高盛 Snider 预测标普 500 将涨至 7600 点，但同时发出严厉警告：当前 22 倍市盈率逼近 2000 年泡沫峰值，前十大股票占据 41% 市值，这种” 高估值 + 极端集中” 组合与 1929 年、2000 年等历次崩盘前相似。更大风险在于 AI 资本开支激增，不过尽管泡沫论甚嚣尘上，但市场还未出现极端的非理性繁荣。

高盛策略师：警惕美股 “高估值、高集中、高涨幅”，历史上多以大跌收场

xAI 完成 200 亿美元融资，远超预期的 150 亿美元目标，估值较去年春季翻倍至 2300 亿美元。本轮融资获英伟达、Cisco 及多家主权财富基金支持，重点强化算力资源。尽管面临英国政府对其 Grok 模型生成非法内容的严厉审查，xAI 仍推进 Grok 5 训练，并计划进军游戏和机器人领域。

资本力挺马斯克！xAI 募资 200 亿美元超预期，估值一年翻番

根据 SimilarWeb 的数据，自 Gemini 3 发布以来，ChatGPT 的流量在过去 6 周内下降了 22%，7 天平均访客量从约 2.03 亿降至约 1.58 亿。科技行业高管 Deedy 认为这可能与假日淡季有关，而 Gemini 的访客量保持稳定，约占 ChatGPT 的 40%。瑞银指出，只有在 2026 年第一季度推出真正的更新（GPT-6），才能平息对谷歌 Gemini 的质疑。

面对 Gemini 冲击，OpenAI 持续 “失血”？

周二美股收于历史新高，标普 500 指数上涨 0.6%，纳斯达克 100 指数涨 0.9%，道琼斯工业平均指数涨 1%。材料、工业和金融板块领涨，市场资金加速流入表现滞后的板块。弱于预期的服务业 PMI 数据增强了市场对美联储降息的预期。高盛预测股市将迎来"微观轮动"的一年，人工智能支出增长将超出预期。

美股开门红！标普道指联袂创新高 板块轮动行情加速上演

美国国债期权交易员加大押注，预计 10 年期收益率将在未来几周内跌破 4%。期权市场的多头倾向增强，投资者关注即将公布的关键经济数据。3 月份的看涨期权买盘扩大，目标收益率从 4.2% 降至 3.95% 左右。摩根大通调查显示，现货市场情绪转为悲观，空头头寸增加，可能导致收益率下降。

期权市场 “抢跑” 美国非农等经济数据：看涨买盘扩大，押注 10Y 美债收益率数周内跌破 4%

泰国与越南的 GDP 竞赛引发东南亚经济格局变化。越南预计在 2026 年名义 GDP 将超过泰国，受公共投资推动，2023 年 GDP 增速达 8.02%。越南经济表现突出，得益于制造业、投资和旅游业复苏。尽管面临全球经济挑战，越南政府仍有货币政策空间，目标在 2026 年实现超过 10% 的增长。部分观察人士对这一目标持谨慎态度，但越南总理认为可行。

泰国越南 “GDP 竞赛”，牵动东南亚经济格局

高盛 Privorotsky 认为： ……这要么预示着美元全面贬值，要么预示着全球经济将迅速复苏。 ” 图表 1 显示了商品指数与美国 5 年期国债收益率的对比。图表 2 显示了商品指数与美元指数（DXY）的对比。自 4 月以来，美元走势平淡，而商品指数却大幅上涨。

大宗商品这么涨，意味着什么？

三大美股指上涨，标普道指齐创历史新高；存储芯片概念股多数走高，闪迪大涨近 28%，创历史新高；美光科技涨超 10%

早餐 | 三大美股指上涨，标普道指齐创历史新高

马斯克评论英伟达的 Alpamayo 自动驾驶 AI，称其为汽车行业提供有用工具，但汽车行业自身努力不足。他提到特斯拉在英伟达硬件上的投资将达 100 亿美元，并结合自家 AI4 芯片处理视频数据。他认为，英伟达的工具不会对特斯拉的 FSD 构成竞争，反而希望其他公司能成功研发 ADAS 系统，以推动自动驾驶车辆的普及。

