TS Lombard 宏观策略师建议，随着劳动力市场复苏，交易员应押注美联储在今年下半年降息次数将少于市场预期，这将削弱市场对美国国债收益率曲线趋陡策略的热情。TS Lombard 的 Daniel Von Ahlen 指出，只有在看到生产率改善的强烈信号时，美联储才可能忽略劳动力市场的再度加速。

机构：建议押注美联储下半年降息力度低于预期

英伟达与 Meta Platforms 达成多年期协议，将为 Meta 的美国 AI 数据中心扩张提供数百万块下一代 GPU 及其他产品，进一步巩固英伟达的市场地位。英伟达股价上涨 2.7%。

英伟达与 Meta 扩大 AI 合作

苹果公司与纳斯达克的走势脱钩，成为投资者规避由人工智能引发市场波动的避风港。其与纳斯达克 100 指数的相关度降至 0.21，为 2006 年以来最低。苹果未参与 AI 军备竞赛，降低了与市场的相关性。尽管面临将 AI 融入产品的挑战，苹果的季度销售额创下历史纪录，iPhone 表现强劲，且即将举行新品发布会。

苹果与纳斯达克走势脱钩，成为规避 AI 引发市场波动的避风港

华纳兄弟探索公司（WBD）周三早盘上涨 0.7%，宣布与奈飞合并的投票日期定为 3 月 20 日，并给予七天窗口期与派拉蒙天舞接触可能的更高报价。该公司表示每股 31 美元的报价是可以考虑的。

WBD 重启谈判，支持与奈飞的交易

1、美联储对利率路径的讨论情况。2、美联储对美国通胀的看法。3、美联储对劳动力市场的讨论情况。

美联储 1 月会议纪要关注点

美股开盘初，主要股指均有所上涨。道琼斯指数上涨 0.2%，标普 500 指数上涨 0.3%，纳斯达克指数上涨 0.2%。英伟达股价上涨约 2%，因 Meta 同意在未来几年部署数百万颗英伟达芯片。黄金股普遍上涨，泛美白银涨约 2%，科尔黛伦矿业涨约 3%，金罗斯黄金涨约 1%。中概股也普遍上涨，拼多多涨约 2%。

美股盘初：黄金股、中概股普涨，英伟达涨约 2%

周三美股盘前，哈塞特批评纽约联储关于关税影响的研究。美国 12 月核心耐用品订单环比增长 0.6%，耐用品订单下降 1.4%。纽约联储商业活动指数降至-25.7，创五年新低。新屋开工升至 140.4 万户。日本新首相高市早苗就任，欧盟支持与俄乌接壤的成员国。英国通胀降至 10 个月低点，拉加德可能提前离任。美股期货上涨，欧洲斯托克 600 指数创历史新高。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

美国 12 月耐用品订单环比初值下降 1.4%，低于预期的 2%。扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比初值增长 0.6%，高于预期的 0.3%。这一增幅表明在贸易政策不确定性减弱的背景下，年底资本投资表现稳健。波音公司表示，12 月飞机订单量高于上月，但与其月度数据不完全对应。

美国 12 月耐用品订单速评

美国 12 月新屋开工环比 6.2%，预期 1.1%。

沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔在第四季度减持亚马逊股份超过 75%，并建立了纽约时报公司的持股，这是他作为首席执行官的最后一笔投资。根据监管文件，伯克希尔购买了 510 万股纽约时报公司股票，持股价值 3.517 亿美元。同时，伯克希尔还减持了美国银行和苹果公司的股份，并增持了雪佛龙和 Chubb Ltd 的股份。巴菲特在卸任后似乎重启了购入计划。

巴菲特 CEO 任内收官之作：伯克希尔减持亚马逊股份 押注纽约时报公司

自 2023 年 8 月以来，贵金属与工业金属价格大幅上涨，主要受 AI 产业链推动。尽管美国 CPI 低于预期，市场对金融、物流及房地产行业的盈利模式被 AI 替代的担忧导致美股表现不佳。日本自民党胜利后，财政政策略微收紧，夏季将迎来多项关键财政事件，包括消费税减免讨论和 2027 财年预算要求的公布。

