投行 Evercore 指出，微软 Azure 云计算平台在 2026 年可能新增 257 亿美元 AI 收入，年增速可达 41%。分析师 Kirk Materne 团队基于资本支出预测了 Azure 的潜在上行空间，尽管面临产能问题和市场对 AI 战略的疑虑，Azure 收入仍保持稳健增长。分析认为，短期内缺乏催化剂，投资者需保持观望。

Evercore：257 亿美元 AI 增量浮现！微软 Azure 2026 年收入增速或冲高至 41%

中金指出，全球央行购金的动力不应被高估。尽管金价自 2025 年以来上涨，主要是由于新兴市场和发展中国家的央行增持黄金，但发达国家央行的增持意愿不显著，甚至有减持现象。影响黄金价格的因素复杂，去金融化背景下，黄金价格的上涨是实体资产价格上升的体现。理论推演显示，金价在快速上涨后出现调整是合理的，但现实情况更为复杂。

中金：勿高估全球央行购金的动力

普徕仕的 Arif Husain 指出，近期市场波动主要反映仓位调整，而非宏观基本面变化，投资者应关注长期结构性因素如通胀压力和财政赤字。Husain 强调，传统避险资产的表现受到挑战，市场分化加剧，投资机会来自国家与板块的相对价值。Adam Marden 则对通胀前景持保留态度，认为 AI 短期内未能压低通胀，美联储政策路径仍不确定，未来决策将依赖市场环境和经济数据。

普徕仕：通胀高企美联储路径未明 投资部署应免受短期波动干扰

阿里达摩院在 2026 玄铁 RISC-V 生态大会上发布了新一代旗舰处理器玄铁 C950。该处理器采用 5nm 制程，频率达到 3.2GHz，单核性能首次突破 70 分，综合性能是上一代玄铁 C920 的 3 倍以上。

阿里达摩院：新一代旗舰处理器玄铁 C950 正式发布

华龙证券发布研报指出，美联储在 3 月 18 日维持联邦基金利率不变，符合市场预期。地缘冲突导致通胀预期上升，经济增长面临压力。短期内黄金波动加大，工业金属需求受到挑战。建议关注具备规模优势的黄金龙头企业，如紫金矿业、山东黄金和中金黄金。美联储转鹰信号暗示未来降息空间有限，能源价格上涨将继续影响通胀和金价。

华龙证券：地缘冲突下美联储转鹰 有色金属承压

晨星维持阿里巴巴-W 的公允价值预测为 251 港元，预计快速电商业务将在 2028 财年实现正现金流，并在 2029 财年盈利。公司认为市场低估了 AI 和快速电商投资的短期盈利压力及其潜在成长空间。阿里巴巴目标是未来五年内云端运算和 AI 业务外部收入年均增长超过 40%。尽管上季经调整 EBITA 低于预期，晨星对阿里巴巴的长期前景依然看好。

晨星：维持阿里巴巴-W 公允价值预测 251 港元 料快速电商盈利提前一年

小鹏汽车、蔚来、快手等涨超 2%，老铺黄金财报过后涨超 10%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

恒指高开 1.55%，恒生科技指数涨 1.3%

就在特朗普表示放弃轰炸伊朗能源基础设施后几分钟，油价暴跌超 13%，美股美债大涨。尽管伊朗迅速否认特朗普关于谈判的说法，但这没有扭转周一市场的大体走势。分析称，在华尔街看来，传递的信号明确：特朗普本人正急于结束这场战争。然而，市场仍对特朗普能否轻易结束冲突存疑，随着这种情绪蔓延，各类资产的早盘涨幅有所回吐。

美伊谈判是真是假，至少华尔街已从特朗普引发的五分钟狂飙获得明确信号

市场对雅诗兰黛在自身转型未竟之际能否有效整合十余个新品牌表示疑虑。Puig 自 2024 年上市后股价持续低迷，近期刚完成管理层换届。报道称交易细节尚未确定，协议能否达成仍存变数。消息公布后，雅诗兰黛股价收跌 7.7%，Puig 股价则上涨约 3.6%。

雅诗兰黛或将收购西班牙美妆集团 Puig，股价暴跌近 8%

日经 225 指数高开后持续上行，涨幅扩大至 2.2%。MSCI 亚太指数上涨 1%。布伦特原油周二开盘即反弹约 1%，报每桶 101 美元附近。WTI 原油期货日内涨幅扩大至 2.2%。昨日原油一度暴跌逾 14%。