马斯克再评论英伟达自动驾驶 AI：为汽车行业提供有用的工具

2025 年美股股权融资市场在宏观预期逐步明朗的背景下，融资规模总计 2,018 亿美元，较 2024 年增加 14.27%。IPO 方面，共 403 家企业成功上市，融资金额 684 亿美元，Medline 募资 62.65 亿美元为最大。SPAC IPO 融资家数为 123 家，融资 234 亿美元。中概股方面，68 家中小型企业赴美上市，融资 11 亿美元。再融资事件 912 起，总规模 1,334 亿美元。承销方面，Cantor Fitzgerald、摩根士丹利和高盛分别位列 IPO 承销榜前三。

Wind：2025 年美股市场股权融资规模总计 2018 亿美元 增幅 14.27%

今日重要财经事件包括：08:30 澳大利亚 11 月 CPI 及日本 12 月 PMI；09:00 联想科技大会；待定 速卖通与亚马逊相关消息；16:55 德国 12 月失业数据；18:00 欧元区 CPI 初值；18:30 印度 GDP 预测；21:15 美国 ADP 就业人数；23:00 美国 ISM 非制造业指数及其他经济数据；23:30 EIA 原油库存周报；次日 05:10 美联储鲍曼谈银行监管。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

在美国深度介入委内瑞拉的消息传出后，美国国债市场表现平淡，交易员关注即将公布的非农就业报告。预计 12 月新增就业人数为 7.3 万，失业率小幅回落至 4.5%。同时，美国最高法院将裁决特朗普政府的全球关税是否合法，这可能影响债券市场。分析师指出，当前市场主要围绕美国经济增长和通胀进行交易，委内瑞拉局势对债市影响有限。

地缘政治影响有限 美债市场静待非农数据与关税判决

英伟达 CFO Kress 称，自 2025 年 10 月给出 5000 亿美元的现有和未来数据中心芯片收入预期以来，英伟达客户的兴趣持续增加；公司对 AI 应用的乐观预期不仅来自 AI 需求本身，企业数据处理需求也在推动下一代计算需求增长。

5000 亿营收预测太保守！英伟达 CFO 称 “肯定会更高”，黄仁勋称中国客户需求强劲

英特尔计划推出一款专为掌上游戏设备设计的芯片及配套平台，旨在加大对游戏硬件的投入，进军便携游戏市场。该平台将基于第三代酷睿处理器（代号 “豹湖”），并将在 2025 年投产。英特尔副总裁丹尼尔·罗杰斯在国际消费电子展（CES）上宣布，更多细节将在今年晚些时候公布。

英特尔正打造掌上游戏专属平台，含定制芯片

黄仁勋表示，搭载下一代英伟达 Rubin 芯片的服务器机架支持液冷散热，无需依赖冷水机组。周二数据中心制冷设备的相关概念股普跌。江森自控股价一度暴跌 11%，创 2022 年以来最大盘中跌幅。摩丁制造跌幅一度约 21% 后有所收窄。

黄仁勋称无需依赖冷水机组，制冷设备股一度暴跌 20%

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.8%。热门中概股中，阿里巴巴跌 3.3%，小米跌 2.9%，百度跌 2.1%，理想跌 2%，蔚来跌 1.8%，新东方跌 0.8%，腾讯跌 0.1%。百胜中国涨 1.6%，文远知行涨 2.6%，拼多多涨 3.3%，小马智行涨 5.5%。

埃隆·马斯克旗下的人工智能初创公司 xAI 完成了一轮 200 亿美元的融资，投资者包括英伟达、Valor Equity Partners 和卡塔尔投资局等。融资筹备数月，具体出资金额未披露。xAI 计划扩大其位于孟菲斯的数据中心，提升人工智能计算能力。