工业金属上涨受惠 AI 产业链，AI 颠覆论拖累美股表现，日本夏季财政事件成焦点---0218 宏观脱水

德国最大工会指控特斯拉在柏林附近的工厂营造恶劣工作环境，称员工过度劳累并对生病员工施压。工会已向劳动法院申请禁令，并要求调查特斯拉一名经理的诽谤行为。双方矛盾在即将举行的工厂委员会选举前不断升级，工会希望在选举中赢得多数席位以推动薪资协议。特斯拉在欧洲销量下滑，面临严峻挑战。

德国工会称特斯拉在德工厂工作环境恶劣

随着 AI 数据中心对电力需求的指数级增长，传统电网扩容的滞后已成为行业公敌。这一背景下，FTAI Aviation、ProEnergy 等公司正加速将航空动力资产 “降维” 引入电力市场。

当 “飞机发动机” 成为 “数据中心供电” 标的

科技股方面，德鲁肯米勒 Q4 清仓了 Meta，加仓了谷歌与 Sea。德鲁肯米勒与贝森特、沃什的 “师徒” 关系让市场推测，“德鲁肯米勒经济学”——即反赤字、反通胀、反关税——可能通过贝森特和沃什渗透至政策制定中。

贝森特和沃什的 “导师”，德鲁肯米勒 Q4“精准” 开仓金融股 ETF、标普等权重 ETF 和巴西 ETF

对冲基金大佬 Tepper 去年四季度精准狙击 AI 芯片赛道，豪掷逾 6 亿美元重仓美光科技和韩国芯片 ETF，今年已斩获约 30% 回报。全球内存短缺叠加 AI 算力狂潮，其芯片押注与软件股暴跌形成冰火两重天。

华尔街大佬 Tepper 押注 AI：美光持仓激增 200%，新买韩国 ETF

Meta 与英伟达宣布扩大多年代战略合作，承诺采购数百万枚英伟达 AI 芯片。此举可能影响 Meta 与谷歌 TPU 的采购关系。英伟达股价因这一消息上涨 1.2%。同时，Toto 被视为被低估的 AI 概念股，因其在半导体制造中提供重要组件，受 AI 热潮影响。

Meta 与英伟达 “再续前缘”，深化多年代战略合作

Anthropic 预计到 2029 年将向亚马逊、谷歌和微软支付至少 800 亿美元，以在其云服务器上运行 Claude AI。预计 2024 年分成约 130 万美元，2025 年增至 3.6 亿美元，2026 年为 19 亿美元，2027 年达到 64 亿美元。这些分成反映了 Anthropic 如何激励云合作伙伴推广其 AI 服务，微软已鼓励 Azure 销售人员推销其 AI 模型。分成费用占 Anthropic 同期总营收的十分之一。

Anthropic 预计 2027 年向亚马逊、谷歌、微软分成最高达 64 亿美元

加州监管机构决定不暂停特斯拉（TSLA）在该州的销售许可，因其已停止误导驾驶员关于车辆安全性的问题。此前，法官裁定特斯拉在使用 “Autopilot” 和 “Full Self-Driving” 术语时存在误导行为。监管机构给予特斯拉 90 天整改期，现已确认其整改措施有效，特斯拉在提及 “完全自动驾驶” 时已加入 “需驾驶员监督” 表述，并停止使用 “Autopilot” 相关营销用语。

加州监管机构决定不在该州暂停特斯拉汽车销售

华纳兄弟探索公司正在与派拉蒙重新开启谈判，要求其提出 “最佳且最终报价”，同时推进与奈飞的合并交易。华纳兄弟探索公司市值数百亿美元，董事会希望从所有潜在收购方争取更高报价。奈飞批评派拉蒙的融资挑战，华纳兄弟探索公司建议股东投票批准与奈飞的交易，估值为每股 27.75 美元。

华纳兄弟同时推进奈飞交易 并要求派拉蒙提交 “最终报价”

