中国创新药出海交易金额创纪录，达到 812.2 亿元人民币（约 114 亿美元），由信达生物与武田制药达成的全球战略合作。首付款为 12 亿美元，交易包括共同开发新一代 IO 基石疗法 IBI363 及其他两款疗法的商业化权益。外媒称此交易为中国创新药产业的拐点。

超 800 亿，刷新纪录！中国医药出海史上最大一单来了

国盛证券发布研究报告称，美联储在 10 月和 12 月降息几乎没有悬念，预计 2026 年将再降息 3 次，主要集中在上半年。美国 9 月 CPI 和核心 CPI 均低于预期，降息预期变化不大，市场对降息的合理计价可能导致效果有限。短期内就业面临下行风险，通胀压力温和，因此降息是合适的，但降息空间有限。

国盛证券：美联储 10 月和 12 月连续降息基本无悬念 预计 2026 年有望再降息 3 次

前斯特兰蒂斯首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯警告称，特斯拉可能在未来十年面临生存困难，因为比亚迪的竞争日益激烈，后者在全球电动车销售中已超越特斯拉。塔瓦雷斯表示，埃隆·马斯克可能会将重心转向汽车行业以外的领域。尽管特斯拉报告了强劲的第三季度收益，但其在中国的市场份额已显著下降。塔瓦雷斯还提到，马斯克在多个项目之间分散注意力，这引发了对特斯拉长期生存能力的担忧

前 Stellantis 首席执行官警告特斯拉可能无法在下个十年存活，而比亚迪则在不断前进：‘埃隆·马斯克将会...’

美国 9 月 CPI 同比增长 3%，低于预期，为美联储降息扫清障碍。美联储计划在年底前再降息两次，但降息对十年美债利率的传导效率是关键。若降息无法有效降低十年美债利率，美联储将不愿意降息。降息后十年美债利率高于联邦基金利率，传导效率下降，导致美联储暂停降息。

美联储降息的真正障碍

OpenAI 正加速开发 AI 音乐生成模型，并与茱莉亚学院合作标注乐谱以训练数据。新模型或能通过文本或音频提示生成配乐或伴奏。此举旨在拓展产品线、延长用户使用时长，并将使其与谷歌及 Suno、Udio 等初创公司展开竞争。

OpenAI 要用 AI“创作音乐” ，加剧与谷歌及初创公司竞争

IBM 宣布已成功在 AMD 的芯片上运行关键的量子计算纠错算法，推动 AMD 周五股价收涨 7.6%，市值突破至 4100 亿美元新高。今年以来，AMD 股价已上涨超过一倍，其中大部分涨幅集中在过去一个月。AMD 在标普 500 指数成分股中的市值排名也从年初的第 44 位跃升至第 21 位。

市值超越 4000 亿美元大关，AMD 今年也翻倍了

稳定币巨头 Tether 凭借其 99% 的惊人利润率和高利率环境下的储备资产收益，预计今年利润将接近 150 亿美元。该公司正洽谈一轮融资，估值可能高达 5000 亿美元，有望跻身全球最有价值未上市公司之列。Tether 表示，其 USDT 市值占稳定币市场约 60%，用户数超 5 亿，版图正持续扩张。

今年利润预计 150 亿美元，利润率高达 99%，用户数超 5 亿，估值 5000 亿美元！“稳定币老大” Tether“春风得意”

OpenAI 和英伟达是 AI 产业链的两大 “恒星”，驱动着整个 AI 闭环的运行。

“AI 闭环” 全景图

英特尔在获得近 160 亿美元巨额注资和 Q3 业绩扭亏为盈后，股价年内几乎翻倍，资本市场押注其 “重要到不能倒下”。然而，真正的考验是这些资金能否助其解决根本问题，其代工业务仍面临客户获取难、巨额资本投入以及经济性等挑战。公司还需在尖端芯片制造领域追赶行业领导者台积电。

股价几乎翻倍，市场下注英特尔 “翻身”

美国政府持续关门可能导致 10 月 CPI 数据缺失，直接冲击 2 万亿美元通胀保值债券 TIPS 市场。由于 TIPS 回报依赖 CPI 调整，数据缺失将触发史无前例的” 备用方案”——使用估算值替代，且不可追溯修订。巴克莱资本美国通胀策略主管 Jonathan Hill 形容，当前通胀保值债券市场面临的局面堪比 “债务上限危机”。

