亚马逊年度营收 7169 亿美元，超越沃尔玛 7132 亿美元，成为美国最大企业，结束沃尔玛自 2009 年以来的霸主地位。亚马逊的快速崛起，标志着其在云计算、人工智能等领域的成功。沃尔玛面临竞争压力，调整目标，专注于成为 “美国人最喜爱的购物场所”。

亚马逊如今成为美国最大企业，回顾其超越沃尔玛的 17 年征程

特斯拉在美国市场推出了起售价为 59,990 美元的全新 Cybertruck，成为该系列最便宜的版本。同时，最贵的 Cyberbeast 价格也从 114,990 美元降至 99,990 美元。特斯拉面临营收下滑和销量压力，股价年初至今已下跌逾 8%。

5.999 万美元起！特斯拉上架最便宜 Cybertruck 最贵 Cyberbeast 亦降价

特斯拉已将赛博卡车 Cyberbeast 在美国的售价从 114,990 美元下调至 99,990 美元，并取消了豪华套装选项。其他版本售价保持不变。此次降价是特斯拉 2026 年策略的一部分，旨在吸引更多价格敏感的消费者。

特斯拉在美国下调赛博卡车 Cyberbeast 版本售价

港股开市首日资金大轮动！智谱、MiniMax 等 AI 新贵暴涨，阿里腾讯等传统巨头资金流出。国内 AI 公司加快推出模型更新，假期、春晚表演放大了市场对 AI 的关注度，推动开市首日资金向纯 AI 标的集中。同时虽然大厂春节数据亮眼，千问、元宝等日活攀升，但巨额补贴内卷引监管关注，市场对费用率与盈利可持续性的敏感度上升。

港股科技股分化：“AI 新贵” 受追捧，” 变现担忧” 拖累互联网巨头

健康之路在经过 20 年的发展后，成功转型为 AI 赋能的医疗生态连接器，预计 2025 年收入将达到 15 亿元，净利润不少于 5000 万元。该公司与美股医疗 AI 公司 Open Evidence 相似，均通过 AI 工具与医生建立深度合作，推动业务增长。Open Evidence 在短短 11 个月内覆盖了大多数美国医生，估值达到 120 亿美元，成为市场关注的焦点。

AI 医疗的 “中国样本”：盈喜之下，健康之路为何能对标 120 亿美元估值的 Open Evidence？

1 月日债虽获大幅净买入，但高盛警告切勿误判 “回流潮” 已至。日本散户对海外股票的需求依然强劲，机构受困于仍然过大的美日利差，资金回流迹象微弱。高盛指出，若宏观大环境保持风险偏好、利率差异维持稳定且日本财政扩张计划继续推进，日元的贬值压力就将持续存在。

日本的海外资本会 “大规模回流” 吗？

英特尔代工业务陷困境：2025 年 Q4 巨亏 25 亿美元，至今无外部客户，陷入 “投资过快、需求不足” 恶性循环。18A 制程技术有优势但生态落后，必须在 2026-2027 年拿下苹果、英伟达等订单证明自己，否则地缘窗口关闭后将面临战略收缩。

英特尔代工–最后的 “机会窗口”

特斯拉在美国推出了售价为 59990 美元的更便宜的 Cybertruck 车型，使其成为最实惠的版本。同时，特斯拉将最贵的 Cybertruck 车型 Cyberbeast 的价格下调至 99990 美元。此次降价还意味着特斯拉将停止豪华套餐的提供。降价策略是特斯拉 2026 年战略的关键部分，旨在吸引更多注重成本的买家。

特斯拉在美国推出更便宜的 Cybertruck 车型，售价 59990 美元

高盛报告揭示 2026 年市场新风向：周期性资产上涨仍有空间；但 AI 等热门主题估值过高，高波动或成为未来常态；美元将持续疲软；建议警惕高估值板块，分散股票持仓、保持健康的非美敞口（包括新兴市场），以及较长期限指数波动率的做多头寸。

一文读懂 2026 年至今的全球市场：什么在涨？美股为何不行？这种趋势会持续吗？

英伟达接近达成对 OpenAI 的 300 亿美元投资协议，取代去年宣布的 1000 亿美元交易。这笔交易将成为 OpenAI 新一轮融资的一部分，预计最快在本周末达成。OpenAI 计划在最新融资中筹集至多 1000 亿美元，估值约 8300 亿美元。新资金将主要用于英伟达的硬件产品。