英伟达已清空其持有的全部 Arm 股份，结束了与 Arm 的合作关系。五年前，英伟达曾尝试以 400 亿美元收购 Arm，但因监管反对而未能成功。此次出售 110 万股 Arm 股票，价值约 1.4 亿美元，标志着两家公司动荡关系的结束。英伟达现将投资重心转向 AI 计算生态，新增持仓包括英特尔、新思科技和诺基亚等关键领域。

收购失败后彻底退出：英伟达英伟达清空 Arm 持股 投资版图转向 AI 计算生态

该团队正通过逆向布局被错杀的软件股、对 “AI 干扰免疫” 的资产来把握即将到来的反弹机会。

摩根大通交易台：“先卖再问” 的美股 AI 抛售潮即将结束，抄底软件股的时候到了

Coherent 的最新财报显示，6 英寸磷化铟晶圆良率持续提升，产能翻倍计划完成 80%，标志着光芯片产业从 “3 英寸时代” 跨越至 “6 英寸规模量产时代”。这一突破将磷化铟推向 “良率驱动的成本拐点”，为 AI 数据中心的光模块升级提供核心材料。2026 年将是磷化铟产业的关键年，Coherent 的技术突破将降低传输成本，赋予头部厂商强大的定价权，磷化铟行业正处于 “量价齐升” 的超级景气周期初期。

磷化铟：AI 算力升级，光芯片时代的关键材料

美联储年内降息空间或进一步收窄，目前期货市场已将首次降息预期推迟至年中之后。

公开和沃什 “唱反调”？多位美联储高官称：AI 提升生产力或意味着 “更高的中性利率”

CoreWeave 专门搭建高性能 GPU 集群，把算力租给 AI 公司和企业客户；如果说 GPU 是心脏，Credo 提供的高速互联芯片和光模块就是血管，跟 AI 服务器迭代高度绑定；Tempus 则致力于将 AI 应用于精准医疗，尤其是肿瘤领域。

段永平试水 “AI 交易”：卖苹果加仓英伟达，“新入” CoreWeave、Credo 和 Tempus

特斯拉宣布，首辆赛博无人驾驶电动车 Tesla Cybercab 在美国得州超级工厂正式下线。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特斯拉首辆 Cybercab 下线：没有方向盘和踏板的汽车终于来了

特斯拉已采取合规措施，避免在加州面临 30 天的销售禁令。加利福尼亚州机动车管理局表示，特斯拉的自动驾驶功能营销行为已符合规定。该公司在去年 12 月被指控夸大其 Autopilot 和 Full Self-Driving 功能能力后，获得 90 天的时间进行整改。

特斯拉避免了加州 30 天销售禁令 其自动驾驶功能营销实现合规

Evercore 发布的 AI 渠道调研显示，英伟达的 Vera Rubin 预计将提前 3-6 个月上市，主要得益于中国禁令使其能够利用原本服务于中国的供应商进行全球产品开发。调研中提到，A100 到 H100 的过渡为重大演进，而 H100 到 B100/B200 则为小幅演进，Rubin Ultra 的过渡则是重大演进，集群规模从 144 步进到 576。

机构调研称：英伟达 Vera Rubin 提前 3-6 个月上市

本月标普 500 指数成分股在八个交易日内下跌 7% 或以上的股票数量已经超过 100 只，直逼 2022 年美股熊市的水平。 虽然这不像新冠疫情或关税危机期间那样极端，但该指标超过 100 通常意味着更大范围的下滑，而这种情况目前还没有发生。

美股的 “危险信号”

McAfee 公布第四季度营收 6.26 亿美元，利用 AI 技术检测诈骗维持业绩稳定；Rocket Software 营收增长 5.2% 至 14 亿美元。提前披露确实起到稳定债务价格的效果，McAfee 约 20 亿美元的 2030 年到期无担保债券在 2 月 9 日升至 85 美分，高于前一周的 79.5 美分。

为平息 AI 冲击担忧，私营软件公司提前向债权人披露财报

根据声明，西部数据预计将把这批闪迪股份与摩根大通证券和美银证券关联方持有的西部数据债务进行置换。交易完成后，这些关联方将作为售股股东，通过承销商在二级市场出售股份。公告发布后，闪迪股价延续周二颓势，盘后下挫超 2%。