2 万亿美元债市告急，美 CPI 推迟风险堪比美国债务上限危机

Vantage Data Centers 计划最快下周发起 380 亿美元的债务融资，用于在德州和威斯康星州建设大型数据中心，整体租赁给甲骨文，为 OpenAI 提供云计算与 AI 基础设施。这一融资恰逢市场信用情绪疲软，可能影响 AI 资金开支驱动的美股与经济走势。未来十年，满足 AI 需求的基础设施建设预计需 7 万亿美元资本。

AI 基础设施迎市场压力测试！OpenAI 相关数据中心拟发 380 亿美元债

美国股市因 9 月 CPI 低于预期大涨，创历史新高，增强了美联储降息的预期。然而，经济学家警告通胀可能卷土重来，未来 10 年期美债收益率可能升至 6%。分析指出，通胀具有粘性，回到 2% 目标需时，短期内经济可能比市场预期更弱。市场预计未来降息 4 至 5 次，但关注点在于通胀路径及信贷释放的时机。

CPI 数据强化降息预期 经济学家警告通胀或卷土重来 10 年期美债收益率或升至 6%

周五美股成交额前 20 中，特斯拉收跌 3.42%，成交 411.85 亿美元；英伟达收高 2.22%，成交 241.36 亿美元；苹果收高 1.25%，成交 100.07 亿美元，且已提前从德克萨斯州新工厂发货先进 AI 服务器，支持 Apple 智能。英特尔收高 0.31%，但裁员约 35500 人。

10 月 25 日美股成交额前 20：苹果先进 AI 服务器已提前开始发货

据媒体报道，IBM 公司表示，已经能够在 AMD 的常见芯片上运行一种关键的量子计算纠错算法。这是实现超级计算机商业化的重要一步。AMD 股价盘中上涨 7%，IBM 股价日内上涨约 8%，

报道称 IBM 可以在量子计算领域使用 AMD 芯片，二者股价均高涨

华纳兄弟探索公司正在考虑其资产的竞标，派拉蒙斯凯丹克（Paramount Skydance）成为一个受青睐的竞标者，这可能得益于特朗普政府的支持。其他感兴趣的方包括 Netflix、亚马逊和苹果，但他们可能面临监管挑战。华纳兄弟计划拆分为两家公司，这可能有助于资产出售。参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）对潜在的合并表示批评，指出对媒体整合的担忧。华纳兄弟探索公司的股票今年表现显著，收盘价为 21.15 美元，年初至今上涨了 98%

特朗普对阵 Netflix、苹果：白宫警告华纳兄弟应 ‘认真考虑’ 竞标者

10 月狭义乘用车零售预计为 220 万辆，新能源车预计 132 万辆。9 月市场表现强劲，狭义乘用车零售达 224.4 万辆，同比增长 6.4%。10 月车市进入传统销售旺季，国庆假期带动消费需求，但补贴政策调整可能影响市场增长。厂商对 10 月销售持乐观态度，预计新能源车渗透率将提升至 60%。

10 月狭义乘用车零售预计 220.0 万辆，新能源预计 132.0 万辆

道琼斯指数首次收盘站上 4.7 万点，本周标普 500 指数上涨约 2%，道指涨约 2.2%，纳指涨约 2.4%。在美国 CPI 发布当天，标普 500 指数初步收盘，科技、电信、公用事业、金融板块均上涨，能源板块下跌。纳斯达克 100 指数中，AMD 涨 7.6%，IBM 涨 8%，高盛涨 4.4%。

道指收盘站上 4.7 万点，历史上首次

美国劳工统计局公布的 9 月消费者价格指数（CPI）报告显示，尽管通胀率仍高于美联储 2% 的目标，但并无失控迹象，且在一些领域略有缓解。9 月 CPI 环比增长 0.3%，同比增长 3%，核心 CPI 环比增长 0.2%，同比增长 3%。市场预期美联储将于下周降息，12 月再次降息的概率也有所提升。报告指出，关税和移民政策的影响开始显现，家庭用品和音视频设备价格上涨。白宫警告，因政府关门，10 月 CPI 报告可能无法按期公布。

