提醒：北京时间 23:00，美国 12 月成屋销售总数年化，美联储理事米兰谈论监管与货币政策。

携程迎来监管风暴

2026 年国际金价大涨，2025 年累计涨幅达 64.56%，美元贬值。黄金牛市反映美元乱局，因美联储独立性受冲击和政府债务膨胀。美联储主席鲍威尔面临刑事调查，若失去独立性，将导致美国通胀失控和美元信用动摇，威胁全球经济金融体系。呼吁全球推动金融体系多元化，减少对美元的依赖。

每经热评 | 黄金牛市是美元乱局的 “照妖镜”

前欧洲央行行长特里谢在采访中警告，美国总统特朗普对美联储的抨击可能危及全球金融体系，削弱央行独立性。他指出，特朗普政府试图通过影响货币政策来改变游戏规则。鲍威尔的处境与新兴市场的制度薄弱相似，央行独立性是金融稳定的基石，损害美联储公信力可能引发全球通胀风险。特里谢还提到美国财政与政治的脆弱性，警惕高债务对经济的影响。

前欧洲央行官员力挺鲍威尔 称削弱央行独立性或危及全球金融体系

美国 11 月 PPI 年率为 3%，高于预期的 2.7%；月率为 0.2%，符合预期。能源成本上涨是主要推动因素，最终需求商品指数上涨 0.9%，为 2024 年 2 月以来最大涨幅。剔除食品和能源后的核心 PPI 年率同样为 3%。尽管批发通胀小幅回升，但企业在提价方面仍较为谨慎，以免影响销量。投资者关注 PPI 数据，因为其部分组成是美联储关注的通胀指标。

美国 11 月 PPI 意外升温 支撑美联储 “按兵不动” 计划

美国 11 月零售销售环比增 0.6%，PPI 同比小幅回升至 3%。Kashkari 支持鲍威尔维持利率不变。贵金属价格上涨，现货白银首次突破 92 美元。日元跌至 18 个月新低，日本财务大臣表示不排除救市手段。特斯拉 FSD 转向订阅制，携程因涉嫌垄断调查股价跌超 15%。阿里巴巴将于 1 月 15 日召开千问 APP 发布会。日经 225 指数涨 1.5%，沪指跌 0.31%，恒生指数涨 0.56%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 11 月生产者价格指数（PPI）环比小幅走高，主要受能源成本上涨推动，尽管服务类价格基本持平。与去年同期相比，整体生产者价格指数走高 3%。剔除食品和能源后，PPI 较上月持平，较 2024 年 11 月上涨 3%。预计美联储在连续三次降息后将暂时维持利率不变，等待通胀进一步降温并评估就业市场动态。

美国 PPI 数据速评

午后港股因突发降温消息出现急速下跌，但最终收盘上涨 0.56%，成交量达 3404 亿。沪深北三大交易所宣布融资保证金比例上调至 100%，旨在降低杠杆水平。尽管 A 股成交额接近 4 万亿，港股涨幅相对较小，未受到显著影响。美国 12 月核心 CPI 数据低于预期，市场对美联储降息的预期增强。黄金和白银价格上涨，白银创历史新高。

智通港股解盘 | 午后突发降温消息 港股不惧 AI 题材持续扩散

明尼阿波利斯联储行长 Kashkari 力挺鲍威尔，直指政府调查本质是干预货币政策。针对 1 月议息会议，他释放强硬鹰派信号，主张维持利率不变。目前最高法院正就总统是否有权撤换联储官员进行关键辩论。Kashkari 强调，无论下任主席是谁，政策必须基于数据而非政治指令，集体决策机制是抵御干预的防线。

Kashkari 力挺鲍威尔：主张 1 月维持利率不变，坚决反对行政干预货币政策

爱彼迎首席执行官布莱恩·切斯基宣布，前 Meta 生成式 AI 负责人艾哈迈德·阿尔 - 达赫莱被任命为新技术主管。切斯基表示，阿尔 - 达赫莱能够将宏大构想与技术深度结合，并重视设计。此任命是在爱彼迎进行重大转型之际，旨在超越其短期租赁平台的形象。

