苹果公司与谷歌的合作关系正在深化，特别是在生成式人工智能领域。双方已就 Gemini 模型达成协议，并扩展至云基础设施。苹果计划在谷歌数据中心托管支持 Siri 的服务器集群，以应对新一代 Siri 对算力的需求。苹果采用混合云架构，结合自有私有云与谷歌、亚马逊等公共云服务，优化基础设施和财务表现。此举虽提升灵活性，但也引发隐私保护和技术主权的担忧。

苹果与谷歌 AI 合作深化，Siri 算力需求催生托管服务器新模式

一季度，黑石旗舰私募信贷基金 Bcred 赎回请求占基金资产比例升至 7.9%，超过 5% 的触发阈值，黑石及员工自掏 4 亿美元注资护盘。该基金占黑石去年总收入的 13%，其遭遇不仅牵动集团盈利预期，更折射出零售投资者信心退潮，被视为 2 万亿私募信贷行业的风向标。

一季度净流出高达 17 亿美元！黑石集团旗舰私募信贷基金成 “PE 风向标”

光通信概念股集体高开，长飞光纤光缆涨 5.42%，剑桥科技涨 5.19%，鸿腾精密涨 5.05%，汇聚科技涨 2.31%。英伟达宣布与 Lumentum 和 Coherent 达成战略合作，投资 40 亿美元推动光学技术研发，旨在加强其在 AI 和加速计算领域的领先地位。中国银河证券指出，光模块市场景气度上升，预计 2026 年云厂商资本开支超预期，推动光模块需求增长。

理解市场 | 光通信概念股集体高开 英伟达斥资 40 亿美元加码先进光学技术研发与制造

阿里千问开源了 Qwen3.5 小尺寸模型系列，马斯克在 X 上称其具备 “令人印象深刻的智能密度”。千问团队成员林俊旸对此表示感谢。该系列模型在性能上超越了千亿参数规模的 gpt-oss-120B，标志着大模型行业从单纯的 “力大砖飞” 转向 “轻量级智能体” 的实用部署。

马斯克点赞千问新模型智能密度

大摩估算各平台合计促销支出很可能超过 80 亿元人民币，豆包凭借央视春晚的顶级流量入口和相对均衡的三维表现，综合成绩最为突出；通义千问依托阿里生态的深度整合实现了惊人的订单规模，但用户参与质量有待提升。

首次 AI 春节大战，谁赢了？

美股隔夜上演 “诡异平静”，指数深 V 反弹但成交缩量。高盛直呼看不懂：“原以为会涨跌的板块，结果完全相反”，科技股上涨而医疗防御股反跌。市场波动集中在飙涨的油价等跨资产，摩根大通强调，尽管霍尔木兹海峡历史上从未真正关闭，但任何扰动都足以瞬间抬高风险定价，若冲突时间超预期，市场目前的 “自满” 将面临重估。

美股 “异常平静”，面对伊朗风险，市场是在等待，还是自满？

Credo Q3 财季营收同比暴增 201% 至 4.07 亿美元，调整后每股盈利 1.07 美元，均超出分析师预期。与此同时，公司给出的下季度营收指引中值为 4.30 亿美元，亦略高于市场预期的 4.285 亿美元。然而，第三财季非 GAAP 毛利率为 68.6%，而第四财季指引中值已降至 65%，利润率的下行趋势一度导致盘后跌逾 12%。

“光互联巨头” Credo Q3 财季营收暴增 200%，但利润率下滑引发担忧｜财报见闻

亚马逊关闭了阿布扎比的配送中心并暂停该地区的送货服务，以应对中东日益加剧的不稳定局势。内部备忘录指出，客户面临送货和退货延迟，沙特和约旦的员工被要求留在室内，商务旅行暂停。此次中断影响了近 30 万家第三方卖家，导致货物运输延迟和潜在订单取消。亚马逊尚未说明何时恢复服务。

亚马逊关闭阿布扎比配送中心并暂停配送服务

美国国务卿鲁比奥称，美国财政部长贝森特与能源部长 Wright 将周二公布稳定油价专项计划，分阶段推出措施。此前美国军事打击伊朗后，伊朗革命卫队宣称关闭霍尔木兹海峡，引发市场对供应中断的担忧，周一美国原油期货单日涨幅超 6%。