美政府关门前最后一份官方通胀报告揭晓，9 月 CPI 告诉我们什么？

AMD（Advanced Micro Devices）股价创 1972 年 9 月首次公开募股以来的最高水平。

AMD 创 1972 年 9 月 IPO 以来新高

美国 CPI 数据发布后，10 年期国债收益率跌至 3.9988%，周内累跌 1.19 个基点，呈现 V 形走势。30 年期国债收益率累跌 2 个基点。两年期国债收益率跌至 3.4821%，CPI 数据发布时跳水至接近 3.43%。2/10 年期国债收益率利差涨至 +51.270 个基点，10 年期 TIPS 收益率涨至 1.6998%。

“久违的” 美国 CPI 数据给美债带来膝跳反应

谷歌 A 类股（GOOGL）创 2004 年 8 月 19 日首次公开募股以来的最高水平。

谷歌 A 类股创 2004 年 8 月 19 日 IPO 以来新高

周五（10 月 24 日）纽约尾盘，ICE 美元指数持平，报 98.939 点，美国 CPI 数据发布时从 99.050 点一线跳水、迅速刷新日低至 98.728 点，本周累计上涨 0.51%，10 月 20-23 日持续走高，后续高位震荡，整体交投区间为 98.386-99.139 点。 彭博美元指数涨 0.06%，报 1213.48 点，本周累涨 0.48%，交投区间为 1206.92-1214.59 点。

美元指数本周涨 0.5%

英伟达公司（NASDAQ:NVDA）股价上涨 1.69%，达到 185.24 美元，因为它与施耐德电气合作开发下一代 GPU 的 800 VDC 侧车。此次合作旨在支持数据中心向高密度电力系统的过渡，这对人工智能应用至关重要。英伟达的财务数据显示，其市盈率为 51.90，股本回报率为 28.72%，收入增长率为 55.6%，表明其相较于行业平均水平具有强劲的增长潜力和盈利能力。该股票接近其 52 周高点 195.62 美元

今天英伟达股票上涨的原因是什么？

GoerTek: Steady Stocking, Meta's Flat Performance, When Will VR/AR 'Make a Big Move'?

华尔街在周五创下历史新高，原因是通胀报告低于预期，增强了市场对美联储降息的预期。标准普尔 500 指数上涨了 1%，道琼斯指数和纳斯达克也创下新纪录。福特汽车的股票在报告出乎意料的盈利后飙升了 10%。Inhibrx Biosciences 在积极的试验结果后上涨了 90%。黄金价格保持稳定，而由于地缘政治紧张局势，油价上涨。主要的交易所交易基金（ETF）也出现上涨，先锋标准普尔 500 ETF 上涨了 1%

在通胀数据疲软后，股市飙升至历史新高，福特汽车上涨 10%：周五市场的动向是什么？

Alphabet Inc. 的股价上涨了 3.09%，达到 261.60 美元，此前 Anthropic 宣布扩大其对 Google Cloud 技术的使用，包括高达 100 万个 TPU，价值数百亿美元。此次扩展旨在满足日益增长的客户需求并增强人工智能研究。Anthropic 的大客户账户在过去一年中增加了近七倍。Alphabet 将于周三公布其第三季度财报，分析师预计每股收益为 2.29 美元，收入为 998 亿美元

谷歌母公司 Alphabet 的股票在周五交易中上涨：这是怎么回事？

Nebius Group NV（纳斯达克代码：NBIS）的股价在周五上涨了 8.72%，达到 115.42 美元，主要受到其自动驾驶子公司 Avride 的积极消息推动。Avride 获得了来自 Uber 的高达 3.75 亿美元的融资，旨在提升其服务并计划在 2025 年前在达拉斯推出机器人出租车服务。此次股价上涨还受到 9 月份通胀报告低于预期的支持，提升了市场对美联储降息的希望。投资者还在期待该公司将于 11 月 11 日发布的第三季度财务业绩，预计每股亏损 49 美分，营收为 1.5511 亿美元

Nebius (NBIS) 股票在周五大幅上涨：究竟发生了什么？

周五（10 月 24 日）欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率上涨 4.3 个基点，报 2.626%。投资者在权衡德国 PMI、美国 CPI 和法国政治局势。德国 PMI 数据发布时短线拉升，随后美国 CPI 数据发布时短线走低，但整体交投于 2.540%-2.633% 区间。本周累计上涨 4.6 个基点。两年期和 30 年期德债收益率也分别上涨 4.2 和 3.8 个基点。

