美国财政部长贝森特提议，联邦储备系统各地区联储主席在上任前必须在其所属辖区居住至少三年，以增加白宫对美联储的影响力。此举旨在确保地区主席更能代表当地经济利益，并回应对现任主席与纽约关系密切的质疑。贝森特强调现行法律允许美联储理事会否决地区主席任命，且不确定是否需国会参与修改规定。

阻止 “纽约派” 主导货币政策！美财长提议区域联储主席 “本地居住三年” 新规

Meta Platforms 宣布挖角苹果设计主管 Alan Dye，标志着硅谷重大人事变动。Dye 将担任 Meta Reality Labs 首席设计官，负责硬件、软件与 AI 整合界面。此举显示 Meta 进军 AI 驱动消费电子设备的雄心，同时凸显苹果设计人才流失压力。

AI 硬件竞争升温 Meta 挖角苹果核心设计主管 Alan Dye

英伟达首席执行官黄仁勋周三与总统特朗普会面，讨论先进人工智能芯片的出口限制问题。黄仁勋支持美国的出口管制政策，但强调美国企业应拥有最好的技术。他批评 GAIN AI 法案对美国不利，并反对各州自行制定 AI 监管法律，主张联邦层面的 AI 监管体系。

英伟达 CEO 黄仁勋会晤特朗普 聚焦 AI 芯片出口管制 直言 “GAIN AI 法案” 更不利美国

全球财经媒体关注：美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万，加剧劳动力市场走弱担忧；美国财长贝森特拟推动美联储改革，要求地区联储行长居住地限制；苹果设计主管转投 Meta，显示 Meta 进军 AI 消费设备领域的决心。

12 月 4 日外盘头条：小非农超预期降温 贝森特拟推动美联储改革 苹果设计主管转投 Meta  美光退出零售存储业务

Salesforce 第三季度营收为 102.6 亿美元，略低于分析师预期的 102.8 亿美元。公司预计全年营收在 414.5 亿至 415.5 亿美元之间，高于此前预期的 411 亿至 413 亿美元。

Salesforce 三季度营收 102.6 亿美元，分析师预期 102.8 亿美元。预计全年营收 414.5 亿-415.5 亿美元，公司原本预计 411 亿-413 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.3%。热门中概股中，阿特斯太阳能跌 8.9%，晶科能源跌 5.8%，蔚来跌 5.1%，小鹏跌 3.8%，理想跌 3.5%，新东方跌 3.3%。网易有道涨 2.4%，文远知行涨 5.2%。ETF CQQQ 和 KWEB 跌 1.2%。

美国劳工统计局（BLS）预计符合发布标准的 10 月份指数数量将 “较少”。 此前，美国劳工统计局此前表示 10 月的数据较为有限，且不会发布 10 月份的整体或核心 CPI 数据。

美国劳工统计局预计可发布的 10 月指数数量较少

美股周三尾盘，英特尔（INTC）股价上涨 1.2%，创 52 周新高。该公司周三宣布已对网络部门开展战略评估，将保留网络部门，不会将其剥离出公司。此外，分析师指出期权激增与美芯片政策提振了市场情绪。

英特尔创 52 周新高 期权激增与美芯片政策提振市场情绪

苹果顶级设计主管 Alan Dye 跳槽到 Meta，设计主管 Sorrentino 也将跳槽至 Meta。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

苹果顶级设计主管 Alan Dye 跳槽到 Meta，设计主管 Sorrentino 也将跳槽至 Meta

Alan Dye 将于 12 月 31 日起担任 Meta 新设计工作室的首席设计官，全面负责硬件、软件及 AI 界面集成的设计工作。对苹果而言，备受赞誉的设计团队正面临人才流失加剧的困境。不过消息传出后，市场反应平淡。周三美股盘中，苹果股价跌至当日低点，跌幅 0.62% 至 284.4 美元。

Meta 出手挖角：报道称苹果设计高管 Alan Dye 带副手跳槽

道指上涨 425 点，涨幅扩大至 0.9%，美国 ADP 私人部门就业数据（小非农）欠佳，激发投资者对美联储的降息预期。标普 500 指数 目前涨 0.39%，纳指涨 0.25%。

理想内部将 AI 眼镜定位为” 穿戴机器人”，属于具身智能战略的一部分。Livis 眼镜用户可通过语音指令完成汽车空调开启、方向盘加热、尾门控制等操作。面对 AI 眼镜市场的激烈竞争，在品牌认知层面，理想等车企不具备传统优势，车机与眼镜的交互逻辑是否冲突也是潜在挑战。

