美元创 9 月底以来最大单日涨幅，因交易员押注美联储维持利率不变。美元现货指数上涨 0.5%，触及逾两周高位。由于缺乏 10 月和 11 月就业数据，美联储可能维持利率不变。市场对 12 月降息的可能性几乎排除。英镑和新西兰元下跌，日元兑美元汇率创下新低。

降息梦碎！美元多头大举反攻 创 9 月底来最大单日涨幅

三季度总营收两年来首次同比加快增长，和数据中心收入齐创单季新高，后者同比增 66%、环比增近 25%；四季度营收指引中值同比增 65%，三季度毛利率略低于预期但四季度料升至 75%、六个季度内首次同比提升。黄仁勋称，云 GPU 售罄，训练和推理的计算需求均呈指数级增长。股价盘后一度涨超 6%。CFO 重申，新芯片未来几个季度料将创收 5000 亿美元，称六年前发货的 A100 GPU 今年仍满负荷工作。

英伟达上季营收加速增长 62%，本季指引再超预期，黄仁勋称 “Blackwell 销量远超预期” | 财报见闻

高盛策略师指出，美元与美股的脱钩并不值得过分担忧，真正需要关注的是美元与 VIX 指数的异常关联。过去五年，美元通常与 VIX 指数呈正相关，但今年这一关系发生转变。高盛强调，美元的脆弱性在其与波动率指数的相关性中更为明显，尽管近期走势看似正常。

高盛警告：美元与美股脱钩不足虑 与 “恐慌指数” 的异常关联才真正预示风险

科技股走强，纳指领涨美股基准股指，标普 500 结束四连跌，谷歌发布最新 AI 模型。美联储纪要和 10 月非农数据缺席，打压市场降息预期，美元、美债收益率齐升。10 年期美债收益率涨 2.5 基点。美元涨穿 100，日内涨 0.67%。比特币盘中再度跌破 9 万美元，以太坊一度跌 8%、跌破 2900 美元，此后双双反弹。

早餐  | 科技股走强，纳指领涨美股基准股指，标普 500 结束四连跌

美联储 10 月 FOMC 会议纪要显示，决策层在是否继续降息的问题上出现深度分歧，尽管最终以 10 比 2 投票通过降息 25 个基点。12 月降息预期急速降温，市场对降息概率的预期从接近五五开降至 30%。数据缺失加剧不确定性，因政府停摆导致关键经济数据暂停。

美联储 10 月会议纪要：内部分歧升级 数据缺失加剧不确定性 12 月降息预期急速降温

美联储 10 月会议纪要显示决策层在降息问题上出现深度分歧，12 月降息前景不明。美股上涨，英伟达 Q3 业绩超预期，盘后涨超 6%，发布强劲营收展望，缓解 AI 泡沫担忧。

智通港股早知道 | 美联储 12 月降息前景愈发扑朔迷离 英伟达 Q3 业绩全面超预期

英伟达公布的第四季营收预测远超预期，CEO 黄仁勋称 AI 芯片需求强劲，股价盘后涨 5%，市值增 2200 亿美元，缓解 AI 泡沫担忧。尽管市场疑虑导致 11 月股价下跌近 8%，但财报显示 AI 生态系统快速扩张。分析师仍对 AI 基础设施支出增长的可持续性存疑。

英伟达强劲财测缓解 AI 泡沫担忧 股价盘后大涨 5%

亚太盘初，纳指期货涨 1.4%，芯片板块盘后走高。英伟达涨 5.2%，AMD 涨 3.99%，Palantir 涨 3.9%，美光科技涨 3.5%，台积电涨 3.3%，甲骨文涨 3.1%，博通涨 2.7%，谷歌 A 涨 2.2%，C3.ai 涨 1.99%，英特尔涨 1.88%，亚马逊涨 1.54%。纳微半导体涨 12%，AMKR 涨 7.5%。德州仪器跌 0.1%，思佳讯跌 1%。iShares 半导体 ETF 涨 2.6%、SMH 涨 2.5%。

纳指期货亚太盘初涨 1.4%，芯片板块盘后走高，英伟达在电话会后维持超过 5% 的涨幅

申万宏源发布研报指出，2026 年美股 AI 行情进入 “换挡期”，中性假设下风险可控，关注 B 端企业渗透率、现金流稳定及扩张稳健的公司。乐观情形下，AI 基建维持高增，悲观情形下，通胀压力及应用成本下降有限，估值回撤风险加大。

申万宏源 2026 年美股投资策略：AI 行情进入 “换挡期” 悲观情形下下半年面临估值回撤风险

Meta 首席人工智能科学家杨立昆将离职创办个人初创公司，专注于研发 “世界模型” 人工智能技术。Meta 将与其初创公司合作。此时 Meta 人工智能部门正经历重大改组，CEO 扎克伯格斥资招揽顶尖人才。杨立昆曾是 Meta 人工智能远见者之一，创建 FAIR 是其非技术性成就。

