贵金属市场因沃什冲击而崩盘，荷兰合作银行指出美元贬值交易未停止，但美国政策不确定性仍对美元不利。高盛认为真正风险在于利率上升，可能扼杀市场热情。降息预期与美股高位之间的差距依然显著，名义通胀和对实物资产的推动是长期趋势，但市场变化迅速，需进行战术调整。

贵金属率先崩盘，对于市场，真正的风险是.....

中国 1 月官方制造业 PMI 49.3，前值 50.1。

周五美股游戏类股票全线重挫，因谷歌推出名为 “Project Genie” 的实验性 AI 原型。该工具可根据文字提示或图片生成虚拟世界，引发市场对游戏开发行业被颠覆的担忧。Unity Software 股价暴跌超 24%，Roblox 下滑约 13%，Take-Two 互动软件下跌近 8%。分析认为，此技术可能改变游戏开发模式，冲击对专业游戏引擎的需求。

AI 颠覆游戏业？谷歌 “Project Genie” 上线引美股游戏板块全线重挫

华尔街热门交易在本周遭遇集体下跌，数万亿美元资金迅速转向，显示市场信念的脆弱。贵金属市场受到重创，黄金和白银价格大幅下跌，反映出市场共识的风险。美国银行的调查显示，做多黄金被视为最拥挤的交易。市场对美联储新任主席的任命产生不确定性，进一步加剧了市场的抛售压力。

华尔街热门交易集体 “翻车”！2026 市场给投资者上的第一课：太拥挤的交易有多危险？

由于沃什长期以来的 “降息 + 缩表” 的政策立场，市场对沃什的理解是偏鹰派的。这一任命直接击沉了近期几乎九十度暴涨的金银。 高盛的 Rich Privorotsky 认为： 美国体系最大的资产是美元体系，如果没有一个可信的央行，最终会崩溃。 ……70 年代 ，沃尔克也并不是卡特的首选，而是市场的选择。

沃什冲击，贵金属崩盘！特朗普为何会选沃什？

特斯拉在特拉华州最高法院获得胜利，法律费用减少超过 1 亿美元。法院裁定，特斯拉需支付 7090 万美元给股东律师，远低于原判决的 1.761 亿美元。法官认为费用高估了和解金额。特斯拉董事同意返还约 2.77 亿美元现金和股票期权，股东律师的收费依据为 9.19 亿美元的和解估值。最高法院指出，评估和解价值时应排除股票期权的内在价值。

特斯拉说服特拉华州最高法院削减董事薪酬诉讼的法律费用

英伟达计划投资至多 1000 亿美元以支持 OpenAI 的人工智能模型，但该交易因内部质疑而停滞。英伟达股价下跌 0.72%，双方的谈判未能取得进展，正在重新评估合作关系。英伟达 CEO 黄仁勋表示，最初的协议不具约束力，并对 OpenAI 的运营方式表示担忧。OpenAI 则强调与英伟达的合作仍在积极推进。

OpenAI 与英伟达价值 1000 亿美元的巨额交易被搁置

隔夜美股三大指数收跌，道指跌 179.09 点，纳指跌 223.31 点，标普 500 指数跌 29.98 点。市场对特朗普提名沃什为美联储主席的预期升温，导致鹰派立场加剧。美国 12 月 PPI 环比上涨 0.5%，超出预期，美元创去年最大单日涨幅，白银遭遇历史最大单日跌幅。英特尔和美光科技跌超 4%，苹果逆市上涨 0.46%。

隔夜美股 | 鹰派预期骤升冲击风险资产 三大指数收跌 美元暴涨 金银跳水

在美国 30 万亿美元的国债市场，交易员重新评估特朗普提名的美联储主席沃什。市场担忧沃什可能推动超预期降息，增加通胀风险。长期国债收益率小幅上升，短端利率略降，收益率曲线陡峭化。分析师指出，沃什的提名避免了最糟糕的情景，但其对利率政策的影响仍不明朗。市场对通胀上行风险的担忧加剧，5 年期盈亏平衡通胀率维持在 2.5% 以上。