马斯克旗下 xAI 完成 200 亿美元融资 投资者中包括英伟达

伦镍创三年多最大盘中涨幅，中国买盘推动镍价两周来涨超 20%。周一伦铜史上首次盘中突破 1.3 万美元关口，周二盘中涨超 3%，市场对美国提高关税的预期导致库存 “锁死在美国”。期银狂飙得益于中国散户入场。地缘风险与降息预期共振，纽约期金盘中涨超 1%，向圣诞节前所创最高纪录靠近。

金属狂欢！盘中伦镍涨超 10%、纽银涨超 6%，伦铜连创历史新高

英伟达首席财务官 Colette Kress 在摩根大通活动中表示，强劲需求将使公司去年 10 月的营收预测更加乐观。她提到，自发布展望以来，客户兴趣上升，预计到 2026 年底，数据中心芯片的营收将超过 5000 亿美元。

英伟达 CFO 预测营收将比去年 10 月所作展望更为乐观

联邦聚变系统公司（CFS）在 2026 年国际消费电子展上宣布，已完成 “斯巴达克斯” 聚变反应堆首台磁体的安装，计划于明年启动运行。该反应堆将由 18 台磁体组成，旨在产生强磁场以约束超高温等离子体，推动聚变能源的商业化。CFS 预计将在今年夏末完成所有磁体的安装，目标是在 21 世纪 30 年代初实现聚变电力并网。

联邦聚变系统完成反应堆磁体安装 与英伟达达成合作

英伟达（NVDA）推出了 Vera Rubin CPU/GPU 平台，专注于智能体 AI 与混合专家模型的效率，生产已启动。竞争对手 AMD 及客户如谷歌、亚马逊和 Meta 也在关注这一动态。

英伟达推出 Vera Rubin 人工智能平台

存储概念股持续飙升！SanDisk 涨幅扩大至逾 20%，美光科技涨超 6%，西部数据涨超 9%，希捷科技涨超 6%。

摩根士丹利的策略师团队认为，市场低估了美股牛市的潜力，预计到 2026 年标普 500 指数将达到 7800 点。六大催化剂将推动风险偏好和估值的提升，尤其是中位数股票的盈利增长和估值修复。策略师们指出，除了大型科技股，普通成分股也有显著的上升空间，预示着广泛的市场复苏和牛市的到来。

大摩：市场低估美股牛市 六大催化剂将点燃风险偏好

美联储在 2026 年面临六大关键挑战，包括政治干预、利率调整空间、资产负债表规模等，这些问题将深刻影响全球金融市场和投资者预期。新任主席需在政治压力下保持决策独立性，并推进政策与监管改革。特朗普对美联储独立性的影响及其对利率政策的潜在干预，构成了美联储面临的重大考验。

政治干预、降息空间、缩表争议……美联储 2026 年避不开的六道难关

英伟达首席执行官黄仁勋在 CES 展会上关于数据中心散热的言论导致相关股票在盘前交易中下跌。江森自控跌 3.8%，Modine 跌 3.2%，特灵科技跌 3.3%，开利跌 2.3%，维谛技术跌 1.8%。巴克莱分析师 Julian Mitchell 指出，英伟达在 AI 生态系统中的主导地位使其言论不容小觑。

数据中心冷却股盘前下跌 受英伟达 CEO 言论影响

受 AI 基础设施扩张驱动，存储芯片因强劲需求与供应短缺持续涨价，推动全球半导体板块强势反弹，市场预期行业正步入由 AI 需求定义的结构性增长新周期。此轮上涨已从存储制造商蔓延至晶圆代工及设备等全产业链，反映出市场对 AI 算力投资长期性的乐观共识。