周二开始 “分阶段” 推出措施，美国称有预案 “缓解油价上涨”

美以对伊朗的打击引发油价和美元上涨，导致 MSCI 新兴市场股票指数周一下跌近 2%，这些新兴市场指数也包含热门股票台积电、三星和 SK 海力士。对冲基金正重新评估其接近五年高点的新兴市场多头头寸。如果冲突持续，可能引发拥挤交易的抛售。不过，目前尚未出现恐慌性的大规模资金流出。

伊朗风险爆发，“台积电、三星和海力士” 在内，今年大赚的新兴市场交易面临变局？

伊朗局势推动油价暴涨，而汽油价格历来在塑造美国人对经济的感受方面发挥着极大作用。分析称，冲突的持续时间，将决定海湾产油国石油和天然气运输受扰的程度，进而影响美国民众支付的汽油账单。近期民调显示，大多数美国人已不认可特朗普对经济及其标志性政策，如关税的处理方式。

美国中期选举前通胀风险再起，业内：伊朗战火或侵蚀共和党支持率

特斯拉在欧洲市场销量显著反弹，2 月份在法国、挪威和西班牙的市场份额大幅提升。法国新车注册量同比增长 55%，挪威增长 32%，西班牙增长 73.7%。分析人士认为，这标志着特斯拉在欧洲业务的回暖，可能是电动车需求回升的积极信号。

特斯拉 2 月份在欧洲部分市场的销量大幅反弹

油价飙升引发通胀忧虑，全球央行降息预期降温。中东战争推高油价，导致市场削减对美、英、欧降息的押注。美联储 2026 年降息三次的可能性从近 50% 降至 20%。英国央行降息预期从 80% 降至 60%。油价上涨对全球经济和通胀路径产生重大影响，可能推迟降息。美股涨跌不一，油气股普涨。

智通港股早知道 | 油价飙升重燃通胀忧虑 全球央行降息预期全线降温

亚马逊数据服务公司将以 4.27 亿美元收购乔治华盛顿大学位于弗吉尼亚州阿什本的弗吉尼亚科技园区，建设数据中心。该大学周一宣布了这一消息，协议允许学校在未来五年内继续在该园区开展相关项目。

亚马逊 4.27 亿美元收购乔治华盛顿大学弗吉尼亚科技园区，建设数据中心

耶伦预计，特朗普的关税政策对当前约 3% 的通胀贡献了约 0.5 个百分点。尽管存在包括伊朗冲突在内的重大风险，耶伦对经济前景相当乐观。她还指出，特朗普总统的许多扰乱全球经济的政策举措，正反映为投资者要求更高的美国国债风险溢价；对美国经济政策的担忧加剧，也给美元带来下行压力，市场认为更高的风险需要得到补偿。

前美联储主席、前美国财长耶伦：伊朗局势让美联储更不愿降息

伯克希尔 (BRK.,BRK.公布第四季度业绩及首席执行官阿贝尔的首封股东信后，股价大幅下跌，A 类股下跌约 4.9% 至 72 万美元，B 类股跌 4.91% 至 480.17 美元。财报显示运营利润同比下滑 30%，保险承保利润大跌逾 50%。KBW 分析师下调了 2026 年和 2027 年的盈利预测，并维持 “跑输大市” 评级。阿贝尔未提出回购或派息计划，导致市场反应冷淡。

接棒巴菲特后阿贝尔首封股东信未能提振市场信心 伯克希尔 (BRK.,BRK.股价承压

今日重要财经事件包括：日本央行行长植田和男讲话、07:30 日本 1 月失业率公布、08:30 韩国 2 月制造业 PMI、18:00 欧元区 2 月 CPI 初值、美国纽约联储主席威廉姆斯发表演讲、欧洲央行管委 Kocher 讲话等。此外，美股盘前塔吉特和百思买将发布业绩报告，盘后 CrowdStrike 等也将公布业绩。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

