韩国股市因 AI 浪潮引发的存储芯片需求激增而暴涨，Kospi 指数今年上涨近 50%，首次收于 6300 点以上。德意志银行称其为"2026 年最非凡的股票市场"。三星电子和 SK 海力士年内分别上涨 82.5% 和 69.8%，合计占 Kospi 市值约 40%。韩国总统李在明推动的金融改革也助力市场表现。高盛将 Kospi 年末目标价上调至 5700 点，但该指数已超越此目标。

韩国股市爆发，不只是存储

在全球金融业加速拥抱人工智能的背景下，中国人寿通过与网易智企合作，推出 AI Agent 应用，旨在提升售后服务效率。该系统在保单满期及退保咨询场景中的回答准确率超过 90%，显著缩短了客户查询保单和退保信息的响应时间，解决了传统人工服务的慢和不一致问题。

中国 “寿险头雁” 大突破，玩起 “AI Agent”

中金发布研究报告指出，2026 年国际货币秩序重构将继续主导全球资产配置。建议超配中国股票和黄金，标配大宗商品、美股和美债，低配中国国债。2025 年，黄金和中国股票表现突出，非美资产跑赢美元资产，美元贬值。整体来看，美元走弱与 AI 科技革命推动了市场表现，未来中国市场风险溢价有望修复。

中金：2026 年国际货币秩序重构仍是全球资产主线 超配中国股票和黄金 标配大宗商品、美股和美债

DUOL: Guidance bombs again; is the Green Owl now 'Dead Duo'?

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英伟达盘中从涨 5% 急挫至跌 5%，拖累科技板块剧烈震荡。然而真正的卖家是机构：高盛数据显示资金流向偏向卖方，多头头寸极度拥挤加剧踩踏。与此同时，散户却以 2012 年以来最大规模逆势接盘，开盘 80 分钟对包括英伟达在内的单一股票净买入达 3.6 亿美元，超过了前一交易日全天的买入总额。

英伟达隔夜重挫，机构抛售，散户狂买？

谷歌推出了新一代生图模型 Nano Banana 2，具备超快生成速度和强大的多语言处理能力，能够实时联网并生成 4K 图像。该模型在各大评测中表现优异，获得全球第一的生图能力和第三的图像编辑能力。其输出价格为 0.0672 美元/张，仅为 Pro 版本的一半，标志着其在设计领域的重大突破。

谷歌深夜突发 Nano Banana 2，生图圈天塌了！Pro 级 4K 大片，价格砍半

知情人士透露，美联储正在针对两份传票发起闭门法律挑战。这两份传票是美国检察官 Jeanine Pirro 对美联储主席鲍威尔进行刑事调查的一部分。（华尔街日报）

隔夜美国市场最大的新闻无疑是英伟达领跌的芯片（蓝线代表芯片 ETF SOX）和近几天连续反弹的软件（黄线代表软件 ETF IGV）。

物极必反！软件 “反击” 芯片

美国知名投资者迈克尔·伯里警告称，英伟达因满足微芯片需求而处于 “危险境地”，可能面临 “灾难性” 财务打击。他指出，英伟达的采购义务在一年内从 160 亿美元激增至 950 亿美元，主要由于台积电要求长期合同和现金支付。伯里将此情况与互联网泡沫时期的思科相提并论，强调英伟达的高利润率可能因需求疲软而下降。

《大空头》原型警告：英伟达处于与互联网泡沫时期思科同样的 “危险境地”

AI” 打地鼠” 式抛压令华尔街措手不及——标普 500 年内仅涨 1%，表面平静下个股波动分化却创 2009 年来最大分化。IBM 单日暴跌 13%、软件股接连中弹，机构投资者被迫转向” 分散化交易” 等复杂对冲工具。但分析师警告，一旦系统性风险来袭，这些防守策略或将反噬市场。

AI 轮番冲击各个行业，华尔街转向 “花式” 防守

全球资产管理公司对新兴市场的乐观情绪上升，可能为该市场带来新的上涨动力。根据花旗集团的分析，这些公司增加了在亚洲、拉丁美洲及欧洲、中东和非洲的投资头寸。MSCI 新兴市场股票指数接近历史高位，年初至今涨幅近 15%。尽管美股波动，亚洲科技股表现强劲，韩国股市市值超越法国，成为全球第九大市场。分析师指出，投资者寻求非美元资产的多元化配置机会。

