赵海军表示，第四季度作为行业淡季，客户备货有所放缓，但产业链迭代效应持续，淡季不淡，公司产线仍处于供不应求状态，公司全年销售收入预计超过 90 亿美元。中芯国际 Q3 净利润大增 43.1%，产能利用率攀升至 95.8%，接近满产状态。高盛看好中芯国际的长期增长，维持买入评级。

三季度几乎满产！中芯国际赵海军：四季度仍供不应求，预计全年收入超 90 亿美元

百度跌超 7%，蔚来跌超 4%，华虹半导体、阿里巴巴等跌超 3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指低开 1.5%，恒生科技指数跌 2.2%

港股开盘，恒指跌 1.52%，科指跌 2.22%。大型科网股走低，百度跌 7.3%，阿里巴巴跌 3.4%，京东跌近 3%，腾讯控股跌 1.7%。

抛售美国酒店、餐饮股票，“聪明钱” 正对美国经济 “用脚投票”？ 近期棒约翰、Chipotle 等美国连锁餐饮巨头财报暴雷，股价暴跌，显示出美国低收入群体、甚至中产群体已经显著收缩消费。 而美国高收入群体的消费依然火爆，美国经济呈现显著的 “K 型” 走势。

对冲基金狂卖美国消费股，五年来最快的速度！

中芯国际联合 CEO 赵海军预计公司全年销售收入将超过 90 亿美元，尽管第四季度为行业淡季，但公司产线仍供不应求，收入规模将达到新台阶。

中芯国际赵海军：预计全年收入超 90 亿美元

美联储官员近期发表谨慎言论，明尼阿波利斯联储行长卡什卡利对 12 月政策会议的行动方向尚未决定。卡什卡利认为经济活动比预期更具韧性，支持暂停降息。金融市场注意到美联储内部"通胀鹰派"评论，12 月降息概率降至 50%。

美联储通胀鹰派抬头加剧内部分歧 12 月降息预期降至 50%

由于美联储降息预期下降，市场情绪受挫，美国股市领涨股集体跳水。AI 科技股和散户热门股跌幅最大，纳斯达克 100 指数下跌 2%，标普 500 指数下跌 1.7%，道琼斯指数下跌 1.7%。比特币跌幅扩大，市场风险规避情绪上升。

高飞股集体跳水，美股为何突发暴跌？

伯克希尔第三季度 10-Q 报告显示出售股票 124 亿美元、购入股票 64 亿美元，实现资本利得约 100 亿美元。120 亿美元的股票出售额指向苹果和美国银行这类成本基础较低的长期持仓，而新增持仓集中工业板块，投资者还关注伯克希尔是否在三季度增持了一些较新的股票持仓，包括联合健康集团、Lennar 和 Nucor。

伯克希尔三季度大幅减持了苹果和美银？

中信证券发布研报指出，2026 年美股将受益于财政和货币政策的双重宽松，预计将延续牛市行情。尽管动态市盈率较高，但在高增长预期下，美股仍具配置价值。建议关注科技、制造业、资源品、能源基础设施、军工、互联网诊断及金融领域。需警惕高利率风险及政策滞后可能引发的市场回调。

中信证券：财政 + 货币双宽松 2026 美股上行动能延续

美联储 12 月降息预期大幅降温，且投资者对即将公布的大量经济数据感到不安。这引发了对年内涨幅巨大的高估值科技股和动量股的集中抛售，纳指重挫逾 2%，比特币跌破 10 万美元。市场逻辑的核心是，在利率前景不明朗的背景下，资金正从昂贵的成长股轮动至估值更安全、更具防御性的板块，加剧了本月已开始的市场风格转换。

科技股、数字币被抛售，美国市场继续本月开启的 “避险模式”

美国券商 Robinhood 联合外卖应用 Gopuff 在纽约推出现金上门配送服务。用户需为每次配送支付 6.99 美元的费用，若其 Robinhood 账户总资产超过 10 万美元，则费用可降至 2.99 美元。服务采用验证码和密封包装等安全措施。此举模仿高端财富管理机构的专属服务，旨在吸引千禧一代和 Z 世代客户。

