伊朗战争引发 “石油危机 2.0”，核心威胁由原油转向航运燃料油。受霍尔木兹海峡封锁影响，波斯湾这一全球 20% 燃料油供应源断流，导致新加坡等地油价飙升至 160-175 美元，远超原油基准并创历史新高。马士基警告亚洲供应点面临枯竭，全球航运补给体系告急。

石油危机 2.0？这一次，出问题的可能是燃料油

巴林铝业宣布，已启动三条生产线的分阶段关停，涉及产能占其总产能的 19%。考虑到短期内霍尔木兹海峡局势难以快速缓解，公司正开发替代供应渠道。

霍尔木兹一断，全球最大铝厂先撑不住了

受伊朗战争及油价飙升冲击，美股机构出现十年规模最大的单周抛售。高盛数据显示，标普 500 期货遭净卖出 362 亿美元，创逾十年纪录；同时，ETF 空头敞口飙升至三年来高点。这种史无前例的极端去风险操作，使市场处于危险临界点：若两周内地缘局势未见转机，股市将面临崩盘式下挫；反之，巨量空头则可能引燃极其猛烈的轧空行情。

市场处于 “爆发临界点”！高盛爆料：本周机构对美股的抛售和做空量达到 “历史级别”

在 AI 竞速的白热化阶段，版权合规正成为科技巨头不可忽视的 “减速带”。
今年 2 月，迪士尼向字节跳动发函…

字节暂停 Seedance2.0 海外发布计划，AI 视频生成再迎版权归属之问

鲍威尔通过律师向特朗普政府释出强硬信号：若针对其超支案的刑事调查持续，他将在 5 月主席任期届满后留任理事至 2028 年。尽管法院已撤销传票并抨击政府骚扰，但司法部坚持上诉。此僵局导致继任者沃什的提名在参议院受阻，市场正面临前任主席可能长期留任理事会这一史无前例的局面，美联储独立性博弈愈发白热化。

鲍威尔 “威胁” 特朗普政府：如果继续调查，他将留任美联储理事直到 2028 年 1 月

马斯克宣布特斯拉代号 “Terafab” 的 AI 芯片晶圆厂项目将于七天内启动，标志着公司正式迈向芯片自产。此举旨在为其自动驾驶核心算力载体 AI5 芯片提供量产支撑。若项目落地，特斯拉将实现从设计到制造的垂直整合，进一步巩固其自动驾驶领域的硬件护城河。

真正的美版 “台积电”？马斯克称特斯拉 “AI 芯片超级工厂” 7 天内启动

如果世界进入滞胀，黄金被视为信仰，但 TIPS 可能是更聪明的交易选择。自 2 月 28 日美伊冲突爆发以来，市场波动加剧，油价剧烈波动引发恐慌。美国民众对军事行动的反应复杂，缺乏心理准备，政治立场分歧明显，媒体对军事干预的反对声音增强，社会对继续推进战争的共识不高。

如果世界进入滞胀：黄金是信仰，但 TIPS 可能是更聪明的交易

SpaceX 正酝酿一场堪比阿里巴巴 2014 年 250 亿美元 IPO 的世纪上市——摩根士丹利、高盛、美银、花旗、摩根大通等华尔街巨头悉数入局，各司其职。潜在融资规模高达数百亿美元，” 稳定代理人” 争夺战已率先打响，一场改写美国 IPO 历史的超级交易正加速成形。

Space X IPO，马斯克要学 “马老师”

兴业证券发布研报指出，中东局势不确定性加剧，油价上行风险仍在。需关注霍尔木兹海峡通航情况及其他经济体对石油供给的应对。油价变化将影响美国通胀，预计油价上涨 10% 将直接拉动美国整体 CPI 约 0.14 个百分点。市场对降息路径的关注点已转向油价及其对通胀的影响。

