腾讯音乐的 “存量陷阱”：盈利创新高，市场为何投下反对票？

存储概念股普涨，美光科技 (MU.US) 涨逾 3%，创历史新高。西部数据 (WDC.US) 涨逾 4%，希捷科技 (STX.US) 涨近 4%，闪迪 (SNDK.US) 涨近 2%。

英伟达与意法半导体深化合作，进军物理 AI 领域，整合意法的传感器、STM32 微控制器和电机控制技术到英伟达的机器人平台。此合作旨在加速开发先进机器人系统，开发者可在虚拟环境中训练 AI 系统，降低延迟和成本，提升 AI 与真实硬件的协同工作效率。

英伟达进一步拓展物理 AI 领域，深化与意法半导体合作

ATAT (Trans): 2026 retail revenue expected to grow 25%-30% YoY---

TME (Trans): Agile amid intense competition, prioritizing shareholder returns

---

彭博宏观策略师指出，盈亏平衡通胀率=预期通胀率 - TIPS（抗通胀债券）流动性溢价，在剔除流动性溢价的扰动后，市场实际隐含的通胀预期几乎没有上升；其认为市场目前对油价带来的通胀压力 “盲目乐观”。

伊朗战争推高油价，市场却 “无视通胀”？分析师警告：TIPS 流动性溢价掩盖真实风险

ATAT: Retail Boom — Is the 'Haidilao' of Hotels Smiling Again?

美国 2 月成屋签约销售指数同比 -0.6%，预期 -4.5%，前值 -1.2%。

根据美国纽约联储的数据，3 月 16 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 3.70%，较前一天的 3.65% 有所上升。同时，有效的联邦基金利率保持在 3.64% 不变。

亚马逊周二宣布，正式推出 1 小时和 3 小时送达服务，3 小时送达覆盖全美约 2000 个城市和城镇，1 小时送达覆盖其中数百个区域。该服务涵盖逾 9 万种商品，额外收费向 Prime 会员和非会员同步开放。

美国电商肉搏战升级！亚马逊上线 “1 小时达”，正面硬刚沃尔玛

高盛对冲基金主管 Tony Pasquariello 警告称，当前美股下行风险被严重低估，市场波动率异常平静，需引起警惕。他指出，油气供应受阻是主要威胁，若供应延误，布伦特原油价格可能上涨。尽管高盛对年底标普 500 目标价持乐观态度，但建议投资者采取防御策略，简化投资组合并提高现金比例。历史数据显示，油价冲击对市场的潜在破坏力不容忽视。

高盛对冲基金主管：市场环境"几乎史无前例"，股市低估下行尾部风险

OpenAI 已签署一项新协议，将通过亚马逊云部门向美国国防和政府机构提供其人工智能模型的使用权限，用于涉密及非涉密工作。

OpenAI 将通过亚马逊云部门向美国机构出售人工智能技术

何小鹏在直播中透露，小鹏汽车每月投入 3 亿用于第二代 VLA 的研发，旨在通过 AI 解决自动驾驶问题。尽管试驾客流回暖，但近期一起儿童躺路事件引发公众对智驾安全的关注。刘先明指出，系统能识别障碍物并减速，但仍需人工接管。何小鹏强调，建立用户信任是关键，智驾应回归安全和易用性。

何小鹏每月烧 3 亿，真能让普通人也敢用智驾？

英伟达 GTC 大会正在进行中，CEO 黄仁勋将发表演讲。市场对英伟达的兴趣浓厚，尤其是在摩根士丹利加倍看涨观点后。然而，英伟达股价近期下跌，较 10 月份高点下跌约 13.5%，2026 年迄今小幅下跌。

英伟达 GTC 大会仍是焦点

ARK 创始人 Cathie Wood 表示，AI 正切实拉动生产率；美国非农生产率已实现 2.8% 的同比增长，随着 AI 工具加速落地应用，未来增速有望翻倍至 6%。她预测未来十年 AI 赛道将创造超 10 到 12 万亿美元收入，将对全球 GDP 产生实质性拉动。

“木头姐” 发声：AI 已开始重塑生产力，未来十年将创造 12 万亿美元收入

福耀玻璃 2025 年营收与净利润双创历史新高，归母净利润 93 亿元，同比增长 24.2%。汽车玻璃依然是核心支柱，收入占比 93%，高附加值智能产品占比持续提升驱动盈利改善。全年派息 54.8 亿元，占归母净利润的 58.85%。汽车电动化和智能化浪潮为公司带来结构性机遇。

