美国白宫：特朗普还对某些先进计算芯片征收了 25% 的关税，例如英伟达 H200 和 AMD MI325X。

美国白宫：特朗普近期可能会对半导体及其衍生产品的进口征收更广泛的关税。

白宫：美国总统特朗普可能会针对芯片进口实施更广泛的关税。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.2%。热门中概股中，美团跌约 4%，拼多多跌 3.9%，网易、理想、蔚来、小鹏跌超 2%。百度涨 0.8%，腾讯涨 1%，文远知行涨 1.3%，小马智行涨 1.8%，阿里巴巴涨 1.9%。

谷歌推出个人智能功能，现已开放用户测试。该功能整合 Gmail、谷歌相册等应用的信息，为 Gemini 聊天机器人提供个性化答复。谷歌表示，Gemini 3 能够基于用户数据进行推理分析，主动输出有价值的洞察。此功能将首先向美国地区的谷歌 AI 高级版和旗舰版用户开放，并计划接入谷歌搜索的 “人工智能模式”。

谷歌在 Gemini 中推出个人智能功能

美国总统特朗普表示，在关税调查结束后，凡是进口到美国但并非用于国内人工智能产业的芯片，将被征收 25% 的关税。这些关税针对的是在美国 “过境”、随后被用于数据中心服务器等产品并最终出口至其他国家的芯片。“我们将在这些芯片的销售中拿到 25%,” 特朗普周三表示，并称预计将获得数十亿美元收入。特朗普去年曾表示，加大在美国投资的企业也将免于芯片关税，但他周三并未提及这一潜在豁免。

特朗普：对未用于美国 AI 的进口芯片征收 25% 关税

美联储褐皮书称，自 11 月中旬以来，美国大多数地区的经济活动以 “轻微至温和” 的速度回升，这标志着相较于此前连续三个报告周期的改善——在那些周期中，大多数地区都报告经济活动几乎没有变化。在美联储 12 个辖区中，有 8 个辖区的就业水平基本保持不变。大多数地区的价格水平以 “温和” 速度上涨。

美联储褐皮书：整体经济有改善，多数地区就业水平基本不变，大多地区价格温和上涨

提醒：北京时间 03:00，美联储将发布经济状况 “褐皮书”，美国纽约联储主席（享有 FOMC 永久投票权、号称美联储三把手）威廉姆斯做开场白讲话。

今年票委、费城联储主席保尔森对通胀 “感到谨慎乐观”，预计年底通胀接近 2%，重申若通胀降温且劳动力市场企稳，美联储可能今年晚些时候进一步小幅降息。去年票委、芝加哥联储主席古尔斯比称，任何没有央行独立性的地方，通胀都会卷土重来。今年票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主张本月末联储会议应按兵不动，强调无论谁是下任联储主席，政策必须基于数据而非政治指令。

美联储 2026 年票委坚守谨慎立场，2025 票委强调独立性对抗通胀至关重要

在全球科技竞争背景下，美国政府批准英伟达 H200 芯片有条件销往中国，尽管施加了严格限制。这被视为中美科技互动的信号，显示华盛顿在遏制中国 AI 能力与避免技术跃迁之间寻求平衡。此政策旨在维持美国在相关行业的优势地位，同时通过限制性供应获取商业利润。H200 芯片出口政策对中国具有歧视性，审批权完全掌握在美方手中，且对出口数量和供应链实施限制。

环球网社评：美国 “放行” H200，映照中国科技自立自强

美联储 Kashkari：美联储独立性对美国经济做出贡献。

美国明尼阿波利斯联储主席 Kashkari（2026 年 FOMC 票委）：通胀太高。

谷歌（GOOG、GOOGL）股价今年上涨 7.7%，市值稳定在 4 万亿美元以上，成为 2026 年美股科技巨头中表现最佳的公司。资深交易员汤姆·索斯诺夫预测谷歌有望成为全球市值最高公司。谷歌与苹果达成合作，推动人工智能产品发展，缓解市场对其搜索业务盈利能力的担忧。分析师贾斯汀·波斯特指出，谷歌在人工智能领域的领先地位及新合作将进一步提升股价。