兴业证券：高油价如何影响美国通胀与美联储行动？

报道称 Meta 核心 AI 模型” Avocado” 因内测落后谷歌 Gemini 3.0，发布推迟至 5 月，内部甚至讨论临时授权竞争对手模型。xAI 编程能力明显落后于 Claude 和 Codex，马斯克宣布” 从基础全面重建”，来自 SpaceX 和特斯拉的高管进驻整顿。

AI“追赶者” 遇阻：扎克伯格推迟新模型，马斯克 “从零” 重组 xAI

亚马逊云服务与芯片初创公司 Cerebras 达成多年合作，将在数据中心联合部署 Cerebras 与自研 Trainium 芯片，提供高速 AI 推理服务。Cerebras 芯片推理速度号称比英伟达 GPU 快 25 倍，此次合作有助于其触达大量云端客户。

亚马逊部署 Cerebras 芯片，看重其 “极速推理解决方案”

该草案原本涉及英伟达、AMD 等芯片巨头的逐案审查机制，是特朗普政府废除拜登时代《人工智能扩散框架》后推进的替代方案。官方未说明撤回原因，仅表示相关讨论仍属初步阶段。

突然撤回 “AI 芯片出口许可” 草案，特朗普政府监管再生变数！

美股 ETF 市场正逼近历史极值，空头头寸单日增幅创 2016 年以来第二高，对冲基金总杠杆率接近历史峰值 307%，市场流动性跌至去年” 关税日” 崩盘水平。高盛警告，一旦地缘政治出现缓和信号，指数轧空可能引发 2% 至 3% 的急速拉升；但若僵局持续，散户买盘退潮叠加流动性枯竭，市场将面临” 严峻问题”。

美股 “异相”：ETF 成交量飙升

Meta 正酝酿 2022 年以来最大规模裁员，比例或达 20%，人数规模或超 1.5 万人。这场” 瘦身” 背后，是该公司豪掷 6000 亿美元押注 AI 基础设施的成本压力，叠加扎克伯格亲口承认 AI 正让” 大团队变得多余” 的效率逻辑。AI 军备竞赛的代价，正在由员工来买单。

Meta 据称拟裁员 20%，扎克伯格曾谈 AI 效率：一个人顶一个团队！

大厂的扩产计划将在 2028 年前后同步落地，届时全球产能将跃升至新量级，供需逆转风险隐现。而过度投资一旦遭遇需求放缓，将以巨额亏损的形式反噬，三星对此有过切身教训。因此，三星启动内部预警机制，在享受 AI 红利的当下，提前为下一轮寒冬备好” 防寒衣”。

AI 拉动业绩创新高，三星却开始担心：存储供需或在 2028 年逆转？

中东局势持续升级推动全球市场压力骤增，美银跨市场风险指标升至 0.79，逼近去年 4 月所谓 “对等关税” 的 0.89 峰值。追踪债券预期波动率的 MOVE 指数飙升至去年 6 月以来最高水平，油价波动率本周更一度触及 2020 年的历史高位，追踪垃圾债波动率则从今年 1 月水平几乎翻了三倍。

危机征兆！全球市场 “压力指数” 逼近去年 4 月 “关税冲击” 水平

霍尔木兹海峡遭实际封锁，哈尔克岛遭袭，布伦特原油三周内暴涨 40%，突破百美元关口。摩根大通警告，下周供应缺口将逼近每日 1200 万桶；高盛数据显示，海峡石油流量已从 1900 万桶骤降至 60 万桶。RBC 预计将挑战每桶 147 美元历史高位，全球能源市场正滑向数十年来最严峻的供应危机。

华尔街 “全面转向”！多家投行警告 “伊朗战争引发长期能源危机”

Meta 计划进行大规模裁员，可能影响 20% 或更多员工，以抵消人工智能基础设施的高成本并提高效率。裁员日期和规模尚未确定。此举将是自 2022 年底以来最重大的一次裁员，Meta 截至 12 月 31 日拥有近 79,000 名员工。

Meta 或将裁员至少 20%

美国联邦法院裁决阻止大陪审团向美联储主席鲍威尔发出传票，认为检方调查动机不当，缺乏法律依据。此裁决被视为对司法部调查的重大打击，可能影响美国货币政策前景。法院指出，传票主要目的是骚扰鲍威尔，未提供其犯罪证据。此事件可能延长鲍威尔任期至明年 5 月。