福耀玻璃 2025 年净利润增 24% 创历史新高，汽车智能化浪潮带来增长机遇 | 财报见闻

亚马逊在美国部分地区推出一小时和三小时送达服务，反映了其在极速配送领域的扩张。该服务已在约 2000 个城镇上线，超过 9 万种商品可在三小时内送达。此次推广基于去年试点项目，亚马逊计划在未来几个月扩展到更多地区。此举是亚马逊配送模式转变的一部分，旨在满足消费者对更快配送的需求。

亚马逊在美国部分地区推出一小时送达服务

在英伟达 GTC 大会后，分析师丹·艾夫斯对该公司持更乐观态度，主要基于以下几点：AI 需求超出预期，来自各类企业和政府项目；市场规模预测翻倍，预计到 2027 年订单可达 1 万亿美元；战略重心转向推理，开启更大市场机会；黄仁勋的演讲提升了市场信心，缓解了对 AI 支出见顶的担忧。

在英伟达 GTC 大会后，知名分析师变得更加看好该公司

美股三大股指期货涨跌不一，油价上涨超过 3%。摩根士丹利坚持美联储将在 6 月降息的预测，尽管油价飙升导致市场对降息幅度的预期减弱。分析师指出，油价的上涨可能是暂时性的，且不太可能导致美国股市大幅崩盘。标普 500 指数距离历史高位跌幅不到 5%。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 油价涨超 3% 大摩逆势坚守美联储 6 月降息剧本

英伟达 GTC 大会释放核心信号：AI 算力的商业逻辑正在发生根本性重构——Token 已成为新的大宗商品，而算力即收入。美银认为，Blackwell 系统相较上一代 Hopper 已实现每 Token 成本降低高达 35 倍，即将推出的 Rubin 系列有望在此基础上再降低 2 至 35 倍，这种持续压缩的 Token 成本曲线，是驱动需求规模化扩张的根本动力。

华尔街点评 GTC：在英伟达定义里，算力即收入，Token 是新的大宗商品

微盟 4 年来首度年盈利内情： AI 扮演了怎样的 “关键角色”

AI 推理能力的提升使模型正从 “生成信息” 走向 “执行任务”，首次开始产生真实的经济价值，低延迟推理将成为全新的商业付费引擎。在供给侧，电力，芯片与数据中心建设几乎都缺乏冗余，紧平衡或将成为更长期的行业底色。

黄仁勋 GTC 专访：低延迟推理将成为 AI 经济下一个爆发引擎、电力芯片供需紧平衡将长期持续

TME: Qishui's Blitz, Are the Good Days Over?---

亚马逊在美国数百个城市推出 1 小时和 3 小时配送服务。Prime 会员 1 小时配送费为 9.99 美元，非会员为 19.99 美元。新服务覆盖洛杉矶、芝加哥、华盛顿特区等大城市及部分中小城市，支持快速配送家居必需品、个护美妆及非处方药品等。亚马逊计划持续扩张服务范围，以满足消费者日益增长的需求。

亚马逊在美国数百座城市推出 1 小时达配送服务

据美银全球基金经理调查，本月综合情绪骤降创半年新低。通胀担忧加剧，地缘冲突取代 AI 泡沫成头号风险。私募信贷爆雷隐患创纪录，现金仓位上升。大宗商品超配创两年新高，市场正从 “繁荣” 切换至 “滞胀” 防御模式。

美银基金经理调查：股市狂热消退，市场最怕的 “雷” 变了！

木头姐在《Big Ideas 2026》年度报告解读中抛出核心判断：AI、多组学、公共区块链、机器人、可重复使用火箭五大创新平台正同步迈入关键拐点，共同驱动一场她称之为 “大加速” 的经济范式跃迁。回溯 1870 年代，铁路股曾独揽美股 75% 市值。如今站在又一轮财富重构的岔路口——错过创新，便可能与本十年增长失之交臂。

木头姐重磅预警：五大创新平台正在悄然共振，一场堪比铁路时代的财富重构已经开始

虎牙于 3 月 17 日公布 2025 年第四季度财务业绩，总营收为 17.385 亿元人民币，同比增长 16.2%。游戏相关服务及广告收入增长显著，但公司净亏损 840 万元人民币，去年同期为净利润 120 万元。2025 年总营收为 65.024 亿元人民币，同比增长 7.0%。截至 2025 年 12 月 31 日，公司已回购 2290 万份 ADS，总金额为 7550 万美元。虎牙美股盘前跌超 2%。