Meta 首席人工智能科学家杨立昆将离职创办个人初创公司

多家外资机构发布 2026 年展望报告，集体看好中国股市中长期配置价值，瑞银、摩根士丹利等上调中国市场相关股指目标点位。外资机构调研与加仓动作不断，市场人士认为这与中国资本市场高水平制度型开放有关，预计 QFII、跨境资本市场互联互通等制度将持续完善，外资投资便利性有望提升。

做多中国资产，外资机构看好明年 A 股表现

英伟达与埃隆·马斯克旗下的 xAI 宣布，沙特阿拉伯正在建设一座大型数据中心，配备数十万颗英伟达芯片，xAI 将成为其首个客户。该项目由沙特公共投资基金控股的 Humain 公司负责，计划配备约 60 万颗英伟达 GPU。此合作体现了英伟达的 “主权人工智能” 理念，标志着英伟达 AI 芯片市场的潜在扩展。

埃隆・马斯克旗下 xAI 将成为英伟达支持的沙特阿拉伯数据中心首个客户

全球财经媒体关注的头条新闻包括：特朗普宣布美沙投资论坛达成 2700 亿美元协议；美联储会议纪要显示内部对 12 月降息存在严重分歧，许多官员反对降息；英伟达公布 Q3 业绩及 Q4 展望均超预期。

11 月 20 日外盘头条：英伟达 Q3 业绩超预期 美联储会议纪要暴严重分歧 美国 10 月非农不发布 12 月降息概率暴降

英伟达发布 2026 财年第三季度财报，营收和每股收益均超预期，第四季度营收指引也高于市场预期。财报显示，调整后每股收益为 1.30 美元，营收为 570.1 亿美元。预计第四季度营收约为 650 亿美元。英伟达股价盘后涨幅接近 5%。数据中心业务营收达 512 亿美元，同比增长 66%。

英伟达公布 Q3 业绩 营收及 Q4 营收展望均超预期

特朗普挑选的美联储主席候选人之一、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周三表示，美国在削减债务方面取得进展，明年国会有空间讨论在预算协调法案中加入 “关税返利支票”。部分共和党议员对此持反对意见，认为应优先用于降赤字，并担心推动通胀。

特朗普美联储主席候选人哈塞特：关税返利支票 “应当在讨论范围内”

人工智能先驱 Yann LeCun 计划离开 Meta Platforms Inc．并创办一家新公司。LeCun 自 2013 年起在 Meta 任职，预计最快将于本周宣布离职。Meta 计划与 LeCun 的新公司合作，具体细节仍在敲定中。新公司将专注于联合嵌入预测架构（JEPA）世界模型。Meta 发言人证实 LeCun 即将离职。LeCun 在 Meta 的项目较难获得所需资源。

人工智能教父之一 LeCun 将最早于本周宣布离开 Meta

英伟达三季度营收 570.1 亿美元，分析师预期 551.9 亿美元。英伟达盘后涨 1.3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

英伟达三季度营收 570.1 亿美元，分析师预期 551.9 亿美元。英伟达盘后涨 1.3%

沙特阿拉伯与美国签署人工智能战略合作伙伴关系协议，双方将在半导体供应、AI 基础设施建设和高价值投资等领域展开合作。此举被视为两国战略关系的新里程碑，旨在利用双方在能源资源与技术生态上的互补优势，推动技术创新与经济繁荣。合作涵盖医疗、教育、能源、采矿和运输等多个行业，强调了加强两国企业在未来技术领域经济联系的重要性。

沙特与美国签署人工智能战略合作伙伴关系

纳斯达克金龙中国指数初步收跌约 1.4%。热门中概股中，奇富科技跌 14.2%，老虎证券跌 10.8%，小米 ADR 跌 7.4%，晶科能源、小鹏跌超 6%，小马智行、网易跌 4%，蔚来跌超 3%。文远知行与百胜中国涨约 0.5%，万国数据涨 2.8%，逸仙电商涨 8.5%。ETF 中，CQQQ 和 KWEB 跌约 1.2%。

美国国债收益率上升，特朗普政府推迟发布就业数据，打击了市场对美联储降息的预期。10 年期基准国债收益率涨至 4.1289%，两年期收益率涨至 3.5873%。美联储会议纪要发布后，收益率刷新日高。各期限国债收益率均有所上涨，通胀保值国债（TIPS）收益率也上升。

