双线资本的比利·坎贝尔表示，尽管中东局势紧张，新兴市场仍展现出吸引力，尤其是本地固定收益资产。全球投资者对发达市场的高估值感到不安，转向新兴市场寻求机会。坎贝尔指出，若美元贬值且央行降息，发展中国家可能迎来 “良性循环”。尽管近期市场波动加剧，但长期结构性主题未变，双线资本的投资策略对中东风险敞口较低。

无惧中东战火，双线资本力挺新兴市场：估值吸引、政策稳固，有望迎来 “良性循环”

恒生科技指数自去年 10 月高点累跌 28%，市值蒸发近 6000 亿美元。虽估值已跌破历史均值，却难掩” 烧钱换份额、回报存疑” 的核心隐忧。各巨头春节期间豪掷 11 亿美元抢用户，即将公布的财报将是下一个关键考验。

恒科蒸发 6000 亿美元，市场在怕什么

在人工智能数据中心需求推动下，DRAM 和 NAND 存储价格将持续上涨。美光科技和闪迪在美股反弹中股价大幅上涨近 6%。法国巴黎银行预测，2026 年第一季度 DRAM 合约价将环比大涨 90%，NAND 则有望上涨 55%。TrendForce 也上调了存储价格预期，显示存储芯片在 AI 浪潮中成为核心供应瓶颈。

DRAM 与 NAND 携手狂飙！ 存储芯片成 AI 时代最硬通货 美光与闪迪迎接 “AI 超级红利”

亚太精选 ETF 南方 (159687) 早盘涨超 4%，截至发稿，涨 2.98%，报 1.661 元，成交额 8540.07 元。消息面上，受美国强劲的服务业数据、通胀降温迹象以及隔夜科技巨头上涨的提振，美股带动亚太及欧洲股市迎来强劲反弹，风险偏好情绪初步企稳。周四，韩国首尔综指高开 3.1% 后持续拉升，涨幅一度扩大至 12% 并触发熔断。韩国芯片双雄三星电子和 SK 海力士分别录得 13% 和 15% 的惊人涨幅。公开资料显示，南方基金推出的亚太精选 ETF(159687；联接基金 A 类 021189，C 类 021190) 作为唯一一支追踪亚太精选指数的 ETF，覆盖亚太 11 个国家地区。亚太精选 ETF 南方前 10 大成分股包含海力士、三星、台积电等全球存储龙头企业，有望持续受益于存储超级周期。

亚太精选 ETF 南方 (159687) 早盘涨超 4% 日韩股市强势修复 成份股持续受益于存储超级周期

AVGO: AI firing on all cylinders; a fiercer rival to NVDA?---

蔚来涨超 5%，华虹半导体、京东健康等涨超 3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 1.3%，恒生科技指数涨 1.6%

港股开盘，恒指上涨 1.32%，科指上涨 1.61%。科技股和汽车股回暖，蔚来-SW 上涨超过 5%，华虹半导体上涨 3.8%，商汤和哔哩哔哩均上涨超过 3%。

亚马逊正在裁减机器人岗位，将资源转向更快回报的 AI 基础设施。此举表明公司正在进行成本削减，并加大对自研 AI 芯片的投资，以掌握训练与推理的自主权。裁员影响了部分机器人岗位，但亚马逊仍在多个战略领域招聘。自 2022 年以来，亚马逊已裁减 57,000 个岗位，显示出其在 AI 和数据中心领域的重大投资意图。

亚马逊裁机器人岗位释放战略信号：2000 亿美元全面押注 AI 算力，自研 AI 芯片成降本核心

中信复盘了 1970 年以来八次中东冲突，发现四个重要规律。以色列与美国对伊朗的军事行动标志着冲突升级，需关注美军调动、伊朗政局变化及冲突外溢。避险资产黄金优于美元，油价受供需影响，美股表现与军事介入相关。预计 2026 年油轮龙头利润创新高，铝产业链强势，煤炭板块有望上涨，军贸领域关注度提升。