西部数据抛售 30 亿美元的闪迪股票，盘后闪迪股价下挫 2%

英伟达已出售其持有的安谋控股全部股份，交易价值约 1.4 亿美元，持股比例降至零。五年前，英伟达曾试图以 400 亿美元收购 Arm，但因监管反对而未能成功。此次出售标志着两家公司之间的纠葛结束。

英伟达清仓所持 Arm 全部股份 五年前曾试图收购该公司

旧金山联储主席戴利表示，尽管目前尚无充分迹象显示人工智能 (AI) 已根本改变美国经济，但政策制定者需对其潜在影响保持开放态度。她强调，AI 可能在不推高通胀的情况下推动经济增长，政策制定者需提前捕捉相关信号。戴利支持美联储维持利率不变的决定，并预计今年可能再降息一到两次。

旧金山联储主席戴利：AI 技术变革或在不推高通胀下提振经济 美联储需提前捕捉信号

Meta 与英伟达达成多年合作协议，将在其 AI 数据中心部署数以百万计的英伟达芯片，包括最新的独立 CPU。此交易未披露财务条款，Meta 股价盘后上涨超 1%，英伟达上涨近 1%，而 AMD 股价下跌约 4%。Meta 计划在 2026 年将 AI 相关资本开支提高至最高 1350 亿美元，预计与英伟达的合作规模将达到数百亿美元。

Meta 携手英伟达扩大战略合作 加速 AI 数据中心布局 AMD 股价应声下挫

闪迪于 2 月 17 日宣布启动 30.8 亿美元的二级市场股票发行，涉及现有股东出售股份。西部数据将通过股权方式处置对闪迪的债权，具体债务规模和交易细节尚未披露。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

闪迪启动 30.8 亿美元二级市场股票发行

软件股 ETF 下挫 2.2%。苹果涨超 3%。甲骨文跌超 3.8%。2 年期美债收益率上行超 3 基点、盘中一度跌至 2022 年 7 月以来最低。英镑一度跳水约 1%，英国失业率五年新高，英央行降息概率上升。黄金盘中下挫 2.2%、失守 4900 美元关口。白银期货跌超 5.7%。伊美就谈判 “指导原则” 达成一致，原油一度跌近 3%。

AI 担忧仍存，美股走 V 微涨，软件股再遭抛售，金银油下挫，期银跌近 6%

Alphabet 宣布年度开发者大会谷歌 I/O 将于 5 月 19 日至 20 日举行，CEO 桑达尔·皮查伊在 X 平台上公布了日期。大会将在加州山景城总部举行，并提供直播。谷歌预计将发布 Gemini 大模型及其他 AI 产品更新，并有望推出智能眼镜。去年谷歌已宣布将在 2026 年推出首款 AI 智能眼镜，智能眼镜市场热度上升。

Alphabet 宣布：谷歌 I/O 开发者大会将于 5 月 19 日至 20 日举办

伯克希尔·哈撒韦在巴菲特卸任 CEO 前的最后一个季度，减持苹果、亚马逊和美银的股份，同时首次增持纽约时报，买入超过 506 万股。根据 SEC 的 13F 文件，亚马逊股份削减超过 77%，美银持股降至 7% 以下。纽约时报股价在消息公布后上涨超过 10%。巴菲特的继任者 Greg Abel 将于 2026 年 1 月 1 日正式接任，伯克希尔将于 2 月 28 日公布全年业绩。

巴菲特 “收山之作”：Q4 再抛苹果，减持美银、亚马逊，首次新进纽约时报

亚马逊股价周二上涨超 1%，结束了连续 9 天的下跌，期间市值蒸发超 4500 亿美元。自 2 月 2 日至上周五，亚马逊市值累计蒸发约 18%，创下 2006 年以来最严重的连跌行情。投资者对其人工智能投入计划的合理性提出质疑，预计今年资本支出将达 2000 亿美元，较去年增长近 60%。分析师认为，亚马逊需向投资者证明其支出能带来回报。