联邦法官叫停针对美联储主席鲍威尔调查传票 美司法部计划上诉

在地缘政治紧张和市场风险偏好下降的背景下，美股 “七巨头” 集体进入技术性回调区间。科技七巨头指数较去年 10 月的历史高点下跌超过 10%，标志着推动美股上涨的核心力量开始降温。2023 年，该指数上涨 107%，但 2026 年以来七家公司的股价均出现下跌，投资者对人工智能相关投资的回报前景产生疑问。

美股 “七巨头” 全部进入技术性回调区间 微软今年至今已累跌超 18%

法官称，“大量证据表明”，传票的主要目的是骚扰并施压鲍威尔，迫使其屈从于特朗普或辞职；政府 “未提供任何证据” 证明鲍威尔犯有任何罪行，除了令特朗普不满。参院重要议员 Tillis 称，上诉只会推迟沃什提名确认。法庭文件披露，鲍威尔告知政府，若调查到 5 月联储主席任期届满仍未结束，他很可能留任联储理事。“新美联储通讯社” 称，那会削弱特朗普重塑联储的能力。

美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票，司法部放话上诉

周五，比特币一度上涨 5%，至约 7.38 万美元，此后受美股盘中转跌拖累，数字货币涨幅收窄，但表现强于美股大盘以及金银。有经历过此前三轮牛熊周期的加密基金经理表示，一组过去常常标志市场触底的指标显示，这轮抛售可能正进入最后阶段。

数字货币周五逆市上涨，分析师：比特币接近历次熊市触底区间

标普收跌 0.6%，和纳指连跌三周。Meta 跌 3.83%，创 10 月 30 日来最大单日跌幅。10 年期美债收益率扭转日内跌幅、最终上行 1 个基点。美元指数涨 0.6%。比特币一度涨超 5%、触及 7.4 万美元。现货黄金下挫 1.2%、三日连跌。现货白银则下挫逾 4%，日内一度跌破 80 美元关口。WTI 原油涨 3%，逼近 100 美元关口。

美伊冲突升级，美股倒 V 转跌，Mag7 陷入回调，Meta 跌近 4%，美元破百，金银三连跌

周五美股成交额前 20 中，英伟达收跌 1.58%，成交 291.01 亿美元，亚马逊与 Cerebras Systems 达成合作，挑战英伟达。特斯拉收跌 0.96%，马斯克称 xAI 正在重建，联合创始人离职情况严重。美光收高 5.13%，韦德布什重申 “跑赢大盘” 评级，目标价上调至 500 美元，预计产品平均销售价格将上涨约 30%。

3 月 14 日美股成交额前 20：创始人快走光，马斯克称 xAI 必须重建

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.8%，本周累涨约 2.7%。热门中概股里，蔚来初步收涨 5.5%，腾讯音乐涨 3.5%，中通快递涨 2.4%，阿特斯太阳能涨 2.1%。

美国参议院民主党成员 Warren：只要特朗普政府没有撤销鲍威尔调查，参议院就不会审议凯文·沃什的美联储主席提名资格。

美国联邦住房金融局（FHFA）局长 Bill Pulte：支持司法部和检察官 Pirro（对美联储）刨根问底的做法。

美国检察官 Pirro 置评法官对美联储主席鲍威尔的裁决，宣称：错误，缺乏法律依据。批评鲍威尔领导下的美联储大楼建设成本。没有人可以凌驾于法律之上。

美国参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）：联邦法官针对美联储的判决结果证明，特朗普政府对美联储主席鲍威尔挑起的刑事调查是软弱的。

报道：美国法官阻止司法部传唤美联储主席鲍威尔。

中东局势升级正重塑美联储政策路径。油价飙升、通胀升温与劳动力市场走软同步出现，市场对候任主席沃什上任后迅速降息的预期大幅退潮。FedWatch 显示下一次降息或要等到 2027 年底。通胀压力、特朗普施压与美联储信誉顾虑将沃什置于多重矛盾夹缝之中。分析人士指出，在通胀预期敏感、能源冲击全面渗透的背景下，美联储合适政策是按兵不动，静观其变。

战云笼罩经济前景，沃什在美联储的政策腾挪空间或将大幅收窄

Food-delivery war spreads to Brazil; DiDi also suffers.

