美元指数（DXY）突破了大幅下降趋势线。没错，97/100 区间仍然支撑着价格，但突破 200 日均线（在本轮美元熊市中实属罕见）将使风险倍增。这或许比表面看起来更重要……美银 Hartnett 谈美元：“美国从例外主义转向扩张主义，是逆向做多美元的最佳时机”。

美元在 “悄悄” 突破

全球市场在年初出现 “躁动”，主要受流动性和市场情绪影响。尽管国际局势变化，股市仍持续上涨，多个国家股市创历史新高。短期内，流动性风险事件和美联储的流动性操作影响市场活跃度。财政扩张和美联储的货币政策微调也为市场带来宽松的流动性。整体来看，市场情绪积极，但中期信号和宏观路径仍需关注。

全球市场 “年初躁动”，一切都是流动性

知名投资人迈克尔·伯里披露他持有甲骨文公司的看跌期权，并表示他正在做空该公司。伯里对甲骨文的业务布局和投资方向表示不看好，认为其高额债务和资本开支问题将影响公司表现。尽管甲骨文曾因云计算业务展望乐观而股价大涨，但目前股价已较高峰下跌约 40%。

“大空头” 迈克尔・伯里披露持有甲骨文看跌期权 称不会做空 Meta、谷歌和微软

美国财长贝森特：几乎没有看到关税以更高价格的形式转嫁给美国消费者。

美国总统特朗普再次就格陵兰问题发表强硬言论，称美国将对格陵兰采取行动，增加了地缘政治紧张情绪，推动金价上涨至 4500 美元。特朗普强调格陵兰的战略重要性，尽管丹麦重申格陵兰不会出售。美国最新就业数据也显示非农就业增长放缓，为美联储降息提供政策空间，进一步支撑了市场的避险情绪。

特朗普一再对格陵兰口出狂言 地缘政治不确定性升温叠加降息预期 金价站上 4500 美元关口

周五美股三大指数收高，标普 500 指数创历史新高，收盘报 6966.28 点，涨幅 0.65%。道指上涨 237.96 点，纳指上涨 191.33 点。美国 12 月非农就业人数增加 5 万，失业率降至 4.4%。芯片股普涨，英特尔上涨 10.8%。欧股也普遍上涨，德国 DAX30 指数涨 0.55%。

隔夜美股 | 标普 500 指数创历史新高 英特尔涨 10.8%

周五（1 月 9 日），美国 10 年期国债收益率跌 0.19 个基点，报 4.1653%，在非农就业报告发布时刷新日高至 4.2028%。本周累计下跌 2.53 个基点，交投于 4.2028%-4.1221% 区间。两年期美债收益率涨 4.39 个基点，报 3.5321%，在非农报告发布时拉升至 3.5342%，本周累涨 5.88 个基点。

两年期美债收益率在非农日涨约 4.4 个基点，本周累涨约 5.9 个基点

英特尔股价周五大涨 10%，此前其首席执行官陈立武与特朗普会面。美国政府去年 8 月投资 89 亿美元，以每股 20.47 美元的价格购入 4.333 亿股英特尔股票。英特尔股价周五收于每股 45.55 美元，使得这笔持股市值达到约 197.4 亿美元。

英特尔 CEO 会见特朗普，股价大涨超 10%，美政府持仓市值翻倍

周五（1 月 9 日）纽约尾盘，离岸人民币（CNH）兑美元报 6.9760 元，较周四上涨 62 点，日内交投区间为 6.9843-6.9717 元。美国非农就业报告发布时，人民币汇率刷新日低后迅速反弹并创下日高。

1 月 10 日美股成交额前 20 中，特斯拉成交 296.3 亿美元，收高 2.11%，但面临 2025 年销量下滑的挑战。英伟达成交 241.97 亿美元，收跌 0.10%，即将任命谷歌云高管 Alison Wagonfeld 为首席营销官。美光科技成交 112.76 亿美元，收高 5.53%，但仅能满足关键客户中期需求的 50% 至三分之二。

1 月 10 日美股成交额前 20：英特尔本周上涨逾 15%

美联储：美国上周银行存款 18.535 万亿美元，之前一周 18.619 万亿美元。

美国总统特朗普在 1 月 9 日的会议上宣布，美国将立即开始提炼和销售多达 5000 万桶委内瑞拉石油。特朗普表示，委内瑞拉已向美国提供 3000 万桶石油，并将决定哪些石油公司可以进入委内瑞拉市场。所有国家均可购买所需石油，特朗普称美方将 “几乎立即开放业务”。他还计划下周与石油公司再次举行会议。

