AI 冲击与关税风险重燃，美股三大指数均跌超 1%，金融与软件股领跌：IBM 创 25 年最大跌幅，KKR、美国运通走弱，零售与网络安全股普跌。避险情绪升温，美债反弹、美元回落，离岸人民币升破 6.89。比特币跌破 6.4 万美元，黄金、白银走强，原油冲高回落。

早餐 ｜AI 担忧加剧、关税战风险重燃

Anthropic 称其 Claude Code 工具可自动化改造运行 COBOL 的传统系统，IBM 股价周一暴跌 13.15%，创 2000 年以来最大单日跌幅，2 月累计跌幅达 27%。与此同时，AI 安全新功能 Claude Code Security 发布后，网络安全板块连续第二个交易日重挫，CrowdStrike、Zscaler 等个股大跌，iShares 网络安全与科技 ETF 下跌 4.65%。

Anthropic 撼动市场继续：IBM 暴跌 13% 创 25 年最大，网络安全股再重挫

周一，22 名美国参议院民主党人提出法案，要求特朗普政府在 180 天内退还被最高法院裁定为非法的关税及利息。法案要求海关及边境保护局优先处理小企业退款。最高法院上周废除了特朗普根据《国际紧急经济权力法》征收的关税，但未指示退款事宜。民主党人表示将继续努力遏制特朗普的经济政策，帮助小企业和制造商。共和党方面对此法案未表态，众议院将避开退还关税收入的问题。

美参议院民主党人提出法案：强制退还 “非法” 的特朗普关税！

礼来周一推出 Zepbound 多剂量 KwikPen 注射装置，患者仅需一支笔即可完成一个月四次给药，最低月价 299 美元，并已获 FDA 批准扩展标签。受此消息提振，礼来股价盘中涨超 5%。与此同时，竞争对手诺和诺德的下一代减肥药 CagriSema 在头对头研究中未能达到 “不劣于” Zepbound 的主要目标，股价大跌 16%。

礼来升级 Zepbound 巩固优势、一支用整月！诺和诺德新药临床失利股价暴跌

马斯克回应星链大幅降价与亚马逊 Kuiper 竞争无关，称此举旨在让星链服务更广泛用户，尤其是经济条件较差的群体。星链降价并向分销合作伙伴免费提供硬件，目的是在 SpaceX IPO 和亚马逊 Kuiper 发布前锁定客户。

马斯克回应星链大幅降价：与亚马逊的竞争无关

三大美股指至少收跌约 1%，IBM 跌 13% 领跌道指；金融板块跌超 3% 领跌标普，资管公司 KKR 跌近 9%；对关税敏感的零售股 Wayfair 跌近 10%；网安股 CrowdStrike 跌近 10%；诺和诺德欧股跌超 16%。美债反弹。离岸人民币盘中涨破 6.89，逼近三年高位；比特币盘中跌穿 6.4 万美元、较日高跌超 5%。期金盘中涨超 3%。原油盘中转涨逾 1% 创半年新高、后转跌。

AI 担忧加剧、关税战风险重燃，金融和软件股拖垮美股，黄金五连涨，期银一度涨近 8%

在美国总统特朗普采取行动遏制不当关闭客户账户行为后，美联储公布了一项新提案，旨在改变审查员评估银行风险的方式。 新计划将明确禁止审查员因银行向从事合法活动的客户提供服务而对其进行 “惩罚或禁止”，要求审查应优先关注威胁银行 “安全性与稳健性” 的实质风险。

美联储公布方案：银行审查中将取消 “声誉风险” 考核

据媒体报道，美国总统特朗普考虑征收新的国家安全关税。 特朗普考虑对大约六个行业加征关税。 特朗普考虑对电池、铸铁、铁制配件、电网、电信设备等征收关税。 周二亚太盘初，比特币涨幅收窄至 0.35%，退守 64800 美元下方。

