标普 500 收涨近 1.6%、创六周最大涨幅，纳指收涨 2.7%；谷歌涨超 6%，和苹果齐创历史新高；芯片指数收涨 4.6%，博通大涨 11%。中概指数跑赢大盘，百度涨超 7%，阿里涨超 5%。诺和诺德欧股收跌近 6%。比特币盘中涨超 4%，以太坊一度涨近 9%。原油扭转三连跌、收涨超 1% 脱离一个月低位。黄金盘中转涨超 1%，两连阳。

降息预期飙升，“万物齐涨”！纳指创 5 月来最佳单日表现，中概指、加密货币大涨

美联储官员发表鸽派言论，导致美国国债收益率下降。交易员们预计美联储将在 12 月降息，可能性约为 80%。10 年期国债收益率降至 4.03%，为本月最低。投资者关注 12 月 10 日的美联储决策。

美联储官员鸽声嘹亮 美债收益率全线走低

美国经济分析局将于 12 月 23 日发布第三季度 GDP 数据。

Anthropic 推出新 AI 模型 Claude Opus 4.5，旨在提升编码和办公任务自动化能力，与 OpenAI 和谷歌竞争商业客户。新模型在软件工程任务上表现优异，无需用户协助，并能执行复杂多步骤任务。Anthropic 由 OpenAI 前员工创立，拥有 30 万企业客户，面临 OpenAI 和谷歌的激烈竞争。

Anthropic 迎战 OpenAI、谷歌！新模型 Claude Opus 4.5 剑指编程与办公自动化

小米集团创始人雷军增持小米股票 260 万股，持股比例增至 23.26%。中国央行将于 11 月 25 日进行 1 万亿元 MLF 操作，净投放规模为 1000 亿元。美联储理事沃勒支持 12 月降息。美股大涨，纳斯达克中国金龙指数收涨 2.82%。

智通港股早知道 | 央行将开展 10000 亿元 MLF 操作 雷军个人超 1 亿港元增持小米股票

亚马逊计划在美国印第安纳州北部投资 150 亿美元建设数据中心园区，以提升云计算能力，满足人工智能需求。新项目将增加 2.4 吉瓦容量，创造 1100 个工作岗位。亚马逊自 2010 年以来已在印第安纳州投资超 313 亿美元，并计划为 AWS 的美国政府客户扩展 AI 和超级计算能力。

亚马逊将在美国印第安纳州投资 150 亿美元建设数据中心园区

苹果公司近期裁撤数十个销售岗位，重组企业、教育和政府业务线，以优化销售团队架构。此次调整在苹果内部较为罕见，影响多个销售团队，部分员工需在明年 1 月 20 日前找到新岗位。苹果预计今年 12 月季度营收将达近 1,400 亿美元，并计划推出新低端笔记本电脑。裁员被视为减少岗位重叠，部分业务转移给第三方经销商。

营收创纪录之际苹果罕见大幅调整销售团队 重组企业与政府业务线

旧金山联储主席戴利表示，由于美国劳动力市场放缓迹象，12 月降息的必要性正在上升。她认为就业市场的脆弱性比通胀风险更值得关注。尽管通胀仍高于目标，但关税成本上升幅度低于预期。联储内部对政策路径存在分歧，部分官员仍关注通胀压力。市场对 12 月降息的预期升温，黄金价格上涨。

就业比通胀更危险！旧金山联储主席称 12 月降息必要性正在上升

今日需关注：德国三季度 GDP 终值、华为 Mate80 系列发布会、欧洲央行官员讲话、阿里巴巴和蔚来汽车业绩报告、美国 9 月 PPI 和零售销售数据、百思买业绩报告、Michael Burry 关于科技巨头折旧问题的细节披露、美国房价指数及消费者预期指数、戴尔科技与惠普业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

全球财经媒体关注的头条新闻包括：美乌试图缩小和平方案分歧，特朗普暗示谈判取得进展；欧盟拒绝美国以放宽数字监管换取钢铝关税下调的提议；苹果公司在销售部门裁减数十个岗位；特斯拉 FSD 在欧洲遇阻；亚马逊再投资 500 亿美元。

11 月 25 日外盘头条：苹果裁减销售岗位 特斯拉 FSD 在欧遇阻 亚马逊再投 500 亿美元 美乌寻求缩小和平方案分歧

特斯拉首席执行官马斯克首次系统披露公司在 AI 芯片领域的战略，称已部署数百万颗自研 AI 芯片，计划每年迭代一代芯片。特斯拉的目标是芯片总产能超过全球其他 AI 芯片制造商之和。

