美国政府停摆进入第 35 天，追平纪录，国会僵局导致经济损失加剧。IBM 宣布裁员数千人，专注于软件发展。比特币价格暴跌，首次跌破 10 万美元，投资者对人工智能股票估值的可持续性表示担忧。

11 月 5 日外盘头条：美国政府停摆追平纪录 IBM 裁员数千人 比特币跌破 10 万美元 苹果拟推出低价笔记本电脑

据媒体援引知情人士透露，相关讨论仍在进行中，但若最终敲定，特朗普总统预计将于本周四在美国白宫与制药公司高管共同宣布这一消息。协议将通过一个名为 “TrumpRx” 的计划实施，其中部分备受欢迎的 GLP-1 类药物的月度价格可能低至 149 美元。

礼来和诺和诺德的 “网红减肥药” 有望进美国医保！千元减肥药或降价 85%

AMD 在第三季度的营收为 92.5 亿美元，超出分析师预期的 87.4 亿美元。第三季度的资本开支为 2.58 亿美元，高于预期的 2.197 亿美元。预计第四季度营收将在 93 亿至 99 亿美元之间，分析师预期为 92.1 亿美元。

AMD 三季度营收 92.5 亿美元，分析师预期 87.4 亿美元。
三季度资本开支 2.58 亿美元，预期 2.197 亿美元。
预计四季度营收 93 亿-99 亿美元，分析师预期 92.1 亿美元

超微电脑第一财季净销售 50.2 亿美元，低于分析师预期的 60.9 亿美元。全年净销售预计至少 360 亿美元，原本预计 330 亿美元。第二财季净销售预计在 100 亿-110 亿美元之间，分析师预期为 80.5 亿美元。超微电脑美股盘后跌超 10%。

超微电脑第一财季净销售 50.2 亿美元，分析师预期 60.9 亿美元。
预计全年净销售至少 360 亿美元，公司原本预计至少 330 亿美元。
预计第二财季净销售 100 亿-110 亿美元，分析师预期 80.5 亿美元。
超微电脑美股盘后跌超 10%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌约 2%。热门中概股中，文远知行跌 13.7%，小马智行跌 11.2%，小米 ADR 跌 4.7%，小鹏、蔚来、台积电、美团 ADR、理想跌超 3%。华住、百胜中国涨约 2%，百度涨 3.3%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.1%，CQQQ 跌 1.7%。

通用、特斯拉、丰田和福特等主要汽车制造商呼吁特朗普政府延长北美自由贸易协定 USMCA 的期限，认为该协定对美国汽车生产至关重要。在 USMCA 于 2026 年审查前，这些制造商在向美国贸易代表办公室提交的文件中提出了修改建议，强调 USMCA 提升了美国汽车制造商的全球竞争力，并每年节省数百亿美元。

通用、特斯拉和丰田敦促美国延长 USMCA 自由贸易协定的期限

Uber: Performance is flawless, but scared by Robotaxi again?

苹果公司计划推出一款经济型 Mac 笔记本电脑，旨在与 Chromebook 和入门级 Windows 电脑竞争。该设备主要面向学生、企业及普通用户，适合网页浏览、文档处理和轻度媒体编辑。代号为 J700 的产品目前正在测试阶段，预计明年上半年发布。这一举措标志着苹果在产品策略上的重大转变。

苹果准备推出低价笔记本电脑 与 Chromebook 和 Windows 电脑展开竞争

对冲基金经理 Michael Burry 旗下的 Scion Asset Management 披露持有英伟达和 Palantir Technologies Inc.的看跌头寸，暗示市场情绪过于亢奋。根据 13F 监管申报文件，Burry 买入英伟达和 Palantir 的认沽期权，同时持有 Halliburton 和辉瑞的认购期权。市场对 AI 相关企业的炒作表示担忧，Palantir 首席执行官对此表示反对。

“大空头” Michael Burry 警告 AI 泡沫 旗下基金做空英伟达

媒体报道，苹果正筹备推出史上首款低价 Mac 笔记本，预计售价将远低于 1000 美元，最快明年上半年亮相。新机将采用 iPhone 处理器与低端 LCD 屏，主攻教育及入门市场，挑战 Chromebook 与 Windows PC。

苹果欲推首款低价 Mac，定价远低于 1000 美元，挑战微软与 Chromebook

Spotify (Minutes): Currently focusing on further activating the user ecosystem

媒体报道，企业正从 AI 代理的狂热预期中回落：尽管 AI 聊天与编码工具已提升效率，但能 “接管整份工作” 的 AI 代理在落地中频频受挫，不仅部署难、成本高，还常出现自信却错误的输出，难以用于客服和网络安全等关键环节。多家企业放缓全自动化计划，转向 “人机协作” 模式，并将 AI 代理视为需长期投入、短期难见成效的研发项目。一些科技高管预计，AI 代理距离真正成熟落地仍需数年时间。