爱彼迎延请前 Meta 生成式 AI 负责人担任新技术主管

提醒：北京时间 21:30，将公布美国 11 月 PPI。

随着投资者对美国市场波动的担忧加剧，"卖出美国"的交易潮流再度兴起，资本流向加拿大股市。加拿大股市表现优于美股，S&P/TSX 综合指数去年上涨 28%，今年迄今上涨 3.7%。市场观察人士指出，特朗普政府对美联储的攻击可能加剧这一趋势，导致美元贬值和美股表现不佳。加拿大资产被视为避风港，投资者对加元的低估也增强了对冲美元风险的理由。

“卖出美国” 交易卷土重来，聪明钱悄悄北上涌入加拿大

韦德布什分析师表示，Meta 在 AI 投资上的支出策略被视为有纪律且审慎，尽管曾让投资者感到不安。裁员表明公司采取更有目的性的做法，管理层的成本削减努力令人鼓舞。分析师认为，增加 AI 资本支出是合理的，显示出核心业务的健康需求和对长期战略目标的承诺。

韦德布什：Meta 被视为采取有纪律且审慎的支出策略

谷歌与苹果达成多年期合作协议，谷歌的 Gemini 系列模型将为苹果的下一代人工智能产品提供技术支持，包括新版本的 Siri。这一合作将推动谷歌云业务收入增长，并巩固其在人工智能市场的主导地位。与此同时，OpenAI 未能与苹果达成合作，被认为是一次重大失利，可能影响其发展。

谷歌与苹果达成人工智能合作协议，OpenAI 遭遇 “重大失利”

特朗普可能会利用 1962 年《贸易扩展法》第 232 条、1974 年《贸易法》第 201 条和第 301 条来替代被判违法的关税措施。第 232 条允许总统以国家安全为由对特定商品征收关税；第 201 条则针对进口增加对美国制造商造成的损害；第 301 条允许对歧视美国企业的外国贸易措施征收关税。这些条款均需经过调查和报告程序，且主要针对个别行业。

金十整理：若关税被判违法，特朗普还能找到哪些 “合法” 替代方案？

华尔街正转向 “Big MAC”（中期选举大戏即将上演）交易主题，应对 2026 年中期选举引发的政策动荡。特朗普密集的 “推特治国” 已重创银行及军工板块，并冲击美联储独立性。历史数据显示中期选举年平均回撤达 18%，个股波动率已飙升至指数两倍以上。面对高估值与行政干预风险，摩根大通等机构警告美股近期或表现不佳。

当 “TACO” 变成 “Big MAC”，华尔街如何在政策 “混乱” 与中期选举前夜寻找避风港

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.32%，标普 500 指数期货跌 0.42%，纳指期货跌 0.63%。德国 DAX 指数跌 0.41%，英国富时 100 指数涨 0.26%。WTI 原油涨 1.19%。市场对美联储降息预期转变，交易员们押注美联储将维持利率不变。投资大佬 John Rogers 预测道琼斯指数可能下跌 20%，认为美国经济可能在年底前陷入小规模衰退。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 白银升破 90 美元 美国 11 月 PPI 与零售销售数据今晚揭晓

“券商一哥” 终于结束了为期 3 年的业绩停滞。
1 月 14 日，中信证券发布的业绩快报显示，2025 年收入、…

时隔 3 年，中信证券增速终于重回两位数

“券商一哥 “中信证券：2025 年净利突破 300 亿大关

百度正考虑将其在香港的第二上市升级为 “双重主要上市”，此举旨在获取港股通资格，从而进一步吸引内地资本。若能完成调整，尽管公司将面临更高的合规成本，但将在引入内地资金支持的同时，提升其上市架构在复杂地缘政治环境下的风险抵御能力。