沃什获提名引发债市再定价 交易员担忧美联储降息超预期推升通胀

谷歌在美国隐私集体诉讼案中胜诉，旧金山联邦法官驳回了消费者对其超 20 亿美元的处罚诉求。法院首席法官理查德·西博格裁定，谷歌不需吐出 23.6 亿美元的非法利润，并未停止与广告相关的数据处理。此前陪审团认定谷歌在用户关闭追踪功能后仍收集数据，需承担法律责任。谷歌和原告方律师尚未对此作出回应。

谷歌在美国隐私集体诉讼案中胜诉 法院驳回数十亿美元新增处罚诉求

黄金暴跌 10%，现货白银一度跳水 37%、跌至 73 美元下方。纽铜则回吐昨日全部涨幅，日内跌 5%。现货钯金跌超 14%，铂金则重挫逾 16%。美国 10 年期国债收益率上行 1.21 个基点，报 4.2434%。美元指数创 2025 年 5 月份以来最大单日涨幅。

沃什冲击！金属遭遇 “黑色星期五”，金铂钯大跳水超 10%，白银一度暴跌 37%，铜跌 4%，美股指齐跌，原油逆市收涨

1 月 31 日，美股收跌，三大指数均录得涨幅。闪迪股价因芯片需求上涨逾 140%。热门中概股普跌，台积电和阿里巴巴分别下跌 2.65% 和 2.69%。国际油价小幅下跌，黄金白银价格暴跌。特朗普加大对伊朗施压，推动达成协议。美联储理事米兰支持沃什担任新主席，国会预算谈判面临停摆危机。

1 月 31 日隔夜要闻：美股走低 黄金白银价格暴跌 苹果 AI 团队再现离职潮 特朗普加大对伊朗施压促成协议

美联储理事鲍曼表示，由于通胀仍然偏高，他倾向于暂停降息。他在 12 月经济预期概要中预计今年将降息三次。同时，提醒投资者市场风险，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

美联储理事鲍曼：鉴于通胀仍然偏高，倾向于暂停降息。我在 12 月经济预期概要（SEP）中预计今年会降息三次

特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，接替鲍威尔。落选候选人哈塞特和米兰表态支持沃什，并批评当前货币政策，认为利率过高。哈塞特称 1 月未降息是错误，强调供给侧繁荣将为降息提供空间。米兰赞赏沃什的创新精神，认为降息是必要的。

特朗普钦点美联储新主席，几位落选热门候选人喊话：利率太高该降了

被特朗普任命为美联储金融监管副主席的理事鲍曼认为，鉴于通胀高企以及经济数据存在不确定性，暂缓进一步降息是明智之举；称 12 月她预计今年降息三次，现在应以更审慎的节奏调整利率。圣路易联储主席穆萨莱姆反对当前继续降息，警告有通胀更高、更持久的风险以及损害就业的风险。

特朗普被 “钦点” 官员打脸：鲍曼称美联储可 “从容不迫” 降息

媒体报道，苹果近几周再度出现 AI 核心人才流失，至少四名研究人员及一名负责 Siri 的高级主管相继离职，去向包括 Meta 与谷歌 DeepMind。分析认为，频繁的人事变动凸显苹果 AI 团队持续动荡，亦加剧市场对其 AI 战略前景的担忧。

AI 核心人才持续流失，苹果再失 4 名研究员与一名 Siri 高管

美联储：美国上周银行存款 18.611 万亿美元，之前一周 18.620 万亿美元。

高盛在闪迪最新财报大幅超预期后，将其目标价从 320 美元上调至 700 美元，并维持 “买入” 评级。高盛认为，在 AI 与数据中心需求推动下，NAND 闪存供需持续偏紧、价格上涨周期有望延续至 2026 年底。受强劲业绩和行业景气驱动，闪迪股价近半年涨幅已超 1100%，多家机构同步上调目标价。

