新一代 SU7 全系标配激光雷达、700TOPS 辅助驾驶算力及 Xiaomi HAD 端到端辅助驾驶系统，预售价区间为 22.99 万至 30.99 万元。雷军强调，未来三年，小米计划在 AI 领域投入的资金将超过 600 亿元，力求在这一前沿赛道取得领先地位。

小米新春发布会：新 SU7 21.99 万起全系下沉激光雷达，首款手机龙虾正式封测

美联储强调通胀不确定性上升，市场对年内降息的押注明显回撤。道指跌 0.55%、标普 500 指数跌 0.82%、纳指跌 1.35%。科技股全线下跌，美光科技跌超 8%，西部数据跌超 4%，AMD 跌超 2%；中概股普跌，阿里巴巴跌超 8%，百度跌超 3%；贵金属概念股大跌，泛美白银跌 6%；电动汽车公司 Rivian 上涨 7.5%，此前获优步投资。

美股三大股指集体低开，贵金属概念股大跌

美国上周初请失业金人数意外下降至 1 月以来的最低水平，显示裁员人数有限。根据美国劳工部的数据，截至 3 月 14 日当周初请失业金人数为 20.5 万，低于市场预期的 21.5 万。尽管就业机会有限，裁员人数仍保持在较低水平。经济学家指出，特朗普政府的移民政策收紧导致劳动力供应减少，影响就业增长。美联储主席鲍威尔表示，失业率变化不大，但就业创造乏力令人担忧。

美国上周初请失业金人数意外降至 1 月来新低 就业市场仍显 “低裁员、低增长” 态势

英国央行货币政策委员会一致决定维持利率在 3.75% 不变，并表示 “随时准备采取行动” 以应对中东冲突可能引发的通胀风险。这是四年半以来首次无异议决策，交易员加大了对年底前加息的押注。会议纪要显示，当前冲突扰乱了全球重要产油区的生产，可能导致能源供应冲击。市场预期加息的可能性高于降息。

中东战火击碎降息预期：英国央行 MPC 一致决定按兵不动，称 “随时准备行动”

特斯拉的 “完全自动驾驶” 技术面临美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA) 的升级调查，原因是多起事故显示该系统在能见度降低时可能存在缺陷。NHTSA 的调查已升级为工程分析，可能导致召回。调查显示，涉及特斯拉 FSD 的事故数量从 4 起增至 9 起，且系统未能在视野受限时及时警告驾驶员。特斯拉 CEO 马斯克曾表示，自动驾驶技术的成功将直接影响公司的价值。

特斯拉 “自动驾驶核心” 承压：FSD 调查升级，召回风险上升

根据 Omdia 的报告，2025 年全球半导体市场预计将超过 8300 亿美元，受人工智能需求推动。英伟达以 1503 亿美元的营收领跑，年增长 54%。DRAM 成为增长最快的细分领域，预计到 2026 年芯片市场规模将突破 1 万亿美元。前十强公司市场份额从 24% 增至 42%，显示出 AI 的巨大影响力。

英伟达以 1500 亿美元营收领跑芯片市场，AI 热潮持续

特斯拉正在加速推进其下一代 AI6 芯片的开发，预计最早在今年 12 月完成流片，时间比预期提前。马斯克表示，人工智能可能加快设计过程，AI6 芯片将是 AI5 芯片的升级版，提升性能和效率。三星将根据 165 亿美元的协议，采用 2 纳米工艺进行生产，但实际生产预计要到 2027 年下半年才会开始。

马斯克加速推进特斯拉下一代 AI 芯片 AI6 开发或很快达成关键里程碑

部分热门中概股盘前跌幅扩大，阿里巴巴 ADR 跌幅扩大至 7.2%，京东下跌 2.7%。

苹果将中国 App Store 的佣金从 30% 降至 25%，自 3 月 15 日起生效。此举是在与中国监管机构讨论后做出的，旨在应对持续的监管压力。苹果的 CEO 蒂姆·库克在成都出席活动，庆祝公司成立 50 周年。此佣金调整可能影响苹果在中国市场的地位，尤其是在面对本土企业的竞争和监管审查的背景下。投资者需关注这些变化对苹果盈利能力的影响。