对话腾讯 WorkBuddy 负责人：一个想对标 Cowork 的产品野心

根据密歇根大学公布的最新调查数据，3 月初值消费者信心指数从 2 月的 56.6 降至 55.5。调查时间为 2 月 17 日至 3 月 9 日。消费者预计未来一年物价将上涨 3.4%，与上月持平，预期为 3.7%；而未来 5 至 10 年的年均通胀预期为 3.2%，较上月的 3.3% 略有下降，预期为 3.4%。

美国密歇根消费者信心创三个月新低，消费者担心伊朗战争对汽油价格的影响

美国 1 月 JOLTS 职位空缺 694.6 万人，预期 675 万人，前值 654.2 万人。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国 1 月 JOLTS 职位空缺 694.6 万人，预期 675 万人，前值 654.2 万人

当前页岩油行业，主动增产已成禁忌，原因是前一轮扩产后，疫情期间的市场崩溃令行业元气大伤；投资者对生产纪律要求严格。但高油价带来的财务回报或战胜投资者关系风险。钻机部署数量增加与勘探力度加大显示行业活动正在升温。

油价逼近百元关口，美国页岩油商能否抵住增产冲动？

美国总统特朗普在接受采访时鼓励油轮通过霍尔木兹海峡，称伊朗没有海军，油轮无需害怕。伊朗新任最高领袖表示将继续封锁霍尔木兹海峡以复仇。自美以对伊军事行动以来，至少 16 艘船只在波斯湾遭袭。伊朗副外长称允许部分国家船只通过该海峡。

特朗普鼓动油轮 “拿出点胆量” 通过霍尔木兹海峡

美国 GDP 遭大幅下修，1 月消费者支出仅增 0.1%。核心个人消费支出 (PCE) 价格指数上涨 0.4%。经济分析局数据显示，去年第四季度年化增长率为 0.7%，低于初步预估的 1.4%。尽管退税和工资增长可能支撑消费者财务，但冲突带来的通胀压力和脆弱就业市场使未来支出风险加大。市场预计美联储将维持利率不变，但通胀压力可能推迟降息。

增长失速！美国 GDP 遭大幅下修，1 月消费支出仅增 0.1%，核心 PCE 仍强劲上涨

花旗指出，“油轮战争” 期间，油轮运输量下降 20%，美军出动护航，油价在一艘美国船只触雷后达到峰值，标普 500 整个时期维持上行趋势，与当前情况相近；建议超配美股大盘科技，远离小盘股，同时指出加仓需等待波动率回落。巴克莱警示，若霍尔木兹海峡封锁持续，市场对特朗普结束快速冲突维稳股市的信心或将消退。

历史重演？1980 年代” 油轮战争” 或成当前伊朗局势最佳市场参照

在降息预期已大幅退潮的背景下，这份数据进一步压缩了美联储转向宽松的空间。美联储预计将在下周货币政策会议上维持利率不变，而通胀压力若持续升温，可能进一步推迟恢复降息的时间窗口。

通胀太顽固！美国 1 月核心 PCE 物价同比上涨 3.1%，创仅两年新高，环比维持在 0.4% 不变

高盛最新研报指出，2026 年国际足联世界杯将在北美举办，预计将成为美股多个板块的重要催化因素。旅游、休闲、媒体及饮料行业将受益，航空公司、酒店及预订平台显示出增长迹象。高盛推荐 Booking Holdings、Expedia、爱彼迎等企业，认为达美航空、美联航和美国航空将受益于客运需求。支付领域的 Visa 和万事达也被视为赢家。