半年暴涨 1142% 后，高盛再将闪迪目标价上调至 700 美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 2.3%。热门中概股里，比亚迪初步收跌 4.4%，小马智行、腾讯、理想、小鹏跌超 3%。

周五（1 月 30 日）纽约尾盘，美国 10 年期国债收益率涨 1.21 个基点，报 4.2434%，1 月份累计上涨 7.84 个基点；两年期美债收益率跌 3.46 个基点，报 3.5245%；30 年期美债收益率累涨 3.92 个基点，报 4.8838%。2/10 年期美债收益率利差涨 5.072 个基点，报 +71.892 个基点。10 年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨 1.21 个基点，至 1.9027%；两年期 TIPS 收益率跌 5.93 个基点，至 0.6699%。

特朗普的美联储主席提名人出炉，两年期美债收益率跌超 3.4 个基点

苹果公司人工智能团队近期经历离职潮，至少四名研究员转投 Meta 和谷歌 DeepMind，包括 Yinfei Yang、Haoxuan You、Bailin Wang 和 Zirui Wang。Yang 离职后创办新公司，You 和 Bailin Wang 则加入 Meta 的 “超级智能” 研究部门。

苹果人工智能团队再现离职潮 多名研究员转投 Meta 和谷歌

黄金盘中跌幅为四十多年之最、超过 2008 年金融危机时。市场认为沃什比哈塞特等其他美联储主席人选更为鹰派。在近来金银价格连续飙升后，拥挤的多头、创纪录的看涨期权购买量以及极端的杠杆水平，令市场处于随时可能触发 “伽马挤压” 的状态，只要一点触发因素就能引发周五这样的 “血洗”。

沃什提名引爆金银 “血洗”！盘中白银创纪录跌超 35%、黄金跌超 10%

美国圣路易斯联储主席 Musalem：关税在当前通胀超过目标的幅度中占比大约一半。

美国圣路易斯联储主席 Musalem：FOMC 会议旨在互相说服，最好的想法会胜出。

谷歌推出的人工智能模型 “Project Genie” 能够通过简单提示创建互动数字世界，导致电子游戏股大跌。Take-Two Interactive 股价下跌 10%，Roblox 下跌超过 12%，Unity Software 跌 21%。该技术可能颠覆游戏制作方式，缩短开发周期并降低成本，但也引发了对失业潮的担忧。

谷歌人工智能模型将提示信息转化为可玩的世界，电子游戏股大跌

美国参议院民主党领导人 Schumer：如果总统特朗普对美联储继续 “仇深似海”（vendetta），参议院就不可以推动他的美联储主席提名人沃什的确认程序。

美国圣路易斯联储主席 Musalem：如果看到关于就业市场表现疲软的新证据，我可能会支持 FOMC 降息。 通胀不可能在短期内加速。 如果通胀如预料的那样回落至目标，可能会支持降息。 当前，降息是不明智的。 预计美国 2026 年经济增幅将达到、或高于趋势。 劳动力市场大幅恶化的风险降低。

美联储 Musalem：现在降息是 “不明智的”

特朗普称，沃什没有向自己承诺降息，但他 “当然想降息”。“新美联储通讯社” 认为，沃什接替鲍威尔可能是自沃尔克就任以来美联储最重大的权力交接。自 1987 年格林斯潘接替沃尔克以来，每位联储主席都强调与前任的延续性。沃什则承诺明确打破此传统，全面重新思考美联储的资产持有、政策框架、经济角色和与行政部门的关系。

