AI 冲击波再次影响港股市场，应用软件股普遍下跌。聚水潭跌超 9%，新纽科技跌 9.52%，浪潮数字企业跌 7.9%。美股大型科技股多数收跌，软件股遭抛售。AI 初创公司 Anthropic 推出新工具支持 COBOL 语言，降低系统现代化成本。Citrini Research 发布研究报告，探讨 2028 年 AI 对白领岗位的影响，可能导致经济收缩。

理解市场 | AI 冲击波卷土重来 应用软件股普遍下挫 聚水潭跌超 9%

BDC 折价创疫情后新高、Blue Owl 限制赎回，市场恐慌情绪蔓延。德银指出，由于不透明性以及对软件行业的敞口导致大型上市私募股价大跌，但目前发生系统性风险的条件尚不具备。投资者需紧盯信贷利差、监管变化等四大指标，警惕折价从情绪演变为融资链条的致命硬约束。

净值虚高、限制赎回！当下的 “PE 私募信贷危机” 是新一轮 “次贷” 吗？

投行 Cantor Fitzgerald 最新报告指出，因投资者对人工智能的担忧而撤出市场，当前形势为美国股市进一步上涨创造了理想布局。看跌期权激增、恐慌指标上升及乐观情绪下滑，均为逆向买入信号。分析师 Eric Johnston 表示，基本面强劲为下一阶段上涨提供良好基础，预计 2026 年 GDP 增长超过 2.25% 且美联储未加息的可能性极高。Cantor Fitzgerald 看好大型科技股和软件股，认为其估值便宜。

逆向买入信号闪烁！投行 Cantor Fitzgerald：AI 恐慌砸出黄金坑 基本面将支撑美股牛市延续

受困于 18% 的软件业贷款敞口，Invesco 优先贷款 ETF 遭遇猛烈做空，看跌期权合约飙升至 40 万份，未平仓量创 2023 年来新高。与此同时，该基金连续四周流出近 10 亿美元，投资者更是大举平仓软件股指 ETF 的看涨期权。面对持续低迷的板块表现，市场资金已选择 “认输投降”。

期权交易员加码做空软件公司贷款 ETF，规模创 2023 年来新高

旧关税令失效后，特朗普启用的《1974 年贸易法》“122 条款”，征收最高 15% 的关税。该条款允许总统以 “国际收支根本问题” 为由快速加税，但虽能跳过调查直接开征，却被套上 15% 税率封顶、150 天到期的枷锁。特朗普搬出 26 万亿美元赤字为据，但专家不买账，新一轮司法战或许正在路上。

特朗普 15% 新关税倚仗的 “122 条款”，具体是怎么规定的？

中国 2 月 LPR 再次按兵不动。对于今年的货币政策，央行日前定调对降准降息等工具运用要求 “灵活高效”。“灵活”，表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具；“高效”，表明运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范资金空转、地方债务等风险。

中国 2 月 LPR 连续第九个月按兵不动：5 年期以上 LPR 为 3.5%，1 年期 LPR 为 3%

港股开盘，恒指开跌 0.62%，科指开跌 1.02%，科网股走低，哔哩哔哩跌超 2%，快手、阿里巴巴跌 1.5%。

中国 2 月一年期贷款市场报价利率 (LPR) 3%，前值 3%。 中国 2 月五年期贷款市场报价利率 (LPR) 3.5%，前值 3.5%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中国 2 月 LPR 按兵不动

OpenClaw 正在推动 Agent 从 “生产力工具” 升级为 “持续运转的生产力”，实现从被动响应到主动智能的转变。其核心亮点在于高度拟人化的 AI 秘书形态，具备高效交互、持续记忆用户偏好及系统级操作权限。OpenClaw 通过引入心跳机制和记忆机制，重塑了 AI 与 SaaS 的关系，展望未来，Agent 有望替代重复性脑力劳动，推动生产力与生产关系的系统性重构。