中信复盘了 1970 年以来八次中东冲突，发现四个重要规律

中东局势动荡之际，高盛逆势唱多，其策略团队认为强劲的经济和企业基本面意味着近期的市场回调是买入机会，这背后更有对霍尔木兹海峡流通短期内恢复的乐观预期。高盛首席石油策略师 Daan Struyven 预计，霍尔木兹海峡原油运输将在未来 5 天内维持目前的极低水平，随后在两周内恢复至正常运量的 70%，并于四周后实现 100% 的全面常态化。

高盛 “逆市看涨” 的逻辑：霍尔木兹海峡将在 5 天后恢复流通，两周内恢复 70%，四周后恢复 100%

韩国股市近期暴跌约 20%，促使散户资金回流加密货币市场，推动比特币等数字资产价格上涨 7%。尽管交易量上升，但对数字资产的需求仍处于温和复苏阶段，未达到极端投机水平。分析指出，散户投资者在不同市场间进行资金轮动，当前加密货币市场吸引了追求短期高回报的资金。

币圈终于等到了韩股暴跌

苹果将内存芯片价格危机转化为扩张市场份额的战略机遇。iPhone 17e 定价 4499 元、MacBook Neo 定价 4599 元，维持低价策略，而安卓厂商和 PC 品牌因芯片成本飙升被迫涨价。IDC 表示：“苹果正在进入进攻模式，将内存危机视为抢占市场份额的机会。同一价格区间的所有其他智能手机都将面临涨价压力。”

内存飙升之际，苹果开打 “价格战”

Meta 宣布自研芯片战略升级，CFO Susan Li 表示定制芯片是公司核心支柱。尽管与顶级芯片制造商达成交易，Meta 仍致力于扩展定制芯片的应用，特别是在人工智能模型训练领域。Meta 已在排名与推荐系统中实现定制芯片的大规模部署，并计划进一步评估适合不同任务的芯片方案。此举标志着 Meta 自研芯片项目进入关键阶段，满足日益增长的算力需求。

从推理到训练：Meta 宣布自研芯片战略升级，CFO 称定制芯片是 “核心支柱”

美国 2 月 ADP 就业人数、2 月 ISM 服务业 PMI 双双走强，三大指数上涨，纳指涨超 1%，加密货币大涨，比特币涨近 8%，以太坊一度暴涨近 12%；贵金属小幅上涨，黄金、白银均涨超 1%

早餐 | 三大指数上涨，纳指涨超 1%，加密货币大涨

Timiraos 认为，鲍威尔离任后，美联储独立性面临严峻挑战。特朗普此前的极端施压仅靠鲍威尔个人资历化解，暴露了制度软肋。未来最大威胁在于：特朗普或通过人事渗透掌控理事会多数，迫使继任者妥协，甚至解雇地区联储主席以集中货币决策权，从内部悄然瓦解美联储独立性。

美联储通讯社：鲍威尔之后，美联储还能有独立性吗？

日经 225 指数高开 1.8%，韩国首尔综指高开 3.1%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

日韩股市大幅反弹

美国总统特朗普正式提名凯文·沃什为下一任美联储主席。同时，富时中国 50 指数调整，纳入新华保险和潍柴动力，剔除民生银行和中兴通讯。调整结果将于 2026 年 3 月 20 日生效。美股指数普遍上涨，科技股表现良好，纳斯达克中国金龙指数上涨 0.80%。

智通港股早知道 | 特朗普正式提名沃什出任美联储主席 富时中国 50 指数调整公布

Meta 首席财务官 Susan Li 表示，公司仍然雄心勃勃地开发自己的定制芯片，包括计划开发可以训练未来人工智能模型的处理器。她表示 Meta 的自研芯片目前主要部署于排名与推荐类工作负载，“但我们预期并且希望随着时间推移能够扩展这一范围，包括最终延伸至 AI 模型的训练。”

Meta 计划将自研芯片延伸至 AI 模型训练

中信建投证券发布研报，展望 3 月，短期博弈原油与黄金，推荐美股科技。地缘风险（美伊局势）成为波动来源，避险需求升温，美债和贵金属领涨。年初复苏交易被逆转，市场以盘整为主。重要宏观线索包括美伊局势升级、IEEPA 关税判决及经济数据疲软。

