摩根大通报告表示，美国最新 232 条款行政令暂未对贵金属加征关税，白银短期压力缓解，但其仍面临多重风险：工业需求受高价抑制、ETF 资金持续流出、库存虽回落但仍处高位。相比之下，黄金受益于央行持续购金、地缘风险对冲及政策宽松预期，上行空间仍存。

美国暂不征收 “关键矿产” 关税，摩根大通：白银暂时扛住了，但回调风险巨大，这对黄金是机会

AI 云交易强势回归，资金重新流向算力供给侧。今年 CoreWeave 累涨约 42%，Nebius 累涨约 28%，Iren 累涨超 53%。反弹驱动力来自盈利预期改善和技术面突破。台积电超预期财报和资本开支上调验证了 AI 需求持续扩张，毛利率 62.3% 打消泡沫担忧。

“AI 云” 又杀回来了！2026 年至今，CoreWeave 涨超 40%，Nebius 涨近 30%

“HBM 之父” Kim Joungho 最新预测显示，高带宽闪存（HBF）商业化进程较预期明显加速，该技术有望在未来 2-3 年内即集成至英伟达、AMD 等 GPU 产品中。凭借 NAND 堆叠带来的十倍级容量优势，HBF 将填补 HBM 在 AI 推理场景的存储缺口。市场预计其将在 HBM6 阶段实现规模化应用，到 2038 年市场规模甚至可能反超 HBM，成为下一代高带宽存储的关键力量。

“HBM 之父”：高带宽闪存（HBF）商业化进程超预期，或将在 2-3 年内集成到 GPU，市场规模将超 HBM

Jefferies 全球股票策略主管 Christopher Wood 将其投资组合模型中 10% 的比特币头寸悉数清仓，转而配置 5% 实物黄金和 5% 黄金矿业股。他解释称，担心量子计算可能在未来几年实现突破，该技术理论上可以破解比特币的加密算法，动摇比特币的根基。

知名策略师 “抛弃” 比特币，理由是 “担心量子计算很快实现”

美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，当前利率已接近既不刺激也不放缓经济的水平，降息预期因此受到打压。近期劳动力市场数据和通胀情况显示，降息的紧迫性减弱，市场对 2026 年降息的预期也在降温。交易员们普遍认为，2026 年首次降息可能在 6 月，而非 3 月。杰斐逊强调，当前的货币政策立场使美联储能够灵活应对经济风险。

降息预期再遭打压！ 美联储副主席强调利率处于合适位置

由于哈塞特被视为最鸽派、最可能推动降息的人选，其” 出局” 引发美债抛售，10 年期美债收益率飙升至 4.23%，创去年 9 月以来新高。预测网站显示前美联储理事沃什获提名概率升至近 60%。分析认为沃什政策倾向更难预测，长期或偏鹰派，市场利率预期面临重估。

哈赛特 “出局”，但美债为何 “不涨反跌”？

费城半导体指数涨 1.1%。全周七姐妹表现再次落后于标普 493，金融板块本周表现不佳。10 年期美债收益率走高 5 个基点，美元一度跌破 99，随后较日低涨 0.23%，最终持平于周四尾盘。现货黄金跌 0.7%，本周仍累计涨 2%。白银跌 2.4%，高位震荡于 90 美元附近。铜价继续回调，伦铜跌超 2%，本周冲高转跌。

美联储主席人选生变，美国股债齐跌，美元走 V 收平，金银铜盘中跌

美股市场近期出现显著现象，约 18% 的标普 500 成分股年内涨幅超过 10%。这一比例是过去五年平均水平的两倍，显示出市场行情的广度和强度。科技、金融及金属矿业板块的多只股票涨幅超过 50%，合计市值超 4 万亿美元。存储芯片领域的美光科技、西部数据等因 AI 需求上涨，相关股票年内涨幅超过 200%。AI 建设热潮也推动了大宗商品板块的表现。