报道：百度拟申请香港双重主要上市，打通内地投资者准入渠道

澜起科技计划在香港上市，阿里巴巴和摩根资产管理将作为基石投资者参与，预计筹集约 9 亿美元。其他基石投资者包括安本、未来资产证券和瑞银。澜起科技成立于 2004 年，专注于数据处理及互连芯片设计，估值约 220 亿美元，预计 2024 年利润为 14 亿元人民币，2025 年将增至 23 亿元。

新股消息 | 传澜起科技为港股 IPO 引入阿里巴巴、摩根资管等基石投资者

工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局于 1 月 14 日召开新能源汽车行业企业座谈会，强调抵制无序 “价格战”，推动公平竞争的市场秩序。会议要求加强监管和执法力度，维护市场环境，促进汽车产业高质量发展。

三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序 “价格战”

继浦发银行后，又一家股份行交上了 2025 年的 “成绩单”。
 在资产规模顺利突破 10 万亿元大关的里程碑…

站上 10 万亿的中信银行，仍处于转型 “攻坚期”

99% compute idle? In the inference era, storage beats compute!

时隔许久，上海机场的股东名单中再次出现了险资举牌的身影。
1 月 14 日，太保寿险披露已于 5 日前通过大宗…

九折 “抄底” 上海机场，太保举牌背后的 “资产荒” 博弈

智通财经 APP 讯，腾讯控股公布，2026 年 1 月 14 日耗资约 6.36 亿港元回购 100.6 万股股份。

腾讯控股 1 月 14 日耗资约 6.36 亿港元回购 100.6 万股

美国哥伦比亚特区联邦检察官珍尼娜·皮罗表示，对美联储主席鲍威尔发出传票并展开刑事调查，旨在强调法律面前人人平等，且此举不应被视为对美联储独立性的攻击。

美检察官称给鲍威尔发传票不为攻击美联储

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2026 年 1 月 14 日，该公司斥资 1.51 亿港元回购 400 万股。

小米集团-W1 月 14 日斥资 1.51 亿港元回购 400 万股

谷歌推出了一种新的人工智能购物方案，计划不对通过 Gemini 聊天机器人和搜索结果产生的购买行为抽取分成，而是通过销售新型广告盈利。这一策略与 OpenAI 的做法相反，后者计划对相关销售额抽取分成。谷歌认为其已有的产品数据是其在人工智能购物领域的优势，但零售商对数据标准化的担忧可能影响销售的接受度。

谷歌颠覆 OpenAI 购物战略

特斯拉公司宣布将其高级驾驶辅助系统 “全自动驾驶”(FSD) 的销售模式转为月度订阅服务，计划于 2 月 14 日后生效。此举将取消高达 8000 美元的一次性买断费用，降低用户体验门槛。尽管 FSD 仍需驾驶员监控，特斯拉正将战略重心转向科技增长点，如 FSD 和无人驾驶出租车。

特斯拉 FSD 大转向：从 “买断” 全面改为订阅 拟于 2 月 14 日后生效

港股今日涨跌交替，恒生指数收涨 0.56%，报 26999.81 点，成交额 3403.93 亿港元。阿里健康领涨蓝筹股，涨幅 18.96%。中金指出，港股流动性面临约束，但分红、互联网、创新药、新消费四大板块具备配置价值。美联储可能实施降息，港股有望受益。

港股收盘 (01.14) | 恒指收涨 0.56% AI 医疗延续近期涨势  阿里巴巴-W 放量走强

富达国际基金经理张宇翔指出，市场关注企业盈利韧性与政策环境宽松。尽管通胀高于央行目标，但美联储政策偏宽松，金融条件仍然宽松。企业财报超预期支撑股市，富达团队对美股评级为增持，偏好增长型与质量型股票。欧洲股市盈利动能回升，值得关注。信用债方面态度谨慎，高收益债在稳健基本面下仍具吸引力。新兴市场债市维持中性配置，关注利率波动与政策变化。