别出心裁 “吸储”！Robinhood 推出 “现金快送”，用户无需前往 ATM 机

AI、量子计算和能源等热门概念股自 10 月中旬暴跌 33%，此前曾疯涨近 200%。转折点出现在财报季：82% 的标普 500 公司业绩超预期，投资者开始抛弃” 讲故事” 的投机股。更致命的是，连甲骨文这样的巨头也因服务” 烧钱大户” OpenAI 而被质疑偿债能力，彻底击碎了市场对 AI 概念小公司的美好幻想。

Oklo、Ionq、Coreweave、Bloom energy….，过去一个月，这些 “量子、AI、能源” 妖股已经 “跌漏” 了

铠侠控股第二财季调整后净利润同比骤降超 60%，业绩暴雷引发美股存储板块连锁反应，希捷股价下跌 7.29%，西部数据下跌 5.39%，美光科技下跌 3.25%。分析认为，铠侠业绩不佳可能源于向苹果供应移动 NAND 芯片的固定价格协议。在现货价格大幅上涨的背景下，这一定价机制使铠侠未能受益于市场行情。

铠侠暴雷，希捷暴跌，“最火” 的美国存储股全线重挫

因高调做空英伟达和 Palantir，“大空头” 原型 Michael Burry 引发关注。他在 11 月 10 日注销了旗下基金公司 Scion Asset，并计划在年底前清算资金返还资本，承认其证券价值估计与市场不符。

网络流传的 “大空头” 基金清盘信

美联储官员放鹰，三大美股指齐创一个月最大跌幅，纳指跌超 2%，标普和道指跌超 1%；季度营收逊色的迪士尼跌近 8%、领跌道指成分股；特斯拉跌 6.6%、领跌科技巨头；芯片股和 AI 概念股总体重挫，芯片指数跌近 4%，英伟达跌 3.6%，AMD 跌超 4%，Palantir 跌超 6%，甲骨文跌超 4%；而绩优思科收涨 4.6%。中概指数跌超 1%、三连跌，财报后 B 站跌近 5%、京东跌近 2%。

早餐 | 美股重挫！特斯拉跌超 6% 领跌科技股

蓝色起源 “新格伦” 火箭周四首度搭载 NASA 探测器发射并回收助推器，完成对公司意义重大的技术突破。分析认为，这将推动蓝色起源提升执行能力、消化 100 亿美元积压订单，并加速其与 SpaceX 在发射市场的正面竞争。

贝索斯旗下蓝色起源完成首个 NASA 发射任务，“新格伦” 火箭助推器安全着陆

今日需关注的事件包括：08:05 欧洲央行管委武伊契奇讲话；09:30 国家统计局发布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告；10:00 中国发布 1-10 月工业增加值、社会消费品零售总额等数据；华为将于 11 月 14-15 日举办操作系统大会；15:05 欧洲央行官员在新加坡金融科技节讲话；18:00 欧元区三季度 GDP 修正值；21:30 美国 10 月零售销售数据可能发布；23:00 欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 讲话等。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

欧洲金融稳定部门正在讨论一种新的美元流动性机制，以减少对美联储的依赖。此举是对特朗普政府政策不确定性的回应，旨在降低美元互换被 “武器化” 对欧洲银行流动性的威胁。尽管美联储保证继续支持，欧洲仍存担忧。该机制涉及非美央行的美元储备集中，但面临技术、法律与政治挑战。

全球美元安全网生变？欧洲讨论打造美联储流动性机制替代方案

美联储内部对利率政策路径存在分歧。克利夫兰联储主席哈马克主张维持利率以压制通胀，而圣路易斯联储主席穆萨勒姆则支持谨慎降息以支撑就业。两者均认为当前通胀高于目标，政策需保持限制性。投资者对未来政策方向仍存不确定性，12 月会议降息可能性接近五五开。

“应保持限制性” VS “应支持就业” 美联储地区主席对是否继续降息看法分化

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特：经济顾问委员会预计，将看到美国政府关门造成 6 万人失业。 CPI 数据与 “美联储继续降息” 的呼声相一致。（福克斯商业频道）