美股多板块股票 “直线拉升” 18% 标普 500 成分股年内涨超 10% AI 与政策变化成主推力

沃尔玛在美股成交额中排名第一，股价上涨 0.42%，成交 494.44 亿美元。公司宣布三大核心业务部门的新负责人，David Guggina 将接任美国业务总裁兼 CEO，接替 John Furner，后者将成为集团 CEO。英伟达和特斯拉分别成交 350.1 亿美元和 262.18 亿美元，前者股价下跌 0.44%，后者下跌 0.24%。特斯拉因全自动驾驶系统的缺陷，获得美国监管机构五周的调查延期。

1 月 17 日美股成交额前 20：沃尔玛三大核心业务部门换帅

美国财长贝森特：2025 年，财政赤字与 GDP 的比率为 5.4%。

谷歌要求美国法官推迟强制其与竞争对手共享数据的命令，并对其在网络搜索领域的垄断裁决提出上诉。法官阿米特·梅塔裁定谷歌使用非法手段维持市场主导地位。谷歌认为，命令共享数据可能暴露商业机密，且即使上诉成功也无法挽回，因此请求暂停该裁决。

谷歌要求美国法官在其上诉期间推迟强制其共享数据的命令

美国总统特朗普：我脑子中对美联储主席人有人选。

美国财长贝森特谈及白宫顾问哈塞特不会去美联储，声称：这是总统特朗普的特权。

美国财长贝森特：美联储主席候选人减少一位，至四人。

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.1%，本周累涨 0.4%。热门中概股中，小米跌 3.5%，阿里跌 3%，美团跌 2%，腾讯、京东、理想跌超 1%，拼多多跌 0.6%。网易涨 1.3%，蔚来涨 1.4%，文远知行涨 1.5%，华住涨 1.9%，小马智行涨 2.4%。

周五（1 月 16 日），美国国债收益率普遍上涨。10 年期国债收益率涨 5.75 个基点，报 4.2269%，本周累计上涨 5.96 个基点；两年期国债收益率涨 3.03 个基点，报 3.5945%，本周累涨 6.24 个基点；30 年期国债收益率涨 3.96 个基点，报 4.8355%，本周累涨 2.24 个基点。2/10 年期美债收益率利差涨 2.723 个基点，报 +62.833 个基点，本周累跌 0.285 个基点。10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率累涨 2.16 个基点，至 1.8813%。

两年期美债收益率周五一度快速拉升，本周累涨超 6.2 个基点

铜矿概念股普遍下跌，泰克资源跌 2.99%，美国铜指数基金跌 2.77%，自由港跌 2.33%，铜矿 ETF 跌 1.9%。必和必拓 ADR、力拓 ADR、南方铜业、淡水河谷 ADR 至多跌 1.9%。McEwen 涨 1.57%，Gold Com 涨 4.43%。同时，特朗普不愿意让白宫顾问哈塞特担任美联储主席。

亚马逊（AMZN）表示，其持有的 4.75 亿美元 Saks Global 股份现在 “被推定为无价值”，并请求法院否决可能使债权人债权劣后受偿的融资方案，而 Saks 在第 11 章破产期间保持门店营业。

Saks 破产引发亚马逊反对

美国总统特朗普在白宫活动中表示更倾向于让经济顾问凯文·哈塞特继续留任，而非担任美联储主席。他称赞哈塞特的专业能力和沟通表现，认为其在美联储的角色不可或缺。特朗普的言论可能影响未来的货币政策和金融市场预期，导致黄金和白银价格短线下跌。

“鸽到极致” 哈塞特恐与美联储主席一职无缘 特朗普称更倾向于让其留在现有岗位

华尔街五大银行去年创下 1340 亿美元交易收入纪录，高管普遍认为增长浪潮远未结束。摩根士丹利 CEO 形容市场格局 “非常理想”，高盛 CEO 更称 “历史高点并非天花板”。政策波动与监管放松为交易及投行业务注入动能。尽管行业乐观，多位领袖亦警示资产价格高企与潜在风险。

