据报道，Alphabet 三季度利润中包含 107 亿美元的股权证券净收益，部分来自 Anthropic，亚马逊对 Anthropic 的投资贡献了 95 亿美元的税前收益。这得益于 Anthropic 估值在最新融资轮中飙升至 1830 亿美元，增幅近三倍，标志着生成式 AI 投资热潮开始在上市公司财报中显现可观回报。

押注 Anthropic 大获成功，谷歌、亚马逊获百亿账面收益

微软财报显示，其对 OpenAI 的权益法投资导致单季度净利润减少 31 亿美元。基于微软持有 OpenAI 约 27% 股权计算，OpenAI 该季度净亏损约 115 亿美元；若按税前损失和实际持股比例 32.5% 计算，亏损可能超 120 亿美元。这一数字是其今年上半年 43 亿美元营收的近三倍。

微软财报泄露了 OpenAI 的财务数据：单季度巨亏 115 亿美元

高盛交易员指出，美股呈现极端分化：科技七巨头持续创新高，但标普 500 指数上涨日的涨跌股票比创历史最低。更值得关注的是，美股整体已连续 18 个月跑输全球市场。科技巨头的 AI 投资支撑其强势表现，但美元走弱及欧洲、亚洲市场复苏推动非美市场崛起，全球市场广度表现更为均衡。

高盛交易员：美股涨势” 极端窄化”，七巨头屡创新高但整体跑输全球市场

本周美联储利率决议中，12 名票委中两位投下反对票，随后周五 3 位美联储高官表态反对本周降息，这种罕见的双向异议是过去六年来首次出现。在美联储政策路径不确定性增加的背景下，格罗斯选择卖出美债，他表示不断膨胀的赤字和美元走弱让他对美债持悲观态度。

12 月降息悬了？美联储内部现六年来罕见分歧，“老债王” 格罗斯出手做空美债！

今年票委施密德称通胀仍过高。曾参加美联储主席面试的明年票委洛根称，除非有明确证据表明通胀将比预期更快下降，或劳动力市场将更快降温，否则很难 12 月支持降息。明年票委哈玛克称，本周降息后利率恰好处于中性水平附近，货币政策需要保持一定程度限制性，帮助通胀降至目标。理事沃勒仍主张 12 月降息，称通胀会回落，目前最大担忧是就业。

决议后第一波美联储高官发声：3 位反对本周降息，沃勒支持 12 月降息

英伟达 CEO 黄仁勋完成了今年的股票出售计划，累计套现超过 10 亿美元，但公司股价仍大幅上涨，市值突破 5 万亿美元。黄仁勋在 10 月 29 日减持 2.5 万股，仍持有 6973 万股。此次减持计划始于 3 月，旨在个人财富多元化。尽管减持，英伟达股价屡创新高，年内累计上涨 54%。

黄仁勋越卖，英伟达越涨！套现已超 10 个亿，市值站上 5 万亿！

小米汽车：2025 年 10 月，小米汽车交付量持续超过 40000 台。理想汽车：2025 年 10 月交付了 31767 辆汽车。截至2025年10月31日，累计交付量达 1462788 辆。奕派科技发布 2025 年 10 月销量数据，单月销售 31107 辆，同比增长 34.9%，单月销量再次实现 3 万 +，稳固 “新势力 3 万俱乐部” 成员地位，1-10 月累计销量同比增长 43.6%。智己汽车：智己 10 月销售 13,159 台，再创新高。上汽旗舰智己 LS9 将于 11 月 4 日全球首发。

新势力造车厂集体公布 10 月销售数据

11 月 1 日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具增值税专用发票。买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具普通发票。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和 6% 的扣除率计算进项税额。买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。关于黄金有关税收政策的公告财政部 税务总局 2025 年第 11 号现将黄金有关税收政策公告如下：一、会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下称交易所）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。

财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告

美国 10 年期国债收益率本周收于 4% 上方，因交易员显著削减降息押注。美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，导致市场对 12 月降息预期降温。尽管美联储已连续两次降息 25 个基点，市场情绪却发生转变，12 月降息概率降至五五开。美债收益率的上升对股票等风险资产估值造成压力，若持续低于 4% 将有助于全球股票市场的牛市。

