国泰海通发布研报指出，全球宽松周期仍在延续，短期内权益与金属市场将受益。新任美联储主席的变动可能重塑全球货币政策，预计美联储将继续维持宽松政策，弱美元概率较大。贵金属需求将因弱美元和实际利率下降而上升，整体利好全球权益市场，尤其是中国市场的 “转型牛” 趋势将持续。

国泰海通：宽松交易仍在延续 新任美联储主席变动有望重塑全球货币政策路径与市场空间

Timiraos 撰文称，美联储官员就通胀数据何时足以支持进一步降息存在分歧。在自去年 9 月以来连续三次降息后，美联储官员预计将于本周暂停降息。由于通胀和就业市场数据表现不一，官员们对未来是否以及何时继续降息存在明显分歧。在年中之前，若要再次降息，很可能需要劳动力市场出现明显恶化。预计 1 月会议美联储理事米兰继续投反对票，沃勒的投票立场可能会受到格外关注。

“新美联储通讯社” 前瞻 1 月 FOMC 会议：料暂停降息，重启宽松路径仍不明

希捷科技第二财季营收 28.3 亿美元，分析师预期 27.5 亿美元。 预计第三财季营收 28 亿-30 亿美元，分析师预期 27.8 亿美元。 希捷科技美股盘后涨 8.84%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

希捷科技收入指引超预期，股价盘后涨约 9%

今日重要财经事件包括：07:50 日本央行公布 12 月货币政策会议纪要；08:30 澳大利亚四季度 CPI；芬兰总理奥尔波将访华；阿斯麦控股发布业绩报告；18:00 欧洲央行执委 Elderson 发表演讲；美股盘前康宁公司和星巴克发布业绩；21:30 美国 12 月商品贸易帐；22:45 加拿大央行公布利率决议；23:30 美国 EIA 发布原油库存周报；次日 02:00 欧洲央行 Isabel Schnabel 讲话；03:00 美联储发布 FOMC 利率决议声明；03:30 美联储主席鲍威尔举行新闻发布会；次日 05:30 巴西央行公布利率决议；05:45 新西兰 12 月进出口与贸易帐。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

标普收创最高纪录；医保巨头 UnitedHealth 跌近 20%、领跌道指成分股；财报公布前，微软涨超 2%、特斯拉跌 1%；美光涨超 5%；康宁涨超 15%；德州仪器和希捷科技盘后曾涨 9%。美元指数跌超 1%；日元三日累涨 4%，欧元和英镑创 2021 年来新高，离岸人民币近三年来首次盘中涨破 6.94。原油尾盘一度涨超 3%。现货黄金盘中涨超 3%；盘中期银曾跌超 10%、现货白银一度涨超 9%。

科技巨头财报前标普五连阳，美元重挫创四年新低，黄金又新高，原油拉升，期银跳水

美元跌势加剧，创下自去年 4 月以来最大单日跌幅，特朗普表示不担心美元走弱，称其表现良好。美元一度跌至近四年低位，现货黄金价格突破 5190 美元/盎司。分析指出，美元下跌部分源于日元反弹及市场对特朗普政府政策的不安。市场担忧美联储加息暂停及美国财政前景恶化，削弱了对美元的信心。特朗普暗示弱势美元有助于提升美国商品竞争力。

特朗普说了什么？美元 “崩了” 现货黄金一度突破 5190 美元刷新历史新高

预测市场数据显示，贝莱德高管里克·里德尔被视为接替鲍威尔出任美联储主席的热门人选，胜出概率约为 48%。尽管市场情绪波动，前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特仍被认为是强有力的竞争者。分析人士指出，特朗普的忠诚度考量可能影响里德尔的机会，而哈塞特的前景也未被排除。

预测市场青睐里德尔接任美联储主席 但专家称 “两个凯文” 仍未出局

据新华社，负责中东地区美军行动的美军中央司令部 27 日发布声明说，其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演习，以展示其在中央司令部责任区内快速部署、分散部署和持续作战的能力。据央视新闻，美国被曝向以色列通报对伊朗行动准备进展。伊朗总统与沙特王储通电话。伊朗与卡塔尔两国外长通话。