亚马逊终结 9 日连跌，期间市值蒸发超 4500 亿美元

今日重要财经事件包括：日本首相指名选举，现任内阁将辞职；日本 1 月出口和商品贸易帐；新西兰联储公布官方现金利率及货币政策发布会；英国 1 月 CPI；欧洲央行官员讲话；美国 12 月耐用品订单、新屋开工及工业产出数据；谷歌发布 Pixel 10a 手机；美联储将公布 FOMC 会议纪要。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

根据周二发布的声明，Meta 承诺将使用更多来自英伟达的 AI 处理器和网络设备。同时，Meta 还将首次在其独立计算机的核心部件采用英伟达的 Grace CPU。此次部署将涵盖基于英伟达当前 Blackwell 架构，以及即将推出的 Vera Rubin 设计的 AI 加速器产品。

Meta 加码英伟达：未来数年部署数百万颗芯片，首次采用 Grace CPU

高瓴 HHLR Advisors Ltd.在四季度增持了阿里巴巴、拼多多、iShares 比特币和台积电，同时减持了网易、Bright Schol、富途控股、百度、满帮和 Webull 等。该公司重仓拼多多、阿里巴巴和富途控股。市场有风险，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

高瓴继续重仓中概股，HHLR 四季度增持阿里巴巴、拼多多，减持网易、百度

英伟达与 Meta 达成长期芯片供应协议，周二美股成交额达 293.28 亿美元，英伟达股价上涨 1.18%。协议包括销售数百万个当前和未来的人工智能芯片，尽管未透露交易价值，但 Meta 被认为是英伟达的四大客户之一，占其营收的 61%。

2 月 18 日美股成交额前 20：英伟达与 Meta 达成长期芯片供应协议

Meta 与英伟达达成新协议，将在其人工智能数据中心中使用数百万颗英伟达芯片，包括全新独立 CPU 和下一代 Vera Rubin 系统。Meta CEO 马克·扎克伯格表示，此次合作将推动公司实现 “为全球每一个人提供个人超级智能” 的目标。协议财务条款未披露，预计 Meta 将在与英伟达的合作中投入数百亿美元。此次合作标志着 Meta 在数据中心中首次独立部署英伟达 Grace CPU。

Meta 扩大与英伟达的合作，将在数据中心建设中采用数百万颗 AI 芯片

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.1%。热门中概股里，腾讯音乐初步收跌 3.2%，大全新能源跌 2.6%，金山云、小马智行跌超 2%，万国数据跌 1.9%，华住则涨 2.9%，携程涨 3%。

Anthropic 推出 Claude Sonnet 4.6 模型。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Anthropic 推出 Claude Sonnet 4.6 模型

作为向人工智能驱动硬件转型的一部分，苹果公司正加速开发三款新型可穿戴设备，包括智能眼镜、一款挂饰设备以及具备扩展 AI 功能的 AirPods。这些设备将围绕 Siri 数字助理构建，并依靠具备不同功能的摄像头系统，根据视觉语境执行操作。苹果的目标是发布这些将与 iPhone 联动的设备。其中，智能眼镜计划最早于 2027 年发布，而 AirPods 和挂饰设备可能更早推出。

苹果加速研发 AI 眼镜、挂饰及摄像头版 AirPods

摩尔线程宣布已在旗舰级 AI 训推一体全功能 GPU MTT S5000 上完成对阿里最新大模型 Qwen3.5 的全方位适配。此次支持充分展示了摩尔线程 MUSA 生态的成熟度与完备性，开发者可通过 MUSA C 编程语言及 Triton-MUSA 工具链高效完成模型部署与优化。

摩尔线程快速完成对 Qwen3.5 模型全面适配

软银集团已在 2025 年第四季度清空其持有的英伟达股份，相关信息通过向美国证券交易委员会提交的 13-F 报告披露。此消息导致英伟达股价盘中一度下跌 1.6%，最新成交价为 179.88 美元。该报告比较了软银在 2025 年 12 月 31 日与 2025 年 9 月 30 日的持仓情况。

SEC 文件显示：软银集团已清空所持英伟达股份

潘兴广场资本管理公司的比尔·阿克曼大量建仓亚马逊和 Meta 股票，理由是人工智能推动利润率扩张及广告业务表现出色。华尔街认为这两只股票在未来 12 个月有可观的上涨空间。