华尔街五大行全年交易收入创历史新高，但这仅仅只是开始？

谷歌深度思维首席执行官德米斯・哈萨比斯在 CNBC 表示，中国的人工智能模型与美国及西方的技术差距可能仅为 “数月”。他指出，中国企业尚未展现出推动人工智能技术突破的能力。哈萨比斯的评估与之前认为中国人工智能技术显著落后的观点相悖，认为双方的差距比一两年前预想的要接近得多。

谷歌深度思维首席执行官称：中国人工智能模型与美国的差距仅为 “数月”

台湾积体电路制造公司（TSMC）周五早盘上涨 0.4%。该公司及其同行将根据一项新的贸易协议，在美国投资至少 2500 亿美元用于产能建设，其中台积电正考虑在亚利桑那州进一步扩产，以服务苹果（AAPL）和英伟达（NVDA）。

台积电等公司将向美国投资 2500 亿美元

特朗普表示，如果哈塞特离开白宫国家经济委员会主任一职，将会使政府失去一位在经济问题上最有影响力的 “代言人” 之一。分析人士猜测，沃什成为下任美联储主席这一职位的领跑者。特朗普发表相关言论后，美元从盘中低点反弹、小幅走高，而股市则由涨转跌。

哈赛特 “出局”？沃什呼声大增！特朗普称希望哈塞特继续担任白宫顾问

中概股普遍下跌，纳斯达克金龙中国指数跌约 1.2%。世纪互联跌 5%，金山云跌超 3.1%，万国数据跌约 2.9%，阿里巴巴跌 2.3%。部分股票如华住、文远知行和网易则小幅上涨。相关 ETF 也出现不同程度的下跌。

中概指数跌约 1.2%，世纪互联跌 5%，金山云跌超 3.1%，万国数据跌约 2.9%，阿里跌 2.3%

周五美股盘前，全球要闻包括：加拿大总理卡尼宣布进口 4.9 万辆中国电动汽车，税率降至 6.1%；特朗普面临美联储领导问题；印度卢比因央行支持减弱和美元反弹遭遇困境；美光科技董事增持 780 万美元股票；台积电计划在美国扩建晶圆厂；欧洲天然气价格周涨幅达 25%；“新兴市场教父” 莫比乌斯看好中国市场，建议不买黄金；日经 225 指数、沪指和恒生指数均小幅下跌。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

特斯拉因违反美国全面自动驾驶交通法规而接受调查，调查期限获延长 5 周。美国国家公路交通安全管理局批准特斯拉的延期申请，截止日期延长至 2 月 23 日。调查主要关注特斯拉车辆在使用完全自动驾驶系统期间是否存在交通违法行为。特斯拉需审阅 8313 份记录，并应对多项调查。

特斯拉因违反美国全面自动驾驶交通法规而接受调查 调查期限获延长 5 周

德意志银行最新报告指出，日元持续疲软是 “政策默许” 与 “资本持续外流” 共同作用的结果。尽管日本经常账户盈余创历史新高，显示日元明显低估，但政策制定者倾向维持宽松环境，企业与机构投资者仍在加速配置海外资产。报告认为，由于汇率波动尚属温和且投机持仓未过度集中，日本政府短期内进行外汇干预的可能性较低。

德银：日元疲软是政策与资金共同的选择，政府短期干预可能性不大

尽管美国第三季度 GDP 数据亮眼，但就业增长基础狭窄、劳动收入份额降至历史低位等结构性问题，正与经济信心指数持续下滑形成背离。食品与公用事业价格回升进一步挤压民生，显示出当前 “繁荣” 主要由资本收益与财政刺激驱动，而非广泛增长的实质性改善。