英伟达在美股成交额中排名第一，股价上涨 2.93%，成交 373.8 亿美元。作为战略投资，英伟达将向光通信企业 Coherent 和 Lumentum 各投资 20 亿美元，以支持人工智能基础设施建设。特斯拉和微软分别排名第二和第三，特斯拉股价上涨 0.20%，成交 217.69 亿美元，微软股价上涨 1.48%，成交 129.31 亿美元。闪迪股价下跌 2.56%，成交 107.79 亿美元，因香橼研究发布做空报告，指出其估值高估。

3 月 3 日美股成交额前 20：英伟达向光通信行业投资 40 亿美元

马斯克旗下社交平台 X 与 xAI 计划全额偿还约 175 亿美元债务，摩根士丹利已通知债权人。此举与 SpaceX 的 IPO 进程同步推进，预计最快本月提交申请，目标 6 月上市。X 的债务源于 2022 年收购推特时的杠杆融资，而 xAI 则通过债券和贷款融资 50 亿美元。两家公司已合并为 xAI Holdings，xAI 的高收益债券价格上涨，反映出市场对偿债计划的积极反应。

马斯克旗下 X 与 xAI 拟全额偿还 175 亿美元债务，SpaceX IPO 进程提速

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 1.1%。热门中概股中，金山云跌 4.9%，再鼎医药和小米跌 4.1%，文远知行、美团、唯品会、万国数据跌幅最高 3.6%。晶科能源涨 2.1%，贝壳涨 2.2%，比亚迪涨 5%，奇富科技涨 5.8%，斗鱼涨 7.2%。

前美联储主席、前美国财政部长耶伦：总统特朗普的行动推高了美国国债的风险溢价。

前美联储主席、前美国财政部长耶伦：对美国经济前景感到乐观，但（面临）“严重风险”。

美国 2 月 ISM 制造业 PMI 微降至 52.4，连续两个月扩张，但投入价格指数飙升至 70.5，创近四年新高。叠加伊朗冲突推升油价，成本压力料进一步加剧。S&P Global PMI 却降至 51.6 的七个月低点，两项调查出现分歧。就业指数升至 48.8 的一年高点，释放积极信号。分析指出，关税与地缘冲突构筑持续通胀暗流，制造商或被迫向消费者转嫁成本，美联储降息空间正受挤压。

美国 2 月制造业 PMI 连续两个月扩张，价格指数飙升至近四年新高，伊朗冲突或将再添通胀压力

苹果今日发布 iPhone 17e 及新款 iPad Air，定价与前代保持一致。iPhone 17e 搭载 A19 芯片、C1X 调制解调器，存储翻倍至 256GB，但保留单摄、60Hz 屏幕等差异；iPad Air 升级 M4 芯片，性能提升 30%。两款产品将于 3 月 11 日开售。今年秋季，苹果还将推出 iPhone 18 系列及首款折叠屏 iPhone，后者被视为年度硬件战略重点。

苹果发布 iPhone 17e 与新款 iPad Air，定价不变主打中端市场

亚马逊因激进的 AI 支出计划遭遇市场谨慎态度，2 月份股价重挫 12%，创 2022 年 12 月以来最差单月表现。尽管亚马逊在 AI 领域领先，但高昂的资本开支对现金流和回报率造成压力。公司预计 2026 年自由现金流将为负，且投资者对回报兑现时间感到焦虑。

激进 AI 支出计划反噬股价 亚马逊 2 月重挫 12%  创 2022 年底来最差单月表现

亚马逊宣布将在 2035 年底前投资 337 亿欧元（约 398.2 亿美元）以扩建其在西班牙的云和数据中心基础设施。这项投资将增强其在阿拉贡的数据中心能力，支持 AI 和云服务。此次投资是亚马逊在 2024 年宣布的 157 亿欧元投资承诺的基础上增加的 180 亿欧元，显示出其在 AI 领域的积极扩张。

亚马逊承诺投资近 400 亿美元扩建西班牙 AI 数据中心基础设施

苹果推出了 iPhone 17e，起售价为 599 美元，存储容量增至 256G，旨在增强其在全球手机市场的竞争力。此举在存储芯片价格上涨的背景下，显示出苹果愿意承受成本压力以吸引新用户。分析师认为，提供更高存储空间实际上是一种降价。iPhone 17e 将于 3 月 11 日正式发售，并支持 MagSafe 充电。苹果还推出了新 M4 芯片的 iPad Air。

苹果推出 iPhone 17e，售价 599 美元，基本存储容量增至 256G

LLM losses widened 360%, MiniMax still a 'darling'?