高盛最新研报：世界杯不仅是球迷的盛宴 也是这些美股板块的 “高光时刻”

美国银行分析师迈克尔·哈特内特警告，当前油价飙升和私人信贷领域的担忧使市场活动呈现出全球金融危机前的特征。他指出，油价在 2007 年至 2008 年间翻倍，而如今的市场情形与当时相似，尤其是在美伊冲突后油价上涨超过 60%。他还提到，央行可能因通胀压力而提前加息，重蹈 2007-2008 年的覆辙。

别指望央行救市！美银警告油价 + 信贷 + 央行误判已集齐 08 年崩盘剧本

美国 1 月消费者支出几乎没有增长，显示家庭需求疲软，通胀压力加剧。尽管未来几个月税收退还和工资增长可能支持消费者财务，但经济学家警告中东冲突带来的高通胀风险和脆弱就业市场将继续对消费施加压力。美联储官员预计下周政策会议将维持利率不变，但若通胀持续上升，降息时间可能会推迟。

美国 PCE 数据速评

中国 2 月新增社融 2.38 万亿元，新增人民币贷款 9000 亿元，M2 同比增长 9%。美国 1 月核心 PCE 物价同比上涨 3.1%，环比维持在 0.4% 不变。美国 1 月耐用品订单环比初值 0%，低于市场预期 1.1%。美债 “恐慌指数” 飙至九个月新高，美联储降息预期 “熄火”。日本拟下周启动 8000 万桶石油释储，按中东冲突爆发前价格卖。高盛上调短期油价目标，布油 3 月 100、4 月 85 美元。苹果公司宣布降低中国 App Store 佣金率。日元兑美元自 2024 年 7 月以来首次跌破 159.45。

周五美股盘前你需要了解的全球要闻

星展银行首席投资总监侯伟福预期，在中东冲突推升国际油价，继而加剧通胀的背景下，预计美国今年上半年不会减息，建议投资者面对地缘政治风险时分散投资，投资组合内要同时包含优质成长股与投资级别的固定收益。该行又预期，避险情绪推升下国际金价仍有上升空间，现货黄金今年底料进一步升至每盎司 6250 美元。星展银行北亚区首席投资总监杨政龄表示，美国科技行业不太受战争影响，这些科企主导全球研发方向，而且拥有专利作无形资产，因此看好有关股份。港股方面，由于现估值偏低，加上盈利增长预测料在中双位数左右，连同全球投资者仍在低配港股，因此选择性地看好个别港股。其中，香港与半导体供应链及人工智能 (AI) 平台相关的股份可看高一线，因中国出台了不同的 AI 相关应用程序，带动了整体市场。

星展：料美联储上半年不减息 港股看好半导体供应链及人工智能相关

美国四季度核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比修正值 2.7%，预期 2.7%，初值 2.7%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国四季度实际 GDP 年化季环比修正值 0.7%，预期 1.4%，初值 1.4%

美国 1 月核心 PCE 物价指数同比增长 3.06%，低于预期的 3.1%，前值为 3%。1 月 PCE 物价指数同比增长 2.8%，也低于预期的 2.9%。环比方面，1 月 PCE 物价指数增长 0.3%，与预期持平，前值为 0.4%。核心 PCE 物价指数环比增长 0.4%，符合预期。

美国 1 月核心 PCE 物价指数同比 3.06%，预期 3.1%，前值 3%

美国 1 月核心 PCE 物价指数同比 3.06%，预期 3.1%，前值 3%。

美国四季度 GDP 平减指数年化季环比修正值 3.8，预期 3.6，初值 3.6。

华尔街正面临与 2007-2008 年金融危机相似的宏观环境。美国银行首席策略师 Michael Hartnett 指出，油价暴涨 69.2% 和影子银行的信用危机隐患，导致金融条件收紧，降息预期大幅下降。投资者需警惕金融股和高收益债的资金流出，建议在滞胀情况下配置大宗商品和高质量债券，而在政策转向时则关注美债和小盘股的买入机会。