新年强势开局！AI 需求叠加供给趋紧，存储芯片迎来集体反弹

美国里士满联储主席 Barkin 表示，未来利率决策需精细调整以应对失业和通胀风险。德国通胀率降至 2%，支持欧洲央行维持利率不变。沙特自 2 月 1 日起向所有外国投资者开放资本市场。英特尔发布新 AI PC 芯片，性能提升 60%。比亚迪在欧洲电动车市场销量超越特斯拉。日经 225、沪指和恒生指数均上涨。

周二美股盘前你需要了解的全球要闻

Nebius 宣布将于 2026 年下半年在美欧市场推出英伟达 Vera Rubin NVL72 GPU，成为首批云服务商之一。该公司将通过 Nebius AI 云和 Nebius Token Factory 部署该平台，集成到其数据中心基础设施中，以支持下一代 AI 应用程序的开发。Nebius CEO 阿尔卡季·沃罗兹表示，此举将为 AI 创新者提供更高效的基础设施。

跻身英伟达 Rubin 首批云服务商：Nebius 将于 2026 下半年上线 Vera Rubin NVL72 算力集群

英伟达与 AMD 在 CES 2026 上发布多项重磅公告，获得华尔街分析师一致好评。英伟达推出专为自动驾驶设计的 Alpamayo 模型及新计算平台 Vera Rubin，AMD 发布 MI440X 芯片和 Ryzen AI 处理器。韦德布什证券分析师认为，英伟达市值短期内将突破 5 万亿美元，未来三年全球企业将从 3 至 4 万亿美元的 AI 资本支出中受益，CES 可能成为科技支出范式转移的重要时刻。

英伟达、AMD 新品引爆 CES！获华尔街普遍看好：“40 年一遇” AI 浪潮再升级

摩根大通资管警告，美股的繁荣已完全被生成式 AI 主导，其收益与增长高度集中于少数巨头，呈现出史无前例的集中度与依赖性。然而，支撑这场繁荣的万亿资本支出正面临盈利回报不确定性与美国电力基础设施瓶颈这两大 “硬约束”，一旦预期落空，市场将面临严峻的清算风险。

AI 铸就史上最强护城河？摩根大通资管：两大中期风险暗藏清算危机

美国里士满联储主席 Barkin 表示，未来的利率决策需 “精细调整”，当前政策利率处于中性区间。他指出，美联储的双重使命需关注失业和通胀目标。尽管通胀回落但仍高于目标，失业率低，但不希望就业市场恶化。预计 2026 年不确定性将减少，消费者和企业信心增强，税收变化、放松监管及降息将刺激经济。

比亚迪在欧洲两大电动车市场的销量超越特斯拉，显示其全球扩张持续推进。根据德国联邦机动车管理局的数据，去年比亚迪在德国的新车注册量是特斯拉的两倍，全年销量增长七倍至 23306 辆，而特斯拉销量降至 19390 辆。在英国市场，比亚迪以 51422 辆的销量领先特斯拉的 45513 辆。

比亚迪加快全球扩张 去年在欧洲两大电动车市场销量超越特斯拉

富邦银行预计，中国在人工智能 (AI) 竞赛中具明显优势，科技股将推动港股估值修复，恒指有 15 至 20% 的潜在上升空间，预计今年有望上试 30000 点。潘国光指出，中国在发电量和关键矿物资源上具优势，认为中国有望胜出 AI 竞赛。同时，他预计美股在 2026 年前将有高单位数升幅，金价可能突破每盎司 5000 美元。

富邦：中国在 AI 竞赛上优势明显 恒指 2026 年有望上探 30000 点

英伟达股价自 10 月 29 日创下历史新高以来累计下跌 9.1%，反映出投资者对人工智能支出可持续性的担忧。尽管公司市值曾突破 5 万亿美元，但短短数月内已蒸发 4600 亿美元，面临激烈竞争。分析师 JoAnne Feeney 指出风险上升，若持续颓势将影响大多数股票投资者。尽管如此，市场对英伟达股票需求依然强劲，预计未来销售额和利润将大幅增长。