苹果正在与谷歌商讨将新版 Siri 托管在谷歌云上，以应对其在云计算能力上的短板。苹果已在其产品中使用谷歌的 Gemini 大模型，并希望通过谷歌的云服务来提升其 AI 助手的性能。尽管苹果曾尝试建立自有云基础设施，但由于财务高管的态度和投资不足，这些努力屡屡受阻。苹果的云计算策略仍然依赖于公有云服务与自有基础设施的结合。

苹果商讨由谷歌托管新版 Siri：云服务需求增长

英伟达将分别向 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元，以强化其数据中心芯片，满足市场对更快 AI 处理器的需求。此消息宣布后，两家公司股价在盘前交易中均上涨超 7%。英伟达计划利用其现金储备投资 AI 生态系统，推动模型算力输出，并确保获得先进激光与光通信产品的产能保障和技术使用权。这些投资将支持相关企业的研发、扩产与运营，促进美国制造能力建设。

英伟达将分别向 Lumentum、Coherent 投资 20 亿美元，以强化 AI 处理器业务

苹果发布新款 iPad Air，配置 M4 处理器。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

苹果发布新款 iPad Air，配置 M4 处理器

电话会上，创始人闫俊杰提出平台价值公式：智能密度×Token 吞吐量。M2.5 模型在编程基准测试中创行业纪录，日均 Token 消耗量增长超 6 倍。国际市场贡献超七成营收，M3 全模态模型预计 2026 年下半年推出，公司正从大模型公司向 AI 平台型企业演进。

MiniMax 电话会：围绕 “全模态” 与 “高质量”，告别单纯 “卷模型”，向 AI 平台生态演进

MiniMax (Trans): Doubling down on coding, productivity, and multimodal use cases

伊朗冲突引发市场风险偏好回落，股票走弱，黄金、原油走强。大摩认为，若油价未出现 75% 至 100% 的大幅上涨并维持，且经济增长处于末期，股票市场更可能是阶段性回撤，而非持续下行。市场避险情绪升温，但美债收益率走高，市场对通胀上升的忧虑盖过了避险买盘，折射出油价是当前核心宏观变量。

大摩 Wilson：地缘冲击难阻牛市，只要油价不翻倍，标普 500 仍看高至 7800 点

MiniMax (Trans): Coding, Office, Multimodal

周一美股盘前，全球要闻包括：拉里贾尼表示不会与美国谈判，德国外长称德国不参与对伊朗的军事行动。美军 F-15E 战机在科威特坠毁，战争加剧通胀担忧，交易员削减降息押注。沙特最大炼油厂遭无人机袭击，油价急涨，卡塔尔能源暂停 LNG 生产，欧洲气价暴涨 50%。霍尔木兹海峡油轮滞留，欧盟委员会将召开石油协调小组会议。欧洲央行和瑞士央行准备调整利率和干预外汇市场。纳指期货大跌 2%，金油板块大涨。

周一美股盘前你需要了解的全球要闻

法国兴业银行指出，伊朗冲突可能在短期内推高油价，但经济影响较以往更可控。油价可能上涨 10-20 美元/桶，若霍尔木兹海峡保持开放，全球缓冲措施能稳定供应。持续的油价冲击可能使全球通胀率上升至多 1 个百分点，全球 GDP 下降约 0.1 至 0.2 个百分点。尽管存在风险，此次冲击发生在经济稳健阶段，财政支持和私人投资趋势仍在推动经济增长。