富达国际：盈利支撑配合政策助力 多元资产配置迎结构性新机

特斯拉宣布 2 月 14 日后停售 FSD 系统，全面转向月度订阅制。此举取消了 8000 美元的高额预付门槛，改以每月 99 美元低价吸引用户。在销量低迷背景下，特斯拉正加速转向以 FSD、机器人为核心的技术创收模式。

从卖车到卖服务：特斯拉 FSD 彻底转向订阅制，每月 99 美元订阅成唯一选项

美通胀数据未进一步提振市场降息预期，美股指期货集体下跌，市场正在关注特朗普关税裁决及陆续发布的四季度财报。“高市交易” 延续，日经 225 连续第二天创新高，日元、日债承压。地缘局势及鲍威尔刑事进展带来的避险情绪支撑贵金属价格，现货白银首上 90 美元关口，工业金属强势，锡铜创新高。

静待关税裁决，美股指期货齐跌，日股续创新高，债汇承压，金属狂飙，现货白银首破 90 美元，锡铜新高

日本央行行长植田和男表示，尽管市场因提前选举猜测波动，央行将继续加息，货币政策未变。他强调，若经济和通胀改善，将适度调整货币宽松。日经 225 指数上涨超 1%，日元贬值至 2024 年最弱水平。经济学家预计 1 月政策会议上央行将维持利率不变，下一次加息可能在 6 月。市场对高市早苗提前选举的预期引发波动，投资者押注自民党获胜将推动财政刺激。

“高市交易” 引爆市场，植田和男未改口风：只要通胀达标，就会继续加息

US 'easing' on H200 chips hits a wall; TCOM tumbles late on antitrust probe | Daily News Recap

道富投资管理发布最新黄金监测报告，预计未来 6 至 9 个月内金价将突破每盎司 5000 美元。报告指出，全球债务激增、美国股债相关性、美联储政策及各国央行的黄金需求等因素将支撑黄金价格。尽管面临地缘政治不确定性，黄金在 2026 年前景依然乐观，预计 2025 年黄金 ETF 资金流入将创新高。

道富资管：黄金今年前景仍看俏 未来 6-9 个月有望突破 5000 美元大关

据媒体报道，继美光之后，韩国芯片制造商 SK 海力士正计划停止生产部分消费级 DRAM 和 NAND Flash 产品，将核心资源集中转向 B2B 与 AI 服务器市场。

报道：SK 海力士停产消费级存储器，资源转向 B2B 与 AI 服务器市场

花旗表示，12 月美国核心 CPI 环比增长仅 0.24%，通胀放缓趋势初显。受政府关门影响，数据采集出现严重结转估算误差，导致娱乐、通信等服务分项出现极高波动的 “机械性反弹” 与异常掉队，整体细节难以解读。花旗预测美联储将因此在 3 月开启降息。

12 月 CPI 数据疲软下的异常细节

港股收盘，恒指收涨 0.56%，科指收涨 0.66%，阿里健康收涨 18.96%，携程集团-S 收跌 6.49%。

数据显示，2025 年，大豆进口达 1.12 亿吨，铁矿石、原油进口均创历史新高，分别达 12.6 亿吨和 5.78 亿吨，连续三年增长。煤炭进口则大幅下降 9.6%，创十年最大跌幅。12 月稀土出口同比激增 32%，全年出口达到 62585 吨，创下至少 11 年来的最高水平。

中国 12 月钢铁出口创新高、稀土同比大增 32%，全年大豆、铁矿石、原油进口齐破纪录，煤炭进口跌幅创十年最大

亚马逊将继续对意大利反垄断罚款提起上诉，尽管意大利法院已将罚款从 11.3 亿欧元减少至 7.524 亿欧元。亚马逊认为意大利反垄断监管机构的指控不成立，该罚款是因其滥用市场支配地位而判处的。意大利监管机构对罚款减少的决定表示不满，并计划提出上诉。

