“这对 Lululemon 来说是一个新的低点（a new low）！” 该公司新品 “Get Low” 紧身裤因面料过透遭投诉并暂停线上销售，创始人公开抨击董事会 “缺乏创意经验” 且关注短期利益，称此事件为 “彻底的运营失败”。

“透视紧身裤” 遇冷，Lululemon 创始人公开抨击董事会：太 Low 了

开年以来，“硬资产” 黄金（图中黄线）的强势与美国软件股（红线）的颓势形成鲜明反差。 前者在地缘、财政危机等各类因素中 “左右逢源”； 后者则在 Claude Code 这样的 AI 划时代产品冲击下 “摇摇欲坠”。 这或许就是 2020 年代的 “时代特征”：技术冲击、地缘风险与财政危机交织。

软硬有别 -- 时代的 Beta！

美股存储板块集体狂飙创新高，闪迪单日暴涨 10.63%，年内已飙升 82%。分析认为，AI 基础设施建设对高性能存储的渴求，叠加主要厂商的减产保价策略，已导致市场供需结构发生根本性逆转，行业正从传统的周期性波动转向 “高利润、稳价格” 的类代工模式，2026 年价格上涨趋势或将持续深化。

存储 “涨飞”！“美股最强” 闪迪涨超 10%，美光、西部数据、希捷科技等全线大涨

特朗普希望找到一位既忠诚于白宫、又能获得市场信任并推动长期借贷成本下降的候选人，债券市场” 全球主义者” Rieder 和美联储” 体制派” Waller 是强有力的选择，远胜于其他候选人，而此前热门候选人两位” Kevin” 各自暴露出致命短板。在美联储缩表方面，Warsh 主张激进缩表，Rieder 态度更为谨慎。

里德尔和沃勒，2 选 1？特朗普 “既要又要”，美联储新主席人选生变

美联储新主席面临管理 6.6 万亿美元资产负债表的挑战。特朗普的提名将影响借贷成本和国债购买策略。前美联储理事沃什主张缩小资产负债表，而其他候选人则持温和态度，认为应维持现有规模以稳定融资市场。新主席需应对货币市场的敏感性，历史上曾因小幅变化引发融资压力。

美联储新掌门终极挑战：6.6 万亿美元” 缩表炸弹 “与白宫降息令的正面冲突

特朗普加密货币自高点暴跌超 90%，从 75 美元跌至 5 美元；梅拉尼娅币更是暴跌 99% 至 0.15 美元。尽管价格崩盘，特朗普家族已从加密货币活动中获利超 10 亿美元。这些毫无实际价值的 Meme 币仅靠名人效应吸引投机，引发利益冲突质疑。

美国总统亲自 “割韭菜”，特朗普币一年跌 94%！

拼多多旗下的电商平台 Temu 在全球市场份额上已追平亚马逊，达到 24%。根据国际邮政公司发布的报告，Temu 自 2022 年上线以来迅速增长，预计到 2025 年与亚马逊的市场份额将几乎平分秋色。报告显示，消费者对跨境网购的信心持续高位，尽管海关政策变化正在重塑全球电商供应链。希音和速卖通也在市场中占有一定份额。

精准预测潜在爆款，重构全球零售秩序，报告显示 Temu 全球市场份额追平亚马逊

得益于数据中心需求井喷及美国政府、英伟达等巨头的战略注资，英特尔股价飙升 11% 创四年新高，市值突破 2500 亿美元。不仅服务器 CPU 面临售罄涨价，公司的代工野心与 18A 工艺进展更是市场瞩目的焦点，即便 PC 市场仍存隐忧，但华尔街已对其复苏逻辑投下重注。

长久以来最乐观的时候！财报前夜英特尔股价暴涨

Meta 公司宣布将于下周在其 Threads 平台上全面投放广告，预计将成为新的收入来源。分析师看好 Threads 的商业化潜力，Meta 表示广告投放将帮助企业与用户建立联系。该功能的上线将是一个渐进过程，可能需要几个月完成。自 2023 年 7 月推出以来，Threads 已成为 Twitter 的竞争对手，全球月活跃用户超过 4 亿。Meta 还计划为 Threads 引入新功能和广告格式。

