硅谷热议苹果 CEO 继任者之争，蒂姆·库克担任 CEO 近 15 年，苹果或迎重大管理层变动。约翰·特纳斯被视为最可能继任者，但尚未准备好。其他候选人包括克雷格·费德里吉、萨比赫·汗、格雷格·乔斯维亚克。前高管托尼·法德尔表达接任意愿，但可能性低。

硅谷为何热议苹果 CEO 继任者之争？

数据显示，ChatGPT 以 59 亿次访问量占据近 80% 市场份额，跻身全球前五大网站。用户结构呈现分化：18-34 岁仍占主导，但 45 岁以上群体增速最快，占比近 30%。值得注意的是，95% 的 ChatGPT 用户同时使用 Google，显示 AI 与搜索引擎呈并行使用模式而非替代关系。

9 月，全球 AI 月访问量达 70 亿次，同比增长 76%，流量直逼社交网络

奈飞宣布以 720 亿美元收购华纳兄弟探索影业及流媒体部门，成为过去十年最大媒体交易之一。尽管奈飞曾淡化收购传闻，但在华纳兄弟拒绝其他报价后，奈飞提出收购。此举将重塑全球娱乐业格局，奈飞与华纳兄弟的业务互补，尤其是影院发行和流媒体服务。奈飞与其他公司竞争这些资产，最终达成交易。

奈飞是如何拿下华纳兄弟探索的？

英伟达和比特币作为最重要的两大 “市场情绪指标”，在其疲软的情况下，美股（纳指）还能继续走高吗？

纳指 vs 英伟达 vs 比特币

好莱坞工会和影院业主反对奈飞以 720 亿美元收购华纳兄弟，担心交易会削减工作岗位、集中权力并减少影院电影上映。美国东西部作家协会呼吁阻止合并，认为这违反反垄断法。奈飞表示交易将节省成本并提供更多节目和电影。

好莱坞工会反对奈飞收购华纳兄弟：希望反垄断机构出手

本周，美国国债收益率走高（10 年期国债收益率创下自 4 月份解放日暂停以来的最大涨幅），美债收益率曲线（3 个月至 30 年期）急剧陡峭化（连续 6 天陡峭化）——这是解放日以来最大的单周陡峭化幅度。

美联储决议前夕，美债曲线 “陡峭”，长债收益率大幅走高

特斯拉 CEO 马斯克旗下 SpaceX 估值或达 7500 亿至 8000 亿美元，超越 OpenAI 成为全球最具价值私人公司。SpaceX 计划进行内部股份出售交易，讨论每股价格超过 400 美元，显著高于 7 月的 212 美元。公司加速推进 IPO 准备，目标明年下半年上市。消息带动回声星通信股价上涨 18%。

特斯拉 CEO 马斯克旗下 SpaceX 估值或逼近 8000 亿美元 超越 OpenAI 重夺全球最具价值私人公司宝座

加拿大最新就业数据意外强劲，导致市场重新评估货币政策前景。11 月失业率下降 0.4 个百分点，超出经济学家预期，推动市场从降息预期转向加息预期。投资者预计 2026 年 10 月前可能加息，加拿大债券收益率上升。CIBC 经济学家认为降息周期已结束，央行此前也暗示降息接近尾声。尽管市场预期转变，消费者对利率走势看法分歧。

加拿大就业意外强劲 市场押注央行明年将重启加息

本周美股三大指数均录得涨幅，道指涨 0.22%，纳指涨 0.31%，标普 500 涨 0.19%。现货黄金跌破 4200 美元关口。投资者关注美联储下周议息会议。

隔夜美股 | 本周三大指数均录得涨幅 现货黄金跌破 4200 美元关口

12 月 6 日美股成交额前 20 中，英伟达以 259.05 亿美元居首，股价下跌 0.53%。英伟达 CFO 表示大模型厂商多为间接客户，收入 50% 以上来自大型 CSP。特斯拉成交 255.06 亿美元，股价上涨 0.10%，其 FSD 系统更新支持自动驾驶中发送短信。Meta Platforms 成交 140.51 亿美元，股价上涨 1.80%，因计划削减元宇宙部门预算，分析师对此表示欢迎。

12 月 6 日美股成交额前 20：英伟达称大模型厂商多是其间接客户

费城金银指数收跌 0.26%，报 318.46 点，本周累计下跌 1.89%。纽约证交所 ARCA 金矿开采商指数收涨 0.02%，报 2284.96 点，开盘前微涨，后因美国 PCE 通胀数据刷新日高，本周累计下跌 1.41%。