特朗普：美国将立即开始提炼和销售 5000 万桶委石油

纳斯达克金龙中国指数初步收跌约 1.3%，本周累跌约 2.1%。热门中概股里，小鹏初步收跌 2.6%，阿里跌 2.3%，蔚来跌 2%，百度涨 1.5%。

英伟达公司任命谷歌云业务高管 Alison Wagonfeld 为首席营销官（CMO）。后者在领英上宣布了这一消息，她表示将在 1 月下旬离开 Alphabet 公司旗下的谷歌云之后加入英伟达首席执行官黄仁勋的领导团队。

英伟达挖角谷歌云业务高管

英特尔周五尾盘大涨 10.9%。据报道，美国总统特朗普周五会见英特尔 CEO 陈立武后直接在社媒发帖，直言双方达成了 “非常棒的交易”，高调宣称美国政府对英特尔的投资 “非常成功”。

英特尔周五尾盘大涨 10.9%

“新美联储通讯社” 指出，12 月失业率降至 4.4%，暂时缓解了对劳动力市场恶化的最严重担忧，正是这种担忧促使美联储过去三次会议降息，尽管每次都面临越来越多占少数的反对者，他们认为没有必要降息。就业报告公布后，利率互换市场显示 1 月降息概率降至零，交易员预计今年首次降息时间为 6 月。

美联储月末降息没戏？“新美联储通讯社” 称 12 月非农就业给按兵不动铺路，交易员预计 1 月几无可能

OpenAI 和软银对合作伙伴 SB Energy 投资 10 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

OpenAI 和软银对合作伙伴 SB Energy 投资 10 亿美元

美国联邦住房金融局（FHFA）局长 Bill Pulte 声称，需要处理（任期即将在 5 月届满的美联储主席）鲍威尔。 我认为，（被特朗普政府推上被告席的）美联储理事 Lisa Cook 将对抵押贷款欺诈指控认罪。

特朗普的 “房管局长” Pulte：需要处理鲍威尔

美国里士满联储主席 Barkin：美联储没理由不会迎来以为良好的主席。

周五（1 月 9 日），韩元兑美元最终跌 0.47%，报 1459.11 韩元，美国非农就业报告发布后一度小幅回升，本周累计下跌 1.01%，整体持续走低。

本周，英国 10 年期国债收益率累计下跌 16.2 个基点，报 4.374%。两年期、30 年期和 50 年期国债收益率分别下跌 9.1、15.3 和 12.7 个基点。尽管美国非农就业报告发布，但未能显著影响市场。2/10 年期英债收益率利差也有所下降，累计跌幅为 7.032 个基点。

英国政府 10 年期融资成本本周跌超 16 个基点，至少创 4 月以来最大单周降幅

周五（1 月 9 日），德国 10 年期国债收益率在美国非农就业报告发布时一度拉升至 2.878%，随后回落至 2.863%。本周累计下跌 3.7 个基点，整体交投于 2.906%-2.792% 区间。两年期德债收益率涨 1.1 个基点，报 2.107%，本周累跌 3.3 个基点。30 年期德债收益率跌 0.6 个基点，报 3.462%，本周累跌 7.9 个基点。2/10 年期德债收益率利差跌 1.120 个基点，报 +75.460 个基点。

10 年期德债收益率在美国非农日出现两波冲高回落行情，本周 30 年期德债收益率累跌约 8 个基点

随着特斯拉将重心转向机器人和自动驾驶出租车，投资者可考虑 Rivian。Rivian 计划推出价格更亲民的 R2 SUV，起售价为 4.5 万美元，目标大众市场。Rivian 当前估值为明年预期销售额的 4 倍，远低于特斯拉的 14 倍，且 85% 的车主愿意再次购买，显示出其在车主满意度上的优势。Rivian 的市值已从 2021 年的近 1000 亿美元跌至约 250 亿美元。

为什么现在要选 Rivian 而不是特斯拉

奈飞股价自去年 10 月传出收购华纳兄弟的消息后持续下跌，累计暴跌 28%。尽管当前股价相较于历史估值算 “便宜”，但投资者仍对其吸引力不足，预期市盈率约为 28 倍，高于竞争对手。股东对收购华纳兄弟的疑虑集中在成本、监管审查及奈飞的并购经验不足等方面。

受华纳兄弟收购传闻拖累大跌 奈飞股价依旧偏高

根据密歇根大学的数据，美国 1 月消费者信心指数初值升至 54，高于 12 月的 52.9，显示出消费者对经济前景的看法有所改善。尽管对关税的担忧减弱，但高生活成本和就业机会有限仍使整体情绪低迷。消费者预计未来一年物价年增幅为 4.2%，长期通胀预期上升至 3.4%。美联储预计将维持利率不变，以观察通胀和就业数据的变化。