谷歌股价缘何在 2026 年一路飙升

花旗报告指出，英伟达最新推出的 AI 推理上下文内存存储（ICMS）架构，预计将显著加剧全球 NAND 闪存供应短缺。该架构每台服务器需额外配置 1152TB SSD，预计将在 2026 年、2027 年分别带来相当于全球 NAND 总需求 2.8% 和 9.3% 的新增用量。此举不仅将推升 NAND 价格，也为三星、SK 海力士、美光等头部存储芯片制造商带来明确的结构性增长机遇。

英伟达推理上下文内存存储对 NAND 意味着什么？

美国参议院 Moran：将美联储政治化会伤害到美联储的信誉。

美国最高法院未就特朗普关税政策的法律挑战作出裁决，市场需等待至少到下周才能知晓该政策的最终命运。分析人士指出，若裁决延迟，特朗普政府胜诉的概率可能上升。此裁决对金融市场影响巨大，部分策略师担忧关税取消可能增加政策不确定性，拖累股市，但也有观点认为将改善通胀前景，支持中期经济增长。周三，美股三大指数低开低走，纳指跌超 1.5%。

不确定性持续笼罩市场！关税裁决 “再度跳票” 美股三大指数跳水

英伟达（NVDA）周三早间下跌 1.9%，因公司获得美国批准，允许在满足特定条件下向中国客户销售 H200 AI 芯片。条件包括安全保障、国内供应优先及向美国政府支付 25% 费用。然而，英伟达的最高端 Blackwell 芯片仍被禁止销售。

美国批准英伟达对华发货

TJM Institutional Services LLC 的利率策略师 David Robin 表示，美国就业形势不明确，通胀问题依然存在。他指出，美联储在 3 月之前保持利率不变的概率上升，随着会议的减少，这一概率也在增加。Robin 强调，无论市场对美联储的态度如何，当前的交易都很便宜，纪律严明的风险管理者会对此产生需求。

美国 11 月 PPI 环比涨 0.2%，同比升至 3%，其中能源价格跳升是主要推手。但剔除波动较大的食品和能源后的核心 PPI 环比持平，潜在通胀压力依然温和。

受能源成本上涨推动，美国 11 月 PPI 同比回升至 3%，核心 PPI 环比低于预期

美国最高法院未就特朗普关税的合法性作出裁决。

美国 12 月成屋销售总数年化 435 万户，创下 2023 年 2 月以来的最高水平，预期 422 万户，前值 413 万户。12 月成屋销售中位价同比仅上涨 0.4%，至 40.54 万美元，为两年半以来的最弱涨幅。不过，12 月库存同比仅增长 3.5%。

美国 12 成屋销售创 2023 年以来最强，大超预期，房价涨幅两年半以来最弱

提醒：北京时间 23:00，美国 12 月成屋销售总数年化，美联储理事米兰谈论监管与货币政策。

携程迎来监管风暴

2026 年国际金价大涨，2025 年累计涨幅达 64.56%，美元贬值。黄金牛市反映美元乱局，因美联储独立性受冲击和政府债务膨胀。美联储主席鲍威尔面临刑事调查，若失去独立性，将导致美国通胀失控和美元信用动摇，威胁全球经济金融体系。呼吁全球推动金融体系多元化，减少对美元的依赖。

每经热评 | 黄金牛市是美元乱局的 “照妖镜”

前欧洲央行行长特里谢在采访中警告，美国总统特朗普对美联储的抨击可能危及全球金融体系，削弱央行独立性。他指出，特朗普政府试图通过影响货币政策来改变游戏规则。鲍威尔的处境与新兴市场的制度薄弱相似，央行独立性是金融稳定的基石，损害美联储公信力可能引发全球通胀风险。特里谢还提到美国财政与政治的脆弱性，警惕高债务对经济的影响。

前欧洲央行官员力挺鲍威尔 称削弱央行独立性或危及全球金融体系

美国 11 月 PPI 年率为 3%，高于预期的 2.7%；月率为 0.2%，符合预期。能源成本上涨是主要推动因素，最终需求商品指数上涨 0.9%，为 2024 年 2 月以来最大涨幅。剔除食品和能源后的核心 PPI 年率同样为 3%。尽管批发通胀小幅回升，但企业在提价方面仍较为谨慎，以免影响销量。投资者关注 PPI 数据，因为其部分组成是美联储关注的通胀指标。