特朗普 TACO！亚太股市大幅高开，韩国综指涨超 4%，原油大跌后反弹

东吴证券发布研报指出，美联储的鹰派信号及美伊冲突升级导致美股加速下跌，短期内宽松预期已消失，市场首次不再定价未来降息。全球宏观政策转变为加息预期，若无地缘政治利好，美股可能测试更低支撑位。本周发达市场下跌 2.0%，美股道琼斯、纳指、标普分别下跌 2.1%、2.1% 和 1.9%。

东吴证券：宽松预期大幅回撤 美股加速下跌

法巴银行将 Lumentum 的目标股价从 625 美元上调至 1040 美元，预计其股价将超过 1000 美元。Lumentum 在英伟达和谷歌的合作中获得了重要设计订单，分析师 Karl Ackerman 指出，公司的新产品组合和产能扩张将推动其年化每股收益在 2028 年底超过 30 美元。

法巴银行：Lumentum 与英伟达、谷歌合作为涨势铺路 大幅上调目标价至 1040 美元

苹果计划在其地图应用中引入广告，以推动服务业务增长，预计相关公告将于本月发布。该广告系统将允许零售商围绕搜索查询竞标，类似于 Google Maps 的广告机制。苹果的服务业务每年创造超过 1000 亿美元收入，占公司销售额的四分之一，但面临监管挑战和市场竞争。预计苹果的广告业务今年将产生约 85 亿美元收入，广告将于夏季在 Maps 应用中上线。

苹果推动服务业务增长最新举措！拟在地图应用引入广告

日经 225 指数高开 1.7%，韩国首尔综指高开 4.3%。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

日韩股市大幅高开

据报道，苹果宣布 WWDC 2026 将于 6 月 8 日至 12 日在加州库比蒂诺举行，大会聚焦” AI 进展及全新软件与开发者工具”。核心看点为 iOS 27 发布——苹果将借此发起 AI 反攻，包括对 Siri 进行根本性重构，打造更强对话能力的智能助手。

WWDC“定档” 6 月 8 日-12 日，苹果的 AI 真的要来了？

沃什正面临通胀反弹、油价冲击以及参议院提名确认程序停滞的三重困境。尽管沃什曾承诺降息并改变美联储的运作模式，但当前美联储内部以 11 比 1 的投票结果维持利率不变，显示出对降息的抵触。加之鲍威尔因司法调查拒绝提前离任，这场交接不仅充满政治博弈，也让市场对未来货币政策的独立性和走向充满担忧。

新美联储通讯社：美联储面临历史上最尴尬的权力交接

山东等多个地区焦炭市场价格计划提涨，湿熄焦上调 50 元/吨，干熄焦上调 55 元/吨，预计自 3 月 25 日生效。广发证券指出，海外煤价因印尼煤炭出口收紧及中东地缘风险上行，可能推动国内煤价上涨。隔夜美股表现强劲，道琼斯指数上涨 631 点，收于 46208.47 点，涨幅 1.38%。

智通港股早知道 | 多个地区焦炭市场价格计划提涨 药明康德 2025 年归母净利同比增长 105.2%

Meta Platforms 已聘请 AI 初创公司 Dreamer 的创始团队，加入 Meta 超级智能实验室，专注于 AI 代理及相关项目的研发。Dreamer 团队包括前谷歌高管 Hugo Barra，协议条款尚未披露，但投资人将获得高于投资额的回报。Dreamer 保持独立法律实体地位，并授予 Meta 非独家技术许可。联合创始人 David Singleton 确认交易，表示双方对未来愿景一致，致力于让更多人创造软件以改善生活。

Meta 加强 AI 代理布局：聘请初创公司 Dreamer 核心团队 集结前谷歌与 Stripe 核心高管

周一，布伦特原油和 WTI 原油日内一度暴跌均超过 14%，之后收复了部分失地，全球基准原油价格近两周来首次收于 100 美元以下。与此同时，铜价在伦敦市场跳涨近两个月来最大幅度，工业金属市场整体走强，风险偏好有所回升。

特朗普缓和对伊朗的威胁，原油一度暴跌逾 14%，工业金属反弹

近期中东地区客户对香港市场的查询数量显著增加，涵盖港股、债券、保险等多个领域，显示出资金配置的迫切性。一些中东家族办公室正在重新评估全球布局，考虑将部分资产回流香港。中东资本对中国资产，尤其是科技领域的长期竞争力表现出浓厚兴趣，反映出避险需求与多元化配置的双重驱动。