英伟达与 OpenAI 接近达成 300 亿美元投资协议，取代去年宣布的 1000 亿美元交易

AMD 为扩大市场份额祭出金融 “狠招”！为初创公司 Crusoe 的 3 亿美元购芯贷款提供担保，承诺在其无客户时 “兜底” 租用芯片。这一复刻英伟达 “租卡云” 路径的策略虽能短期推高销量，但也令 AMD 在 AI 需求放缓时面临更大的风险敞口。

学习英伟达刺激芯片销售，AMD 为 “AI 云” 借款做担保

关税大棒失效？美国加征关税首年，进口额不降反升，全年进口额升至 4.33 万亿美元，商品贸易逆差扩大至 1.24 万亿美元创历史新高。瑞杰金融集团投资策略部首席经济学家称，关税对整体逆差水平的影响很小。

“关税战” 元年效果不显！美国去年进口、商品贸易逆差双双创新高

港股马年首个交易日，恒生指数开盘跌 0.18%，恒生科技指数低开近 0.7%。哔哩哔哩跌近 4%，阿里巴巴和百度集团均跌约 3%。老铺黄金涨近 1%，公司将于 2 月 28 日进行产品调价。市场有风险，投资需谨慎。

港股马年首个交易日：恒生指数开盘跌 0.18%，恒生科技指数低开近 0.7%

沃尔玛 Q4 营收超预期，新财年盈利指引（每股 2.75-2.85 美元）远低于市场预期的 2.96 美元，显示通胀压力下消费者支出不确定性犹存，拖累股价下跌 1.38%。财报印证 K 型” 分化：高收入家庭驱动增长，低收入群体 “钱包吃紧”。此外，亚马逊年营收首次超越沃尔玛，零售竞争格局生变。

沃尔玛四季度财报超预期但盈利指引不及预期，CEO 称 “美国低收入家庭只能勉强维持生计”

谷歌发布了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能较去年发布的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 评测中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，显示出强大的推理能力。新模型支持多源数据综合和复杂视觉解析，用户可通过 Gemini 应用程序和 NotebookLM 使用。Google AI Pro 和 Ultra 订阅用户享有更高使用额度，企业客户可通过 Vertex AI 接入测试。

谷歌突然发布 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍

Meta 公司将大部分员工的股票期权年度分配额减少约 5%，以资助首席执行官马克 - 扎克伯格的人工智能目标。这是 Meta 连续第二年削减股票奖励，去年削减了约 10%。此举旨在在硅谷激烈的人工智能竞赛中保持竞争力，Meta 预计 2026 年的资本支出将在 1150 亿至 1350 亿美元之间。

Meta 据悉将大多数员工股票奖励削减 5%，以资助 AI 目标的实现

市场普遍预计，美国 2025 年第四季度 GDP 增速将显著低于上一季度。根据经济学家调查，实际 GDP 年化增长率预计为 1.9%，低于第三季度的 4.4%。尽管消费支出仍是主要动力，但增速放缓，预计年化增速为 2.5%。政府停摆对支出造成压力，预计将对 GDP 产生负面影响。整体来看，经济学家认为 2025 年全年 GDP 增速将维持在约 2% 的健康水平。

美国四季度 GDP 初值公布在即 市场普遍预计经济增速将显著低于上一季度

隔夜美股三大指数收跌，标普 500 指数年内涨幅缩小至 0.2%。道指跌 267.50 点，报 49395.16 点，跌幅 0.54%；纳指跌 70.91 点，报 22682.73 点，跌幅 0.31%；标普 500 指数跌 19.42 点，报 6861.89 点，跌幅 0.28%。英特尔、苹果和英伟达均出现下跌。亚马逊超越沃尔玛成为全球营收最高公司。投资者关注即将公布的美国 12 月核心 PCE 物价指数等经济数据。

隔夜美股 | 三大指数收跌 标普 500 指数几乎抹去年内涨幅

三大美股指止步两连涨；金融板块领跌标普，限制旗下基金赎回的资管公司 Blue Owl 跌近 6%；年度指引逊色的沃尔玛跌超 1%；苹果跌超 1%。指引不佳的空客跌近 7%。美失业数据后，美债收益率靠近日高；美元指数创近四周新高。美 EIA 库存意外锐减，原油盘中涨超 2%。黄金盘中曾转跌、艰难上攻 5000 美元关口。