美国 11 月 PPI 意外升温 支撑美联储 “按兵不动” 计划

美国 11 月零售销售环比增 0.6%，PPI 同比小幅回升至 3%。Kashkari 支持鲍威尔维持利率不变。贵金属价格上涨，现货白银首次突破 92 美元。日元跌至 18 个月新低，日本财务大臣表示不排除救市手段。特斯拉 FSD 转向订阅制，携程因涉嫌垄断调查股价跌超 15%。阿里巴巴将于 1 月 15 日召开千问 APP 发布会。日经 225 指数涨 1.5%，沪指跌 0.31%，恒生指数涨 0.56%。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 11 月生产者价格指数（PPI）环比小幅走高，主要受能源成本上涨推动，尽管服务类价格基本持平。与去年同期相比，整体生产者价格指数走高 3%。剔除食品和能源后，PPI 较上月持平，较 2024 年 11 月上涨 3%。预计美联储在连续三次降息后将暂时维持利率不变，等待通胀进一步降温并评估就业市场动态。

美国 PPI 数据速评

午后港股因突发降温消息出现急速下跌，但最终收盘上涨 0.56%，成交量达 3404 亿。沪深北三大交易所宣布融资保证金比例上调至 100%，旨在降低杠杆水平。尽管 A 股成交额接近 4 万亿，港股涨幅相对较小，未受到显著影响。美国 12 月核心 CPI 数据低于预期，市场对美联储降息的预期增强。黄金和白银价格上涨，白银创历史新高。

智通港股解盘 | 午后突发降温消息 港股不惧 AI 题材持续扩散

明尼阿波利斯联储行长 Kashkari 力挺鲍威尔，直指政府调查本质是干预货币政策。针对 1 月议息会议，他释放强硬鹰派信号，主张维持利率不变。目前最高法院正就总统是否有权撤换联储官员进行关键辩论。Kashkari 强调，无论下任主席是谁，政策必须基于数据而非政治指令，集体决策机制是抵御干预的防线。

Kashkari 力挺鲍威尔：主张 1 月维持利率不变，坚决反对行政干预货币政策

爱彼迎首席执行官布莱恩·切斯基宣布，前 Meta 生成式 AI 负责人艾哈迈德·阿尔 - 达赫莱被任命为新技术主管。切斯基表示，阿尔 - 达赫莱能够将宏大构想与技术深度结合，并重视设计。此任命是在爱彼迎进行重大转型之际，旨在超越其短期租赁平台的形象。

爱彼迎延请前 Meta 生成式 AI 负责人担任新技术主管

提醒：北京时间 21:30，将公布美国 11 月 PPI。

随着投资者对美国市场波动的担忧加剧，"卖出美国"的交易潮流再度兴起，资本流向加拿大股市。加拿大股市表现优于美股，S&P/TSX 综合指数去年上涨 28%，今年迄今上涨 3.7%。市场观察人士指出，特朗普政府对美联储的攻击可能加剧这一趋势，导致美元贬值和美股表现不佳。加拿大资产被视为避风港，投资者对加元的低估也增强了对冲美元风险的理由。

“卖出美国” 交易卷土重来，聪明钱悄悄北上涌入加拿大

韦德布什分析师表示，Meta 在 AI 投资上的支出策略被视为有纪律且审慎，尽管曾让投资者感到不安。裁员表明公司采取更有目的性的做法，管理层的成本削减努力令人鼓舞。分析师认为，增加 AI 资本支出是合理的，显示出核心业务的健康需求和对长期战略目标的承诺。

韦德布什：Meta 被视为采取有纪律且审慎的支出策略

谷歌与苹果达成多年期合作协议，谷歌的 Gemini 系列模型将为苹果的下一代人工智能产品提供技术支持，包括新版本的 Siri。这一合作将推动谷歌云业务收入增长，并巩固其在人工智能市场的主导地位。与此同时，OpenAI 未能与苹果达成合作，被认为是一次重大失利，可能影响其发展。

谷歌与苹果达成人工智能合作协议，OpenAI 遭遇 “重大失利”

特朗普可能会利用 1962 年《贸易扩展法》第 232 条、1974 年《贸易法》第 201 条和第 301 条来替代被判违法的关税措施。第 232 条允许总统以国家安全为由对特定商品征收关税；第 201 条则针对进口增加对美国制造商造成的损害；第 301 条允许对歧视美国企业的外国贸易措施征收关税。这些条款均需经过调查和报告程序，且主要针对个别行业。

