高盛集团首席执行官 David Solomon 在香港金融峰会表示，预计 2026 至 2027 年美国将出现大规模并购潮，因企业 CEO 信心增强，积极通过并购推动定位与规模扩张。同时，他指出，随着中国资产估值吸引力提升，全球投资者对中国市场的兴趣正较一年前明显回暖，资金流动改善也正提振中国的 IPO 市场。

高盛 CEO 预言：美国大型并购潮两年内爆发，投资者对中国的兴趣增加

美股牛市信心告急，AMD 将在周二盘后公布财报，需证明其为 AI 支出热潮的主要受益者。华尔街预计 AMD 第三季度营收为 87.5 亿美元，每股收益 1.17 美元。近期市场因 Palantir 财报不佳及高管警告股市估值过高而表现疲软。尽管 AMD 股价在 10 月累计飙升 58%，但市场对未来 12 至 24 个月内可能回调超过 10% 持谨慎态度。

美股牛市信心告急 急需 AMD 财报救场

亚马逊指控伯克希尔哈撒韦旗下的太平洋电力公司未能为其在俄勒冈州的四座新数据中心提供充足电力，违反了相关义务。此事件反映出科技设施扩张对电网的压力。亚马逊已向俄勒冈州公用事业委员会提起申诉，指出电力供应不足及未完成签约流程。此时，美国政府正加快人工智能数据中心的发展，预计到 2035 年电力需求将翻倍。

亚马逊称伯克希尔旗下公用事业公司未能为数据中心提供充足电力

美股加密货币概念股集体走低，Hut 8 绩后大跌超 15%，Cipher Mining 跌超 11%，Robinhood、IREN 跌近 6%，Circle、Strategy 跌超 5%，Coinbase 跌近 5%。比特币失守 103000 美元/枚，日内跌超 3%。

Can Spotify's new price hike cycle take off again?

标普 500 指数涨势严重依赖七大科技巨头，其第三季度盈利增长达 27%，而其余 493 只成分股利润增幅仅 8.8%。等权重指数相对标普 500 折价超 25%，接近 90 年代末科技泡沫水平。尽管市场集中度引发泡沫隐忧，但华尔街策略师认为，只要科技巨头盈利保持强劲，就应继续押注这一趋势，市场出现重大下跌可能性不大。

美股涨势尴尬真相：除了七巨头，其他 493 只股票 “深陷困境”

对冲基金经理迈克尔・伯里旗下的思睿资产管理公司披露其对英伟达和 Palantir 进行了看空押注，因市场过热发出泡沫警告。根据监管文件，伯里买入了这两家公司的看跌期权，同时持有哈利伯顿和辉瑞的看涨期权。Palantir 股价在盘前交易中一度跌 8.1%，英伟达跌 2.6%。投资者对 AI 领域的循环交易感到担忧，伯里在社交媒体上警告泡沫风险。

伯里发出泡沫警告后，披露做空英伟达与 Palantir

Uber 在 2023 年第三季度的总预订额同比增长 21%，达到 497 亿美元，超出分析师预期。然而，营业利润为 11.1 亿美元，低于预期的 16.2 亿美元，导致盘前股价下跌超过 4%。营收为 134.7 亿美元，同比增长 20%，净利润为 66 亿美元，同比增长 154%。尽管外卖和出行业务表现强劲，但货运业务仍处于亏损状态。管理层对未来几个月的业务走向表示不确定，四季度指引显示总预订量预期增长 17%-21%。

UberQ3 总预订额大增 21%，营业利润不及预期，盘前跌超 4%｜财报见闻

这个双 11，已有 500 万商家习惯用 AI 了

两家公司将在德国慕尼黑联合建设一座价值 10 亿欧元（12 亿美元）的数据中心，预计于 2026 年第一季度开始运营，届时将使德国 AI 计算能力提升约 50%。

英伟达联手德电建欧洲最大 AI 中心：部署多达 1 万块 GPU，使德国 AI 算力提升 50%！

一家私募机构的股权结构发生变化，业绩突出的基金经理成为第一大股东和实际控制人。近期，该机构发布公告，安排于 2025 年 9 月 30 日进行 “临时开放”，允许投资者赎回。这一举动在私募行业中通常暗示重大变更，可能影响客户利益。

百亿私募人事 “豹变”，幕后大老板换了！

在巴塞罗那智慧城市大会上，英伟达发布了完整的智慧城市 AI 蓝图，结合数字孪生、Omniverse 库及 Cosmos 基础模型，聚焦交通拥堵和公共安全等城市治理问题。该技术已在多个城市应用，展现出显著成果，如高雄市事故响应时间缩短 80%。智慧交通管理市场预计到 2027 年将达到 200 亿美元规模。英伟达的方案为未来城市基础设施升级提供了清晰路径。