从工具到生产力，OpenClaw 引领 Agent 范式变革

随着 Anthropic 完成 300 亿美元融资，包括红杉资本、Founders Fund 在内的超 10 家 OpenAI 股东罕见地进行了 “双重押注”。甚至在 OpenAI 拥有董事席位的贝莱德也参与了竞对融资。面对资本的倒戈，Sam Altman 明确表示，进行 “非被动投资” 的股东将失去获取 OpenAI 商业机密的资格。

AI 没有 “忠诚”！超过 10 家 OpenAI 机构股东参与 “死敌” Anthropic 最新一轮募资

周一，因对人工智能 (AI) 颠覆性力量的担忧，市场出现恐慌交易，导致快递、支付和软件公司的股价下跌，IBM 创下 25 年来最大单日跌幅。抛售源于 Citrini Research 发布的悲观报告，设定了 2028 年的假想情景，预测 AI 将导致大量白领失业和经济收缩。报告强调这是情景设想而非预测，特别提到食品配送和信用卡公司将面临困境。

AI“恐怖故事” 再次洗血美股：一篇 2028 年的 “假想” 作文引发恐慌，IBM 暴跌创 25 年之最

特朗普在社交媒体上威胁其他国家，不要利用美国最高法院的裁决来违背去年的关税承诺。他表示，任何试图借此裁决 “玩花招” 的国家，尤其是那些长期榨取美国利益的国家，将面临更高和更严厉的关税。

美最高法院裁定美政府大规模关税违法，特朗普发出最新威胁

特斯拉宣布其 Grok 服务即将推出至澳大利亚和新西兰的特斯拉汽车。该服务能够利用实时信息回答问题，并可添加或编辑导航目的地，成为用户的私人向导。目前，特斯拉已开始分阶段向符合条件的车辆推送此服务。特斯拉 CEO 埃隆·马斯克也转发了相关信息。

特斯拉开始向澳新地区车主推送 Grok 服务

Anthropic 表示，观众将在直播中看到 Claude 的实时演示、与 Claude 协作的场景，以及来自公司领导层的见解和新产品公告。分析师表示，投资者不愿在又一次 AI 产品发布前冒险，因为每一条 Anthropic 的新闻都被视为对现有软件的” 增量竞争”，无论这种判断是否公允。

就在今晚！市场全面恐慌之际，Anthropic 将直播展示 Claude 最新功能

国金证券发布研报指出，投资活动正从单一的 AI 驱动向更广泛的实体部门扩展，未来美国降息将为全球制造业周期修复提供支持。中国资产的产能价值有望被重新定价，资金回流将促进内部消费与通胀循环。具体配置建议包括重估实物资产、关注中国设备出口链及消费回升通道。全球资产再平衡仍在继续，市场表现分化，科技资产内部分化明显。

国金证券：把握全球实物资产 VS 中国资产这一重要主线

穆迪警告称，美国会计准则存在漏洞，允许 Meta、Oracle 等科技巨头通过特殊目的载体（SPV）和短期租赁协议，将数百亿美元的 AI 数据中心建设成本和担保义务排除在资产负债表之外。以 Meta 为例，其高达 280 亿美元的剩余价值担保因未达到会计准则的概率门槛而未被计入负债。

债市不能忍了？穆迪警告：美国科技巨头利用会计准则 “隐藏数百亿美元潜在负债”

根据 CINNO Research，2026 年 2 月手机市场整体表现低迷，受春节假期及传统淡季影响。国家能源局将发布新型能源体系和系列分领域能源规划，推进能源强国建设。纳斯达克中国金龙指数跌近 1%，美股道指、纳指和标普 500 指数均出现下跌，贵金属和有色板块领涨，IBM 大跌超 13%。

智通港股早知道 | 春节线下演出同比增长 27% 特朗普考虑征收新的国家安全关税

AI 冲击与关税风险重燃，美股三大指数均跌超 1%，金融与软件股领跌：IBM 创 25 年最大跌幅，KKR、美国运通走弱，零售与网络安全股普跌。避险情绪升温，美债反弹、美元回落，离岸人民币升破 6.89。比特币跌破 6.4 万美元，黄金、白银走强，原油冲高回落。