金十整理：若关税被判违法，特朗普还能找到哪些 “合法” 替代方案？

华尔街正转向 “Big MAC”（中期选举大戏即将上演）交易主题，应对 2026 年中期选举引发的政策动荡。特朗普密集的 “推特治国” 已重创银行及军工板块，并冲击美联储独立性。历史数据显示中期选举年平均回撤达 18%，个股波动率已飙升至指数两倍以上。面对高估值与行政干预风险，摩根大通等机构警告美股近期或表现不佳。

当 “TACO” 变成 “Big MAC”，华尔街如何在政策 “混乱” 与中期选举前夜寻找避风港

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌 0.32%，标普 500 指数期货跌 0.42%，纳指期货跌 0.63%。德国 DAX 指数跌 0.41%，英国富时 100 指数涨 0.26%。WTI 原油涨 1.19%。市场对美联储降息预期转变，交易员们押注美联储将维持利率不变。投资大佬 John Rogers 预测道琼斯指数可能下跌 20%，认为美国经济可能在年底前陷入小规模衰退。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 白银升破 90 美元 美国 11 月 PPI 与零售销售数据今晚揭晓

“券商一哥” 终于结束了为期 3 年的业绩停滞。
1 月 14 日，中信证券发布的业绩快报显示，2025 年收入、…

时隔 3 年，中信证券增速终于重回两位数

“券商一哥 “中信证券：2025 年净利突破 300 亿大关

百度正考虑将其在香港的第二上市升级为 “双重主要上市”，此举旨在获取港股通资格，从而进一步吸引内地资本。若能完成调整，尽管公司将面临更高的合规成本，但将在引入内地资金支持的同时，提升其上市架构在复杂地缘政治环境下的风险抵御能力。

报道：百度拟申请香港双重主要上市，打通内地投资者准入渠道

澜起科技计划在香港上市，阿里巴巴和摩根资产管理将作为基石投资者参与，预计筹集约 9 亿美元。其他基石投资者包括安本、未来资产证券和瑞银。澜起科技成立于 2004 年，专注于数据处理及互连芯片设计，估值约 220 亿美元，预计 2024 年利润为 14 亿元人民币，2025 年将增至 23 亿元。

新股消息 | 传澜起科技为港股 IPO 引入阿里巴巴、摩根资管等基石投资者

工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局于 1 月 14 日召开新能源汽车行业企业座谈会，强调抵制无序 “价格战”，推动公平竞争的市场秩序。会议要求加强监管和执法力度，维护市场环境，促进汽车产业高质量发展。

三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序 “价格战”

继浦发银行后，又一家股份行交上了 2025 年的 “成绩单”。
 在资产规模顺利突破 10 万亿元大关的里程碑…

站上 10 万亿的中信银行，仍处于转型 “攻坚期”

99% compute idle? In the inference era, storage beats compute!

时隔许久，上海机场的股东名单中再次出现了险资举牌的身影。
1 月 14 日，太保寿险披露已于 5 日前通过大宗…

九折 “抄底” 上海机场，太保举牌背后的 “资产荒” 博弈

智通财经 APP 讯，腾讯控股公布，2026 年 1 月 14 日耗资约 6.36 亿港元回购 100.6 万股股份。

腾讯控股 1 月 14 日耗资约 6.36 亿港元回购 100.6 万股

美国哥伦比亚特区联邦检察官珍尼娜·皮罗表示，对美联储主席鲍威尔发出传票并展开刑事调查，旨在强调法律面前人人平等，且此举不应被视为对美联储独立性的攻击。

美检察官称给鲍威尔发传票不为攻击美联储

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2026 年 1 月 14 日，该公司斥资 1.51 亿港元回购 400 万股。

小米集团-W1 月 14 日斥资 1.51 亿港元回购 400 万股

谷歌推出了一种新的人工智能购物方案，计划不对通过 Gemini 聊天机器人和搜索结果产生的购买行为抽取分成，而是通过销售新型广告盈利。这一策略与 OpenAI 的做法相反，后者计划对相关销售额抽取分成。谷歌认为其已有的产品数据是其在人工智能购物领域的优势，但零售商对数据标准化的担忧可能影响销售的接受度。