亚马逊据悉将继续对意大利反垄断罚款提起上诉

AI 视频如何告别 “抽卡” 游戏

美国建筑设备租赁平台 EquipmentShare 计划在美股进行首次公开募股，拟募资 7.47 亿美元，发行 3050 万股，价格区间为每股 23.50 至 25.50 美元。该公司市值预计达 67 亿美元，主要收入来自设备租赁，业务覆盖多个专业领域。EquipmentShare 成立于 2015 年，预计于 2026 年 1 月 19 日完成定价，股票代码为"EQPT"。

美国设备租赁平台 EquipmentShare 冲刺美股 IPO 拟募资 7.47 亿美元

欧洲天然资源基金分析师李冈峰指出，钯金合约在经历两周的净空后再次回升至净多头。美铜基金空头降至 2007 年以来最低水平，显示市场对铜的情绪过于乐观。其他金属的基金净多也有所增长，黄金基金净多环比下降 2%。市场对美联储降息的预期有所推迟，反映出美国就业市场的恶化。

欧洲天然资源基金：钯金合约升回基金净多头 市场对铜过分乐观

摩根大通发布研报称，预计京东集团-SW 去年第四季营收年增 2%，略优于该行去年底预测的 1%。因对阿里巴巴-W2025 年第四季核心电商营收的最新看法表明，京东综合商品及平台、营销收入所面临的压力低于预期; 期内，预测该部分收入同比增长将超过 10%，且京东调整后净利总额仍约为 10 亿元人民币 (下同)。小摩将京东今年营收预测微调至同比增长 4%，主要得益于其非电子产品/家电类营收的增长动能; 但同时将调整后每股盈利以反映阿里对即时零售市占率的承诺，及京东计划加速发展其国际业务 (主要为欧洲的 Joybuy)。作出更新后，小摩对京东 2026 年调整后每股盈利增长率约为每年增长 20%。

小摩：京东集团-SW 今年营收微调至年增 4% 得益于非电子产品等增长动能

高盛警告，铜价近期飙升至 1.3 万美元上方严重脱离基本面，主因美国关税预期引发的囤货潮及投机资金推动。尽管短期上调 2026 年上半年预期至 12750 美元，但预计随着二季度关税靴子落地，市场将重回全球供应严重过剩的现实，铜价面临显著回调风险。

铜牛市还能持续多久？高盛：1.3 万高价不可持续，变盘点或在二季度关税落地后

总部位于中国香港的社交娱乐类移动应用开发商 EvoNexus Group 于周二宣布，撤回其首次公开募股 (IPO) 计划。该公司此前提交的招股文件显示，拟以每股 4 美元的价格发行 200 万股股票，计划募资 800 万美元。其 IPO 申请最初于去年 9 月递交，并在同年 11 月完成了招股书的最新更新。据招股书介绍，EvoNexus 致力于开发运营一系列社交娱乐类移动应用，产品矩阵包括 LivChat、BunchatLite、PeachU、Meeya、MeetClub、BakBak、UpChat、Timo 及 RealCall 等应用软件。该公司成立于 2019 年，在截至 2025 年 2 月 28 日的 12 个月内，录得营收 1200 万美元。原计划以股票代码 EVON 登陆纳斯达克交易所，Kingswood Capital Markets 为本次 IPO 的独家簿记管理人。

香港移动应用开发商 EvoNexus Group 撤回 800 万美元美股 IPO 申请

高市早苗周三重申考虑在 2 月 8 日举行紧急选举，日经 225 指数一度突破 54000 点大关，五年期国债拍卖需求疲软凸显财政担忧。德意志银行勾勒了三种选举结果，第一种情景是绝对稳定多数，即自民党单独获得 261 席以上，这被视为市场的看涨期权，其他两种分别是单独过半数和未能单独过半数，后者或引发市场抛售。