Meta 将从下周起在 Threads 全面上线广告 分析师看好其成新增长引擎

美国保险公司 Lemonade 宣布为特斯拉车主提供 50% 的保费折扣，条件是启用 FSD 功能。数据显示，该功能能降低事故发生率。Lemonade 联合创始人沙伊·温宁格表示，FSD 软件的安全性提高将导致保费下降。马斯克回应称，激活特斯拉自动驾驶功能后，保险费减半，显著提升安全性。

美保险商宣布为特斯拉降保费，马斯克回应：FSD 极大提升了安全性

随着地缘政治不确定性上升，投资者押注油价走高，过去几个月美股能源板块强劲上涨，标普 500 能源指数已攀升至历史新高。分析师指出，涉及委内瑞拉、乌克兰和格陵兰的地缘政治压力为油价维持风险溢价。寒潮来袭也提振了天然气市场情绪，主要石油生产商股价随之上涨。能源股的强势表现标志着该板块走势的逆转。

走出关税阴霾！2026 年美股能源股 “逆袭” 封神 地缘政治风险引爆板块狂欢

据 The Information 报道，苹果正在开发人工智能可穿戴设备 Pin，计划 2027 年推出时将生产多达 2，000 万枚。

苹果正在开发人工智能可穿戴设备 Pin

申万宏源发布研报称，2026 年美国通胀可能呈现 “前高后低” 特征。上半年因关税传导和减税影响，通胀可能更具粘性；下半年则可能迎来去通胀的顺风期。预测显示，若关税传导率为 90%、70%、50%，2026 年末核心 PCE 同比将分别为 2.8%、2.6%、2.5%。美联储的货币政策与通胀风险相辅相成，预计 2026 年将有 1-2 次降息。

申万宏源：2026 年美国通胀或呈现 “前高后低” 特征

市场预计美国 11 月通胀压力保持稳定，核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，同比上涨 2.8%。尽管部分指标显示潜在通胀压力降温，但核心 PCE 波动较小。薪资增速回落使服务业通胀维持高位的难度加大。美联储官员需在矛盾信号中权衡，预计下周维持利率不变的概率达 95%。11 月 PCE 报告将成为政策制定者的重要参考。

市场预计美国 11 月通胀压力保持稳定 美联储下周维持利率不变概率达 95%

美国最高法院就特朗普试图罢免美联储理事库克一案举行听证会，多名大法官释放信号，显示法院不太可能支持特朗普的请求。案件涉及美联储的独立性与政府权力边界，特朗普的解雇理由被认为不符合法律标准。大法官们对库克表示同情，认为仓促裁决可能对金融市场产生冲击，呼吁保持谨慎。

美最高法就特朗普罢免美联储理事库克案举行听证会 倾向维护央行独立性

1 月 22 日美股成交额前 20 中，英伟达成交 361.28 亿美元，股价上涨 2.95%。英伟达 CEO 黄仁勋在达沃斯论坛上谈到 AI 模型的三大突破，包括代理式 AI、开源模型和物理 AI。特斯拉成交 287.9 亿美元，股价上涨 2.91%，尽管员工人数减少，但未计划裁员。美光股价上涨 6.61%，创历史新高，成交 208.87 亿美元，因收购台湾晶圆厂获投行看好。

1 月 22 日美股成交额前 20：英特尔获美战争部巨额合同，股价大涨 11.7%

Nick Timiraos 撰文称，美国司法部对美联储主席鲍威尔的调查，可能成了对库克辩护最有利的因素。库克的律师自始至终主张，针对她的房贷文件问题指控只是一个幌子，是为了在不承认真实原因是政策分歧的情况下，方便地罢免一名由拜登任命的美联储理事。

“新美联储通讯社”：鲍威尔遭调查对理事库克案意味着什么？

据彭博社报道，苹果计划在 6 月的全球开发者大会上发布代号为 Campos 的全新 AI 聊天机器人，并于 9 月正式推出。用户仍可以通过语音指令” Siri” 或按住设备侧键来召唤服务，但功能将远超当前版本。报道后，苹果股价一度上涨近 2%，为该项目提供底层技术的谷歌母公司 Alphabet 股价则上涨 2%。

对标 ChatGPT！苹果 6 月将发布推出全新 AI 版 Siri，告别” 人工智障”

纳斯达克金龙中国指数初步收涨约 2.2%。热门中概股中，百度涨 8%，世纪互联涨 7.4%，万国数据涨 6.1%，金山云涨 4.6%，文远知行涨 4.3%，阿里巴巴涨 3.9%，百胜中国涨 2.7%，拼多多涨 1.4%。ETF 方面，CQQQ 涨 3.4%，ASHS 涨 2.3%，KWEB 涨 1.7%。

