橡树资本联创霍华德·马克斯警告：AI 正使世界变得前所未有地难以预测，而大多数投资者尚未意识到冲击的深度。他以 Block 裁员 4000 人（占总员工近半）为例，直指市场严重低估 AI 风险。马克斯强调，面对 AI 颠覆性冲击，持股优于持债——” 承担基本商业模式风险，就该以所有者身份获得回报。”

橡树资本马克斯：投资者低估了 AI 的冲击

OFC 光纤通信大会正式” 变身” AI 展，康宁、思科、Arista、Ciena、诺基亚等巨头齐聚洛杉矶，围绕更高密度、更低功耗、更小体积的光纤展开军备竞赛。Arista 新模块可将每机架带宽提升 4 倍、占地缩减 75%；康宁的空心光纤从实验室走向规模部署，去年 9 月已与微软签约量产。一场重塑 AI 基础设施的光学革命，正在悄然提速。

光通信大会（2026 OFC）：电信大会变成 AI 大会，焦点是 “如何在更小空间塞入更高密度光纤”

美光科技市值首次收盘突破 5000 亿美元，跻身标普 500 最具价值 16 强；SK 海力士预警芯片晶圆短缺将延续至 2030 年；闪迪年内涨幅近 200%。多重催化剂叠加之下，摩根士丹利” 存储降温论” 正遭市场现实无情打脸。

美股存储全线走高，西部数据、希捷、闪迪大涨创新高，美光踏入 “5000 亿美元俱乐部”

彭博策略师 McGlone 认为截至 2 月底，金价相对五年均值的比率已升至 1.6 倍历史高位，180 日波动率创 20 年新高，金油比触及近历史极值，三大指标同步逼近 1980 年与 2011 年两次历史顶部时的水平。在通胀仅 2.4% 的温和环境下，这轮狂飙或已从价值储藏异化为纯粹投机，回落至 4000 美元的风险正悄然积聚。

罕见的看空黄金报告：5000 美元金价太高，堪比 1980 年和 2011 年高点

美元与美股的负相关性近期达到近一年来的最高水平，重新确立了与美元避险地位相关的资产间的典型关联。自上月末中东爆发战争以来，彭博美元指数上涨近 2%，而标普 500 指数下跌超过 2%。策略师将此轮美元走势归因于其与飙升的原油价格之间的关联，若这种趋势延续，将强化美元作为交易员对冲资产的核心工具属性。摩根士丹利的分析指出，美元作为全球最大石油生产国的货币，其走强符合逻辑。

油价驱动美元重获 “避风港” 地位，但这轮涨势能走多远？

亚马逊计划大幅削减通过美国邮政服务寄送的包裹数量，预计在现有合同到期前将寄送量减少三分之二。美国邮政总局局长表示，双方仍在谈判中。亚马逊已开始逐步减少业务量，并计划在秋季全面削减。同时，亚马逊将在 2026 年底前投入超过 40 亿美元，扩大其美国农村配送网络。

亚马逊据悉拟大幅削减美国邮政包裹寄送量

美股三大指数小幅收涨。能源股全线上涨，埃克森美孚上涨 1%。盘后 lululemon 绩后一度跌超 1%。10 年期美债收益率下降 2 个基点至 4.20%。美元两连跌，日内跌超 0.3%。比特币涨 0.38%，日内回调一度跌破 7.4 万美元。布油期货收于每桶 103.42 美元，坚挺地维持在 100 美元这一关键支撑位之上。

静待美联储决议，股油同涨，美债走强，美元两连跌，黄金连续两日持稳于 5000 关口

今日重要财经事件包括：07:50 日本 2 月商品贸易帐和进出口数据；港股收盘后腾讯控股发布业绩报告；18:00 欧元区 2 月 CPI 终值；20:30 美国 2 月 PPI；21:45 加拿大央行公布利率决定；22:00 美国 1 月工厂订单和耐用品订单终值；22:30 美国 EIA 发布原油库存周报，加拿大央行行长召开货币政策发布会；次日 02:00 美联储发布 FOMC 利率决议声明；02:30 美联储主席鲍威尔举行新闻发布会；次日 04:00 美国 1 月长期资本流动；次日 05:30 巴西央行公布利率决议；次日 05:45 新西兰四季度 GDP。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

