英伟达在持续挑战之际向英特尔投资 50 亿美元

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投资者为英伟达 50 亿美元投资英特尔欢呼，但关键挑战依然存在

投资者可能受到英伟达宣布投资英特尔 50 亿美元的鼓舞，后者股价周四盘中飙升超过 30%。然而，许多行业专家警告称，这笔投资对解决英特尔最紧迫的问题——重振其陷入困境的晶圆代工芯片制造业务——几乎没有帮助。

关键的是，协议中并未提及英特尔的制造部门——英特尔代工服务。过去几年，该部门遭受了重大损失，引起了投资者和美国政府的关注。

历史上，英特尔自行生产芯片，但自 2021 年以来，它向外部客户开放了代工业务。时任首席执行官帕特·基辛格启动了英特尔代工服务计划，旨在为英特尔的产品业务重新夺回市场份额，计划花费数千亿美元建造新工厂，为其他公司制造芯片。

然而，由于缺乏主要客户的承诺，基辛格对该业务的雄心壮志大多未能实现。代工部门的亏损从 2023 财年的 70 亿美元扩大到 2024 财年的 130 亿美元。这些不断增加的亏损导致英特尔股价去年下跌 60%，基辛格于 12 月被董事会解雇。

新合作未能解决英特尔的最大挑战

许多华尔街分析师指出，代工业务仍是英特尔最大的软肋。一些人主张剥离该部门，而另一些人则警告称，此举将削弱有助于保持英特尔自身芯片生产成本竞争力的规模经济。

CFRA 分析师安杰洛·齐诺评论道：“该业务至少在 2027 年之前可能继续亏损。”

过去三年，英特尔投入大量资源发展代工业务，试图追赶台积电的制造技术，但该部门每年仍亏损约 136 亿美元。

在周四宣布投资的新闻发布会上，两家公司均未就英伟达产品是否真的会在英特尔的代工厂生产发表评论。目前，大多数英伟达芯片由台积电生产，英伟达首席执行官黄仁勋甚至在活动中赞扬了这家台湾芯片制造商。

关于英特尔的代工业务，黄仁勋表示，英伟达仍在评估英特尔的晶圆制造服务。然而，当被问及合作生产的新 PC 和数据中心芯片是否会惠及英特尔的代工业务时，他拒绝回答。他确实称赞了英特尔的先进芯片封装技术——一种整合不同芯片设计的工艺——并暗示新芯片可能会利用这一能力。尽管如此，这对英特尔的整体代工业务不太可能产生重大影响。

虽然市场的热情可以理解，但关键还是要看英特尔的代工业务长期表现如何，以及它能否吸引大量客户承诺。目前，投资者最好保持耐心，密切关注公司的进展，而不是根据短期市场反应做出仓促的投资决策。