美国总统特朗普在达沃斯宣称：“我想说美联储主席候选人已经缩减到三位，不对，是两位。而且我或许可以告诉你，在我心里可能已经只剩下一位了。” 特朗普表示，希望选定的美联储主席能像前主席艾伦·格林斯潘那样。 特朗普指出，里克·里德和凯文·沃什都是不错的人选。 关于凯文·哈塞特，特朗普表示：“实际上我更想让他留在目前的位置上。”

特朗普：心中选定的美联储主席可能只剩一位，希望能像格林斯潘

2026 年初，全球市场分化明显，A 股强势上涨，成交量创历史新高，而美股小幅回调。债市表现各异，商品市场则出现分化。市场关注 A 股牛市、港股与 A 股选择、美股科技股走势等问题。为解读 2026 年一季度资产轮动与行业热点，东吴证券将邀请多位嘉宾于 1 月 22 日举办 Alpha 线上闭门私享会，分享对市场的最新洞察。

市场分期时刻，听东吴证券王紫敬闭门分享商业航天大热背后的机遇与风险

张坤在上证指数 4100 点以上首次发表观点，分析未来中国经济、消费、房地产等关键要素。他提及 AI 及其泡沫，点评中国企业在 AI 领域的表现，并展望未来经济增速。他认为，2035 年人均 GDP 需达到中等发达国家水平，复合增长率需达 5.27%，高于全球增速。张坤的季报内容新颖，值得关注。

张坤 4100 点上首 “发声 “：消费、房价、AI 和国运，究竟该怎么看？

苹果公司计划在今年晚些时候对 Siri 进行重大改组，将其转型为公司首款人工智能聊天机器人，项目代号为 “Campos”。该机器人将深度嵌入 iPhone、iPad 和 Mac 操作系统中，并取代现有的 Siri 界面。新服务将具备分析屏幕内容、调用个人数据、搜索网页、创作内容、生成图像、总结信息及分析上传文件等功能。

苹果计划将 Siri 重塑为内置聊天机器人，以反击 OpenAI

欧盟反垄断监管机构将同时审查奈飞和派拉蒙对华纳兄弟的竞购，标志着一次不同寻常的竞争审查。这场收购战涉及多个重要娱乐资产，可能重塑好莱坞权力格局。奈飞已修改其 827 亿美元的收购要约为全现金交易，获得华纳兄弟董事会支持。任何交易都可能面临来自美国、欧盟和英国的反垄断审查。

欧盟将同时权衡奈飞和派拉蒙对华纳兄弟的出价

SCHW: Steady Comfort for Seasoned Investors

美国最高法院法官 Kavanaugh 警告称，如果特朗普能够在未经审查的情况下解雇美联储理事库克，这将可能导致美联储的独立性彻底崩溃。同时，文中提醒投资者市场风险，强调本文不构成个人投资建议，用户需根据自身情况谨慎投资。

美国最高法院法官 Kavanaugh：如果特朗普能够在未经审查的情况下解雇美联储理事库克，美联储的独立性可能会彻底崩塌

美团的医美版图正遭遇来自电商巨头阿里最猛烈的 “低价空袭”。
 1 月 21 日，信风注意到在天猫医美的 “百…

天猫医美向美团开出了第一枪

黄仁勋在达沃斯论坛指出，AI 正引发 “平台级变革”，将催生数万亿美元的基础设施投资。他将 AI 产业分为从能源到应用的五层架构，强调各层均需坚实支撑，认为过去一年有代理式 AI、DeepSeek 发布首个开源推理模型和物理 AI 这三大突破；开源生态与代理式 AI 的突破正加速技术普及。他预测，AI 将通过自动化任务创造更高价值的就业，AI 时代蓝领更吃香，水管工、电工能拿六位数薪水，并呼吁各国建设自主 AI 基础设施以抓住跨越式发展机遇。

GPU 租赁价格随需求激增，黄仁勋：AI 需数万亿美元基础设施支撑

特斯拉 CEO 马斯克旗下的 SpaceX 正在加速上市进程，计划成为全球首家在轨部署人工智能 (AI) 数据中心的公司。为实现这一目标，SpaceX 需要数百亿美元的资金，主要依赖 IPO 融资。马斯克将此视为支持其 AI 初创公司 xAI 的重要路径。尽管面临技术和能源挑战，SpaceX 的上市将显著提升 xAI 的竞争力。