Meta 公司表示，其 Quest 头显用户将无法继续访问 Horizon Worlds，这是一个允许用户以卡通形象聚会和游戏的虚拟空间。这一举措标志着 Meta 公司进一步收缩扎克伯格昔日的核心战略——“元宇宙” 愿景。

Meta 再收缩元宇宙战略，Quest 头显将无法访问 Horizon Worlds

3 月 18 日美股成交额前 20 中，英伟达成交 325.37 亿美元，收跌 0.70%。CEO 黄仁勋表示将继续使用铜缆技术与光学技术并行。美光科技成交 192.53 亿美元，收高 4.50%，成为首个创下历史新高的科技股，目标价上调至 525 美元，分析师看好存储芯片的超级周期将持续至 2026 年。特斯拉收高 0.94%。

3 月 18 日美股成交额前 20：亚马逊预测未来 10 年 AWS 销售额将达 6000 亿美元

纳斯达克金龙中国指数初步收跌 0.7%。热门中概股里，腾讯音乐初步收跌 24.7%，金山云、小鹏、小马智行、世纪互联至多跌超 4%，拼多多涨 0.5%，万国数据涨 2.6%，名创优品涨 2.9%，亚朵涨 5.8%。

亚马逊首席执行官 Andy Jassy 在内部会议上表示，人工智能预计将推动其云计算业务 AWS 的年销售额到 2036 年达到 6000 亿美元，几乎是他之前预期的两倍。他提到，过去几年他认为 AWS 的年收入可能在 3000 亿美元左右，但随着人工智能的发展，AWS 有机会实现更高的销售额。

报道：亚马逊预计人工智能将推动 AWS 销售额到 2036 年达到 6000 亿美元

大众汽车在中国调整战略，弃用英伟达芯片，转向本土芯片合作伙伴，如地平线机器人和小鹏汽车。新款 ID.UNYX 08 电动 SUV 将使用小鹏的自研 “图灵” 芯片，预计 6 月底交付，配备 L2 级驾驶辅助系统。此举反映了电动汽车市场的技术本土化趋势。大众与地平线的合资公司酷睿程也在研发先进汽车芯片，预计需 3 到 5 年。

大众在中国悄然转向，弃用英伟达芯片

苹果收购 Final Cut Pro 插件开发商 MotionVFX，旨在增强 Creator Studio 并推动创作者订阅业务。此次收购反映出苹果在创作者经济中的深入布局，服务收入占比已超过 26%。MotionVFX 的工具将可能整合进苹果的 Creator Studio，提升 Final Cut Pro 的竞争力，并与 Adobe 展开更直接的竞争。

苹果收购 MotionVFX，服务收入占比超 26%

英伟达在其 AI 系统设计中继续采用铜缆连接，未急于全面转向光学网络。首席执行官黄仁勋表示，未来平台将平衡铜缆与光通信技术。分析师指出，光通信技术虽在进步，但大规模部署需时间。英伟达强调，随着 AI 需求增长，铜缆与光通信将并行发展。

英伟达加倍押注铜缆策略，光通信股受到关注

优步科技公司与英伟达合作，计划在 2027 年推出自动驾驶出租车，并到 2028 年扩展至 28 个城市。此计划将利用英伟达的 L4 级自动驾驶平台，标志着优步在自动驾驶领域的重要进展。优步股价在盘前交易中上涨 3.32%。该技术将与人类驾驶员共同运营，优步还与 Motional、Wayve、日产及 Zoox 等公司建立了合作关系，以扩大其自动驾驶战略。

