Netflix 2025 年第二季度财报回顾 — 增长持续，但能否保持势头？

Netflix 刚刚发布了 2025 年第二季度财报，虽然数据表现良好——甚至超出预期——但市场反应却相对冷淡。让我们分析一下发生了什么以及未来的意义：

📈 财务亮点

收入： 105.5 亿美元，同比增长 16%——超出公司预期

营业利润： 37.8 亿美元

营业利润率： 34%，同比上升 7 个百分点

自由现金流： 23 亿美元

每股收益（EPS）： 5.28 美元，略高于预期

🧾 2025 年第三季度展望：更多热门内容，更多增长？

Netflix 发布了强劲的第三季度收入预测，同比增长 17.3%，超出市场共识预期。

主要驱动因素：

1. 《鱿鱼游戏》第三季的延续势头
2. 《星期三》第二季的发布
3. 原创热门剧集如《Nobody Wants This》
4. 全球体育赛事（如Canelo vs. Crawford 拳击赛）现已在 Netflix 上直播

🎬 内容支出：质量重于数量

• 第二季度内容支出：40 亿美元，环比持平，同比下降 8%
• 全年内容预算（180 亿美元）可能不会全部用完
• 战略转向授权内容和高投资回报率的原创内容
• 强调现金流：Netflix 将全年自由现金流预期上调至 80-85 亿美元

🧠 总结

Netflix 的表现包括：
✅ 强劲的盈利
✅ 更高的利润率
✅ 正向现金流
✅ 全球内容的稳健表现

🔎 结论：

Netflix 仍然是一个高质量的增长股——并且是少数仍在以两位数增长的 FAANG 股票之一。虽然估值不低，但其规模、全球品牌和利润率控制使其在当前不确定的宏观经济环境中成为防御性选择。

来源：路透社、CNBC、YahooFinance

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