特朗普顾问哈塞特：估计美国政府停摆造成 6 万人失业

据报道，上月特斯拉 AI 软件副总裁 Elluswamy 在会议上表示：“如果你在特斯拉的人工智能团队工作，明年将是你人生中最艰难的一年。” 报道称，近两小时的全员会议被定位为一次” 动员令”，期间 AI 部门各级领导向员工传达了具体目标。这些目标关系将到马斯克本月新薪酬方案能否兑现。

特斯拉 AI 高管称：2026 年将是员工最艰难的一年

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.5%。热门中概股里，小马智行初步收跌 7.8%，文远知行跌 7.6%，百度跌 6.3%，B 站跌 4.7%，阿特斯涨 0.2%，阿里涨 1.3%，虎牙涨 2.8%。

谷歌推出全新人工智能基础设施 “私有 AI 计算”，结合云端 AI 算力与本地设备隐私保护，利用 Gemini 模型确保数据隐私安全。

谷歌推出云端隐私保护专用 AI 计算服务

AMD 在公司金融分析师日活动上，CEO 苏姿丰预计未来五年销售加速增长，目标是数据中心 AI 芯片市场占据两位数份额，年收入达 1000 亿美元，利润增长两倍。预计年均营收复合增长率超 35%，AI 数据中心营收平均增长 80%，每股收益增至 20 美元。

AMD 凭借 AI 动能推动每股收益 20 美元宏伟目标

Meta Platforms 宣布将在美国威斯康星州比弗丹市启动一项占地 70 万平方英尺的人工智能数据中心建设项目，预计 2027 年正式启用，并创造约 100 个全职技术岗位。该项目预算逾 10 亿美元，标志着 Meta 在全球人工智能竞赛中持续加码关键基础设施布局。

Meta 启动 10 亿美元人工智能数据中心建设

美国国债收益率上升，10 年期国债收益率涨至 4.1134%，投资者对美联储 12 月降息前景产生疑虑。

中长期美债收益率涨超 4 个基点，投资者对美联储 12 月降息前景生疑

英特尔股价下跌 6.1%，因 OpenAI 未选择其芯片和代工服务，尽管英特尔提供完整 AI 解决方案。OpenAI 更倾向于谷歌 TPU 和台积电产能，引发外界猜测。

英特尔遭 OpenAI 弃用硬件

欧洲金融稳定官员正讨论建立美元储备池，以减少对美联储资金支持机制的依赖。尤其是明年 5 月鲍威尔离任后。尽管非美央行持有数千亿美元，但难以匹敌美联储实力，且面临后勤和政治障碍。欧洲正参考” 清迈倡议” 等亚洲经验，并考虑加强银行审查等替代方案，为” 最坏情景” 做准备。

担心 “美元互换” 被武器化，欧洲官员探讨为” 最坏情况” 做准备：自建美元储备池

美国圣路易联储主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：随着政策利率接近中性利率，美联储需要保持谨慎。

美国圣路易联储主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：观察到就业市场风险，通胀偏高且存在风险。

美国圣路易联储主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：AI 似乎支持生产力。

美国圣路易联储主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：数据中心意外的商业投资一直受抑。

美国克利夫兰联储主席 Hammack（2026 年 FOMC 票委）：美元走软让其更加符合 “历史性的公允值”。

Tencent (Minutes): Emphasizes AI, but Lowers Full-Year Capex Guidance

JD.com (Minutes): The goal of food delivery is to 'sustain itself', and overseas investments will be made cautiously in the long term.

JD.com: Even without state subsidies, still needs to 'strike everywhere'

特斯拉正在开发支持苹果 CarPlay 系统，并已启动初步测试，预计未来数月推出。

特斯拉针对苹果车载互联解决方案 Apple CarPlay 系统开发支持，已经启动初步测试。预计未来数月有望推出

特斯拉宣布在美国召回约 1.05 万个 Powerwall 2 电池，因存在起火和灼烧风险。此举是由于收到 22 起过热报告，尽管目前尚无人员受伤报告。召回涉及的系统可能故障并过热，增加严重受伤或死亡风险。缺陷源于部分锂离子电池电芯，可能在特定条件下过热、冒烟或起火，已导致少数财产损失。

