Q4 特斯拉营收同比由增转降 3%、略低于预期、首次年度营收下滑，当季 EPS 盈利降 17% 仍强于预期，毛利率升破 20%，储能部署增 29% 至新高 14.2GWh；1 月开始在奥斯汀限量提供无安全监督员的 Robotaxi；Cybercab、Semi 卡车、储能系统 Megapack 3 均按计划今年开始量产；Optimus 第一代生产线正铺设，目标今年底开始量产；预计 Q1 完成 20 亿美元认购 xAI 股票。股价盘后一度涨超 4%。高管称今年资本支出超 200 亿美元，股价曾回吐多数涨幅。

特斯拉 Q4 盈利高于预期，开始局部真正无人驾驶，投资 xAI 20 亿，Cybecab 和机器人待量产，盘后跳涨丨财报见闻

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，利率政策已接近 “中性水平”，未来利率路径将依据数据表现。美联储维持联邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 不变，暂停连续三次降息。鲍威尔指出，经济增长稳健，失业率稳定，通胀略高但有望回落。市场机构高盛预计，美联储可能进入 “延长暂停期”，但年内可能恢复降息。鲍威尔强调央行独立性，表示未来政策不在固定轨道上。

鲍威尔称利率政策已接近 “中性水平” 强硬捍卫央行独立性

特斯拉宣布将向马斯克的人工智能公司 xAI 投资 20 亿美元，并重申 Cybercab 机器人出租车将在今年投产。此举支持了马斯克将特斯拉转型为人工智能公司的计划。特斯拉预计今年资本支出将超过 200 亿美元，股价在盘后交易中上涨 2.5%。分析师表示，特斯拉正处于过渡阶段，投资者需关注自动驾驶软件的潜在收入。

特斯拉向马斯克的 xAI 投资 20 亿美元 并重申 Cybercab 将于今年投产

Meta 公布财报显示，受 AI 强化的广告业务推动，公司第四季度营收及 2026 年第一季度营收指引均显著超出市场预期，同时给出的全年资本支出指引也大幅高于分析师预测。Meta 预计 2026 年资本支出最高达 1,350 亿美元，接近去年的两倍。强劲业绩与激进投入计划获得投资者认可，推动 Meta 股价盘后一度大涨逾 11%。

Meta 四季度业绩、一季度指引、全年资本支出超预期，股价盘后大涨逾 11% | 财报见闻

微软第二财季业绩整体超出市场预期，营收、利润与每股收益均实现强劲增长，但公司资本支出同比大增 66%、创历史新高，叠加云业务增速较前一季度放缓，引发投资者对 AI 投入回报周期拉长的担忧，股价盘后下跌约 5%。

微软云业务增速放缓，资本支出创历史新高引担忧，股价盘后跌约 5% | 财报见闻

特斯拉将停产 Model S 和 X，将生产线转至制造人形机器人 Optimus。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特斯拉将停产 Model S 和 X，将生产线转至制造人形机器人 Optimus

今日重要新闻提醒：10:00 国新办发布 2026 年春运形势与工作安排；英国首相斯塔默将于 1 月 28-31 日正式访问中国；德国思爱普 Sap 发布业绩报告；15:00 商务部召开例行新闻发布会；18:00 欧元区消费者信心指数发布；美股盘前卡特彼勒、霍尼韦尔、洛克希德马丁发布业绩；21:00 南非央行公布利率决议；21:30 美国个人收入、消费支出及贸易帐数据；22:30 欧洲央行执委讲话；23:00 美国耐用品订单及工厂订单数据，苹果发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周三美股三大指数涨跌不一，标普 500 指数一度突破 7000 点，收盘报 6978.03 点，跌 0.01%。道指涨 12.19 点，报 49015.60 点，纳指涨 40.35 点，报 23857.45 点。美联储维持利率不变，市场预期将持续。黄金大涨 220 美元，现货黄金首次突破 5400 美元/盎司。

隔夜美股 | 三大指数涨跌不一 标普 500 指数一度突破 7000 点 黄金创单日涨幅之最

美联储决定维持利率在 3.5%-3.75% 不变，结束了连续三次降息。声明指出经济活动稳健扩张，通胀略显偏高。美联储删除了 “劳动力市场走弱风险高于通胀上行风险” 的措辞，表明其双重使命更加平衡。市场预计美联储将在 6 月后再调整利率。决议后，美国国债收益率小幅上升，标普 500 指数徘徊在 7000 点附近。两名特朗普任命的官员对此决议投下反对票。