AI 狂热不敌冷峻现实：企业下调 AI 代理预期，实现全自动化仍需数年时间

微软公司已向多家 “新云”（neocloud）数据中心公司承诺投入超过 600 亿美元，以寻找足够的算力来满足其 AI 需求。该公司与 Nscale 的协议将使微软能够在其位于多个地点的站点使用大约 20 万个英伟达最新的 GB300 芯片。自 10 月初以来，微软对 “新云” 公司的支出承诺大约翻了一番，该公司周一宣布了两项总计超过 100 亿美元的新承诺。

AI 算力需求疯狂，微软 “新云” 交易额超 600 亿美元

高盛集团首席执行官 David Solomon 在香港金融峰会表示，预计 2026 至 2027 年美国将出现大规模并购潮，因企业 CEO 信心增强，积极通过并购推动定位与规模扩张。同时，他指出，随着中国资产估值吸引力提升，全球投资者对中国市场的兴趣正较一年前明显回暖，资金流动改善也正提振中国的 IPO 市场。

高盛 CEO 预言：美国大型并购潮两年内爆发，投资者对中国的兴趣增加

美股牛市信心告急，AMD 将在周二盘后公布财报，需证明其为 AI 支出热潮的主要受益者。华尔街预计 AMD 第三季度营收为 87.5 亿美元，每股收益 1.17 美元。近期市场因 Palantir 财报不佳及高管警告股市估值过高而表现疲软。尽管 AMD 股价在 10 月累计飙升 58%，但市场对未来 12 至 24 个月内可能回调超过 10% 持谨慎态度。

美股牛市信心告急 急需 AMD 财报救场

亚马逊指控伯克希尔哈撒韦旗下的太平洋电力公司未能为其在俄勒冈州的四座新数据中心提供充足电力，违反了相关义务。此事件反映出科技设施扩张对电网的压力。亚马逊已向俄勒冈州公用事业委员会提起申诉，指出电力供应不足及未完成签约流程。此时，美国政府正加快人工智能数据中心的发展，预计到 2035 年电力需求将翻倍。

亚马逊称伯克希尔旗下公用事业公司未能为数据中心提供充足电力

美股加密货币概念股集体走低，Hut 8 绩后大跌超 15%，Cipher Mining 跌超 11%，Robinhood、IREN 跌近 6%，Circle、Strategy 跌超 5%，Coinbase 跌近 5%。比特币失守 103000 美元/枚，日内跌超 3%。

Can Spotify's new price hike cycle take off again?

标普 500 指数涨势严重依赖七大科技巨头，其第三季度盈利增长达 27%，而其余 493 只成分股利润增幅仅 8.8%。等权重指数相对标普 500 折价超 25%，接近 90 年代末科技泡沫水平。尽管市场集中度引发泡沫隐忧，但华尔街策略师认为，只要科技巨头盈利保持强劲，就应继续押注这一趋势，市场出现重大下跌可能性不大。

美股涨势尴尬真相：除了七巨头，其他 493 只股票 “深陷困境”

对冲基金经理迈克尔・伯里旗下的思睿资产管理公司披露其对英伟达和 Palantir 进行了看空押注，因市场过热发出泡沫警告。根据监管文件，伯里买入了这两家公司的看跌期权，同时持有哈利伯顿和辉瑞的看涨期权。Palantir 股价在盘前交易中一度跌 8.1%，英伟达跌 2.6%。投资者对 AI 领域的循环交易感到担忧，伯里在社交媒体上警告泡沫风险。

伯里发出泡沫警告后，披露做空英伟达与 Palantir

Uber 在 2023 年第三季度的总预订额同比增长 21%，达到 497 亿美元，超出分析师预期。然而，营业利润为 11.1 亿美元，低于预期的 16.2 亿美元，导致盘前股价下跌超过 4%。营收为 134.7 亿美元，同比增长 20%，净利润为 66 亿美元，同比增长 154%。尽管外卖和出行业务表现强劲，但货运业务仍处于亏损状态。管理层对未来几个月的业务走向表示不确定，四季度指引显示总预订量预期增长 17%-21%。

UberQ3 总预订额大增 21%，营业利润不及预期，盘前跌超 4%｜财报见闻

这个双 11，已有 500 万商家习惯用 AI 了

两家公司将在德国慕尼黑联合建设一座价值 10 亿欧元（12 亿美元）的数据中心，预计于 2026 年第一季度开始运营，届时将使德国 AI 计算能力提升约 50%。