因起火风险，特斯拉在美召回 1.05 万个 Powerwall 2 电池

Tencent: Not playing heartbeats with Meta, just seeking stable happiness

苹果公司申请上诉英国应用商店佣金裁决遭拒。此前，英国竞争上诉法庭裁定苹果公司滥用市场主导地位，向应用开发者收取不公平佣金。苹果公司面临来自美国和欧洲监管机构的压力，认为裁决对应用经济的看法错误。尽管上诉申请被拒，苹果仍可直接向上诉法院申请。

苹果申请上诉英国应用商店佣金裁决遭拒

生物技术公司 BioNTech(BNTX.US) 盘初跌超 6%，报 104.7 美元。消息面上，知情人士透露，辉瑞寻求出售其在 COVID-19 疫苗合作伙伴 BioNTech 的全部剩余股权。此次股权出售预计将为辉瑞带来至多约 5.08 亿美元收益。BioNTech 则表示，与辉瑞的合作没有改变，不会对辉瑞的任何资本市场活动发表评论。

美股异动丨 BioNTech 跌超 6%，消息称辉瑞寻求出售持股套现超 5 亿美元

铠侠 2025 财年第二财季营收环比增 30.8% 至 4483 亿日元，但同比下滑 6.8%，净利润同比降 62%，主因低毛利智能设备占比提升拖累。同时，第三财季盈利指引亦低于预期，Non-GAAP 营业利润指引为 1000–1400 亿日元，低于市场预期的 1410 亿日元及买方预期的 1500 亿日元以上。

AI 需求推动，铠侠 Q3 营收环比增 30.8%，净利润同比跌超 60%，盈利指引不及预期｜财报见闻

市场消息：马斯克旗下的 XAI 在 E 轮融资中筹集了 150 亿美元。

马斯克旗下 xAI 融资 150 亿美元，将于 12 月 12 日完成 E 轮融资

SMIC: Not Competing for Short-term Results, Is AI 'Domestic Chip' the True Belief?

东方财富证券研究所副所长陈果在节目中表示，A 股牛市将继续，但需理性看待市场上涨。美股科技股估值压力大，A 股除科技板块外，其他板块仍有上涨空间。市场趋势震荡向上，需关注政策变化和经济趋势。短期建议关注新能源、有色、化工等板块，AI 和生物科技板块需整固。中长期主线为 ABC，市场需再平衡。

陈果：A 股牛市继续，但越涨越要理性！市场中期主线是三个方向，短期操作需再平衡

京东表示，外卖作为长期战略，GMV 双位数增长，投入环比收窄，UE（单位经济模型）显著改善，进入理性扩张期。外卖业务拉动京东 APP 日活和用户转化，年活用户超 7 亿。日百品类连续四个季度双位数增长，“双十一” 下单用户增 40%。京东将持续三年投入 AI，构建覆盖零售、物流等全场景的完整体系，打造万亿级智能生态。

京东 Q3 电话会：公司外卖已进入理性扩张期，计划三年打造万亿级智能生态

美国旧金山联储主席 Daly：坚决反对提高美联储的通胀目标。

中国 10 月新增社融 8100 亿元，新增人民币贷款 2200 亿元。特朗普签署临时拨款法案，结束美国政府史上最长停摆。腾讯 Q3 净利润增长 19%，AI 云推动企业服务收入增长。苹果与腾讯达成小程序游戏支付协议。阿里进军 C 端市场。百度发布昆仑芯超节点。京东 Q3 营收增 15%，EBITDA 下降 83%。中芯国际 Q3 营收增长 9.9%，净利润增 43.1%。哔哩哔哩 Q3 营收增 5.2%，净利润增 233%。Burberry Q2 业绩扭亏为盈。日经 225、沪指、恒生指数均上涨。

周四美股盘前你需要了解的全球要闻

华尔街警告美联储，12 万亿美元的融资市场面临压力，呼吁采取措施缓解紧张局面。美国银行等机构建议增加短期市场贷款或直接购买证券，以注入资金。近期短期利率居高不下，主要因美债发行量增加和政府停摆。尽管美联储停止减持国债，市场压力仍存。纽约联储官员称融资成本上升显示银行准备金不足，需尽快采取行动。