优步与英伟达合作，在全球范围扩大自动驾驶出租车规模

英特尔公司股价周二下跌约 2%，投资者对英伟达 GTC 大会上公布的新 AI 更新做出反应。市场关注英伟达展示的下一代 GPU 系统和 AI 基础设施计划，强调其在 AI 推理性能上的进展。分析人士指出，英伟达的战略可能会使投资者对基于 CPU 的战略产生关注转移，而英特尔也在努力提升其 AI 推理能力。

英特尔股价下跌，GTC 大会对这家 CPU 巨头意味着什么？

优步科技公司股价上涨约 5%，因其扩大与英伟达的自动驾驶合作，计划推出 AI 驱动的自动驾驶出租车。此举是优步扩大无人驾驶出行规模的战略，利用英伟达 DRIVE 平台实现 L4 级自动驾驶。两家公司将先推出有监督的系统，分析师认为这种生态系统方法可能加速优步的扩张，但完全自动驾驶的时间表将受市场监管和基础设施的影响。

Robotaxi 竞争加剧，Uber 扩大与英伟达合作

中东局势推动油价升至每桶 100 美元，外汇市场表面平静之下暗流涌动。尽管欧元一个月隐含波动率仅 7.68%，但用于对冲极端波动的蝶式期权需求已飙升至 11 个月新高。交易员正为两种情景提前布局：局势升级油价冲向 150 美元，或紧张降温油价回落至 70 美元。

中东战火引发汇市 “避险潮”，欧元兑美元对冲需求创 11 个月新高

黄仁勋称，超 1 万亿美元的预期仅包含 Blackwell 和 Rubin 两大核心架构产品线的收入，还不包括即将发布的新品，也不包括新增的地区和市场。

英伟达豪赌 AI“万亿时代”：黄仁勋称芯片收入预期有 “强能见度”，目标将继续膨胀

微软正在整合其人工智能产品团队，以加快 AI 助手 Copilot 的开发和推广。CEO 纳德拉在内部信中表示，将合并面向个人和企业用户的 Copilot 开发团队，简化产品开发流程。AI 部门高管 Jacob Andreou 将领导该团队，并直接向纳德拉汇报。同时，Mustafa Suleyman 将专注于 AI 模型研发。微软希望通过整合资源和加大研发投入，推动 “超级智能” 战略，减少对 OpenAI 技术的依赖。

微软整合 Copilot 开发团队 加快 AI 产品布局

智利国家铜业公司 Codelco 在 1 月的铜产量为 9.1 万吨，环比下降 47%，引发市场对其年末增产数据真实性的质疑。去年 12 月，该公司录得十年来最高单月产量，远超前 11 个月的平均水平。前高管对数据的准确性表示担忧，认为存在统计口径调整的可能。Codelco 则坚称增产数据真实，归因于库存动用及矿区运营改善。

智利铜矿巨头 Codelco 1 月产量环比骤降 47%，去年底增产数据疑遭 “注水”

中东冲突推动油价升至数年高位，为外汇套息交易注入强劲动力。借入日元、买入巴西雷亚尔等产油国货币的套利组合今年以来回报超 6%，创 2023 年来最强开局。巴西 15% 的高基准利率与能源出口优势使其成为资金首选。但花旗等机构警示，战事不确定性高企，一旦日元因避险情绪急剧升值，套息收益可能迅速蒸发。

油价暴涨成 “助推器”？战火之下，商品货币套利交易迎来三年来最强开局

OpenAI 正加速布局美国政府市场。3 月 17 日，据媒体援引知情人士，OpenAI 于上周五与亚马逊云科技签署协议，将通过 AWS 向美国政府雇员提供 AI 服务，覆盖涉密与非涉密业务。此次合作得益于去年秋季营利性重组后与微软协议的调整，获准与竞争性云服务商合作。尽管政府合同本身直接收入有限，OpenAI 意图复制 Palantir 路径，以政府合同为跳板撬动企业市场。