英伟达发布智慧城市 AI 蓝图

本案核心在于总统在国家安全紧急状态下是否拥有未经国会明确授权的关税征收权。尽管法院由共和党任命大法官主导，但特朗普亲自任命的三位关键大法官——Barrett、Gorsuch 和 Kavanaugh——立场备受关注，他们此前均暗示未必支持总统扩权主张。分析认为，Kavanaugh 最可能支持关税，Gorsuch 因坚持文本主义存疑，Barrett 态度则更为务实，亦是最难预料的 “摇摆票” 之一。案件最终结果将取决于这几位大法官的投票倾向。

最高法院周三见分晓，特朗普关税命运系于其亲手任命的三位大法官

英伟达与德国电信共同投资 10 亿欧元在德国建设数据中心，以支持人工智能系统。该中心将于 2026 年第一季度运营，预计将提升德国的 AI 计算能力约 50%。此项目是德国最大规模的 AI 芯片部署之一，旨在增强欧洲的 AI 基础设施，尽管与美国科技巨头的投资相比仍显不足。

英伟达推进欧洲 AI 业务：联手德国电信在德投建 10 亿欧元数据中心

美股三大股指期货齐跌，华尔街预警股市可能出现 10% 以上的健康回调，认为当前估值过高。与此同时，欧洲主要股指也出现下跌，WTI 原油价格下滑。美联储理事米兰呼吁更激进的降息，认为现行政策过于限制，需采取更宽松的货币政策。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，华尔街预警股市回调，Palantir 绩后跳水

亚马逊（AMZN）与 OpenAI 达成价值 380 亿美元的云服务交易，标志着其在人工智能领域的重大进展。尽管亚马逊在云市场份额上有所下滑，投资者曾认为其在 AI 竞赛中落后，但此次交易及其在 AI 领域的投资显示出 AWS 正在恢复增长势头。分析师指出，与 OpenAI 的合作是亚马逊迈出的关键一步，未来将与投入超 1 万亿美元的公司建立更紧密的关系。

亚马逊 380 亿美元 OpenAI 交易表明，其已不再是人工智能领域的落后者

辉瑞第三季度营收为 166.5 亿美元，超出预估的 165.9 亿美元。调整后每股收益为 0.87 美元，全年营收预测为 610 亿至 640 亿美元，调整后每股收益预期上调至 3-3.15 美元。辉瑞美股盘前上涨逾 2%。

辉瑞第三季度营收 166.5 亿美元，预估 165.9 亿美元

高盛、大摩 CEO 等认为，尽管企业盈利强劲，但当前估值水平令人担忧，科技股估值尤其充分。高盛预计可能出现 10% 至 20% 的回调，但强调是健康调整而非危机。同时，高盛、大摩对亚洲市场保持乐观，看好中国、日本和印度的增长前景。

高盛、大摩 CEO 齐发预警：美股估值太高了，可能出现至少 10% 回调！

国泰海通证券于 11 月 3 日召开 2025 年第三季度业绩发布会，董事长朱健及高管出席并回应投资者关切。公司在合并重组后，积极推进业务、管理和系统平台的整合，提升财富管理能力，致力于为客户提供优质金融服务。未来将继续推动业务融合与管理统一，增强资本实力和服务能力，促进高质量发展。

国泰海通举行业绩发布会，建章立制持续整合融合，力推 ALL in AI

U.S. gov. shutdown to trigger a 'dollar shortage'?

Panic! Will the U.S. Government Shutdown Trigger a 'Dollar Shortage'?

慌！美国政府停摆要引发 “美元荒” ？

崔东树指出，国际传统车企估值相对较低，而新势力企业和特斯拉的估值受到投资者青睐。10 月的整车市值变化显示新能源是核心增长动力，燃油车企的市值改善也呈现良好趋势。美股和港股的市值表现分化，港股汽车股市值显著增长，预计到 2025 年 10 月将达到 1.6 万亿元。

崔东树：传统车企估值相对较低 新势力和特斯拉估值被投资者看好

微软与英伟达合作，推出 Azure ND GB300v6 虚拟机，在 Meta 的 Llama270B 模型上实现每秒推理速度达 110 万 token，刷新行业纪录。该虚拟机配置 72 个 NVIDIA Blackwell Ultra GPU 和 36 个 NVIDIA Grace CPU，专为推理工作负载优化。微软 CEO 萨提亚·纳德拉表示，此成就源于与英伟达的长期合作。新纪录超越了之前的 86.5 万个 token/秒，标志着企业动态使用和数据治理需求的满足。

每秒 110 万个 token！微软和英伟达联手刷新 AI 推理纪录

特斯拉在 10 月的中国出货量为 61,497 辆，同比下降近 10%。市场预期其全球销售在最后一个季度将面临挑战，主要因欧洲市场需求疲软及美国税收抵免政策到期。尽管推出新车型以提振需求，但销量可能再度出现年度下滑，全年销量预计为 164 万辆。

