TSLA Q1 2025 EPS Forecast

特斯拉 2025 年第一季度每股收益预测：

特斯拉的财报电话会议定于 2025 年 4 月 22 日举行。我的预期如下：

营收：211.6 亿美元 vs. 市场预期的 215.4 亿美元
非 GAAP 每股收益：0.39 美元 vs. 市场预期的 0.44 美元
汽车毛利率（不含监管积分）：12.24%

背景：

由于日益增长的反马斯克情绪，特斯拉 2025 年第一季度销量降至 2022 年以来最低水平。2025 年第一季度，该公司销售了 336,681 辆汽车，同比下降 13%，为 2022 年第二季度以来的最低季度销量。这一数字也远低于分析师预期的超过 39 万辆

我的预测意味着：

季度营收增长：-17.69%
年度营收增长：-0.67%
季度每股收益增长：-46.58%
年度每股收益增长：-13.33%

能源与储能业务：基于上海 Megapack 工厂的产能提升以及第一季度部署的 10 吉瓦时储能，我预计能源业务将创下营收纪录。但我认为能源业务的利润率将随时间推移而下降，不过目前它仍是公司最好的业务部分。
能源业务营收预测：34 亿美元

监管积分销售：我预计监管积分收入约为 5 亿美元。这可能低于我们最近看到的平均水平，因此这是一个保守估计。根据其他汽车公司的交付数据，第一季度全球电动汽车采用率似乎表现良好，但在特朗普政府领导下，我不认为监管积分会很快消失

全自动驾驶 (FSD) 收入确认应与 2024 年第四季度一致，因为第一季度没有发布 2024 年第四季度没有的重大功能。

服务及其他业务：我预计营收为 29 亿美元，因为过去几年这一趋势线一直在缓慢增长，我预计本季度将继续这一趋势。

汽车毛利率（不含监管积分）：我预测本季度毛利率为 12.24%。我认为特斯拉已经降低了销售成本，但主要是由于交付组合的变化。Model Y 在中国的销量似乎更好（一如既往），因此利润率将缩小

最终数字（透明化）：

汽车业务营收：148.8 亿美元
总营收：211.6 亿美元
总销售成本：126.2 亿美元
毛利润：37.7 亿美元
运营费用：26.5 亿美元
运营收入：11 亿美元
净利润：10.3 亿美元
非 GAAP 每股收益：0.39 美元
汽车毛利率（不含监管积分）：12.24%

$特斯拉(TSLA.US)