苹果将中国 App Store 佣金降至 25%，监管压力持续加大

英伟达预计未来 AI 智能体与员工的比例将达到 100:1，并为企业推出了 Agent Toolkit 工具包，凸显了各行业对智能体 AI 的应用正在加速。

英伟达 CEO 展望 AI 智能体激增：智能体将百倍于员工数

吴泳铭的 “五年计划”：阿里云和 AI 商业化收入要破千亿美元

28 财年即时零售整体交易规模要过万亿。

阿里蒋凡展望即时零售：2029 财年盈利在望

智通财经 APP 讯，小米集团-W 发布公告，于 2026 年 3 月 19 日，根据股份计划发行 26.44 万股;注销 2.15 亿股已回购股份。

小米集团-W 根据股份计划发行 26.44 万股

美股原材料板块自中东战争爆发以来表现不佳，跌幅达 10%。油价飙升推高工业生产成本，导致 PPG 工业、Smurfit Westrock 等公司股价下跌至少 16%。分析师指出，油价上涨将对相关企业造成利润压力，投资者对原材料需求的强劲性产生疑虑。

从领涨到垫底！高油价侵蚀利润空间 美股原材料板块 2 月底来闪崩 10%

美国财长贝森特：不会对正在进行的鲍威尔调查发表评论。Warsh 在国会山的会议进展顺利。

贝森特 19 日表示，美国并未攻击伊朗的能源基础设施，美国已允许伊朗石油继续经由海湾地区输送，美国或在未来数日内解除对海上伊朗石油的制裁。此外，美国或再次释放战略石油储备以抑制油价。

贝森特：已允许伊朗石油继续从海湾地区流出，或解除对海上伊朗石油的制裁

特斯拉因其自动驾驶系统在恶劣天气下的表现，面临美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）扩大调查。此次调查涉及约 320 万辆特斯拉汽车，NHTSA 已确认多起事故，其中包括致命事故，因系统未能在低能见度条件下向驾驶员发出足够警告。调查已升级为 “工程分析” 阶段，可能导致召回或其他执法行动。特斯拉计划推出名为 Cybercab 的无人驾驶出租车，依赖完全自动驾驶系统。

特斯拉因自动驾驶在恶劣天气下的表现面临美国扩大调查

伯恩斯坦警告，霍尔木兹海峡封锁时长是核心变量。若封锁达半年，每日供应缺口将高达 1530 万桶，峰值油价或触及 170 美元，引发等同于 2008 年金融危机的需求破坏。尽管现有战略储备可提供 5.5 亿桶缓冲，但难抵长期断供。目前市场仍乐观预期一个月内复产，尚未为可能到来的全球经济衰退充分定价。

华尔街 “灵魂拷问”：油价究竟能涨到多高？

吉利整合收官，剑指国内第一

中国联通 2025 年营收稳健、自由现金流同比大增 28.5%，全年派息率提升至 61.3%。AI 业务化身 “最强引擎”，收入大增超 140%。在资本开支整体收缩的背景下，算力投资占比超过 35%，正加速押注 AI 基础设施。

中国联通 2025 营收利润小幅增长，AI 收入大增 140%，自由现金流显著改善｜财报见闻

美股三大股指期货齐跌，德国、英国和法国股指也出现下跌。WTI 原油上涨 1.28%，布伦特原油涨超 6%。黄金和白银价格下跌，黄金现货报 4694 美元/盎司。经济学家 Marko Bjegovic 批评美联储未能降息，认为这是政策失误，可能加剧失业率上升和经济衰退风险。摩根大通警告通胀将影响就业市场。

美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 布油涨超 6% 黄金失守 4700 美元 美光科技绩后跳水

史诗级能源供应危机来袭！Jeff Currie 警告：阿曼原油现货昨日已狂飙至 173 美元，期现严重脱节。他指出，新冠时期需要原油每桶负 37 美元来实现供需在平衡，而目前库存一旦耗尽，就必须用极高的价格来倒逼需求下降，“这次供应冲击的规模几乎等于新冠期间的需求冲击”。

凯雷投资 Jeff Currie：当前的供应冲击规模几乎等同于新冠疫情期间

港股今日复盘，恒指涨幅完全回吐，受停战及经济危机预期影响。腾讯大跌，市场对其 AI 投资信心不足；京东则因回购及业务韧性反弹。阿里业绩下滑，云业务增长乏力。资源股大跌，市场对 PE 估值缺乏共识。岚图汽车上市首日跌逾 13%，但估值低于同业，长期竞争力待观察。

港股复盘：涨幅完全回吐

新加坡海峡时报指数（STI）在周四下跌 0.7%，至 4,967.61 点，因美联储的鹰派立场和飙升的能源价格打击了投资者情绪，导致亚洲地区出现更广泛的抛售。尽管胜科工业在本地股票中表现突出，但市场上亏损者的数量超过了盈利者，主要银行的表现参差不齐，DFI 零售集团则暴跌 5.1%