美元资产失色之际全球资管转向新兴市场 资金涌入或点燃新一轮上涨行情

谷歌与 Meta 达成数十亿美元的 AI 芯片协议，Meta 将租用谷歌的 AI 芯片以开发新模型。这项多年期协议对谷歌来说是一次胜利，增强其 TPU 销售业务，同时对英伟达构成威胁，后者目前主导 AI 芯片市场并为 Meta 提供 GPU。谷歌还与一家大型投资机构签署协议，计划成立合资企业出租 TPU，并与其他投资机构洽谈更多合作。

谷歌与 Meta 达成数十亿美元 AI 芯片协议 加剧与英伟达竞争

CoreWeave 在周四盘后交易中股价暴跌 12%。尽管第四季度营收同比增长 110% 至 15.7 亿美元，超出市场预期，但第一季度营收指引为 19 亿至 20 亿美元，低于市场共识的 22.9 亿美元。公司预计 2026 年全年营收为 120 亿至 130 亿美元，调整后营业利润为 9 亿至 11 亿美元。CoreWeave 计划将 2026 年资本支出目标定为 300 亿至 350 亿美元，并预计到 2026 年底活跃电力将超 1.7 吉瓦。

英伟达干儿子 CoreWeave 盘后狂泄 12%！手握 670 亿订单 “重剑”，却遭 Q1 指引 “暗箭”

隔夜美股三大指数涨跌不一。道指微涨 0.03%，收于 49499.20 点；纳指跌 1.18%，报 22878.38 点；标普 500 指数跌 0.54%，报 6908.87 点。英伟达 (NVDA.O) 在业绩发布后下跌近 5.5%，创下自去年四月以来的最差单日表现。其他芯片股如 AMD 和英特尔也分别下跌 3%。

隔夜美股 | 三大指数涨跌不一 芯片股普跌 英伟达 (NVDA.O) 绩后跌近 5.5%

中国 AI 模型调用量在 2 月首次超过美国，达到 4.12 万亿 Token，随后进一步增长至 5.16 万亿 Token，三周内增长 127%。全球前五大 AI 模型中，中国占据四席，显示出中国 AI 厂商的集群式崛起。与此同时，纳斯达克中国金龙指数下跌 1.78%，美股表现不一，英伟达、AMD 和英特尔股价均有所下跌。

智通港股早知道 | 中国 AI 调用量首超美国 百济神州：2025 年第四季度全球总收入同比增长 33%

CoreWeave 称，2025 年成为史上最快实现 50 亿美元年营收的云服务商。到年末，含 RPO 的积压订单收入 668 亿美元，较年初增超三倍。Q4 EPS 亏损 0.89 美元，同比扩大 1.6 倍，为分析师预期的四倍多，营业同比由盈转亏 8900 万美元，净亏损 4.52 亿美元几乎为一年前 9 倍。公司预计 2026 年资本支出至少 300 亿美元、至少为 2025 年三倍，到年底 ARR 收入多达 190 亿。股价盘后跌超 10%。

CoreWeave Q4 营收翻倍猛增，年末积压收入 668 亿，亏损意外扩大，盘后跳水 | 财报见闻

2 月 27 日，美股涨跌不一，纳指跌约 1.2%，英伟达股价因财报下挫 5%。金价小幅上涨，现货黄金涨 0.4%。美国 30 年期抵押贷款利率首次跌破 6%，可能提振春季楼市。沃尔玛与 FTC 达成 1 亿美元和解，戴尔科技单季营收创历史新高并宣布股息上调 20%。

2 月 27 日隔夜要闻：英伟达大跌 金价小幅走高 沃尔玛与 FTC 达成 1 亿美元和解 美国 30 年期抵押贷款利率跌破 6%

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 2 月东京 CPI，07:50 日本 1 月零售销售和工业产出初值，15:45 法国 2 月 CPI 初值，16:00 瑞士四季度 GDP，16:55 德国 2 月失业人数和失业率，18:30 印度四季度 GDP，21:00 德国 2 月 CPI 初值及英国央行首席经济学家讲话，21:30 美国 1 月 PPI 和加拿大四季度 GDP。此外，周六中国国家统计局将公布 2025 年国民经济和社会发展统计公报，周日韩国 2 月出口与进口数据将发布。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