报道：特朗普考虑对大约六个行业加征关税

特斯拉起诉加州机动车辆管理局，要求撤销一项裁决，称其因虚假宣传自动驾驶能力而违反法律。该裁决要求特斯拉整改营销用语，虽然 DMV 未直接处罚，但特斯拉希望获得更多让步。特斯拉已将部分自动驾驶系统更名为 “完全自动驾驶（辅助模式）”，并以订阅形式提供。CEO 马斯克承诺车辆将通过软件升级实现无人驾驶，但这一目标尚未实现。

特斯拉起诉加州机动车辆管理局，要求撤销其就 FSD 存在虚假宣传的裁决

亚马逊宣布将在路易斯安那州投资 120 亿美元建设 AI 数据中心及基础设施，预计创造 540 个全职岗位，并间接支持约 1700 个相关岗位。尽管华尔街对其资本支出计划持怀疑态度，亚马逊仍计划在 AI 相关项目上投入大量资金。科技企业正加速建设数据中心以满足 AI 需求，但当地居民对资源消耗和生活质量影响表示担忧。亚马逊承诺与当地电力公司合作，承担相关成本。

亚马逊将在路易斯安那州投资 120 亿美元建设 AI 数据中心

今日重要财经事件包括：09:00 发布中国一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）；德国总理默茨将于 2 月 24-26 日访华；国内成品油将开启新一轮调价窗口；18:30 欧洲央行官员 Martin Kocher 讲话；美股盘前家得宝发布业绩报告；21:00 美国芝加哥联储主席 Goolsbee 讲话；22:00 发布美国 12 月房价指数及其他经济数据；次日 01:30 瑞士央行行长讲话，04:15 欧洲央行行长拉加德讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

IBM 股价周一创下逾 25 年来最差单日表现，暴跌 13%。此次下跌是由于人工智能初创公司 Anthropic 表示其 Claude Code 工具可以帮助现代化 Cobol 系统。IBM 股价在 2 月份已累计下跌 27%，有望创下自 1968 年以来最大的单月跌幅。市场风险提示，投资需谨慎。

IBM 股价创 25 年来最惨单日跌幅！Anthropic 称可改造 Cobol 系统

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.9%。热门中概股中，网易跌 1.7%，百度、小马智行、新东方跌约 1%，阿里跌 0.8%。腾讯、拼多多、小米、理想涨至 0.9%，比亚迪、美团、百胜中国、文远知行、蔚来涨至 4.5%。

在最高法推翻其去年对等关税等 IEEPA 关税后，特朗普援引替代法律工具第 122 条款实施 15% 的全球关税。若国会不批准延期，新关税将于今夏到期。15% 正是去年美国与欧盟等地区签署贸易协议确定实施的关税税率，若不能保持这一关税水平，这些协议地区原本因关税威胁作出的投资承诺都可能泡汤。

美民主党趁乱狙击特朗普：将阻止任何延长关税企图，力推强制退款方案

美国众议长约翰逊：国会山不可能将总统特朗普的关税写入法律。（Politico）

2 月 23 日，美国参议院一群民主党议员发布了一项法案，要求强制退还根据唐纳德·特朗普总统此前提高的关税所支付的税款。最高法院已于上周五判定这些关税违宪。 民主党参议员罗恩·怀登（Ron Wyden）、珍妮·沙欣（Jeanne Shaheen）和埃德·马基（Ed Markey）于正式提出法案，要求政府退还在最高法院裁决中被判定为非法的关税税款。

美国民主党力推强制退款方案，此前最高法院判定特朗普关税违宪

美国 30 年期固定房贷平均利率降至 5.99%，为 2022 年以来最低水平。此降幅源于投资者转向债券市场，导致收益率走低。影响因素包括关税不确定性、通胀放缓及经济疲软的 GDP 报告。

美国抵押贷款利率跌穿 6%，逼平 2022 年以来最低位

特朗普表示将把美国全球关税税率提高至 15%，市场风险情绪迅速升温。瑞银全球贸易敞口股票篮子一度大跌 4.1%，Gap、American Eagle、Wayfair 等零售股领跌，工业与汽车板块同步走弱，COMEX 黄金期货大涨 3%，金银股集体走强。