特斯拉 10 月中国产汽车销量再度下滑 全年或再现下行趋势

新消费股如蜜雪冰城等在三季度遭遇显著跌幅，超过 30%，表现远逊于大盘。尽管传统消费股回撤幅度较小，但整体消费行业面临压力。市场对泡泡玛特的业绩反应冷淡，尽管其利润大幅增长。分析认为，尽管短期内新消费股面临挑战，但未来仍有结构性机会，需关注明年消费行业的复苏潜力。

蜜雪冰城等新消费股进入击球区了吗

港股近期表现低迷，缺乏利好催化剂，主要依靠银行和能源股支撑。百度因 Apollo Go 表现强劲逆势上涨，预计明年 Q1 可能在港上市。美股流动性风险加剧，影响港股表现。市场整体经济分化加剧，消费类股大跌，AI 板块则面临泡沫风险。短期内港股需依赖红利股护盘，后续关注腾讯、阿里等业绩。

港股复盘：缺乏利好

特斯拉董事会正在推动一项价值 1 万亿美元的薪酬方案，以确保 CEO 埃隆·马斯克的继续领导。股东将在即将召开的年度股东大会上投票决定该提案，同时还将投票授权向马斯克创立的 xAI 公司投资。特斯拉加大宣传力度，强调马斯克对公司未来的重要性，并警告股东若不批准薪酬方案，可能面临失去马斯克的风险。

本周对马斯克薪酬方案的投票或决定 “特斯拉的未来”

德银与摩根大通警告，投资者或低估了通胀的持久性与关税的滞后影响。德银认为，强劲经济、快速降息、财政刺激及能源价格上升正积累通胀压力；摩根大通估算，关税或在 2026 年将美核心 CPI 推高至 4.6%。若通胀超预期，央行或被迫再度转鹰，股市回调与黄金反弹或将重演。

华尔街警告：市场对通胀过于乐观，小心 “鹰派意外” 风险

特斯拉 10 月中国产电动汽车销量为 61497 辆，同比下降 9.9%，扭转了 9 月 2.8% 的增长态势。该公司在上海 “超级工厂” 生产的 Model 3 与 Model Y 车型销量较 9 月环比下降 32.3%。

特斯拉 10 月中国产电动汽车销量同比下降 9.9%

存储市场因 AI 数据中心需求强劲而持续涨价，预计这一趋势将持续至明年夏天。TrendForce 指出，DRAM 和 NAND 价格在 2025 年第三季度显著回升，主要受益于云计算大厂的急单和行业龙头的减产。传统存储厂商和模组厂商在资本市场表现优异，NL eSSD 订单量激增，推动行业价格上行。

存储再思考：涨价能持续到何时？

中信建投给予小米集团-W“买入” 评级，预计 2023 年 Q3 营收 1101 亿，同比增长 19%，净利润 101 亿，同比增长 62%。预计 2025/2026 年收入分别为 4739 亿和 6066 亿，净利润 433 亿和 544 亿。汽车业务首次盈利，交付量达 10.9 万台。手机高端化趋势持续，17 系列销量预计高于 15 系列。

中信建投：予小米集团-W“买入” 评级 17 系列结构改善&高端化持续

美股盘前，Palantir 跌约 6%，公司此前公布了三季度财报；半导体股普跌，英特尔跌约 2%，台积电跌约 1%，英伟达跌约 1%。中概股多数下跌，阿里巴巴跌约 2%，蔚来跌约 2%。

市场情绪的转变凸显出当前投资者面临的两难处境：一方面通胀压力可能限制美联储的政策宽松空间，另一方面科技股在经历大幅上涨后估值已处于高位，进一步上涨动力受到质疑。分析师表示，"在人工智能驱动的上涨之后，股市对任何宏观数据疲软或美联储政策路径转变越来越敏感。"

全球风险资产下挫：纳指 100 期货跌超 1%，日韩股市收跌、加密货币继续崩盘，金银油齐跌，美元徘徊在 100 关口

AWS & OpenAI Ink Computing Agreement; Ele.me Starts Name Change｜Today's Important News Recap

港股收盘，恒生指数收跌 0.79%，恒生科技指数收跌 1.76%；紫金矿业跌超 5%，京东、小米集团跌近 3%。

Michael Burry 正以实际行动押注 AI 泡沫破裂。监管文件显示，他管理的 Scion 基金约 80% 仓位集中做空英伟达和 Palantir，名义价值逾 10 亿美元。然而两股自 9 月底以来持续上涨，使其仓位陷入账面亏损。