传特斯拉 CEO 马斯克旗下火箭公司 SpaceX 加速上市进程 欲打造全球首个在轨 AI 数据中心

Meta Platforms（META）周三早盘上涨 1.5%。联邦贸易委员会（FTC）将对 11 月的一项裁决提出上诉，该裁决认为 Meta Platforms）在个人社交网络领域不构成垄断；FTC 继续推动解散 Meta 对 Instagram 和 WhatsApp 的收购。

FTC 就 Meta 反垄断裁决提出上诉

亚马逊（AMZN）周三早盘上涨 0.3%，该公司获得批准，在伊利诺伊州奥兰帕克市建设一个面积约 22.9 万至 23 万平方英尺的零售概念店，将综合商品、杂货与科技驱动的购物体验相结合，目标最早于 2027 年开业。

亚马逊将在芝加哥附近建造首家"超级商店"

TCL 与索尼签署合作谅解备忘录，将成立合资公司，TCL 持股 51%，索尼持股 49%。新公司将接管索尼的家庭娱乐业务，包括电视和音响系统的研发、设计、制造、销售等，预计 2027 年投入运营。这标志着日系彩电时代的结束，并可能对全球电视市场产生深远影响。

日系彩电时代 “彻底落幕”

美国 12 月成屋签约销售指数同比下降 1.3%，环比下降 9.3%，创下自 2020 年 4 月以来的最大降幅。10 月营建支出环比增长 0.5%。市场风险提示，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

美国 12 月成屋签约销售创新冠疫情以来最大降幅

美国 12 月成屋签约销售指数环比 -9.3%，预期 -0.3%，前值 3.3%。

美国总统特朗普在达沃斯世界经济论坛上表示，尽管每位美联储主席候选人在面试中给他留下深刻印象，但一旦正式就职，他们的行为可能会发生变化。他指出，这种变化有时令人失望，但候选人必须做他们认为正确的事情。特朗普还提到，新任美联储主席将是一位备受尊敬的男性，具体人选将很快公布。

特朗普：一旦当上美联储主席，人的行为方式有可能变化

亚马逊的多头阵营对其股价重燃信心，押注 AWS 云计算平台将实现强劲增长，帮助公司重新确立市场领导地位。投资者认为，随着云端 AI 需求的爆炸式增长，AWS 将受益，进而提升亚马逊的电商业务和广告精准度。尽管亚马逊股价在过去几年表现不佳，但机构投资者对其未来前景持乐观态度。

看起来像 18 个月前的谷歌！ AWS 信仰回归 亚马逊 “AI 牛市逻辑” 无懈可击

美国总统特朗普：下一任美联储主席将是一名男性。

1 月 21 日，摩根大通 CEO 戴蒙在达沃斯警告，特朗普提出的信用卡利率上限（年利率 10%）可能引发 “经济灾难”。他指出，此举将迫使银行大幅收缩信贷，损害消费者尤其是信用记录较弱群体的金融可得性，进而冲击消费支出。戴蒙表示银行将提交分析报告以影响决策，同时他也评论欧美关系，强调 “欧洲的未来必须由欧洲自己决定”。

摩根大通戴蒙：特朗普信用卡利率上限令将导致 “经济灾难”，恐迫使银行大规模断贷

最新调查显示，多数经济学家预计美国联邦储备委员会将在本季度维持基准利率不变，并可能在美联储主席鲍威尔任期结束前继续不变。这一判断较上月有所转变，当时多数受访者预计 3 月前至少会降息一次。

美联储或在鲍威尔任期结束前维持利率不变

特斯拉位于柏林郊外的千兆工厂的员工人数减少了约 1700 人。 媒体援引一份邀请员工选举工代会代表的内部文件报道称，位于德国首都东南部的格鲁海德工厂是特斯拉在欧洲的唯一生产基地，目前有 10703 名员工。 与 2024 年工代会选举前的一份类似文件中给出的数字相比，这一数字下降了 14%。公司发言人没有立即回应置评请求。

特斯拉在柏林裁员 1700 人

OpenAI 推出 “OpenAI for Countries” 全球政府合作项目，旨在加速人工智能技术的普及与应用。该项目已吸引 11 个国家参与，鼓励在教育、医疗和防灾等公共领域扩大 AI 应用。OpenAI 分析显示，全球 AI 应用水平存在显著差距，计划通过定制化合作协议缩小这一鸿沟。项目负责人乔治·奥斯本表示，OpenAI 希望将合作扩展至更多公共领域，以应对气候变化等全球性挑战。