科技股拖累美股，金融股砸盘，美伊开打危险撑原油至半年新高，降息分歧压制黄金涨势

景顺与卡米尼亚克的投资组合经理通过看空美国国债，认为美国经济的韧性可能导致降息落空。1 月份就业增长超出预期、企业投资人工智能，以及美联储对降息的谨慎态度，表明经济过于强劲，不适合大幅宽松。尽管部分投资者仍预期降息，但一些机构如法国巴黎银行对此表示怀疑，警告若降息未如期，美债价格将剧烈下跌。

景顺与卡米尼亚克做空美债，看淡美联储降息空间

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 1 月 CPI，08:00 欧洲央行行长拉加德讲话，08:20 新西兰联储主席 Anna Breman 在 CECC 讲话，08:30 日本 2 月 PMI 初值，13:00 印度 2 月 PMI 初值，15:00 英国 1 月零售销售，16:15 法国 2 月 PMI 初值，16:30 德国 2 月 PMI 初值，17:00 欧元区 2 月 PMI 初值，17:30 英国 2 月 PMI 初值，21:30 美国四季度 GDP 初值及个人收入、消费支出，22:45 美国 2 月 PMI 初值，23:00 美国 12 月新屋销售及消费者信心指数，次日 01:45 美国达拉斯联储主席讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

周四美股成交额前 20 中，英伟达以 233.93 亿美元成交额排名第一，收跌 0.04%。该公司宣布将在 3 月发布全新芯片，具体型号尚未披露，可能来自 Rubin 或 Feynman 系列。特斯拉以 208.5 亿美元成交额排名第二，收高 0.09%，并宣布 Cybercab 无人驾驶电动车正式下线。闪迪以 120.13 亿美元成交额排名第三，收高 3.45%。苹果以 79.75 亿美元成交额排名第六，收跌 1.43%，面临诉讼。

2 月 20 日美股成交额前 20：英伟达称将在 3 月发布前所未见的全新芯片

坚定降息派、特朗普亲信美联储理事米兰：美国劳动力市场的改善可以令今年少些降息。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普阵营的坚定降息派动摇了？美联储理事米兰：劳动力市场改善可令今年少些降息

亚马逊取代沃尔玛，成为年营收最高的公司。沃尔玛周四公布，其最近一个财年的年度营收为 7132 亿美元，这略低于亚马逊的 7169 亿美元。两家公司在人工智能领域采取了不同的策略：亚马逊大幅加大了对人工智能的投资，而沃尔玛则更依赖技术合作伙伴关系。

亚马逊年度营收首超沃尔玛，零售双雄加码 AI 竞赛

另类资产管理公司 Blue Owl Capital 限制旗下私募信贷基金的赎回，引发市场对 1.8 万亿美元私募信贷市场风险的担忧。该公司股价下跌约 10%，创两年半新低。Blue Owl 表示，投资者将无法按季度赎回股份，而是通过定期分配返还资金。此举引发对私募信贷行业的审视，竞争对手股价也随之下跌。

私募信贷 “出事” 信号？Blue Owl 限制赎回、抛售贷款，股价创两年半新低

本周三的海湖庄园活动期间，昔日怀疑加密货币的高盛 CEO 苏德巍透露，他本人持有数量非常有限的比特币。曾称比特币是干扰的富兰克林邓普顿 CEO 称，设想加密货币公司与传统金融机构能携手合作。特朗普的长子称去年其家族推出的稳定币将保护美元霸权，称传统银行体系是 “庞氏骗局”。

币价大跌不用慌？特朗普家族加密货币平台海湖庄园办大会，华尔街态度转向

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.4%。热门中概股中，晶科能源跌 2.4%，携程跌 2.2%，百胜中国、奇富科技、文远知行跌超 1%，阿里巴巴跌 0.9%，百度跌 0.7%。而万国数据、金山云、大全新能源至少涨 0.6%，华住涨 1.6%。

美国参议院银行委员会将于 2 月 26 日针对美联储理事鲍曼、联邦存款保险公司（FDIC）的 Hill 举行听证会。

尽管特朗普政府努力缩小美国的巨额贸易缺口，但全年贸易失衡情况基本未发生明显变化。全年来看，美国贸易逆差为 9015 亿美元，较 2024 年仅小幅下降 0.2%，即减少 21 亿美元。这一总额也略低于 2022 年创纪录的 9237 亿美元逆差。