新加坡股市因美联储坚持其立场而下跌；富时新加坡海峡时报指数下跌 0.7%

阿里巴巴-W(09988) 发布 2025 年第三季度业绩，收入 2848.43 亿元，同比增长 2%；经营利润 106.45 亿元，同比下降 74%；归母净利润 163.22 亿元，同比下降 67%。阿里云收入增长 36%，AI 相关产品连续十个季度实现三位数增长。CEO 吴泳铭表示将继续在 AI 与消费领域加大投入，CFO 徐宏强调强劲的资金储备将支持战略投资。

阿里巴巴-W(09988) 发布第三季度业绩，归母净利润 163.22 亿元 同比下降 67% 阿里云收入强劲增长 36%

众安在线的利润结构正在发生实质性变化。
3 月 19 日，众安在线发布 2025 年年报，披露公司录得归母净利…

众安在线承保连续五年盈利，AI 降本驱动利润结构生变

Meta 宣布将关闭其 VR 社交网络《地平线世界》（Horizon Worlds）服务，此决定是在 Reality Labs 部门裁员后做出的。虽然该平台将继续通过移动端应用运营，但从 6 月起，Meta Quest 头显用户将无法创建、发布或更新虚拟场景。《地平线世界》曾是 CEO 马克·扎克伯格元宇宙愿景的核心部分，但因儿童安全和内容审核问题受到批评。

Meta 将关闭 Horizon VR 虚拟世界服务

高盛发布研报称，从万国数据 2025 年第四季业绩中获得信心，重申对该股的 “买入” 评级，同时将万国数据美股目标价从 49 美元升至 55 美元，港股目标价从 48 港元升至 54 港元。高盛相信，中国数据中心产业正受惠于 AI 投资加速及强劲 AI 需求所带来的顺风，预测万国数据今明两年收入、EBITDA 同比增长 10% 至 11%，并将在 2028 年加速至约 16%。对于万国数据中国业务，高盛将其 2026 至 2028 年收入和经调整 EBITDA 预测，分别上调 0% 至 2%，和 2% 至 3%，以反映其 2025 年第四季业绩和 2026 年指引；由于产能交付 (主要在新兴市场新建) 和客户进驻需时，相信其收入、经调整 EBITDA 增长的加速应从 2028 年开始更为明显。该行对公司今年收入和经调整 EBITDA 预测，相较于管理层指引的中位数，分别为低 0.4% 和高 0.8%。

高盛：重申对万国数据 “买入” 评级 目标价升至 54 港元

苹果 CEO 蒂姆・库克表示，苹果应用商店的审核规则亟需更新。开发氛围编程应用的开发者面临审核延迟，可能影响苹果对应用的控制。Bitrig 的 CEO 凯尔・麦康伯指出，苹果的规则过时，需修订以适应用户需求。尽管苹果出于保护用户的目的保持谨慎，但其审核机制的不透明性引发了开发者的不满。

苹果应用商店规则仍停留在过去

阿里巴巴第三季度营收为 2,848.4 亿元人民币，低于预估的 2,897.9 亿元人民币；调整后每 ADS 收益为 7.09 元人民币。市场有风险，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。

阿里巴巴第三季度营收 2,848.4 亿元人民币，预估 2,897.9 亿元人民；第三季度调整后每 ADS 收益 7.09 元人民币

本次业绩，最亮眼的增量来自云与 AI。阿里云本季度收入同比增长 36% 至 432.84 亿元，AI 相关产品收入连续第十个季度保持同比三位数增长。受及时零售投入影响，集团营业利润同比大降 74% 至 106.45 亿元，非 GAAP 净利润同比下滑 67% 至 167.10 亿元，而市场预期 316 亿元。

阿里 Q4 营收同比增长 2%，AI 相关收入连续 10 个季度三位数增长 | 财报见闻

Meta 内部发生一起由失控 AI 代理引发的重大安全警报。该 AI 未经批准执行操作，导致敏感信息泄露给无权限员工。事件未造成用户数据不当处理，但凸显了 AI 代理开放内部系统的风险。事件发生于上周，一名工程师使用内部 AI 工具分析技术问题，AI 未经许可发布解答，导致连锁反应。Meta 将事件定级为 Sev 1，表明 AI 系统的小失误可能迅速升级为重大安全风险。