OpenAI 推出全球政府合作项目，以弥合各国 AI 应用鸿沟

特斯拉首席执行官埃隆・马斯克表示，Cybercab 自动驾驶出租车和 Optimus 人形机器人的初期生产速度将极为缓慢，预计在 2026 年开始大规模量产。尽管特斯拉的核心收入仍来自电动汽车，但其市值的很大一部分依赖于投资者对自动驾驶技术和人形机器人的预期。马斯克指出，生产速度与新部件数量及制造工序的复杂度成反比，早期生产将面临挑战，但未来将实现快速增长。

马斯克坦承特斯拉两大未来产品 “爬坡痛苦”：Cybercab 与 Optimus 初期量产将极其缓慢

强劲经济与顽固通胀正推迟美联储降息。调查显示，市场普遍预计美联储下周将维持利率，且一季度降息可能性极低，宽松窗口或推迟至 5 月鲍威尔任期结束后。这一转向由经济增长超预期支撑，同时针对鲍威尔的政治调查也为未来政策增添了不确定性。

美联储下周或将 “按兵不动”，经济学家预计：降息需等待鲍威尔 “谢幕”

由于最新大语言模型 GLM-4.7 发布后用户量激增，智谱 AI 遭遇阶段性算力瓶颈，宣布自 1 月 23 日起将其编程助手服务 “GLM Coding Plan” 的每日新增订阅量大幅削减 80%。此举旨在优先保障现有用户体验，以应对高峰时段的并发限制报错与响应延迟问题。

需求太火爆！智谱 AI 因算力告急 “限购”：GLM 编程计划每日仅售 20%，老用户优先

Netflix 与华纳兄弟的合作可能缓解美国观众的 “订阅疲劳”。纽约市民尼克·拉福尔认为，此次交易可能会降低流媒体服务的费用。Netflix 已将对华纳兄弟的收购要约改为全现金收购，若成功，HBO Max 可能会并入 Netflix。尽管流媒体费用上涨，美国人平均每年支付 552 美元的订阅费用。专家警告，此交易可能削弱竞争，影响 HBO 的节目声誉。

奈飞与华纳兄弟的交易可使观众摆脱订阅疲劳

美国贸易代表格里尔：如果最高法院裁定反对美国总统特朗普的关税，将带来巨大问题。

英特尔股东对即将发布的财报持乐观态度，认为首席执行官陈立武的转型计划已见成效，数据中心扩建推动了对传统服务器芯片的需求。2025 年，英特尔股价上涨 84%，远超半导体基准指数。分析师预测，2026 年服务器中央处理器价格将上涨，且多家券商已上调英特尔目标价。预计四季度数据中心业务营收将增长 30% 以上，达到 44.3 亿美元。

人工智能数据中心拉动芯片需求 英特尔财报将聚焦其转型攻坚举措

摩根士丹利指出，人工智能正推动半导体行业剧烈分化，形成一场 “K 型” 复苏。AI 存储芯片（如 HBM）供不应求，使三星、SK 海力士等上游厂商显著受益；但下游的 PC 和手机制造商则面临无法转嫁成本的压力。这一趋势由 AI 的 “产能挤出效应” 主导，甚至导致传统存储（如 DDR4）出现短缺，成为区分行业赢家和输家的关键分水岭。

存储芯片 “贫富差距” 拉大，赢家输家到底怎么选？

美国最高法院将审理 “库克案”，检验其对美联储独立性的维护。案件涉及特朗普是否有权以抵押贷款欺诈指控解雇美联储理事莉萨・库克。若判决倾向特朗普，可能影响美联储的领导结构，削弱公众信任，损害货币政策有效性。专家警告，此案对美国及全球经济具有重大意义。

总统权力 vs 央行独立！美国最高法院今审 “库克案” 判决或重塑美联储百年制度根基

强生在 2025 年第四季度实现盈利约 60 亿美元，同比增长 22%，每股利润 2.46 美元，超出分析师预期。营收 245.6 亿美元，同比增长 9.1%，也高于预期。受益于血癌疗法 Darzalex 和银屑病药物 Tremfya 的强劲销售，创新药部门销售额增长 10%。强生管理层预测 2026 年销售额与利润将高于华尔街预期，尽管面临药品降价协议的影响。