？

奈飞 CEO 表示，公司将 “全力投入” AI，以帮助创意伙伴 “更好、更快、以新的方式” 讲述故事。但同时也指出，AI 无法让一个不擅长讲故事的人自动成为伟大的故事讲述者，“创作伟大的作品需要伟大的艺术家”。

奈飞 CEO：全力投入 AI，但 “伟大的作品需要伟大的艺术家”

谷歌正与人工智能公司 Anthropic PBC 谈判，计划提供近千亿美元的云计算服务，进一步深化合作。此消息推动谷歌股价上涨 1.77%，而亚马逊股价下跌 1.11%。Anthropic 成立于 2021 年，正通过大规模融资支持技术发展，近期与阿布扎比投资机构 MGX 进行融资磋商，估值接近 1830 亿美元。此合作将增强谷歌在 AI 云服务市场的竞争力。

谷歌千亿算力加注 AI 竞赛 Anthropic 成 “吞金兽”，亚马逊、微软如何接招？

Gene Munster 对 OpenAI 推出的 ChatGPT Atlas 浏览器进行了评论，他表示虽然这个产品很有前景，但谷歌在 Chrome 浏览器上的主导地位依然强大。他认为谷歌可以迅速复制 Atlas 的功能，这使得 OpenAI 难以获得市场份额。Munster 指出，OpenAI 面临的真正挑战是将其每周 8 亿的 ChatGPT 用户转化为活跃的浏览器用户。在发布后，Alphabet 的股价经历了下跌，但在盘后交易中略有回升。尽管面临竞争，Chrome 在全球浏览器市场中仍占据了 71.77% 的显著份额

吉恩·芒斯特表示，谷歌将会 ‘安然无恙’，因为 OpenAI 由于以下原因，将很难通过其新的 Atlas 浏览器来获得市场份额

Netflix: Another Plunge! Has the 'King of Shows' Really Become Mediocre?

港股开盘，恒指开跌 0.5%，科指开跌 0.82%，黄金股多数低开，紫金矿业开跌 4.89%。

泡泡玛特三季度营收增长 245%-250%，显著超市场预期。海外收益暴增 365%-370%，美洲市场增超 1265%，呈现” 多点开花” 态势。野村、高盛、花旗、汇丰等外资行集体上调目标价并维持” 买入” 评级，认为增长源于 IP 组合多元化、供应产能扩张及全球渠道强劲扩张。投行普遍看好四季度旺季表现，认为当前股价回调提供良好布局机会。

外资行看泡泡玛特三季报：显著超预期，营收全面加速，海外 “多点开花”

Cathie Wood 的方舟投资通过其 ARK 自主技术与机器人 ETF 购买了 55,523 股比亚迪股份，价值约为 737,900 美元。这一举动是在比亚迪因电池安全问题召回超过 115,000 辆汽车之后进行的。尽管面临这些挑战，方舟的投资仍然反映出对比亚迪在电动车市场长期潜力的信心。方舟此前已收购了 69,000 股比亚迪股份，价值 941,850 美元。特斯拉仍然是方舟最大的持股，价值接近 15 亿美元，其第三季度财报即将公布

凯西·伍德增持这家特斯拉竞争对手的股票，正值埃隆·马斯克的电动汽车巨头准备发布第三季度财报之际

今年以来领涨市场的动量股正经历一场剧烈抛售，市场内部出现 “强力平仓”。高盛交易员警告，受历年末表现疲软的季节性规律及对冲基金极度拥挤的仓位影响，此轮跌势可能尚未结束。资金正从高波动的科技概念股转向稳健的 “优质股”，表明市场风险偏好发生显著逆转。

动量股暴跌！高盛交易员：美股 “最热股票” 遭遇 “最大抛售”