特朗普拟上调关税至 15%，贸易敏感股集体跳水，零售与工业板块领跌

华尔街分析师对多家公司进行了评级调整。富国银行将谷歌（GOOGL）评级上调至增持，目标价从 354 美元提高至 387 美元。Aletheia 将英伟达（NVDA）评级上调至买入，目标价 250 美元。Lake Street 将 Tandem Diabetes（TNDM）评级上调至买入，目标价从 14 美元提高至 50 美元。瑞银将贝莱德（BLK）评级上调至买入，目标价 1280 美元。Baird 将 Henry Schein（HSIC）评级上调至跑赢大盘，目标价从 78 美元提高至 100 美元。同时，杰富瑞将 Workday（WDAY）评级下调至持股观望，目标价从 325 美元下调至 150 美元。

华尔街顶级分析师最新评级：谷歌、英伟达获上调

美国 12 月扣除运输类耐用品订单环比终值 1%，预期 0.9%，初值 0.9%。

美国 12 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.8%，预期 0.6%，初值 0.6%。

作为关键的人工智能风向标，英伟达将于周三公布第四季度财报。同时，Salesforce、家得宝和劳氏也将发布业绩。投资者正在解读关税影响和伊朗紧张局势。

英伟达领衔财报繁忙的一周

谷歌分拆的初创公司 Aalyria 在新一轮融资中估值达 13 亿美元，反映出市场对高速通信服务的强烈需求。Aalyria 的软件可在陆地、海洋和太空提供优质服务。该公司获得 1 亿美元融资，正值美国政府加大对国防科技的投入。Aalyria 与多家政府机构合作，致力于提供多样化的卫星通信解决方案。

从谷歌分拆而出的 Aalyria 估值达 13 亿美元，投资者纷纷涌入天基通信领域

美国总统特朗普：我不必向国会山争取关税（授权）。

Meta Platforms 预计第一季度收入增长约 30%，并规划了 2026 年 1150 亿至 1350 亿美元的资本支出，主要用于人工智能。相比之下，Netflix 在相似的估值倍数下，预计 2026 年收入增长为 12% 至 14%。分析师指出，Meta 的远期市盈率接近标普 500 指数的水平。

Meta 的增长前景超越 Netflix

美股短线波动不大，特朗普称玩花招的国家将面临更高的关税。

美联储理事沃勒表示，3 月是否支持降息将取决于即将公布的非农就业数据。如果劳动力市场数据疲软，他将支持降息 25 个基点。沃勒在 1 月投票反对维持利率不变，认为应降息以应对劳动力市场疲软。他指出，当前的经济数据可能存在噪音，未来的政策将依赖于对劳动力市场的评估。

美联储理事沃勒：若非农疲软 3 月将投票支持降息

美联储理事沃勒表示，CEO 们认为人工智能将导致裁员，3 月利率决策将依据 2 月劳动力数据。美国海关将于 2 月 24 日起停止征收被判违法的关税。德国总理默茨将于 2 月 25 日至 26 日访华。特朗普考虑对伊朗采取分阶段打击。因美关税风险，欧盟拟暂停美欧贸易协议。美股看跌保护需求创四年新高，SK 海力士承诺扩大 AI 芯片产能。诺和诺德美股盘前跌超 15%，Arcellx 涨近 78%。市场受关税政策不确定性影响，美元与美股期货走低。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

沃勒表示，他对 1 月积极的就业数据表示欢迎，但也担心其中 “噪音多于信号”，仅单月数据如此，特别是因为报告中的数据修订还显示，2025 年净新增就业岗位接近零。他是否会在美联储下一次政策会议上支持降息，将取决于即将公布的劳动力市场数据。

美联储理事沃勒：CEO 们称 AI 将致大量裁员，3 月利率决议取决于 2 月劳动力数据

英国央行利率决策者 Alan Taylor 表示，美国关税对全球贸易和英国通胀的影响将持续多年。他淡化了美国最高法院否决特朗普经济政策的影响，并指出历史经验表明，保护主义的影响需要时间显现。他强调，这些关税将长期存在，其规模较两年前高出一个数量级，冲击不会迅速消散。

英国央行官员 Taylor 淡化最高法院裁决 称美国关税影响将持续多年

美股三大股指期货齐跌，纳指期货跌 0.66%，标普 500 指数期货跌 0.46%，道指期货跌 0.49%。市场因特朗普关税政策不确定性而波动，美元与美股期货走低，现货黄金上涨至 5170 美元。高盛指出，专业投资者正在为市场可能的突破做准备，尽管 VIX 波动率指数处于相对低位。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 特朗普关税不确定性席卷市场

With Trump tariffs axed and China models soaring, can China ADRs rally?