美国 12 月贸易逆差扩大，去年全年录得 1960 年以来最大逆差之一

美国参议院 Warren 向美联储理事鲍曼询问关于美联储监督管理部门领导层关系的信息。

总部位于多伦多的芯片初创公司 Taalas 宣布完成 1.69 亿美元融资，研发出一款速度快于传统方案且成本更低的 AI 芯片。该芯片专为特定 AI 模型定制，生产周期约两个月，远低于英伟达的六个月。Taalas 计划在年底前推出支持 GPT-5.2 等顶尖大模型的处理器。

芯片初创公司 Taalas 融资 1.69 亿美元，研发 AI 芯片挑战英伟达

根据巴克莱的调查，谷歌母公司 Alphabet 预计将在今年的发债规模中领先于其他超大规模云服务商，如亚马逊和 Meta。调查显示，这些云服务商预计将发行 1250 亿至 1750 亿美元的债券，风险偏向上行。

巴克莱调查：谷歌今年发债规模料领跑超大规模云服务商

英伟达即将公布第四财季业绩，奥本海默预计将超市场预期，营收上行空间在 20 亿至 30 亿美元之间。分析师 Schafer 重申 “跑赢大盘” 评级，目标价 265 美元。云服务资本开支持续上升，预计 2026 年将达 6500 亿美元，推动对高性能 AI 算力的需求。新一代 Vera Rubin 平台预计 2026 财年第三季度量产，未来有望为英伟达带来约 80 亿美元的新增营收。

英伟达 Q4 财报公布在即 奥本海默预计将超市场预期 重申其 “跑赢大盘” 评级

Meta Platforms 宣布与英伟达合作，实施一项长期计划，在其超大规模数据中心部署英伟达的 Grace 中央处理器、Blackwell/Rubin 图形处理器和 Spectrum-X 网络，计划还包括用于 WhatsApp 的机密计算。

Meta 携手英伟达扩大长期人工智能建设

亚马逊正式超越沃尔玛，成为全球营收最高的企业，销售额达到 7170 亿美元。此成就主要得益于其在云计算领域的主导地位，而沃尔玛的销售额为 7132 亿美元。尽管亚马逊在营收上超越沃尔玛，但其零售业务并未胜出，专家称这是 “名不副实的胜利”。目前，全球市值最高的公司是英伟达，市值为 4.5 万亿美元。

亚马逊超越沃尔玛登顶全球营收榜首

美国截至 2 月 14 日当周初请失业金人数降至 20.6 万，为 1 月 10 日以来最低水平，低于市场预期的 22.5 万。续请失业金人数为 186.9 万，高于预期。此数据表明美国劳动力市场依然韧性，可能抑制投资者对美联储降息的预期。通胀担忧因美伊紧张局势加剧而上升，且美联储官员对通胀前景的看法显示，通胀下降的步伐和时机仍不确定。

劳动力市场仍显韧性！美国上周初请失业金人数意外回落至逾 1 月新低

美股公用事业板块因人工智能 (AI) 带来的用电需求而受到投资者青睐，ETF 上涨 6.8%，成为投资机构的标配资产。然而，市场需求过于旺盛，分析师警告可能面临回调风险。新纪元能源 (Nee.US) 股价创历史新高，杜克能源和 Constellation Energy 也因与科技巨头合作而股价上涨。投资者需谨慎，机会窗口或已关闭。

避险又蹭 AI！美股公用事业板块从 “沉闷蓝筹” 变身投资香饽饽

彭博专栏作者哈维尔·布拉斯表示，白宫不应仅凭去年轰炸伊朗未引发油价飙升，就断定未来军事行动不会冲击能源市场。尽管美国能源部长赖特将油价平稳归功于 “能源主导议程” 与创纪录产量，但市场韧性不等于免疫。若美方误判伊朗以石油为武器的反击底线，中东能源设施恐在下一场冲突中沦为真正目标。

对于伊朗和油价，特朗普是 “自信过头” 还是 “姿态做足”？

冬海集团的在线零售业务 Shopee 与谷歌合作开发 AI 购物智能体，旨在东南亚市场超越 TikTok 和 Lazada 等竞争对手。两家公司表示，将在运营中整合人工智能技术，帮助用户查找、比较和购买商品，并提升 Shopee 商品在谷歌 Gemini 搜索中的可见性。Shopee 成为东南亚电商领军者，加入亚马逊和日本乐天等在线零售商的行列，争相推出 AI 驱动的购物服务。

谷歌将帮助新加坡冬海集团打造 AI 购物智能体

据韩媒报道，三星正就新一代 HBM4 芯片展开价格谈判，报价较上代产品高出最多 30%，达到约 700 美元。消息传出后，三星电子股价飙升至历史新高。机构认为，AI 内存市场供给仍然紧张，三星在高端市场重获定价权。