马斯克称特斯拉自研数百万颗 AI 芯片 目标夺取 AI 芯片主导权

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 2.9%。热门中概股中，文远知行涨 14.6%，小马智行涨 12.3%，阿特斯太阳能涨 10%，大全新能源涨 8.8%，万国数据涨 8.1%，百度涨 7.4%，阿里巴巴涨 5.4%，网易涨 4.2%，蔚来涨 3.2%，小鹏涨 2.8%，腾讯涨 2.1%。百胜中国跌 0.9%，新东方跌 1.6%。ETF 中，KWEB 涨 3%，CQQQ 涨 2.8%。

荷兰车辆管理局（RDW）近日明确否认已承诺批准特斯拉全自动驾驶（FSD）系统，这一表态为特斯拉在欧洲市场的技术推广再添阻力。

特斯拉 FSD 计划在欧遇阻：荷兰监管机构指其宣传存在误导性

亚马逊周一宣布将投入最高 500 亿美元，为美国政府扩建 AI 与超级计算能力，并将在 2026 年启动建设。项目将在 AWS Top Secret、Secret 和 GovCloud 区域新增近 1.3 吉瓦算力，为联邦机构提供 SageMaker、Bedrock、Nova 及 Anthropic Claude 等全套 AI 服务。

亚马逊要砸高达 500 亿美元扩建美政府 AI 算力，将新增 1.3GW 容量

美股周一尾盘纳指上涨 560 点，谷歌领涨科技股。Alphabet 股价大涨，市值逼近 4 万亿美元，帮助大盘反弹。美联储 12 月政策会议前市场波动性可能加剧。

尾盘：纳指上涨 560 点 谷歌领涨科技股

Anthropic 周一发布旗舰模型 Claude Opus 4.5，在自动化编程、多步骤任务执行和办公文档生成方面显著增强，并将在全线产品中成为默认模型。新模型在 SWE-Bench 等编程评测中成绩超过 Google Gemini 3 Pro 与 OpenAI GPT-5.1，被公司称为 “最智能的工程模型”。

Anthropic 发布 Claude Opus 4.5，编程性能全面提升

美国 9 月 PCE 数据将于 12 月 5 日发布。

亚马逊宣布开放企业测试更名后的 “Leo” 卫星服务，旨在与 SpaceX 的星链竞争。特定企业将参与 “企业预览计划”，测试量产版硬件与软件，帮助亚马逊收集反馈并定制解决方案。亚马逊的卫星互联网项目更名为 “亚马逊 Leo”，计划部署 3236 颗近地轨道卫星，提供高速、低延迟的互联网服务。亚马逊已通过合作伙伴发射超过 150 颗卫星，并与多家企业达成合作协议。

亚马逊开放企业测试更名后的 “Leo” 卫星服务，力图追赶马斯克的星链

小米集团创始人雷军斥资超 1 亿港元增持小米 260 万股，持股比例增至 23.26%。本月小米已回购 2150 万股，斥资超 8 亿港币。小米三季度净利润同比增 80.9%，营收 1131 亿元。雷军在微博重申小米汽车安全设计理念，强调安全高于一切。

雷军斥资超 1 亿港元增持小米！此前连发多条微博

特斯拉 10 月在华销量降至三年来最低水平，市场担忧其可能迎来首次全年销量下滑。激烈竞争和价格战导致销量仅为 26006 辆，市场份额从 8.7% 降至 3.2%。小米、零跑等本土对手施压，吉利等传统车企加速进军电动车领域。

特斯拉在华销量跌至三年新低，背后发生了什么？

天风国际分析师郭明錤驳斥英伟达做空论，认为应收账款天数和库存上升是业务正常扩张的结果，而非财务异常。郭明錤指出，应收账款集中度提升导致付款周期拉长是合理现象，并批评做空者选择错误的对标公司。英伟达的 DSO 与同类公司相比处于合理区间，库存增长也属正常业务扩展。

天风国际分析师郭明錤驳斥英伟达做空论：DSO 与库存上升属业务正常扩张 并非财务异常

特斯拉 CEO 埃隆·马斯克宣布将 “深度参与” 特斯拉 AI 芯片设计，目标是每年量产一款新芯片，最终产量将超过其他 AI 芯片总和。这些芯片将用于自动驾驶和 “擎天柱” 机器人。马斯克每周二和周六与工程团队开会。

特斯拉涨 5.5% 马斯克称将 “深度参与” 特斯拉芯片设计

美股盘初拉升，纳指涨超 1.5%，标普 500 指数涨幅扩大至 1%，特斯拉涨超 5%。

Centene 股价上涨 7.5%，莫利纳医疗保健股价上涨 4.4%，联合健康股价上涨 1.1%。奥斯卡健康公司股价飙升 20.9%，Elevance Health 股价上涨 4.3%。