美联储如期宣布维持利率不变 声明称通胀仍略显偏高

美股七巨头指数在 1 月 28 日上涨 0.22%，收于 209.62 点，呈现 V 形反转行情。美联储发布决议声明后，指数持续走高。同时，“超大” 市值科技股指数上涨 0.04%，报 398.55 点，但在高开后回吐涨幅并多次转跌。

Meta Platforms Inc. 的强劲广告业务推动其对当季业绩的展望超出市场预期，预计第一季度销售额将达 535 亿至 565 亿美元，全年资本支出将达 1150 亿至 1350 亿美元。Meta CEO 马克·扎克伯格强调基础设施和计算能力的重要性，以支持在人工智能领域的创纪录投资。该公司股票在盘后交易中上涨 7%。

Meta 当季营收展望超预期 为大规模人工智能支出提供支撑

特斯拉公布四季度业绩，数据超出市场预期，调整后每股收益为 0.50 美元，营收 249 亿美元。尽管业绩超预期，但全年营收同比下滑 3%，创上市以来首次全年营收下降，股价在盘后交易中上涨近 4%。特斯拉面临汽车销量增长乏力和激烈竞争，2025 年营收预期下降至 948 亿美元。CEO 马斯克强调机器人出租车和人形机器人项目。

特斯拉四季度业绩超预期 盘后涨近 4%

Meta 发布四季度财报，营收同比增长 24%，每股收益 8.88 美元，超出预期的 8.23 美元。总营收为 598.9 亿美元，超出预期的 585.9 亿美元。公司预计 2026 年一季度营收为 535 亿至 565 亿美元，日活跃用户数达 35.8 亿。Meta 计划在 2026 年将总开支提高至 1620 亿至 1690 亿美元，人工智能业务的资本支出预计在 1150 亿至 1350 亿美元。

META 第四季度营收同比增长 24% 盘后涨超 7%

美国财长贝森特接受 CBS 新闻采访，为总统特朗普的司法部刑事调查美联储主席鲍威尔一事 “辩护”。

特斯拉四季度营收 249 亿美元，预期 251.1 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特斯拉四季度营收 249 亿美元，预期 251.1 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.3%。热门中概股中，新东方涨 4.9%，比亚迪和理想涨超 2%，阿里、网易、小米、美团涨超 1%；蔚来跌超 0.7%，文远知行跌 1.9%，拼多多跌 3.8%。ETF 方面，CQQQ 涨 0.1%，KWEB 涨 0.5%。

微软第二财季营收为 812.7 亿美元，超出分析师预期的 803.1 亿美元。智能云营收为 329.1 亿美元，也高于预期的 323.9 亿美元。

微软第二财季营收 812.7 亿美元，分析师预期 803.1 亿美元。
智能云营收 329.1 亿美元，预期 323.9 亿美元

Meta 在四季度的营收为 598.9 亿美元，超出分析师预期的 584.2 亿美元。预计一季度营收将在 535 亿至 565 亿美元之间，分析师预期为 512.7 亿美元。

Meta 四季度营收 598.9 亿美元，分析师预期 584.2 亿美元。
预计一季度营收 535 亿-565 亿美元，分析师预期 512.7 亿美元

1 月声明中，美联储对经济活动的表述从 “温和速度扩张”，改为 “稳健速度扩张”。美联储最新称 “就业增长仍然缓慢”，此前表述为 “就业增长放缓”，最新称 “失业率已显现出一定的企稳迹象”，删除 “失业率截至 9 月有所上升” 表述，还删除 “判断就业下行风险有所上升”。本次会议上有两张反对票，美联储理事米兰和沃勒均支持降息 25 基点。

全文对比美联储 1 月会议声明有何变化

本次利率决议有两票反对，比上次少一票，沃勒首次投反对票，和特朗普 “钦点” 理事米兰的主张一致。联储声明称经济活动稳步扩张、失业率显示企稳迹象，删除 “近几个月就业下行风险已增加”，重申通胀仍略高企。预测市场显示，沃勒获美联储主席提名的几率略为上升。“新美联储通讯社”：联储对何时可能恢复行动没有明确说法，继续暗示未来可能采取进一步行动，未暗示会立即行动。