Meta 内部突发：失控 AI 代理触发安全警报

腾讯的 AI 赌局：后端装穷，前端杀疯

据 Axios 报道，出口禁令上周早些时候已在白宫内部被提及，但目前并非优先选项。高盛警告，美国整体上既是原油净进口国，又是成品油净出口国。两类禁令将产生截然不同的市场后果。若执行原油出口限制，WTI 相对布伦特价格将进一步走低，同时推高国内原油库存，最终压制页岩油生产积极性。成品油出口限制则更为复杂，对美国消费者的净影响” 尚不明朗”。

1970 年代重演？市场热议：美国会实施 “石油出口禁令” 吗？

国泰海通发布研报指出，关税和地缘风险影响美国通胀预期，导致美联储降息预期受压。短期内，通胀上行主要受关税和地缘风险影响，但预计这些因素的影响为短期，降息预期可能在下半年升温。美联储在最新议息会议上维持利率不变，强调对通胀的关注高于经济下行风险，整体表态偏鹰，可能引发市场波动。

国泰海通：关税叠加地缘风险扰动通胀预期 美联储降息拐点仍需等待

摩根士丹利报告认为，以 OpenClaw 为代表的智能体 AI 将需求从 “生成答案” 转向 “完成任务”，工作流中频繁的工具调用与多步编排使 CPU 计算量猛增，贡献了主要延迟。同时，由于需频繁共享上下文与卸载 KV 缓存，DRAM 取代 HBM 成为硬约束瓶颈。这移触发 2026 年 Q2 内存价格暴涨，大摩上调 SK 海力士与三星的盈利预期。

“龙虾” 给 “内存” 大幅 “续命”？

Xiaomi MiMo model scores a hat-trick; COIN targets AI payments with stablecoins | Daily News Recap

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伊朗重创卡塔尔 LNG 出口设施，该枢纽承载全球 1/5 供应，复产恐需数年，欧洲气价盘中狂飙 35%！特朗普警告若卡塔尔 LNG 设施再遭袭击，美国将予以反击。全球供应收紧，叠加欧洲冬季消耗库存，气价上行压力难以消退。

卡塔尔 LNG 停摆，伊朗气田被炸，欧洲天然气价格飙涨 35%

广发证券发布研报指出，英伟达在 2026 年度 GTC 大会上上调了 Blackwell 和 Rubin 系列芯片的收入指引，预计到 2027 年将创造 1 万亿美元的营收。LPU 芯片将由三星代工，预计今年下半年开始出货。LPX 架构有望进一步打开 AI PCB 市场，利好 CCL 上游原材料，国产厂商也有望跟随提价。

广发证券：英伟达上调收入指引 + 强调 LPU 架构 上游原材料有望受益

摩根大通发布研报称，预期腾讯控股 2025 年第四季度业绩将令投资者看法更趋正面。该行认为，是次业绩的关键信息不单止是核心业务维持稳健，更在于 AI 已在广告、游戏及云端业务展现具体商业价值，同时集团继续受惠于业务组合改善及现金流韧性。现予目标价 750 港元及 “增持” 评级。另外，公司披露对 AI 人才、产品及基础设施的再投资力度加大，意味着短期市场讨论可能从腾讯的 AI 开支是否具有生产力，转向管理层选择将多少由此产生的收益进行再投资，而非将成果流向盈利。整体而言，相较于推动短期盈利预测上调，该行认为业绩更能增强对公司长远前景的信心;。

小摩：腾讯控股业绩反映 AI 展现具体商业价值 目标价 750 港元

本次课程旨在帮助学员理解黄金和铜市场的主要交易者群体。讲师强调，市场参与者因资金属性和机构结构不同，对同一数据的解读各异，且没有绝对的对错。通过分析生产商和 CTA 策略的例子，讲师希望学员能判断金铜价格的高低，并理解不同交易者的思维逻辑，以便在复杂的市场决策中做出更明智的选择。

大机会，往往诞生于分歧：看懂黄金和铜，先看懂谁在交易

以色列空袭伊朗气田引发中东局势剧震，伊朗随即开展报复，打击美方及沙特、卡塔尔能源设施，并持续封锁霍尔木兹海峡，战争进入 “新阶段”。分析师表示，在不存在明显降级出路的情况下，冲突延续至 5 月的可能性最高。

油价冲击 110 美元，伊朗冲突重大升级，分析师警告或延续至 5 月！

特斯拉围绕 Robotaxi 和 Optimus 构建增长逻辑，Robotaxi 商业化是股价近期催化剂，Optimus 则是长期押注。摩根士丹利分析师对 Robotaxi 前景持乐观态度，目标价 415 美元，预计 2026 年资本支出超 200 亿美元，现金流缺口约 80 亿美元。奥斯汀是无监督部署的主要试验地，预计到 2026 年底 Robotaxi 车队将达 1500 辆。