加密货币周四下跌。此前一天，币圈意外大反弹，一度让部分投资者乐观认为，在经历超过四个月的下挫后，加密货币市场可能正在触底。分析称，在熊市和低流动性时期，像周三这样的反弹是可以预期的，但上涨缺乏足够支撑，因此回落并不令人意外；加密寒冬的结束并非以兴奋收场，而是以冷漠收尾。

加密货币寒冬未结束！币圈重启跌势，追随科技股情绪

Block 美股盘后涨 22%，该公司计划砍掉将近一半的员工。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

押注人工智能，Block 裁员近半！

在华尔街因人工智能冲击而抛售软件股之际，散户投资者逆势加仓，推动零售交易活跃度接近历史高位。尽管标普综合 1500 软件与服务指数年初以来下跌近 20%，散户仍持续买入，尤其青睐微软。分析师指出，当前抛售已显过度，软件股估值具吸引力。AI 担忧未能吓退散户，反而在市场波动中加大买入力度。

AI 冲击吓退机构？“YOLO” 散户高调进场 大举加仓软件股 最爱微软

戴尔科技公布第四季度及全年财报，营收、利润与现金流均创历史新高，AI 优化服务器业务成为核心增长引擎。公司预计 2027 财年营收最高达 1420 亿美元，AI 服务器收入将同比翻倍至约 500 亿美元，均显著高于市场预期，刺激该公司股价盘后一度大涨超过 12%。

预计今年 AI 服务器收入将翻倍！戴尔业绩与指引双超预期，盘后涨超 12% | 财报见闻

尽管英伟达最新季度营收同比大增 73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对 AI 支出持续性的担忧，英伟达股价周四一度下跌 5.7%，创下三个月来最大盘中跌幅。市场关注焦点转向未来数年 AI 投资能否维持高位，以及在 AI 从训练转向推理阶段后，英伟达能否继续保持主导地位。同时，大规模采购承诺及存储芯片短缺等因素，也为该公司的前景增添变数。

AI 泡沫担忧升温！英伟达财报超预期股价却盘中重挫 5.7%，创三个月最大盘中跌幅

周四美股成交额前 20 中，英伟达收跌 5.46%，成交 664.55 亿美元，因投资者担心 AI 支出可持续性。摩根士丹利分析师指出，尽管英伟达业绩超预期，但市场反应平淡，主要因对长期盈利能力的争议。特斯拉收跌 2.12%，因 Cybercab 项目经理离职。闪迪则收高 3.09%，因做空报告指出其估值高估。

2 月 27 日美股成交额前 20：英伟达跌逾 5%，投资者担心 AI 支出可持续性

英伟达公布第四财季盈利超出预期，尽管其股价下跌逾 5%。市场早已预期其大客户将增加硬件支出，导致股价反应平淡。摩根士丹利分析师指出，尽管资本支出预测上升，投资者对人工智能支出的可持续性仍存担忧。长期来看，需求来自于 AI 模型的计算能力需求，情况看起来相当不错。英伟达 CEO 即将出席会议，投资者期待更多产品路线图细节。

尽管盈利创纪录，英伟达股价为何下跌？

随着宏观流动性宽松，存款利率下行重塑居民资产负债表，导致资金迁徙。银行理财子公司成为资金流入的主要承接池，五家机构的理财规模已达 3.19 万亿元，同比增长 24.21%。固收类产品占比仍然高，法巴农银理财固收产品占比达 100%。行业格局正在深层次重构，资金的来源、去向和渠道形成了新的逻辑闭环。

理财子样本切片：巨量资金的迁徙、妥协与突围

春节假期后，多家业绩优秀的银行如招商银行、苏州银行等已启动春季招聘，吸引 2026 届毕业生。苏州银行在 2 月 25 日发布招聘公告，提供管理培训、业务培训等岗位，目标为普通高等院校应届生。青岛农商银行也在同日启动招聘，岗位主要集中在一线。整体来看，金融机构的春招成为毕业生关注的焦点。