美国将在中东举行空军战备演习，油价盘中涨 3%，现货黄金涨超 2%

四季度 LVMH 有机营收增长 1%、强于预期，中国等日本以外亚洲市场有机收入不降反增 1%，但贡献 LVMH 近半数收入的时装和皮具四季度有机收入加速下降，酒类业务有机收入降 9%、远逊预期，香水与化妆品有机收入在年末旺季却转降 1%。全年总营收降 4.6% 符合预期，汇率造成约负 3% 的影响；日本有机收入降 13%，体现 2024 年的游客拉动效应消退。财报后，早盘曾涨超 2% 的 LVMH 美股一度跌 2%。

LVMH Q4 核心业务软奢超预期下滑 3%，关税威胁下酒类利润全年锐减 25%，股价 “闪跌” 丨财报见闻

美元跌至四年低点，特朗普称不担心，形容波动如 “溜溜球”。美元兑一篮子货币下跌 0.84%，因市场关注美日可能干预汇市。特朗普对关税威胁的落地概率不足三成，市场对此反应冷淡，认为其言论多为策略性威胁。美国消费者信心降至 2014 年以来低点，经济前景更趋悲观。

1 月 28 日外盘头条：美元跌至四年低点 特朗普称不担心 谷歌推出低价版 AI Plus 特朗普关税落地概率不足三成

美国总统特朗普：如果最高法院裁定关税无效，我们会找到其他办法。关税对于我们的成功至关重要。

美国总统特朗普：如果最高法院否决关税政策，将找到其他方式来处理贸易问题。

谷歌推出每月 7.99 美元的 AI Plus 订阅服务，现已在包括美国在内的 35 个国家推广。该服务提供 Gemini 3 专业版和纳诺香蕉专业版模型，附带 200GB 云存储，并可共享给五位家庭成员。新用户可享受前两个月每月 3.99 美元的优惠。订阅用户还可获得额外的 AI 视频生成积分和更少的使用限制。

谷歌推出 7.99 美元低价版 AI Plus 订阅服务，登陆含美国在内的 35 个国家

特朗普暗示他可以操纵美元汇率，称 “可以让它像溜溜球一样上下波动”，但认为这么做并非好事，还批评日本一直让货币贬值。在市场猜测美日可能联合干预汇市后，日元最近三个交易日累涨 4%。长期来看，美联储独立性、不断扩大的预算赤字、财政挥霍相关的担忧以及政治两极分化等结构性因素正对美元构成下行压力。

美元跌至四年低谷，特朗普 “火上浇油”：不担心，美元表现出色，能找到合理水平

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.5%。热门中概股中，虎牙涨 19.9%，金山云涨 8.4%，世纪互联涨 4.1%，百胜中国涨 3.2%，腾讯和百度涨超 1%，阿里涨 0.7%。ETF 方面，CQQQ 涨 1.2%，KWEB 涨 0.3%。

英伟达首席执行官黄仁勋是硅谷任职时间最长的 CEO，近期谈及其三十余年的任职秘诀。他在拉斯维加斯的活动中表示，保持职位的关键在于不被解雇和不感到厌倦。尽管黄仁勋目前没有显露退休迹象，但英伟达尚未展现出接班人的准备，投资者对此表示担忧。与其他科技巨头的接班人交接不同，英伟达缺乏明确的领导层规划。

黄仁勋之后谁能接班掌舵英伟达 胜任者或许凤毛麟角

亚马逊宣布将关闭旗下的生鲜超市 Amazon Fresh 和无人便利店 Amazon Go，终止其实体零售的核心布局。部分门店将转型为全食超市（Whole Foods Market）。尽管亚马逊在实体杂货店中看到一些积极信号，但未能实现差异化的客户体验和可持续的经济模式。这一举措标志着亚马逊再次从实体零售业务中撤退。

亚马逊将关闭旗下生鲜超市和便利店 力拓全食超市

2025 年电池电动车占欧盟新车注册量的 17.4%，并在 12 月销量超过纯汽油车，而特斯拉（TSLA）在欧盟的销售额同比下降 37%，比亚迪市场份额提升。

去年底欧洲电动车销量已超纯汽油车 特斯拉在欧销量下降 37%

华尔街对特斯拉发出矛盾信号：分析师将其 2026 年净利润预期大幅下调 56% 至 61 亿美元，但同期却将目标价上调至约 410 美元。这种罕见的背离显示，市场估值已不再依赖传统财务基本面，而是更多锚定于马斯克描绘的机器人及自动驾驶等长期愿景。随着财报季临近，市场关注焦点已从汽车销量转向 AI 与机器人业务的具体进展。