理士国际昨日快速回落，新能源板块集体低迷，成交缩量，资金继续撤离。出口导向型行业受外部需求降温影响明显，近期消息不断，各大龙头业绩指引保守。5 日、10 日均线形成双重压制，买方迟迟未见动作。行业最新资讯提到，某头部电池企业在海外市场签订战略供货大单，带动板块盘中短暂异动。理士国际同步出现小幅拉升，但买盘跟进有限，盘面迅速归于平静。这种跟风短炒格局说明资金主要看重主题驱动和右侧交易预期，持续性仍待验证。MACD 空方力量延续，弱势结构短期难破。新能源板块的政策、业绩落地是决定后续情绪起伏的关键，短线交易关注突发事件可能催化盘内小波动，同时也需关注深度回调后市场转向的边际信号。新能源行业整体结构性分化明显，龙头更易获得主题催化跟风，理士国际弱势状态短期难有彻底扭转。投资策略建议：追求弹性的配置资金等待行业底部确认，稳健投资者仍宜持观望态度。

早盘趋势｜理士国际承压下探，新能源板块机会轮动要来了？

Meta 联手私募巨头 Blue Owl 通过发行私募债券筹资 270 亿美元建设数据中心，创下私募债发行纪录。贝莱德认购超 30 亿美元，成第二大投资者；债券巨头 Pimco 认购 180 亿美元居首。该债券获标普 A+ 评级，但收益率高达 6.58% 接近垃圾债水平。

Meta 与 PE 巨头 Blue Owl 联手筹资 270 亿美元建设数据中心，贝莱德是最大投资者之一

美股涨跌互现，企业财报推动道指创新高，贸易前景的不确定性打压科技股和小盘股，纳指收跌，标普 500 勉强收平。苹果三连涨，盘中再创新高后回落，收涨 0.2%。财报后，通用汽车大涨 14.8%，可口可乐涨 4%。迷因股 Beyond Meat 飙升 146%，三日累涨约 600%。

早餐 | 苹果盘中再创新高！Beyond Meat 狂飙 146%、三日涨六倍

苹果计划于 2027 年推出一款面向消费者的桌面机器人，配备 9 英寸显示屏和可自主移动的电动臂，旨在协助用户完成家务或工作任务。分析认为此举标志着人工智能向实体化的重要进展，可能吸引更多投资者关注。摩根士丹利分析师指出，实体人工智能正在逐渐成型，尽管特斯拉在该领域仍被视为优质投资标的，维持对其 “增持” 评级，目标价为 410 美元。

苹果进军实体人工智能领域 但大摩仍看好先来的特斯拉

国际金银价格大幅下跌，现货黄金跌 5.18% 至 4130.41 美元/盎司，创 2013 年以来最大单日跌幅；现货白银跌 7.16% 至 48.705 美元/盎司，创 2021 年以来最大跌幅。分析师 Kathleen Brooks 指出，缺乏明确催化剂，估值过高及美国 CPI 数据可能逊于预期引发抛售，但基本面因素依然稳固。

智通港股早知道 | 金银价格深度回调 机构指推动金银上涨的基本面因素依然稳固

隔夜美股三大股指涨跌不一。道指上涨 218.16 点，涨幅 0.47%，收于 46924.74 点；纳指下跌 36.88 点，跌幅 0.16%，收于 22953.67 点；标普 500 指数微涨 0.22 点，收于 6735.35 点。苹果盘中再创新高，谷歌下跌 2.37%。欧股普遍上涨，原油和加密货币价格小幅上涨。

隔夜美股 | 黄金一夜暴跌超 5%！美股三大股涨跌不一 苹果盘中再创新高

Anthropic PBC 正在与谷歌洽谈一项价值数百亿美元的云计算交易，旨在为其提供额外的计算能力。该计划尚未最终确定，谷歌将向 Anthropic 提供云计算服务。谈判处于初期阶段，细节可能会有所调整。谷歌股价在盘后交易中上涨超过 3.5%，而 Anthropic 的另一投资方亚马逊则下跌约 2%。

Anthropic 和谷歌洽谈云计算交易 交易规模达数百亿美元

今日重要财经事件包括：07:50 日本 9 月进出口和商品贸易帐；待定中国固态电池大会；10:00 泰国央行公布 10 月货币政策会议纪要；14:00 英国 9 月 CPI；19:00 欧洲央行副行长 de Guindos 讲话；20:25 欧洲央行行长拉加德讲话；22:30 美国 EIA 发布原油库存周报；美股盘后特斯拉、德国思爱普 Sap、拉姆研究发布业绩报告；次日 05:00 英国央行副行长伍兹讲话。