虎牙 Q4 营收同比增 16.2% 由盈转亏 840 万元

阅文的 IP 新路在途：衍生品 GMV 翻倍了

据报道，特朗普政府拟向法国能源巨头道达尔能源（TotalEnergies）支付逾 9.28 亿美元，要求其放弃位于纽约州和北卡罗来纳州近海的两个风电项目租约。同时道达尔能源须承诺在德克萨斯州加大对天然气基础设施的投资。

美国东海岸风电建设遇阻：特朗普政府或支付 10 亿美元叫停项目

扭亏的布鲁可，与 9.9 元走量难圆的乐高梦

美国私人信贷巨头 Blue Owl 因发现英国过桥贷款机构 Century Capital 财务报告异常，加速追讨其持有的次级债务，直接触发后者于上月进入破产管理程序。事件发生于另一家贷款机构 MFS 倒闭前夕，引发市场对私人信贷风险敞口的关注。Blue Owl 股价年内已跌逾 40%。

Blue Owl 发现财务 “猫腻” 后抽贷，英国一家房贷巨头随即破产

STI 在周二上涨了 1.4%，达到 4,935.97，主要受到新加坡三大本地银行和新加坡电信的推动，尽管整体市场表现参差不齐。虽然区域指数大多上涨，但当地出口增长放缓至 4%，分析师警告称，2026 年可能面临来自地缘政治紧张局势和关税的贸易风险

银行推动新加坡股市周二走高；富时新加坡海峡时报指数上涨 1.4%

阿里重磅宣布成立 “Token 事业群”，“悟空事业部” 首次亮相。大摩认为，该事业群基于 Token 的收入结构与 Minimax、智谱高度相似，其成立意味着阿里未来存在进一步上调估值的空间，并将公司视为 “中国 AI 赢家” 首选。目前对阿里的高端 SOTP 估值为每股 345 美元，其中已为千问事业部单独分配了每股 19 美元的估值。

阿里新增 “Token 事业群”，千问重估的时刻来了？

AI 冲击正颠覆亚太股市，美银警告拥挤的 “HALO” 重资产交易在产能过剩市场存在风险。其推行 REAL 框架——通过监管壁垒、持久周期、重资产与本地服务四个维度筛选机会。东南亚市场因银行等高 REAL 板块占比高，短期韧性较强；而医疗、半导体等结合 AI 防御力的行业，被视为更具吸引力。

对于亚太股市，REAL 交易比 HALO 更合适？

欧洲电力市场在中东战争引发的能源冲击中表现稳健，得益于对太阳能和风能的持续投资。尽管油价上涨，德国和法国的电价相对稳定，甚至出现下跌。电力合约价格远低于上次能源危机水平，缓解了通胀压力。专家指出，电力市场的多样化使其更能承受供应限制，预计通胀率可能超过 3%，但电价仍低于四年前，限制了欧洲央行加息的需求。可再生能源的增长正在帮助缓冲冲击。

欧洲电力市场扛住新一轮能源冲击！风光发电托底或成通胀 “隐形救星”

英飞凌科技与英伟达扩大合作，聚焦物理人工智能和人形机器人。英飞凌计划将其技术与英伟达的 AI、机器人和模拟平台结合，助力人形机器人设计与部署。英飞凌将加入英伟达的 AI 系统检测实验室，检验硬件和软件安全设计。两家公司希望加速开发者验证设计，推动人形机器人从实验室到实际应用的转变，并实现工业环境中的规模化部署。此次合作是在去年 8 月合作基础上的进一步发展。

英伟达与英飞凌扩大合作 聚焦物理 AI 与人形机器人

摩根士丹利抛出重磅研报：中国 AI 云市场将以 72% 年复合增速飙升，2029 年突破 2180 亿元；阿里巴巴凭借全栈布局被列为” 首选股”，云收入增速预测 45% 居全市场最高；更关键的是，一场二十年未见的云服务提价周期正在来袭，利润率拐点或成最大被低估变量。

爆炸式增长！大摩：中国 AI 云市场五年 CAGR 将达到 72%，阿里有望成为最大赢家

全球被动元件龙头村田（Murata Manufacturing）宣布自 2026 年 4 月 1 日起对多类产品涨价，原因是银价飙升及供需紧张。此次涨价涉及多层片式铁氧体磁珠等产品，预计将对下游采购方造成成本压力。分析指出，受 AI 基础设施和云服务需求推动，MLCC 行业出货量在第二季度有望实现双位数增长。