银行，新年开始招人了！

CoreWeave 四季度营收 15.7 亿美元，分析师预期 15.5 亿美元。股价盘后跌超 5%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

CoreWeave 四季度营收 15.7 亿美元，分析师预期 15.5 亿美元。股价盘后跌超 5%。

戴尔科技预计 2027 年营收 1380 亿-1420 亿美元，分析师预期 1262.8 亿美元。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

戴尔科技预计 2027 年营收 1380 亿-1420 亿美元，分析师预期 1262.8 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.8%。热门中概股中，百度跌 5.6%，比亚迪跌 4.2%，美团跌 3.2%，理想跌 3%，阿里巴巴跌 2.8%，小米、小鹏、文远知行、蔚来均跌超 2%。小马智行涨 4.7%。ETF 方面，KWEB 初步收跌 2.4%，CQQQ 跌 1.9%。

一名加利福尼亚州妇女将在洛杉矶庭审中作证，指控谷歌旗下的 YouTube 和 Meta 旗下的 Instagram 导致她的心理健康受损。她的律师称，这些公司明知社交媒体对青少年有害，却仍通过让孩子们沉迷于其服务获利。此案反映了全球对社交媒体公司影响儿童的强烈反弹。YouTube 和 Meta 否认指控，称证据不支持该女子的说法。庭审将探讨这些公司的商业策略及其对儿童的影响。

起诉 Meta 和 YouTube、指控其导致社交媒体成瘾的女性预计将在庭审中作证

英伟达首席执行官黄仁勋警告称，本财年上半年游戏显卡供应将紧张，预计游戏硬件价格将上涨。公司对下半年的供应情况缺乏清晰可见度，可能会影响市场。黄仁勋表示，尽管希望增加供应，但接下来几个季度将非常紧张，年底情况是否改善尚不确定。

英伟达警告游戏 GPU 供应紧张，或预示涨价和缺货将至

英伟达股价下跌约 5%，势创自去年四月以来最差单日表现。这一走势发生在这家芯片制造商公布的季度业绩超出预期、同时其营收指引也高于预估之后。

英伟达股价或创近一年来最大单日跌幅

美股周四尾盘涨跌不一，标普 500 指数下跌 0.6%。英伟达和 Salesforce 的财报未能提振市场，英伟达股价下跌约 5%，创下自去年四月以来的最差单日表现。尽管 Salesforce 的业绩超预期，但其 2027 财年营收预测令人失望，股价上涨 3%。市场对科技股的预期高企，面临颠簸。

尾盘：标普 500 指数下跌 0.6% 英伟达财报后股价下挫

欧洲股市周四基本持平，英伟达业绩未能激发投资者热情，导致投资者抛售芯片设备股，转向因人工智能担忧而受创的股票。斯托克欧洲 600 指数在创下纪录新高后收盘持平，阿斯麦控股股价下跌 4.3%。瑞银的人工智能风险篮子指数上涨 3.8%。伦敦证券交易所宣布回购 30 亿英镑股票，股价上涨 9.1%。

欧洲股市持稳 英伟达下跌引发板块轮动

谷歌周四发布了 AI 图像生成模型 Nano Banana 的升级版 Nano Banana 2，强调其更快的性能，旨在吸引更多用户。该模型将接入 Gemini 应用、搜索 AI 模式和 Lens 功能等产品。此次发布是谷歌在 AI 竞赛中的最新举措，帮助其股价在过去六个月上涨 47%。Nano Banana 自去年推出以来，已生成超过 50 亿张图片，并带来 1300 万新用户。Nano Banana 2 依托更快的 Flash 系列模型，提升了图像生成速度和指令理解能力。

谷歌 AI 图像生成工具爆红后，推出二代版本 Nano Banana 2

Nano Banana Pro 仍将保留，供 “需要最高事实准确度的高保真任务” 使用；Nano Banana 2 则专注于 “快速生成、精准指令跟随及图像搜索融合”，支持文本转图表、数据可视化、图像内文字翻译，多达 14 个物体细节还原，分辨率支持范围从 512 像素到 4K。内容溯源方面，谷歌称，自去年 11 月在 Gemini App 上线以来，SynthID 验证功能已被使用超过 2000 万次。