车企跨界抢占智能穿戴入口，理想发布首款 AI 眼镜，起售 1999 元

美国财政部长贝森特周三强调美联储主席本人对利率的实际掌控权有限，他还表示，将推动出台一项新规，要求各地区联储主席的候选人必须在该辖区至少居住满三年。在谈到私募信贷时，他表示担心在经济下行时期，这类信贷会表现出很强的顺周期性。贝森特还称，无论在当前提交至美国最高法院审理的案件中最终胜诉与否，特朗普政府仍有能力推进其关税议程。

贝森特淡化美联储主席对利率掌控权，拟推动设地区联储主席居住年限，称关税可重构

债券市场担心哈塞特可能出任美联储主席并降息以取悦特朗普，已警告美国财政部。特朗普在内阁会议后称哈塞特为 “潜在的美联储主席”，可能在 1 月宣布任命。美国国债收益率出现跌幅。

报道：债券市场担心哈塞特通过降息来取悦特朗普，已就此警告财长贝森特

据媒体援引多位知情人士报道，债券投资者们已向美国财政部表示，他们对凯文·哈塞特可能被任命为美联储主席感到担忧。投资者担心现任白宫国家经济委员会主任哈塞特会为了取悦美国总统特朗普而大幅降息。

报道：债券投资者针对哈塞特出任美联储主席的可能性警告美国财政部

特朗普政府正在推动机器人产业发展，考虑明年发布机器人行政令。此举推动相关概念股大涨，iRobot 股价盘中飙升近 80%。美国商务部确认对机器人行业的承诺，强调其对美国制造业的重要性。美国交通部计划成立机器人工作组，国会也在推动相关立法。机器人产业成为美国与其他经济体竞争的新前沿。

特朗普政府 All in！据称考虑明年发机器人行政令，iRobot 盘中飙涨近 80%

英伟达首席执行官黄仁勋离开美国众议长约翰逊的办公室时告诉记者，他周三前往国会山回答有关人工智能的问题。

英伟达 CEO 黄仁勋：赴国会山回答 AI 相关问题

微软因企业客户对 AI 产品接受速度不及预期而下调销售目标，股价一度下跌近 3%，创下自 11 月 18 日以来的最大跌幅。公司已下调多款 AI 产品的销售配额，其中 Azure 某销售部门对名为 Foundry 的产品增长目标从 50% 大幅调降至 25%。随后，据媒体报道，微软在一份邮件声明中称，公司并未下调销售员的销售配额，公司股价跌幅收窄至 1.7%。

微软下调 AI 软件销售配额，股价跌近 3%，创下半个月来最大跌幅

荷兰数据中心运营商 Nebius 通过与微软和 Meta 签订的数十亿美元合同，推动其人工智能业务扩张。公司与微软达成 170 亿美元合作协议，并与 Meta 签订 30 亿美元协议，推动股价上涨 248%，市值突破 250 亿美元。Nebius 正扩大客户群体，尤其是在市场对人工智能泡沫的担忧下。公司计划通过开发高利润率服务和建立长期合作关系，为行业寒冬做好准备。

Nebius 借力微软、Meta 合同推进人工智能业务扩张

美国财政部经济顾问拉沃尼亚：看到关税被利润吸收。

美国商务部长卢特尼克：不应当将 ADP 就业数据（小非农）出现负值归咎于（总统特朗普挑起的）关税。

美股周三早盘，亚马逊（AMZN）股价下跌 1%。在 re：Invent 2025 大会上，亚马逊公司发布了 Trainium3 UltraServers、新 Nova 模型及自主 “前沿智能体”（frontier agents），同时与英伟达（NVDA）合作，并提供本地部署的 “AI 工厂”。

亚马逊云推出 AI 芯片与 “前沿” 智能体

特斯拉（TSLA）11 月中国制造的电动汽车销量同比增长约 10%，交付量约为 8.67 万辆，而 Model Y 的交付排期据称已延至 2026 年初。

特斯拉在华需求保持稳定

美国财长贝森特：关税还没有引发 “通胀思维”。关税可能会造成一次性的价格调整。

美国财长贝森特：总统特朗普已经将 15%-20% 的关税想法常态化。我已经表达自己对关税问题的看法。特朗普的关税立场是正确的，他有更高的风险耐受性。

日本长端国债收益率快速上涨，10 年期逼近 2%，30 年期突破 3.43%，引发全球市场担忧。分析师警告其溢出效应，去年 10 月日本利率异动曾导致纳斯达克 100 指数暴跌。日美 10 年期国债收益率利差扩大，可能引发市场动荡。黄金等避险资产已对日债收益率上升做出反应。尽管多数交易员未监控日本利率变化，但其可能成为市场波动的重要催化剂。