避险需求与多元化配置双重驱动，中东资金目光投向香港市场

今日重要经济数据和事件包括：07:30 日本 2 月 CPI，08:30 日本 3 月 PMI 初值，09:00 新西兰联储主席讲话，13:00 印度 3 月 PMI 初值，16:15 法国 3 月 PMI 初值，16:30 德国 3 月 PMI 初值，17:00 欧元区 3 月 PMI 初值，17:30 英国 3 月 PMI 初值，20:00 欧洲央行官员讲话，21:30 美国四季度非农单位劳动力成本终值，23:45 美国 3 月 PMI。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

在分析师看好 iPhone 需求的推动下，苹果股价上涨，表现优于部分同行。摩根士丹利分析师 Erik Woodring 指出，iPhone 在多个市场的需求依然强劲，未来 12 个月内有意升级的用户比例升至 37%。中国市场的升级率创历史新高。尽管存储芯片价格上涨，苹果未跟随涨价，预计将成为唯一实现市场份额提升的主要智能手机厂商。此外，市场对折叠屏 iPhone 的期待高，初期需求有望强劲。

换机需求回暖 + 折叠屏想象空间广阔 苹果获分析师看好

自 2025 年 Robotaxi 迈入规模化运营元年后，资本市场对自动驾驶企业的审视标准，正从单纯的 “技术…

大厂围剿 Robotaxi，文远知行能否守住 “先发优势”

纳斯达克金龙中国指数初步收涨 0.8%。热门中概股里，文远知行初步收涨 9.2%，小鹏、蔚来涨 7.1%，比亚迪、阿里巴巴涨超 3%，理想涨 2.5%，腾讯、小米、京东至多涨 1.7%，阿特斯则跌 7.7%。

特斯拉的 Terafab 芯片项目可能导致其资本支出远超预期。巴克莱银行指出，特斯拉之前的 200 亿美元支出指引过于保守，分析师认为 500 亿美元的预估也可能偏低，实际投资可能是该数值的数倍。该项目将分阶段进行，特斯拉可能与 SpaceX 和 xAI 合作以获得资金支持。此计划旨在减少对台积电和三星的依赖，逐步实现 1 太瓦计算目标。

特斯拉的芯片计划可能使其资本支出远超预期

英伟达与 AMD 领涨芯片及 AI 股票，因美伊紧张局势缓和，市场情绪得到改善。特朗普总统称与伊朗的会谈 “富有成效”，两只股票午前交易均上涨约 2.8%。这一变化缓解了市场对能源供应中断及地缘政治影响的担忧，半导体板块普遍上涨，博通、英特尔、德州仪器等公司均录得上涨。AI 板块中，甲骨文与微软涨幅超 1%，Palantir 大涨 5%。

英伟达、AMD 领涨芯片股，战争担忧缓解

苹果公司将于 6 月 8-12 日举办年度全球开发者大会，展示一系列重要的人工智能（AI）功能。大会将重点介绍苹果平台的重大更新，包括 AI 进展和新软件工具。6 月 8 日将在苹果总部举行主题演讲。此次大会对苹果至关重要，尤其是在 AI 领域的竞争中，预计将发布 iOS 27 操作系统，并升级 Siri 语音助手。虽然通常以软件为中心，但预计不会发布重大新硬件。

苹果将于 6 月召开年度全球开发者大会 预计发布一系列 AI 功能

赖特称，美国已启动 100 万至 150 万桶/日的战略油储（SPR）释放，必要时可扩大至 300 万桶/日；油价尚未高引发 “需求破坏”；霍尔木兹海峡受阻的影响是 “暂时的”；美国消费者可能还需承受 “数周” 高油价压力。

美能源部长称将可能再次释放战略石油储备，但可能性很低

随着中东局势变化，市场对伊朗冲突停火的预期升温，达成停火协议的可能性略高于五成。根据 Polymarket 数据，目标为 4 月 30 日前实现停火的合约概率已升至约 51%。特朗普表示美国有望在 “五天内甚至更快” 与伊朗达成协议，提振市场风险偏好，推动美股上涨。尽管伊朗否认谈判，市场对短期缓和局势仍抱有期待。长期来看，市场对年内实现停火的信心更为充足。

特朗普一句话点燃预期！市场押注美伊短期内达成停火协议可能性略高于五成

谷歌旗下的无人机配送公司 Wing 将在旧金山湾区推出住宅配送服务，计划在未来几个月内开始。此举是其全国扩张计划的一部分，Wing 已在多个城市完成超过 75 万次送货。该公司成立于 2012 年，最初隶属于谷歌的 Google X，最早在山景城进行测试。