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特朗普关税 “被废”、中国模型齐飞，中概为何没有狂欢？

国泰海通发布研报指出，白银的商品属性与金融属性形成共振，预计持续的供需缺口将推动白银价格上行。随着美联储降息预期升温，美元走弱，全球流动性改善，白银的工业需求和金融属性增强，尤其在光伏、新能源汽车等领域的需求增加。短期内，白银价格波动加剧，预计 2026 年伦敦现银价格将突破 118 美元每盎司。

国泰海通：白银商品属性与金融属性共振 预期持续性供需缺口将推动白银价格中枢上行

高盛数据显示，美股正处于 “指数极度平静、个股剧烈动荡” 的异常背离期。尽管 VIX 波动率指数处于低位，但机构投资者正以四年来最大的力度抛售美股并买入下行保护。目前，期权偏度创四年最陡记录，且市场正临近负 Gamma 与 CTA 策略抛售的触发点。随着关键技术位测试在即，专业投资者已提前降低风险敞口，预示市场或将迎来向下突破。

看跌保护需求创四年新高，高盛交易员：专业投资者正在为” 某种突破” 做准备

Delta Electronics Thailand Pcl 成为泰国首家市值突破 1000 亿美元的公司，受益于美国最高法院取消关税及 AI 数据中心建设浪潮。该公司股价上涨 10%，年初至今涨幅超过 49%。分析师预计到 2027 年净利润将增长 25%，达到 10 亿美元。

AI 数据中心电力与液冷需求猛增！ 这家 “英伟达链” 巨头市值狂飙 创千亿美元里程碑

据知情人士透露，这个由 OpenAI、Oracle 和软银三方组建的合资企业至今未配备人员，也没有开发任何 OpenAI 的数据中心。项目宣布后的数周内，三方在领导权、职责分工和合作结构等关键问题上陷入分歧，导致” 星际之门” 计划迟迟无法推进。

白宫发布会一年后仍未实质启动，OpenAI 的 5000 亿美元” 星际之门” 计划陷入僵局

港股在美股反弹的带动下，收复失地，受特朗普关税裁定违宪影响，美元和美债下跌，黄金和白银上涨。市场关注新旧经济的过渡及 AI 对经济增长的支撑。短期内，关税消息可能刺激企业抢出口，但持续性需关注全球市场表现。VLCC 航运行业新参与者长锦商船通过收购控制大量船只，影响运价，全球通胀回落可能变缓，AI 冲击也影响货币政策空间。

港股复盘：补涨行情的提前演练

在股价过去一年飙升逾四倍、创下盈利纪录之际，SK 集团董事长崔泰源承诺大幅扩产 HBM“怪兽芯片”，以应对全球 AI 基础设施建设引发的供应短缺。受益于英伟达等客户的强劲需求，SK 海力士 2026 年产能已售罄，盈利预期最高调升至千亿美元。

股价狂飙四倍后，SK 海力士承诺继续扩大 AI 芯片产能

特朗普要求奈飞解雇董事苏珊・赖斯，威胁称否则将付出代价。这一威胁可能使奈飞收购华纳兄弟探索的监管审批变得复杂。赖斯在播客中表示，若民主党赢得众议院控制权，将启动问责议程。奈飞与派拉蒙探索竞争，后者控股股东与特朗普关系密切。

特朗普要求奈飞解雇董事苏珊・赖斯

谷歌近期在人工智能领域发力，推出 Gemini 聊天机器人新功能，能够生成 30 秒音乐片段并自定义歌词，直接挑战 Spotify 及多家 AI 音乐初创公司。尽管谷歌在音乐行业并不占主导地位，但与苹果达成的 AI 技术合作可能改变局面。音频类 AI 正成为竞争激烈的战场，相关公司估值迅速上升。