被忽视的风险：日本长端收益率失控，会否触发美股 “10 月式暴跌”？

美国财长贝森特：我对关税的看法已经发生了变化。

美国财长贝森特：美国总统特朗普已使 15% 至 20% 的关税成为常态。

据美国纽约联储数据，12 月 2 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 4.01%，前一天为 4.12%。有效联邦基金利率连续两日报 3.89%。

豆包手机助手在努比亚 M153 上操作微信时导致微信异常退出，引发用户数据隐私保护的关注。豆包与中兴通讯的合作标志着 AI 在消费电子领域的新阶段，预计 2026 年 AI 手机渗透率将超 35%。数据安全仍是 AI 应用的焦点。

豆包手机助手无法 “登录” 微信的背后：端侧 AI 火热，如何保护用户数据隐私

亚马逊在云科技技术大会上发布了 Trainium3 芯片，并预告了性能更强的 Trainium4 芯片。Trainium3 芯片在算力、能效和兼容性上实现了显著突破，已正式全面可用。花旗认为，Trainium 系列的迭代帮助亚马逊在自研算力生态上保持领先。

又一个挑战者！亚马逊携 Trainium3 加入 AI 芯片三国杀，花旗：兼容英伟达策略很灵活

美国 11 月 ADP 就业数据公布后，美元指数短线小幅走低至 98.90，美股期货波动不大，纳斯达克 100 指数期货涨幅约 0.3%。美国 10 年期国债收益率短线小幅走低至 4.051%。现货黄金短线拉升约 10 美元，现报 4217.51 美元/盎司。

美国 11 月 ADP 就业人数公布后，美元指数短线小幅走低，现货黄金短线拉升约 10 美元

美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，预期增加 1 万人，前值增加 4.2 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，预期增加 1 万人，前值增加 4.2 万人

财报显示，梅西百货 Q3 净销售额 47.1 亿美元，创 13 个季度新高，经调整每股收益 9 美分，远好于市场预期的亏损 14 美分。公司再次上调全年盈利指引至 2-2.2 美元，净销售额预期提升至 214.8-216.3 亿美元。强劲表现得益于假日购物需求旺盛及转型策略见效，旗下高端品牌 Bloomingdale’s 和 Bluemercury 均实现增长。

梅西百货 Q3 销售额创逾三年新高，因假日需求强劲，再度上调全年盈利指引

雪王的鲜啤全面放开加盟了

日本央行行长释放加息信号，推动美元兑日元短暂跌破后反弹。市场关注 2026 年加息路径，财务大臣尊重央行货币政策自主权。美元走势受就业数据及人工智能影响，降息预期使美元面临下行压力。美联储 12 月降息预期已成共识，未来政策受经济基本面与下任主席影响。

日本加息将至利好日元，美元受压降息交易回归，下任联储主席或为鸽派---1203 宏观脱水

瑞浦兰钧自 2019 年具备锂电池量产能力以来，业绩始终亏损，主要因管理失职和客户资源不足。今年以来，公司出货量持续增长，尤其是储能板块增速最快。2025 年上半年，公司在全球储能电芯出货量中位列全球前五，用户储能电芯出货量位列全球第一。尽管业绩有所改善，但产品结构复杂和锂价上涨仍制约利润提升。投资者需接受其利润预期差较小的事实。

瑞浦兰钧真的有预期差吗？

亚马逊在 AWS re:Invent 2025 大会上宣布 Amazon Bedrock 模型库扩容，特别提到中国开源大模型 MiniMax M2 上线其云服务。这标志着中国大模型通过亚马逊云平台进入全球开发者视野。

亚马逊宣布 Amazon Bedrock 模型库迎来扩容，点名中国开源大模型

新闻讨论了可重复使用火箭技术的竞争，强调了发射频率和成本降低的战略重要性。提到 SpaceX 的成就和中国蓝箭航天的最新成功，强调了太空主导权的更广泛地缘政治影响。