谷歌旗下 Wing 将在旧金山湾区开始无人机送货服务

谷歌总裁露丝・波拉特在剑桥能源周会议上表示，美国在人工智能产业扩张中，电力供应的扩容速度可能无法满足需求。她强调，为了支持 AI 数据中心的扩建，能源供应需要加大力度。

谷歌总裁称：美国需加大能源开发力度，为人工智能提供电力

中东冲突引爆油价，美联储降息步伐生变？美联储理事 Miran 认为，目前短期油价波动尚不足以动摇其年内四次降息的基准预期，美联储应待更多信息落定后再行调整政策展望。上周美联储维持基准利率不变，Miran 投下反对票支持降息 25 基点。

美联储理事 Miran：地缘冲击尚不足以改变年内四次降息预判

申万宏源指出，当前市场面临压力最大阶段，受美伊冲突影响，风险偏好持续承压，资金短期集中退坡。中期变数被低估，货币紧缩应对通胀是下策，提升通胀容忍度可能性大。尽管美伊冲突仍有反复，但对 A 股的冲击逐步减弱。短期市场推演显示，油价上涨和运费提升可能导致滞胀周期，股市基本面和估值回落。资金集中退坡，行稳致远政策发力在情理之中。

申万宏源：眼前或为压力最大阶段，中国能源安全、供应链安全可能是全球 Alpha

市场恐慌 Meta 裁员与压缩部门开支是 AI 资本开支压力下的被动收缩。高盛反驳：这是主动将资源从低效存量向高价值 AI 算力需求调配的战略重组；Meta 现有成本结构具备充足弹性，效率与增长的再平衡举措有望持续推动 EPS 正向修正。

高盛评 Meta 裁员、压开支、推迟模型发布：这不是 “过冬砍预算”，而是 “腾笼换鸟”

美国非必需消费品股票市场表现不佳，SentimenTrader 分析认为现在是 “逢低买入” 的良机。超过 50% 的标普 500 非必需消费品股票价格较 252 日线高点低 20%，历史数据显示此情况后一年平均涨幅约 14%。尽管市场对失业率上升和能源价格飙升的悲观预期持续，但一旦不确定性缓解，非必需消费龙头可能会率先反弹。整体非必需消费板块仍需等待油价回落、利率改善或消费者信心企稳的触发器。

美股消费股即将上演王者归来？ 当坏消息被消化殆尽 非必需消费抄底时刻渐近

Laopu Gold: Secondary offering at highs; the gold 'Hermès' bet paid off!

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芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储的利率路径将取决于中东局势的发展，可能需要加息或降息。他指出，如果通胀表现良好，可能会降息，但若通胀失控，则需加息。尽管面临不确定性，美联储上周维持利率不变，并暗示可能降息。古尔斯比强调，通胀因素在央行考量中应略优于就业因素。另一位理事米兰则认为，政策不应基于短期战争影响，需等信息充分后再做判断。

芝加哥联储主席古尔斯比：利率路径取决于中东局势，或加息抑或降息

三花智控 2025 年财报显示，公司全年营收 310.11 亿元，同比增长 10.97%；归母净利润 40.63 亿元，同比增 31.10%，净利率提升至 13.1%。制冷空调电器零部件业务稳健，新能源汽车热管理业务成为核心增长引擎。公司于 2025 年 6 月成功登陆港交所，资本实力显著增强。同时，公司正将精密制造技术向仿生机器人机电执行器领域延伸，布局第三条增长曲线。

三花智控 2025 年营收 310 亿元，同增 11%，归母净利增逾 31%｜财报见闻

OpenAI 聘请前 Meta 广告高管戴夫・杜根负责广告销售，旨在加强与大型广告商的合作，开拓新的收入来源以支持其人工智能项目。杜根将向首席运营官布拉德・莱特卡普汇报工作。此举标志着 OpenAI 进军数字广告市场，进行战略转型，Meta 在该领域的广告收入预计到 2025 年将接近 2000 亿美元。

OpenAI 聘请 Meta 前高管 加大布局广告业务

摩根士丹利给予苹果公司 “增持” 评级，目标价为 315 美元，因其 iPhone 需求持续强劲，用户升级率创历史新高。调查显示，全球 iPhone 综合升级率达到 37%，中国市场升级率提升 9 个百分点。分析师预计，苹果将是今年唯一能获得市场份额的主要智能手机设计商，并预测 2026 财年 iPhone 收入将比市场预期高 3%。