谷歌杀入 AI 音乐赛道

美国最高法院裁定特朗普的关税政策非法，导致中国、印度等国成为最大赢家。经济学家预测，亚洲加权平均关税率将从 20% 降至 17%，而美国的平均有效关税率降至最低水平。尽管特朗普计划实施 15% 的全球税率，但这可能只是暂时的，现有的高关税仍可能通过其他条款维持或调整。

美国最高法院判决重塑市场定价逻辑！中印出口链成最大赢家 港股迎来腾飞时刻

HK stocks on fire; Pop Mart launches 'After-school Merodi' | Daily News Recap

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美国最高法院裁定特朗普基于 IEEPA 的关税非法，可能导致全球关税预期混乱。特朗普政府将尝试多种关税替代机制，保持经贸协议稳定。尽管面临规则限制和中期选举压力，完全复制对等关税格局难度较大。预计美国对华关税水平可能下降，特别是在低税率窗口期内，中国劳动密集型产品出口可能受益。后续美国与各经济体的关税谈判将带来预期扰动，需关注特朗普潜在访华前的博弈。

对等关税非法，能否实现 “平替”？

一项关于 AI 智能体应用的研究显示，软件工程占据市场的 49.7%，而医疗、法律、金融等领域的市场份额均不足 5%。这表明创业者应关注未被开发的蓝海市场。研究还指出，AI 模型的能力远超用户信任，存在巨大的应用潜力。Y Combinator 和 Box 的高管认为，未来可能会出现 300 家垂直 AI 独角兽企业，市场规模可能扩大 10 倍。

巨大的 “智能体蓝海市场”：软件编程占一半，医疗、金融、法律等 “寥寥无几”

景顺首席环球市场策略师 Brian Levitt 表示，美国最高法院推翻关税政策的裁决在市场预期之内，但美国整体关税水平不太可能大幅下降。市场对此次裁决的初步反应可能短暂，因维持关税的途径仍多。尽管市场反应与预期一致，整体经济与金融市场仍能承受高位关税水平。展望 2026 年，景顺对市场持乐观态度，认为风险资产仍具吸引力，尤其是非美股票和小型股。

景顺：美国最高法院推翻关税政策在市场预期之内 但美国整体关税水平不太可能大幅下降

美国海关与边境保护局宣布，从 2 月 24 日起停止征收依据《国际紧急经济权力法》开征的关税，此举是基于美国最高法院的裁决，认为该政策违法。暂停征收的关税不影响特朗普政府实施的其他关税。同时，特朗普宣布将对全球商品加征 10% 的进口关税，并在次日将税率提高至 15%。

美国海关：将从 2 月 24 日起停止征收被最高法院裁定违法的关税

加州州长纽森在 2 月 22 日的专访中批评美国总统特朗普的关税政策，称其为一场闹剧，并要求退还已征收的关税。他指出，美国上个季度 GDP 增速仅为 1.4%，通胀率回升至 3%，就业数据为 2013 年以来最差，认为特朗普与财长贝森特正在 “联手摧毁美国经济”。

加州州长：美国总统正摧毁美国经济

中信证券发布研究报告称，美国最高法院裁定特朗普基于 IEEPA 的关税非法，可能导致全球关税预期混乱。预计美国对华关税水平将下降，尤其在低税率窗口期内，中国劳动密集型产品出口将受益。未来几个月，美国与各经济体的关税谈判将带来不确定性，特别是在特朗普可能访华前的博弈中。

中信证券：美国对等关税非法 能否实现 “平替”？

日本央行前政策委员会审议委员樱井诚表示，如果日元在日美峰会前再次贬值，日本央行可能最早在 3 月份加息。他提到，日元贬值将推高进口成本并增加通胀压力，建议通过加息来应对日元疲软。樱井诚还预测，未来几年日本央行可能需要加息多次，以维持经济稳定。