现货黄金在美国 PCE 数据发布后短暂上涨至 4259.34 美元，但随后显著下跌，周累计跌幅达 1.03%。COMEX 黄金期货本周跌 0.73%。

现货金价在美国 PCE 数据发布后短暂扩大涨幅，本周跌 1%

美联储：美国上周银行存款 18.526 万亿美元，之前一周 18.428 万亿美元。

周五（12 月 5 日），降息赢家指数跌 0.67%，报 98.81 点，本周累计下跌 1.10%。“特朗普关税输家” 指数涨 0.77%，报 110.15 点，本周累涨 1.90%。散户抱团概念股指数跌 1.41%，报 16.99 点，本周大致持平。

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 1.3%，本周累涨约 0.5%。百度涨 5.8%，万国数据涨 4.5%，小鹏涨 2.7%，新东方涨 2.5%。小马智行跌 2.8%，阿特斯太阳能跌 3.7%。

12 月 5 日，美国 10 年期国债收益率上涨 3.69 个基点至 4.1351%，本周累计上涨 12.18 个基点。两年期和 30 年期国债收益率分别上涨 3.77 和 3.41 个基点。通胀保值国债（TIPS）收益率也有所上涨。

10 年期美债收益率于 PCE 通胀数据发布日涨超 3 个基点，本周累涨超 12 个基点

OpenAI 计划在谷歌推出 Gemini 3 系列模型后，推出 GPT-5.2 以缩小差距。该模型已准备就绪，预计能弥补谷歌发布 Gemini 3 所带来的竞争优势。自 Gemini 3 发布以来，谷歌股价上涨超 12%，表现优于其他科技巨头。

OpenAI 在谷歌 Gemini 崛起后匆忙推出 GPT-5.2

十年百城千亿能否重塑出行格局？

Robotaxi 赛道杀入一条巨鲶

哈塞特支持贝森特提出的新规，要求地区联储主席候选人必须在所在辖区居住至少三年。他重申，下周美联储应该继续谨慎降息；称除非 “黑天鹅” 干扰，否则明年将是经济黄金年份，“鉴于 AI 加速发展的程度”，明年生产率可能提高 4%。

力挺 “自己人” 搞改革：“影子联储主席” 哈塞特支持贝森特，设地区联储主席居住地要求

Meta Platforms 计划在 Reality Labs 部门削减约 30% 的预算，可能影响 Horizon Worlds，并转向人工智能可穿戴设备。Meta 考虑在明年 1 月裁员，反映战略转向。

Meta 将削减元宇宙支出 Reality Labs 可能最早于明年 1 月裁员

英特尔（INTC）周五早盘上涨 4.4%，此前有报道称该公司将保留其网络业务部门

英特尔周五早盘上涨 4.4%

奈飞（Netflix）拟以 720 亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视制作室与流媒体部门。此交易可能影响好莱坞的权力平衡，并面临严格的反垄断审查。交易对华纳兄弟探索公司的估值为每股 27.75 美元，总估值约 827 亿美元。奈飞预计每年节省 20 亿至 30 亿美元成本。行业人士认为此举可能削弱好莱坞竞争力。

专家评奈飞收购华纳兄弟：想不出更能削弱好莱坞的方式了

奈飞公司同意以现金加股票交易收购华纳兄弟探索，交易总股权价值为 720 亿美元，企业价值约为 827 亿美元。此次收购标志着奈飞战略的重大转变，奈飞将拥有 HBO 及其热门剧集库。华纳兄弟股价上涨约 3.1%。

强强联手 奈飞将以现金加股票交易收购华纳兄弟

美国 9 月消费者支出几乎停滞，显示在顽固通胀压力下经济动能疲态。核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，同比上涨 2.8%。尽管假日销售显示需求韧性，消费者情绪略有回升，但就业市场不安感升温，支出疲软与商品消费降幅扩大。

美国 9 月消费者支出停滞 通胀压力下经济动能显露疲态

数据发布后，标普 500 指数涨 0.5%，道指涨 0.5%，纳指涨 0.5%，纳斯达克 100 指数涨 0.8%，半导体指数涨 2.1%。

美联储紧盯的美国 9 月核心通胀率 2.8%，低于市场预期

美国 9 月 PCE 物价指数环比上涨 0.3%，与预期和前值持平；同比上涨 2.8%，预期 2.8%，前值 2.7%。9 月核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，与预期和前值持平；同比上涨 2.8%，彭博社调查预期为 2.8%，道琼斯调查预期为 2.9%，前值 2.9%。9 月个人收入超预期，支出低于预期。