估值逻辑失灵？特斯拉盈利前景暴跌 56%，目标价却调升至 410 美元

华尔街的 “科技股轮动” 已持续四个月，市场叙事发生变化，材料、医疗保健和消费板块成为主要上涨动力。小盘股表现突出，罗素 2000 指数大涨超过 7%。投资者对美国经济的乐观预期升温，资金流入与经济周期相关的公司。尽管市场乐观，但仍面临劳动力市场冷淡、地缘政治紧张等风险。

别再盯着科技股！美股轮动持续扩散 小盘股与周期板块领涨

日本财务大臣片山皋月称，若有必要将与美国协调采取适当汇率行动，推动日元兑美元短线走高。市场对美日可能联合干预的预期升温，纽约联储此前向多家机构询问美元/日元报价被视作潜在干预前兆。尽管短期贬值压力有所缓解，机构普遍认为美元/日元中期可能向 147-149 区间寻求新均衡。

日本财务大臣：如有必要，将与美协调汇率行动，日元短线走高

纳斯达克金龙中国指数盘初涨幅扩大至将近 1.1%。 中概股虎牙涨 15.97%，金山云涨 11.77%，世纪互联涨超 7%，玉柴国际涨超 4.4%，禾赛涨 3.7%，百度涨 3.2%，阿里巴巴涨 2.8%。 CQQQ 目前涨 1.2%，KWEB 涨 0.6%。

中概指数涨超 1%，金山云涨约 12%，阿里涨约 3%

英特尔与桑迪亚国家实验室在内存技术领域取得重大进展，成功将 DRAM 研发成果转化为新型内存技术，旨在解决内存带宽与延迟问题。这引发了英特尔可能重返 DRAM 市场的猜测。英特尔曾在 70 年代主导 DRAM 市场，但因竞争加剧于 1985 年退出。当前 DRAM 行业因 AI 需求上涨，英特尔的动向引发关注。

英特尔，“重返” DRAM？

安踏收购 PUMA：一次非典型全球化落子

谷歌云宣布将于 2026 年 5 月 1 日起调整数据传输价格，北美地区价格翻倍，调整后为 0.08 美元/GB（此前为 0.04 美元/GB），欧洲和亚洲的价格也有所上调，分别为 0.08 美元/GB（此前为 0.05 美元/GB）和 0.085 美元/GB（此前为 0.06 美元/GB）。

谷歌云正式官宣涨价，其中北美地区翻倍

波音在 2025 年第四季度实现营收同比增长 57% 至 239.5 亿美元，并连续第二个季度录得正自由现金流（3.75 亿美元），显示生产与交付正在恢复。受出售数字航空业务带来的一次性收益提振，调整后每股收益创十余年单季新高，但剔除该因素后，实际每股亏损超出分析师预期，商用飞机部门持续承压。尽管订单积压规模创下 6820 亿美元新高、产能稳步爬坡，认证延迟、项目成本超支及劳资谈判等不确定性仍使波音的全面复苏面临考验。

波音 Q4 营收同比大增 57%，全年交付量为 2018 年最高，资产出售提振，调整后 EPS 创十余年新高 | 财报见闻

在平安的 “购物车” 里，金融同业的权重正在变得越来越沉。
香港联交所 1 月 27 日披露，平安人寿于 1 月 22…

平安继续扫货同业，增持国寿 H 股能否直逼 10%

Meta 已与康宁签署价值高达 60 亿美元的长期光纤供货协议，以锁定其全球 AI 数据中心建设的关键传输通道。这些光纤是 AI 运算的基石，负责以接近光速在成千上万的 GPU 之间传输海量数据。Meta 正在建设中的两个最大数据中心——俄亥俄州 1 吉瓦的 “Prometheus” 与 路易斯安那州 5 吉瓦的 “Hyperion” ——都将全面采用康宁的光纤产品。

康宁美股盘前飙升超 7%！报道：Meta 拟豪掷 60 亿美元订购光纤，发力 AI 数据中心

周二盘前交易中，康宁股价上涨 8.5%。媒体报道称，Meta 签署了一项协议，将向康宁支付高达 60 亿美元用于人工智能数据中心的光纤电缆。康宁正在扩建生产设施，以满足 Meta、英伟达、OpenAI、谷歌、亚马逊和微软等企业的需求。