美联储降息叙事生变！ 市场削减 12 月降息押注 “全球资产定价之锚” 再度站稳 4% 上方

财政部与税务总局于 11 月 1 日发布公告，明确了黄金交易的增值税政策。通过交易所销售标准黄金的会员单位或客户可免征增值税；未实物交割的交易同样免税。若实物交割，需按规定缴纳增值税。非投资性用途的标准黄金购入也可免税。未通过交易所销售的纳税人需按现行规定缴纳增值税。

两部门：纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税

美联储多位地区联储主席对本周降息决定表示不满，显示内部对未来利率路径的分歧加大。官员们认为美国劳动力市场仍然强劲，通胀高企，因此不支持降息。达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克均对降息表示批评，认为继续降息可能削弱抗通胀能力。美联储主席鲍威尔也指出内部存在明显分歧，市场对 12 月降息的预期迅速降温。

多位地区联储主席对过度降息表露谨慎立场 美元指数连续第三日上涨

美国财政部宣布新一轮通胀挂钩储蓄债券 (I Bonds) 年化利率为 4.03%，自本周六起生效，维持六个月。此利率略高于过去半年的 3.98%，但固定利率从 1.1% 降至 0.9%。I Bond 的利息每半年复利，具有税务优势，适合个人投资者对冲通胀。尽管吸引力低于 2022 年高峰，但在通胀高于美联储目标的背景下，仍具配置价值。

美国 I Bond 利率微升至 4.03% 固定利率下调但仍跑赢多数储蓄产品

英伟达 CEO 黄仁勋完成了超过 10 亿美元的股票出售计划，最后一笔交易为 2.5 万股。这项计划自今年 3 月制定，旨在年底前出售至多 600 万股。受人工智能处理器需求推动，英伟达股价在过去半年上涨超过 85%。该公司市值本周首次突破 5 万亿美元，内部人士也加速出售股票，带来了巨额收益。

黄仁勋完成逾 10 亿美元售股计划

分析称，关税效应将在美国假日购物季显著传导至消费者端，推高商品价格与通胀。此前因企业囤货及吸收成本而被掩盖的关税影响，预计将在年末集中体现。美国银行估计，关税将令核心 PCE 通胀多出约 0.5%，消费者承担约 50% 至 70% 的关税成本。

关税影响将加速显现：美国假日购物季价格恐全面上涨

当地时间周五，美联储理事沃勒表示，鉴于就业持续放缓的风险，美联储应在 12 月的下次会议上继续降息。“我们目前最大的担忧是劳动力市场。我们知道通胀将会回落，所以我仍然主张在 12 月降息，因为所有数据都表明我们应该这样做。”

美联储主席热门人选沃勒：就业有持续放缓的风险，12 月应继续降息

全球货币市场的部分领域正开始出现紧张迹象。以美债为抵押的隔夜一般抵押品回购协议利率，在周五高达 4.32%，超过美联储 3.75% 至 4% 的政策利率区间。与回购交易相关的基准利率，均已高于美联储支付给银行的准备金利率。这是自 2019 年以来，除月末或拍卖结算期外，这些利率首次突破美联储的联邦基金利率目标区间。英国和欧元区也均出现类似的资金紧张迹象。

2019 年资金荒隐现？全球货币市场流动性趋紧信号显现

为筹集 AI 建设巨额资金，科技公司转向特殊目的实体（SPV）等表外融资方式。Meta 通过 SPV 筹集 300 亿美元，马斯克 xAI 寻求 200 亿美元租赁芯片，均不计入资产负债表。这种曾导致安然破产的融资工具重现，引发分析师对隐藏债务的担忧。

科技巨头 AI 竞赛转向表外融资，万亿债务定时炸弹成危机前兆？

美联储理事沃勒：我们知道就业市场是疲弱的。 美国通胀预期被锚定。 剔除关税之后的 PCE 通胀处于 2.5% 附近。 我们所有的预测都是，通胀朝着 2% 这一目标回归。 所有数据都表明，我们应当在 12 月降息。（福克斯商业新闻）