重复使用火箭背后的战争：谁能占住轨道，谁就占住未来

中际旭创市值一度突破 6000 亿元，股价较年初大涨超 3 倍，前三季度营收增长 44.43%，归母净利润同比大涨九成。谷歌近期斩获 Meta 数十亿美元大单被视为重要推力。公司掌舵者王伟修身家增至 680 亿元，位列《2025 胡润百富榜》第 73 位，成为烟台首富。尽管业绩亮眼，公司仍面临存货规模增长、客户集中度高等隐忧，AI 行业 “泡沫论” 也悬于头顶。

抱紧英伟达谷歌 “大腿”，680 亿烟台首富 “赢麻了”

智通财经 APP 讯，小米集团-W 公布，2025 年 12 月 3 日耗资约 3.02 亿港元回购 750 万股股份。

小米集团-W12 月 3 日耗资约 3.02 亿港元回购 750 万股

12 月 3 日，北水在港股市场净买入 22.79 亿港元，主要买入小米、阿里巴巴和美团，抛售腾讯、中芯国际和华虹半导体。小米获净买入 8.7 亿港元，并宣布汽车交付量超预期。阿里巴巴的千问 App 增长迅速，美团外卖业务亏损预期改善。

北水动向 | 北水成交净买入 22.79 亿 内资继续抛售芯片股 加仓小米超 8 亿港元

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 12 月 3 日斥资 6.36 亿港元回购 104 万股。于 2025 年 12 月 3 日，因购股权获行使发行 1754 股。

腾讯控股 12 月 3 日斥资 6.36 亿港元回购 104 万股

IDC 最新预测称，受 iPhone 17 系列强劲表现推动，苹果公司 2025 年 iPhone 出货量预计将达到 2.474 亿部，同比增长超 6%，创下历史新高。其中，中国市场对 iPhone 17 的巨大需求成为业绩增长的关键引擎。

iPhone 17 引爆换机潮，苹果 2025 年手机出货量有望创历史新高

美团在外卖和即时零售市场的激烈竞争中表现出色，尽管面临阿里和京东的强力竞争，美团第三季度收入同比增长 2% 至 955 亿元，尽管录得 160 亿元的经调整净亏损。美团通过低战损比和系统化竞争壁垒，展示了其业务韧性和长期竞争优势，预示着行业竞争回归理性后，美团将重归稳健增长轨道。

外卖大战成底色试金石，美团-W 以低战损交出韧性答卷

贝莱德智库中东及亚太区首席投资策略师庞文博 (Ben Powell) 表示，不认为会出现 AI 泡沫，泡沫意味着供应太多，价格下调，就像上世纪 90 年代情况那样。而现在对于硬件及 AI 的需求，问题是供应不足，因此并不算是泡沫。他还表示，大家都增持 (overweight) 美国股票，认为 AI 公司股票便宜，因此他不认为这是泡沫，而是便宜的股票，这主要因为收入、现金流等。贝莱德智库发表的 2026 年全球展望报告表示，仍然对美国在 AI 方面的股票维持增持，风险偏好受惠于美联储减息。如果将美国 GDP 细分一下，就可以发现科技的投资超过消费，而消费传统上来说驱动美国经济。这一点非常重要，说明投资可以继续驱动整体 (aggregate) GDP 增长，驱动整体收入 (headline) 水平增长。贝莱德固定收益投资亚太区主管 Navin Saigal 表示，目前美元比以往而言更是一项风险资产，因此会减少持有。

贝莱德智库：不会出现 AI 泡沫

谷歌 TPU 的扩产计划因台积电先进封装产能不足而面临延期，其 2026 年的产量目标（可能达 400 万块）恐难实现。不过随着台积电加速扩产，TPU 预计将在 2027 年迎来大规模放量，这为谷歌开启芯片对外销售、开辟全新增长曲线奠定了基础。

谷歌 TPU26 年 400 万块？分析师：台积电产能跟不上，最快 27 年初放量

全球主要经济体正在调整债务策略，转向短期债务以应对央行购债计划退出带来的长期债券需求减少和借贷成本上升。英国和日本引领这一趋势，削减长期国债发行，增加短期票据。此举旨在缓解财政压力，但也依赖未来利率下降。美国和澳大利亚等国也采取类似措施，全球政府债券平均久期降至 2014 年以来最低。

借短还长，英日央行领衔抛弃长债，转向高频滚动的 “利率赌博”

传音越来越 “小米” 了

12 月 3 日，港股三大指数收跌，恒生指数下跌 1.28%，报 25760.73 点。恒生国企指数和恒生科技指数分别下跌 1.68% 和 1.58%。乐摩科技上市首日收涨逾 36%。市场关注内需政策及即将召开的中央经济工作会议。创科实业领涨蓝筹股，涨 3.15%。