英伟达联手德电建欧洲最大 AI 中心：部署多达 1 万块 GPU，使德国 AI 算力提升 50%！

一家私募机构的股权结构发生变化，业绩突出的基金经理成为第一大股东和实际控制人。近期，该机构发布公告，安排于 2025 年 9 月 30 日进行 “临时开放”，允许投资者赎回。这一举动在私募行业中通常暗示重大变更，可能影响客户利益。

百亿私募人事 “豹变”，幕后大老板换了！

在巴塞罗那智慧城市大会上，英伟达发布了完整的智慧城市 AI 蓝图，结合数字孪生、Omniverse 库及 Cosmos 基础模型，聚焦交通拥堵和公共安全等城市治理问题。该技术已在多个城市应用，展现出显著成果，如高雄市事故响应时间缩短 80%。智慧交通管理市场预计到 2027 年将达到 200 亿美元规模。英伟达的方案为未来城市基础设施升级提供了清晰路径。

英伟达发布智慧城市 AI 蓝图

本案核心在于总统在国家安全紧急状态下是否拥有未经国会明确授权的关税征收权。尽管法院由共和党任命大法官主导，但特朗普亲自任命的三位关键大法官——Barrett、Gorsuch 和 Kavanaugh——立场备受关注，他们此前均暗示未必支持总统扩权主张。分析认为，Kavanaugh 最可能支持关税，Gorsuch 因坚持文本主义存疑，Barrett 态度则更为务实，亦是最难预料的 “摇摆票” 之一。案件最终结果将取决于这几位大法官的投票倾向。

最高法院周三见分晓，特朗普关税命运系于其亲手任命的三位大法官

英伟达与德国电信共同投资 10 亿欧元在德国建设数据中心，以支持人工智能系统。该中心将于 2026 年第一季度运营，预计将提升德国的 AI 计算能力约 50%。此项目是德国最大规模的 AI 芯片部署之一，旨在增强欧洲的 AI 基础设施，尽管与美国科技巨头的投资相比仍显不足。

英伟达推进欧洲 AI 业务：联手德国电信在德投建 10 亿欧元数据中心

美股三大股指期货齐跌，华尔街预警股市可能出现 10% 以上的健康回调，认为当前估值过高。与此同时，欧洲主要股指也出现下跌，WTI 原油价格下滑。美联储理事米兰呼吁更激进的降息，认为现行政策过于限制，需采取更宽松的货币政策。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，华尔街预警股市回调，Palantir 绩后跳水

亚马逊（AMZN）与 OpenAI 达成价值 380 亿美元的云服务交易，标志着其在人工智能领域的重大进展。尽管亚马逊在云市场份额上有所下滑，投资者曾认为其在 AI 竞赛中落后，但此次交易及其在 AI 领域的投资显示出 AWS 正在恢复增长势头。分析师指出，与 OpenAI 的合作是亚马逊迈出的关键一步，未来将与投入超 1 万亿美元的公司建立更紧密的关系。

亚马逊 380 亿美元 OpenAI 交易表明，其已不再是人工智能领域的落后者

辉瑞第三季度营收为 166.5 亿美元，超出预估的 165.9 亿美元。调整后每股收益为 0.87 美元，全年营收预测为 610 亿至 640 亿美元，调整后每股收益预期上调至 3-3.15 美元。辉瑞美股盘前上涨逾 2%。

辉瑞第三季度营收 166.5 亿美元，预估 165.9 亿美元

高盛、大摩 CEO 等认为，尽管企业盈利强劲，但当前估值水平令人担忧，科技股估值尤其充分。高盛预计可能出现 10% 至 20% 的回调，但强调是健康调整而非危机。同时，高盛、大摩对亚洲市场保持乐观，看好中国、日本和印度的增长前景。

高盛、大摩 CEO 齐发预警：美股估值太高了，可能出现至少 10% 回调！

国泰海通证券于 11 月 3 日召开 2025 年第三季度业绩发布会，董事长朱健及高管出席并回应投资者关切。公司在合并重组后，积极推进业务、管理和系统平台的整合，提升财富管理能力，致力于为客户提供优质金融服务。未来将继续推动业务融合与管理统一，增强资本实力和服务能力，促进高质量发展。

国泰海通举行业绩发布会，建章立制持续整合融合，力推 ALL in AI

U.S. gov. shutdown to trigger a 'dollar shortage'?

Panic! Will the U.S. Government Shutdown Trigger a 'Dollar Shortage'?