伊朗战火冲击几何？法兴银行：油价涨 20 美元但影响较以往 “更可控”，黄金仍是最有效对冲

英伟达目前约 91% 的营收来自数据中心，这是一个优势，但如果人工智能支出回归正常化，也会集中风险，尽管长期人工智能需求依然强劲。

英伟达的集中度风险：约 91% 的营收来自数据中心

亚马逊云服务（AWS）在周一宣布，其位于迪拜的数据中心因遭不明物体撞击而出现服务中断。该事件引发火花与火情，AWS 预计全面恢复服务需数小时，并建议客户将数据导入备用区域。此外，位于巴林的数据中心也出现网络连接问题。

亚马逊云服务：迪拜数据中心遭撞击后宣布服务中断

英伟达、诺基亚和 T-Mobile 美国公司与全球运营商携手，共同构建原生人工智能、开放且安全的 6G 平台，在大规模商业化之前推进软件定义无线接入网和现场试验。

英伟达与多家公司共建 6G 平台

奈飞表示，在派拉蒙天空之舞传媒提交了更高的 “优越” 报价后，其放弃收购华纳兄弟探索公司的部分业务是出于价格原因，而非政治因素。

奈飞回应退出 WBD 竞购：出于价格原因而非政治因素

英伟达公布的 2026 财年营收为 2159 亿美元，毛利率约为 71%，并进行了 401 亿美元的股票回购，这支撑了其股票尽管估值倍数较高但仍具吸引力的论点。

英伟达的利润引擎

摩根大通认为，油价走向取决于受影响桶数、冲突持续时长、替代供应能否快速补位，以及地缘政治走向等四大变量。若冲突持续超过三周，海湾产油国库容将耗尽并被迫强制减产，布伦特原油或将涨至 100-120 美元区间。

布油剑指 120 美元？摩根大通：价格走向取决于这四大变量

伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官格雷格·阿贝尔确认不派发股息，仅在公司股价低于内在价值时进行回购，并维持 “堡垒般” 的资产负债表，目前现金储备为 3733 亿美元；阿贝尔将负责监督大部分股权投资组合，并强调了苹果等长期持股。

伯克希尔稳掌舵盘 强调了苹果等长期持股

随着人工智能和政策困境的持续，美国优先概念的光环逐渐褪去，投资者开始将资金转向欧洲和亚洲股市。这些市场的公司估值较低，但盈利增长前景与美国相似。标普 500 指数在历史高点附近震荡，而剔除美国股票的 MSCI 全球指数上涨近 5%，创下自 2009 年以来的最大跑赢幅度。尽管中东冲突升级，投资者对美国股票的兴趣减弱，资金流入美国股票基金的比例显著下降。

“美国优先” 光环褪去！美股跑输，资金加速流向欧亚股市

卡塔尔能源位于全球最大液化天然气出口基地拉斯拉凡的综合设施遭到无人机袭击，公司随即停止液化天然气生产。叠加霍尔木兹海峡船运中断的持续压力，欧洲基准天然气期货涨幅扩大至 50%。

卡塔尔能源遇袭后暂停 LNG 生产，欧洲气价暴涨 50%！高盛：若封锁持续将翻倍

欧洲天然气期货价格飙升 50% ，此前卡塔尔能源暂停液化天然气生产。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

欧洲天然气期货价格飙升 50% ，此前卡塔尔能源暂停液化天然气生产

美伊冲突导致全球风险偏好下降，霍尔木兹海峡封锁推高石油价格，外资流入港股受基本面影响。美国与以色列对伊朗的联合打击引发地缘紧张，短期内大宗商品风险溢价上升，导致美债利率下行。美联储内部存在分歧，市场预期全年降息三次，但首次降息时间推迟。港股表现疲弱，主要受中国信用周期、AI 叙事不被市场青睐及美联储鹰派提名影响。

美伊冲突压制全球风险偏好，霍尔木兹海峡封锁制约石油，外资流入港股关键在基本面---0203 宏观脱水

摩根大通认为地缘冲突推升的油价或难持续，上游龙头将是核心受益者。中国石油仍为亚太能源板块首选，即便按 60 美元油价测算仍具估值优势，若油价维持 80 美元，上行空间最高 70%。VLCC 运费飙升压制，中石化可能跑输中石油以及中国海油。