美联储理事沃勒：所有数据都表明，我们应当在 12 月降息

由于芯片供应受阻，大众、宝马等车企核心供应商采埃孚已在德国工厂缩减轮班，博世亦准备缩短工时，供应链再度面临停摆风险。奥迪下调全年财务目标，并警告是否能达成目标取决于半导体供应能否恢复。

缺芯影响扩大，大众宝马核心供应商被迫减产

在美联储降息的当周，两年期美债收益率上涨约 12 个基点，而 10 年期美债收益率在 10 月份下跌约 6 个基点。10 月 31 日，10 年期国债收益率报 4.0930%，本周累涨 9.23 个基点，10 月份累跌 5.73 个基点。两年期美债收益率报 3.5983%，本周累涨 11.83 个基点，10 月份累跌 1.01 个基点。

两年期美债收益率在美联储降息当周涨约 12 个基点，10 年期美债收益率 10 月份跌约 6 个基点

美股周五尾盘，电子商务与网络服务巨头亚马逊股价上涨 10.7%，此前该公司报告业绩超出预期。根据伦敦证券交易所集团数据，亚马逊每股收益 1.95 美元，营收达 1802 亿美元，超越市场预期的每股收益 1.57 美元与 1779 亿美元营收。

亚马逊周五尾盘大涨 10.7%

亚马逊 (AMZN.US) 股价周五创下近三年来最大单日涨幅，得益于云计算与零售业务的双位数增长，连续第五个季度营收与利润超预期。分析师将目标价上调至 290 美元，认为亚马逊在 AI 驱动的云计算领域展现出持续增长潜力，且零售业务同样表现强劲。

亚马逊 (AMZN.US) 股价创三年最大单日涨幅 获分析师上调目标价至 290 美元

苹果公司首席执行官蒂姆・库克在财报电话会议上表示，苹果对人工智能领域的并购持开放态度，计划在 2026 年推出新一代 AI 驱动版 Siri。他提到，苹果将继续关注并购市场，并在认为有助于发展时推进相关交易。此外，库克还透露苹果正在准备更多 AI 领域的合作，类似于与 OpenAI 的合作。

库克称苹果对人工智能领域的并购持开放态度

英伟达正在韩国推进一项具有里程碑意义的 AI 基础设施部署计划，为该国最大的科技企业供应超过 26 万颗 AI 芯片。根据协议，韩国政府将构建其 “主权 AI”，三星将建立 “AI 工厂”，现代汽车将利用新芯片推进自动驾驶技术，而 SK 集团则将与英伟达共同打造亚洲首个 “工业 AI 云”。

英伟达与韩国科技巨头达成重大 AI 协议：部署 26 万颗 Blackwell 芯片，打造亚洲首个” 工业 AI 云”！

现代汽车与英伟达合作建设 AI 工厂，旨在加速车载 AI、自动驾驶及智能工厂的模型训练与部署。此项目将与韩国政府协作，推动约 30 亿美元的投资，支持韩国的 AI 生态系统发展，助力国家 AI 集群建设。两家公司将利用 5 万块 Blackwell GPU 进行 AI 模型的集成化训练。

现代汽车与英伟达将携手打造 AI 工厂 支持韩国 AI 生态的发展

美股加密货币股盘中集体拉升，Robinhood 涨超 8%、IREN 涨超 6%，Coinbase 涨 9% 、Strategy 绩后涨超 7%，BMNR、Circle、Cipher Mining 涨超 5%。

苹果公司预计 Q1 业绩将远超华尔街预期，尤其在中国市场表现强劲。尽管指引乐观，股价在早盘交易中由涨转跌。分析师 Atif Malik 认为，iPhone 17 Pro 的强劲表现推动了这一乐观预期，并将目标价上调至 315 美元。KeyBanc 分析师预计 iPhone 和整体收入将实现两位数增长，但短期股价可能 “休整”。Needham 分析师对 iPhone 17 的需求可持续性表示疑虑，维持 “持有” 评级。