关税担忧逐步消退 美国消费者信心指数小幅回升

港股未能跟上 A 股的强势，但未出现明显下滑。阿里、快手等大宗股反弹为市场提供支撑。阿里因 Q4 预期不佳及加大投入而面临压力，摩根士丹利和摩根大通下调目标价，认为核心电商受消费疲软影响，但对云业务持乐观态度。阿里 Q3 即时零售亏损约 350 亿，预计 Q4 亏损约 200 亿。市场情绪受到阿里股价稳定的影响，Minimax 新股表现亮眼。

港股复盘：没有拖后腿

国家经济委员会主任哈塞特表示，如果最高法院裁定特朗普总统的全球关税政策违宪，特朗普政府已准备好动用其他授权，以便迅速重新加征关税。哈塞特周五称：“我们的预期是我们会赢，如果我们没赢，我们也知道自己拥有可以达到同样目的的其他工具。” 在福克斯商业频道的另一场采访中，哈塞特表示，政府 “绝对” 已经准备好了一项备选计划，一旦最高法院作出不利裁决，该计划将允许 “几乎立即重新实施” 这些关税。最高法院最早可能于周五就总统动用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施全面征税（包括所谓的对等关税和与芬太尼相关的收费）的合法性作出裁决，裁决将在稍后日期公布。

白宫称已备好 “B 计划” 若最高法院裁定违宪将立即重启征税

美国 12 月失业率意外回落，导致国债全线下跌，交易员几乎完全抹去了对美联储降息的押注。尽管短期降息预期降温，债券交易员仍预计 2026 年将有两次降息。PGIM Fixed Income 首席投资策略师表示，数据未改变美联储降息方向，政策制定者可能会选择跳过某次会议。市场对未来降息的判断将取决于劳动力市场表现。

美国失业率意外回落动摇短期宽松预期 美债收益率全线走高 交易员仍定价年内两次降息

12 月美国非农就业人数小幅增加 50,000 人，略低于预期，失业率意外降至 4.4%。这些数据表明美国劳动力市场在年末呈现小幅回暖，强化了 “软着陆” 叙事。市场解读为 “低增速但不失控”，预示经济有望软着陆，通胀压力不会被就业重新点燃，对股市与美联储降息预期友好。

这是市场最想看到的非农？ 失业率下行 + 就业略低预期 强化美国经济 “软着陆” 叙事

美国 12 月非农仅增 5 万，低于预期 6.5 万，失业率降至 4.4%。10 月与 11 月数据合计下修 7.6 万，使全年就业仅增加 58.4 万，为疫情以来最弱。尽管薪资同比增长 3.8%，劳动力参与率下滑削弱改善信号。数据公布后，市场预计美联储 2026 年降息约 50 个基点，1 月降息概率归零。

美国 12 月非农增 5 万人不及预期，失业率降至 4.4%，年度增幅创 2020 年以来新低

中国财政部将于 4 月取消光伏等 249 种产品的增值税出口退税，明年起取消电池产品的增值税出口退税。美国 12 月非农就业人数增 5 万，失业率降至 4.4%。格陵兰矿企 Amaroq 透露美国政府正洽谈注资。特朗普取消对委内瑞拉的制裁，国际油价下跌。日本央行可能上调经济增长预测。台积电 12 月营收同比增 20%。Meta 成为科技巨头最大核能买家，Lambda 融资 3.5 亿美元计划 IPO。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

据美国纽约联储数据，上个交易日（1 月 8 日，非农前夜）担保隔夜融资利率（SOFR）报 3.64%，之前一天报 3.65%。

Meta Platforms 宣布与 Vistra 和 Oklo 达成三项协议，计划到 2035 年为其 AI 数据中心锁定 6.6GW 的核电供应。这是美国科技巨头与核电供应商之间最广泛的合作之一，反映出电力资源供给的重要性。Meta 将从现有核电站购买电力，并支持新型小型模块化核反应堆项目的建设。1GW 的电力可供 75-85 万个美国家庭使用。

AI 尽头是电力！ 核电资产迎来狂飙时刻 Meta 锁定创纪录的 6.6GW 核电

美国非农等数据公布后，美股期货短线拉升，纳指期货日内涨 0.43%，标普 500 指数期货涨 0.33%，道指期货 0.28%.