OpenAI 与 AWS 签署协议，向美国政府工作人员销售人工智能

腾讯音乐的 “存量陷阱”：盈利创新高，市场为何投下反对票？

存储概念股普涨，美光科技 (MU.US) 涨逾 3%，创历史新高。西部数据 (WDC.US) 涨逾 4%，希捷科技 (STX.US) 涨近 4%，闪迪 (SNDK.US) 涨近 2%。

英伟达与意法半导体深化合作，进军物理 AI 领域，整合意法的传感器、STM32 微控制器和电机控制技术到英伟达的机器人平台。此合作旨在加速开发先进机器人系统，开发者可在虚拟环境中训练 AI 系统，降低延迟和成本，提升 AI 与真实硬件的协同工作效率。

英伟达进一步拓展物理 AI 领域，深化与意法半导体合作

ATAT (Trans): 2026 retail revenue expected to grow 25%-30% YoY---

TME (Trans): Agile amid intense competition, prioritizing shareholder returns

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彭博宏观策略师指出，盈亏平衡通胀率=预期通胀率 - TIPS（抗通胀债券）流动性溢价，在剔除流动性溢价的扰动后，市场实际隐含的通胀预期几乎没有上升；其认为市场目前对油价带来的通胀压力 “盲目乐观”。

伊朗战争推高油价，市场却 “无视通胀”？分析师警告：TIPS 流动性溢价掩盖真实风险

ATAT: Retail Boom — Is the 'Haidilao' of Hotels Smiling Again?

美国 2 月成屋签约销售指数同比 -0.6%，预期 -4.5%，前值 -1.2%。

根据美国纽约联储的数据，3 月 16 日担保隔夜融资利率（SOFR）为 3.70%，较前一天的 3.65% 有所上升。同时，有效的联邦基金利率保持在 3.64% 不变。

亚马逊周二宣布，正式推出 1 小时和 3 小时送达服务，3 小时送达覆盖全美约 2000 个城市和城镇，1 小时送达覆盖其中数百个区域。该服务涵盖逾 9 万种商品，额外收费向 Prime 会员和非会员同步开放。

美国电商肉搏战升级！亚马逊上线 “1 小时达”，正面硬刚沃尔玛

高盛对冲基金主管 Tony Pasquariello 警告称，当前美股下行风险被严重低估，市场波动率异常平静，需引起警惕。他指出，油气供应受阻是主要威胁，若供应延误，布伦特原油价格可能上涨。尽管高盛对年底标普 500 目标价持乐观态度，但建议投资者采取防御策略，简化投资组合并提高现金比例。历史数据显示，油价冲击对市场的潜在破坏力不容忽视。

高盛对冲基金主管：市场环境"几乎史无前例"，股市低估下行尾部风险

OpenAI 已签署一项新协议，将通过亚马逊云部门向美国国防和政府机构提供其人工智能模型的使用权限，用于涉密及非涉密工作。

OpenAI 将通过亚马逊云部门向美国机构出售人工智能技术

何小鹏在直播中透露，小鹏汽车每月投入 3 亿用于第二代 VLA 的研发，旨在通过 AI 解决自动驾驶问题。尽管试驾客流回暖，但近期一起儿童躺路事件引发公众对智驾安全的关注。刘先明指出，系统能识别障碍物并减速，但仍需人工接管。何小鹏强调，建立用户信任是关键，智驾应回归安全和易用性。

何小鹏每月烧 3 亿，真能让普通人也敢用智驾？

英伟达 GTC 大会正在进行中，CEO 黄仁勋将发表演讲。市场对英伟达的兴趣浓厚，尤其是在摩根士丹利加倍看涨观点后。然而，英伟达股价近期下跌，较 10 月份高点下跌约 13.5%，2026 年迄今小幅下跌。

英伟达 GTC 大会仍是焦点

ARK 创始人 Cathie Wood 表示，AI 正切实拉动生产率；美国非农生产率已实现 2.8% 的同比增长，随着 AI 工具加速落地应用，未来增速有望翻倍至 6%。她预测未来十年 AI 赛道将创造超 10 到 12 万亿美元收入，将对全球 GDP 产生实质性拉动。