早餐 ｜AI 担忧加剧、关税战风险重燃

Anthropic 称其 Claude Code 工具可自动化改造运行 COBOL 的传统系统，IBM 股价周一暴跌 13.15%，创 2000 年以来最大单日跌幅，2 月累计跌幅达 27%。与此同时，AI 安全新功能 Claude Code Security 发布后，网络安全板块连续第二个交易日重挫，CrowdStrike、Zscaler 等个股大跌，iShares 网络安全与科技 ETF 下跌 4.65%。

Anthropic 撼动市场继续：IBM 暴跌 13% 创 25 年最大，网络安全股再重挫

周一，22 名美国参议院民主党人提出法案，要求特朗普政府在 180 天内退还被最高法院裁定为非法的关税及利息。法案要求海关及边境保护局优先处理小企业退款。最高法院上周废除了特朗普根据《国际紧急经济权力法》征收的关税，但未指示退款事宜。民主党人表示将继续努力遏制特朗普的经济政策，帮助小企业和制造商。共和党方面对此法案未表态，众议院将避开退还关税收入的问题。

美参议院民主党人提出法案：强制退还 “非法” 的特朗普关税！

礼来周一推出 Zepbound 多剂量 KwikPen 注射装置，患者仅需一支笔即可完成一个月四次给药，最低月价 299 美元，并已获 FDA 批准扩展标签。受此消息提振，礼来股价盘中涨超 5%。与此同时，竞争对手诺和诺德的下一代减肥药 CagriSema 在头对头研究中未能达到 “不劣于” Zepbound 的主要目标，股价大跌 16%。

礼来升级 Zepbound 巩固优势、一支用整月！诺和诺德新药临床失利股价暴跌

马斯克回应星链大幅降价与亚马逊 Kuiper 竞争无关，称此举旨在让星链服务更广泛用户，尤其是经济条件较差的群体。星链降价并向分销合作伙伴免费提供硬件，目的是在 SpaceX IPO 和亚马逊 Kuiper 发布前锁定客户。

马斯克回应星链大幅降价：与亚马逊的竞争无关

三大美股指至少收跌约 1%，IBM 跌 13% 领跌道指；金融板块跌超 3% 领跌标普，资管公司 KKR 跌近 9%；对关税敏感的零售股 Wayfair 跌近 10%；网安股 CrowdStrike 跌近 10%；诺和诺德欧股跌超 16%。美债反弹。离岸人民币盘中涨破 6.89，逼近三年高位；比特币盘中跌穿 6.4 万美元、较日高跌超 5%。期金盘中涨超 3%。原油盘中转涨逾 1% 创半年新高、后转跌。

AI 担忧加剧、关税战风险重燃，金融和软件股拖垮美股，黄金五连涨，期银一度涨近 8%

在美国总统特朗普采取行动遏制不当关闭客户账户行为后，美联储公布了一项新提案，旨在改变审查员评估银行风险的方式。 新计划将明确禁止审查员因银行向从事合法活动的客户提供服务而对其进行 “惩罚或禁止”，要求审查应优先关注威胁银行 “安全性与稳健性” 的实质风险。

美联储公布方案：银行审查中将取消 “声誉风险” 考核

据媒体报道，美国总统特朗普考虑征收新的国家安全关税。 特朗普考虑对大约六个行业加征关税。 特朗普考虑对电池、铸铁、铁制配件、电网、电信设备等征收关税。 周二亚太盘初，比特币涨幅收窄至 0.35%，退守 64800 美元下方。

报道：特朗普考虑对大约六个行业加征关税

特斯拉起诉加州机动车辆管理局，要求撤销一项裁决，称其因虚假宣传自动驾驶能力而违反法律。该裁决要求特斯拉整改营销用语，虽然 DMV 未直接处罚，但特斯拉希望获得更多让步。特斯拉已将部分自动驾驶系统更名为 “完全自动驾驶（辅助模式）”，并以订阅形式提供。CEO 马斯克承诺车辆将通过软件升级实现无人驾驶，但这一目标尚未实现。