被动元器件涨价潮！全球最大 MLCC 巨头跟进：宣布 4 月涨价

奈飞联合 CEO 泰德・萨兰多斯在布鲁塞尔表示，AI 应成为创作者工具，提升内容制作效率和质量。他强调，AI 不会取代编剧和演员，而是帮助创作者更好地利用素材。关于 AI 对配音演员的影响，萨兰多斯指出，优秀的配音表演至关重要，AI 配音虽然成本低，但缺乏人类表演会降低作品质量。

奈飞联合 CEO 谈 AI 电影制作和配音：AI 应该成为创作者工具

NVDA GTC in focus; Alibaba 'Token strategy' ramps up | Daily News Recap

受中东冲突与油价飙升推动，美元指数逼近 10 个月高点。汇丰确认地缘紧张强化了美元首要避险货币地位。但多家机构警示反弹难持久：英国投资平台 AJ Bell 指出美国政策不确定性、财政赤字及央行独立性受侵等结构性问题未解；私人银行 Arbuthnot Latham 则认为美元估值偏高，一旦局势缓和，贬值压力将重新释放。

中东战争助推美元指数重回 100 高点？分析师泼冷水：这次反弹长不了

信贷市场的保护机制在美国和欧洲同步瓦解，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 曾警告信贷问题不会孤立。近期，Altice 等欧洲借款方发起负债管理操作，显示市场脆弱性。Altice USA 起诉主要债权人涉嫌非法卡特尔，若胜诉将削弱贷款方的自保能力。投资者需关注信贷文件的法律条款，因其已成为核心风险变量。

不只是美国，欧洲也遍布信贷 “蟑螂”！

安联投资公募市场首席投资总监 Michael Krautzberger 预计美联储将在 3 月 17 日至 18 日的会议上维持利率不变，尽管少数委员可能倾向于减息。市场将关注通胀与就业数据的差距及中东冲突带来的风险。美联储的政策基调趋于审慎，预计将适度下调乐观情景，维持减息预期不变，但可能向 “减息幅度较小” 倾斜。鲍威尔将重申观望态度，短期政策前景仍不明朗。

安联投资：中东局势未明朗 料美联储维持利率不变

腾讯与腾讯云成为 OpenClaw 社区赞助商，宣布 “元宝派” 支持接入 OpenClaw。QQ 机器人也接入 OpenClaw，并发布 “养虾” 指南。用户可创建 QQ 机器人，通过 QQ 与 OpenClaw 进行双向消息交互，支持多种媒体消息。QQBot 插件仅作为消息通道，具体功能依赖于用户配置的 AI 模型和 OpenClaw 技能。

腾讯元宝派、QQ 机器人接入 OpenClaw 同步发布 “养虾” 指南

大众首次入局增程，如何打一场硬仗？

NVDA (GTC Trans): LPU re-architects AI inference; AI factories aim for space---

高盛发布研报指出，股市面临短期调整风险，但基本面稳健，预计调整将是暂时的。尽管油价上涨对经济和通胀产生负面影响，股市仍保持相对稳定。美联储减息预期推迟至 9 月，第二次减息在 12 月。历史经验表明，地缘政治冲击往往带来投资机会，尤其是在国防和能源领域。

高盛：股市或短期调整但基本面稳健 历史反映地缘政治冲击带来机遇

海通国际发布研报，将理想汽车目标价调高至 83.29 港元，维持 “中性” 评级。报告指出，理想汽车去年第四季营收 288 亿元人民币，同比下降 35%，汽车销售收入 273 亿元，同比下降 36%。车辆毛利率回落至 16.8%。预计 2025 年收入 1,123 亿元，non-GAAP 净利润 24 亿元，同比下降 78%。尽管近期销量承压，长期增长前景依然乐观，预计 2026 至 2028 年营收将分别为 1,222 亿、1,538 亿及 1,646 亿元人民币。

海通国际：升理想汽车目标价至 83.29 港元 产品周期与技术投入支撑中长期发展

NVDA GTC: AI's Big Show — High Hopes In, Disappointed Out?---

GUM 评论指出，频繁调仓可能导致错失市场反弹机会，建议适度减持美股，关注亚洲及 AH 股的防御性配置。陈锐隆提到，地缘政治局势需较长时间才能稳定，强积金今年回报波动，保守型投资者可选择稳健基金以获取 2-3% 的回报。