大摩给予苹果 “增持” 评级：iPhone 需求 “持续强劲”，升级周期或被低估

3 月 23 日，中国自动驾驶行业迎来重要消息：轻舟智航完成 1 亿美元 D 轮融资，资金将用于世界模型和强化学习研发；小鹏汽车成立 Robotaxi 业务部，计划 2026 年推出三款 Robotaxi 车型。行业内多家公司如文远知行、曹操出行等也在加速布局，标志着自动驾驶赛道的复苏。

自动驾驶的转折之年真的到来了？

造车十年，新势力终于赚钱了

Meta 正在推进其人工智能战略，马克·扎克伯格正在开发一款个人人工智能智能体，以帮助他处理日常决策。这一工具可快速获取信息，简化公司运营方式。Meta 内部员工也在使用各自的 AI 智能体，从聊天记录和文档中调取信息，改变工作流程。旨在帮助人们整理和检索信息的工具也越来越受到关注。

Meta 的人工智能战略从高层切入个性化应用

Mobileye 与一家美国车企达成驾驶员监测系统 (DMS) 合作协议，预计 2027 年投产，涵盖数百万辆汽车。受此消息影响，Mobileye 股价在美股盘前上涨近 5%。该系统将集成在搭载 Mobileye EyeQ6L 车载芯片的未来车型中，满足车企对高级驾驶功能的需求，同时降低成本。

Mobileye 获美国头部车企 DMS 订单 股价盘前大涨近 5%

一份报告显示，英伟达与 AMD 在财报发布后遭遇大幅抛售，合计市值蒸发约 7110 亿美元，引发市场对人工智能预期的质疑。尽管两家公司在数据中心业务上实现强劲增长，英伟达收入达 1937 亿美元，AMD 为 166 亿美元，但股价仍下跌，显示市场热情可能降温。投资者对将人工智能转化为盈利的速度产生疑虑，同时部分大客户研发自用芯片，可能影响供应和价格。

人工智能泡沫警示：英伟达与 AMD 数日蒸发数千亿美元市值

韩国 Upstage 公司正在与 AMD 洽谈采购 1 万枚 MI355 人工智能加速器，以调整其芯片采购策略，寻求替代英伟达的供应商。此举旨在应对日益增长的人工智能基础设施需求，并扩展其算力组合。Upstage 还参与国家级 AI 基础模型开发竞赛，计划推出大型语言模型，并瞄准越南和阿联酋等市场，提供 “主权 AI” 系统，显示出其在国内外市场的战略布局。

韩国 Upstage 公司洽谈采购 1 万枚 AMD 人工智能芯片以分散供应

报道称，SK 海力士拟赴美发行 ADR 融资 10 万亿至 15 万亿韩元之间，折合总股本约 2.4%，资金将全额投入龙仁半导体集群等 AI 基础设施建设。此举旨在利用美国资本市场重估其仅为美光一半的市盈率，若成功纳入费城半导体等主流指数，将吸引大规模被动资金，强化其在 HBM 领域的全球主导地位。

报道：SK 海力士拟赴美 ADR 上市，发新股筹资 10-15 万亿韩元，全速押注 HBM 扩产

日本企业正酝酿 35 年来最大幅度加薪。据日本最大劳工团体 “连合” 数据，今年春季劳资谈判平均薪资涨幅达 5.26%，创 1991 年以来最高纪录，丰田、本田等大型企业全额满足工会诉求。市场对日本央行加息预期升温，隔夜指数掉期显示 4 月加息概率约 60%。然而，中东冲突引发的能源价格冲击正威胁企业利润率与消费需求，使薪资与通胀的良性循环面临考验。

5.26%！日本 35 年来最大薪资涨幅来袭，央行加息窗口或提前开启

美国芝加哥联储主席 Goolsbee：可能会出现需要加息的情况。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

美国芝加哥联储主席 Goolsbee：可能会出现需要加息的情况

英伟达与 Emerald AI 联合六大电力公司推进新一代 AI 工厂建设，旨在加快接入电网并作为灵活能源资产支持电网。新工厂将采用英伟达的 AI 工厂设计，利用就近发电与储能设施作为过渡电源，形成混合型 AI 工厂，提升电网响应能力。各合作方承诺建设发电能力，以满足日益增长的电力需求。