康宁股价盘前上涨 此前媒体曾报道有关 Meta 签署的协议

华尔街对特斯拉的态度出现矛盾，分析师对其盈利潜力持怀疑态度，但目标股价却不断上调。过去 12 个月，分析师对特斯拉 2026 年净利润预期下调 56%，而目标价从 337.99 美元升至 409.49 美元。特斯拉股价在此期间上涨 7%，目前收盘价为 435.20 美元，远超华尔街预期。特斯拉的动态市盈率超过 195 倍，远高于科技巨头的 29 倍平均水平。

特斯拉盈利前景恶化，目标股价却逆势走高

后台的财务会计流程正成为 AI 变现的潜力领域。AI 能大幅缩减会计人员的手动任务时间，使其转向更高价值的工作，显著提升客户投资回报率。软件供应商如 Intuit（侧重中小企业）和 Workday（面向大企业）正通过产品升级加速价值捕获，其中 Intuit 有望更快兑现收入增长。

AI 会计会是下一个 “杀手级” 应用吗？

申万宏源 2025 年的业绩指标并非点状反弹，而是多条业务线同时回暖。

申万宏源 2025 年业绩预告：净利润上限破百亿元大关

欧盟要求谷歌根据《数字市场法案》向竞争对手开放其双子座（Gemini）人工智能服务与数据的访问权限。此举旨在确保大型科技企业向小型市场参与者平等开放功能权限。欧盟将审查谷歌是否公平地向竞争搜索引擎开放搜索数据。谷歌对此表示担忧，认为新规可能损害用户隐私和技术创新。

欧盟出手干预，要求谷歌向竞争对手开放人工智能服务与数据权限

康宁美股盘前涨超 7%，此前报道称，Meta 准备向康宁公司支付高达 60 亿美元用于购买光纤电缆。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

康宁美股盘前涨超 7%，此前报道称，Meta 准备向康宁公司支付高达 60 亿美元用于购买光纤电缆

美股三大股指期货涨跌不一，标普 500 指数期货上涨 0.23%。瑞银预计标普 500 年底可达 8400 点，认为人工智能、长寿科技和电力是推动市场上行的三大机遇。特朗普可能在本周 FOMC 会议上宣布新任美联储主席人选。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 保险股盘前集体闪崩 瑞银看高标普 500 至 8400 点

波音四季度营收 239.5 亿美元，预估 225.8 亿美元。波音四季度核心每股收益 9.92 美元。波音美股盘前涨 1.2%。 更新中......风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

波音四季度营收 239.5 亿美元，预估 225.8 亿美元

电力超级周期的核心矛盾已转向提升电力使用效率。伯恩斯坦分析师团队指出，预计到 2030 年美国将面临 50 吉瓦电力供应缺口，全球电力行业超级周期已开启。尽管发电企业股票暴涨，聚焦配电及电力管理的企业却逆势下跌，反映出市场对电力超级周期的理解局限。技术创新如 800 伏数据中心架构和 765 千伏输电线路能有效提升电力效率，填补供需缺口。电力需求年增长率预计达 3.5%，供需缺口扩大速度超出预期。

电力超级周期爆发，真正的机会不在发电端？

美国通过纽约联储进行 “利率检查”，与日本协同发出强烈 “口头干预” 警告，直接导致美元兑日元汇率单日暴跌超 4%，并引发期权市场剧烈波动。此举被视为美国对外汇市场态度的重要转变，其威慑力远超日本单边行动，市场正紧急为美日联合入市干预的可能性定价，并将 147-149 区间视为日元中期走势的关键支撑位。

干预信号来了？纽约联储 “利率检查” 点燃日元，147-149 成新关注区间

新公司将逐步接管 SK 集团各关联公司目前持有的海外 AI 相关投资资产。首批纳入的资产预计包括 SK 株式会社和 SK Innovation 持有的美国小型模块化反应堆公司 TerraPower 的股份。