“木头姐” 发声：AI 已开始重塑生产力，未来十年将创造 12 万亿美元收入

福耀玻璃 2025 年营收与净利润双创历史新高，归母净利润 93 亿元，同比增长 24.2%。汽车玻璃依然是核心支柱，收入占比 93%，高附加值智能产品占比持续提升驱动盈利改善。全年派息 54.8 亿元，占归母净利润的 58.85%。汽车电动化和智能化浪潮为公司带来结构性机遇。

福耀玻璃 2025 年净利润增 24% 创历史新高，汽车智能化浪潮带来增长机遇 | 财报见闻

亚马逊在美国部分地区推出一小时和三小时送达服务，反映了其在极速配送领域的扩张。该服务已在约 2000 个城镇上线，超过 9 万种商品可在三小时内送达。此次推广基于去年试点项目，亚马逊计划在未来几个月扩展到更多地区。此举是亚马逊配送模式转变的一部分，旨在满足消费者对更快配送的需求。

亚马逊在美国部分地区推出一小时送达服务

在英伟达 GTC 大会后，分析师丹·艾夫斯对该公司持更乐观态度，主要基于以下几点：AI 需求超出预期，来自各类企业和政府项目；市场规模预测翻倍，预计到 2027 年订单可达 1 万亿美元；战略重心转向推理，开启更大市场机会；黄仁勋的演讲提升了市场信心，缓解了对 AI 支出见顶的担忧。

在英伟达 GTC 大会后，知名分析师变得更加看好该公司

美股三大股指期货涨跌不一，油价上涨超过 3%。摩根士丹利坚持美联储将在 6 月降息的预测，尽管油价飙升导致市场对降息幅度的预期减弱。分析师指出，油价的上涨可能是暂时性的，且不太可能导致美国股市大幅崩盘。标普 500 指数距离历史高位跌幅不到 5%。

美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 油价涨超 3% 大摩逆势坚守美联储 6 月降息剧本

英伟达 GTC 大会释放核心信号：AI 算力的商业逻辑正在发生根本性重构——Token 已成为新的大宗商品，而算力即收入。美银认为，Blackwell 系统相较上一代 Hopper 已实现每 Token 成本降低高达 35 倍，即将推出的 Rubin 系列有望在此基础上再降低 2 至 35 倍，这种持续压缩的 Token 成本曲线，是驱动需求规模化扩张的根本动力。

华尔街点评 GTC：在英伟达定义里，算力即收入，Token 是新的大宗商品

微盟 4 年来首度年盈利内情： AI 扮演了怎样的 “关键角色”

AI 推理能力的提升使模型正从 “生成信息” 走向 “执行任务”，首次开始产生真实的经济价值，低延迟推理将成为全新的商业付费引擎。在供给侧，电力，芯片与数据中心建设几乎都缺乏冗余，紧平衡或将成为更长期的行业底色。

黄仁勋 GTC 专访：低延迟推理将成为 AI 经济下一个爆发引擎、电力芯片供需紧平衡将长期持续

TME: Qishui's Blitz, Are the Good Days Over?---

亚马逊在美国数百个城市推出 1 小时和 3 小时配送服务。Prime 会员 1 小时配送费为 9.99 美元，非会员为 19.99 美元。新服务覆盖洛杉矶、芝加哥、华盛顿特区等大城市及部分中小城市，支持快速配送家居必需品、个护美妆及非处方药品等。亚马逊计划持续扩张服务范围，以满足消费者日益增长的需求。

亚马逊在美国数百座城市推出 1 小时达配送服务

据美银全球基金经理调查，本月综合情绪骤降创半年新低。通胀担忧加剧，地缘冲突取代 AI 泡沫成头号风险。私募信贷爆雷隐患创纪录，现金仓位上升。大宗商品超配创两年新高，市场正从 “繁荣” 切换至 “滞胀” 防御模式。