报道称特朗普正在考虑延长《平价医疗法案》补贴，美国健康保险公司和医院运营商的股价上涨

纳斯达克金龙中国指数盘初涨超 2.3%，热门中概股如文远知行、世纪互联、B 站等均有显著涨幅。文远知行涨 12.2%，世纪互联涨 7.7%，B 站涨 6.5%，小马智行涨 5.6%，百度涨 5.7%，阿里巴巴涨 4.5%。ETF 方面，KWEB 涨 2.5%，CQQQ 涨 2.3%。

12 月 FOMC 会议将在 10 月、11 月两份关键就业报告之前召开。瑞银指出，这促使市场开始讨论一种可能性：美联储是否会将原定 12 月 10 日的会议推迟一周，以便在决策前掌握关键的就业数据。历史上曾有会议推迟先例，且美联储内部对 12 月降息分歧，也加剧会议时间选择的重要性。

华尔街都在猜：为等待更多就业数据，美联储会推迟 12 月 FOMC 会议吗？

美联储理事 Waller 主张 12 月降息，担心劳动力市场。美国商务部长卢特尼克要求欧盟修改数字法规以促成钢铝关税协议。欧盟理事会批准 2026 年年度预算。诺和诺德口服 Ozempic 治疗阿兹海默症失败，股价暴跌 12%。比特币 ETF 单月资金流出 35 亿美元，创最差表现。沙特阿美考虑通过资产出售筹集数十亿美元。摩根大通上调百度目标价，预计昆仑芯片销量明年飙升 6 倍。必和必拓退出英美资源收购战。摩根大通预测布伦特原油价格 2027 年跌至 30-40 美元。美股期货上涨，欧股上涨，黄金下跌 0.2%，比特币表现最差。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

亚马逊公司（Amazon.com，AMZN）的数据中心业务规模远超普遍认知，目前在全球 50 多个国家拥有超过 900 座数据中心设施。亚马逊云服务（AWS）不仅在弗吉尼亚州和俄勒冈州拥有大型数据中心，还在全球数百个主机托管设施中部署服务器机架，占其总算力的五分之一。AWS 依赖的主机托管数据中心已超过 440 个，并在 220 多个边缘节点开展业务。

人工智能热潮下，亚马逊数据中心数量突破 900 个

亚马逊 (Amazon) 的 AWS 数据中心运营规模远超外界认知，在全球 50 多个国家拥有 900 多处设施，包括自有和长期租赁的巨型园区以及数百家托管设施。文件显示，AWS 在这些托管设施中的部署规模差异显著，AWS 是全球最大的托管空间租户之一，展现了其为客户提供多样化服务的强大能力。

超过 50 国、900 设施：亚马逊 AWS 数据中心运营规模远超外界认知

沃勒指出，最新数据显示劳动力市场依然疲软，但他也提到，12 月会议后将密集发布的延迟经济报告可能让 1 月的决定 “更棘手”。

美联储理事 Waller：我担心的是劳动力市场，主张 12 月降息

谷歌与北约签署数百万美元协议，提供高度安全的主权云服务，助力北约推进数字化现代化。协议内容包括优化数字基础设施、强化治理体系及提升 AI 应用能力。谷歌云将支持北约联合分析、培训与教育中心处理机密任务。此合作将加速北约数字化进程，同时确保最高安全标准与数字主权。

谷歌与北约签署数百万美元协议 联手打造 AI 主权云

1990 年代互联网繁荣时期，时任美联储主席的格林斯潘认为，创新能够促进经济更快增长，同时又不引发通胀，并以此为由维持低利率。然而，当下人工智能对经济的影响尚不明确，虽然出现生产力提高的迹象，但由于白领阶层的流失，可能会出现严重的失业和社会问题。

美联储 “痴迷” AI，却不敢再押一次 “格林斯潘式豪赌”

Bubble Talk Rising, Will AI Continue as Hottest Bet in 2026?

Bubble theory begins, is there still hope for AI in 2026?