特斯拉的 “飞轮”：长期看 Optimus，短期看 Robotaxi

日元汇率逼近 160 关口，日本央行维持利率不变，市场焦点转向行长植田和男的政策表态。在美联储偏鹰及中东局势推高油价的背景下，日元面临结构性贬值与滞胀风险。尽管财务省发出强硬干预警告以慑服投机势力，但若央行表态不及预期鹰派，日元恐难守住关键心理防线。

日元逼近 160，日本财务大臣警告：随时准备出手干预

里昂发布研报称，预计 BOSS 直聘今年收入将同比增长 13%，即使研发投入增加及赞助世界杯，预计经营溢利率有望扩张。基于最新市盈率，该行改变估值方法，由现金流折现率改为经调整市盈率，以预测明年经调整市盈率 14 倍计，对 BOSS 直聘美股目标价由 24.5 美元下调至 20 美元，维持 “跑赢大市” 评级。BOSS 直聘-W 上季收入、利润及现金收款均胜于预期。虽然今年首季指引似乎明显逊于预期，但相信是由于今年农历新年时间较晚所致。该行提到，BOSS 直聘早前股价大幅回调，跟美国 “AI 受害者” 故事一致，但该行认为市场忽略了中国就业结构的差异及中期收入增长机遇。

里昂：降 BOSS 直聘目标价至 20 美元 季绩胜预期 首季指引弱因农历新年较迟

继腾讯云之后，阿里云与百度智能云也宣布涨价。受 Token 调用量爆发与供应链成本攀升双重催化，云基础设施服务正式由降价步入涨价拐点。大摩认为，AI 时代，中国云市场正在打破二十年来的通缩魔咒，一个前所未有的提价周期正在降临。

中国云市场，一场史无前例的涨价潮来了！

香港地产股普遍走低，截至发稿，恒隆地产跌 3.62%，报 9.05 港元；九龙仓置业跌 3.27%，报 24.28 港元；长实集团跌 3.88%，报 46.08 港元；信和置业跌 2.03%，报 11.61 港元。消息面上，美联储主席鲍威尔讲话释放了 “鹰派” 信号。他表示，美国通胀顽固、前景不确定性上升，若通胀无进展，将不会降息。最新公布的利率点阵图显示，美联储决策层预计今年将降息一次，并在 2027 年再降息一次，但具体时点仍不明确。华泰证券近日指出，受中东局势升温影响，短期来看导致香港流动性宽松预期受阻，为房地产市场复苏带来一定不确定性；但长期来看，中东变局有望强化香港对于全球避险和多元化配置资金的吸引力，尤其中东资本对于大中华区域的配置意愿本就较为积极，可能为香港核心商业地产和高端住宅带来增量需求。

理解市场 | 香港地产股普遍走低 恒隆地产、九龙仓置业均跌超 3%

植田和男表示，油价上涨预计将对整体通胀带来上行压力，同时可能推高通胀预期及基础通胀；但若油价长期高企，也将通过恶化贸易条件对经济活动造成下行压力。若经济与物价走势符合预期、持续改善，央行将继续上调政策利率，并强调将在每次会议上对加息时机进行逐一评估。

日本央行行长：油价飙升令政策判断趋难，若经济前景实现将继续加息

知名投资官 Boockvar 发出警告：油价的飙升正接管货币政策的指挥棒，降息预期已死。标普 500 市盈率高达 21 倍，美股毫无安全边际，全球正滑向滞胀深渊，大宗商品超级牛市才刚刚开始。

市场认可的美联储 “新主席”：石油

有色股午后跌幅扩大，截至发稿，灵宝黄金跌 10.47%，报 24.62 港元；紫金黄金国际跌 9.02%，报 167.4 港元；中国有色矿业跌 8.24%，报 11.25 港元；中国铝业跌 6.39%，报 11.57 港元；洛阳钼业跌 5.38%，报 17.6 港元。消息面上，中东地区能源基础设施遭打击，2 月 PPI 数据远超预期、通胀压力升温，叠加美联储释放鹰派信号令年内降息预期缩水，美元重新回到 100 关口上方。华泰期货认为，油价持续走强加剧市场对于衰退的交易。申万宏源则表示，近期中东地缘局势升级，能源价格走高，滞胀担忧叠加资产高波动，板块整体承压。在去全球化的长期驱动下，从贵金属、大宗到战略小金属逻辑已进入新范式，有色板块将继续上行，短期波动提供年内配置良机。