三星电子股价飙至历史新高！报道：公司 HBM4 芯片拟大幅提价 30%

高市早苗的财政扩张计划、日元疲软为出口商带来利好，以及全球投资者正寻求在美国市场之外寻找更可靠的收益来源，共同推动了这波外资流入潮。

外资扫货日股，单周净买入规模创 2014 年以来之最！

瑞银研究指出，2026 年全球财政刺激实际影响接近中性，对 GDP 增长贡献仅约 8 个基点。尽管美、日、德等国法案热度高，但由于执行速度缓慢及新兴市场财政整固，实际力度远低于历史水平。全球经济仍需寻找内生动力，而非寄希望于政策红利。

全球财政刺激 “雷声大雨点小”？瑞银预计仅为 2026 年 GDP 增长贡献 8 个基点

谷歌与东南亚科技集团 Sea Ltd 达成合作，将为其电商平台 Shopee 和游戏业务开发 AI 工具。双方将在 Shopee 上探索 AI 智能购物原型，反映出全球科技企业将 AI 模型商业化的趋势。Shopee 在 2024 年占据东南亚电商市场 52% 的份额。谷歌还将与 Sea 的游戏业务 Garena 合作，利用 AI 提升游戏开发效率。

谷歌与 Shopee 母公司 Sea 合作开发电商、游戏领域 AI 工具

市场对日央行加息的预期显著提前。日本银行业协会会长近日表示，央行最早可能在 3 月或 4 月启动加息。路透调查显示，多数经济学家预计 6 月底前政策利率将上调至 1%，共识加息预期从 9 月前移至上半年。通胀数据滞后给 4 月会议带来 “盲飞” 挑战，市场密切关注高市早苗是否会施压央行维持低利率。

鹰派预期升温！多数经济学家预测日央行将提前加息

特斯拉公布其 FSD 系统的新安全数据，累计行驶里程超过 82 亿英里，其中 30 亿英里为城市驾驶。该系统显著减少了碰撞事故，北美地区使用 FSD 的车辆平均行驶里程超过 530 万英里。尽管如此，特斯拉在自动驾驶出租车服务中发生了多起事故，引发对系统性能的质疑。

特斯拉称 FSD 监督版累计行驶里程超 82 亿英里

美联储 1 月会议纪要显示，政策制定者对降息不急，部分官员对加息持开放态度。美元指数 (DXY) 报 97.70，脱离近期低点。会议中，部分官员认为在通胀回落前不适合降息，且不排除未来加息的可能性。官员们对通胀前景的看法存在分歧，预计通胀将朝 2% 下行，但进展可能慢于预期。

美联储内部分歧仍存！利率前景尚未明朗 美元脱离近期低点

黄仁勋预告今年的 GTC 大会上发布” 世界从未见过” 的全新芯片产品，分析认为新品可能涉及 Rubin 系列衍生产品或更具革命性的 Feynman 架构芯片，市场预期 Feynman 架构将针对推理场景进行深度优化。

黄仁勋预告 “前所未见” 的芯片新品，下一代 Feynman 架构或成焦点

SK 海力士计划将其龙仁一期晶圆厂的试运行时间提前至明年 2-3 月，三星电子将平泽 P4 工厂的投产时间从明年一季度提前至今年四季度，生产规划前移约三个月。调整源于 AI 数据中心扩张导致供应严重短缺，主要客户需求满足率仅 60%。市场普遍预期供应紧张将持续至 2027 年，需求增速持续高于供给。

三星、海力士 “调整战略”：新存储工厂生产计划提前

AI 浪潮下，苹果因未深度卷入军备竞赛，与纳指相关性创 20 年新低，成为科技股动荡中的 “避风港”。在 AI 投资回报存疑及软件业面临颠覆的焦虑中，苹果凭借不易受冲击的硬件生态逆势突围。尽管存在估值偏高及增长放缓压力，其独特的 “AI 中性” 定位使其具备了罕见的防御价值。

“硬件防御” 对冲 AI 焦虑，苹果与纳指相关性创 20 年新低

英伟达 CEO 黄仁勋在即将举行的 GTC 2026 大会上可能展示 “前所未见” 的新型芯片。他提到公司研发了几款新型芯片，可能包括来自 Rubin 系列的衍生芯片或下一代 Feynman 芯片。英伟达在 AI 技术领域保持领先，强调收购和合作的重要性。