中信建投大类资产配置 3 月展望：短期博弈原油与黄金 推荐美股科技

周三美股成交额前 20 中，英伟达和特斯拉分别位列第一和第二。英伟达收高 1.66%，成交 425.59 亿美元，CEO 黄仁勋提到对 OpenAI 的投资可能是最后一次。特斯拉收高 3.44%，成交 271.48 亿美元，获得美银 “买入” 评级，分析师称其为自动驾驶领域的领导者，预期市场份额将提升。

3 月 5 日美股成交额前 20：特斯拉获美银青睐，被称为 “自动驾驶领域的领导者”

博通第一财季调整后净营收 193.1 亿美元，超出分析师预期的 192.6 亿美元，调整后每股收益为 2.05 美元，亦高于预期。公司计划实施 100 亿美元的股票回购计划，并预计第二财季营收约 220 亿美元，超出分析师预期的 205.3 亿美元。财报公布后，博通股价先涨后跌。

博通上季营收和本季指引均超预期增长 | 财报见闻

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.8%。热门中概股里，蔚来涨 5.5%，小马智行、文远知行、小米涨超 4%，新东方涨 2.7%，小鹏、网易、腾讯、美团涨超 1%。

特斯拉股价因美国银行恢复其股票评级并给予 “买入” 评级而上涨逾 3.7%。分析师认为特斯拉在自动驾驶领域处于领先地位，并预计其市场份额将提升。美国银行设定目标价为 460 美元，较当前股价有 14% 的上涨空间，分析师中超过半数建议买入该股。

特斯拉获华尔街新信心提振，股价应声上涨

英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司对 OpenAI 的投资预计不会达到 1000 亿美元，因 OpenAI 计划上市。他提到，英伟达上月已向 OpenAI 投资 300 亿美元，尽管这笔投资远低于之前承诺的最高金额。同时，黄仁勋指出，英伟达对 OpenAI 竞争对手 Anthropic 的 100 亿美元投资可能也是最后一笔。

英伟达 CEO 黄仁勋排除向 OpenAI 投资 1000 亿美元的可能性

美联储褐皮书称，近几周美国大多数地区的经济活动以轻微至温和的速度增长，但越来越多地区报告称经济活动持平或下滑。在许多辖区，经济不确定性加剧、价格敏感度上升以及低收入消费者削减支出，抑制了销售表现。就业水平总体保持稳定，尽管企业正寻求利用人工智能来提高效率。在美联储 12 个辖区中，有 8 个报告通胀处于温和水平。

美联储褐皮书：美国大多地区经济轻微至温和增长，销售受抑制，通胀温和

美国总统特朗普正式提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。如果沃什的提名获得参议院确认，他将接替现任美联储主席鲍威尔。特朗普的提名已正式提交至参议院。

特朗普正式提名凯文·沃什担任美联储主席，以接替鲍威尔

Kraken 已获得美国堪萨斯城联储颁发的 “限定目的账户”，成为首家直接接入美国中央银行支付基础设施的数字资产银行。该账户允许 Kraken 在通常仅保留给持牌银行的支付通道上转移资金，初期将专注于支持机构客户活动。主账户授权包含针对其商业模式和风险状况的定制限制，批准有效期初步定为一年。

Kraken 成为首家获得美联储支付访问权限的加密货币公司

美联储理事米兰周三表示，尽管美以袭击伊朗引发市场震荡，但仍应以 25 个基点幅度继续降息至中性水平，称劳动力市场仍需政策支撑。此番表态与多数官员的审慎立场形成对比，后者强调中东局势加剧不确定性，倾向于维持利率不变。油价上涨已令市场下调 2026 年降息预期。周五将公布的 2 月就业报告或成内部分歧走向的关键。

美联储理事米兰放鸽：中东局势尚未改变降息判断，劳动力市场仍需政策支撑

中东战争导致油价飙升，交易员担心这将加剧美国通胀，令政策制定者难以降低借贷成本。追踪 SOFR 的 2026 年 12 月与 2027 年 12 月合约之间的利差降至负 15 个基点，创下新低。几周前，市场曾预计美联储将进行多次降息，但现在对降息的押注减少。