德债收益率涨约 4 个基点，投资者权衡德国 PMI、迟到的美国 CPI、法国政治局势

英特尔（INTC）计划在 2025 年实现 2.9 亿台 PC 的可开发市场（TAM），受益于 AI 需求增加和资产负债表改善。该公司股价在美股周五早盘上涨 1.2%。第三季度业绩稳健，营收和盈利均超出预期，显示出战略合作及政府对半导体生产的支持。

英特尔计划在 2025 年实现 2.9 亿台 PC TAM

美国股市延续涨势，三大指数均历史新高。道指涨幅扩大至 1.05%，纳指涨 1.22%，标普 500 涨 0.95%。特斯拉股价下跌 2.3%，福特汽车延续涨势，涨幅扩大至 10.5%，此前该公司公布了 2025 年 60-65 亿美元息税前利润指引，加密货币概念股强势上涨 > >

美国股市延续涨势，道指涨幅扩大至 1.00%。

Dongpeng Beverage: Slowing Down of Energy Drinks, Can the Myth Hold?

周五，福特汽车大涨 10%，报 13.56 美元。消息面上，仅管受 Novelis 事件影响，福特第三季度的利润和销售额仍超出华尔街预期，整体业绩表现强劲。三季度经调整每股收益为 45 美分，高于分析师平均预期的 36 美分；销售额达到创纪录的 505 亿美元，同样高于分析师预期的 437 亿美元。财报显示，福特汽车第三季度总营收 505 亿美元，同比增长 9.3%，净利润为 24 亿美元。公司将全年调整后息税前利润预期下调至 60 亿美元至 65 亿美元，此前预计 65 亿美元至 75 亿美元；预计全年调整后自由现金流 20 亿美元至 30 亿美元。福特首席财务官 Sherry House 表示，在火灾发生前，公司原本有望在今年实现超过 80 亿美元的 EBIT。“要不是 Novelis 的火灾，我们本会上调业绩指引，” House 称。此外，福特目前预计，特朗普政府推出的关税政策将导致公司财务损失 10 亿美元，低于此前预估的 20 亿美元净损失。

美股异动 | 福特汽车大涨 10% Q3 利润和销售额超预期

周五，稀土概念股走高，截至发稿，Critical Metals 涨超 13%，USA Rare Earth 涨超 3.5%，MP Materials 涨超 3.7%。消息面上，美国政府联手私募机构 Orion Resource Partners、以及阿布扎比主权基金 ADQ 成立关键矿产投资基金，三方已承诺首期资本 18 亿美元，并将最终规模目标定为 50 亿美元。基金将优先考虑&quot;对现有或近期投产资产的投资&quot;，而非早期勘探项目。

美股异动 | 稀土概念股走高 Critical Metals 涨超 13%

英特尔公司在报告第三季度每股收益为 23 美分和 136.5 亿美元的收入后，股价上涨，超出预期。客户端计算集团的收入同比增长 5%，而总产品收入增长 3%。毛利率提高至 40%。公司宣布获得 89 亿美元的美国政府资金和来自 NVIDIA 及软银的 70 亿美元投资。对于第四季度，英特尔预计调整后的每股收益为 8 美分，销售额在 128 亿美元至 138 亿美元之间。分析师调整了价格目标，大多数维持其评级

英特尔股价周四上涨：究竟发生了什么？

美国政府关门可能导致十月份通胀数据缺席，这或将是历史上首次。目前，美国政府关门已进入第四周。

历史首次！白宫：下个月不太可能发布 CPI 数据

美股芯片股盘初集体走强，AMD 涨超 6% 创历史新高，英特尔绩后涨近 6%，美光科技涨超 3%，博通涨超 2%，台积电涨近 2%，英伟达涨 1.5%。

美股芯片股盘初集体走强 AMD 涨超 6% 创历史新高

标普 500 指数和纳指均触及历史新高，最新分别上涨 0.8% 和 1%。

美国 9 月 CPI 低于预期，提振市场降息预期，美股三大股指期货短线拉升，纳指期货日内涨近 1%，美国国债收益率短线下挫，10 年期国债收益率下行逾 2bp，现报 3.978%。

美通胀低于预期，美股期指集体上涨，美债收益率下挫，美元跳水，金银回落，油价反弹

京东要重塑卖车逻辑

片仔癀在 2025 年中药行业面临转折点，三季报显示营收和净利双双暴跌，分别下降 11.9% 和 20.7%。市值从 2021 年的 2700 亿元降至 1090.31 亿元，蒸发近六成。行业整体结构性拐点显现，传统增长模式逐渐消失，片仔癀需探索新的增长方式以应对挑战。