苹果预计 Q1 业绩远超预期 获多家投行上调目标价

华尔街分析师最新评级变动显示，苹果（AAPL）评级由杰富瑞上调至 “持有”，目标股价从 203.07 美元升至 246.99 美元，因其 9 月季度营收增长约 8%。高盛将罗布乐思（RBLX）评级上调至 “买入”，目标股价从 155 美元升至 180 美元，因其第三季度财报表现良好。BTIG 将 Unity（U）评级上调至 “中性”，并撤销目标股价，反映广告支出趋势健康。派珀・桑德勒将好时（HSY）评级上调至 “中性”。

华尔街顶级分析师最新评级：苹果获上调，康卡斯特遭下调

在亚马逊与苹果公司公布强劲财报后，高盛因 AWS 重新加速、零售效率提升及苹果 AI 产品周期与服务增长，上调两家公司目标价。

高盛上调亚马逊与苹果目标价

美股周五早盘，Meta 下跌 1.3%。该公司将 2025 年资本支出指引调至 700-720 亿美元并暗示 2026 年继续增加，尽管 Reels 和广告收入趋势稳健，仍引发评级下调。

Meta 加大 AI 投入拖累股价

亚马逊表示约 1.4 万名企业员工裁员旨在减少层级保持 “敏捷”，主要非成本或 AI 驱动，股价随业绩亮眼上涨。

亚马逊裁员以使组织扁平化

周五，美股 AI 应用概念股集体爆发，Twilio、Reddit 绩后大涨超 15%，Cloudflare 涨超 11%，Palantir 涨近 4% 再创新高，Applovin 涨超 3%。消息面上，Twilio 发布第三季度财报，收入 13 亿美元同比增长 15%，非 GAAP 运营收入 2.35 亿美元同比增长 29%，均超分析师预期;同时上调全年收入增长预测至 12.5% 并提高自由现金流指引至 9.2-9.3 亿美元。此外，Reddit 发布第三季度财报，营收同比增长 68% 至 5.85 亿美元，超出分析师预期。Reddit 上调第四季度营收指引至 6.55 亿至 6.65 亿美元，高于分析师预期。

美股异动 | AI 应用概念股集体爆发 Twilio 绩后大涨超 15%

在全球 AI 算力竞赛中，摩根士丹利等华尔街机构宣称 “存储超级周期” 已至，企业级存储硬盘需求激增，推动希捷、西部数据和闪迪等存储巨头股价大幅上涨。今年股价涨幅超过 200%，并且云计算巨头们上调 AI 数据中心资本开支，预计全球 AI 基础设施投资到 2030 年将达 3-4 万亿美元。西部数据股价在美股盘初交易中上涨超过 12%，显示出强劲的市场需求和乐观的盈利预期。

当数据中心物理存储顶不住 “AI 信仰”，存储 “超级周期” 已然启幕

美股指数集体走高，纳指涨 1.5%，道指涨 0.2%，标普 500 指数涨 0.8%。现货黄金涨 0.04，报 4028 美元/盎司。

苹果亚马逊盈利提振市场情绪，纳指涨 1.5%，现货黄金震荡，加密货币上涨

美股周五高开，亚马逊和苹果强劲业绩引领科技股反弹。亚马逊股价上涨逾 12%，云计算部门营收增长 20%，超出预期；苹果股价上涨约 2%。Netflix 股价因宣布 1 拆 10 股票分割计划上涨逾 2%。分析师认为，财报缓解了市场对 AI 泡沫的担忧，AI 仍是投资者关注的关键主题。周五的上涨行情标志着美股从周四的低迷中恢复。

开盘：美股周五高开 亚马逊引领科技股反弹

堪萨斯城联储主席 Schmid 投票反对本周降息，称通胀仍高、政策过早放松或削弱美联储对 2% 目标的承诺。他认为就业市场平衡、需求旺盛，货币政策应保持抑制性。达拉斯联储主席 Logan 同样表示，12 月再次降息 “很难实现”。

两位美联储官员放鹰：就业市场趋稳但通胀仍高，12 月降息希望渺茫

亚马逊正以空前速度扩充 AI 基础设施，云服务 AWS 第三季度营收增长 20%，较第二季度的 17.5% 明显加速。在 AI 算力需求远超供给的环境下，谁能更快建设数据中心，谁就能获得更多市场份额。