中东战争加剧美国通胀担忧，债券交易员减少降息押注

美国 2 月 ISM 服务业指数升至 56.1，较上月跳涨 2.3 个点，创 2022 年年中以来新高，超出预期。新订单分项指数攀升至 58.6，创逾一年新高；订单积压指数单月飙升 11.9 个点，录得前所未有涨幅，触及近四年最高水平。

美国 2 月 ISM 服务业指数创 2022 年年中以来新高，订单积压指数罕见激增，制造业成本走高

美伊冲突冲击霍尔木兹海峡航运，引发全球铝供应链危机。巴林铝业 (Alba) 已对部分客户援引不可抗力条款，暂停金属交付，主因运输受阻而非自身运营问题。受此消息提振，伦敦铝价单日大涨 4%，创 2024 年 11 月以来最大涨幅，价格攀升至 2022 年以来新高。交易商警告，若局势持续，更大范围不可抗力声明或将接踵而至，欧亚美制造商面临现货短缺风险。

铝价飙升至 2022 年以来新高，巴林铝业援引不可抗力暂停部分交付

华尔街预计博通周三盘后将交出强劲财报，分析师预计第一财季营收约 193 亿美元、AI 相关收入接近翻倍。投资者将重点关注 AI 订单积压规模、谷歌 TPU 芯片进展以及软件业务前景，以判断公司在 AI 浪潮中的增长持续性。但分析师认为，在市场对 AI 投资可持续性的担忧下，即使业绩超预期，也未必足以扭转股价自去年 12 月高点以来的下跌趋势。

博通财报前瞻：AI 收入或接近翻倍，但强劲业绩未必能拯救股价

伊朗冲突未能推动资金流向美债，反而因战争带来的通胀和美国财政赤字扩张，削弱了美债的避险效能。美国股市小幅上涨，但债券市场表现不佳，国债收益率持续上升，未能提供传统的风险缓冲。投资者对美债的信心受到挑战，油价上涨加剧通胀，央行可能不愿轻易降息，导致债券价格承压。

战争叠加天量赤字，美债避险神话正在悄然动摇

泡泡玛特起诉拓竹科技，因其旗下的 3D 模型社区 MakerWorld 上传大量未经授权的 LABUBU 模型，涉嫌侵犯著作权。此事件导致 MakerWorld 全面下架相关模型，反映出 3D 打印行业面临的合规问题。业内人士指出，拓竹科技可能侵犯了泡泡玛特的复制、发行及信息网络传播权，未来可能会有更多版权方与硬件厂商对簿公堂。

3D 打印的 “拉布布自由”，正在迎来一场版权清算

美伊冲突爆发以来，国际油价周三首现回落，终结连续两日逾 11% 的涨势。财政部长贝森特表示，白宫将出台系列措施保障波斯湾石油运输安全。受此提振，市场对供应中断的担忧缓解，截至发稿，WTI 原油跌 1.48% 至 73.46 美元，布伦特原油跌 1.3% 至 80.34 美元。尽管霍尔木兹海峡通行仍陷停滞，但政策信号暂时平抑市场情绪。

美伊战争爆发后油价首现回落：贝森特承诺护航波斯湾，暗示更多措施将至

苹果发布 MacBook Neo。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

苹果发布 MacBook Neo

苹果数十年来首次主动进入低端笔记本市场，正面挑战微软 Windows PC 与谷歌 Chromebook。MacBook Neo 配备 13 英寸 Liquid 视网膜屏，采用 iPhone 16 Pro 同款 A18 Pro 处理器，AI 处理速度据称是部分同价位笔记本的三倍，电池续航 16 小时，起售 599 美元，Mac 罕见提供桃粉等四色可选，配色瞄准年轻消费群。

不到 4600 元！苹果推出最平价笔记本 MacBook Neo，首次以 iPhone 芯片杀入低端 PC 市场

著名投资者凯茜伍德旗下的 ARK Invest 在 3 月 3 日调整了持仓，增持阿里巴巴（BABA）138,270 股，价值约 1875 万美元，同时减持台积电（TSM）和百度（BIDU）。此外，ARK 还增持亚马逊（AMZN）、Archer Aviation（ACHR）、Joby Aviation（JOBY）和 BioNTech（BNTX）等股票，总体上反映出对科技和航空类股票的看好。