SK 海力士拟在美国设立 AI 投资平台，整合集团 10 万亿韩元海外资产

大家财险在 2025 年迎来了业绩上的 “高光时刻”。
1 月 27 日，大家财险披露 2025 年四季度偿付能力报…

大家财险 2025 年保费破百亿，净利激增 439%

港股市场近期表现强劲，尤其是半导体和 AI 领域。英伟达向 CoreWeave 投资 20 亿美元，Cloudflare 受益于 AI 叙事，推动相关股价上涨。腾讯在游戏和云业务方面展现出潜力，马化腾称腾讯游戏 “强得有点可怕”。阿里巴巴的平头哥分拆传闻引发关注，尽管缺乏具体数据，但市场对其未来预期乐观，可能推动市值增长。整体来看，BAT 在市场中仍具吸引力。

港股复盘：强得有点可怕

赣锋锂业 2025 年预计实现归母净利润 11 亿至 16.5 亿元，成功扭亏为盈。增长主因是 Pilbara 股价上涨带来的 10.3 亿元公允价值收益及资产转让收益。然而，扣非后仍亏损 3 亿至 6 亿元，显示主业依然承压。

扭亏为盈！赣锋锂业 2025 年归母净利预盈利 11 亿-16.5 亿，公允价值变动贡献逾 10 亿 | 财报见闻

Clawdbot 在海外科技圈引发热潮，其热度超越了 nano banana，成为现象级产品。它是一款自动化 AI 工具，能够执行多种任务，如发消息、浏览网页和管理文件，具备强大的可拓展性。尽管 Clawdbot 的配置较为复杂，主要面向程序员，且存在安全隐患，但它为 agentic AI 的发展提供了新的可能性。

Clawdbot 引爆整个 AI agent 生态

大摩发布苹果第一季度财报前瞻，认为短期内苹果基本面承压，持谨慎态度，但下半财年催化因素密集，维持 “增持” 评级，目标价 315 美元。预计 iPhone17 需求强劲，营收有望超预期，但内存成本压力可能限制 EPS 正向修正空间。大摩预计财报发布后股价将横盘震荡或小幅下跌，市场尚未充分认可 iPhone17 表现，且存在 EPS 下行风险。长期看，苹果将在 2026 年跑赢市场，下半财年将迎来多重催化剂。

大摩前瞻苹果 Q1 财报：短期承压，静待下半财年密集催化

在 AI 芯片需求激增、英伟达算力供不应求之际，阿斯麦凭借对 EUV 光刻机的全球独家垄断，卡住了先进芯片制造的关键入口。随着台积电、三星等客户大幅上调资本支出，阿斯麦正迎来订单爆发——第四季度订单额可能高达 72.7 亿欧元，2027 年更被视作其业绩全面加速的关键节点。

AI 军备竞赛下的 “隐形赢家”：阿斯麦

已公布业绩快报券商中增长比较稳健

招商证券 2025 业绩快报揭晓：去年净利润增长逾 18%，经纪业务或贡献突出

欧盟委员会已启动程序，协助谷歌遵守《数字市场法案》的合规要求。谷歌的法律顾问表示，安卓系统设计时就遵循开放原则，并已向竞争对手开放搜索数据。然而，他们担忧新规可能基于竞争对手的诉求，而非消费者利益，这可能影响用户隐私、数据安全和技术创新。

欧盟启动相关程序 协助谷歌遵守科技监管法规

奢侈品板块正面临地缘政治紧张和消费者需求疲软带来的显著压力，年初以来的抛售已抹去年内多数涨幅。随着 LVMH 等巨头财报季开启，市场关注焦点集中在 2026 年盈利反弹的可实现性，高估值下的业绩表现将成为检验行业长期增长逻辑的关键。

财报季前，奢侈品股遭遇抛售潮，投资者在担心什么？

花旗认为，黄金已从 “成本定价” 转向由财富再配置与供给刚性决定，在牛市情景下或上探 6000 美元；铜与铝成为 AI 与能源转型的核心载体：铜在数据中心、库存与供给约束叠加下，牛市情景指向 1.5 万美元/吨；铝则因中国产能上限、电力约束与结构性需求增长，被视为中期最具确定性的多头，乐观目标逼近 4000 美元/吨。

花旗最新商品展望：牛市情景下，金价 6000 美元、铜 15000、铝剑指 4000 大关

知识产权数据提供商 Patsnap 正在考虑在香港和新加坡双重上市，计划通过发行股票筹集 3 亿-4 亿美元资金。相关讨论仍在进行中，上市规模、时间和地点等细节尚未确定。Patsnap 成立于 2007 年，与超过 15000 家公司合作，投资者包括红杉、软银和腾讯。