繁荣的假象：强劲 GDP 数据如何掩盖了美国经济的滞胀风险

特斯拉获得美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA) 批准，延长五周时间以回应关于其全自动驾驶系统 (FSD) 的交通违规缺陷调查。特斯拉需审查 8313 起潜在交通违规事件，并预计在 2 月 23 日前完成回应。此调查涉及特斯拉车辆在启用 FSD 时的多起交通违规案例，NHTSA 还在审查其车辆在低能见度环境下的表现。特斯拉 CEO 马斯克希望 FSD 能提升市场需求。

NHTSA 准予特斯拉延期申请 FSD 交通违规缺陷调查延至 2 月底回应

哈塞特表示，美联储的独立性对经济稳定至关重要，并希望司法部对美联储的调查 “没有任何看点”。

哈塞特：美联储独立性关乎经济稳定，希望司法部调查 “没有任何看点”

Anthropic 发布的《AI 抢饭碗报告》揭示，AI 在复杂任务中的效率提升显著，尤其是需要高学历的工作。报告指出，AI 不仅替代了部分人类思考，还导致了去技能化现象。数据表明，AI 在高难度任务中加速效果更为明显，甚至能将工作速度提升至 12 倍。人机协作成为未来职场的关键，懂得如何与 AI 合作的人将更具竞争力。

Anthropic 刚发布了一份「AI 抢饭碗报告」：学历越高越「被抢」

面对显存短缺，英伟达正基于 “每 GB 显存收益” 模型优化产品供应，优先保障 8GB 及旗舰型号产能。此举使 RTX 5060 Ti 16GB 等中端大显存型号面临供应收缩。为填补市场空白，英伟达可能重启 RTX 3060 等老款 GPU 生产，并使用 GDDR5 等旧显存维持消费级产品线运转，消费级业务在 AI 需求面前战略优先级有所下调。

旧技术回潮？显存经济学或迫使英伟达重启老款 GPU 生产以填补市场空白

特朗普 “以法逼宫” 反陷困局，司法部传票或迫使鲍威尔在 2026 年主席任满后留任理事，以捍卫央行独立性。此举恐导致美联储出现 “双教皇” 并立的权力格局，引发市场对 “谁在掌权” 的困惑，更令特朗普的新主席提名与未来货币政策陷入前所未有的政治漩涡。

司法部传票适得其反？鲍威尔去留难题恐将美联储拖入 “影子主席” 时代

“新兴市场教父” 莫比乌斯在金价创纪录高位之际发出警告，表示当前绝不会买入黄金，除非其从高点回调 20%。他认为，美元的潜在反弹可能会削弱贵金属的价格。这一观点与多数仍看好金价的投资者形成鲜明分歧。此外，他持续看好亚洲股市，尤其认为中国在科技领域的突破将支撑股市涨势。

“新兴市场教父” 莫比乌斯：现在绝不买黄金，除非暴跌 20%！看好中国市场

随着达美航空与摩根大通发布季度财报，美股四季度财报季正式开启。分析师预计标普 500 指数成分股公司四季度每股收益增速将达 8.3%，若实现将是连续第十个季度增长。科技企业的表现将引领市场，财报季将检验股市广度改善趋势的持续性。投资者关注的财报包括纽约梅隆银行、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛与摩根士丹利等。

台积电股价走高 高盛、摩根士丹利发布财报后企稳回升

Qwen: Can BABA stage a comeback in the AI internet era?

德意志银行警告，格陵兰的地缘政治风险正急剧升温，可能成为市场 “黑天鹅”。美国对其战略资源（北极航道、稀土）的意图强烈，德银推演出四种可能路径：从安全协议、长期租赁、自由联合到军事胁迫。若出现军事干预的尾部风险，将严重冲击北约稳定并引发全球市场震荡。

格陵兰会是下一个 “黑天鹅” 吗？德银总结了未来走向的四种情景

美股三大股指期货齐涨，市场动向积极。道指期货涨 0.08%，标普 500 指数期货涨 0.31%，纳指期货涨 0.61%。同时，WTI 原油涨 1.35%，布伦特原油涨 1.30%。全球信贷市场火热，投资公司警告可能引发股债回调。10 年期美债收益率波动性创纪录新低，投资者对市场稳定性产生焦虑。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 存储芯片股盘前普涨 英伟达大幅下调数据中心铜需求

