成绩单提交：华尔街如何看待 NVIDIA？

NVIDIA 的财报超出预期。华尔街各大机构如何分析？我总结了整体展望，对 Blackwell 芯片销售的信心依然强劲。$英伟达(NVDA.US)

摩根大通：目标价从 152 美元上调至 162 美元，维持 “增持” 评级

摩根大通的研究报告显示，NVIDIA 截至 1 月的第四财季收入同比增长 77.9% 至 393 亿美元，超出该机构和市场预期。毛利润符合预期，非 GAAP 每股收益达 0.89 美元，超出预期。

摩根大通还预测，Blackwell AI 系列芯片的异常强劲需求将持续到年底。与外界担忧相反，推理工作负载扩展的担忧似乎并未影响训练，这些过渡性问题正在得到解决。Blackwell AI 系列芯片带来的上升趋势即将到来。该机构预计 NVIDIA 将在下半年抢占 ASIC 市场份额，并在大型 AI 半导体领域保持最佳可持续增长势头。综上所述，摩根大通将其目标价从 152 美元上调至 162 美元，并维持 “增持” 评级。

美国银行：上调目标价，NVIDIA 今年可能再涨 60%

美国银行证券重申对 NVIDIA 的 “买入” 评级，称该公司仍是推动 AI 市场向计算密集型推理、代理应用和物理 AI/机器人技术发展的领导者。报告指出，尽管面临多项挑战，NVIDIA 第四季度销售额达到 393 亿美元，同比增长 78%，超出市场预期 3%。公司预计第一季度销售额为 430 亿美元，比市场预期高出约 10 亿美元，意味着同比增长 66%。第四季度 Blackwell 产品销售额约为 110 亿美元，远超预期，表明进展顺利。然而，扩大 Blackwell 生产的成本预计将使第一季度毛利率降至 71%，低于市场预期的 72%。第二季度可能持平，预计在财年下半年恢复。因此，美国银行证券将 NVIDIA 2026 财年和 2027 财年的每股收益预测分别上调 1% 和 5% 至 4.50 美元和 6.07 美元，并将目标价从 190 美元上调至 200 美元。

德意志银行：NVIDIA 的收入超预期是两年来最小的

德意志银行将 NVIDIA 评级上调至 “买入”，目标价为 156 美元。该行认为，由于 AI 需求强劲，NVIDIA(NVDA.US) 第四季度盈利和收入超出分析师预期，收入同比增长 78%。然而，德意志银行策略师 Jim Reid 强调，收入超预期是两年来最小的。

他在给客户的一封信中写道，对于习惯了更大上行惊喜的投资者来说，NVIDIA 的财报令人失望，盈利仅略超预期，且没有特别强劲的指引，表明这份报告未能达到过去两年围绕 NVIDIA 股票的炒作预期。