慌！美国政府停摆要引发 “美元荒” ？

崔东树指出，国际传统车企估值相对较低，而新势力企业和特斯拉的估值受到投资者青睐。10 月的整车市值变化显示新能源是核心增长动力，燃油车企的市值改善也呈现良好趋势。美股和港股的市值表现分化，港股汽车股市值显著增长，预计到 2025 年 10 月将达到 1.6 万亿元。

崔东树：传统车企估值相对较低 新势力和特斯拉估值被投资者看好

微软与英伟达合作，推出 Azure ND GB300v6 虚拟机，在 Meta 的 Llama270B 模型上实现每秒推理速度达 110 万 token，刷新行业纪录。该虚拟机配置 72 个 NVIDIA Blackwell Ultra GPU 和 36 个 NVIDIA Grace CPU，专为推理工作负载优化。微软 CEO 萨提亚·纳德拉表示，此成就源于与英伟达的长期合作。新纪录超越了之前的 86.5 万个 token/秒，标志着企业动态使用和数据治理需求的满足。

每秒 110 万个 token！微软和英伟达联手刷新 AI 推理纪录

特斯拉在 10 月的中国出货量为 61,497 辆，同比下降近 10%。市场预期其全球销售在最后一个季度将面临挑战，主要因欧洲市场需求疲软及美国税收抵免政策到期。尽管推出新车型以提振需求，但销量可能再度出现年度下滑，全年销量预计为 164 万辆。

特斯拉 10 月中国产汽车销量再度下滑 全年或再现下行趋势

新消费股如蜜雪冰城等在三季度遭遇显著跌幅，超过 30%，表现远逊于大盘。尽管传统消费股回撤幅度较小，但整体消费行业面临压力。市场对泡泡玛特的业绩反应冷淡，尽管其利润大幅增长。分析认为，尽管短期内新消费股面临挑战，但未来仍有结构性机会，需关注明年消费行业的复苏潜力。

蜜雪冰城等新消费股进入击球区了吗

港股近期表现低迷，缺乏利好催化剂，主要依靠银行和能源股支撑。百度因 Apollo Go 表现强劲逆势上涨，预计明年 Q1 可能在港上市。美股流动性风险加剧，影响港股表现。市场整体经济分化加剧，消费类股大跌，AI 板块则面临泡沫风险。短期内港股需依赖红利股护盘，后续关注腾讯、阿里等业绩。

港股复盘：缺乏利好

特斯拉董事会正在推动一项价值 1 万亿美元的薪酬方案，以确保 CEO 埃隆·马斯克的继续领导。股东将在即将召开的年度股东大会上投票决定该提案，同时还将投票授权向马斯克创立的 xAI 公司投资。特斯拉加大宣传力度，强调马斯克对公司未来的重要性，并警告股东若不批准薪酬方案，可能面临失去马斯克的风险。

本周对马斯克薪酬方案的投票或决定 “特斯拉的未来”

德银与摩根大通警告，投资者或低估了通胀的持久性与关税的滞后影响。德银认为，强劲经济、快速降息、财政刺激及能源价格上升正积累通胀压力；摩根大通估算，关税或在 2026 年将美核心 CPI 推高至 4.6%。若通胀超预期，央行或被迫再度转鹰，股市回调与黄金反弹或将重演。

华尔街警告：市场对通胀过于乐观，小心 “鹰派意外” 风险

特斯拉 10 月中国产电动汽车销量为 61497 辆，同比下降 9.9%，扭转了 9 月 2.8% 的增长态势。该公司在上海 “超级工厂” 生产的 Model 3 与 Model Y 车型销量较 9 月环比下降 32.3%。

特斯拉 10 月中国产电动汽车销量同比下降 9.9%

存储市场因 AI 数据中心需求强劲而持续涨价，预计这一趋势将持续至明年夏天。TrendForce 指出，DRAM 和 NAND 价格在 2025 年第三季度显著回升，主要受益于云计算大厂的急单和行业龙头的减产。传统存储厂商和模组厂商在资本市场表现优异，NL eSSD 订单量激增，推动行业价格上行。

存储再思考：涨价能持续到何时？

中信建投给予小米集团-W“买入” 评级，预计 2023 年 Q3 营收 1101 亿，同比增长 19%，净利润 101 亿，同比增长 62%。预计 2025/2026 年收入分别为 4739 亿和 6066 亿，净利润 433 亿和 544 亿。汽车业务首次盈利，交付量达 10.9 万台。手机高端化趋势持续，17 系列销量预计高于 15 系列。

中信建投：予小米集团-W“买入” 评级 17 系列结构改善&高端化持续

美股盘前，Palantir 跌约 6%，公司此前公布了三季度财报；半导体股普跌，英特尔跌约 2%，台积电跌约 1%，英伟达跌约 1%。中概股多数下跌，阿里巴巴跌约 2%，蔚来跌约 2%。

市场情绪的转变凸显出当前投资者面临的两难处境：一方面通胀压力可能限制美联储的政策宽松空间，另一方面科技股在经历大幅上涨后估值已处于高位，进一步上涨动力受到质疑。分析师表示，"在人工智能驱动的上涨之后，股市对任何宏观数据疲软或美联储政策路径转变越来越敏感。"