美联储如期暂停降息，暗示不急行动，但联储主席人选沃勒支持再降 25 基点

鲍威尔：愿意建议下一届美联储主席与美国政治划清界限。

鲍威尔：加息并非任何人对下一步行动的基本假设。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

鲍威尔：加息并非任何人对下一步行动的基本假设

鲍威尔：美国债务路径毫无疑问是不可持续的。

美联储主席鲍威尔：关税很可能是一次性价格上涨，通胀超调的大部分来自关税，而非需求。

鲍威尔：我不会针对（美国总统特朗普的司法部刑事调查）传唤在已有声明的基础上做出更多表态。

美股波动不大，美债和数字货币小幅波动，美元在鲍威尔新闻发布会后较日高回落，黄金在美联储声明发布后持续走高，现货黄金日内大涨超 3%，再创历史新高。

美联储如期按兵不动，美股波动不大，黄金大涨再新高

美联储按兵不动。决议声明称，理事沃勒、米兰倾向于降息 25 个基点。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美联储按兵不动。决议声明称，理事沃勒、米兰倾向于降息 25 个基点

嘉信理财首席固收策略师 Kathy Jones：预计美联储决议声明将对美国通胀做出判断。（彭博电视）

ASML (Trans): Outlook weighed by customer fab build-outs; most new orders are for 2027 deliveries.

Wedbush Securities 分析师指出，苹果公司的人工智能（AI）计划将在即将召开的季度财报电话会议上成为焦点。苹果正致力于改进 Siri，并选择谷歌的 Gemini 模型支持新版本。此外，苹果还聘请了一位关键的 AI 研究员，并扩大了硬件工程高级副总裁的职责。分析师认为，现在是苹果制定蓝图以在 2026 年加速 AI 战略的关键时刻。

分析师：苹果公司的 AI 路线图仍是投资者最关心的问题

据知情人士透露，美联储还没有遵守传唤，而美国总统特朗普司法部针对主席鲍威尔的刑事调查仍在继续。（CNBC）

欧元汇率突破 1.20 关口创近五年新高，市场看涨情绪高涨，部分期权押注其 6 月底前升至 1.25 美元。此轮主要由美元疲软驱动的升值，正将欧洲央行置于政策困境：一方面，欧元走强通过压低进口价格抑制通胀，可能动摇其紧缩立场；另一方面，若经济基本面本身支持本币走强，央行又难以轻易转向宽松。决策者正密切关注汇率，市场对其政策反应的预期存在分歧。

欧元升破 1.20 关口创五年新高，看涨狂潮令欧央行 “左右为难”

受人工智能数据中心硬件需求激增的提振，芯片制造商股价在周三反弹，德州仪器股价上涨约 8.5%，希捷大涨 17.7%。德州仪器发布乐观季度财测，显示芯片需求超越英伟达的高端处理器。费城半导体指数上涨 1.7%。科技行业盈利受人工智能热潮推动，预计增长约 27%。然而，全球内存芯片短缺可能影响智能手机和个人电脑的销售。

人工智能数据中心需求浪潮超越英伟达，芯片制造商股价上涨

Meta 和 YouTube 在洛杉矶面临针对社交媒体成瘾的标杆性审判，指控其平台设计存在缺陷且具成瘾性。TikTok 和 Snap 在陪审团遴选前已与原告达成和解。

社交媒体成瘾诉讼针对 Meta 和 YouTube 推进审理

EDU (Trans): Market Share Up, Pursuing High-Quality Growth

亚马逊（AMZN）将关闭其 Amazon Fresh 和 Amazon Go 实体门店，将部分场地改造为全食超市，投资超 100 家新全食超市门店，同时扩大生鲜当日达服务规模。

亚马逊关闭 Fresh 与 Go 门店并扩展全食超市

阿迪达斯宣布与 2026 江苏省城市足球联赛达成合作，成为官方战略合作伙伴，提供比赛装备和专属球衣，赞助金额超过 2000 万元。苏超赛事在观众和商业价值上表现突出，吸引了大量赞助商。阿迪达斯通过支持青少年足球和与潮流品牌合作，提升在中国市场的存在感，业务持续增长。

足球大年来了，阿迪达斯重磅押注 “苏超”

贝森特认为，美国贸易逆差缩小应该会自动让美元随着时间的推移走强，称 “强美元政策意味着设定正确的基本面，如果我们有健全的政策，资金就会流入”；美联储主席人选仍有四位；特朗普希望避免政府关门。他讲话后，日元盘中跌超 1%。摩根大通策略师称，贝森特的言论并未将口头干预甚至实际干预排除在外，但他重申，长期来看，设定正确的基本面对汇市至关重要。

贝森特：美国一贯奉行强美元政策，“绝对不会” 干预汇市支撑日元

美国联邦选举委员会的记录显示，贝莱德高管 Rick Rieder 曾向特朗普的政治对手和民主党高层捐款，这可能影响他成为美联储主席的前景。Rieder 的捐款历史涵盖两党，包括支持尼基·黑利、Pete Buttigieg、Cory Booker 和 Jeb Bush 等候选人。在特朗普的三次参选期间，Rieder 未向其提供支持。