美联储关注的 9 月核心 PCE 通胀 2.8% 大体符合预期，实际个人支出停滞

美股存储概念股盘初上扬，希捷科技涨超 4%，西部数据涨超 3%，美光科技涨近 3%，SanDisk 涨超 1%。

提醒：北京时间 23:00，将发布美国 12 月密歇根大学消费者信心指数初值，美国 9 月个人收入、个人消费支出（PCE）、PCE 物价指数。

当前华尔街普遍预测下周美联储降息 25 个基点，摩根士丹利、摩根大通和美银本周均转向预期降息。美银策略师 Hartnett 警告，过度鸽派的降息信号可能传递错误信息，暗示经济放缓程度大于市场预期，可能引发长期国债抛售，进而波及股市。

下周降息已成共识，焦点转向经济展望：美联储若过于鸽派，可能终结美股圣诞反弹行情？

国常会研究节能降碳工作，证监会发布上市公司监管条例，保险板块大涨，虚拟货币风险提示发布。美联储或将谨慎降息，印度央行降息 25 基点。欧盟对马斯克旗下 X 罚款 1.2 亿欧元，奈飞收购华纳兄弟。百度昆仑芯拟赴港上市，鸿海销售额增长 25.5%。美股期货小幅上涨，铜价新高，日经 225 指数收跌 1.1%。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

拓锋董事长卢春霖在摩尔线程的投资中取得了超过 700% 的浮盈。他通过 6 个月的跟踪调研，重点考察三方面，成功押注中国 GPU 独角兽摩尔线程及其他半导体公司。这体现了中国本土资本在技术信仰下的生存进化。

投资摩尔线程浮盈 7 倍，他为何敢下重注？拓锋董事长卢春霖：跟踪调研 6 个月，重点考察三方面

奈飞公司获得 590 亿美元的过桥贷款承诺，用于收购华纳兄弟探索影业。贷款由富国银行、法国巴黎银行和汇丰银行提供。协议规定若华纳兄弟探索达成替代交易，需支付奈飞 28 亿美元；若奈飞终止合并，需支付华纳兄弟探索 58 亿美元。

奈飞获得高达 590 亿美元的过桥贷款承诺以完成收购交易

华创证券研究所副所长张瑜预测 2026 年 A 股仍是牛市，强调两个关键时点：一月份 CPI 全年转正预期和二季度 PPI 共识。她认为中游产业在景气上更具确定性，股市将更重视基本面。她指出明年外需和政策有助力，强调稳经济才能稳房价。预计明年股市和债市呈跷跷板效应，股牛债熊。

张瑜：2026 年 A 股仍然是牛市，两个时点最关键，结构性差异没今年大

奈飞豪掷 827 亿美元吞下华纳兄弟，通过剥离有线资产，精准猎获 HBO 及《哈利·波特》顶级 IP 库。合并后用户高达 4.5 亿，虽面临监管极寒，但此举彻底重塑好莱坞版图，助奈飞坐稳流媒体绝对王座。

流媒体之王 “吞下” 好莱坞百年老店：奈飞同意以 720 亿美元收购华纳兄弟

经济学家预计美联储下周将降息 25 个基点，以防止劳动力市场恶化。调查显示，美联储明年可能还会降息两次。交易员认为下周降息概率为 87.2%。美联储内部对通胀和就业市场的风险平衡存在分歧。

经济学家：美联储下周降息 25 个基点但投票将现分歧 明年还会降息两次

分析师预计 Meta 在削减元宇宙业务后股价将上涨 20% 以上。华尔街分析师对 Meta 计划削减元宇宙部门的报道表示积极回应，Meta 股价上涨 5%。公司高管考虑削减该部门预算 30%，可能影响虚拟现实部门并包括裁员。分析师认为此举显示 Meta 的财务纪律和关注效率与增长。

分析师预计 Meta 在削减元宇宙业务后股价将上涨 20% 以上

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：如果最高法院否决关税，将会造成巨大混乱。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储是时候谨慎降息了。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储是时候谨慎降息了

Michael Burry 预警，美股将因被动投资主导而面临类似 2000 年的长期熊市。他押注 Palantir 在两年内会大幅下跌，因为这家高估值公司 “几乎没赚钱，却造就一堆亿万富翁”。他认为 AI 高成本将威胁谷歌搜索业务，且大模型服务将高度商品化。他称 “我们并不需要美联储”，并透露自己持有黄金。