华尔街仍看好，但威胁已至！英伟达 “4 万亿神话” 正面临空前挑战

花旗预计，台积电将把 2026 年资本开支指引设定在 460 亿至 480 亿美元区间，英特尔资本开支将趋于稳定，而三星则可能追随美光的扩产步伐上调投资。三家公司合计占花旗 2026 年全球 WFE 支出模型的约 59%，其资本开支动向对整个半导体设备产业链具有风向标意义。

扩产不能停！花旗：三星、台积电、英特尔三巨头资本开支将有积极指引

1 月 6 日美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌 0.13%，标普 500 指数期货跌 0.02%，纳指期货涨 0.12%。欧洲主要股指表现不一，德国 DAX 涨 0.32%，英国富时 100 涨 0.76%。市场关注 CES 2026，AI 牛市叙事继续主导股市，英伟达和 AMD 展示新 AI 技术，预示 AI 算力需求将持续增长。传统汽车制造商在电动汽车转型中遇阻，正寻求 AI 技术作为新的增长点。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，市场聚焦 CES 2026：AI 牛市叙事继续主导股市

超微电脑宣布扩大液冷 AI 基础设施支持，以加速为英伟达的 Vera Rubin 平台提供定制数据中心解决方案。该平台已进入全面量产阶段，超微推出了针对 Vera Rubin NVL72 和 HGX Rubin NVL8 架构的液冷系统，确保 2026 年下半年顺利交付。超微电脑 CEO Charles Liang 表示，凭借扩大制造规模和液冷技术专长，公司能够迅速将 AI 平台推向市场。

锁定英伟达量产红利：超微电脑扩大 Vera Rubin 液冷支持

华尔街多头需多重因素支持以实现 2026 年连续第四年两位数收益，但贸易紧张和经济疲软令人担忧。尽管美国对委内瑞拉的军事行动未对市场情绪造成冲击，地缘政治风险仍是重要变量。CIBC 策略师指出，投资者对风险的麻木可能导致未来不确定性加大。预计 2026 年股市将继续上涨，21 位预测者平均预期涨幅约 9%。

委内瑞拉事件未撼动美股，但交易逻辑正在累积 2026 年风险

强脑科技此次近 20 亿元的融资由顶级财务资本与蓝思科技等产业巨头共同押注，标志着脑机接口技术已跨越实验室阶段，正加速迈向大规模量产与商业化落地。受此影响，资本市场反应强烈，相关概念股持续上涨，行业正加速从实验室研发向量产与商业化落地跨越。

脑机接口 “独角兽” 强脑科技完成 20 亿元融资，规模仅次于马斯克的 Neuralink

Memory Rally: How Big Is the AI Storage Supercycle?

英伟达和 AMD 在 CES 展会上发布了各自的 AI 算力平台，英伟达的 Vera Rubin 和 AMD 的新一代 AI GPU。两位 CEO 强调 AI 算力资源仍稀缺，市场对 AI 泡沫的担忧被缓解。黄仁勋表示 Vera Rubin 平台已全面投产，而 AMD 则预告 MI500 将实现千倍性能跃迁，显示出 AI 算力需求的持续增长。

从英伟达 Rubin 引领 “AI 工厂时代” 到 AMD MI500“千倍路线图”：“AI 牛市叙事” 继续主导股票市场

大新银行看好美股及部分亚洲股市，认为人工智能产业是股市主要推动力。预计 2026 年全球股市将继续强劲回报，尤其是大中华及韩国市场。尽管美元走弱，投资者需关注人工智能企业的盈利表现及各国财政状况对投资格局的影响。大新对主权债券及投资级别企业债券持中性观点，短期债券表现可能优于长期债券。