Rieder 曾向特朗普对手和民主党高层捐款，恐给竞逐美联储主席添波折

伯恩斯坦报告指出，闪迪财报的核心焦点并非过去的业绩，而是公司对未来财季的指引能否再次带来惊喜。当前，NAND 闪存市场正处在由 AI 需求爆发与供给紧张共同驱动的强劲上行周期，价格持续攀升，这为闪迪的盈利提供了坚实支撑。市场预期其给出的前瞻指引具备显著上修空间，若未来价格涨幅超预期，公司盈利弹性将十分可观。

AI“吃内存” 停不下来？闪迪财报能否再来一次指引惊喜？

海外 “再造” 一个东方港湾？

但斌最新投资 “家底” 曝光：谷歌仓位超过英伟达，美股体量逼近 100 亿

根据消费者智能研究伙伴公司的市场调研，苹果超薄 iPhone Air 在美国市场的接受度较低，仅有 6% 的 iPhone 购买者选择该机型。相比之下，iPhone 17、17 Pro 和 17 ProMax 的受欢迎程度更高，分别占 22%、25% 和 27%。苹果将在周四发布财报，公布该季度 iPhone 全球营收，但不会透露各机型的具体销量。

调研：苹果超薄 iPhone 豪赌遇冷 消费者不买账

EDU: Resilient Growth, Brand Equity of the Sector Leader Still Rising

据美国纽约联储数据，上个交易日（1 月 27 日，美联储决议声明前一天）担保隔夜融资利率（SOFR）报 3.66%，之前一天报 3.66%。

第一财季营收同比增长 6% 至 99 亿美元，全球同店销售增长 4%，由交易量回升主导，美国市场客流量八个季度来首次转正。国际业务表现突出，中国同店销售增长 7%，交易量与客单价双升。门店网络持续扩张，全球门店总数突破 4.1 万家。公司同时给出全年指引，预计同店销售保持中个位数增长，显示核心业务正逐步走出低谷。

北美、中国市场双双复苏，星巴克同店销售连续两季正增长，成本压力持续，调整后 EPS 同比下降 19% | 财报见闻

光通信业务成为最主要增长引擎，四季度及全年收入均实现双位数增长。基于强劲订单与需求，公司上调 “Springboard” 增长计划，并预计 2026 年一季度核心销售同比增速将进一步加快至约 15%。

光通信业务强劲拉动，康宁 Q4 核心营收同比增 14% 创新高，利润双位数增长，预计一季度加速扩张 | 财报见闻

投资者对人工智能 (AI) 领域的巨额投入回报前景感到疑虑，微软和 Meta 的财报将于周三发布，成为关键风向标。这两家公司是美国 AI 支出排名前四的企业中首个公布业绩的，预计 2026 年四家公司资本支出将达 5050 亿美元。投资者关注这些支出的投资回报率，股价已开始反映出担忧。

AI“烧钱竞赛” 迎来关键检验！微软、Meta 财报成风向标

华尔街正紧盯一个被忽视的财报指标——“剩余履约义务”，它已成衡量 AI 热潮是否过热的新标尺。尽管 OpenAI 等巨头为微软、亚马逊带来了数千亿美元的巨额订单积压，重塑了云市场格局，但 Oracle 股价的下跌警示着巨大风险：这些天价承诺能否真正变现，还是终将成为戳破 AI 泡沫的导火索？

微软、亚马逊财报：比起营收增速，投资者更担心被 AI 透支的订单积压

1 月 COMEX 已有超过 4000 万盎司白银申请交割，而随着 3 月主要交割月临近，交割需求达到 7000 万至 8000 万盎司，可能耗尽 COMEX 目前登记的 1.1 亿至 1.2 亿盎司库存。资深贵金属分析师 Bill Holter 警告，若如果 COMEX 无法履行交割义务，这将彻底摧毁现有定价机制的公信力，并引发蔓延至黄金及信用市场的连锁反应，进而导致整个金融体系崩溃。

白银面临” 交割失败” 危机？3 月或成贵金属” 关键时刻”

马斯克的 “太空光伏梦” 依赖中国供应链。中国光伏企业成为其太空能源蓝图的核心。A 股市场因 “太空光伏” 热潮而升温，光伏板块持续强势。马斯克在达沃斯论坛宣布 SpaceX 与特斯拉将建设 200GW 光伏生产基地，预计三年内投产，推动 “太空光伏” 商业化。市场对太空光伏的高预期引发讨论，是否具备长期产业逻辑支撑仍待观察。