特朗普满意 “鲍威尔接班人”：无需白宫施压，沃什自会降息

美国参议院民主党成员 Warren：难以新任总统特朗普挑选的任何美联储主席（提名人）。

美国可能在 2026 年迎来建国以来首次人口负增长，主要由于净移民数量锐减和低出生率。特朗普政府的移民政策加速了这一趋势，导致人口停滞或萎缩，可能影响美国 GDP 增长和劳动力市场。专家认为，移民限制越严，人口下降的时间越早。这一转折将对全球经济格局产生重要影响。

移民收紧之下，美国或迎来史上首次人口负增长！

美国总统特朗普：提名的新任美联储主席沃什是一个 “非常好的家伙”。 沃什并没有承诺（一定会按我的要求）降息。 要求沃什降息可能不太合适。 沃什想要降息。沃什将降低利率，无需白宫施压。 如果国会议员 Tillis 不批准沃什的提名资格，我们就等到有人批准为止。

特朗普：要求沃什降息可能不太合适，沃什想要降息

美国总统特朗普：鲍威尔要么不合格，要么是骗子（crook）。

美国参议院 Warren 计划美东时间 13:30 就美联储举行新闻发布会。

美国总统特朗普：提名的新任美联储主席沃什是一个 “非常好的家伙”。

日本官方确认 1 月未实际干预汇市，日元升值主要依靠市场对美日联合干预的预期。此举为即将大选的政府争取了时间，但策略依赖美国配合，具有脆弱性。随着美国财政部长否认协同行动，且日本选后可能面临更强干预压力，日元未来走势仍存不确定性。

日本财务省：1 月份未进行日元干预操作

在低利率环境持续挤压保险业利润空间的 2025 年，作为专业养老险公司，新华养老保险交出了一份数据 “亮眼…

新华养老 2025 年终检：偿付能力提高、银保渠道稳定

三季度增速回归 18.5%，HOKA 打破「降速魔咒」了吗？

站在 “十四五” 收官与 “十五五” 开局的交汇点，资产规模突破 8 万亿大关的保险巨擘中国人寿，正试图通过一场…

国寿集团营收增长 11.3%，“数智变革” 持续提速

亚马逊（AMZN）周五早盘基本持平。该公司正就向 OpenAI 投资高达 500 亿美元进行谈判，微软（MSFT）和英伟达（NVDA）也可能参与承诺出资，该初创公司计划筹集约 1000 亿美元用于资助 AI 基础设施。

亚马逊考虑大举入股 OpenAI

道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示，凯文·沃什被提名为美联储主席后，市场收益率曲线陡峭化，因对美联储独立性存在忧虑。沃什批评美联储政策过于鸽派，反对使用资产负债表工具，但作为 12 名投票委员之一，他需说服同僚支持降息或调整资产负债表，这在短期内不太可能实现。当前政策维持现状，市场将保持紧张，直至沃什明确表态。

道明证券：沃什不太可能短期内说服同僚们支持美联储降息或调整资产负债表

特斯拉（TSLA）周五早盘上涨 4.1%。在 2025 年利润下降 46% 并停产 Model S/X 以改造弗里蒙特生产线用于生产人形机器人后，该公司表示 2026 年资本支出将增加一倍以上至约 200 亿美元，用于资助无人驾驶技术和 Optimus 机器人。

特斯拉转向机器人业务，资本支出激增

白宫顾问哈塞特：并不对 “没有被美国总统特朗普提名为美联储主席” 感到失望。

中概股整体表现不佳，纳斯达克金龙中国指数下跌 1.14%。金山云跌幅最大，达到 6.4%。其他热门中概股如万国数据、世纪互联和阿特斯太阳能也出现显著下跌，跌幅均超过 4%。在 ETF 方面，FXI、ASHS 和 KWEB 均有不同程度的下跌。