大空头 Burry 警告美股将重演 “2000 年” 熊市：资本开支逼近顶峰，两年足够 AI 泡沫破灭！

奈飞（Netflix）同意以 827 亿美元收购华纳兄弟探索（WarnerBrosDiscovery）的电视与电影制作公司及流媒体部门。这笔交易将使奈飞掌控好莱坞重要资产，并增强其在流媒体市场的竞争力。分析师指出，此次收购旨在锁定热门影视内容版权，减少对外部制片公司的依赖，并扩展奈飞的内容库。然而，该交易可能面临欧美的反垄断审查。

奈飞拟 827 亿美元收购华纳兄弟探索影业及流媒体 好莱坞新巨头来了

摩尔线程的故事很多人都在讲，但中信证券为什么愿意这样出手，才是真正值得追问的开始。

浮盈近 7 亿元！中信证券 “一键暴赚” 摩尔线程

特斯拉周五在欧洲市场推出了一款新的低价版 Model 3 车型。此前数月，该车型已在美国市场率先上市。欧洲和中国电动车制造商正推出更多平价车型，面对这一趋势带来的日益激烈的竞争，特斯拉推出 Model 3 标准版以帮助重振市场需求。根据特斯拉官网信息，新款 Model 3 标准版在德国的定价为 37,970 欧元 (约合 44,256 美元)，在瑞典的定价为 449,990 瑞典克朗 (合 47,849 美元)。目前该车型在美国的售价为 36,990 美元。此次行动紧随特斯拉于 10 月在欧洲推出低价版 Model Y 跨界车型之后。截至发稿，特斯拉股价盘前微跌 0.05%，报 454.31 美元。

继低价 Model Y 后，特斯拉欧洲再推平价 Model 3

12 月 5 日美股盘前，三大股指期货齐涨。市场关注 9 月 PCE 数据，该数据是美联储重要的通胀指标，预计整体 PCE 指数同比涨 2.8%，核心 PCE 指数同比涨 2.9%。美联储主席提名预热，哈塞特建议降息 25 个基点。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 慧与科技绩后走低 9 月 PCE 数据来袭

Mingming is very busy: How did the 'Pinduoduo of the snack industry' achieve its success?

中国互联网金融协会等七部门发布风险提示，强调虚拟货币和现实世界资产代币不具法定货币地位，存在欺诈、洗钱等风险。相关机构不得开展相关业务，公众需警惕此类活动。

中国互联网金融协会等七部门发布关于防范涉虚拟货币等非法活动的风险提示

高盛维持对 Snowflake 的 “买入” 评级并将目标价上调至 275 美元，认为市场对营收增速放缓的担忧掩盖了其核心业务的稳健和 AI 变现的加速。公司提前实现 1 亿美元的年化 AI 收入，且核心客户留存率保持健康。而野村则认为其估值已充分反映了增长预期，多空分歧集中在 AI 能否带来持续的消费量提升。

高盛依然看好 Snowflake：增速放缓不足为虑，核心指标健康，AI 势头依然很猛

12 月 5 日，港股市场北水净买入 14.8 亿港元，小米集团-W 获净买入 30.13 亿港元。高盛预期小米将有更多 AI 成果，给予 “买入” 评级，目标价 53.5 港元。零跑汽车净买入 3.92 亿港元，11 月交付量创纪录。比亚迪净买入 3.39 亿港元，11 月销量创年内新高。

北水动向 | 北水成交净买入 13.41 亿 科技股分化明显 小米集团-W 获加仓超 30 亿

分析师认为财报可能在两大关键领域缓解投资者忧虑，一是甲骨文与 OpenAI 合作建设的大型” Stargate” 数据中心项目。该项目进展顺利，将帮助公司释放产能以满足巨量积压订单。二是公司管理层还将就资本支出和融资需求提供更多细节，实际需求可能低于市场共识预期。

甲骨文股票能否扭转颓势？下周财报两大看点值得关注

智通财经 APP 讯，腾讯控股发布公告，于 2025 年 12 月 5 日斥资 6.36 亿港元回购 104.6 万股。

腾讯控股 12 月 5 日斥资 6.36 亿港元回购 104.6 万股

铜价创历史新高，花旗预测明年第二季度铜价将达每吨 13000 美元，受美国囤货影响。花旗分析师认为宽松利率、财政扩张等因素将支撑铜价至 2026 年。市场对美国进口关税预期导致库存流失。彭博报告称明年铜市场将短缺。华尔街预测分歧，麦格理和高盛对铜价持保守态度。