千亿市值岌岌可危！利润暴跌 20% 后，“中药茅” 片仔癀靠什么翻盘？

金风科技前三季度对外销售容量 18,449.70 兆瓦，同比暴增 90.01%，6 兆瓦及以上大型机组为主要增长动力。截至 9 月 30 日，在手订单总计 52,460.84 兆瓦，同比增长 18.48%。

全球最大风力涡轮机制造商金风科技 Q3 净利同比暴增 170%，在手订单同比增长 18.5%| 财报见闻

亚马逊的云计算部门 AWS 为影响超过 1000 个网站（包括 Snapchat 和 Disney+）的重大故障道歉。故障是由于其位于北弗吉尼亚的数据中心出现了一种罕见的软件错误，导致了连锁反应。AWS 表示将从此次事件中吸取教训，并已禁用有问题的自动化系统。此事件引发了人们对大型科技公司权力集中化的担忧，并促使人们呼吁拆分这些公司。埃隆·马斯克指出，X 独立于 AWS 运营。根据 Benzinga 的数据，亚马逊的动量评级为 65.94%，增长评级为 92.76%

亚马逊的云部门发布道歉声明，解释本周全球 AWS 中断是如何由一个罕见的软件错误引发的

市场担忧情绪推动纽约阿拉比卡咖啡期货价格飙升至每磅 4.36 美元的历史新高。巴西咖啡出口量大幅减少，加上主要进口港库存仅够维持数周，预示着全球供应面临巨大缺口。分析师警告，供应复苏至少要等到 2029 年，预计在冬季消费季价格将继续上行。

“全球咖啡即将耗尽”！巴西局势恶化，阿拉比卡咖啡期货价格创历史新高

美国 9 月 CPI 同比增长 3% 不及预期，核心通胀环比增长 0.2%，为三个月来最慢增速，低于市场预期的 0.3%。9 月服务业通胀已放缓至 2021 年 11 月以来的最弱水平。市场已经完全消化了年内剩余时间两次降息 25 个基点的预期。

美国 9 月核心 CPI 环比增长 0.2%，为三个月来最慢增速，美联储年内再次降息预期升温

美国 9 月核心 CPI 环比增长 0.2%，美联储降息预期升温。欧元区 10 月综合 PMI 升至一年半高点，德国经济好转。日本 9 月通胀超预期，央行对加息存分歧。印度股指回升，特朗普称与加拿大贸易谈判终止。黄金基金单周吸金 87 亿美元，四个月总流入超 14 年总和。高盛上调阿里资本开支预期至 4600 亿元。小马智行计划两周内在香港上市，融资逾 5 亿美元。英特尔 Q3 扭亏为盈，宝洁业绩超预期。摩根大通允许加密货币作为抵押品。日经 225 收涨 1.4%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

截至 9 月 30 日的季度，宝洁调整后每股收益 1.99 美元，超出分析师预期的 1.90 美元；营收 223.9 亿美元，高于预期的 221.8 亿美元。有机销售增长 2%，超过市场平均预期。宝洁首 CFO 表示，美国消费环境” 不算好但保持稳定”，购物者行为在过去几个季度表现相似。

宝洁第一财季业绩超预期，美容和剃须刀业务表现强劲、维持全年预期并下调关税影响

阅文的 “谷仓” 里，能装下多少个 Hitcard？

美联储面临停止缩减 6.6 万亿美元证券投资组合的紧迫问题，因量化紧缩 (QT) 可能加剧流动性约束。近期货币市场发出警告信号，显示 QT 进程可能已到尽头。美国银行体系准备金连续两周下滑，降至 2.93 万亿美元，创下自 1 月以来最低水平。美联储主席鲍威尔将在 10 月 28 日至 29 日会议上讨论资产负债表未来走向，华尔街人士呼吁迅速行动以避免市场动荡。

市场预警信号频现！美联储缩表 “急刹车” 迫在眉睫

美国 9 月 CPI 涨幅略低于预期，为美联储下周降息铺平道路。9 月 CPI 环比上升 0.3%，年率录得 3.0%。核心 CPI 环比上涨 0.2%，同比涨幅从 3.1% 降至 3.0%。尽管政府停摆影响经济数据发布，CPI 报告仍公布，以协助社会保障管理局计算生活成本调整。经济学家指出，企业通过牺牲招聘来消化关税成本，消费者承担了约 20% 的关税成本。