谷歌升级爆款图像工具 Nano Banana，Pro 能力 +Flash 速度，周四上线 Gemini 和搜索

在 AI 浪潮与公司治理改革双重驱动下，韩股年内涨幅逼近 50%，市值超越法国跃居全球第九。高盛认为，涨势尚未见顶：科技巨头资本开支扩张引发存储芯片严重短缺，企业盈利远超预期，叠加估值仍具吸引力，将 KOSPI 目标价看至 6400 点。半导体产业链景气度仍是后续主线。

两个月暴涨 50%、跃居全球第九大股市，韩国股市还能疯狂多久？

LKNCY (Trans): Market Share Gain Remains Top Strategic Priority---

LKNCY: Is China's coffee leader being held hostage by the delivery wars?---

VIPS: Negative Growth Again? 10% Shareholder Return to the Rescue

BIDU (Trans): Focus on shareholder returns, stronger mgmt. execution

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稳定币发行商 Circle 涨幅扩大逾 7%，现报 89.4 美元。

美股周四开盘涨跌不一，投资者消化英伟达和赛富时财报。道指涨 184.04 点，纳指跌 44.54 点。英伟达第四季度营收和利润超预期，但股价下跌 1.9%。赛富时因 2027 财年营收预期不佳，股价下跌超过 1%。美国上周初请失业救济人数为 21.2 万，低于预期。市场对软件行业未来盈利修正展望持积极态度，但对其终端价值的评估仍存在不确定性。

开盘：美股周四开盘涨跌不一 投资者消化英伟达和赛富时财报

李彦宏在电话会上强调 “应用比模型更重要”，模型的价值最终需通过应用来体现。他明确百度将坚持应用驱动的发展路径，以真实需求持续反哺和迭代模型能力。在自动驾驶方面，他对 Apollo Go 的全球规模化扩张充满信心，并预计未来将有更多城市实现正的单位经济效益，进一步印证其商业模式的可持续性。

百度电话会：AI 云 2025 年收入达 300 亿元，算力订阅 Q4 同比增 143%，“萝卜快跑” 订单狂飙 200%

美国初次申请失业救济人数小幅上升，仍接近两年低位，显示出劳动力市场的韧性。持续申请失业救济人数意外下降至 183.3 万人，创近 10 个月最低水平。尽管裁员人数较少，招聘速度放缓，但数据反映出美国经济向 “软着陆” 靠近。即将公布的非农就业市场报告将进一步帮助判断就业市场的稳定性。

AI 尚未颠覆劳动力市场 美国初请失业金数小幅升温 仍接近两年低位

苹果公司首席执行官蒂姆·库克在 X 平台发贴称：“重磅的一周即将开启。一切都将从周一早晨开始。” 苹果将在首款触屏版 MacBook Pro 中采用灵动岛设计。

蒂姆·库克暗示苹果将于周一上午举行发布会

近期人民币加速升值，领涨主要非美货币。结汇需求释放、PPI 上行、资本市场回报率改善是驱动本轮人民币升值的三个核心逻辑。人民币升值将从外资回流、进口成本下降、负债成本下降、人民币购买力提升提振需求四个层面影响行业配置。

近期人民币独立行情：三大核心逻辑

本周六，伯克希尔哈撒韦新任首席执行官格雷格·阿贝尔将首次发布年度股东信，接替沃伦·巴菲特的角色。阿贝尔面临诸多挑战，信函将展现公司未来发展方向，并可能逐步削减 3817 亿美元的现金储备。专家认为这是阿贝尔确立个人风格和策略的良机。

接棒 “股神” 首秀！阿贝尔迎来伯克希尔 (BRK.年度股东信大考

英伟达股价在超预期业绩公布后仅微幅上涨 1.3%。尽管第四财季营收达到 681.3 亿美元，高于分析师预估的 662.1 亿美元，且总营收较去年增长 73%，但投资者对人工智能基础设施的担忧削弱了对财报的热情。投资组合经理理查德·克洛德指出，市场关注点已转向人工智能资本支出的可持续性及其潜在的现金流问题。