大新银行：看好美股及部分亚洲股市 AI 产业仍是推动股市主要引擎

全球 AI 应用已迈入以 “智能体” 为核心的规模化变现时代，商业价值正成为市场核心焦点。谷歌云报告显示，敢于重金投入 AI 智能体的企业已通过效率与收入提升获得可观回报，并正在主导新一轮的资本重新配置与市场竞争格局。

AI 迈入 “变现时代”！谷歌最新报告：企业 AI 告别试验期，88% 智能体先行者实现正回报

全球首款 1.8nm 芯片正式发布，英特尔推出第三代酷睿 Ultra 系列处理器（代号 Panther Lake），具备 180TOPS 的 AI 算力。新处理器包括酷睿 Ultra X9 和 X7，支持复杂多任务处理，提升多线程性能 60% 和游戏性能 77%。首批搭载该处理器的笔记本将于 1 月 6 日预售，1 月 27 日全球上市。该芯片还支持人形机器人和边缘计算，适用于智慧城市、医疗等领域。

全球首款 1.8nm 芯片，来了！

中国人民银行在 2026 年工作会议上强调，继续实施适度宽松的货币政策，促进经济高质量发展和物价合理回升。将灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，确保社会融资条件宽松，促进信贷均衡投放。会议还提到要维护人民币汇率稳定，深化国际金融合作，支持上海国际金融中心建设，并加强对金融市场的监管。

央行：把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量

谷歌与三星在人工智能领域的合作正在加速，三星计划在今年将搭载 Galaxy AI 功能的移动设备数量翻倍至 8 亿台。两家公司不仅在手机业务上合作，还将在厨电和智能眼镜等领域推出新功能。尽管市场竞争激烈，谷歌的 Gemini 技术在移动终端市场中占据了重要地位，但其长期优势仍存在不确定性。

谷歌与三星的人工智能合作优势

英伟达在人工智能芯片业务上取得显著增长，2023 年营收达 1480 亿美元，但 CEO 黄仁勋仍关注新业务拓展，尤其是 Omniverse 软件，旨在解决制造业问题并进入 50 万亿美元市场。尽管期望高，但该软件商业化进展缓慢，市场回报微薄，且因需求不足已关停云服务。黄仁勋将在即将举行的国际消费电子展上重申这一愿景。

英伟达雄心勃勃布局制造业数字化 迄今回报甚微

英伟达（NVDA）在 2026 年国际消费电子展（CES）上展示了其人形机器人研发计划和新型自动驾驶汽车模型 “阿尔帕梅约”。首席执行官黄仁勋表示，英伟达的技术正在被多家企业采用，预计将颠覆 50 万亿美元的制造业与物流业市场。新发布的人工智能模型将助力机器人学习与环境交互，而阿尔帕梅约模型则能识别特殊路况并优化自动驾驶技术。

英伟达公布人形机器人研发计划与自动驾驶汽车技术

苏姿丰携 AMD“AI 全家桶” 炸场 CES，豪言开启 “尧字节级计算时代”！为支撑未来 50 亿用户需求，AMD 祭出 “算力怪兽” Helios 平台，立下四年内芯片性能提升 1000 倍的军令状。伴随消费端新品算力力压英特尔，AMD 正以云端双线突围之势，掀起新一轮全球算力核竞赛。

苏姿丰 CES 演讲全文来了！尧字节时代来临，Helios 登场，“未来四年，要实现 AI 性能 1000 倍的提升”！

韩国现代汽车集团旗下的波士顿动力公司发布了最新版人形机器人，计划从 2028 年起在现代汽车的制造工厂中投入使用，年产 3 万台。此消息推动现代汽车股价一度飙升 8.4%。新款 Atlas 机器人具备人类尺寸的触觉感应手部，能够举起最多 110 磅的重量，初期将承担重复性任务，2030 年后参与更复杂的装配工作。现代汽车计划在未来五年投入 125 万亿韩元于新技术，并与英伟达深化合作。