摩根士丹利在其全球经济简报中指出，全球经济正处于高度分化的阶段，市场对流动性宽松的预期可能偏离现实。美联储的降息预期被推迟至 2024 年中，因美国强劲的消费数据和关税带来的通胀压力。日本央行预计全年将维持利率不变，可能引发日元和日本国债市场的重新定价风险。整体来看，全球资本市场将在高利率和强美元的环境中继续波动。

大摩 2026 全球展望：美国强经济推迟降息，日央行全年按兵不动，中国出口持续扩大...

截至 1 月 14 日当周，全球股票基金录得 15 周以来最大单周净买入额，达到 455.9 亿美元，推动全球股市接近历史高位。美国通胀压力缓解，市场对降息预期增强，助力股市上涨。美国股票基金流入 281.8 亿美元，欧洲和亚洲分别流入 102.2 亿美元和 38.9 亿美元。科技、工业及金属板块受到青睐。新兴市场股票基金吸引 57.3 亿美元，创下新高。

资金涌入股市！全球股票基金单周吸金创 15 周以来新高 新兴市场与科技板块受追捧

智通财经 APP 讯，小米集团-W 公布，2026 年 1 月 16 日耗资约 2.19 亿港元回购 590 万股股份。

小米集团-W1 月 16 日耗资约 2.19 亿港元回购 590 万股

工业金属价格飙升正成为美国通胀新隐忧。德银表示，LMEX 指数数月暴涨近 20%，叠加油价反弹与关税成本，多重压力或推高未来 CPI。最高法院裁决在即，通胀走势变数陡增，市场警报已拉响。

金属价格暴涨，美国 CPI 的下一个上行风险？

NVDA quietly revises data, slashing its copper consumption forecast; Kuaishou to issue a three-tranche notes offering | Daily News Recap

台积电正在加速在美国的扩张计划，已投资 1650 亿美元，并在亚利桑那州购买了 900 英亩土地，计划建设 “超大晶圆厂集群”。预计 2026 年资本支出将达 560 亿美元，营收增长接近 30%。台积电的首座美国工厂已开始量产，进展超出预期，显示出其制造能力可在美国复制。

台积电 CEO：要在美国打造 “超大晶圆厂集群”，原有土地不够用再买 900 英亩

大摩称，受 AI 浪潮推动，预计 2027 年阿斯麦销售额达 468 亿欧元，每股收益同比激增 57% 创历史新高。这主要得益于台积电等逻辑代工的强劲需求及 DRAM 内存产能扩张。大摩将其目标价大幅上调至 1400 欧元，并维持 “首选股” 地位。

阿斯麦的” 巅峰时刻”！大摩：先进制程扩产潮下，2027 年或迎最强盈利增长

国联民生证券发布研报指出，因美国经济前景承压和降息预期，金价上行趋势明显。白银因其工业和金融双重属性，尤其是光伏需求的持续增长，预计将迎来补涨行情。报告强调，全球央行购金持续，地缘冲突和贸易摩擦加剧，推动避险投资，进一步支撑金价和白银市场。

国联民生证券：黄金上行势不可挡 看好工业需求提振带来白银补涨行情

豪华汽车出口企业 Hillhouse Frontier Holdings 上调其美股 IPO 规模，募资额激增 200% 至 1900 万美元。该公司计划以每股 4 至 6 美元的价格发行 380 万股，上市后市值预计将达 1.19 亿美元。Hillhouse Frontier 成立于 2022 年，专注于高端汽车出口业务，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码为"HIFI"。

豪华汽车出口商 Hillhouse Frontier 上调美股 IPO 规模 募资额激增 200% 至 1900 万美元

港股收盘，恒指收跌 0.29%，科指收跌 0.11%，互联网医疗板块延续调整，阿里健康收跌 5.16%。