$英伟达(NVDA.US)

英伟达（NVDA）这次财报，不只是一个季度好不好的问题，而是整个 AI 行业信心的大考。我个人的看法是：150 美元不是压力位，而是跳板。

为什么这么说？英伟达在这波 AI 浪潮里就是那个卖 “水” 的人。大家拼命造模型，它在旁边默默卖芯片——OpenAI、微软、谷歌，哪个不是它客户？主打的 H100 芯片几乎成了高端 AI 训练的标配，去年数据中心业务暴涨 280%，其中很多利润还没完全体现在上季度财报中。

财务方面，英伟达也非常硬核。过去四个季度 EPS 几乎次次超预期，毛利率也重回 75% 以上。这不是靠炒概念撑股价，而是真正靠盈利在成长。

再说估值，虽不少人觉得贵，但对比整个 AI 产业链，英伟达是最能落地变现的那一个。Meta、谷歌都砸上百亿美元买芯片训练模型，这些钱进了谁口袋？英伟达的。而台积电、AMD 还在 “造芯”，它已经在 “收租” 了。

当然也有风险，比如美中关系导致的出口限制，以及市场对 AI 增长持续性的担忧。但看看最近微软 Build、谷歌 I/O 和 OpenAI 的 GPT-4o，AI 已真正走入操作系统、浏览器、手机。支撑这一切的算力，背后仍是英伟达芯片。

更别提，H100 之后，H200 已开始出货，推理更快、内存更大，有望接替成为新主力。而 Blackwell 架构也在路上，技术储备依然领先。

所以这次财报如果继续兑现增长预期，市场很可能顺势把股价抬上一档。别忘了，已经有不少华尔街机构给出 200 美元以上目标价。现在的 150，说不定只是起飞前的助跑。

AI 的革命才刚开始，英伟达依然是牌面。问题不是它会不会破 150，而是——你准备好跟上它下一轮节奏了吗？