泡沫论开启，26 年 AI 还有戏吗？

AI 投资贡献上半年 GDP 增长近一半，微软、谷歌等四大科技巨头资本支出达 GDP 的 1.1%。分析师指出，若无 AI 热潮经济可能已陷入衰退。一旦 AI 股价暴跌或投资放缓，可能通过逆向财富效应引发衰退，股市下跌 20-30% 将使 GDP 增速降低 1-1.5 个百分点。

繁荣假象？华尔街警告：美国经济过度捆绑 AI，一旦投资熄火将引发衰退

摩根士丹利和德意志银行发表看涨观点，认为美股当前跌势已近尾声，明年将持续走强。摩根士丹利策略师 Michael Wilson 表示，短期回调是布局良机，预计标普 500 指数将升至 7800 点。德意志银行则认为盈利增长将推动标普 500 指数剑指 8000 点。两家机构均对美股未来表现持乐观态度。

美股回调近尾声？大摩、德银齐发声：眼下正是布局良机 明年再创历史新高！

诺和诺德宣布，公司的 Ozempic 口服版本在两项大型临床试验中未能减缓阿尔茨海默症进展，这一被视为长远投资的尝试宣告失败。基于认知评估结果，服用该药物的患者并未出现显著好转。该公司已决定终止原定的一年期研究延长计划。

“减肥神药” 跨界梦碎！口服 Ozempic 治疗阿兹海默症宣告失败，诺和诺德暴跌 12%

11 月 24 日美股盘前，三大股指期货齐涨。道指期货涨 0.15%，标普 500 指数期货涨 0.33%，纳指期货涨 0.61%。欧洲股市涨跌互现，WTI 原油涨 0.17%，布伦特原油跌 0.23%。本周因感恩节假期缩短，投资者关注经济数据和财报。凯投宏观预测美联储 12 月会议可能出现 6:6 投票僵局。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，大摩认为美股回调即将结束

11 月 23 日，招商银行、中信银行两家股份行同日公告，旗下 AIC（金融资产投资公司）已获得金融监管总局…

三家股份行 AIC 集结开业 百亿资本瞄准 “专精特新”

猎豹移动在 2025 年 Q2 实现收入增速提升和亏损收窄，展现出业务结构优化和盈利模式升级的可持续改善。尽管股价上涨 38%，但市值仅 2 亿美元，低于账面净现金 2.8 亿美元，估值被低估。公司形成了互联网和 AI 及机器人业务的二元结构，需独立估值以反映真实价值。

猎豹移动：AI 机器人高增 + 盈利确认，估值折价将修复

乐道在广州车展推出 L90“黑武士特别版”，并在过去一年稳定月销 2 万辆。总裁沈斐强调面对新能源购置税政策调整及竞品挑战，乐道将专注提升品牌知名度和组织凝聚力。产品负责人俞斌认为大电池增程车是过渡方案，乐道坚持纯电路线。乐道交付量突破 11 万台，仍需提高销量。

乐道发起新攻势

普华永道最新报告预测，到 2030 年全球基金规模将达 200 万亿美元，私募市场将成为主要增长引擎，贡献超过半数行业收入。报告指出，私募市场的快速扩张受投资者对高回报需求及向零售投资者开放等因素驱动。传统基金公司如富兰克林资源、景顺等正通过收购进入私募领域。

普华永道：2030 年全球基金规模迈向 200 万亿美元，私募将贡献过半收入

摩根大通研报警告 MicroStrategy 因持有大量比特币可能被 MSCI 指数剔除，面临最高 88 亿美元资金流出。报告引爆币圈愤怒，支持者发起抵制摩根大通运动，指控其做空并号召” 逼空” 反击。阴谋论随之蔓延：有人称美国政府制造暴跌以低价抄底，更有人将此解读为摩根大通代表的” 旧金融秩序” 与特朗普政府支持的” 比特币新体系” 之间的权力暗战。

“跌疯了” 的币圈 “阴谋论满天飞”：美国政府 “抢钱”，华尔街 “做空”，甚至是 “摩根大通大战特朗普”

摩根大通大幅上调百度目标价至 188 美元。分析师认为，百度的投资叙事正在发生根本性转变：公司正从传统搜索广告公司转型为 AI 基础设施供应商，预计昆仑芯片销售及 GPU 计算需求将推动营收增速显著提升，云业务收入将在 2026 年增长 61%。但摩根大通对百度广告业务前景相对谨慎，分析师强调，上调催化剂将来自云/AI 基础设施增长，而非传统广告业务的反弹。

摩根大通大幅上调百度目标价：市场严重低估 AI 转型速度，昆仑芯片明年销量或飙 6 倍，驱动云业务增长 61%

小米集团-W 发布公告，创始人雷军通过其全资拥有的 Team Guide Limited 增持 260 万股公司 B 类普通股，平均价为每股约 38.58 港元。增持后，雷军持有公司约 23.26% 的已发行股份。董事会认为此举显示了雷军对公司发展前景及增长潜力的信心，以及对公司的长期承诺。

小米集团-W 获创始人雷军增持 260 万股公司 B 类普通股

今天港股科技集体反弹，截至 14:30，港股通科技指数涨超 3%。
意料之中，理由如我们上周五发帖所言…