警告泡沫后，“大空头” 最新持仓曝光：80% 仓位做空 Palantir 和英伟达

受海外需求驱动，日本股市第三季度业绩显著优于第二季度，营收同比增 2.8%，营业利润增 11.0%，净利润大增 28.7%。电子电器与精密仪器板块贡献最大，而汽车和食品板块表现疲软。超过 50% 的企业业绩超出预期，出口型企业表现尤为突出。股票回购计划也有所复苏，东证指数成分股宣布回购 0.7 万亿日元。

海外需求行业盈利强劲，日股三季报开局强劲

美联储官员的鹰派表态推动美元走强，导致以美元计价的大宗商品吸引力下降，铜价持续下跌。LME 三个月期铜合约跌 1.62%，报 10669.00 美元/吨。铜价受供给不确定性影响，矿业巨头嘉能可和英美资源集团下调产量预期，且自由港 - 莫克莫兰因山体滑坡暂停运营，预计将影响产量至 2027 年。分析师认为，近期铜价上涨的主要驱动因素已被计入当前交易价格。

美联储官员鹰派表态推升美元 铜价延续跌势

11 月 4 日（周二），美股加密货币概念股夜盘普遍下跌，Bit Digital 跌超 5%，Bitmine 跌超 3%，IREN、Strategy、MARA Holdings、Circle、Coinbase 跌超 2%。

夜盘异动｜加密货币概念股普遍下跌，Bit Digital 跌超 5%

日本财务大臣片山皋月就日元汇率发出警告，日元兑美元汇率跌至八个月新低，接近 1 美元兑 154.50 日元。她强调市场对日本政府可能干预汇率的风险日益关注。尽管日本央行维持利率不变，市场对加息的信心不足，导致日元走低。高盛和美国银行的研究表明，当前干预风险不大，但若日元贬值至 155 日元，干预风险将显著上升。

日本财长再次口头干预汇率 日元急跌使干预风险骤升

存储芯片行业正面临” 严重短缺”，瑞银报告指出 2025 年第四季度 DDR 内存合同价格预计环比涨幅达 21% 或更高。瑞银据此上调三星电子和 SK 海力士目标股价，并预计供应短缺状况将至少持续至 2026 年底，价格涨势有望延续至 2027 年第一季度。

存储芯片 “严重短缺”，DRAM 和 DDR 涨价 “势不可挡”，瑞银上调三星和 SK 海力士目标价

港股有色金属股午后多数回落， 灵宝黄金跌超 7%， 洛阳钼业 、 紫金矿业跌超 6%， 赣锋锂业 、 江西铜业股份跌超 5%， 天齐锂业、 山东黄金、 招金矿业跌超 4%。

港股异动｜有色金属股午后多数回落， 灵宝黄金跌超 7%，洛阳钼业 、 紫金矿业跌超 6%

巴克莱认为，铀市场供应端高度集中，哈萨克斯坦占全球产量近 40%，俄罗斯控制约 40% 加工产能，地缘政治风险显著；需求端受核能超级周期推动，预计 2040 年全球铀需求将增长 124% 至 3.91 亿磅。铀供应难以快速响应，最早 2032 年将现供应赤字。

供应集中 + 核能超级周期=一个多年的 “铀牛市”

港股三大指数午后持续走弱，恒生科技指数跌近 2%，恒指跌超 0.7%，国指跌近 1%；明星科网股中，小米跌超 3%，京东跌近 3%%，阿里跌超 2%，百度涨幅收窄至 3%。

港股异动｜三大指数午后持续走弱，恒生科技指数跌近 2%

商务部新闻发言人就安世半导体问题回应称，荷兰政府的行政令和法院裁决严重侵害了中国企业的合法权益，导致安世（荷兰）停止向安世（中国）供应晶圆，造成全球半导体供应链的混乱。中方对荷方未能展示建设性态度表示不满，并认为荷方应对此次危机承担全部责任。

商务部新闻发言人就安世半导体相关问题应询答记者问

美股期货普遍下跌，纳斯达克 100 指数期货跌 1%，标普 500 指数期货跌 0.75%，道指期货跌 0.4%。数字货币也出现普跌，比特币跌 2%，以太坊跌近 6%，Solana 跌超 9%，BNB 跌近 7%。市场风险提示，投资需谨慎。

数字货币普跌，美股期货跌幅扩大，纳斯达克 100 指数期货跌 1%

今日重点关注的事件包括：欧股盘前法拉利、英国石油等公司发布业绩报告；欧洲央行多位官员将发表讲话，包括行长拉加德和管委 Olli Rehn；IMF 总裁格奥尔基耶娃与欧盟执委会副主席东布洛夫斯基也将发言；美股盘前 Uber、Shopify、辉瑞制药等公司发布业绩报告；此外，加拿大将公布年度预算案及 9 月贸易帐。