中概指数跌超 1%，金山云跌超 6%

美国游戏零售商游戏驿站首席执行官瑞安·科恩表示，公司正考虑进行一项重大收购，目标或为一家上市公司，收购方向可能集中在消费或零售领域。科恩在周四刊登的专访中称，消费与零售行业一直是其职业生涯的重要关注点，他希望将目前市值约 110 亿美元的游戏驿站打造为 “市值超过 1000 亿美元的巨无霸企业”。他强调，未来的交易规模将会 “非常大”，并坦言这项决定 “最终要么是天才之举，要么就是彻头彻尾的愚蠢”。他透露，正在评估少数几家公司，但暂未披露具体名称，并计划在不久后主动接触潜在收购目标。财务层面，游戏驿站资产负债表上拥有约 90 亿美元的现金及流动证券，为潜在并购提供了充足资金支持。科恩的表态也引发市场关注。知名投资者迈克尔·伯里作为游戏驿站股东，本周一曾公开称赞科恩在资本配置方面保持克制，并认为潜在收购将成为提升股东价值的重要驱动力。截至发稿，该股涨超 3.7%，报 23.66 美元。

CEO 酝酿 “大手笔” 收购 欲将游戏驿站市值推升至超千亿美元

特朗普提名凯文·沃什接替鲍威尔出任美联储主席。作为被外界视为与总统立场高度一致的提名人选，沃什在美联储理事任期内曾长期展现出对通胀的警惕态度，并多次在货币政策表决中支持维持较高利率。然而自去年以来，其公开表态发生明显转向，开始呼应特朗普主张的 “利率存在大幅下调空间” 这一观点。

沃什获得提名对美联储意味着什么？

美国 12 月 PPI 年率为 3%，超出预期的 2.7%，前值为 3.00%。核心 PPI 年率为 3.3%，也高于预期。服务成本大幅上涨，主要由于机械设备批发利润率提高。尽管通胀水平升高，但民主党调查中未见关税恶性通货膨胀。分析师预计 12 月核心 PCE 同比涨幅约为 3.0%。此次 PPI 报告预计不会引发市场大幅波动。

服务成本大幅上涨 美国 12 月 PPI 增速超预期

提名沃什为美联储主席，特朗普称其将是伟大的主席之一。美国 12 月 PPI 同比增长 3%，超出预期。证监会计划扩大战略投资者类型。国务院将对威士忌酒实施 5% 的进口税。财政部预计 2025 年证券交易印花税增长 57.8%。美国可能面临首次人口下降。欧元区四季度 GDP 环比增长 0.3%。金属市场波动，铜价大跌。美银警告全球股市超买。日本确认 1 月未干预日元汇率。沃什提名引发市场波动，白银和黄金价格大幅下跌。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 12 月 PPI 同比增长 3%，高于预期的 2.8% 和前值 3%；核心 PPI 同比增长 3.3%，也超出预期的 2.9%。服务成本的显著上升是推动 PPI 超预期的主要因素。数据显示，贸易利润率指标自 2024 年中以来最大涨幅，机械设备批发利润率的上升贡献显著。相比之下，商品价格在 12 月保持不变，表明当前批发通胀压力主要集中在服务领域。

美国 12 月 PPI 速评

ICE 执法争议导致美国私营监狱股价暴跌，GEO 惩教集团和美国惩教公司股价较纪录高点大幅下跌，预计本周创下自去年 11 月以来最大单周跌幅。尽管曾因特朗普政府的政策预期而上涨，但实际拘留人数未达预期，且全美犯罪率下降影响监狱行业前景。两家公司即将公布第四季度业绩，投资者对股价波动持谨慎态度。

ICE 执法争议成 “毒药”！美股私营监狱股暴跌 Q4 业绩或难驱动股价反弹

美国 12 月 PPI 同比增长 3%，高于预期的 2.8%，与前值持平。核心 PPI 同比增长 3.3%，也高于预期的 2.9%。数据公布后，美元指数小幅上升至 96.62，美股期货略微下跌，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.7%。现货黄金价格小幅上涨至 5013.37 美元/盎司，10 年期国债收益率上升至 4.254%。