特斯拉起诉加州机动车辆管理局，要求撤销其就 FSD 存在虚假宣传的裁决

亚马逊宣布将在路易斯安那州投资 120 亿美元建设 AI 数据中心及基础设施，预计创造 540 个全职岗位，并间接支持约 1700 个相关岗位。尽管华尔街对其资本支出计划持怀疑态度，亚马逊仍计划在 AI 相关项目上投入大量资金。科技企业正加速建设数据中心以满足 AI 需求，但当地居民对资源消耗和生活质量影响表示担忧。亚马逊承诺与当地电力公司合作，承担相关成本。

亚马逊将在路易斯安那州投资 120 亿美元建设 AI 数据中心

今日重要财经事件包括：09:00 发布中国一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）；德国总理默茨将于 2 月 24-26 日访华；国内成品油将开启新一轮调价窗口；18:30 欧洲央行官员 Martin Kocher 讲话；美股盘前家得宝发布业绩报告；21:00 美国芝加哥联储主席 Goolsbee 讲话；22:00 发布美国 12 月房价指数及其他经济数据；次日 01:30 瑞士央行行长讲话，04:15 欧洲央行行长拉加德讲话。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

IBM 股价周一创下逾 25 年来最差单日表现，暴跌 13%。此次下跌是由于人工智能初创公司 Anthropic 表示其 Claude Code 工具可以帮助现代化 Cobol 系统。IBM 股价在 2 月份已累计下跌 27%，有望创下自 1968 年以来最大的单月跌幅。市场风险提示，投资需谨慎。

IBM 股价创 25 年来最惨单日跌幅！Anthropic 称可改造 Cobol 系统

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.9%。热门中概股中，网易跌 1.7%，百度、小马智行、新东方跌约 1%，阿里跌 0.8%。腾讯、拼多多、小米、理想涨至 0.9%，比亚迪、美团、百胜中国、文远知行、蔚来涨至 4.5%。

在最高法推翻其去年对等关税等 IEEPA 关税后，特朗普援引替代法律工具第 122 条款实施 15% 的全球关税。若国会不批准延期，新关税将于今夏到期。15% 正是去年美国与欧盟等地区签署贸易协议确定实施的关税税率，若不能保持这一关税水平，这些协议地区原本因关税威胁作出的投资承诺都可能泡汤。

美民主党趁乱狙击特朗普：将阻止任何延长关税企图，力推强制退款方案

美国众议长约翰逊：国会山不可能将总统特朗普的关税写入法律。（Politico）

2 月 23 日，美国参议院一群民主党议员发布了一项法案，要求强制退还根据唐纳德·特朗普总统此前提高的关税所支付的税款。最高法院已于上周五判定这些关税违宪。 民主党参议员罗恩·怀登（Ron Wyden）、珍妮·沙欣（Jeanne Shaheen）和埃德·马基（Ed Markey）于正式提出法案，要求政府退还在最高法院裁决中被判定为非法的关税税款。

美国民主党力推强制退款方案，此前最高法院判定特朗普关税违宪

美国 30 年期固定房贷平均利率降至 5.99%，为 2022 年以来最低水平。此降幅源于投资者转向债券市场，导致收益率走低。影响因素包括关税不确定性、通胀放缓及经济疲软的 GDP 报告。

美国抵押贷款利率跌穿 6%，逼平 2022 年以来最低位

特朗普表示将把美国全球关税税率提高至 15%，市场风险情绪迅速升温。瑞银全球贸易敞口股票篮子一度大跌 4.1%，Gap、American Eagle、Wayfair 等零售股领跌，工业与汽车板块同步走弱，COMEX 黄金期货大涨 3%，金银股集体走强。

特朗普拟上调关税至 15%，贸易敏感股集体跳水，零售与工业板块领跌

华尔街分析师对多家公司进行了评级调整。富国银行将谷歌（GOOGL）评级上调至增持，目标价从 354 美元提高至 387 美元。Aletheia 将英伟达（NVDA）评级上调至买入，目标价 250 美元。Lake Street 将 Tandem Diabetes（TNDM）评级上调至买入，目标价从 14 美元提高至 50 美元。瑞银将贝莱德（BLK）评级上调至买入，目标价 1280 美元。Baird 将 Henry Schein（HSIC）评级上调至跑赢大盘，目标价从 78 美元提高至 100 美元。同时，杰富瑞将 Workday（WDAY）评级下调至持股观望，目标价从 325 美元下调至 150 美元。