美债收益率走高，特朗普政府推迟发布就业数据，浇灭对美联储降息的预期

D.A. Davidson 分析师称，Gemini 3 是真正强大的 AI 模型，足以与 OpenAI 和 Anthropic 发布的竞品展开竞争。美国银行证券分析师指出，Gemini 3 代表谷歌在缩小与 AI 竞争对手之间” 感知中的大语言模型性能差距” 方面迈出的又一积极步伐。截至发稿 Alphabet 股价回落至 293.76，涨幅逾 3%。

谷歌 Gemini 3 模型获市场认可，Alphabet 股价一度大涨超 6% 创新高

美联储会议纪要发布后，美国 10 年期国债收益率持稳于 4.11% 附近。两年期美债收益率一度上扬至 3.5831% 刷新日高。

欧洲股市持稳，投资者关注俄乌和平协议的可能性及英伟达业绩。斯托克欧洲 600 指数收盘基本持平，防务类股下跌，媒体、旅游及休闲类股表现优异。市场关注英伟达财报及美联储会议纪要，降息预期降温。

欧洲股市持稳 投资者关注俄乌和平协议的可能性及英伟达业绩

美国总统特朗普：我曾考虑过让财长贝森特进入美联储，但他不愿意。

超威半导体公司（AMD）、思科系统公司（Cisco）与沙特人工智能初创企业 Humain 宣布成立合资企业，在中东建设数据中心。合资企业已签下首个客户，Humain 将在沙特启动一个 100 兆瓦的数据中心项目，为生成式视频初创公司 Luma AI 提供计算能力。该合作源于今年 5 月特朗普访问沙特期间宣布的协议，沙特主权财富基金支持 Humain 的计划。

AMD、思科与沙特 Humain 公司成立人工智能合资企业

Target 第三季度同店销售连续第三季下滑，同比降 2.7%，不及预期。公司下调全年利润指引至 7—8 美元，反映需求疲软、客流下滑和降价压力仍在持续。净利润同比下滑 21%，股价盘前一度跌 5%，处于 2019 年中期以来的低点。候任 CEO 菲德尔克称对当前表现 “不满意”，并计划加大资本开支、推动门店改革。公司同时宣布与 OpenAI 合作强化 AI 能力。

Target 同店销售连降三季，下调全年指引，股价跌回 2019 年

Brookfield 资产管理公司与英伟达和科威特投资局合作，计划为全球 AI 基建计划筹集 100 亿美元。Brookfield 人工智能基建基金已获得 50 亿美元资本承诺，目标是通过共同投资和杠杆方式取得高达 1000 亿美元的 AI 资产。该基金将投资于能源、土地、数据中心等领域。Brookfield 是 AI 建设领域的主要私募资本提供者，预计未来十年 AI 基建将耗资 7 万亿美元。

Brookfield 与英伟达、科威特投资局联手 拟为 AI 基建基金筹资 100 亿美元

Meta 发布新一代 Segment Anything Models（SAM）。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Meta 发布新一代 Segment Anything Models（SAM）

Meta” 分割一切” 模型强势升级！” 听懂人话”，处理含上百物体一张图仅需 30 毫秒

马斯克表示，他旗下的人工智能初创公司 xAI 计划与沙特阿拉伯国家支持的人工智能企业 Humain 合作，在沙特建设一个 500 兆瓦的数据中心，并将使用英伟达的芯片。

马斯克：xAI 与沙特合作，在沙特建 500 兆瓦数据中心，英伟达参与

欧盟监管再度升级，周一对亚马逊 AWS 与微软 Azure 启动三项独立调查，评估是否应将其纳入《数字市场法案》的 “守门人” 监管范围，即使两家公司目前未达到法案设定的用户与市值门槛。此举显示欧盟正以更主动、灵活的方式介入数字市场治理。若被认定违规，企业可能面临全球年收入 10% 的罚款。

欧盟升级科技监管，对亚马逊与微软云业务展开反垄断调查

周三，Circle 跌 8%，报 70.41 美元。据悉 ，自 10 月底以来，该公司股价跌跌不休，颓势难改。消息面上，根据美国证券交易委员会 (SEC) 11 月 17 日披露的文件，Circle 董事 Date Rajeev V 于 11 月 13 日、14 日以每股平均价 84.23 美元售出 29.1 万股普通股股份，价值约为 2,450.95 万美元。财报显示，Circle 三季度营收达 7.4 亿美元，同比增长 66%，超出市场预期的 7.1 亿美元；每股收益为 0.64 美元，远超预期 0.20 美元。该公司第三季度净利润为 2.144 亿美元，而去年同期净利润为 7100 万美元，同比增长 202%，显示出其核心业务盈利能力强劲。USDC 流通量的大幅增长成为推动 Circle 营收增长的关键因素。该公司稳定币流通量较去年同期翻了一番以上，显示出市场对受监管稳定币的持续需求。

美股异动 | Circle 跌 8% 遭董事连续减持共计 29.1 万股普通股

对于互补性，中金公司如此解释：东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势。

深夜突发！汇金打出券商王牌：中金 “吞象” 背后的万亿阳谋

浙商银行公告提名陈海强为新任董事长，董事会将尽快完成选举。陈海强有丰富银行业经验，曾任多项高管职务，提名有助于平稳换届。

平稳过渡，陈海强 “提名 “浙商银行新任董事长

Kuaishou (Minutes): Impact of Competition? Kuaishou's short-term growth may slow down more than expected.