美国 12 月就业增长未达预期，显示劳动力市场在年底持续走软。根据美国劳工统计局周五公布的数据，非农就业人数上月增加 5 万，前两个月的数据则被下调。失业率降至 4.4%，在创纪录的政府停摆后有所回落。

美国非农数据速评

汇丰控股与恒生银行宣布私有化计划，获得法院和股东大会批准，预计于 2026 年 1 月 26 日生效，恒生银行将于 1 月 27 日从港交所退市，结束 53 年的公开交易。私有化方案以每股 155 港元现金收购，需支付约 1061.56 亿港元。恒生银行将被剔除出恒生指数等多个指数。

汇丰出手，恒生银行将私有化退市，市值超 2500 亿元！恒生指数将无恒生银行

美国 12 月失业率 4.4%，预期 4.5%，前值 4.6%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 12 月非农就业人口增长 5 万人，预期 6.5 万人，前值 6.4 万人

美国 12 月非农就业人口变动 5 万人，预期 6.5 万人，前值 6.4 万人。

索尼宣布投资史努比的母公司花生漫画（Peanuts Holdings LLC）4.75 亿美元，交易完成后持股比例将达到 80%。此次投资使花生漫画的估值达到 11.6 亿美元（约合 81.5 亿元）。史努比作为经典狗狗 IP，自 1950 年诞生以来，深受各代人喜爱，奠定了狗狗在动画中的 “标准模板”。

81.5 亿，史努比被卖了

智谱和 MiniMax 在港交所上市后表现迥异。智谱上市首日股价上涨 13.17%，市值约 578.9 亿港元；而 MiniMax 首日股价上涨超 109%，市值达 1066.93 亿港元。分析认为，两者商业模式和未来变现能力的差异导致市场反应不同。智谱更侧重政企市场，盈利周期较长；MiniMax 则以 C 端订阅为主，收入增长更直观。投资者对两者的估值预期存在明显差异。

上市抢先，估值落后——智谱跟 MiniMax 差在了哪里？

阿里云要给万千硬件 “注入灵魂”

分析认为，特朗普力推的 50 美元油价虽具短期可行性，但其代价是同时触发沙特与美国页岩油的反制风险。委内瑞拉若迅速增产 40 万桶，可压低油价，但 OPEC+ 财政红线将迫使沙特重新评估减产；油价若跌破 55 美元，美国页岩油商或被迫削减投资，削弱未来供应稳定性。

50 美元油价的代价：特朗普的能源宏愿能否避开沙特与页岩油的夹击？

1 月 9 日美股三大股指期货齐涨，市场关注非农就业报告及关税裁决。道指期货涨 0.04%，标普 500 涨 0.11%，纳指涨 0.20%。欧洲主要股指也上涨，WTI 原油涨 0.73%。高盛预计非农就业人数增长约 70000 人，认为数据不会显著改变美联储政策预期，市场已定价年中降息两次。散户资金持续流入，牛市情绪依旧。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，非农 + 关税裁决 “双核爆点”

散户投资者的强劲购买力信号表明美国股市可能持续上涨。2025 年创纪录的投资收益后，散户交易员在新年延续了买入热潮，1 月前四个交易日的购买量接近八个月来的第二高水平。华尔街分析师认为，散户的强烈看涨信心有助于稳定市场回调，若继续大量买入，牛市行情可能会持续，标普 500 指数有望突破 1 万点。

感受散户们带来的震撼！ 散户资金开年延续 “扫货” 狂潮 美股牛市之音仍在轰鸣

Amaroq 透露，美国正洽谈对其黄金、铜及稀有金属项目注资，以锁定关键资源供应链。潜在合作涵盖承购协议与融资支持。尽管外界质疑极地开采成本，Amaroq 称深水峡湾使物流可行，美国与丹麦的外交博弈或将进一步升级。

格陵兰矿企 Amaroq 透露：美国政府正洽谈注资，锁定金、铜及稀有金属供应

摩根士丹利和巴克莱银行均指出，尽管阿里核心电商增长短期承压，但其战略重心已明确转向云与 AI 驱动的新增长模型。市场低估了其作为 “中国最佳 AI 赋能者” 的长期价值——云业务加速增长、AI 投入持续转化为引擎，同时亏损业务显著收窄，显示公司正以短期利润投入换取坚实的长期科技壁垒。

阿里 Q4 财报前瞻：AI 云保持强劲增长，淘闪大幅减亏

AI Internet: 2026 ByteDance vs. BABA vs. Tencent — Three-Way Showdown

美国最高法院将于 1 月 9 日就关税问题作出裁决，市场预期裁决不利于特朗普，可能短期内提振股市。分析师认为，若关税被推翻但替代措施到位，标普 500 指数可能短暂反弹后回落。特朗普的关税政策维持概率仅 24%，大法官对其权力持怀疑态度。财政部长表示政府有替代法律途径维持贸易议程，市场情景可能从 “解脱式反弹” 转向 “买入事实”。

关税裁决交易指南：如果最高法院说 “不”，特朗普还有什么牌？

汇丰预测金价有望冲击 5000 美元。其核心逻辑在于，金价驱动因素已从降息预期转向财政赤字恶化与地缘政治风险的深层忧虑。更重要的是，市场结构已变：央行等刚性买盘正取代传统需求成为主导力量，这为黄金提供了坚实底部，但短期高波动风险犹存。