凯茜伍德抄底中国科技股：大举买入阿里巴巴，减持台积电和百度

特斯拉在德国柏林附近的工厂面临 IG Metall 工会的压力，该工会正在寻求在劳资委员会中获得更大影响力。员工投票选举新委员会，结果将于周三公布。IG Metall 希望赢得 37 个席位中的 19 个，以实现简单多数。工会声称其活动旨在改善工作条件，而特斯拉管理层则认为工会意在增加成员。选举结果可能影响特斯拉在欧洲市场的运营。

特斯拉柏林工厂面临工会势力推进 欧洲市场业务运营或受影响

周三美股盘前，全球要闻包括：全国政协会议开幕，科技发展需核心技术自主可控；伊朗确定最高领袖候选人，以色列警告新领袖为 “清除目标”；美国财长称原油供应充足，美联储官员讨论利率政策；美国 2 月 ADP 就业人数增加 6.3 万；中东局势紧张，沙特炼油厂面临袭击威胁；韩国股市暴跌 12%，全球市场波动加剧。

周三美股盘前你需要了解的全球要闻

天然气价格暴涨 75%，欧盟可能重新讨论俄罗斯天然气进口禁令。挪威能源大臣特里耶·奥斯兰表示，当前地缘政治形势使得欧盟摆脱对俄罗斯能源依赖的努力变得困难。美国和以色列对伊朗的打击及其反击可能促使欧盟重新审视禁令。欧盟已于今年 1 月通过法规，计划逐步禁止从俄罗斯进口天然气，相关禁令将于 2027 年生效。

天然气价格暴涨 75%，欧盟或将重新讨论俄罗斯天然气进口禁令

Meta Platforms（META）正在组建新的人工智能工程组织，旨在推进其 “超级智能” 目标。该团队将与 Meta 的超级智能实验室协作，专注于构建系统和数据管道，以加速人工智能模型的改进。组织分为两个团队，一个负责构建工具和接口，另一个专注于生成训练数据和反馈结果。该部门由 Meta Reality Labs 副总裁马赫·萨巴领导，预计将保持精简的 “超扁平” 结构。

Meta 悄然组建新人工智能引擎 朝着 “超级智能” 目标推进

亚马逊、英伟达和谷歌因美伊冲突升级，缩减在迪拜的业务。英伟达关闭迪拜办公室，要求员工远程工作，评估安全状况。亚马逊也要求中东地区员工转为远程工作，物流网络在可能情况下仍在运行。阿联酋的云基础设施受到无人机袭击影响，亚马逊网络服务暂停正常运营，部分区域服务中断。

中东紧张局势升级迫使科技企业缩减迪拜业务 亚马逊、英伟达、谷歌调整运营

美联储理事米兰表示，当前货币政策仍具限制性，劳动力市场需要美联储的支持，且未见通胀担忧。米兰倾向于每次降息 25 个基点，直至达到中性状态。

美联储理事米兰：政策仍具限制性，倾向每次降息 25 基点直至中性

在人工智能热潮中，对英伟达（NVDA）的乐观情绪被建议分散投资的指引所冲淡，即分散投资于多个盈利、具有动能的股票或 ETF 以降低个体风险。

英伟达热潮遇上多元化建议

美股连续两日深跌，因中东战事引发避险情绪，抄底买家出手救市，抹平部分跌幅。标普 500 指数一度暴跌 2.5%，跌破 12 月低点，收跌约 0.9%。技术分析师警告，关键支撑位面临考验，若持续震荡，可能导致支撑位瓦解。投资者需关注 6720 点的关键水平，若跌破，可能重新测试 11 月低点。市场面临能源价格飙升、通胀、贸易政策混乱等多重压力，波动性加大。

抄底资金救场，标普 500 技术面仍亮黄灯

美国 2 月 ADP 就业人数增加 6.3 万人，增幅创去年 7 月以来最大，预期增加 5 万人，前值由增加 2.2 万人修正为增加 1.1 万人。数据显示，劳动力市场正在逐渐恢复稳定，一些雇主因对特朗普总统的经济政策有了更清晰的了解而开始增加招聘。