华尔街顶级分析师最新评级：谷歌、英伟达获上调

美国 12 月扣除运输类耐用品订单环比终值 1%，预期 0.9%，初值 0.9%。

美国 12 月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 0.8%，预期 0.6%，初值 0.6%。

作为关键的人工智能风向标，英伟达将于周三公布第四季度财报。同时，Salesforce、家得宝和劳氏也将发布业绩。投资者正在解读关税影响和伊朗紧张局势。

英伟达领衔财报繁忙的一周

谷歌分拆的初创公司 Aalyria 在新一轮融资中估值达 13 亿美元，反映出市场对高速通信服务的强烈需求。Aalyria 的软件可在陆地、海洋和太空提供优质服务。该公司获得 1 亿美元融资，正值美国政府加大对国防科技的投入。Aalyria 与多家政府机构合作，致力于提供多样化的卫星通信解决方案。

从谷歌分拆而出的 Aalyria 估值达 13 亿美元，投资者纷纷涌入天基通信领域

美国总统特朗普：我不必向国会山争取关税（授权）。

Meta Platforms 预计第一季度收入增长约 30%，并规划了 2026 年 1150 亿至 1350 亿美元的资本支出，主要用于人工智能。相比之下，Netflix 在相似的估值倍数下，预计 2026 年收入增长为 12% 至 14%。分析师指出，Meta 的远期市盈率接近标普 500 指数的水平。

Meta 的增长前景超越 Netflix

美股短线波动不大，特朗普称玩花招的国家将面临更高的关税。

美联储理事沃勒表示，3 月是否支持降息将取决于即将公布的非农就业数据。如果劳动力市场数据疲软，他将支持降息 25 个基点。沃勒在 1 月投票反对维持利率不变，认为应降息以应对劳动力市场疲软。他指出，当前的经济数据可能存在噪音，未来的政策将依赖于对劳动力市场的评估。

美联储理事沃勒：若非农疲软 3 月将投票支持降息

美联储理事沃勒表示，CEO 们认为人工智能将导致裁员，3 月利率决策将依据 2 月劳动力数据。美国海关将于 2 月 24 日起停止征收被判违法的关税。德国总理默茨将于 2 月 25 日至 26 日访华。特朗普考虑对伊朗采取分阶段打击。因美关税风险，欧盟拟暂停美欧贸易协议。美股看跌保护需求创四年新高，SK 海力士承诺扩大 AI 芯片产能。诺和诺德美股盘前跌超 15%，Arcellx 涨近 78%。市场受关税政策不确定性影响，美元与美股期货走低。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

沃勒表示，他对 1 月积极的就业数据表示欢迎，但也担心其中 “噪音多于信号”，仅单月数据如此，特别是因为报告中的数据修订还显示，2025 年净新增就业岗位接近零。他是否会在美联储下一次政策会议上支持降息，将取决于即将公布的劳动力市场数据。

美联储理事沃勒：CEO 们称 AI 将致大量裁员，3 月利率决议取决于 2 月劳动力数据

英国央行利率决策者 Alan Taylor 表示，美国关税对全球贸易和英国通胀的影响将持续多年。他淡化了美国最高法院否决特朗普经济政策的影响，并指出历史经验表明，保护主义的影响需要时间显现。他强调，这些关税将长期存在，其规模较两年前高出一个数量级，冲击不会迅速消散。

英国央行官员 Taylor 淡化最高法院裁决 称美国关税影响将持续多年

美股三大股指期货齐跌，纳指期货跌 0.66%，标普 500 指数期货跌 0.46%，道指期货跌 0.49%。市场因特朗普关税政策不确定性而波动，美元与美股期货走低，现货黄金上涨至 5170 美元。高盛指出，专业投资者正在为市场可能的突破做准备，尽管 VIX 波动率指数处于相对低位。