云计算巨头亚马逊的 AI 反击战悄然打响！

美股今年涨势强劲，但标普 500 指数 12 月期权仓位集中在 7000 点，意味着上行空间仅约 2.5%。鲍威尔暗示降息前景不确定，科技股业绩引发 AI 投资放缓担忧，经济与信贷裂痕加剧风险，机构卖出期权与融资交易也造成仓位集中。策略师建议关注个股机会而非大盘押注。

7000 点成关键心理关口：期权市场预示标普 500 未来两月或将陷入盘整

恒指收盘跌 1.43%，破 26000 点关口，月底魔咒再现。中美元首会谈后，全球关税对垒暂告一段落，市场反应低调。美股三大指数调整，Meta 因 AI 支出暴跌 11%。市场对 AI 投资回报存疑，纳指科技指数跌超 1.7%。英伟达与三星等达成合作，需求依然旺盛，但证监会警示基金风格漂移风险。

智通港股解盘 | 月底魔咒再起恒指跌破关口 医药目录谈判引发资金涌入

美国堪萨斯城联储主席 Schmid：降息无法解决就业市场的结构性变化。美联储的政策立场仅具有温和的限制性。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储 Schmid：就业市场总体平衡，通胀过高

在欧洲央行维持利率不变后，巴克莱和美银修正预测，不再预计 12 月降息。欧洲央行将关键存款利率维持在 2%，并表示当前政策处于良好状态。尽管经济面临不确定性，欧元区经济依然展现韧性。市场普遍认为 12 月降息的可能性极低。巴克莱预计利率将维持不变至 2026 年底，美银则预期明年 3 月降息 25 个基点。

巴克莱和美银 “投降”，华尔街不再预计欧央行 12 月降息

美股三大股指期货齐涨，纳指期货涨超 1%。德国、英国和法国股指均下跌。WTI 原油和布伦特原油价格小幅下跌。美股将于 11 月 3 日进入冬令时，交易时间调整为北京时间 22:30 至次日 05:00。美国财长表示中美贸易协定可能下周签署，外交部回应称中方愿与美方加强合作。高盛 CEO 警告美国经济增长乏力可能导致债务清算。

美股前瞻 | 苹果和亚马逊财报点燃股市 纳指期货涨超 1%

Reddit (Minutes): There are still user penetration opportunities among specific groups in North America

Reddit（纪要）：北美仍有特定人群的用户渗透机会

“大空头” 在最新推文中表示，“有时我们会看到泡沫，有时有事情要做，有时唯一获胜的招式就是不玩”。但未明确指出他所指的” 泡沫” 具体为何，他旗下基金在今年一季度买入英伟达看跌期权。

“大空头” Burry 隐晦警告：有时我们会看到泡沫，唯一获胜的招式就是不玩

奇瑞风云又要 “不客气” 了

英伟达与三星、SK、现代汽车达成合作，推动韩国 AI 工厂建设。英伟达将供应 26 万颗加速芯片，三星将搭载 5 万块英伟达 GPU。三星正与英伟达商讨供应下一代 HBM4 芯片。此次合作标志着两家公司 25 年的合作关系，为 AI 变革奠定基础。三星还利用英伟达技术提升芯片制造效率，并构建数字孪生系统。

英伟达深化韩国 AI 版图：协助三星、SK、现代建设 AI 工厂 三星或为其供应 HBM4 芯片

Reddit: Another unexpected surge, how to view the correction of expectation differences before and after the earnings report?

小米汽车在经历了两起严重交通事故后，创始人雷军决定重新调整公司的组织架构，设立全新一级部门——架构部，亲自领导。此举旨在将前瞻技术思考提升至公司战略核心，确保技术定调的独立性。新部门将负责智能电动汽车的下一代技术架构，成员包括研发部门负责人。小米汽车在前 9 个月交付 266722 辆，目标是 2025 年交付 35 万辆，但事故影响了消费者信心。

挂帅新部门，雷军还要再赌一次

李强主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。