华尔街顶级分析师上调了 DoorDash 和百度的评级。杰富瑞将 DoorDash 评级从 “持有” 上调至 “买入”，目标股价从 220 美元上调至 260 美元。野村将百度评级从 “中性” 上调至 “买入”，目标股价从 135 美元上调至 140 美元。

华尔街顶级分析师最新研判：DoorDash、百度评级获上调

谷歌 A 类股（GOOGL）股价在周三早盘上涨 6.71%，突破 300 美元并创历史新高。这一上涨是在其母公司 Alphabet 发布了功能扩展的 Gemini 3 和基于 VS Code 构建的 “反重力” 集成开发环境后发生的。

谷歌股价创历史新高 此前发布 Gemini 3 及 “反重力” 集成开发环境

博通股价上涨 4.4%；公司推出全球首款量子安全型第 8 代 128G 存储区域网络交换机产品组合。

特斯拉 CEO 马斯克与英伟达 CEO 黄仁勋将在华盛顿的美沙投资论坛上讨论 AI 创新。论坛由沙特通信与信息技术大臣主持，吸引多家科技与工业巨头参与。特朗普将发表讲话，论坛涵盖 AI、能源、科技等主题。

马斯克与黄仁勋将同台讨论 AI 创新 美沙投资论坛高规格阵容亮相华盛顿

Alphabet 延续涨势，创下历史新高，最新上涨 5.4%。

美股周三早盘，英伟达（NVDA）股价上涨 2.5%。投资者正为英伟达财报做准备，此次财报是科技股领跌后 AI 情绪的关键指标。分析师警告超大规模企业存在估值和资本支出风险。

英伟达财报在即 分析师警告估值与资本支出风险

谷歌高开高走，涨幅扩大至 3.8%，再创历史新高。谷歌发布的最新大模型 Gemini 3 Pro 登顶 “大模型竞技场” LMArena 排行榜榜首。

高盛最新买方调研报告指出，2026 年 AI 仍为市场核心主线，非 AI 领域持续遇冷。Google TPU 供应链及高端封测关注度显著升温，成为新焦点。尽管 CoWoS 设备短期承压，高盛认为先进封装长期需求稳固。报告指出，建议沿 AI 主线布局高确定性标的，同时警惕估值与需求不及预期风险。

高盛买方调研反馈：2026 年 AI 仍是主线，但焦点已转向 TPU 及高端封测

特朗普政府向 Constellation Energy 提供 10 亿美元贷款用于重启三哩岛核电站后，该公司股价上涨 1.8% 。

美股周三开盘涨跌不一，科技股反弹。投资者期待英伟达财报缓解对 AI 股票估值过高的担忧。英伟达股价上涨，其他芯片股如 AMD 和博通也随之上涨。分析师预计英伟达业绩将超预期，推动销售增长。

开盘：美股周三开盘涨跌不一 市场关注英伟达财报

美国 9 月零售销售数据的发布日期被调整到 11 月 25 日。 9 月耐用品报告改期至 11 月 16 日发布。 8 月批发库存报告改期至 11 月 25 日发布。 8 月批发贸易报告改期至 11 月 21 日发布。

特朗普政府调整零售销售、耐用品等多个经济数据的发布日期

美国 9 月零售销售数据的发布日期被调整到 11 月 25 日。

东方财富证券认为，黄金自 2019 年开启第三轮上涨周期，6 年累涨 219%，但相比前两轮仍有空间。金价上涨受三重属性支撑：货币属性上，美元信用体系面临挑战；商品属性上，央行购金需求 2020-2024 年年均增长 44%；金融属性上，高通胀环境下实际利率定价框架部分失效。地缘政治风险、黄金储备增长和实际利率变动成为决定金价未来走势的三大关键变量。

三轮黄金上涨周期复盘，黄金如何定价？

Kuaishou: To Say Goodbye to 'Rustic' Valuation, It Still Depends on Keling

英伟达与门洛微电子合作提升 AI 芯片测试速度，缓解生产瓶颈。英伟达作为全球市值最高的公司，努力优化生产以满足市场需求。门洛微电子提供开关芯片技术，显著提升测试电路板性能。